Финансовый менеджмент

Размещено на http: //www. allbest. ru/

Содержание

1. Сущность, цель и задачи финансового менеджмента

2. Финансовое планирование и прогнозирование в деятельности хозяйствующего субъекта

3. Задача №1

4. Задача №12

Используемая литература



1. Сущность, цель и задачи финансового менеджмента

В современной экономической теории и практике одной из самых актуальных областей является финансовый менеджмент.

За столетний период своего существования, (возник, как самостоятельная область знания в начале 20 века), финансовый менеджмент, значительно расширил круг изучаемых проблем. Если, при его зарождении, он рассматривал в основном финансовые вопросы создания новых фирм и компаний, их слияния и дробления, в период депрессии 30-х годов - управление финансовыми инвестициями, начиная с 50-х годов - развивался в первую очередь, как теоретический анализ, позволяющий принимать обоснованные эффективные управленческие решения, реструктуризации, повышению ликвидности и проблемами банкротства, то в конце XX - начале XXI в- постепенно преобразовывался в теорию и практику управления и максимизации стоимости (фирмы) и включает практически все направления управления финансами.

Финансовый менеджмент представляет собой важную часть менеджмента - форму управления процессами финансирования предпринимательской деятельности.

Финансовый менеджмент, как управление финансами предприятия, означает управление денежными средствами, финансовыми ресурсами в процессе их формирования, распределения и использования с целью получения оптимального конечного результата.

Финансовый менеджмент - это наука, так как принятие любого финансового решения требует не только знаний концептуальных основ финансового управления фирмы и научно обоснованных методов их реализации, но и общих закономерностей развития рыночной экономики, а также других сопряженных дисциплин и искусство, поскольку большинство финансовых решений ориентировано на будущие успехи компании, что предполагает иногда чисто интуитивную комбинацию методов финансового управления, основанную, несомненно, на высоком уровне профессиональных знаний и знаний тонкостей экономики рынка, - принимать инвестиционные решения и решения по выбору источников их финансирования.

Финансовый менеджмент представляет собой управление финансами предприятия, направленное на оптимизацию прибыли, максимизацию курса акций, максимизацию стоимости бизнеса, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, чистых активов в расчете на одну акцию, а также на поддержание конкурентоспособности и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

Финансовый менеджмент как наука управления финансами направлена на достижение стратегических и тактических целей хозяйствующего субъекта, т.е. представляет собой систему знаний по эффективному управлению денежными фондами и финансовыми ресурсами.

Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем:

1. Управляемая подсистема - объект управления;

2. Управляющая подсистема - субъект управления.

Финансовый менеджмент реализует сложную систему управления совокупно - стоимостной величиной всех средств, участвующих в воспроизводственном процессе, и капиталом, обеспечивающим финансирование предпринимательской деятельности.

Объектом управления является совокупность условий осуществления денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия. Поэтому в объект управления включаются следующие элементы:

1. Денежный оборот;

2. Финансовые ресурсы;

3. Кругооборот капитала;

4. Финансовые отношения.

Субъект управления - совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления. Элементами субъекта управления являются:

1. Кадры (подготовленный персонал);

2. Финансовые инструменты и методы;

3. Технические средства управления;

4. Информационное обеспечение.

Как учебная дисциплина «финансовый менеджмент» изучает процессы поиска источников финансирования предпринимательской деятельности, формирования затрат, организацию и использование внеоборотных и оборотных активов, образование и использование выручки от реализации и денежных накоплений, принципы финансового планирования и оценку эффективности хозяйствования. Финансовый менеджмент порождает новые вопросы, ответы на которые требуют специального научного обоснования с целью изменения экономических взаимоотношений, повышения эффективности частного воспроизводства. Нацеленность на положительный финансовый результат, забота о процветании предпринятого дела, владельцев и фирмы на рынке - конкретные показатели эффективного управления финансами.

В целом, финансовый менеджмент выступает характерным явлением рыночной экономики, важнейшей сферой экономической деятельности.

В финансовом менеджменте статьи, относящиеся к активу, называются инвестиционными решениями, а статьи пассива баланса называются решениями по выбору источника финансирования.

В отношении инвестиционных решений принципиальным является классификация активов:

1. По продолжительности их использования - на краткосрочные (оборотные) активы (сроком использования до одного года) и долгосрочные (сроком использования более одного года);

2. По объектам инвестирования - на реальные активы и финансовые активы.

Первая классификация активов обуславливает выделение в финансовом менеджменте двух различных блоков - краткосрочное финансовое управление и долгосрочное финансовое управление, которые имеют ряд специфических особенностей.

Вторая классификация акцентирует внимание, которое уделяется в финансовом менеджменте, особенностям управления реальными оборотными и долгосрочными активами и особенностям управления финансовыми активами, в первую очередь ценными бумагами, приобретенными компанией на финансовых рынках.

Для пассивной стороны баланса принципиальным является деление на собственный и заемный капитал. Структура пассивов зависит от структуры финансирования, которая определяется в большей степени формой владения предприятием. В зависимости от формы собственности различают единоличное владение, партнерство и акционерную компанию. Наиболее сложную структуру капитала имеет акционерная компания, поэтому исходя из принципа охвата наиболее широкого круга вопросов, при рассмотрении проблем финансового менеджмента всегда имеется в виду управление акционерной компанией.

Целью финансового менеджмента является выработка определенных решений для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном финансовом управлении; реализация финансовой политики

экономических субъектов.

Главной целью финансового менеджмента является залог роста благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде и выражается в гарантии обеспечения максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и исполнения конечных финансовых интересов его владельца.

Система целей финансового менеджмента включает:

· выживание в условиях конкурентной борьбы;

· избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

· лидерство в борьбе с конкурентами;

· максимизация рыночной стоимости;

· устойчивые темпы роста экономического потенциала;

· рост объемов производства и реализации;

· максимизация прибыли;

· минимизация расходов;

· обеспечение рентабельной деятельности.

Приоритет той или иной цели по-разному объясняется в рамках существующих теорий:

1. Теория максимизации прибыли PROFIT MAXIMISATION THEORY. Цель деятельности - обеспечение максимального дохода ее владельцам (рост прибыли, снижение расходов, рентабельность работы, прибыль на акцию (EPS), рентабельность инвестиций).

2. В рамках агентской теории AGENCY THEORY постулируются различные цели в соответствии с интересами владельцев, менеджеров, кредиторов и других заинтересованных лиц. Одна группа рассчитывает на сиюминутную прибыль, другая на долгосрочную перспективу. В теории заинтересованных лиц STAKEHOLDER THEORY, являющейся разновидностью агентской теории, цели состоят в гармонизации конфликтующих предпочтений различных групп. Например, фирма должна не только обеспечивать благосостояние владельцев, но и заботиться о социальном положении работников, охране окружающей среды и др.

3. Наибольшую популярность в последние годы получила теория максимизации богатства акционеров WEALTH MAXIMISATION THEORY. Ни прибыль, ни рентабельность, ни объем производства не могут рассматриваться в качестве обобщающего критерия эффективности принимаемых решений. Такой критерий должен:

а) базироваться на прогнозировании доходов владельцев фирмы;

б) быть приемлемым для всех аспектов процесса принятия управленческих решений (поиск источников средств, инвестирования, распределения доходов).

Современная экономическая теория исходит из посылки, что целью принятия решений рациональным индивидом является максимизация благосостояния.

Задача финансового менеджмента состоит в управлении движением финансовых ресурсов и финансовыми отношениями, возникающими между участниками бизнес-процессов в ходе движения этих ресурсов (ответ на вопрос: как успешнее всего управлять этим движением и отношениями (?) - составляет сущность финансового менеджмента).

Задачей финансового менеджмента при принятии инвестиционных решений и выборе источников их финансирования является определение приоритетов и нахождение компромисса для достижения оптимального сочетания этих вопросов и интересов различных заинтересованных сторон с конечной целью обеспечения роста благосостояния вкладчиков.

Основные задачи финансового менеджмента:

1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с потребностями предприятия и его стратегией развития.

2. Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия.

3. Обеспечение рентабельной деятельности и роста объема производства и реализации продукции.

4. Оптимизация денежного оборота и расчетной политики предприятия.

5. Максимизация прибыли при допустимом уровне финансового риска и благоприятной политике налогообложения и минимизация расходов.

6. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития, т.е. обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности.

2. Финансовое планирование и прогнозирование в деятельности хозяйствующего субъекта.

Важными направлениями работы финансового менеджера являются финансовое планирование и прогнозирование. План и прогноз _ понятия не тождественные, каждый из них как инструмент управления выполняет свою роль

Под финансовым планированием понимается процесс создания множества планов по привлечению и использованию денежных средств, в том числе капитала, как долгосрочного финансового источника. Целями финансового планирования являются

1) фиксирование источника получения денежных средств,

2) оценка платы за этот источник,

3) обеспечение использования денежных средств с учетом возможности выплат за использование.

Финансовое планирование является координирующей основой обеспечения основной цели функционирования корпорации _ максимизации благосостояния владельцев капитала (для акционерного общества _ акционеров).

Последовательность финансового планирования включает следующие пять основных стадий:

1. Долгосрочное целепологание. С учетом конкретного этапа развития хозяйствующего субъекта и степени развитости экономической системы (переходные системы накладывают отпечаток на целеполагание) основная цель _ максимизация благосостояния владельцев капитала _ достигается с помощью обширного набора долгосрочных и краткосрочных целевых установок: формирования структуры владельцев капитала (возможный передел собственности); формирования целевой структуры капитала; обеспечения ликвидности ценных бумаг корпорации; оптимизации размера капитала; выбора между внешним (слияние и поглощение) и внутренним ростом капитала.

2. Составление долгосрочных финансовых планов. Долгосрочные планы описывают не только то, что корпорация ставит целью достичь, но и каким образом. Финансовый прогноз (как правило, на срок от 2 до 10 лет) на этом этапе является необходимым элементом финансового плана. Основное внимание в долгосрочных финансовых планах уделяется обоснованию выбора инвестиционных проектов, планированию инвестиционных затрат по годам, выбору источников привлечения дополнительного внешнего капитала и программ обеспечения этого источника.

3. Составление краткосрочных финансовых планов включает формирование краткосрочных программ финансирования (на 1-2 года), принятие решений по оборотному капиталу и планирование объемов текущих активов. Основой краткосрочного финансового планирования является прогноз денежных потоков.

4. Обоснование отдельных статей расходов (или так называемый процесс индивидуального бюджетирования). Любой план действий (любое решение) должно сопровождаться сметой расходов (составлением бюджета). Бюджет определяет потребность в ресурсах для достижения конкретного результата и служит в качестве ориентира для сравнения и оценки реальных затрат.

5. Разработка консолидированного бюджета. Индивидуальные бюджеты объединяются в единый консолидированный бюджет, на основе которого могут быть оценены денежные потоки (поступления и расходы (оттоки) денежных средств) и разработаны планы финансовых показателей.

Отличие финансового прогнозирования от финансового планирования заключается в том, что при прогнозировании оцениваются возможные будущие финансовые последствия принимаемых решений и внешних факторов, а при планировании фиксируются финансовые показатели, которые корпорация стремится получить в будущем.

Под финансовым прогнозированием понимается процесс оценки некоторых будущих финансовых событий или условий функционирования. В большинстве случаев финансовое прогнозирование начинается с прогноза реализационного дохода (объема продаж). Это не простой процесс, так как зависит от многих внешних и внутренних факторов. Внутренними факторами, влияющими на прогнозные оценки являются: ценовая политика, наличие производственных мощностей и возможности их расширения, возможности продвижения и рекламы продукции, гарантийное обслуживание и обеспечение качества. Внешними факторами являются конкуренция, положение отрасли, общеэкономические факторы (инфляция, процентная ставка и т.п.).

Прогнозирование включает три основных этапа.

1. Выявление специфических финансовых показателей, определяющих наиболее вероятностный прогноз. Обычно объем продаж и величина реализационного дохода являются первыми показателями, так как реализационный доход _ один из важнейших элементов финансового планирования.

2. Выбор приемлемого метода прогнозирования. Методы финансового прогнозирования широко варьируются используемыми допущениями и используемыми данными. Не всегда сильно формализованные методы обеспечивают наилучший результат. Выбор осуществляется не по степени учета всех факторов, а по приемлемости применительно к конкретной ситуации, потребностям и возможностям финансового менеджера. Методы прогнозирования могут быть разбиты на два принципиальных класса: субъективные и объективные. Субъективные методы базируются на интуиции и мнениях. Например, объем продаж и реализационный доход могут быть оценены на основе мнения одного высококвалифицированного эксперта или на основе оценок множества менеджеров по продажам. Объективные методы базируются на конкретных показателях и проведении анализа. Среди объективных методов: трендовое прогнозирование, метод доли реализационного дохода (percent of sales method), статистические методы (регрессионные модели, модели средних показателей, метод «затраты _ выпуск»).

3. Проверка предположений, используемых при прогнозировании. Все прогнозы базируются на тех или иных предположениях. Например, наиболее часто используется предположение, что финансовые показатели по прошлым годам являются верными индикаторами будущих показателей. Финансовый менеджер должен оценить корректность выбранных предположений и провести анализ чувствительности финансовых результатов к изменению предположений. Необходимо также включить в рассмотрение внешние и внутренние факторы, выпавшие из поля зрения в используемых методах прогнозирования.

Прогноз перспектив финансового состояния предприятия имеет значение и для внешних пользователей экономической информации. В их число входят банки, которые в процессе кредитования обеспечивают финансовыми ресурсами предприятие _ заемщика, заинтересованы в своевременном погашении кредита, имеют доступ к текущей финансовой отчетности клиентов и возможности для анализа и прогнозирования. По опыту западных стран можно сказать, что в банках проводится значительная работа по прогнозированию банкротства предприятий.

Отличие финансового прогнозирования от финансового планирования заключается в том, что при прогнозировании оцениваются возможные будущие финансовые последствия принимаемых решений и внешних факторов, а при планировании фиксируются финансовые показатели, которых компания стремится достичь в будущем.

Финансовое прогнозирование представляет собой основу для финансового планирования на предприятии (т.е. составления стратегических, текущих и оперативных планов) и для финансового бюджетирования (т.е. составления общего, финансового и оперативного бюджетов). Отправной точкой финансового прогнозирования является прогноз продаж и соответствующих им расходов; конечной точкой и целью - расчет потребностей во внешнем финансировании.

3. Задача №1

В июне предприятие «Смена» изготовило 5 000 костюмов по цене 2 800 р. за каждый. Общие постоянные расходы предприятия составили 3 500 тыс. р. Удельные переменные расходы равны 1 800 р. за одно изделие. В июле по сравнению с июнем было запланировано увеличение прибыли на 10% за счет роста объема реализации продукции.

Каков должен быть дополнительный объем реализованной продукции, чтобы прибыль возросла на 10%?

Решение:

П = В - С, где

П - прибыль предприятия,

В - выручка от продажи,

С - себестоимость.

В = Ц * Кол, где



Ц - цена единицы продукции,

Кол - количество реализованной продукции.

Пусть П1 - прибыль предприятия в июне, тогда

П1 = В1 - С1

П1 = 5000*2800 - 3500000 - 1800*5000 = 14000000 - 3500000 - 9000000 = 1500 (тыс.руб.). - прибыль предприятия в июне.

В июле предприятие планирует увеличить прибыль на 10%, т.е. на 1500000 * 0,1 = 150 (тыс.руб.)

Себестоимость уже отнесена на июнь, поэтому себестоимость на июль будет только переменные 1800руб. на единицу продукции.

П2 = В2 - С2 = Ц * Кол2 - С2 = Кол2 * (Ц - С2)

150000 Кол2= (2800 - 1800) * Кол2

Кол2 = 150000 / (2800 - 1800) = 150 (шт.)

Следовательно, дополнительный выпуск продукции составит 150 изделий.

Ответ: 150 изделий.

4. Задача №12

финансовый менеджмент конкурентный планирование

Определить сумму ежемесячного лизингового платежа, если стоимость оборудования составляет 3 000 тыс. р., процентная ставка принята в размере 24% годовых, договор лизинга составлен на 3 года, первоначальный единовременный взнос 15% от стоимости оборудования.

Решение: Сумма ежемесячного платежа вычисляется по формуле:



R - сумма ежемесячного платежа, руб.,

A - сумма кредита (основной долг), руб.,

i - процентная ставка за период, в коэффициентах,

n - срок погашения в годах,

m - число начислений процентов в течении года.

Процентная ставка за период (месяц) составляет:

i = 24% / 100% = 0,24

Найдем сумму кредита без первоначального взноса:

А = 3000000 - 15% = 2550 (тыс.руб.), отсюда

руб.)

Следовательно, сумма ежемесячного лизингового платежа равна 100 тыс.руб.

Ответ: 100 тыс.руб.



Используемая литература

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Учебный курс: учебник / Бланк И.А. - Изд. 6-е, доп.перераб. - К.: Эльга, Ника - Центр, 2011. - 656с.

2. Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент. - СПб.: Питер, 2006. - 464 с.

3. Введение в финансовый менеджмент [Текст]: учебник / Ковалев В.В., - Изд. 7-е, доп. перераб. - Финансы и статистика, 2011. - 767 с.

4.Основы финансового менеджмента. В 2 томах. / И.А. Бланк. - М.: Омега-Л. Часть1. - 3-е изд., перераб. и доп. - 2011. - 653с.

5. Финансовый менеджмент / Под ред. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-Пресс, 2011. - 504 с.

6. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. Стандарт третьего поколения / Ю.М. Бахрамов, В.В. Глухов. - 2-e изд. - ил. - Спб: Питер, 2011. - 496с.

7. Шатохина, Т.Р. Финансовый менеджмент [Текст]: сб. тестов и заданий для студ. спец. 080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» , 080105 «Финансы и кредит» / Т.Р. Шатохина; ДальГАУ. ФЭИ.- Благовещенск: ДальГАУ, 2009.- 23 с.

Размещено на Аllbest.ru