Понятие и сущность ливериджа. Платежеспособность и несостоятельность предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство сельского хозяйства Российской Федерации

ФГБОУ ВПО "Государственный аграрный университет

Северного Зауралья"

Институт Экономики и финансов

Кафедра Статистики и экономического анализа

Контрольная работа

по дисциплине "Финансовый менеджмент"

Тюмень 2015

Содержание

1. Леверидж и его роль в финансовом анализе

2. Критерии оценки несостоятельности (банкротства) организаций

3. Содержание понятия "экономический потенциал"

4. Расчет индикаторов платежеспособности и финансовой устойчивости ООО "Согласие"

Список литературы

1. Леверидж и его роль в финансовом анализе

Создание и функционирование любой коммерческой организации упрощенно представляет собой процесс инвестирования финансовых ресурсов на долгосрочной основе с целью извлечения прибыли. Текущая деятельность сопряжена с риском, в частности производственным и финансовым, который следует принимать во внимание в зависимости от того, с какой позиции характеризуется компания.

Основным результативным показателем служит чистая прибыль компании, которая зависит от многих факторов, и потому возможны различные факторные разложения ее изменения. В частности, ее можно представить как разницу между выручкой и расходами двух основных типов: производственного характера и финансового характера. Они не взаимозаменяемы, однако величиной и долей каждого из этих типов расходов можно управлять.

Количественная оценка риска деятельности компании и факторов, его обусловивших, осуществляется на основе анализа вариабельности прибыли. В терминах финансов взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или фондов, понесенных для получения данной прибыли, характеризуется показателем левериджа.

В приложении к экономике он трактуется как некоторый фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению ряда результативных показателей [3, с. 123].

В финансовом менеджменте используются такие понятия, как "производственный леверидж" и "финансовый леверидж".

Производственный леверидж количественно характеризуется соотношением постоянных и переменных расходов в общей их сумме и вариабельностью прибыли до вычета процентов и налогов.

В финансовой работе необходимо знать следующую зависимость: если доля постоянных расходов велика, то принято говорить о том, что предприятие имеет высокий уровень производственного левериджа. Для такого предприятия даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли от реализации. Это связано с тем, что постоянные расходы предприятие вынуждено нести независимо от того, производится продукция или нет. Поэтому чем выше уровень производственного левериджа, тем, как правило, выше производственный риск предприятия.

Финансовый леверидж характеризует взаимосвязь между собственными, привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами и прибылью. Уровень финансового левериджа прямо пропорционально оказывает влияние на степень финансового риска предприятия и требуемую акционерами норму прибыли. Доказано, что чем выше сумма процентов к выплате, тем меньше чистая прибыль предприятия. Поэтому чем выше уровень финансового левериджа, тем выше, при прочих равных условиях, финансовый риск предприятия.

Производственно-финансовый леверидж - обобщающая категория. В отличие от двух других видов, данный леверидж не определяется каким-либо простым количественным показателем, имеющим наглядную интерпретацию и пригодным для пространственных сопоставлений. Его влияние определяется путем оценки взаимосвязи трех показателей: выручки, расходов производственного и финансового характера и чистой прибыли.

В финансовом менеджменте указанные инструменты анализа используются для статистических материалов предприятия и специализированных программ по финансам.

Леверидж - мощный аналитический инструментарий, позволяющий:

1) принимать самые разнообразные экономические и финансовые решения: о покупке нового оборудования, величине расходов на качество, величине расходов на стимулирование сбыта, рекламу;

2) обосновывать: эффективные объемы производства и реализации продукции, эффективную ценовую политику, варианты финансирования инвестиций, оборотных средств, методы амортизации, нормативы структуры капитала, показатели финансовой стратегии и т.д.

Необходимость контроля за уровнями производственного и финансового левериджа привела к широкому распространению в аналитической работе метода "мертвой точки", или определения критического объема продаж. В приложении к оценке и достижению приемлемого уровня левериджа метод "мертвой точки" заключается в определении для каждой конкретной ситуации объема выпуска, обеспечивающего безубыточную деятельность. В зависимости от того, производственный или финансовый леверидж оценивается, термин "безубыточная деятельность" имеет разную интерпретацию [2, с. 178].

В первом случае под безубыточной понимается деятельность, обеспечивающая валовой доход; отметим, что здесь вовсе не гарантируется прибыль, поскольку теоретически, например, при неблагоприятных условиях, весь валовой доход может быть использован на оплату процентов по ссудам и займам. При анализе финансового левериджа оценивается трансформация валового дохода в чистую прибыль.

Рассмотренные виды риска играют большую роль при управлении структурой капитала, выборе дивидендной политики, управлении инвестиционными проектами.

2. Критерии оценки несостоятельности (банкротства) организаций

В настоящее время определение понятия несостоятельности (банкротства) сформулировано в Федеральном законе от 26 октября 2002 г №127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" (далее - Закон о несостоятельности (банкротстве)). В нем понятие несостоятельности трактуется как признание арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанности по уплате обязательных платежей [6].

К обязательным платежам относятся налоги, сборы и иные обязательств взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, определенных законодательством Российской Федерации. В Законе о несостоятельности (банкротстве) конкретно указаны виды обязательств, неисполнение которых ведет к возникновению задолженности перед кредиторами.

К ним следует относить:

- задолженность за проданные товары, выполненные работы, оказанные услуги;

- суммы займов с учетом процентов, подлежащих уплате должником,

С целью своевременного выявления признаков несостоятельности организаций Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) (далее - ФУДН) утвердило Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (Распоряжение ФУДН от 12 августа 1994 г. №31-р).

Согласно этому Положению оценка структуры баланса проводится на основе следующих показателей:

- Коэффициент текущей ликвидности - характеризует степень обеспеченности всеми оборотными средствами суммы срочных обязательств (краткосрочные обязательства и займы, а также кредиторская задолженность). Он вычисляется по данным баланса по следующей формуле:

К1 = стр. 290 / [стр. <590 - (стр, 630 + стр, 640 + стр. 650)].

Коэффициент обеспеченности собственными средствами - показывает наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Определяется также по данным баланса:

К2 = (стр. 490 - стр, 190) / стр. 290.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной является выполнение одного из следующих условий: на конец отчетного периода значение К1 < 2; на конец отчетного периода значение К2 < 0,1.

В случае когда хотя бы один из коэффициентов (Кй или К2) меньше нормативной величины, определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период шесть месяцев - К3. Он показывает возможность предприятия восстановить платежеспособность в течение шести месяцев и вычисляется по формуле:

K3 = (Kt+6:Tx(Kl -2)]/2,

где Т - отчетный период в месяцах

Если К3 > 1 то у организации есть реальная возможность восстановить платежеспособность. Если К3 < 1, то у организации нет реальной возможности в ближайшее время восстановить платежеспособность.

Когда К1>2,а К2>0,1, определяется коэффициент утраты та- тежеспособности К4 за период, равный трем месяцам.

Ку = (Ктл.к. + 3/Т (Ктл.к - Ктл.н)) / 2, где

Ктл.к. - значение показателя текущей ликвидности;

Ктл.н. - значение показателя на начало отчетного периода;

Т - отчетный период (в месяцах);

Если К4 < 1, то у организации существует опасность в ближайшее время угратить платежеспособность. Если К4 > 1, то такая опасность отсутствует.

3. Содержание понятия "экономический потенциал"

Под экономическим потенциалом понимается максимально возможная способность национальной экономики производить товары и услуги в соответствии с запросами внутреннего и внешнего рынков.

Объемы и структура, технический уровень производства и потребления, качество товаров и услуг во всех сферах и отраслях национальной экономики, а также накопленные и располагаемые ею на всей территории и за рубежом материальные и духовные ценности, трудовые природные ресурсы характеризуют уровень развития совокупного экономического потенциала страны.

Рациональное и гармоничное сочетание всех составляющих совокупного экономического потенциала обеспечивает повышение уровня благосостояния населения и национальную безопасность.

Одной из базовых категорий экономической теории выступает потенциал, определяющий состояние и возможности развития хозяйственных систем различного их уровня (предприятие, регион, национальное хозяйство). Достижение более высокого экономического потенциала является вместе с тем и одной из главных результирующих характеристик их развития. Важен не только объем выпуска продукции, ее качество и конкурентоспособность, но и более высокое качество самой хозяйственной системы, определяющее эффективное функционирование в будущем.

Экономический потенциал играет особую роль в системе организации национального хозяйства, региональной и производственной организации, выступая, как ее материальная основа. Величина экономического потенциала характеризует уровень развития производительных сил, определяет конкурентоспособность страны, степень капитализации предприятий.

4. Расчет индикаторов платежеспособности и финансовой устойчивости ООО "Согласие"

Устойчивое финансовое положение предприятия - это результат умелого управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Для оценки уровня финансовой устойчивости и платежеспособности используют следующие показатели:

Таблица 1

Рассчитаем данные коэффициенты для оценки финансового состояния ООО "Согласие" (Таб. 2).

леверидж финансовый платежеспособность банкротство

Таблица 2. Показатели финансового положения ООО "Согласие"

По данным таблицы видно, что показатели финансовой устойчивости за последние 3 года соответствуют нормативному значению. Коэффициент финансовой независимости выше нормы, т.е. удельный вес собственных источников финансирования в общей сумме источников финансирования больше, чем занятых; коэффициент задолженности в разрезе лет остается на 1 уровне и в пределах нормы. Критический коэффициент ликвидности и абсолютный коэффициент ликвидности ниже нормы, что свидетельствует о том, что предприятие не сможет погасить имеющуюся кредиторскую задолженность с помощью наличных денежных средств. Однако коэффициент текущей ликвидности выше нормативного значения, что является хорошей тенденцией и говорит о том, что предприятие может погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет оборотных активов.

Все три показателя рентабельности имеют положительные значения, поскольку организацией получена как прибыль от продаж, так и в целом прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за данный период.

За 2013 год ООО "Согласие" получило прибыль в размере 5,09 копеек с каждого рубля выручки от реализации. Однако имеет место отрицательная динамика рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за аналогичный период года, предшествующего отчётному, (-6,71 коп.).

По итогам работы за 2013 г. можно сформулировать следующие выводы:

В ходе анализа были получены следующие показатели, хорошо характеризующие финансовое положение ООО "Согласие":

Ш чистые активы превышают уставный капитал;

Ш коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами демонстрирует очень хорошее значение, равное 0,4;

Ш полностью соответствует нормальному значению коэффициент текущей (общей) ликвидности.

Список литературы

1. Камышалов П.И. Бухгалтерский финансовый учет. - М.: Омега - М., 2005. - 656 с.

2. Лукьянчик У.Р. Финансовый менеджмент. - М.: Новое знание, 2004. - 311 с.

3. Рогова Е.М. Финансовый менеджмент. - М.: Юрайт, 2011. - 346 с.

4. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия АПК / Г.В. Савицкая - М.: Новое знание, 2009. - 652 с.

5. Старкова Н.А. Финансовый менеджмент. - Рыбинск: 2007. - 174 с.

6. ФЗ №127 от 26.10.2002 г.

Размещено на Allbest.ru