Финансовое планирование и предпринимательский риск

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

1. Финансовое планирование и методы прогнозирования

2. Анализ движения финансовых и денежных потоков

3. Предпринимательский риск

Список использованных источников



1. Финансовое планирование и методы прогнозирования

Планирование и прогнозирование на предприятии это взаимосвязанная научная и практическая деятельность людей, предметом изучения которой выступает система свободных рыночных отношений между трудом и капиталом в ходе производства, распределения и потребления материальных ценностей.

Планирование всегда ориентировано в будущее. Это обстоятельство в какой-то мере делает его схожим с прогнозированием. Однако в отличие от планирования в процессе прогнозирования определяется возможность достижения поставленных целей. Прогноз носит вероятностный характер. В нем обычно указывается вероятная степень отклонения от тех или иных целей в зависимости от способа будущих действий и влияния различных внешних факторов (природно-климатических, экономических, научно-технических и др.).

План и прогноз это два взаимодополняющие друг друга стадии разработки хозяйственной стратегии при определяющей роли плана как главного инструмента управления предприятием.

Планирование представляет собой процесс разработки и принятия целевых установок количественного и качественного характера н определения путей наиболее эффективного их достижения. Эти установки, разрабатываемые чаще всего в виде дерева целей, характеризуют желаемое будущее и по возможности численно выражаются набором показателей, являющихся ключевыми для данного уровня управления.

Необходимость составления планов определяется многими причинами; выделим три из них, являющиеся, по нашему мнению, основными: неопределенность будущего; координирующая роль плана; оптимизация экономических последствий

В основе финансового планирования лежат стратегический и производственные планы. Стратегический план подразумевает формулированне цели, задач, масштабов и сферы деятельности компании. Нередко эти цели формулируются на качественном уровне или в виде весьма общих количественных ориентиров. Производственные планы составляются на основе стратегического плана и предусматривают определение производственной, маркетинговой, научно-исследовательской и инвестиционной политики.

Процесс составления финансового плана предприятия заключается в расчете его показателей. При этом используются различные способы и приемы расчета: расчетно-аналитических, балансовый, нормативный, метод оптимизации плановых решений, экономико-математическое моделирование.

Расчетно-аналитический метод - один из наиболее используемых в рыночной экономике методов планирования финансовых показателей. Финансовые показатели рассчитываются на основе анализа достигнутых величин показателей за прошлый период, индексов их развития и экспертных оценок этого развития в плановом периоде. Изучается связь финансовых показателей с производственными, коммерческими и другими показателями. Расчетно-аналитический метод используется в основном при расчете плановых показателей объема выручки, доходов, прибыли, фондов потребления и накопления предприятия.

Балансовый метод применяется при планировании распределения полученных финансовых средств. Суть его заключается в построении баланса имеющихся в наличии средств и потребности в их использовании. Баланс при этом имеет следующий вид:

Он + П = Р + Ок ,

где: Он - остатки средств на начало года;

П - поступления средств в планируемом периоде;

Р - расходы в планируемом периоде;

Ок - остаток средств на конец планового периода.

Нормативный метод используется при наличии установленных норм и нормативов, например норм амортизационных отчислений, налоговых ставок и тарифов взносов в государственные внебюджетные фонды (пенсионный, медицинского страхования и др.), нормативов потребности в оборотных средствах и др.

Нормативы, используемые при финансовом планировании, устанавливаются:

- органами власти и управления на федеральном, региональном, местном уровнях (ставки амортизационных отчислений, налогов, взносов во внебюджетные фонды);

- ведомствами (нормы предельных уровней рентабельности, предельных отчислений в резервные фонды и др.);

- предприятиями (нормы потребности в оборотных средствах, кредиторской задолженности, запасов и сырья, отчислений в ремонтный фонд и др.).

Метод оптимизации плановых решений состоит в разработке ряда вариантов плановых показателей и выборе из них оптимального. В качестве критериев выбора вариантов показателей для последующего включения их в финансовый план могут быть использованы: минимум приведенных затрат, максимум приведенной прибыли, минимум текущих затрат, максимум прибыли на рубль вложенного капитала, минимум времени на оборот капитала, максимум дохода на рубль вложенного капитала и др.

Экономико-математическое моделирование используется при прогнозировании финансовых показателей на срок не менее чем пять лет. Экономико-математические модели позволяют найти количественное выражение взаимосвязей финансовых показателей и факторов, влияющих на них. Такие модели строятся на функциональной и корреляционной связи. Применение экономико-математических моделей дает возможность быстро рассчитать несколько вариантов показателей и выбрать наиболее оптимальный из них.

Из множества подходов к прогнозированию наибольшее распространение на практике получили три, в основе которых: методы экспертных оценок; методы обработки пространственных, временных и пространственно-временных совокупностей; методы ситуационного анализа и прогнозирования.

Методы экспертных оценок. В качестве простейшего примера применения подобных методов служит способ установления некоторых прогнозов и планов на интуитивном уровне. В современной интерпретации методы экспертного прогнозирования могут предусматривать многоступенчатый опрос экспертов по специальным схемам н обработку полученных результатов с помощью научного инструментария экономической статистики. Эти методы применяются не только для прогнозирования значений показателей, но и в аналитической работе, например, для разработки весовых коэффициентов, пороговых значений контролируемых показателей и т.п.

Методы обработки пространственных, временных и пространственно - временных совокупностей. Эти методы занимают ведущее место с позиции формализованного прогнозирования и существенно варьируют по сложности используемых алгоритмов. Выбор того или иного метода зависит от множества факторов, в том числе н имеющихся в наличии исходных данных. Как видно из названия подраздела, по этому параметру можно выделить три типовые ситуации.

Первая ситуация - наличие временного ряда - встречается на практике наиболее часто: финансовый менеджер или аналитик имеет в своем распоряжении данные о динамике показателя, на основании которых требуется построить приемлемый прогноз. Иными словами, речь идет о выделении тренда.

Вторая ситуация - наличие пространственной совокупности - имеет место в том случае, если по некоторым причинам статистические данные о показателе отсутствуют либо есть основание полагать, что его значение определяется влиянием некоторых факторов.

Третья ситуация - наличие пространственно-временной совокупности - имеет место в том случае, когда:

а) ряды динамики недостаточны по своей длине для построения статистически значимых прогнозов;

б) аналитик имеет намерение учесть в прогнозе влияние факторов, различающихся по экономической природе и их динамике. Исходными данными служат матрицы показателей, каждая из которых представляет собой значения тех же самых показателей за различные периоды или на разные последовательные даты. Методы обработки таких совокупностей хорошо описаны в отечественной литературе и включают, в частности, осреднение параметров одногодичных уравнений регрессии, метод заводо-лет, ковариационный анализ ит.д..

2. Анализ движения финансовых и денежных потоков

Анализ денежного потока - способ оценки кредитоспособности клиента коммерческого банка, в основе которого лежит использование фактических показателей, характеризующих оборот средств у клиента в отчетном периоде.

Анализ денежного потока заключается в сопоставлении оттока и притока средств у заемщика за период, соответствующий обычно сроку испрашиваемой ссуды. При выдаче ссуды на год анализ денежного потока делается в годовом разрезе, на срок до 90 дней - в квартальном и т. д.

Для анализа денежного потока берутся данные как минимум за три истекших года. Если клиент имел устойчивое превышение притока над оттоком средств, то это свидетельствует о его финансовой устойчивости - кредитоспособности. Колебание величины денежного потока, а также кратковременное превышение оттока над притоком средств говорит о более низком рейтинге клиента по уровню кредитоспособности. Наконец, систематическое превышение оттока над притоком средств характеризует клиента как некредитоспособного. Сложившаяся средняя величина общего денежного потока (превышение притока над оттоком средств) может использоваться как предел выдачи новых ссуд. Указанное превышение показывает, в каком размере клиент может погашать за период долговые обязательства.

Анализ денежного потока позволяет сделать вывод о слабых местах управления организацией. При решении вопроса о целесообразности и размере выдачи ссуды на относительно длительный срок анализ денежного потока делается не только на основе фактических данных за истекшие периоды, но и на основе прогнозных данных на планируемый период. Фактические данные используются для оценки прогнозных данных. В основе прогноза величины отдельных элементов притока и оттока средств лежит их среднее значение в прошлые периоды и планируемые темпы прироста выручки от продажи.

Следующим способом оценки кредитоспособности является анализ делового риска. Деловой риск - это риск, связанный с тем, что кругооборот фондов заемщика может не завершиться в срок и с предполагаемым эффектом. Факторами делового риска являются различные причины, приводящие к прерывности или задержке кругооборота фондов на отдельных стадиях.

Аналогичная модель оценки делового риска применяется и на основе других критериев. Баллы проставляются по каждому критерию и суммируются. Чем больше сумма баллов, тем меньше риск и больше вероятность завершения сделки с прогнозируемым эффектом, что позволит заемщику в срок погасить свои долговые обязательства.

Кредитоспособность мелких организаций может оцениваться таким же образом, как и способность к погашению долга у крупных и средних заемщиков - на основе финансовых коэффициентов кредитоспособности, анализа денежных потоков и оценки делового риска.

Однако использование банком финансовых коэффициентов и метода анализа денежных потоков затруднено из-за состояния учета и отчетности у этих клиентов банка.

В связи с этими причинами оценка кредитоспособности клиента основывается не на его финансовой отчетности, а на личном знании работником банка бизнеса данного клиента. Последнее предполагает постоянные контакты с клиентом: личное интервью с клиентом, регулярное посещение организаций. Таким образом, система оценки банком кредитоспособности мелких заемщиков складывается из следующих элементов:

- оценка делового риска;

- наблюдение за работой клиента;

- личные собеседования банкира с владельцами предприятий;
- оценка личного финансового положения владельца.

При составлении итогового заключения о кредитоспособности организации проводится также качественный анализ информации, которая не может быть выражена в количественных показателях, - риски, состояние экономической среды, в которой действует организация, производственный и управленческий риски. При отрицательной оценки названных показателей предварительный рейтинг может быть снижен на один класс.

3. Предпринимательский риск

Риск сопровождает нас везде и всюду: на работе, в дороге, на улице и даже дома. Так или иначе всегда рискуешь встретиться с неприятностями, попасть в беду. Но этот неизбежный жизненный риск, во-первых, предопределен самой жизнью, судьбой, от которой не спрятаться, не скрыться.

С другой стороны, он обычно невелик, особенно если человек осторожен, риск предпринимателя. На такой риск по собственному выбору, сознательно, преднамеренно, ибо предпринимательство, бизнес по своей природе связаны с повышенным риском. Зная источники и причины риска, принимая меры предосторожности, можно уменьшить риск, но избавиться от него целиком не представляется возможным. В особенности обострение рисковой ситуации связано с распространением рыночных отношений, ибо рынок вносит высокий уровень неопределенности, непредсказуемости условий, последствий, результатов бизнес - сделок. Хотим мы того или не хотим, но осваивая предпринимательство, вступая на тропу бизнеса, вращаясь в рыночной среде, придется иметь дело с повышенным риском, угрозой не выиграть, а потерять в итоге сделки. И задача подлинного предпринимателя состоит не в том, чтобы искать дело с заведомо предвидимым, ясно очерченным, гарантированным результатом. Гарантий никто не дает, даже страховка только ослабляет, но не снимает риск. Более того, стремясь вообще избежать риска, можно оказаться вне дела и без дела. Надо не уходить от риска, а уметь чувствовать его, оценивать, знать допустимые пределы. Нельзя отказываться переходить улицу, чтобы не рисковать попасть под автомобиль. Надо знать и соблюдать правила перехода. финансовый планирование валютный предпринимательский

О неотделимости предпринимательства от риска говориться в самом определении бизнеса. Но это вовсе не означает, что риск есть что-то неуправляемое, непознаваемое, не зависящее от характера действий предпринимателя. Прежде всего следует усвоить хотя бы простейшие знания и представления о риске, хотя приходится предупреждать: наука о предпринимательском риске чрезвычайно сложна.

Каждому известно, что риск - это опасность. Говоря о предпринимательском, хозяйственном риске, имеют в виду опасность понесения предпринимателем ущерба, убытков, потерь. При этом имеются в виду прежде всего потери имущества, ценностей, денег, то есть любых видов экономических ресурсов, включая труд и время. Ведь трудовые потери и потери времени наносят очевидный ущерб результатам предпринимательской деятельности. Исходя из высказанных соображений приходим к определению риска.

Под хозяйственным, предпринимательским риском понимается опасность потенциально возможной, вероятной потери ресурсов, возникающая при любых видах деятельности, связанных с производством продукции, товаров, услуг, их реализацией, товарно-денежными и финансовыми операциями, коммерцией. В рассматриваемых видах деятельности приходится иметь дело с использованием и обращением материальных, трудовых, финансовых, информационных (интеллектуальных) ресурсов, так что риск связан с угрозой потери этих ресурсов, полной или частичной.

Определяя понятие «риск», пришлось использовать такие общеупотребительные слова, как «потери», «убытки», «ущерб». Применяя эти слова к экономике, надо разобраться, что же под ними понимается. Казалось бы, чего тут разбираться, потери есть то, что мы имели и что от нас ушло. Но ведь в экономике есть слова «расходы», «издержки», «затраты», тоже означающие то, что было и что ушло. Скажем, портной шьет костюм и расходует на это ткань. Понятно, что такие затраты не есть потери, они заранее предусмотрены.

Так что предпринимательский риск характеризуется как опасность непредвиденного, не рассчитанного расхода ресурсов или недополучения доходов по сравнению с вариантом, рассчитанным на рациональное использование ресурсов. Иначе говоря, риск есть угроза того, что предприниматель понесет потери в виде дополнительных расходов сверх предусмотренных прогнозом, проектом, планом, программой его действий либо получит доходы ниже тех, на которые он рассчитывал.
Подчеркнем еще раз, что при установлении предпринимательского риска надо различать понятия «расход» и «убытки», «потери». Любая предпринимательская деятельность неизбежно связана с расходами, тогда как убытки имеют место при неблагоприятном стечении обстоятельств, просчетах и представляют дополнительные расходы сверх намеченных. К убыткам следует относить и любые расходы, не приносящие эффекта, целесообразного результата.

Существует также вид экономических потерь, которые именуют «упущенными возможностями». Предположим, что охотник отправился в лес, надеясь подстрелить дичь. Но уже в лесу он обнаружил, что патроны к ружью некачественные, отсырели и к употреблению не пригодны. Пришлось вернуться из леса ни с чем. Упущенная возможность принести куропатку или дикую утку и есть в данном случае потеря.

Вполне возможна ситуация понесения морального ущерба, в итоге которого предприниматель теряет свой имидж, а иногда и здоровье Соответственно, потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения в сравнении с ожидаемыми величинами. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска связан прежде всего с изучением потерь. Если удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери в данной бизнес-операции, то тем самым уже получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель, проводя подобную операцию. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах.

Задача

Условно-постоянные расходы предприятия составляют 89 млн. руб. Цена единицы продукции - 108 тыс. руб. Переменные расходы на единицу продукции составляют 80% от ее цены. Определить минимальный (критический) объем продаж в стоимостном и натуральном выражении.

Решение:

Определим переменные расходы на единицу продукции (AVC):

руб.



Минимальный объем продаж в натуральном выражении определим по формуле:

ед.

Где FC- условно-постоянные расходы предприятия, P- цена единицы продукции.

Минимальный объем продаж в стоимостном выражении:

млн.руб.

Задача

На предприятии по производству холодильников выручка от их реализации составляет 11 млн. руб., при переменных затратах 9,3 млн. руб. и постоянных затратах 1,5 млн. руб. Рассчитайте силу воздействия операционного левериджа, сделайте выводы.

Решение:

Силу воздействия операционного левериджа определим по формуле:

, где ВМ-валовая маржа, П-прибыль.

Валовая маржа -- это разность между выручкой предприятия от реализации продукции и переменными затратами.

млн.руб.

Прибыль можно представить как запас финансовой прочности умноженный на коэффициент валовой маржи.

Коэффициент валовой маржи:

, где ВР-выручка от реализации.

Запас финансовой прочности = выручка - порог рентабельности.

Определим порог рентабельности:

млн.руб.

Запас финансовой прочности составит:

млн.руб.

Теперь определим размер прибыли:

млн.руб.

Сила воздействия операционного рычага составит:

Сила операционного рычага показывает, что прибыль изменится на 8,5% при изменении выручки на 1%.

Задача

Проанализируйте уровень валютной самоокупаемости и выберите наиболее валютно устойчивый хозяйствующий субъект.

Данные для расчета приведены в нижеследующей таблице; расчеты произведите в этой же таблице.

Анализ уровня валютной самоокупаемости хозяйствующего субъекта (тыс. долл. США)

Показатели	Хозяйствующие субъекты
	№ 1	№2
1. Остаток валюты на начало года	20	36
2. Поступление валюты	180	160
В том числе:
2.1. Кредит	10	15
2.2. Валюта, купленная на бирже	10	10
3. Расходы валюты	170	160
4. Сальдо поступления и расходов валюты	30	36
5. Совокупный чистый доход:
5.1. Прибыль, направляемая на развитие производственно-торгового процесса	20	25
5.2. Амортизационные отчисления от стоимости оборудования, купленного за валюту	8	12
5.3. Итого	28	37
6. Коэффициент валютного самофинансирования	2,8	2,5
7. Коэффициент валютной самоокупаемости	1,18	1,23

Решение:

Определим сальдо поступления и расходов валюты:

,

где Он - остаток валюты на начало периода,

- поступление валюты,

- расход валюты.

Хозяйствующий субъект № 1: тыс. долл. США.

Хозяйствующий субъект № 2: тыс. долл. США.

Хозяйствующие субъекты № 1 и № 2 имеют положительное сальдо поступления и расходов валюты, что свидетельствует о соблюдении условий валютной самоокупаемости.

Определим коэффициент валютной самоокупаемости:

.

Хозяйствующий субъект № 1:

.

Хозяйствующий субъект № 2:

.

Определим коэффициент валютного самофинансирования:

,

где - прибыль,

- амортизационные отчисления от стоимости основных фондов купленных за валюту,

- валютный кредит,

З- кредитная задолженность и другие привлеченные средства в валюте.

Хозяйствующий субъект № 1:

.

Хозяйствующий субъект № 2:

.

Вывод:

Коэффициент валютной самоокупаемости показывает, во сколько раз сумма валюты, находящаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта, превышает сумму расхода валюты. Тем самым он позволяет дать оценку уровню валютной устойчивости хозяйствующего субъекта. Чем выше величина данного коэффициента, тем выше уровень валютной устойчивости хозяйствующего субъекта. Наиболее валютно устойчивым является хозяйствующий субъект № 2, т.к. его коэффициент валютной самоокупаемости выше.

Задача

В I квартале предприятие реализовало 5000 изделий по цене 80 руб. за единицу, что покрыло расходы предприятия, но не дало прибыли. Общие постоянные расходы составляют 70000 тыс. руб., удельные переменные- 60 руб. Во II квартале реализовано 6000 изделий. В III квартале планируется увеличить прибыль на 10% по сравнению со II кварталом. Сколько должно быть дополнительно реализовано продукции, что бы увеличить прибыль на 10%.

Решение:

Рассчитаем размер прибыли во втором квартале:

руб.

Зная, что в третьем квартале произошло увеличение прибыли на 10%, рассчитаем ее значение:

руб.



Для получения прибыли в третьем квартале в размере 55000 руб. необходимо дополнительно реализовать:

изделий.



Список использованных источников

1. Булагова Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. Пособие для вузов. - 2-е изд., перераб. И доп. - М.: ЮНТТИ-ДАНА,2007. - 639 с.

2 Базаренков И. Т. Основы финансового менеджмента. М.: Финансы и статистика, 2006. - 456 с.

3.Гаврилова Е.Ф. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов. - М.: КНОРУС, 2006. - 336 с.

4. Шохина Е.И.Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. проф. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2006 - 408 с.

5. Маркова И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2005. - 512 с.

6. Воронов И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - К.: Ника-центр Эльга, 2004 - 220 с.

7. Смаль В.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие. -М.: Кнорус, 2004- 144 с.

Размещено на Allbest.ru