Размещено на http://www.allbest.ru/

Финансовый Университет при Правительстве РФ

Контрольная работа

По дисциплине: «Финансовый менеджмент»

Тема: «Оптимизация структуры капитала предприятия»

Выполнила: Шитикова А. В.

Студентка 4 курса

Специальность: маркетинг

№ зачетной книжки:100.25/120131

Проверил: Киященко Л. Т.

Смоленск 2016

Вы являетесь финансовым менеджером ОАО «Центр», производящего продукты питания. Сформирован баланс на 01.01.2004 г. (табл.).

Баланс ОАО «Центр» на 01.01.2004 г., руб.

Требуется:

1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.

3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

4. Построить прогнозную финансовую отчетность на следующий плановый период при условии роста выручки от реализации на 10%.

Решение задачи

1. Для анализа структуры активов и пассивов баланса сформируем аналитический баланс (табл.):

Аналитический баланс ОАО «Центр» на 01.01.2004 г., руб.

Рассмотрев баланс предприятия можно сделать следующие выводы:

На начало периода наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходился на внеоборотные активы (80,9%), что свидетельствует о формировании недостаточно мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия. Значительную часть внеоборотных активов на начало периода составляют основные средства (28,7%) и незавершенное строительство (29,2%). Достаточно велики нематериальные активы (11,1%) и долгосрочные финансовые вложения (11,9%). Основной вклад в формирование оборотных активов на начало периода внесли статьи: запасы (5,5%) и денежные средства (9,2%).

По структуре пассивов на начало периода можно сказать, что основным источником формирования совокупных активов предприятия являются заемные средства (57,8%), что свидетельствует о неблагополучном состоянии предприятия. На начало периода наибольший удельный вес в структуре собственного капитала приходился на уставный капитал (28,2%). А структура заемного капитала состояла только из краткосрочных источников.

На конец периода наибольший удельный вес в структуре совокупных активов также приходится на внеоборотные активы (66,1%). В целом имущество предприятия увеличилось, что свидетельствует о позитивном изменении баланса. Внеоборотные активы увеличились в основном за счет увеличения основных средств и незавершенного строительства, хотя к концу года их показатели в структуре активов немного снизились соответственно до 22,9% и 24,8%, но в целом ситуация осталась прежней. По доле основных средств в совокупных активах на конец анализируемого периода можно сказать, что предприятие имеет «легкую» структуру активов, что свидетельствует о мобильности имущества. Величина оборотных активов предприятия за анализируемый период увеличилась почти в 3 раза. Основной вклад в формирование оборотных активов на конец периода внесли статьи: дебиторская задолженность (10,8%) и краткосрочные финансовые вложения (10,7%). Структура с высокой долей задолженности и низким уровнем денежных средств свидетельствует о проблемах, связанных с оплатой услуг предприятия, а также о преимущественно не денежном характере расчетов.

На конец анализируемого периода структура пассивов изменилась: основным источником формирования совокупных активов предприятия стали собственные средства (60,1%). Собственный капитал за анализируемый период увеличился почти в 2 раза, что способствует росту финансовой устойчивости предприятия. Его увеличение произошло в основном за счет увеличения уставного и резервного капитала. Доля заемных средств в совокупных источниках образования активов уменьшилась, что свидетельствует о повышении финансовой независимости предприятия. В структуре заемного капитала на конец анализируемого периода преобладают долгосрочные источники заемных средств, что является позитивным фактом, который характеризует улучшение структуры баланса и уменьшение риска утраты финансовой устойчивости.

Расчет аналитических показателей (табл.):

Значения основных аналитических коэффициентов

По основным аналитическим коэффициентам можно сделать следующие выводы:

На начало отчётного периода наблюдается отсутствие собственных оборотных средств (-144314 руб.) и нормальных источников покрытия запасов (-28595 руб.), финансовая устойчивость предприятия является критической. К концу отчётного периода нормальные источники покрытия запасов возросли до 50437,76 руб., за счет этого тип финансовой устойчивости стал нормальным. К концу периода собственных оборотных средств по-прежнему нет (-32346,8 руб.).

Коэффициент износа показывает, насколько амортизированы основные средства, т.е. в какой мере профинансирована их возможная будущая замена по мере износа. Диапазон колебаний коэффициента составляет от нуля до единицы. Чем он ближе к нулю, тем меньше степень физического износа основных средств, и наоборот. Если коэффициент равен единице, то это означает, что основные средства амортизированы полностью. Несмотря на резкий рост стоимости основных средств, происходит снижение коэффициента износа с 0,32 до 0,22, что указывает на возможное обновление основных средств на предприятии.

Рост денежных средств и краткосрочных финансовых вложений благоприятно сказывается на платежеспособности предприятия, так как коэффициент абсолютной ликвидности резко возрос к концу года с 0,17 до 0,98 (это часть текущей задолженности, которая может быть погашена в ближайшее время) и значительно превысил нормальное ограничение (0,2).

Коэффициент промежуточного покрытия увеличился до 1,63, также превысив нормативные значения. Данный коэффициент показывает способность предприятия выполнять свои текущие обязательства за счет высоколиквидных активов. Высокое значение этого коэффициента является показателем низкого финансового риска и хороших возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны.

Коэффициент общей ликвидности, который характеризует степень обеспеченности всеми оборотными активами краткосрочных обязательств организации, к концу года составил 1,85, почти достигнув нормативного уровня (2).

Доля оборотных средств в активах возросла с 0,19 до 0,33. Доля производственных запасов в текущих активах сократилась с 0,3 до 0,12. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов на конец года имеет положительную тенденцию роста с -7,00 до -1,42.

Все коэффициенты рыночной устойчивости имеют положительную тенденцию роста.

Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала. Этот показатель к концу года вырос с 0,42 до 0,60, что свидетельствует о финансовой независимости предприятия от внешних источников.

Коэффициент финансирования (оптимальное значение ?1,0) показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств. На начало года данный показатель составил 0,72, на конец - 1,51.

Коэффициент маневренности (оптимальное значение 0,5) показывает, какая доля собственных средств находится в мобильной форме, которая позволяет свободно манипулировать ими, увеличивая закупки и изменяя номенклатуру продукции. На начало периода показатель составил -0,93, на конец периода он вырос до -0,09. Но даже при повышении коэффициента маневренности, собственные оборотные средства отсутствуют на предприятии.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений указывает, что соотношение долгосрочных заемных средств и иммобилизованных активов, равное 0 на начало периода, к концу периода стало составлять 0,32. Появление и рост долгосрочных вложений в составе внеоборотных активов является благоприятной тенденцией.

Коэффициент инвестирования отражает отношение собственного капитала и внеоборотных активов. Величина собственного капитала приблизилась к величине внеоборотных активов, и предприятие стало более финансово устойчивым. На начало года значение коэффициента инвестирования составило 0,52 и на конец года - соответственно 0,91.

Исходя из рассчитанных показателей, можно сделать вывод, что на конец периода финансовое состояние организации достаточно устойчиво.

Для более эффективной работы предприятия можно рекомендовать увеличить долю собственного капитала и восполнить нехватку в собственных оборотных средствах.

Заключение о финансовом состоянии предприятия. На основе вышеприведённого анализа можно сделать вывод о том, что к концу отчётного периода ОАО «Центр» смогло улучшить своё финансовое положение и выйти из неустойчивого состояния. Его платежеспособность и финансовая устойчивость находятся, в целом, на приемлемом уровне, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. По показателям общей ликвидности, финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как недостаточно ликвидное. Отрицательным в данной ситуации является также отсутствие собственных оборотных средств, но благодаря появлению нормальных источников покрытия запасов, финансовое состояние организации стало достаточно устойчивым. Работа с предприятием требует взвешенного подхода.

Рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

Одной из главных проблем является увеличение размера собственных оборотных средств. Искать пути увеличения собственных оборотных средств нужно либо за счет роста собственного капитала (увеличение уставного капитала, эмиссии акций), либо за счет снижения внеоборотных активов (уменьшение финансовых инвестиций, долгосрочной дебиторской задолженности и др.).

Для более эффективной работы предприятия необходимо сформировать собственные оборотные средства и увеличить долю собственного капитала. Также необходимо уменьшить величину дебиторской задолженности и, соответственно, увеличить величину денежных средств путём введения штрафов за несвоевременную оплату или применять поощрительные меры в виде скидок при оплате товара в кратчайшие сроки. Можно предусмотреть увеличение доли запасов во избежание простоев на производстве, а также более эффективное использование основных средств за уменьшением их стоимости.

Построение прогнозной финансовой отчетности на следующий плановый период при условии роста выручки от реализации на 10%.

Предположим, что в 2004 г. объём реализации составлял 900 ед. поквартально, цена реализации единицы изделия 70 руб. При этом выручка от реализации составила 252000 руб. Необходимо, чтобы в 2005 г. выручка возросла на 10%, т.е. составила не менее 277200 руб. Рост выручки обеспечим ростом объёма реализации продукции. Увеличим объём реализации за квартал на 10%, он составит 990 ед.

Прогнозные показатели функционирования предприятия

Бюджет прямых затрат на материалы

Бюджет прямых затрат на оплату труда

Бюджет коммерческих и управленческих расходов

Прогнозные показатели отчета о прибылях и убытках

При условии роста выручки от реализации на 10% предприятие получит чистую прибыль в размере 52356,4 руб. В бюджете денежных средств наблюдался дефицит денежных средств в 1 и 2 кварталах, для его погашения использовали статью «кредитование» в размере 55000 руб. Таким образом, денежные средства на конец прогнозного периода составили 28889,19 руб. финансовый платежеспособность ликвидность

Повышение выручки на 10% привело к следующим изменениям:

- денежные средства резко сократились и составили 28% от суммы денежных средств на начало периода;

- дебиторская задолженность стала значительно меньше и составила 20790 руб;

- материальные запасы значительно сократились, а запасы готовой продукции увеличились почти в 2 раза;

- на основные средства в течение отчетного периода начислена амортизация, которая снизила стоимость основных средств;

- так как выручка организации увеличилась, увеличился и налог, подлежащий оплате в бюджет;

- у организации появилась возможность погасить большую часть своих краткосрочных и долгосрочных обязательств;

- у организации осталась нераспределенная прибыль, по сравнению с началом периода она увеличилась и составила 71912,62 руб.

Заключение

Таким образом, в современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности.

Состав и размещение имущества предприятия в стоимостном выражении и источников его образования на отчетную дату харак-теризуют имущественное и финансовое состояние предприятия. Финансовое состояние предприятия определяется его способностью финансировать свою деятельность за счет имеющихся в его распо-ряжении собственных, заемных и привлеченных средств, умелого их размещения и эффективного использования. Финансовое состояние предприятия может быть абсолютно ус-тойчивым, нормально устойчивым, неустойчивым и кризисным. Какое именно будет финансовое состояние предприятия зависит от результатов его деятельности. При успешном выполнении планов производства и реализации продукции, снижении ее себестоимости, возрастании массы получаемой прибыли, умелом размещении оборотного капитала и т.д. финансовое положение предприятия будет все более укрепляться и наоборот.

В анализе финансового состояния предприятия заинтересованы многие потребители информации: руководители предприятия и его учредители, а также инвесторы - для контроля за эффективностью использования финансовых ресурсов и инвестиций; кредитные учреждения - для определения условий кредитования и степени рис-ка; поставщики - для обеспечения своевременных расчетов за поставленные материальные ценности; налоговые службы - для обес-печения поступления налоговых платежей в бюджет и т.д.

Список литературы

1. Батанова К. Анализируйте свой баланс // Расчет. - 2006. - №1.

2. Бочкарева Т. А. Экономический анализ [Электронный ресурс]/ http://cde.ael.ru/electronik/ekonom_analiz.

3. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика - М.: Финансы и статистика, 2007.

4. Максимов О., Воронов К. Финансовый анализ. Некоторые положения методики // Деловой Петербург, Бухгалтерские вести (серия "Бизнес без проблем"). - 2003. - №3.

5. Самойлов Л.Л. Практические выводы по результатам анализа финансовых показателей [Электронный ресурс]/ http://www.cfin.ru/finanalysis/inec_analysis.shtml.

Размещено на Allbest.ru