Тенденции и специфика развития венчурного финансирования в России

Весь возможный инструментарий для поддержки рискового капитала или входит в полномочия государства или является сферой его регулирования. Фондовый рынок, финансовые учреждения, профессиональная структура управления других организаций - всё играет важную роль в стимулировании действия рискового капитала. Также одним из ключевых вопросов является обеспечение взаимосвязи общественного и частного секторов для совместного эффективного функционирования.

В нашей стране нет отдельного закона или положения о венчурном капитале. По сути, венчурный капитал, как правовое понятие, просто не существует. Как следствие, для венчурного капитала нет и благоприятных правовых условий, которые удовлетворяли бы как потребностям венчурного капиталиста, так и инвестируемой компании. В связи с этим возникают проблемы, связанные с пробелами в законодательстве и не до конца отработанными законами.

Показательным примером является вопрос гарантии имущественных прав, включая права на интеллектуальную собственность. Неурегулированность этих вопросов создаёт неустойчивую ситуацию в области, где высокотехнологичным нововведениям следует создавать самые благоприятные условия, в которых они могли бы процветать и крепнуть, и прежде всего окупать затраты на их разработку. Кроме того, торговые и лицензионные соглашения, а также соглашения о передаче ноу-хау становятся непривлекательными или даже нереальными, и будут оставаться таковыми до тех пор, пока не будут выполнены требования Всемирной торговой организации.

Наряду с необходимостью государственной поддержки и регулирования значительную роль играют и действия самого инвестора по минимизации рисков.

В частности, немаловажное место в деятельности инвесторов занимает процесс поиска и отбора перспективных идей и проектов, успешная реализация которых приносит прибыль. От того, насколько успешным будет выбранный проект, зависит не только уровень прибыли инвестора, но и его профессиональная репутация.

Как показывают специально проводившиеся исследования, в процессе выработки инвестиционных решений фактор риска обычно перевешивает фактор потенциальной выгоды. Поэтому инвесторы рискового капитала предпочитают диверсифицировать свои усилия, разделяя финансовый риск и получаемую в конечном итоге прибыль. Подобная диверсификация может осуществляться в нескольких основных формах.

Во-первых, не стоит доверять все ресурсы одному предпринимателю. Целесообразно распределить средства между несколькими проектами, это позволит значительно снизить риски.

Во-вторых, инвестор венчурного капитала может пойти на финансирование совместных проектов. Это позволит не только снизить уровень риска вложений, но создаст условие общей заинтересованности в успешном завершении проекта.

И, наконец, в-третьих, может быть создан совместный венчурный фонд, который, как правило, имеет статус партнёрства с ограниченной ответственностью. Участники совместного венчурного фонда получают прибыль и несут финансовую ответственность согласно вложенным средствам.

В заключение можно сказать, что венчурный капитал оказался наиболее приспособленным для инвестиционного обеспечения воспроизводства инноваций, сопряженного с большим разнообразием рисков. В целом, можно сделать вывод о существовании в России необходимых предпосылок для активного использования современных технологий венчурного финансирования. Пока рано говорить о российском венчурном бизнесе как о целостной системе, однако общая ситуация настоятельно требует реализации пилотных проектов создания венчурных фондов с российским капиталом, эффективных для инвесторов и спасительных для российских технологий.

Венчурному бизнесу не избежать трудностей и противоречий периода становления, однако широкое внедрение этого механизма объективно необходимо и российскому капиталу, и российской экономике. Венчурное финансирование в России на современном этапе, тем не менее, обладает рядом особенностей, влияющих одновременно позитивно и негативно на развитие венчурного бизнеса.

К числу основных позитивных факторов следует отнести следующие:

Большое количество проектов, почти или уже доведённых до стадии коммерческого использования. Причём в ряде случаев запуск подобных проектов требует относительно небольшой доли собственно инвестиций, остальную часть необходимого финансирования могут составить средства на заёмной основе.

Наличие существенного числа проектов, обладающих значительным экспортным потенциалом, что во многом облегчает задачу привлечения необходимых средств.

Наличие существенного научно-технологического отрыва от среднемирового уровня в ряде отраслей, которое пока сохраняется, несмотря на многолетнюю хроническую нехватку средств в сфере высоких технологий.

Высокая квалификация кадров.

Однако, несмотря на наличие указанных позитивных факторов, присутствуют обстоятельства, ограничивающие развитие венчурного бизнеса в России. Многие из них обусловлены макроэкономическими причинами. В России практически отсутствует необходимая инфраструктура и традиции открытого размещения эмиссии акций (IPO) новых компаний. Реализация же этой задачи на западных фондовых площадках типа NASDAQ для молодых российских компаний практически невозможна. Для инвестора остаётся путь закрытой подписки, что подразумевает необходимость объяснения новому инвестору всех особенностей своих вложений в данную компанию.

Таким образом, особые надежды следует возлагать на эффективные нестандартные решения, которые так часто содействовали в достижении успеха во многих российских начинаниях. Огромный потенциал, которым сейчас обладает Россия, можно и нужно научиться использовать.

Заключение

Венчурное предприятие - относительно небольшое предприятие, занимающееся прикладными научно-техническими исследованиями и разработками с неопределенным заранее доходом. Развитие венчурного предприятия включает в себя четыре этапа, на каждом из которых предприятие требует вложения инвестиций. Венчурные инвестиции - это долгосрочные вложения денежных средств, сопряженные с высоким коммерческим риском, но и гораздо более высокими доходами. Для того чтобы снизить финансовый риск, применяются различные организационные формы инвестирования, такие как прямое инвестирование, совместное инвестирование и фонды.

Сущность венчурного бизнеса как высокорискованной и потенциально высокоприбыльной деятельности определяет следующие особенности его функционирования: объектом капиталовложений являются рискованные проекты; осуществляется портфельное управление капиталом; значительная часть вложений вкладывается в уставный капитал инновационных фирм; венчурный капиталист принимает активное участие в управлении проектом или, по крайней мере, обеспечивает себе надежный контроль; реализуется гибкий механизм согласования интересов инвесторов и менеджеров в зависимости от этапа развития проекта; изначально определяется способ выхода из бизнеса венчурного капиталиста в фазе зрелости проекта.

Создание нового инновационного продукта включает несколько этапов и необходимый для каждого этапа объем финансирования. С учетом стоимости работ на каждой стадии и соответствующих рисков частный инвестор или государство могут принимать участие в их финансировании. Каждый этап имеет свою специфику по характеру работ и по необходимым объемам денежных средств.

Следует отметить, что венчурное предпринимательство пока что наиболее широко распространено в западном варианте экономики. Но именно в России развитие данного направления является актуальным по трем основным причинам: данный механизм обладает огромным потенциалом для наращивания отставания по многим составляющим экономического благополучия; Россия "насыщена" огромным количеством инновационных идей; в России значителен объем частного капитала (а именно он зачастую становится основой инвестирования венчурных проектов).

К сожалению, в нашей стране пока еще существуют некоторые препятствия для успешной работы венчурного бизнеса, такие как, например, отсутствие льгот, несовершенство законодательной базы, недостаточный объем инвестиций и слабая государственная поддержка. Однако в последние годы наблюдается повышение внимание правительства к данной проблеме и устойчивая тенденция к улучшению условий ля развития венчурного предпринимательства: создаются новые венчурные фонды, формируются механизмы стимулирования инвестирования, организуются венчурные ярмарки, повышаются объемы государственных вложений в данное направление.

Таким образом, венчурный капитал является одним из эффективных источников финансирования инновационной деятельности, и поэтому создание венчурных сетей на основе эффективного партнерства малых, крупных предприятий, финансовых институтов и государства - важная задача развития экономики нашей страны. Венчурное предпринимательство играет важнейшую роль в развитии экономики индустриальных стран. Оно обеспечивает значительную часть научных разработок, обеспечивающих рост экономического потенциала страны. Поэтому именно развития данного перспективного направления может помочь нашей стране занять лидирующие позиции среди ведущих мировых держав.

Список используемой литературы

1. Баранчеев В.П., Масленникова Н.П., Мишин В.М. Управление инновациями - М.: Высшее образование, 2010. - 712с.

2. Беляев Ю. М. Инновационный менеджмент - М.: Дашков и Ко, 2013. - 220с.

3. Бирман Л. А., Кочурова Т. Б. Стратегия управления инновационными процессами - М.: Дело АНХ,2011.- 144с.

4. Гершман М. А. Инновационный менеджмент - М.: Маркет ДС, 2011. - 200с.

5. Голубков Е. П. Инновационный менеджмент. Технология принятия управленческих решений - М.: Дело и Сервис, 2012. - 464с.

6. Горфинкель В.Я., Попадюк Т.Г. Инновационное предпринимательство - М.: Юрайт, 2013. - 528с.

7. Гришин В.В. Управление инновационной деятельностью в условиях модернизации национальной экономики - М.: Дашков и Ко, 2011. - 368с.

8. Каширин А. И., Семенов А. С. Инновационный бизнес Венчурное и бизнес-ангельское инвестирование - М.: Дело, 2014. - 260с.

9. Маховикова Г.А., Ефимова Н. Ф Инновационный менеджмент - М.: Эксмо, 2011. - 208с.

10. Проскурин В.К. Анализ и финансирование инновационных проектов - М.: Инфра-М, 2014. - 112с.

11. Рогова Е. М., Ткаченко Е. А., Фияксель Э. А. Венчурный менеджмент - М.: ВШЭ, 2011. - 440с.

12. Соколова О. Н. Инновационный менеджмент - М.: КноРус, 2013. - 208с.

13. Якобсон А. Я. Инновационный менеджмент - М.: Омега-Л, 2012. - 176с.

14. Ягудин С.Ю. Венчурное предпринимательство - СПб.: Питер, 2011. - 256с.

15. Яшин С. Н., Кошелев Е. В., Макаров С. А. Анализ эффективности инновационной деятельности - СПб.: БХВ-Петербург, 2012. - 288с.

Размещено на Allbest.ru