в) продления сроков кредиторской задолженности по товарным операциям (получаемому коммерческому кредиту);

г) пролонгации краткосрочных банковских кредитов;

д) отсрочки выплаты начисленных дивидендов, процентов на паи и других.

Увеличение суммы денежных активов в текущем периоде достигается за счет следующих основных мероприятий;

а) ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;

б) реализации отдельных высоколиквидных денежных и фондовых инструментов портфеля долгосрочных финансовых вложений;

в) рефинансирования дебиторской задолженности (с использованием всех форм этого рефинансирования) с целью уменьшения общего ее размера;

г) ускорения оборота дебиторской задолженности, особенно по товарным операциям за счет сокращения сроков предоставляемого коммерческого и потребительского кредита;

д) нормализации размера текущих запасов товарно-материальных ценностей;

е) сокращения размера страховых и сезонных запасов товарно-материальных ценностей и других.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность, т.е. значение коэффициента абсолютной платежеспособности ("кислотного теста") превысило единицу. Это означает, что угроза банкротства в текущем периоде ликвидирована.

1.4.2 Тактический механизм финансовой стабилизации

Тактический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, основанную на использовании моделей финансового равновесия в долгосрочном периоде. Финансовое равновесие предприятия обеспечивается при условии, что объем положительного денежного потока по всем видам хозяйственной деятельности (производственной, инвестиционной, финансовой) в определенном периоде равен планируемому объему отрицательного денежного потока.

Увеличение объема положительного денежного потока в предстоящем периоде достигается за счет следующих основных мероприятий:

а) роста суммы чистого дохода предприятия за счет проведения эффективной ценовой политики;

б) осуществления эффективной налоговой политики, направленной на возрастание суммы чистой прибыли предприятия;

в) осуществления дивидендной политики, адекватной кризисному развитию предприятия, с целью увеличения суммы чистой прибыли, направляемой на производственное развитие;

г) осуществления ускоренной амортизации активной части основных производственных фондов с целью увеличения размера формируемого амортизационного фонда;

д) своевременной реализации выбывающего в связи с износом или неиспользуемого имущества;

е) осуществления эффективной эмиссионной политики при увеличении суммы собственного капитала за счет дополнительного выпуска акций и другие.

Снижение объема потребления инвестиционных ресурсов в предстоящем периоде достигается за счет следующих основных мероприятий:

а) отказа от начала реализации реальных инвестиционных проектов, не обеспечивающих быстрый возвратный чистый денежный поток (т.е. с высоким периодом реализации и окупаемости);

б) привлечения к использованию необходимых видов основных производственных фондов и нематериальных активов на условиях лизинга или селенга;

Селенг - хозяйственная операция, представляющая собой передачу собственниками (юридическими и физическими лицами) прав по использованию и распоряжению их имуществом за определенную плату. В качестве такого имущества могут выступать основные фонды, сырье, материалы, денежные средства, ценные бумаги, а также продукты интеллектуального труда.

Лизинг - финансовая операция предприятия, предусматривающая передачу (или получение) права пользования отдельными видами основных фондов на платной основе в течение обусловленного периода. При операциях оперативного лизинга переданное имущество принадлежит арендодателю и обязательно возвращается к нему. При операциях финансового лизинга переданное имущество после полного его выкупа остается у арендодателя.

в) временного прекращения формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений за счет приобретения новых фондовых и денежных инструментов;

г) снижения норматива оборотных активов за счет ускорения их оборота и другие.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если предприятие вышло на целевые показатели финансовой структуры капитала, обеспечивающие его высокую финансовую устойчивость.

1.4.3 Стратегический механизм финансовой стабилизации

Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, основанную на использовании моделей финансовой поддержки ускоренного экономического роста предприятия. Эта система мер определяет необходимость пересмотра отдельных направлений финансовой стратегии предприятия.

Модель ускоренного экономического роста базируется на увеличении темпов прироста объема реализации продукции в предстоящем периоде. Соот-ветственно модель финансовой поддержки ускоренного экономического роста требует обеспечения соответствующих пропорций финансового развития.

Принципиальная модель финансовой поддержки ускоренного экономического роста предприятия, наиболее часто используемая в практике антикризисного управления, имеет следующий вид:

ЧПпр/СК=ЧП/Оп * ЧПпр/ЧП * Оп/А * А/СК;

где:

Оп - объем продажи продукции в соответствующем отчетном периоде;

ЧПпр/СК - чистая рентабельность собственного капитала с учетом дивидендных выплат;

ЧП - планируемая общая сумма чистой прибыли;

ЧПпр - планируемая сумма чистой прибыли, направляемой на производственное развитие;

А - средняя сумма используемых активов в планируемом периоде;

СК - средняя сумма используемого собственного капитала в планируемом периоде.

Содержание приведенной модели показывает, что намечаемый темп экономического роста предприятия в плановом периоде требует финансовой поддержки по четырем основным параметрам:

а) возрастание уровня рентабельности продажи ЧП/Оп. Такое возрастание может быть обеспечено эффективной ценовой политикой, использованием эффекта операционного левериджа, осуществлением эффективной налоговой политики и рядом других условий;

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. А практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи к прибыли на определенный момент времени.

Налоговая политика - составная часть финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в выборе наиболее эффективного варианта уплаты налоговых платежей при альтернативных вариантах его хозяйственной деятельности.

б) возрастание доли чистой прибыли, направляемой на производственное развитие ЧПпр/ЧП. Этот рост может быть обеспечен путем осуществления определенной дивидендной политики;

Целью дивидендной политики является оптимизация пропорций между текущими выплатами дивидендов и обеспечением роста рыночной стоимости акций в предстоящем периоде за счет капитализации прибыли.

в) ускорение оборачиваемости активов Оп/А. Такое ускорение может быть обеспечено за счет оптимизации соотношения внеоборотных и оборотных активов (с увеличением удельного веса последних), а также ускорения оборота отдельных элементов оборотных активов (в первую очередь, запасов товарно-материальных ценностей и дебиторской задолженности). Ускорение оборачиваемости активов снижает относительную потребность в них;

г) использование эффекта финансового левериджа А/CК. Если коэф-фициент финансового левериджа еще не достиг оптимального своего значения, то эффект финансового левериджа может быть повышен (в пределах безопас-ного уровня финансовой устойчивости предприятия). Коэффициент показы-вает, во сколько раз чистая рентабельность собственного капитала при ис-пользовании кредита оказывается больше, чем чистая рентабельность собствен-ного капитала в варианте опоры лишь на самофинансирование.

С учетом задаваемого темпа экономического роста вносятся соответствующие коррективы в финансовую стратегию и целевые финансовые показатели предприятия по вышерассмотренным ее направлениям.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если в результате ускорения темпов экономического развития предприятия обеспечивается соответствующий рост его рыночной стоимости.

Рассмотренные методы антикризисного управления свидетельствуют о широком диапазоне возможностей финансовой стабилизации предприятия за счет использования ее внутренних механизмов.

1.4.4 Внешние механизмы финансовой стабилизации

Если использование внутренних механизмов финансовой стабилизации не достигло своих целей или если по результатам диагностики был сделан вывод о бесперспективности попытки выхода из кризисного состояния за счет мобилизации только внутренних резервов, предприятие имеет возможность прибегнуть к внешней помощи, которая принимает форму его санации.

Санация представляет собой систему мероприятий по предотвращению объявления предприятия-должника банкротом и его ликвидации.

Санация предприятия проводится в трех основных случаях:

1) до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятие в попытке выхода из кризисного состояния прибегает к внешней помощи по своей инициативе;

2) если само предприятие, обратившись в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации (такие случаи санации наиболее характерны для государственных предприятий);

3) если решение о проведении санации выносит арбитражный суд по поступившим предложениям от желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и выполнить его обязательства перед бюджетом.

В двух последних случаях санация осуществляется в процессе производства дела о банкротстве при условии согласия собрания кредиторов со сроками выполнения их требований и на перевод долга.

В зависимости от глубины кризисного состояния предприятия и условий предоставления ему внешней помощи, различают два основных вида санации:

1) без изменения статуса юридического лица санируемого предприятия (такая санация осуществляется обычно для помощи предприятию в устранении его неплатежеспособности, если его кризисное состояние рассматривается как временное явление);

2) с изменением статуса юридического лица санируемого предприятия (эта форма санации носит название реорганизации предприятия и требует осуществления ряда реорганизационных процедур, связанных со сменой его формы собственности, организационно-правовой формы деятельности и т.п. Она осуществляется при более глубоком кризисном состоянии предприятия).

1. Санация предприятия, направленная на реорганизацию долга (без изменения статуса юридического лица санируемого предприятия) носит следующие основные формы:

а) погашение долга предприятия за счет средств бюджета. В такой форме санируются только государственные предприятия. Она связана со следующими основными условиями: обеспечением дальнейшего развития приоритетных отраслей экономики; отраслевой или межотраслевой переориентацией деятельности предприятия; осуществлением антимонопольных мероприятий; с другими целями по инициативе органов, уполномоченных управлять государственным имуществом;

б) погашение долга предприятия за счет целевого банковского кредита. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим предприятие, после тщательного аудита деятельности последнего. Так как предоставление такого целевого кредита имеет очень высокий уровень риска, ставка процента по нему обычно достигает максимального значения. В качестве одного из вариантов этой формы санации может выступать переоформление краткосрочных кредитов предприятия в дол-госрочные (с соответствующим повышением ставок процента). Для осуществления контроля и помощи предприятию, коммерческий банк в перечне условий санации может потребовать введение в состав его руководства своего представителя (или уполномоченного лица);

в) перевод долга на другое юридическое лицо. Таким юридическим лицом может быть любое предприятие, осуществляющее предпринимательскую деятельность, которое пожелало принять участие в санации предприятия-должника. Условия такого перевода долга оговариваются специальным договором. Однако для такого перевода долга требуется обязательное согласие кредитора (если кредитор не дает согласия).

на перевод долга другому лицу, то предприятие-должник не имеет на это права, так как это означало бы одностороннее изменение условий кредитного договора). В случае согласия кредитора на перевод долга другому лицу, новый должник имеет право выдвигать против требований кредитора все возражения, основанные на договорных отношениях между кредитором и первым должником;

г) выпуск облигаций (и других долговых, ценных бумаг) под гарантию санатора. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим предприятие, если по каким либо причинам предоставление ему прямого банковского кредита (или переоформление краткосрочных кредитов в долгосрочные) невозможно. В роли такого га-рантирующего санатора может выступить и страховая компания.

2. Санация предприятия, направленная на его реорганизацию (с изменением, как правило, статуса юридического лица санируемого предприятия) носит следующие основные формы:

а) слияние. Такая форма санации осуществляется путем объединения предприятия-должника с другим финансово устойчивым предприятием. В результате такого объединения предприятие-должник теряет свой юридический статус. В процессе слияния предприятия объединяют (консолидируют) свои бухгалтерские балансы. Для санатора побудительным мотивом слияния с предприятием-должником может быть эффект синергизма, связанный с новыми возможностями внутренней кооперации, диверсификации продукции или рынков сбыта и т.п. Для санируемого предприятия при слиянии обеспечивается сохранение рабочих мест и направленности производственной деятельности;

б) поглощение. Эта форма санации осуществляется путем приобретения предприятия-должника предприятием-санатором (для последнего это является одной из форм инвестиций - приобретение целостного имущественного комплекса или основной части его активов). Для санатора эффект поглощения также связан с синергизмом. Санируемое предприятие при поглощении обычно теряет свой самостоятельный статус, хотя как юридическое лицо может сохраниться в виде дочернего предприятия;

в) разделение. Такая форма санации может быть использована для предприятий, осуществляющих многоотраслевую хозяйственную (производственную) деятельность. Эффект такой формы санации состоит в том, что за счет существенного сокращения надстроечного управленческого аппарата, непроизводственных и вспомогательных служб значительно сокращается сумма постоянных издержек и возрастает эффект операционного левериджа новых разделенных предприятий. Тем не менее такая форма санации требует определенной кредитной поддержки для выхода из кризисного состояния, которую предоставляет обычно коммерческий банк, обслуживающий предприятие. Выделенные в процессе разделения предприятия получают статус нового юридического лица, а имущественные права и обязанности переходят к каждому из них на основе разделительного баланса;

г) преобразование в открытое акционерное общество. Такая форма санации, осуществляемая по инициативе группы учредителей, позволяет существенно расширить финансовые возможности предприятия, обеспечить пути его выхода из кризиса и дать новый импульс его экономическому развитию. Условием такой санации выступает необходимость обеспечения учредителями минимального размера уставного фонда, установленного законодательством;

д) передача в аренду. Эта форма характерна в настоящее время для санирования государственных предприятий, при которой они передаются в аренду членам трудового коллектива. Условием осуществления такой формы санации является принятие на себя коллективом арендаторов долгов санируемого предприятия. Принципиально такая форма санации может быть использована и для предприятий негосударственных форм собственности;

е) приватизация. В этой форме санируются государственные предприятия. В настоящее время эта форма санации получает все большее развитие. Условия и формы приватизации государственных предприятий регулируются обширной системой законодательных актов.

Основой выбора той или иной формы санации является расчет ее эффективности. Эта эффективность определяется путем соотнесения результатов (эффекта) и затрат на осуществление санации в предложенной форме.

Затраты на осуществление санации определяются путем разработки специального бюджета. Принципиально эти затраты могут рассматриваться как инвестиции санатора в санируемое предприятие с целью получения прибыли (в прямой или косвенной форме) в предстоящем периоде.

Сравнение эффективности различных форм санации позволяет выбрать наиболее оптимальный вариант ее осуществления.

Цель санации считается достигнутой, если удалось за счет внешней финансовой помощи или реорганизации нормализовать производственную деятельность и избежать объявления предприятия-должника банкротом с последующим прекращением его деятельности и продажей имущества.

Преодоление кризисного состояния требует от предприятия специальных методов финансового управления. Прикладная экономика выработала обширную систему финансовых методов диагностики банкротства и выработала методику принятия управленческих решений в условиях кризиса и угрозы банкротства. Эта методика предназначена не только для ситуаций, когда кризис очевиден и необходимо принимать неотложные меры по стабилизации, а для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, поскольку ее специфика позволяет выявить на ранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия, оздоровить его.

Основой методики являются три положения:

-диагностика банкротства;

-выявление факторов, влияющих на кризисное развитие;

-выработка антикризисных механизмов управления финансами.

В следующих разделах дипломного проекта будут осуществлены все этапы методики антикризисного управления финансами на примере существующего хозяйственного объекта.

Конечная результатом дипломного проекта станет выработка программы антикризисного управления финансами предприятия.

2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

2.1 Общая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Общество с ограниченной ответственностью «Стройторгинвест» (далее «Общество»), создан на основании решения общего собрания участников Общество с ограниченной ответственностью «Стройторгинвест», утвержденным решением Совета директоров Общества (протокол от 03 сентября 2001 г. № 4 ) .

Общество с ограниченной ответственностью Общество с ограниченной ответственностью «Стройторгинвест» зарегистрировано главой администрации Московского района города Чебоксары Чувашской Республики под номером № 533 от 30 марта 2001 года.

Место нахождения Общество с ограниченной ответственностью «Стройторгинвест»: 428000, Россия, Чувашская Республика, г. Чебоксары, площадь Победы, д. 5.

ООО Общество с ограниченной ответственностью «Стройторгинвест» является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, расчётный счёт, круглую печать, бланки со своим полным фирменным наименованием.

Целью деятельности Общества является получение прибыли.

Основные виды деятельности:

-реализация строительных материалов;

-оптовая, торгово-закупочная деятельность, включая розничную торговлю;

-своевременное обслуживание и оказание транспортных услуг;

- эксплуатация транспортных средств;

В своей деятельности Общество руководствуется российским законодательством, а также учредительным договором и Уставом Общества.

Основополагающие принципы в работе, принятые ООО «Стройторгинвест»

- главной целью является наиболее полное удовлетворение потребностей заказчиков;

- достижение долгосрочных и надёжных отношений с партнёрами;

- творчество и работоспособность персонала - основа успеха предприятия.

Высшим органом управления Общества является общее собрание участников.

Исполнительным органом общества является Генеральный директор, который избирается общим собранием учредителей общества на срок пять лет. Генеральный директор общества:

- без доверенности действует от имени общества, в том числе представляет интересы и совершает сделки;

- выдаёт доверенности на право представительства от имени общества;

- издаёт приказы о назначении должности работников общества, об их переводе и увольнении, применяет меры поощрения и налагает дисциплинарные взыскания;

Коммерческий директор осуществляет руководство финансово-хозяйственной деятельностью в области материально - технического обеспечения , заготовки и хранения сырья , обеспечивает эффективное и целевое использование материальных и финансовых ресурсов, контролирует сбыт , проводит сопоставление запланированных данных с полученными результатами по объёму, выручке, времени сбыта.

Бухгалтерскую отчётность общества осуществляет главный бухгалтер, назначенный Генеральным директором общества. Главный бухгалтер в своей деятельности руководствуется действующим законодательством.

Бухгалтерия организует учёт финансово - хозяйственной деятельности предприятия и осуществляет контроль за сохранностью собственности, пра-вильным расходованием денежных средств и материальных ценностей, соблюдением режима экономии и хозяйственного расчёта, ведёт учёт работников по оплате труда, финансовой деятельности.

Общество ежегодно на годовом общем собрании участников общества по результатам годовой бухгалтерской отчётности принимает решение о распределении своей чистой прибыли между участниками общества.

Контрольным органом является аудиторская комиссия (аудитор) исполняющая в обществе функции ревизионной комиссии.

Финансово - хозяйственная деятельность Общества осуществляется в порядке, установленном действующим законодательством и уставом Общества. Ответственность за эффективность и законность деятельности общества в пределах своей компетенции несут должностные лица, назначенные в установленном порядке.

Для выполнения своих прав по контролю каждый из участников имеет право на получение информации и справок по всем вопросам, связанным с деятельностью Общества. Формы контроля, а также учёта и отчётности определяются уставом Общества, действующим законодательством, а также решением Общего собрания Участников. При этом каждый участник имеет право в любое время ознакомиться с книгами и документацией Общества и с его имущественными ценностями , а также провести их проверку . Генеральный директор обязан предоставить каждому участнику любую информацию по всем делам Общества.

2.2 Анализ финансового состояния «Стройторгинвест» предприятия

Таблица Основные показатели деятельности ООО «» за 2003 - 2005 гг.

№	Показатели	2003 год, руб.	2004 год, руб.	2005 год, руб.	Отклонение (+,-)	Темп изменения, %
	Доходы по обычным видам деятельности
1	Выручка от продажи товаров	1105498	5494096	805000	-4689096	14,7
2	Себестоимость продукции	1054212	4796034	728000	4068034	15.2
3	Валовая прибыль	51286	698062	77000	-621062	11,0
4	Коммерческие расходы	56238	390873	143000	247873	36,5
5	Прибыль (убыток) от продаж	-4952	307189	-66000	373189
	Прочие доходы и расходы
6	Проценты к уплате		39770	50000	-10230	0,12
7	Прочие операционные доходы		1073762		-1073762
8	Прочие операционные расходы	581	1087095	26000	1061095
9	Прибыль (убыток) до налогообложения	-5333	254086	-142000	-396086
10	Текущий налог на прибыль		65852		65852
11	Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	-5533	188234	-142000	-330234

Рис. Основные показатели деятельности ООО«Стройторгинвест» за 2003-2005 гг.

Финансовое состояние предприятия характеризуется составом и размещением средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме. Чтобы получить достоверную и объективную оценку финансового состояния ООО ««Стройторгинвест» воспользуемся методикой, изложенной в пункте дипломной работы, а также рядом дополнительных показателей.

Анализ будем проводить на основе данных годовой отчетности ООО «Стройторгинвест»за 2004-2005 гг. Рассмотрим финансовое состояние ООО ««Стройторгинвест». Анализ начнем с изучения структуры баланса и динамики развития активов и пассивов предприятия (таб. 2.2.2 и 2.2.3).

Таблица Оценка активов баланса ООО «Стройторгинвест» за 2004 - 2005 гг.

Показатели	2004 г.	2005 г.	Отклонения	Темп измен. %
	Сумма, руб.	Уд. вес, %	Сумма, руб.	Уд. вес, %	Сумма, руб.	Уд. вес, %
1. Внеоб. активы, в т.ч.: - Основные средства. - Долгосрочные финансовые вложения. Итого по разделу 1	24331 24331	2,30 2,30	19554 19554	4,35 4,35	-4777 -4777	2,05 2,05	80,37 80,37
2.Оборотные активы, в т.ч.: - Запасы - НДС по приобретенным ценностям - Дебиторская задолженность - Денежные средства Итого по разделу 2	129380 84894 819088 198 1033560	12,23 8,02 77,43 0,05 97,7	* 26263 401798 2130 430191	* 5,84 89,34 0,47 95,65	-129380 -58631 -417290 1932 -603369	-12,2 -2,18 -11,91 0,42 -2,05	* 30,94 49,05 1075,76 41,62
Баланс	1057891	100	449745	100	-608146	-	42,51

Предварительный анализ активов баланса и его изменений за анализируемый период показал, что абсолютное значение стоимости средств предприятия уменьшились. Особенное внимание заслуживает снижение стоимости внеоборотных активов с 24331 руб. до 19554 руб. в общей структуре баланса ( т.е на 4,35 % ) , а также отсутствие по состоянию на 01.01.05 г. производственных запасов предприятия.

Наблюдается устойчивое снижение доли оборотных активов и соответственно падение доли текущих активов в составе имущества на 12,2% в абсолютных величинах падение составило 129380 рублей.

Предприятие снизило долю дебиторской задолженности в структуре активов за анализируемый период, что означает эффективность предпринятых мер по взиманию задолженности с потребителей услуг. В то же время необходимо отметить , что оставшаяся часть дебиторской задолжённости в размере 401798 рублей не позволит предприятию создать необходимый размер производственных запасов для дальнейшей производственной деятельности , а лишь позволит сократить сумму краткосрочных обязательств перед кредиторами.

Табл.

Показатели	2004 г.	2005 г.	Отклонения	Темп. измен. %
	сумма, тыс.руб.	уд.вес, %	сумма, тыс.руб.	уд. вес, %	сумма, тыс.руб.	уд.вес, %
1	2	3	4	5	6	7	8
III.Капитал и резервы, в.т.ч: -уставный капитал -добавочный капитал -Резервный капитал -Фонд соцальн.сферы -Целевые финансирования и поступления -нераспределёная прибыль прошлых лет -непокрытый убыток прошлых лет -нераспределёная прибыль отчётного года -непокрытый убыток отчётного года Итого по разделу 3	10000 182701 192701	0,95 17,27 18,22	10000 -43513 -33513	2,22 -9,67 -7,45	- -226214 -226214	1,27 -26,94 -25,67	0,00
IY. Долгосрочные обязательства Итого пот разделу 4
Y. Краткосрочные обязательства - займы и кредиты Кредиторская задолженность,в т.ч : -поставщики и подрядчики -задолжённость перед персоналом организ. -задолжённость перед госуд. внебюджет. фондами -задолжённость по налогам и сборам - прочие кредиторы	338760 526430 496594 10353 5419 14064	32,02 49,76 94,33 1,97 1,03 2,67	254906 228352 157577 845 14989 54941	56,68 50,77 69,01 0,37 6,56 24,06	-83854 -298076	24,66 1,01 -25,32 -1,97 -0,66 3,89 24,06	75,25 43,38 31,73 * 15,59 106,58 *
Итого по разделу 5	865190	81,78	483258	107,45	-381932	25,67	55,86
Баланс	1057891	100	449745	100	-608146	-	42,51

Хозяйственная деятельность ведётся с уменьшением денежных средств а значит, предприятие не могло и не может в настоящий момент рассчитываться по обязательствам без задержки.

Уменьшение суммы налога на добавленную стоимость на 2,18%, большого влияния на общую структуру текущих активов не оказало, которые уменьшились с 1033560руб. до 430191руб., т.е. на 2,05%.

Оценка пассивов баланса ООО «Стройторгинвест» за 2004 - 2005 г.г.

Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом кредиторской задолженности по поставщикам и подрядчикам, структура которой в течение отчетного периода претерпела значительные изменения и уменьшилась на 298076 руб. или на 1,01%.

Произошло значительное увеличение кредитов и займов на 24,66% .

Способность организации своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам определяется с помощью анализа ликвидности баланса. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Для анализа ликвидности баланса составляется таблица следующей формы (см. Таблицу 2.2.1.1).

2.2.1 Анализ ликвидности и платежеспособности

Анализ ликвидности и платежеспособности проводится с использованием ряда показателей. Основные из них представлены в таблице

Показатели ликвидности и платежеспособности.

Таблица

Показатель	Значение	Формула	Рекомендуемое значение	01.01.03	01.01.04	01.01.05
Коэффициент абсолютной ликвидности	Показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса	Сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений разделить на сумму краткосрочных обязательств	0.2...0.5	0,05	0,00	0,01
Уточненный коэффициент ликвидности	Показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена за счет высоколиквидных активов и дебиторской задолженности	Сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности разделить на сумму краткосрочных обязательств	0.6...0.9	0,84	0,95	0,84
Коэффициент текущей ликвидности	Показывает, обеспеченность оборотными средствами для ведения предпринимательской деятельности и своевременного погашения кредиторской задолженности	Оборотные средства разделить на сумма срочных обязательств	>=2	0,99	1,19	0,89
Коэффициент покрытия	Характеризует платежные возможности предприятия	Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность и запасы и затраты на краткосрочные обязательства	>=2	0,99	1,19	0,89
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности	Показывает, в какой кратности поступления от дебиторской задолженности покроют кредиторскую задолженность	Дебиторская задолженность разделить на кредиторскую задолженность	>1	0,79	0,95	0,83
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Характеризует наличие собственных оборотных средств необходимых для финансовой устойчивости	Собственные оборотные средства разделить на оборотные активы	>=0,1	-0,01	0,16	-0,12
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности	Характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода		>1	-0,74	-0,99	-0,61

1. Предприятие не в состоянии расплачиваться по своим обязательствам в установленные сроки за счет наиболее ликвидных активов. Можно предположить, что кредиторская задолженность погашается без соблюдения договоренности по срокам, а по мере появления денежных ресурсов. Такая ситуация говорит о нестабильном финансовом состоянии предприятия, работающего в режиме периодической нехватки денежных средств. Причины - рост кредиторской и дебиторской задолженности в сочетании с особенностью ведения бухгалтерского учета (вся прибыль передается на расчетный счет управления предприятия).

2. В случае полного поступления денежных средств от дебиторов средств будет достаточно на погашение 84% от краткосрочной кредиторской задолженности, а в динамике последующих лет процентный показатель составляет также 84%. По состоянию на 01.01.05 коэффициент уточненной ликвидности равен 0,84. Это означает, что поступления от дебиторов могут сократить кредиторскую задолженность на 84%. Значение уточненного коэффициента ликвидности имело стабильное устойчивое положение за рассматриваемые периоды.

3. Коэффициент текущей ликвидности имеет низкое значение в начале 2004 г. он составлял 0,99, в продолжение следующих лет снизился до 0,89. При необходимом значении показателя 2 делаю вывод о неликвидности оборотных средств предприятия.

4. Значение коэффициента покрытия находится за пределами допустимых значений в каждом из периодов. Платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат) остаются низкими. По состоянию на 01.01.05 коэффициент покрытия равен 0,99, что составляет 99% от необходимого значения. Это означает, что в случае поступления денежных средств от дебиторов и реализации запасов вырученных средств будет недостаточно на погашение кредиторской задолженности. Для погашения кредиторской задолженности предприятию будет необходимо реализовать долю основных фондов.

Наблюдается устойчивая тенденция падения коэффициента покрытия.

5. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолжен-ности показывает, что во все периоды рост кредиторской задолженности был связан с ростом дебиторской задолженности, так как кредиторская задолженность лишь на 20% превышала дебиторскую. В конце 2004 начале 2005 года наблюдается устойчивая тенденция сокращения дебиторской и рост кредиторской задолженности.

6. Соотношение собственных и заемных средств на предприятии имеет самое оптимистичное значение. Данный показатель свидетельствует о том, что предприятие обладает собственными оборотными средствами необходимыми ему для финансовой устойчивости. Наивысшее значение показатель имел в начале 2005 года и составлял 0,16 однако, к концу года резко снизился и стал ниже критической отметки показателя, что говорит об отсутствии возможности в обеспечении собственными оборотными средствами.

7. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности сохранил в анализируемый период отрицательное значение, т.е. предприятие не сможет в ближайшее время выполнить свои обязательства перед кредиторами.

В Российской Федерации для выявления государственных предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и в целях выявления признаков их банкротства используется методика, утвержденная Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». К этому постановлению имеется приложение № 1 «Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий». В соответствии с этим приложением определяются три финансовых коэффициента и устанавливаются их критерии (нормативы):

1. Коэффициент текущей ликвидности;

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами;

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

По результатам анализа ликвидности и платежеспособности можно сделать следующие выводы:

Предприятие не может расплачиваться по своим обязательствам в срок.

Погашение всей кредиторской задолженности поставит под угрозу существование предприятия, так как для этого придется реализовать не только все оборотные фонды, но и часть внеоборотных.

Предприятие не обладает собственными средствам способными поддержать его финансовую устойчивость.

Для улучшения финансового положения необходимо выработать антикризисную программу с учетом особенностей ведения учета на предприятии.

2.2.2 Оценка имущества предприятия

Для оценки имущества предприятия используют ряд финансовых показателей, представленных в Таблице

Таблица Показатели оценки имущества предприятия

Показатель	Значение	Формула	Рекомендуемое значение
Общая сумма активов	Сумма активов в денежном выражении	Внеоборотные активы плюс текущие активы	Дифференцировано в зависимости от потребности в активах для производственных целей
Оборотные активы	Сумма оборотных активов в денежном выражении	Общие активы минус внеоборотные активы	Дифференцировано в зависимости от потребности в активах для производственных целей
Оборотный капитал	Сумма оборотных активов, сформированных за счет собственных средств	Текущие активы минус краткосрочные обязательства	Чем больше, тем лучше
Коэффициент отвлечения оборотных средств в запасы	Удельный вес запасов в оборотных средствах	Сумму запасов разделить на сумму текущих активов	Дифференцировано в зависимости от потребности в активах для производственных целей
Коэффициент отвлечения оборотных средств в дебиторскую задолженность	Удельный вес дебиторской задолженности в оборотных средствах	Дебиторская задолженность разделить на сумму текущих активов	Чем меньше, тем лучше
Коэффициент просроченности дебиторской задолженности	Удельный вес просроченной дебиторской задолженности в общей сумме дебиторской задолженности	Просроченная дебиторская задолженность разделить на общую сумму дебиторской задолженности	Чем меньше, тем лучше
Коэффициент оборачиваемости активов	Число оборотов активов за 1 год	Выручка от реализации разделить на среднегодовую сумму активов	Чем больше, тем лучше
Коэффициент оборачиваемости текущих активов	Число оборотов текущих активов за 1 год	Выручка от реализации разделить на среднегодовую сумму текущих активов	Чем больше, тем лучше
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Число оборотов дебиторской задолженности за 1 год	Выручка от реализации разделить на среднегодовую сумму дебиторской задолженности	Чем больше, тем лучше
Период оборота активов	Период времени, в течение которого активы совершают полный оборот	360 дней разделить на годовой коэффициент оборачиваемости активов	Чем меньше, тем лучше
Период оборота текущих активов	Период времени, в течение которого текущие активы совершают полный оборот	360 дней разделить на годовой коэффициент оборачиваемости текущих активов	Чем меньше, тем лучше

Результаты расчетов коэффициентов оценки имущества для исследуемого предприятия приведены в Таблице

Таблица Результаты расчетов коэффициентов оценки имущества

Показатель	01.01.04	01.01.05	01.01.06
Общая сумма активов	1057891	482525	449745
Оборотные активы	1033660	430191	472525
Оборотный капитал	-5533	168370	-53067
Коэффициент отвлечения оборотных средств в запасы	0,14	0,12	0,00
Коэффициент отвлечения оборотных средств в дебиторскую задолженность	0,79	0,79	0,93
Коэффициент просроченности дебиторской задолженности	0,57	0,47	0,26
Коэффициент оборачиваемости активов		7,13	1,07
Коэффициент оборачиваемости текущих активов		7,3	1,1
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности		9,2	1,3
Период оборота активов		50	336
Период оборота текущих активов		49	327

1. За 2003-2005 годы произошло уменьшение общих активов предприятия с 1057891 до449745 руб. или более чем в 2 раза. На что оказала свое влияние уровень инфляции. Уменьшение произошло в основном за счет снижения оборотных активов.

2. В то время как произошло уменьшение внеоборотных активов более чем на 20 % оборотные (текущие) активы уменьшились на 58 % . Такие изменения могут говорить об отрицательной тенденции в положении предприятия.

3. Почти в течение всего анализируемого периода оборотный капитал равен отрицательной величине. Это означает, что внеоборотные активы сформированы за счет заемных средств. Отрицательная величина оборотного капитала равна 0,52%-11,8% всех средств в распоряжении предприятия и равна от 22,7% до 2,71 раза от стоимости внеоборотных активов. За 2 года величина оборотного капитала в отрицательном значении увеличилось с -5533 до 53067 руб. Анализ оборотного капитала показывает, что на предприятии происходит крайне опасное перераспределение в источниках финансирования средств: сокращение собственного капитала, передача его на баланс управление предприятия и рост кредиторской и дебиторской задолженности.

4. Произошло резкое увеличение удельного веса дебиторской задолженности с 79% до конца 2004 до 93% на конец 2005 г. Свыше 90% запасов приходится на сырье и материалы, в оборотных активах эта доля составляла в конце 2004 г. - 12,2%, которая резко сократилась в 2005 г. до 0%, что связано с увеличением доли дебиторской задолженности в оборотных активах.

5. Анализ оборачиваемости совокупных активов, текущих активов, дебиторской задолженности показывает ежегодное снижение коэффициента оборачиваемости в 6,8 раза. Такие данные явились следствием сокращения выручки от реализации. Сократился период оборачиваемости текущих активов с 49 до 327 дней.

По результатам оценки имущества предприятия можно сделать следующие выводы: антикризисный финансовый банкротство стабилизация

на предприятии происходит увеличение заемных источников финансирования активов;

в структуре оборотных средств высокую долю занимает дебиторская задолженность;

за рассматриваемый период снизилась оборачиваемость всех видов активов в среднем в 6,8 раза по причине уменьшения выручки от реализации.

2.2.3 Оценка используемого капитала

Для оценки используемого капитала и оценки финансовой устойчивости в финансовом менеджменте используется ряд показателей, основные из которых представлены в таблице.

Таблица Оценка используемого капитала

Показатель	Значение	Формула	Рекомендуемое значение
Коэффициент автономии (независимости)	Характеризует долю средств, вложенную собственниками в имущество	Собственный капитал разделить на сумму активов	>50%
Коэффициент финансовой устойчивости	Показывает удельный вес источников, которые предприятие может использовать длительное время	Сумма собственных и долгосрочных источников разделить на сумму активов	>80%
Коэффициент финансового левериджа	Отношение заемных и собственных средств	Заемные средства разделить на собственные источники	В зависимости от дифференциала финансового рычага
Коэффициент финансирования	Отношение собственных и заемных средств	Собственный капитал разделить на сумму заемных средств	>100
Маневренность собственных оборотных средств	Показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме .	Собственные средства предприятия разделить на сумму источников собственных средств.	>50
Доля собственных оборотных средств в общей сумме оборотных средств	Показывает, какая часть оборотных средств сформирована за счет собственных источников	Оборотный капитал разделить на сумму текущих активов	Чем больше, тем лучше

Таблица Результаты расчета коэффициентов оценки капитала (%)

Показатель	01.01.04	01.01.05.	01.01.06	Изменение
Коэффициент автономии (независимости)	0,9	18,2	0,0	-18,2
Коэффициент финансовой устойчивости	0,9	18,2	0,0	-18,2
Коэффициент финансового левериджа	107,0	4,5	0,0	-4,5
Коэффициент финансирования	0,9	22,2	0,0	-22,2
Маневренности собственных оборотных средств	0,0	87,0	0,0	-87,0

1. Собственные источники предприятия гораздо меньше заемные в каждом из рассматриваемых периодов, что говорит о финансовой зависимости предприятия.

2. Маневренность собственного капитала показывает, что в 2004, 2005 годах маневренность собственного капитала составляла 0,0% ,что говорит о недостатке собственных оборотных средств для маневрирования.

3. Коэффициент финансового левериджа в сочетании с дифференциалом финансового левериджа показывает не эффективность использования заемных средств для увеличения рентабельности собственного капитала.

По результатам оценки используемого капитала можно сделать следующие выводы:

на конец рассматриваемого периода предприятие является финансово зависимым и финансово неустойчивым;

по результатам работы предприятие убыточное, не имеет производственных запасов для воспроизводства, по этой причине предприятие стоит перед проблемой поиска дополнительных источников финансирования оборотных фондов, и решение данной проблемы имеет огромное значение для поддержания нормальной жизнедеятельности предприятия.

большая часть собственного и заемного капитала предприятия сосредоточена в наиболее ликвидных и быстрореализуемых активах - оборотных ( дебиторская задолжённость , денежные средства ).

2.2.4 Анализ влияния налоговой политики государства

Таблица Налоговые платежи в годах

Вид налога	2003	2004	2005
Налог на прибыль		55609	10406
НДС	165824	1096778	161000
НДФЛ	950	22126	10537
Налог с продаж		166
Налог на имущество предприятий и организаций	300	1190	1374
Транспортный налог	513	5686	2408
ИТОГО	167587	1181555	185725
Пенсионный фонд	5040	57227	40185
Фонд социального страхования	720	5557	3534
Фонды обязательного медицинского страхования	646	6588	1802
Фонд борьбы с преступностью и благоустройство территории	36	57	110
От несчастных случаев	18	268	172
ИТОГО	174047	1251252	231528

Динамика роста налогового бремени в течение 3 лет хорошо просматривается на рис. 2.2.4.1.

Рис. «Динамика роста налоговых платежей в 2003-2005 г.»

Для удобства анализа целесообразно множество налоговых платежей объединить на следующие однородные группы:

1. Налоги, входящие в цену реализации (НДС, акциз).

2. Косвенные налоги, относимые на себестоимость (отчисления во внебюджетные фонды).

3. Налоги от заработной платы включая удержания из заработной платы, которые также следует учитывать при приеме работников на работу, так как работников, прежде всего, интересует заработная плата, получаемая на руки.

4. Прочие налоги, относимые на себестоимость (коммунальный налог, плата за использование природных ресурсов и т.д.).

5. Налог на прибыль.

Результаты группировки налоговых платежей представлены в Таблице 2.2.4.2

Таблица Группировка налогов

Налоги, входящие в цену реализации (НДС)	165824	1096944	161000
Косвенные налоги; ЕСН, относимые на себестоимостьпродукции (внебюджетные фонды)	6424	69640	45693
Прочие налоги	849	6933	3892
Налоги удерживаемые из доходов работников	950	22126	10537
Налог на прибыль	-	55609	10406
ИТОГО	174047	1251252	231528

Как видно из таблицы структура налоговых платежей в течение 3 лет менялась в связи с изменением финансового положения предприятия. Рост налоговых платежей вырос в 2004 году по сравнению с 2003 г . на 1077209 руб и снизился в 2005 г. по сравнению с 2004 г. на 1051924 руб.

Предприятию в условиях налоговых реформ и резкого изменения налогового законодательства удалось избежать экономических санкции в 2003-2005 годах.

В практике финансового менеджмента применяются различные показатели, характеризующие влияние налоговых платежей на деятельность предприятия и его способность оптимизировать налоговых пресс. Основными являются 3 показателя, характеристика, которых приведена в таблице 2.2.4.3.

Как видно из таблицы за 3 года значительно возросла налогоемкость реализуемой продукции, которая достигла значения 28,8% по сравнению с 15,7% в 2003 году.

В 2005 году произошло резкое увеличение налогообложения издержек главным образом за счет прочих налогов, относимых на себестоимость с 0,6% в 2003 г. до 1,45% в 2005 г. и 6,28% до 2004 г.

Уровень налогообложения доходов также рос, увеличение составило 5,1% по итогам 3 лет.

По результатам анализа влияние налогового пресса на деятельность предприятия можно сделать вывод о том, что уровень налогообложения доходов является одним из важных факторов ухудшения финансового положения предприятия. В условиях, когда прибыль предприятия уменьшается, уровень налогообложения увеличивается. Чуть меньше половины общих налоговых платежей составляют начисления на заработную плату.

Таблица Анализ налоговых платежей

Показатель	Значение	Формула	Рекомендуемое значение	2003	2004	2005
Налогоемкость реализованной продукции	Показывает, какую часть занимают налоги в выручке от реализации	Налоговые платежи разделить на выручку от реализации	Чем меньше, тем лучше	15,7%	22,7%	28,8%
Коэффициент налогообложения издержек	Показывает, в каком соотношении находятся налоги, относимы на себестоимость к издержкам	Налоговые платежи, относимые на себестоимость разделить на себестоимость	Чем меньше, тем лучше	0,6%	1,45%	6,28%
Коэффициент налогообложения доходов	Показывает, какую долю в выручке занимают косвенные налоги, входящие в цену продукции	Сумма косвенных налогов разделить на выручку от реализации	Чем меньше, тем лучше	0,16%	0,53%	1,79%

В такой ситуации основной фактор - отрицательное воздействие налогообложения на жизнедеятельность предприятия.

На всем протяжении исследуемого периода доля налогов в выручке предприятия имела тенденцию к росту. Налоговые отчисления в 2003 г. составили 15,7%, а в 2005 г. уже 28,8%. Безусловно, подобная тенденция ослабляет позиции предприятия.

2.2.5 Анализ эффективности

Таблица Показатели анализа эффективности

Показатель	Значение	Формула	Рекомендуемое значение	01.01.03	01.01.04	01.01.05
Рентабельность продукции	Показывает прибыль на 1руб. реализованной продукции	Прибыль от реализации разделить на выручку от реализации	Чем больше, тем лучше	-	5,6%	-
Рентабельность основной деятельности	Показывает прибыль на 1руб. затрат на реализованную продукцию	Прибыль от реализации разделить на затраты на производство и сбыт	Чем больше, тем лучше	-	6,4%	-
Рентабельность активов	Показывает, какую чистую прибыль приносит 1 руб. общих активов предприятия за год	Чистая прибыль разделить на сумму среднегодовых активов предприятия	Чем больше, тем лучше	-	17,8%	-
Рентабельность собственного капитала	Показывает, какую чистую прибыль приносит 1руб. вложенных собственником средств	Чистая прибыль разделить на собственный капитал	Чем больше, тем лучше	-	111,8%	-
Период окупаемости собственного капитала	Показывает период времени (в годах) в течение сумма чистой прибыли покроет вложенный собственниками капитал	Средняя величина собственного капитала разделить на чистую прибыль	Чем меньше, тем лучше	-	1,1	-
Коэффициент чистой прибыли	Показывает, какая часть балансовой прибыли остается в распоряжении предприятия	Чистая прибыль разделить на балансовую прибыль	Чем больше, тем лучше	-	74,1%	-

1.Рентабельность продукции на протяжении с 2003 по 2005г.г. оставалась положительной только в 2004 году, что свидетельствует о некон-курентноспособности оказываемых услуг.