Методы оценки стоимости компаний

Размещено на http://allbest.ru

1. Необходимость оценки стоимости бизнеса для управления предприятием

В условиях рыночной экономики, когда все сделки совершаются «на страх и риск» их участников, и продавец, и покупатель (а все сделки, в конечном итоге, можно свести к купле продаже) хотят знать заранее (до фактического свершения сделки), какова будет цена сделки.

Оценка стоимости бизнеса для управления предприятием необходимав следующих случаях;

· Увеличение эффективности управления компанией;

· Обоснование принятия инвестиционного решения;

· Основу для разработки грамотного бизнес-плана;

· Плавное проведение реструктуризации предприятия (ликвидации, поглощения, выделения, слияния);

· Информацию о текущей рыночной стоимости компании в случае совершения сделок купли-продажи или при выходе одного или нескольких участников из обществ;

· Определение стоимости ценных бумаг компании, долей в капитале в случае проведения с ними различных операций;

· Определение кредитоспособности компании и величины стоимости залога при кредитовании;

· Выявление реальной рыночной стоимости имущества компании при осуществлении страховых операций;

· Внесение в уставной капитал вкладов учредителей;

· Взвешенное налогообложение предприятия;

· Проведение эмиссии акций обществом;

· Выкупа акций у акционеров;

· Определение величины арендной платы при сдаче бизнеса в аренду;

· Переоценка активов компании;

· Обжалование судебного решения об изъятии собственности, когда возмещение от изъятия искусственно занижено;

· При продаже федеральной или муниципальной собственности;

· При стратегическом планировании развития компании;

· При вступлении в наследство для совершения нотариальных действий.

Определяющие рыночную стоимость факторы - это будущая и текущая прибыль, затраты на создание аналогичной компании с теми же нематериальными и материальными активами и занятием позиции на рынке, соотношение предложения и спроса на подобные имущественные комплексы, способные приносить прибыль, а также время получения доходов, ликвидность активов и степень контроля над бизнесом. Столь большой массив данных успешно обрабатывает компания «Активные Бизнес Консультации» с единственной целью - правильно оценить рыночную или другую стоимость бизнеса.

2. Теория управления на основе максимизации стоимости фирмы

Опыт развитых стран показывает, что единственной целью, обеспечивающей устойчивое и долгосрочное процветание компании, является максимизация стоимости компании (т.е. богатства акционеров). Иными словами, развитие управленческих технологий убедительно доказало, что единственной целью любого коммерческого предприятия является максимизация стоимости, создаваемой для ее владельцев (акционеров).

Все остальное - удовлетворение потребностей клиентов, следование определенной философии, построение корпоративной культуры, “миссия” компании, и т.д. (включая и достижение определенного размера чистой прибыли) - является лишь средством достижения этой основополагающей цели. Следовательно, управление бизнесом представляет собой управление стоимостью компании с целью максимизации этой стоимости в долгосрочной перспективе, а система управления бизнесом есть не что иное, как система управления стоимостью бизнеса.

Для того, чтобы построить эффективную систему управления стоимостью бизнеса, необходимо четко понимать, что такое стоимость бизнеса и как ее можно определить (или, по крайней мере, оценить с достаточной степенью точности для эффективного управления бизнесом).

Если стоимость вещи представляет собой выраженную в денежном эквиваленте ценность вещи для ее владельца (т.е. способность приносить владельцу определенную пользу); то стоимость бизнеса определяется способностью этого бизнеса (т.е. его персонала, активов, и т.д.) приносить владельцу этого бизнеса денежную прибыль (точнее, денежные потоки, которые владелец бизнеса может направить на личное потребление, благотворительность, создание нового бизнеса, и т.д.).

3. Методы определения и управления факторами стоимости компании

Эффективность управления стоимостью достигается при правильном построении процесса управления, где все стремления предприятия, приемы и методы направлены к одной общей цели: максимизировать стоимость, строя при этом процесс принятия управленческих решений на ключевых факторах стоимости. Создание и внедрение процесса управления стоимостью основано на выявлении главных факторов стоимости, отборе тех из них, на которые может быть оказано влияние и по отношению к которым, чувствительность стоимости предприятия наиболее максимальна.

Предназначение факторов стоимости заключается в том, чтобы выделить ключевые и определить зависимость изменения величины стоимости от них. Именно поэтому факторы стоимости важны и им уделено особое внимание.

Факторы стоимости позволяют учесть как доходность предприятия, так и возможные риски и издержки инвестора. При этом необходимо установить взаимозависимость факторов друг с другом и определить степень влияния каждого из них на стоимость.

Фактор стоимости предприятия - это некая переменная, от которой зависит результативность предприятия (например, эффективность производства или удовлетворение потребностей), и которая влияет на стоимость предприятия.

Процесс определения факторов стоимости Т. Коупленд подразделяет на три стадии: распознавание, установление приоритетов и институционализация. На стадии распознавания необходимо составить схему параметров стоимости, которые выявят систематическую связь элементов предприятия с процессом создания стоимости, а затем свести ее в единую схему. Установление приоритетов предполагает определение факторов стоимости, наиболее сильно оказывающих влияние на стоимость. Стадия институционализации основана на установлении факторов стоимости в систему измерения стоимости. Единицей измерения факторов стоимости становятся показатели деятельности.

При выявлении факторов стоимости учитываются как финансовые, так и нефинансовые показатели деятельности предприятия.

Нефинансовые показатели должны служить определяющим показателем эффективности, а финансовые - должны суммировать результаты по мере их поступления. При этом в финансовых показателях отражены результаты эффективности в прошлом, значит, они больше обращены на прошлое, чем на будущее. Финансовые показатели отражают только лишь результаты деятельности предприятия, не раскрывая пути их достижения. Финансовые показатели не дают возможность проконтролировать эффективность инвестирования, но помогают проведению внешних сравнений, если имеются данные соответствующих показателей среднеотраслевых значений или значений в аналогичных предприятиях.

стоимость бизнес управление планирование

Вывод

Таким образом, необходимость оценки стоимости бизнеса возникает практически при всех трансформациях: при покупках и продажах предприятия, его акционировании, слияниях и поглощения, а также во многих других бизнес-ситуациях. Концепции управления стоимости не только способно дать результаты, связанные с улучшением финансового состояния компании, но и одновременно поддерживает ее надежный имидж в глазах акционеров и потенциальных инвесторов.

Литература

1. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 624 с.

2. Десмонд Г.М., Келли Р.Э. Руководство по оценке бизнеса. - М.: РОО, Академия оценки, 2010

3. Калинин Д. Новые методы оценки стоимости компаний и принятия инвестиционных решений //Рынок ценных бумаг. 2000. № 8. С. 248

4. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика,2011 - 349 с.

5. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Д. Стоимость компаний: оценка и управление. - 2-е изд. / Пер. с англ. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000. - 147с

Размещено на Allbest.ru