Стратегический анализ деятельности ОАО "Лукойл"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Стратегический анализ деятельности ОАО «Лукойл»



1. Организационно-экономическая характеристика исследуемой организации

«ЛУКОЙЛ» - одна из крупнейших международных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний. Основными видами деятельности Компании являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и нефтехимической продукции, а также сбыт произведенной продукции. Основная часть деятельности Компании в секторе разведки и добычи осуществляется на территории Российской Федерации, основной ресурсной базой является Западная Сибирь. «ЛУКОЙЛ» владеет современными нефтеперерабатывающими, газоперерабатывающими и нефтехимическими заводами, расположенными в России, Восточной Европе и странах ближнего зарубежья. Основная часть продукции Компании реализуется на международном рынке. «ЛУКОЙЛ» занимается сбытом нефтепродуктов в России, Восточной и Западной Европе, странах ближнего зарубежья и США.

«ЛУКОЙЛ» также реализует проекты по разведке и добыче нефти и газа за пределами России: в Казахстане, Египте, Азербайджане, Узбекистане, Саудовской Аравии, Иране, Колумбии, Венесуэле, Кот-д'Ивуаре, Ираке.

Один из основных видов деятельности «ЛУКОЙЛ» - оптовая реализация продукции через нефтебазы и обеспечение потребителей нефтепродуктами высокого качества через сеть автозаправочных станций и комплексов.

ОАО «ЛУКОЙЛ» имеет линейно-функциональную организационную структуру. То есть, помимо линейных связей на предприятии организовано функциональное взаимодействие между сотрудниками, находящимися на различных уровнях (ПРИЛОЖЕНИЯ).

Основу данной структуры составляет так называемый «шахтный» принцип построения и специализация управленческого процесса по функциональным подсистемам организации. По каждой подсистеме формируется иерархия служб («шахта»), пронизывающая всю организацию сверху донизу. Результаты работы каждой службы оцениваются показателями, характеризующими выполнение ими своих целей и задач. Соответственно строится и система мотивации и поощрения работников. При этом конечный результат (эффективность и качество работы организации в целом) становится как бы второстепенным, так как считается, что все службы в той или иной мере работают на его получение.

2. Анализ внешней среды (макроокружения и микроокружения)

Под термином «внешняя среда» понимаются институты и факторы, которые находятся вне организации и потенциально влияют на результаты ее деятельности. При анализе внешней среды принято различать факторы прямого воздействия, называемые также рабочей средой, и факторы косвенного воздействия, называемые общей средой.

К факторам прямого воздействия относят те условия, которые способны сразу и непосредственно повлиять на деятельность данной организации.

Факторы косвенного воздействия создают общие для всех условия деятельности. Их влияние проявляется косвенно (через рабочую среду), сказывается не сразу и в большинстве случаев не носит специфического характера по отношению к конкретной организации.

Анализ внешней среды косвенного воздействия организации.

К группе косвенных факторов принято относить общие экономические, политические, социальные, научно-технические и экологические условия, которые способны повлиять на деятельность организации и ее результаты и должны быть учтены менеджерами при разработке и принятии решений, особенно долгосрочных. Также анализ косвенных факторов внешней среды организации называют PESTE - анализ.

В результате проведенного PESTE - анализа можно сделать вывод о том, что в целом влияние факторов внешней среды косвенного воздействия на ОАО «ЛУКОЙЛ» носит в целом довольно благоприятный характер.

Наибольшую угрозу для организации представляют экономические факторы. Именно на преодоление угрозы со стороны экономических факторов предприятию следует направить свои сильные стороны и основные силы.

Также большое влияние на организацию оказывают технологические, факторы. У организации есть возможности, которые оно в силах реализовать, если правильно направит на это свои сильные стороны, а также, если сумеет использовать эти возможности для усиления своих слабых сторон.

Политические и экологические факторы оказывают на компанию умеренное влияние. Не смотря на наличие угроз в этих отраслях у компании достаточно возможностей для их преодоления.

Наименьшее влияние на компанию оказывают социальные факторы. Они представляют наименьшую угрозу для организации.

Анализ внешней среды прямого воздействия организации.

В процессе взаимодействия предприятия с микросредой стратегическое управление интересует, прежде всего, то, какие факторы микросреды оказывают наибольшее влияние на предприятие и как должна вести себя организация, чтобы в условиях конкурентного взаимодействия с другими предприятиями добиваться поддержания баланса в обмене с внешней средой, а значит, и обеспечить устойчивое существование организации. Для большинства организаций внешними факторами, повышающими степень неопределенности внешней среды, являются поставщики, потребители, конкуренты, государство, контактные аудитории.

Наибольшее влияние на компанию оказывают потребители. От того как компания будет взаимодействовать со своими потребителями зависит будущее компании. Несмотря на значительное количество угроз в этой группе факторов у компании имеются необходимые возможности для их преодоления.

Также большое влияние на компанию оказывают конкуренты. На преодоление существующих угроз со стороны конкурентом необходимо обратить особое внимание. У ОАО «ЛУКОЛ» есть возможность избавиться от угроз в этой группе факторов.

Поставщики не оказывают особого влияния на организацию, т.к. для производства продукции компания использует собственное сырье. Необходимость в работе с поставщиками возникает при необходимости приобретения нового оборудования.

С учётом факторов внешней среды прямого и косвенного воздействия также можно сделать вывод о том, что внешняя среда организации имеет благоприятный характер.

Анализ внешней среды предприятия ОАО «ЛУКОЙЛ» показал, что наибольшую угрозу для компании представляют экономические факторы. Компании стоит применить свои сильные стороны первую очередь в отношении этих факторов. Принятые меры должны помочь преодолеть существующие угрозы.

3. Анализ внутренней среды

Внутренняя среда организации - это та часть общей среды, которая находится в рамках организации и под контролем ее руководства. Она постоянно и самым непосредственным образом влияет на функционирование и эффективность организации. Основными элементами внутренней среды организации являются: операции (производство), персонал, финансы, маркетинг, организационная структура и корпоративная культура.

Проведя анализ внешней среды и получив данные о факторах, которые представляют опасность и открывают новые возможности, оценим: обладает ли предприятие внутренними силами, чтобы воспользоваться возможностями, и какие внутренние слабости могут осложнить будущие проблемы, связанные с внешними опасностями.

С помощью проведенного анализа возможностей и угроз, а также сильных и слабых сторон ОАО «ЛУКОЙЛ» можно установить, что предприятие имеет достаточный потенциал для своего дальнейшего развития. Компания обладает многолетним опытом добычи и производства нефтепродуктов. На данный момент компания производит активную модернизацию своих производственных мощностей. Это позволит компании увеличить прибыли и выйти на новые рынки сбыта.

Выпускаемая компанией продукция пользуется хорошим спросом на отечественном рынке и в странах ближнего зарубежья. Но, к сожалению, из-за того, что выпускаемая продукция не удовлетворяет международным стандартам качества, продукция не пользуется хорошим спросом в странах центральной Европы.

Проанализировав возможности и угрозы, сильные и слабые стороны компании составим SWOT-таблицу. Это позволит выявить средства, с помощью которых компания будет бороться с существующими угрозами и устранять свои слабые стороны.

Благодаря реализации продуманной стратегии дальнейшего развития компании и влиянию внешних факторов ОАО «ЛУКОЙЛ» сможет реализовать поставленные цели и задачи. Развитию компании поспособствует модернизация производств и внедрение новых, экономически эффективных технологий, обострение конкурентной борьбы и переход к производству продукции, удовлетворяющей мировым стандартам качества.



4. Анализ стратегических альтернатив и стратегических рисков

экономический стратегический риск

Метод портфельного анализа состоит в том, что определить альтернативы и риски для определенного продукта, товарной линии или всей бизнес-единицы с помощью системы определенных критериев.

Проведем портфельный анализ ОАО «ЛУКОЙЛ» на отечественном рынке с помощью матрицы БКГ.

В основе матрицы БКГ лежит модель жизненного цикла товара, в соответствии с которой товар в своем развитии проходит четыре стадии: выход на рынок (товар - «кошка»), рост (товар - «звезда»), зрелость (товар - «дойная корова») и спад (товар - «собака»).

Для оценки конкурентоспособности отдельных видов бизнеса в матрице БКГ используются два критерия: темп роста отраслевого рынка; относительная доля рынка. Темпы роста отрасли 10% и более рассматриваются как высокие.

Матрица БКГ показывает, что ОАО «ЛУКОЙЛ» имеет сбалансированный номенклатурных портфель. Это объясняется наличием двух товаров в стадии «Кошки»: мазут и прочие номенклатурные единицы, двух товаров в стадии «Звезды»: масла и вакуумный газойль, и по одному товару в стадии «Дойные коровы»: бензин и в стадии «Собаки»: дизельное топливо. Такое распределение товаров по стадиям своего жизненного цикла говорит о наличии у компании перспективных товаров, инвестирование производства которых приведет к укреплению их позиций на рынке и наращиванию прибылей, а так же о наличии у компании товаров, не нуждающихся в особом финансировании, но приносящих, при этом, большие прибыли.

Бензины, производимые компанией, находится в стадии «Дойные коровы». Они занимают большую долю рынка и приносят компании большой доход. В целях получения прибыли компании необходимо как можно дольше удерживать этот товар на этой позиции. Часть прибыли, получаемой от реализации бензинов, необходимо инвестировать в производство вакуумного газойля и прочих товаров. Бензин является товаром перспективным и поэтому часть прибыли необходимо направить на совершенствование технологий производства бензина. Это позволит улучшить его качество и благодаря этому увеличить занимаемую им долю рынка на 0,08%, и возможно, превратить его в товар «Звезды».

Дизельное топливо является товаром «Собаки». Несмотря на то, что этот товар приносит компании наибольшую прибыль, спрос на этот товар падает и, соответственно, прибыль, получаемую от его производства, также планируется сократить с 40,19% от общего объема прибыли до 27,54%. Для компании целесообразно инвестировать, получаемые от его реализации денежные средства, в более перспективные товары.

Несмотря на то, что мазут занимает значимое место на рынке, приносит хорошие прибыли и является товаром «Кошки» компании необходимо снижать объемы его производства до 12,43%. В настоящий момент на рынке нефтепродуктов большим спросом и большим потенциалом развития обладают нефтепродукты светлых фракций. В связи со стремительным развитием нефтеперерабатывающей промышленности потребность рынка в нефтепродуктах темных фракциях высокими темпами сокращается. Компании необходимо прибыли, получаемые от реализации мазута, пустить в развитие более перспективных продуктов.

Вакуумный газойль - сырьё для каталитического крекинга и гидрокрекинга, находится в стадии «Звезды», он близок к переходу в стадию «Дойные коровы». Компания получает от производства этого товары сравнительно невысокие прибыли, хотя ОАО «ЛУКОЙЛ» является лидером по производству вакуумного газойля в России. Получение небольших прибылей объясняется малым сегментом рынка, занимаемого им среди остальных нефтепродуктов. Рынок этого товара стремительно развивается благодаря массовому внедрению в существующие нефтеперерабатывающие производства технологий крекинга. Поэтому в развитие этого товара необходимо вкладывать денежные средства и увеличить объем его производства до 13,01% от общего объема производства. Это позволит укрепить позиции товара в стадии «Звезды».

В общем объеме производства компании производства масел составляет только 1,13%. Этот товар находится в стадии «Звезд» и рост их производства очень перспективен. Компании целесообразно развивать этот товар и как можно дольше удерживать его в стадии «Звезды». Масла являются светлым нефтепродуктом высокого качества, рынок этого товара стремительно развивается и спрос на него быстро растет. Кампании целесообразно вкладывать деньги в развитие этого товара и увеличить объем его выпуска до 7,10% от общего объема, это позволит увеличить объем выпуска данного товара, увеличить его долю на рынке и, соответственно, увеличить прибыли.

Прочие товары, производимые компанией (в основном это нефтепродукты светлых фракций) находятся в стадии «Кошки». Эти товары перспективны и компании необходимо переводить их в «Звезды» путем увеличения относительной доли рынка, занимаемой ими до 1,04% и увеличения их доли прибыли об общем объеме выручки до 11,82%.

В результате проведенного анализа, ОАО «ЛУКОЛ» можно считать компанией, занимающей значимое и устойчивое место на российском рынке нефтепродуктов, и обладающей хорошими перспективами развития.

Риски, связанные с приобретением размещаемых (размещенных) эмиссионных ценных бумаг

В своей деятельности Компания сталкивается с высокой рыночной неопределенностью и разнообразными рисками, которые при определенных обстоятельствах могут отразиться на результатах нашей деятельности. ОАО "ЛУКОЙЛ" постоянно работает над оценкой и учетом этих неопределенностей и рисков, учитывая то, что своевременность и точность их определения чрезвычайно важны для реализации ее конкурентной стратегии. Компания полагает, что такая оценка и учет будут способствовать не только предотвращению неблагоприятного развития событий, но и позволят учесть и реализовать благоприятные возможности для Компании. Эти риски и неопределенности можно разделить на следующие основные группы:

отраслевые и операционные риски и неопределенности;

страновые и региональные риски и неопределенности;

финансовые риски и неопределенности;

правовые риски и неопределенности;

прочие риски и неопределенности.

В зависимости от типа рисков и неопределенностей Компания применяет специальные меры по их учету, предотвращению, снижению негативного влияния или реализации возможностей. Для обеспечения большей ценности и адекватности информации для заинтересованных сторон в настоящем отчете описаны риски и неопределенности, которые являются актуальными для ОАО «ЛУКОЙЛ» в течение ближайших шести месяцев и на среднесрочную перспективу.

Несмотря на то, что Компания приняли все меры к тому, чтобы выявить и описать ключевые риски и неопределенности, с которыми сталкивается ОАО «ЛУКОЙЛ» в своей деятельности, существует вероятность того, что отдельные риски и неопределенности не были учтены или могут возникнуть в силу резкого изменения конкурентных условий и окружающей среды.

Отраслевые и операционные риски и неопределенности

Риски и неопределенности, связанные с ценой на нефть, газ, нефтепродукты и продукты нефтехимии

ОАО «ЛУКОЙЛ» активно работает на внутреннем и международном рынках как продавец сырой нефти, природного газа, нефтепродуктов и продуктов нефтехимии.

Деятельность Компании существенно зависит от мировых цен на энергоносители. Мировые цены на нефть, газ, нефтепродукты и продукты нефтехимии исторически подвержены значительным колебаниям, которые зависят от множества факторов:

состояния мировой экономики, а также экономической и политической обстановки в нефтедобывающих регионах;

мирового спроса и предложения, а также прогнозов (в меньшей степени) будущего спроса и предложения на нефть, газ и нефтепродукты;

стоимости разведки, разработки, добычи, переработки и сбыта нефти, газа и нефтепродуктов;

возможностей ОПЕК и других стран-экспортеров нефти контролировать уровень мировых цен;

стоимости и доступности альтернативных источников энергии;

действий и постановлений российских и зарубежных органов государственной власти, в том числе в отношении налогообложения и регулирования экспорта, требований к качеству нефтепродуктов и уровню вредных выбросов;

погодных условий как в России, где ОАО «ЛУКОЙЛ» добывает основную часть углеводородов, так и в странах, являющихся основными потребителями нефти и газа.

ОАО «ЛУКОЙЛ» не может влиять на факторы, определяющие цены на нефть, газ, нефтепродукты и продукты нефтехимии. Несмотря на то, что в последние несколько лет цены на энергоносители находятся на высоком уровне, есть риск того, что в среднесрочной и долгосрочной перспективах может произойти их снижение. В случае неблагоприятной ценовой конъюнктуры ОАО «ЛУКОЙЛ» будет перераспределять товарные потоки, реализовывать мероприятия по снижению текущих издержек, пересматривать свои инвестиционные проекты, ускорять продажу малоэффективных активов, что позволит максимально снизить негативный эффект от снижения цен и выполнять свои обязательства в полном объеме.

ОАО «ЛУКОЙЛ» является международной вертикально интегрированной компанией с существенным уровнем отраслевой и географической диверсификации бизнеса, что существенно снижает зависимость ее финансовых результатов от волатильности цен на нефть, газ, нефтепродукты и продукты нефтехимии по сравнению с однопрофильными недиверсифицированными компаниями благодаря использованию эффектов так называемого «встроенного» хеджирования.

Запасы газа в РФ составляют порядка 82% от суммарных запасов газа Компании, добыча газа в РФ - порядка 88% от суммарной добычи газа. Основным покупателем добытого Компанией в Российской Федерации природного газа является ОАО «Газпром». Продажи газа внутренним потребителям менее прибыльны из-за того, что цены на внутреннем рынке значительно ниже мировых, и несут в себе риски изменения существующих договорных отношений с ОАО «Газпром», а также риски изменения тарифной политики ОАО «Газпром».

Однако в связи с проводимой правительством РФ либерализацией внутреннего рынка газа ожидается существенное повышение внутренних цен до европейского уровня. Также Компания планирует существенно увеличить запасы и добычу газа на зарубежных проектах. Это снижает ценовые риски газового бизнеса ОАО «ЛУКОЙЛ».

Все большее давление на сбытовые структуры Группы «ЛУКОЙЛ» оказывает Федеральная антимонопольная служба, в результате Компания проводит политику сдерживания розничных цен. Это может негативно сказаться на операционных результатах Группы «ЛУКОЙЛ». Сдерживание розничных цен, однако, улучшает имидж Компании как социально ответственной.

Компания отслеживает и прогнозирует ценовые тенденции на различных временных горизонтах на мировом и российском нефтегазовом рынках, что позволяет снижать неопределенность и повышать эффективность планирования нашей операционной и инвестиционной деятельности.

Риски и неопределенности, связанные с ценой закупаемых товаров, работ и услуг

Операционные расходы являются важным фактором, определяющим эффективность компаний в нефтегазовой отрасли. ОАО «ЛУКОЙЛ» сталкивается со значительным ростом основных статей затрат:

энергетических затрат, что связано с ростом цен на энергоносители;

стоимости нефтесервисных услуг, что связанно с дефицитом на данном рынке;

затрат на оплату труда в связи с дефицитом квалифицированных кадров и постепенным ростом уровня оплаты труда в странах деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ» до уровня стран Западной Европы.

Инфляция издержек в России для нефтяных компаний составляет 15-20% (с учетом повышения курса рубля к доллару). Рост затрат является одним из существенных рисков, способных оказать влияние на финансовые результаты деятельности Компании.

Несмотря на развитие альтернативных способов доставки нефти и нефтепродуктов потребителям (например, с помощью строительства собственных трубопроводов и портов), ОАО «ЛУКОЙЛ» при транспортировке в основном использует систему магистральных трубопроводов и железных дорог ОАО «АК «Транснефть», ОАО «АК «Транснефтепродукт», а также ОАО «РЖД», тарифы и доступ к которым регулируются государством. В связи с этим существуют риски, связанные с возможностью ограничения доступа Компании к системе трубопроводов и железных дорог. Государство регулирует доступ к экспортным мощностям и формирует принципы доступа, что непосредственно влияет на возможности Компании по экспорту нефти и нефтепродуктов.

До настоящего времени отсутствовали серьезные срывы в транспортировке нефти по трубопроводной системе ОАО «АК «Транснефть», ОАО «ЛУКОЙЛ» не несло серьезных убытков из-за поломок или утечек в системе трубопроводов ОАО «АК «Транснефть», а также отсутствовали ограничения доступа к системе железных дорог ОАО «РЖД».

Тем не менее, Компания постоянно отслеживает предложения поставщиков, в т.ч. поставщиков транспортных услуг, и имеет прозрачную процедуру проведения тендеров, позволяющую ей приобретать необходимые материалы и услуги по наиболее выгодной цене. Компания использует собственные источники топлива и энергии в случаях, когда себестоимость собственного производства ниже цены, предлагаемой независимыми поставщиками. Компания проводит регулярный анализ всех статей затрат с целью их оптимизации.

Риски и неопределенности инвестиционных проектов

Для достижения целей и задач, поставленных в долгосрочной Программе стратегического развития, Компания реализует ряд инвестиционных проектов, направленных на обеспечение долгосрочного устойчивого развития Компании.

При реализации данных проектов Компания сталкивается с рядом рисков и неопределенностей, ключевыми из которых являются:

возможные задержки с вводом новых мощностей, связанные с дефицитом на рынке услуг инжиниринговых и строительно-монтажных организаций, сложившимся в последние годы в результате реализации большого количества проектов как в нефтегазовой, так и в других отраслях промышленности, который по прогнозам сохранится в ближайшие годы;

существенное превышение фактических капитальных затрат относительно первоначально запланированного уровня, связанное с высокой динамикой цен в капитальном строительстве по всему миру в последние годы.

Эти потенциальные трудности могут ухудшить реализацию инвестиционных проектов ОАО "ЛУКОЙЛ" и, следовательно, финансовые результаты деятельности Компании, а также могут привести к невыполнению ее контрактных обязательств и необходимости выплаты компенсаций, что повлечет для нее финансовые потери.

В Компании постоянно ведется работа, направленная на повышение качества инвестиционного планирования и реализации инвестиционных проектов. В частности, проводится всесторонний анализ рисков каждого рассматриваемого проекта и разрабатываются стратегии управления выявленными рисками. Данные мероприятия выполняются в целях формирования оптимального портфеля активов и проектов с точки зрения риска и доходности.

Риски и неопределенности, связанные с конкуренцией

Нефтяная отрасль характеризуется высоким уровнем конкуренции. ОАО «ЛУКОЙЛ» постоянно конкурирует с другими российскими и международными нефтяными компаниями за право получения лицензии на то или иное месторождение, доступ к экспортным терминалам, перерабатывающим и сбытовым мощностям, рынкам производственного оборудования, кадровых ресурсов и сервисных услуг, рынкам сбыта нефтепродуктов. Компания также может столкнуться с конкуренцией со стороны поставщиков альтернативных источников энергии ввиду сохранения высоких цен на углеводородное сырье и возможности истощения его запасов в будущем. Появление новых технологий переработки нефти может потребовать крупных капиталовложений на переоборудование имеющихся производств или создание новых.

Экологические и технологические риски и неопределенности

Все большую актуальность для общества в целом играют проблемы парникового эффекта и изменения климата. Деятельность по добыче и переработке нефти и газа потенциально экологически опасна - она характеризуется выбросами значительного количества CO2, возможностью разливов нефти и других производственных катастроф. Ужесточение требований по выбросам CO2, необходимость ликвидации возможных производственных катастроф может оказать существенное негативное влияние на финансовые показатели ОАО «ЛУКОЙЛ». Косвенно на финансовые результаты деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ» могут повлиять подрыв репутации и действия государственных органов в случае реализации данных экологических рисков.

Существует риск несоответствия производств в отдельных регионах присутствия Компании новым экологическим нормативам, что может потребовать от нее дополнительных затрат на модернизацию производств, а, следовательно, оказать негативное влияние на финансовые результаты ее деятельности.

Реализация технологических рисков, связанных с выходом из строя производственного оборудования, могут привести к остановке производств и недостижению намеченных производственных и финансовых показателей.

Во всех организациях Группы «ЛУКОЙЛ» созданы системы управления промышленной безопасностью, охраной труда и окружающей среды, основанные на требованиях международных стандартов. По основным показателям промышленной безопасности и охраны труда ОАО «ЛУКОЙЛ» является одной из лучших компаний в нефтегазовой отрасли России и практически соответствует уровню крупнейших международных компаний. Тем не менее, Компания активно инвестирует средства в страхование своих активов и ответственности перед третьими лицами. Так уровень страховой защиты экологических рисков ОАО «ЛУКОЙЛ» составляет 15 млрд. долларов.

Риск нехватки квалифицированного персонала

Растущий мировой дефицит специалистов в нефтегазовой отрасли и повсеместное старение работников нефтегазовой отрасли вынуждают зарубежные компании обратить внимание на российский рынок труда. Это увеличивает риск инфляции спроса и резкого роста заработной платы таких специалистов в России, а, следовательно, рост затрат на оплату труда или необходимость модернизации производства с целью сокращения обслуживающего персонала, что может оказать негативное влияние на финансовые результаты деятельности Компании.

С целью минимизации данного риска ОАО «ЛУКОЙЛ» активно развивает собственный кадровый резерв, реализует комплексные социальные программы для работников и членов их семей, инвестирует в развитие отечественных образовательных учреждений в нефтегазовой области.

Страновые и региональные риски

Группа «ЛУКОЙЛ» осуществляет свою деятельность на территории России, а также в ряде зарубежных стран. Основную деятельность по добыче и переработке нефти Группа осуществляет на территории России. Несмотря на то, что в последние годы в России происходили позитивные изменения во всех общественных сферах - уверенно росла экономика, достигнута политическая стабильность, проводились успешные экономические реформы, Россия все еще представляет собой государство с развивающейся политической, экономической и финансовой системами. Деятельность в России по добыче и переработке нефти и газа связана с целым рядом рисков.

Риски, связанные с деятельностью ОАО «ЛУКОЙЛ» в Российской Федерации:

Политические риски

Особенности политической системы России связаны с ее относительно небольшим периодом существования и недостаточной устойчивостью, что несет для Компании следующие риски:

возможность смены внешне- или внутриполитического курса руководством страны, которая может существенно сказаться на инвестиционной привлекательности страны в целом и ОАО «ЛУКОЙЛ» в частности, и ограничить возможности Компании по привлечению финансирования;

вероятность негативного изменения законодательства, в том числе налогового, направленного на максимизацию бюджетных доходов, получаемых от сырьевых отраслей промышленности;

в процессе реформирования органов государственной власти возможно упразднение, а также создание новых различных министерств и ведомств, регулирующих деятельность Компании, что может привести к отсутствию или задержке утверждения нормативных документов, влияющих на деятельность Компании;

возможность конфликтов между федеральной властью и субъектами Российской Федерации;

террористические и криминогенные риски.

Экономические риски

Деятельность ОАО «ЛУКОЙЛ» в России сопряжена с существенными экономическими рисками, связанными с особенностями современной российской экономики:

Неразвитость и слабость российской финансовой системы может ухудшить условия заимствования (подробнее финансовые риски см. далее);

Экономика России слабо диверсифицирована и существенно зависит от мировых цен на сырьевые товары. Значительное и продолжительное падение мировых цен на сырье может привести к падению прибыли сырьевых компаний, а в дальнейшем и экономическому спаду всей российской экономики;

Устаревающая, несоответствующая современным требованиям инфраструктура российской экономики оказывает существенное негативное влияние на возможности Компании по развитию нефтедобывающего и нефтеперерабатывающего бизнеса.

Для минимизации экономических и финансовых рисков ОАО «ЛУКОЙЛ» старается диверсифицировать источники финансирования своей деятельности, привлекая ресурсы как на российском, так и на международном финансовых рынках, расширяет географию деятельности и ассортимент производимой продукции.

Риски, связанные с деятельностью в зарубежных странах:

Риски, связанные с деятельностью Группы «ЛУКОЙЛ» в иностранных государствах, существенно разнятся в зависимости от страны. Можно указать следующие основные группы рисков по странам.

Страны, образовавшиеся на территории бывшего СССР: Украина, Белоруссия, Молдова, Казахстан, Грузия, Азербайджан, Узбекистан, Эстония, Латвия, Литва

Риски Компании в этих странах в настоящее время сопоставимы с рисками, связанными с деятельностью в России. Среди ключевых рисков в этих странах можно выделить:

риск неэффективной государственной политики;

риск изменения законодательной системы;

риск политической нестабильности;

риск, связанный с состоянием инфраструктуры.

Страны Восточной Европы (Болгария, Румыния, Венгрия, Польша, Сербия, Македония, Словакия, Чехия, Черногория)

Переходный процесс, обусловленный в т.ч. вступлением ряда этих стран в ЕС, несет в себе существенные риски, связанные с изменением законодательства этих стран, а также изменением правил торговли между Россией и этими странами. Существует риск увеличения операционных расходов, связанных с минимальным уровнем заработной платы в соответствии с требованиями ЕС. Существует также риск вмешательства государственных органов в формирование цен на нефтепродукты. Вступление этих стран в ЕС несет в себе также риск предъявления более жестких экологических требований к производствам в этих странах в соответствии с нормами ЕС.

Другие страны (Египет, Иран, Ирак, Саудовская Аравия, Колумбия, Венесуэла, Кот д'Ивуар, Гана)

Деятельность в этих странах имеет следующие риски:

возможность политической нестабильности, а также пересмотр руководством этих стран контрактных обязательств;

возможность приостановки или прекращения деятельности Группы в этих странах из-за введения международных санкций, а также в случае военных действий;

наличие террористической угрозы, как по отношению к объектам, так и работникам организаций Группы «ЛУКОЙЛ».

Финансовые риски

Риски, связанные с банковской системой

Системный кризис на мировых финансовых рынках может негативно повлиять на способность Компании работать с традиционными международными банками, а также оказать отрицательное влияние на бизнес Компании, финансовое состояние и результаты деятельности.

Российская банковская система недостаточно развита и подвержена кризисным явлениям. Большинство российских банков не соответствуют международным банковским стандартам, и прозрачность российского банковского сектора сильно отстает от международных норм. Компания вынуждена проводить банковские операции с ограниченным числом кредитоспособных российских банков.

Последствия развивающегося мирового кризиса на финансовых рынках, начавшегося в июле 2007 года, оказывают существенное влияние на способность как российских, так и международных банков рефинансировать свои обязательства и поддерживать необходимый уровень ликвидности.

Компания сталкивается с инфляционными, валютными рисками, а также с рисками изменения процентных ставок и кредитными рисками, которые оказывают влияние на результаты ее деятельности.

Инфляционные риски

Компания сталкивается с инфляционными рисками, которые могут оказать негативное влияние на результаты ее операций.

Ускорение темпов инфляции оказывает негативный эффект на финансовые результаты Компании. Однако существующие и прогнозируемые уровни инфляции далеки от критических для отрасли и Компании значений.

Компания осуществляет мониторинг последствий роста инфляции и возможностей сокращения издержек для минимизации влияния данного фактора риска.

Валютные риски

Компания подвержена рискам неблагоприятного изменения валютных курсов, основным из которых является укрепление рубля по отношению к доллару США и ослабление доллара по отношению к евро. Это связано с тем, что значительная доля доходов Компании выражена в долларах США или в определенной мере привязана к ценам на нефть в долларах США, тогда как большая часть ее расходов в России выражена в рублях, а также часть ее расходов за рубежом выражена в евро. Таким образом, реальное укрепление рубля по отношению к доллару США и реальное ослабление доллара США по отношению к евро приводит к увеличению затрат Компании в долларовом исчислении.

Вместе с тем доходы Компании от продаж нефти, газа, нефтепродуктов и продуктов нефтехимии на внутреннем рынке РФ номинированы в рублях, а на ряде зарубежных рынков - в евро. Это снижает негативный эффект от возможного укрепления курса рубля к доллару США и ослабления курса доллара США к евро. Кроме того, валютная структура долга Компании в целом отражает структуру ее доходов, что также снижает зависимость от колебаний валютных курсов.

В Компании ведется мониторинг потенциального влияния неблагоприятных изменений валютных курсов на результаты деятельности Компании, и при ожидании неблагоприятных изменений валютные риски могут быть захеджированы, в том числе и с помощью «встроенного» хеджирования.

Процентные риски

Компания является крупным заемщиком как на международном, так и на внутреннем рынках капитала. Заемные средства необходимы Компании для финансирования текущей деятельности и инвестиционных проектов.

Основным источником заимствований является международный рынок ссудных капиталов. Поэтому Компания чувствительна к изменению рыночной стоимости ресурсов на международных торговых площадках и фактической стоимости рефинансирования крупнейших международных банков. Имея в виду существующие тенденции роста стоимости ресурсов на финансовых рынках в результате текущего банковского кризиса и наметившиеся тенденции к росту расходов по обслуживаемым кредитам, Компания считает, что велика вероятность продолжения роста стоимости внешнего финансирования по всему спектру заимствований.

С другой стороны, растущая кредитоспособность ОАО «ЛУКОЙЛ», нашедшая свое отражение в росте кредитных рейтингов за прошедшие периоды, а также рост кредитоспособности России являются важными факторами сдерживания роста стоимости заимствований для Компании в будущем.

Тем не менее, в случае отрицательного влияния изменения процентных ставок Компания будет осуществлять следующие действия для снижения негативных последствий данного влияния:

оптимизация портфеля заимствований с учетом изменившихся рыночных индикаторов;

увеличение доли инструментов с фиксированной ставкой на уровне, приемлемом для Компании;

расширение круга банков-партнеров, прежде всего, за счет институтов, наименее пострадавших от текущего мирового финансового кризиса;

более масштабное использование инструментов торгового финансирования (аккредитивов, гарантий), позволяющих снизить зависимость от базовых процентных ставок и роста стоимости фондирования международных банков.

Риски, связанные с использованием финансовых инструментов

Использование Компанией производных финансовых инструментов ограничено участием в определенных торговых сделках с нефтепродуктами, а также хеджированием ценовых рисков вне своей основной деятельности по физическим поставкам нефти и нефтепродуктов. В настоящее время эта деятельность включает в себя фьючерсные и своп контракты, а также контракты купли-продажи, которые соответствуют определению производных финансовых инструментов.

Компания поддерживает систему контроля за этой торговой деятельностью, которая включает в себя процедуры по авторизации, ведению отчетности и мониторингу операций с производными финансовыми инструментами.

Риск ликвидности и денежных потоков

Денежные потоки Компании подвержены множеству факторов. С одной стороны рост цен на энергоносители способствует росту ее выручки, с другой стороны привязанная к стоимости нефти марки Urals вывозная таможенная пошлина на нефть и нефтепродукты увеличивает расходы Компании по налогам. Одновременно укрепление рубля и инфляция издержек, выраженных преимущественно в рублях, а также необходимость увеличения капитальных расходов для поддержания добычи и обеспечения устойчивого роста снижают свободный операционный денежный поток Компании.

Устойчивая финансовая позиция ОАО "ЛУКОЙЛ" подтверждается высокими корпоративными кредитными рейтингами от всех трёх ведущих рейтинговых агентств: Moody's (Baa2), S&P (BBB-) и Fitch (BBB-), что улучшает возможности и условия заимствований для Компании на международных финансовых рынках.

Хорошие показатели ликвидности Компании и высокие возможности заимствований, как на российском, так и на международном финансовом рынке снижают риск ликвидности для Компании.

Кредитные риски

Компания подвержена рискам неисполнения контрагентами обязательств по оплате поставленной продукции. Для снижения кредитных рисков Компания ориентируется на сотрудничество с контрагентами, имеющими высокий кредитный рейтинг, кроме того, применяется ограничение максимальной величины рисков на контрагента. По сомнительным долгам Компания формирует резерв с учетом степени вероятности погашения дебиторской задолженности. Для снижения кредитных рисков используются аккредитивы и гарантии первоклассных банков, поручительства, в ряде случаев Компания требует предварительной оплаты поставляемой продукции.

Правовые риски

Риски и неопределенности, связанные с изменениями валютного регулирования

Компания является участником внешнеэкономических отношений, часть активов и обязательств Компании выражена в иностранной валюте, и, соответственно, изменения валютного регулирования могут повлиять на результаты деятельности Компании.

Однако, по мнению ОАО «ЛУКОЙЛ», наметившаяся тенденция либерализации валютного регулирования уменьшает риски возникновения негативных последствий для деятельности Компании, связанных с последующими изменениями валютного законодательства.

Риски и неопределенности, связанные с изменением правил таможенного контроля и пошлин

Компания подвержена рискам, связанным с изменениями правил таможенного контроля и пошлин. В частности, возможное увеличение вывозных таможенных пошлин на нефть и нефтепродукты может негативно отразиться на финансовых результатах Компании.

Вместе с тем Компания осуществляет постоянный мониторинг изменений действующего законодательства РФ и учитывает их в своей деятельности, что позволяет минимизировать риски, связанные с указанными изменениями.

Риски и неопределенности, связанные с законодательством о недропользовании

Существует риск изменения условий лицензирования, а также расширения перечня случаев прекращения и приостановления действия лицензий и риск введения возможных ограничений по участию претендентов в конкурсах и аукционах на получение прав пользования недрами.

Лицензии, которыми владеет ОАО «ЛУКОЙЛ» и его дочерние общества, могут быть приостановлены или отозваны до истечения срока их действия в связи с возможным нарушением условий этих лицензий, неосуществлением своевременных платежей и по другим причинам. Это может оказать негативное влияние на деятельность Компании и стоимость ее активов.

ОАО «ЛУКОЙЛ» проводит системную работу по анализу и оценке законодательных инициатив заинтересованных министерств и ведомств в сфере законодательства о недрах и лицензирования отдельных видов деятельности и учитывает их в своей деятельности, что позволяет минимизировать риски, связанные с возможными изменениями законодательства.

ОАО «ЛУКОЙЛ» полагает, что правовые риски, связанные с изменением требований по лицензированию основной деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ», не окажут критического воздействия на финансовые результаты деятельности Компании, так как Компания располагает всеми необходимыми основными фондами и оборудованием, ведёт свою деятельность на основе соблюдения норм действующего российского законодательства, обеспечивает выполнение требований и осуществляет все мероприятия, направленные на соблюдение норм безопасности на производственных объектах, в соответствии с положениями законодательства РФ об эксплуатации особо опасных производственных объектов, требований промышленной безопасности и охраны окружающей среды.

Риски и неопределенности, связанные с изменением налогового законодательства

Деятельность Компании подлежит налогообложению в различных юрисдикциях как в Российской Федерации, так и за ее пределами. Компания уплачивает целый ряд налогов, установленных в соответствии с требованиями каждой юрисдикции. Вместе с тем, основная часть доходов Компании подлежит налогообложению в России.

Российское налоговое законодательство имеет не такую долгую историю существования по сравнению с налоговым законодательством стран с более развитой рыночной экономикой, поэтому практика применения налогового законодательства государством бывает нередко неясна и противоречива. Это приводит к наличию в России более существенных налоговых рисков, чем в какой-либо стране с более развитой системой налогообложения.

Российская система налогообложения находится в процессе реформирования. В случае введения новых видов налогов или внесения изменений в порядок уплаты действующих налогов Компания может быть вынуждена платить более высокие налоги, что может оказать негативное влияние на ее деятельность.

Используемые Компанией меры налогового планирования и контроля основаны на понимании Компанией налогового законодательства, действующего на момент осуществления этих мер. Компания являемся объектом регулярных проверок, проводимых налоговыми органами, что представляет собой обычное явление в России, и в отдельных случаях власти пытались облагать Компанию крупными дополнительными налогами. Компания считает, что, основываясь на ее понимании действующего налогового законодательства, она надлежащим образом выполняла свои налоговые обязательства. Тем не менее, соответствующие органы могут по-разному трактовать положения действующего налогового законодательства, и последствия этого могут быть существенными.

Компания осуществляет постоянный мониторинг изменений, вносимых в налоговое законодательство, оценивает и прогнозирует степень возможного влияния таких изменений на ее деятельность и учитывает их в своей деятельности.

Риски несоответствия требованиям на рынках капитала

ОАО «ЛУКОЙЛ» публичная компания - наши ценные бумаги обращаются на российских и зарубежных биржевых площадках. В результате этого Компания должна соблюдать значительное число нормативных требований на российском и зарубежных рынках капитала.

Существует риск того, что ОАО «ЛУКОЙЛ» не сможет выполнить отдельные требования на рынках капитала, что повлечет санкции со стороны регулирующих органов. Несмотря на то, что размер данных санкций по оценке Компании не будет критичным с точки зрения влияния на финансовые результаты ее деятельности, это может оказать негативное влияние на репутацию ОАО "ЛУКОЙЛ" и стоимость ее ценных бумаг.

С целью минимизации указанного риска Компания активно сотрудничаем с регулирующими органами и использует услуги профессиональных консультантов в части интерпретации отдельных положений нормативных актов.

Прочие риски

Если организациям Группы не удастся обнаружить и разработать дополнительные запасы углеводородов, уровень запасов и объемы добычи могут снизиться по сравнению с текущими показателями, что окажет негативное влияние на результаты операций и финансовое положение Компании.

Сведения о запасах Группы представляют собой лишь расчетные данные и зависят от ряда переменных величин и допущений. Реальная продуктивность месторождений, рентабельность добычи и расходы на разработку могут отличаться от оцененных, и эти различия могут быть существенными.

Если Компании не удастся успешно интегрировать приобретаемые организации, это может замедлить темпы роста и нанести ущерб операциям и финансовому положению Компании.

На основании положений российского законодательства на Компанию в определенных случаях может быть возложена ответственность по обязательствам дочерних обществ.

Существуют риски прямых или косвенных потерь от неадекватных или ошибочных внутренних процессов, действий персонала и систем организации (операционные риски).

Организации Группы «ЛУКОЙЛ» вовлечены в ряд судебных процессов, которые связаны с осуществлением деятельности Компании. Несмотря на то, что данные процессы потенциально могут повлечь значительные убытки для Компании, в настоящее время нет оснований считать, что их конечный результат может существенно отразиться на результатах деятельности Компании.

В связи с высоким мировым спросом на нефть и нефтепродукты, а также широкой географией деятельности Группы «ЛУКОЙЛ» Компания в настоящее время считает риски потери крупных потребителей несущественными.

Процедуры управления рисками, применяемые в ОАО «ЛУКОЙЛ»

В целях управления рисками в ОАО "ЛУКОЙЛ" выделены ключевые бизнес-процессы, в которые были интегрированы современные технологии риск-менеджмента.

В Компании систематически ведется мониторинг возможных рисковых событий при реализации текущих операций и инвестиционных проектов. При этом применяются различные способы реагирования на риски:

уклонение от риска - отказ от рискованного проекта;

сокращение риска - проведение превентивных мероприятий с целью либо полного устранения риска, либо снижения возможных убытков и уменьшения вероятности их наступления;

перераспределение риска - хеджирование, страхование, поручительства, гарантии, вовлечения партнеров в проект, уменьшение доли Компании в проекте;

принятие риска - создание финансового резерва для покрытия незначительных убытков за счет собственных средств.

В ряде крупных дочерних обществ Компании внедрена централизованная система управления рисками, охватывающая все бизнес-процессы и функциональные области деятельности общества и позволяющая эффективно управлять рисками, минимизируя их воздействие на результаты деятельности общества.

Эффективная централизованная система управления денежными средствами, реализованная казначейством Компании, позволяет минимизировать риски ликвидности.

В Компании существует структурное подразделение, которое централизованно руководит и координирует процесс управления рисками в Компании. В настоящий момент ведется разработка глобальной общекорпоративной системы управления рисками в Компании.

Подобные меры имеют своей целью предотвращение/снижение возможного ущерба от выявленных рисков в целях увеличения капитализации Компании, повышения кредитного рейтинга, повышения эффективности торговой деятельности и хеджирования, оптимального размещения капитала на основе соотношения риска и доходности, удовлетворение требований регулирующих органов по раскрытию соответствующей информации.

Размещено на Allbest.ru