Механизм финансирования инновационных проектов

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Механизм финансирования инновационных проектов

инновационный капиталовложение рисковый экономия

Разработка финансового плана представляет, пожалуй, самую важную и наиболее сложную часть бизнес-плана. Реальная оценка необходимых финансовых средств требует скрупулезного сбора и учета большого объема информации (данных) о всех возможных расходах на различных этапах инновационного проекта. Одна из наиболее важных особенностей организации рисковых капиталовложений заключается в механизме поэтапного финансирования нововведений. Механизм поэтапного финансирования позволяет снизить степень риска путем разделения расходов на различных стадиях освоения нововведений, а также дает возможность дифференцировать размеры получаемой в конечном итоге прибыли.

Укрупненно в развитии инновационной фирмы с точки зрения организации финансирования можно выделить следующие этапы.

1. Достартовое финансирование предполагает финансовую поддержку для проведения работ по теоретическому и практическому обоснованию коммерческой значимости своей идеи. На этом этапе осуществляются предварительные исследования и разработки, оценивается потенциальный рынок для новой продукции, готовится план деятельности будущей организации. Этап может длиться от нескольких месяцев до одного года и в среднем требует от инвесторов капиталовложений в размере от 30 тыс. до 300 тыс. долларов. Это наиболее рисковые инвестиции, так как достоверная информация, позволяющая определить жизнеспособность предлагаемого проекта, практически отсутствует. Как правило, в конце этого этапа отбрасывается до 80 % новых идей, но в то же время принятые идеи приносят инвесторам, вошедшим в дело на этом этапе, наиболее высокую прибыль.

2. На втором этапе практически завершается работа по организации нового бизнеса и подбору основных сотрудников, близятся к завершению разработка и испытание прототипа нововведения, а также изучение потребностей рынка. Руководители организации уже располагают планом бизнеса, который служит основой для проведения переговоров с инвесторами рискового капитала. Новый бизнес нуждается в финансировании для того, чтобы приступить к выпуску и реализации продукции. В некоторых случаях необходимы расходы на дополнительные исследования и разработки. Этап занимает около года. Из-за высокой степени риска часто практикуются совместные капиталовложения нескольких венчурных инвесторов.

3. Этап начального расширения предполагает переход инновационной организации к практической деятельности по коммерческому освоению нового вида продукции или услуг. В это время организация нуждается в рекламе, укреплении своей репутации у потребителей, преодолении конкуренции, создании сети сбыта товарной продукции, организации и совершенствовании управления производством. Прибыли от реализации продукции еще не обеспечивают на этом этапе финансовых возможностей для дальнейшего роста, уплаты текущих расходов и создания оборотных фондов. В то же время имеющиеся активы организации не служат надежной гарантией для получения кредитов от банков и предприниматели снова прибегают к услугам инвесторов рискового капитала. Этап может занять несколько лет и требует более значительных средств. Поэтому в финансировании нововведений обычно принимают участие несколько венчурных фондов.

4. Если предыдущий этап завершается удачно, за ним следует этап быстрого расширения, на котором организации необходимы значительные средства для увеличения производственных мощностей, оборотного капитала, улучшения системы сбыта, а также для совершенствования выпускаемой продукции.

5. После достижения стадии быстрого расширения и появления прибыли, вероятность банкротства новой организации существенно уменьшается. Теперь она может воспользоваться заемными средствами из традиционных источников финансирования. Привлечение новых инвесторов, как правило, прекращается. Подготавливаются условия для эмиссии акций новой организации на рынок ценных бумаг.

6. На этом этапе обычно происходит выпуск и продажа акций на рынке ценных бумаг.

Основная часть рисковых капиталовложений (приблизительно 2/3) обычно приходится на первые три этапа финансирования. Продолжительность полного цикла рисковых капиталовложений в одну организацию меняется в широких пределах. В большинстве случаев этот срок составляет 5-10 лет. Таким образом, непременным условием рисковых капиталовложений является предоставление финансовых средств без выплаты процентов и погашения долга в течение достаточного длительного срока. Поэтому рисковые фонды предпочитают идти по пути совместных инвестиций, что значительно снижает риск отдельных вкладчиков.

Динамика расходов и доходов при реализации конкретного инновационного проекта схематично показана на рис

Рис. 1 Динамика расходов и доходов в ходе осуществления инновационного проекта (по Миккельсону Х.)

Очевидно, что ранние этапы этого процесса заведомо затратные, причем расходы резко увеличиваются по мере приближения новшества к рынку (момент времени t1). Отрезок t0-t1 соответствует первым четырем этапам инновационного процесса. С наступлением пятого этапа организация начинает получать доход от продаж, растущий в дальнейшем с расширением масштабов производства и сбыта (кривая W на отрезке t1-t3).

Естественно, это происходит только при успешном развитии инновационного процесса. Кривая V на том же отрезке характеризует получение чистого дохода, начиная с момента времени t1. Он образуется в результате вычитания из валового дохода W текущих затрат Q, связанных с операционной деятельностью, то есть производством и реализацией товарной продукции. С некоторого момента времени t2>t1, чистый доход компенсирует затраты на ранних этапах инновационного процесса организация начинает получать чистую прибыль (кривая P на отрезке t2-t3). Чистая прибыль растет до тех пор, пока новая товарная продукция конкурентоспособна и пользуется спросом у покупателей.

Однако жизнь свидетельствует, что в условиях рыночной экономики этот счастливый для предпринимателей период продолжается недолго. По следам организации-новатора идут многие другие, тоже стремящиеся обосноваться в новой рыночной нише. Одни из них приобретают лицензию на использование новшества на законных основаниях. Другие - действуют пиратскими методами, применяя разработанную первой организацией технологию или выпуская новый продукт без соблюдения предусмотренных законом требований. Третьи вообще дискредитируют нововведения, налаживая подпольный выпуск низкокачественных и более дешевых аналогов под маркой организации- разработчика. Наконец, четвертые - наиболее серьезные конкуренты на рынке - самостоятельно совершенствуют потребительские или технологические характеристики новшества, добиваются на этом пути существенных результатов, находят лазейки в патентном законодательстве и постепенно заполняют своей продукцией все новые пространства рыночной ниши.

Приоритетные направления научной и научно-технической деятельности в Российской Федерации.

Федеральная целевая программа «Исследования и разработки по приоритетным направлениям развития научно-технологического комплекса России на 2007--2013 годы» (далее -- Программа) разработана в соответствии с распоряжением Правительства Российской Федерации от 6 июля 2006 г. № 977-р, которым утверждена Концепция Программы, определены заказчики Программы и установлен предельный (прогнозный) объем финансирования Программы за счет средств федерального бюджета.

В указанной Концепции даны подробная характеристика проблемы, анализ причин ее возникновения, обоснование связи проблемы с целями социально-экономического развития Российской Федерации и необходимости ее решения программно-целевым методом, проведен анализ различных вариантов решения проблемы, а также дана оценка преимуществ и рисков, возникающих при различных вариантах решения проблемы в сфере развития науки и инноваций.

Принято решение отдать предпочтение комплексному варианту реализации Программы, что позволит обеспечить преемственность развития науки и инноваций, поставить новые задачи и использовать механизмы реализации, более соответствующие современным требованиям перехода к инновационному пути развития экономики, обеспечить отработку основных механизмов государственной поддержки сферы исследований и разработок и координацию проводимых исследований и разработок, осуществить рациональный выбор направлений исследований, развить научно-технологический потенциал на долгосрочный период, расширить круг инновационно-активных компаний и повысить привлекательность научной деятельности для молодых специалистов.

Основной целью Программы является развитие научно-технологического потенциала Российской Федерации для реализации приоритетных направлений развития науки, технологий и техники в Российской Федерации.

Эта цель обусловливает необходимость решения следующих основных задач:

обеспечение ускоренного развития научно-технологического потенциала по приоритетным направлениям развития науки, технологий и техники в Российской Федерации в соответствии с перечнем критических технологий Российской Федерации;

реализация крупных проектов коммерциализации технологий в соответствии с приоритетными направлениями развития науки, технологий и техники в Российской Федерации;

консолидация и концентрация ресурсов на перспективных научно-технологических направлениях на основе расширения применения механизмов государственно-частного партнерства, в том числе за счет заказов частного бизнеса и инновационно-активных компаний на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы;

обеспечение притока молодых специалистов в сферу исследований и разработок, развитие ведущих научных школ;

развитие исследовательской деятельности в высших учебных заведениях;

содействие развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, их интеграции в систему научно-технической кооперации;

развитие научной приборной базы конкурентоспособных научных организаций, ведущих фундаментальные и прикладные исследования, а также высших учебных заведений;

развитие эффективных элементов инфраструктуры инновационной системы.

Достижение цели и решение задач Программы осуществляются путем скоординированного выполнения комплекса взаимоувязанных по срокам, ресурсам, исполнителям и результатам мероприятий. Система мероприятий Программы строится в соответствии со следующими принципами:

комплексность, под которой понимается максимальная широта охвата и согласованность использования государственной поддержки инновационного процесса. В рамках Программы обеспечиваются поддержка перспективных исследований и разработок на всех стадиях инновационного процесса, а также формирование дополнительных стимулов к проведению собственных прикладных разработок и внедрению передовых технологий во всех секторах экономики, созданию и развитию наиболее важных элементов инновационной инфраструктуры;

концентрация ресурсов на критически значимых направлениях, включая развитие технологий, признанных наиболее перспективными для обеспечения ускоренного промышленного роста и диверсификации экономики путем расширения производства продукции с высокой степенью обработки, реализацию значимых для экономики инновационных проектов и обеспечение демонстрационного эффекта от их реализации для бизнес-сообщества, ускоренное создание и достройку тех элементов инновационной системы, отсутствие которых определяет недостаточную эффективность функционирования инновационной системы в целом;

последовательность и поддержка полного инновационного цикла, включая формирование непрерывного процесса (генерация знаний -- трансформация знаний в опытные разработки -- коммерциализация технологий). На всех стадиях инновационного цикла в Программе используются механизмы определения приоритетных направлений на основе совокупности критериев, позволяющие обеспечить принятие совместных решений представителями государства, бизнеса и научного сообщества;

софинансирование и привлечение внебюджетных ресурсов для выполнения мероприятий Программы, которые могут иметь коммерческую направленность;

распределение бюджетных средств на конкурсной основе.

Приоритетные направления развития науки, технологий и техники Российской Федерации:

1. Безопасность и противодействие терроризму.

2. Индустрия наносистем.

3. Информационно-телекоммуникационные системы.

4. Науки о жизни.

5. Перспективные виды вооружения, военной и специальной техники.

6. Рациональное природопользование.

7. Транспортные и космические системы.

8. Энергоэффективность, энергосбережение, ядерная энергетика.

2. Практическая часть

Задача 1.

Имеются следующие данные об инновационном проекте компании IBM по совершенствованию технологий беспроводного доступа в Internet:

Первоначальная сумма инвестиций в инновационный проект равна 560 млн. ден. ед.

Ежегодный приток наличности составляет 120 млн. ден. ед., в течение семи лет.

Процентная ставка равна 12%

Задание:

Определить с помощью дисконтирования чистую текущую стоимость проекта. Рассмотреть механизм отбора проекта.

Решение:

Рассчитаем коэффициент дисконтирования.

=, где

i - ставка дисконтирования

t - период времени

а1 = = 0,909

а2 = = 0,826

а3 = = 0,751

а4 = = 0,683

а5 = = 0,621

а6 = = 0,565

а7 = = 0,513

Рассчитаем чистую текущую стоимость проекта.

ЧТС = (W * a1) + (W * a2) + … + (Wi * ai) - первонач. ден. инвест., где

W - ежегодный денежный приток (120 млн. ден. ед.).

ЧТС = ((120*0,909) + (120*0,826) + (120*0,751) + (120*0,683) + (120*0,621) + (120*0,565) + (120*0,513)) - 560 = 7224,36 - 560 = 6104,36 млн. ден. ед.

Вывод: реализация данного проекта является целесообразной, т.к. проект является прибыльным (6104,36 млн. ден. ед.).

Задача 2.

На основе 6-10 параметров какой-либо инновации оценить ее научно-технический уровень по сравнению с существующими аналогами. По результатам оценки сделать вывод про целесообразность ее освоения. Исходные данные для оценки привести в таблице следующего вида.

Решение:

В таблице представлена оценка научно-технического уровня холодильника «Атлант».

Для оценки научно-технического уровня генератора, рассчитаем взвешенную интегральную бальную оценку. Для этого, значения параметров переведем в 10ти бальную шкалу, в которой 0 соответствует худшему значению параметра, а 10 - лучшему. Во всех случаях, когда уровень инновации выше мирового, то инновации присваивается значение 10.

Вывод: Новый холодильник уступает уже существующему. Для того, чтобы достичь идеальных параметров, необходимо улучшить наработку на отказ, экономичность и дизайн холодильника.

Задача 3.

На основе технико-экономических показателей, приведенных в таблице, обоснуйте экономическую целесообразность капитального ремонта оборудования трех типов, который можно осуществить отдельно или совмещать с модернизацией, или замены этого оборудования на новое. Расчеты проведите для всех типов машин и сделайте выводы, касающиеся внесения в план инновационных мероприятий тех альтернатив, которые являются экономически обоснованными.

1. Коэффициент эффективности затрат на капитальный ремонт.

Машина А

npi = 1- = 1 - 1.9 = -0.9

Машина Б

npi = 1 - = 1 - 1.99 = -0.99

Машина В

npi = 1 - = 1 - 2.1 = -1.1

Вывод: капремонт для этих машин проводить экономически нецелесообразно, т.к. коэффициенты эффективности затрат на капитальный ремонт отрицательны.

2. Коэффициент эффективности затрат на капремонт и модернизацию оборудования.

Машина А

прм = 1 - = 1 - 1,04 = -0,04

Машина Б

прм = 1 - = 1 - 1,54 = -0,54

Машина В

Прм = 1 - = 1 - 1,4 = -0,4

Вывод: т.к. рассчитанные коэффициенты показали экономическую нецелесообразность капремонта и модернизации, все машины следует заменить на новые. Машины стоит заменять в последовательности: Б, В, А.

Задача 4.

В механическом цехе машиностроительного завода при переходе на новый технологический процесс переменные затраты уменьшаются с 0,75 до 0,48 ден. ед./ед. Одновременно условно-постоянные затраты возрастают с 14 до 154 ден. ед./ед. Определить:

- критическую величину годового выпуска деталей;

- технологическую себестоимость годового выпуска деталей, который достигает критической величины;

- годовой объем изготовления деталей по новой технологии, при котором экономия от снижения себестоимости деталей превысит возрастание условно-постоянных затрат.

Вкр = , где

в2, в1 - условно-постоянные затраты после и до изменений

а1, а2 - переменные затраты до и после изменений.

1) Вкр = (154-14) / (0,75-0,48) = 519 шт.

При объеме производства 519 деталей, повышение условно-постоянных затрат (на 140), покрывается за счет экономически переменных затрат (0,27) за единицу.

2) Технологическая себестоимость годового выпуска деталей, который достигает критической величины.

При критическом выпуске (519 деталей), себестоимость годового объема составит 403,3 ден. ед. Поэтому, для того, что бы технологический процесс был целесообразным, необходимо производить деталей более 519 штук.

3) Годовой объем изготовления деталей по новой технологии, при котором экономия от снижения себестоимости деталей превысит возрастание условно-постоянных затрат.

0,48Вкр+154-0,75Вкр-14 = -140;

0,48Вкр-0,75Вкр = -154-140+14;

0,27Вкр = 280;

Вкр = 280/0,27 = 1037 ед.

Задача 5.

Вследствие усовершенствования планирования рабочих мест на участке трудоемкость продукции снизилась, что дало возможность уменьшить сумму заработной платы основных работников в расчете на 100 единиц продукции на 3,4 ден. ед. Экономия заработной платы составляет 64% всей суммы снижения себестоимости.

Производственная программа участка на год - 460 тыс. шт. изделий. Дополнительные затраты на перепланирование рабочих мест - 1600 ден. ед.

Определить условно-годовую экономию и годовой экономический эффект от инновации.

1) Экономия заработной платы = 460*3,4/100 = 15,64 тыс. ед.

2) Экономия себестоимости = 15640*100/64 = 24437,5

3) Годовой экономический эффект = 2443705 - 1600 = 22837,5 ед.

Вывод: Внедрение данной инновации является выгодным (целесообразным), т.к. условно-годовая экономия составляет 15640 ед., экономия себестоимости - 24437,5 ед.

Размещено на Allbest.ru