Размещено на http://allbest.ru

Размещено на http://allbest.ru

Введение

Развитие рыночных отношений, существование здоровой рыночной конкуренции и свободного взаимодействия рыночных агентов неизбежно связано с неопределенностью и риском. Конкуренция стимулирует руководителей предприятий активнее и тщательнее изучать рыночную ситуацию и тенденции её развития с целью предотвращения возможных ошибок, мешающих предприятию достичь поставленных целей.

Изменение условий функционирования предприятий повлекло за собой изменение в принципах их управления, связанное с необходимостью анализа внешних и внутренних факторов, влияющих на эффективность их работы. Непредсказуемость этих факторов заставляет предприятия искать новые подходы для управления ими. У любого предприятия возникает необходимость разработки системы мер, которая помогла бы адаптироваться предприятию к воздействию на него предпринимательских рисков.

В свою очередь, экономические преобразования, происходящие в России, характеризуются ростом числа предпринимательских структур, созданием ряда новых рыночных инструментов. В связи с процессами демонополизации и приватизации государство правомерно отказалось от роли единоличного носителя риска, переложив всю ответственность на предпринимательские структуры. Однако большое число предпринимателей открывают свое дело при самых неблагоприятных условиях. Нарастающий кризис экономики России является одной из причин усиления предпринимательского риска, что приводит к увеличению числа убыточных предприятий.

Все это и обуславливает актуальность темы курсовой работы «Предпринимательские риски и управление ими».

Целью работы является теоретическое изучение существующих предпринимательских рисков, их минимизации и применение полученных знаний на практике на примере функционирующего предприятия - ОАО «Ростелеком».

Объектом исследования выступают предпринимательские риски ОАО «Ростелеком» в условиях нестабильности внешней среды и его конкурентная среда.

Предметом исследования являются процессы управления предпринимательскими рисками.

Для достижения цели был последовательно решен ряд задач:

- рассмотреть роль предпринимательских рисков в коммерческой деятельности предприятий;

- провести анализ рисков и способов их минимизации в ОАО «Ростелеком».

Теоретической и методологической основой исследования в курсовой работе послужили концепции, взгляды, представленные в трудах отечественных и зарубежных ученых, занимающихся проблемой управления рисками.

1. Роль предпринимательских рисков в коммерческой деятельности предприятий

риск менеджмент коммерческий

1.1 Сущность предпринимательского риска коммерческой деятельности

Законодательно установлено, что предпринимательская деятельность является рисковой, т.е. действия участников предпринимательства в условиях сложившихся рыночных отношений, конкуренции, функционирования всей системы экономических законов не могут быть с полной определенностью рассчитаны и осуществлены. Многие решения в предпринимательской деятельности приходится принимать в условиях неопределенности, когда необходимо выбирать направление действий из нескольких возможных вариантов, осуществление которых сложно предсказать (рассчитать, как говорится, на все сто процентов).

Риск присущ любой сфере человеческой деятельности, что связано со множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход принимаемых людьми решений. Исторический опыт показывает, что риск недополучения намеченных результатов особенно стал проявляться при всеобщности товарно-денежных отношений, конкуренции участников хозяйственного оборота Шевченко И.К. Организация предпринимательской деятельности Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2004 // http://www.aup.ru/books/m91/05.htm.

Опыт развития всех стран показывает, что игнорирование или недооценка хозяйственного риска при разработке тактики и стратегии экономической политики, принятии конкретных решений неизбежно сдерживает развитие общества, научно-технического прогресса, обрекает экономическую систему на застой. Возникновение интереса к проявлению риска в хозяйственной деятельности связано с проведением в России экономической реформы. Хозяйственная среда становится все более рыночной, вносит в предпринимательскую деятельность дополнительные элементы неопределенности, расширяет зоны рисковых ситуаций. В этих условиях возникают неясность и неуверенность в получении ожидаемого конечного результата, а, следовательно, возрастает и степень предпринимательского риска.

Экономические преобразования, происходящие в России, характеризуются ростом числа предпринимательских структур, созданием ряда новых рыночных инструментов. В связи с процессами демонополизации и приватизации государство правомерно отказалось от роли единоличного носителя риска, переложив всю ответственность на предпринимательские структуры. Однако большое число предпринимателей открывают свое дело при самых неблагоприятных условиях. Нарастающий кризис экономики России является одной из причин усиления предпринимательского риска, что приводит к увеличению числа убыточных предприятий.

Значительный рост числа убыточных предприятий позволяет сделать вывод о том, что не учитывать фактор риска в предпринимательской деятельности нельзя, без этого сложным является получение адекватных реальным условиям результатов деятельности. Создать эффективный механизм функционирования предприятия на основе концепции безрискового хозяйствования невозможно.

Таким образом, следует отметить, что влияние всех факторов предпринимательской деятельности на конечные результаты деятельности предприятия заранее просчитать нельзя. Многие из них могут непредсказуемо изменяться. Поэтому при осуществлении предпринимательской деятельности существует объективная причина появления рисков. Предприниматель может нести потери на всех стадиях деятельности. Это справедливо и в отношении туристского бизнеса.

Предпринимательский риск имеет объективную основу из-за неопределенности воздействия внешней среды. Она включает объективные экономические, социальные, политические и другие условия, в рамках которых предприниматель осуществляет свою деятельность и к изменению которых он вынужден приспосабливаться.

Неопределенность ситуации для предпринимателя предопределяется тем, что она зависит от множества переменных факторов, включая действия контрагентов и иных лиц, поведение которых не всегда можно точно предсказать. Как отмечалось, предпринимательство всегда сопряжено с неопределенностью экономической конъюнктуры, которая вытекает из непостоянства спроса и предложения на товары, деньги, факторы производства, из многовариантности сфер приложения капиталов и разнообразия критериев предпочтительности инвестирования средств, из ограниченности знаний об областях бизнеса и коммерции, а также ряда других обстоятельств.

Возникновение предпринимательского риска - это оборотная сторона экономической свободы предпринимателей, своеобразная плата за нее. Свободе одного предпринимателя сопутствует одновременно и свобода других предпринимателей. Следовательно, по мере развития рыночных отношений в стране усиливается неопределенность и предпринимательский риск.

Предпринимательский риск в большей степени связан с понятием неопределенности осуществления предпринимательской деятельности за определенный период времени, выражающейся в недостижении намеченных конечных результатов (прибыли, дохода), в возникновении непредвиденных затрат всех факторов производства (услуг), сверх заранее планируемых для достижения поставленной цели.

Предпринимательский риск - это объективная категория, возникающая под воздействием непредвиденных заранее причин, в то же время его появление отражается на практической деятельности самого предпринимателя. Следовательно, его можно понимать как экономическую категорию, выражающуюся в неопределенности исхода намеченной к осуществлению предпринимательской деятельности, отражающей степень неуспеха (успеха) деятельности предприятия (фирмы) по сравнению с заранее планируемыми результатами Фомичев А.Н. Риск-менеджмент: Учеб. пособие / М.: Дашков и К, 2010 (Люберцы (Моск. обл.): ПИК ВИНИТИ - С. 57.

Предпринимательский риск возникает в результате проявления предпринимательства как процесса, на ход реализации которого оказывают влияние разнообразные факторы и причины Райзберг. Б.А. Предпринимательство, бизнес, риск. М. - 2013 - С. 206 - С. 206.

Понятие неопределенности и предпринимательского риска неразрывно связаны и обусловлены. Риск характеризует ситуацию, когда вероятность наступления таких событий заранее оценить невозможно.

В рыночной экономике существуют три основные группы причин неопределенности Урицкая О.Ю. Основы теории экономического риска: риск в экон. системах: учеб. Пособие / Санкт-Петербург: Изд-во Политехн. ун-та, 2011 - С. 34:

- первая группа - незнание, т.е. недостаточность знаний о внешней предпринимательской среде;

- вторая группа - случайность, т.е. будущие события, которые очень сложно предвидеть, так как в некоторых случаях или иные события даже в сходных условиях проявляются неодинаково. Выход оборудования из строя, изменения спроса на продукцию (работ, услуг), неожиданное невыполнение хозяйственных договоров и невыполнение поставщиками своих обязательств. Но если случайности повторяются, они принимают форму закономерностей;

- третья группа - противодействие, т.е. те или иные события, которые затрудняют эффективную деятельность малых предприятий, например конфликты между подрядчиком и заказчиком, трудовые конфликты в коллективе, забастовки и т.п.

Основная задача предпринимателей состоит в том, чтобы предвидеть возможные причины неопределенности, которые и являются источниками возникновения рисковых ситуаций, найти возможные пути преодоления случайностей и противодействовать их появлению. Риск есть конкретная форма проявления неопределенности в процессе предпринимательской деятельности.

1.2 Типология рисков в предпринимательской среде

Эффективность организации управления риском в предпринимательской среде сферы услуг во многом определяется классификацией рисков. При этом риски распределяются на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей Попович В.М., Степаненко А.И. Управление кредитными рисками заемщика, кредитора, страхователя. - К.: Правовi джерела, 1996. - С. 6.

Научно обоснованная классификация риска позволяет четко определить место каждого из видов риска в их общей системе, что дает возможность эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Квалификационная система рисков включает группы, категории, виды, подвиды и разновидности рисков, так что каждому риску соответствует своя система приемов управления.

Существует несколько разновидностей классификации хозяйственных рисков. Например, Н.П. Ващекин, М.И. Дзлиев, А.Д.Урсул при классификации рисков используют несколько признаков. В соответствии с их подходом, риски могут различаться

- по природе возникновения;

- в зависимости от этапа решения проблемы;

- по масштабу;

- по сфере возникновения;

- по возможности страхования;

- по видам предпринимательской деятельности; по возможности диверсификации;

- по степени допустимости;

- от возможного результата (по характеру последствий) и др. Ващекин Н.П., Дзлиев М.И., Урсул А.Д. Безопасность предпринимательской деятельности. - М.: Экономика, 2002. - 334 с..

Схожую классификацию хозяйственных рисков предлагают О.А. Грунин, и С.О. Грунин Грунин О.А., Грунин С.О. Экономическая безопасность. - СПб.: Питер, 2002. - 160 с.. В.М. Гранатуров предложил для классификации рисков и такие признаки, как время и факторы возникновения, а также характер последствий Рыночное хозяйствование и риски /В.М. Архангельский. - СПб.: Наука, 2000.. В.В. Селивестров предложил специфическую классификацию рисков закупочной деятельности Селивестров В.В. Инновации управления закупочной деятельностью хозяйствующих субъектов в условиях риска: Автореф. дисс…. к. э. н. - СПб.: ИУиЭ (СПб), 2003. - 19 с.. Наиболее подробно и детально классификация рисков представлена В.М.Архангельским Рыночное хозяйствование и риски /В.М. Архангельский. - СПб.: Наука, 2000. Однако все перечисленные классификации не позволяют полностью структурировать все хозяйственные риски, возникающие в предпринимательской деятельности.

На основе анализа различных классификаций хозяйственных рисков и обобщения данных, нами предлагается классификация, которая строится на базисных принципах рыночной экономики (ПРИЛОЖЕНИЕ 1).

Риски, возникающие в финансовой сфере, имеют свои особенности. Финансовые риски подразделяют на два вида: риски, связанные с покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски). К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относят инфляционные и дефляционные риски, валютные риски и риски ликвидности.

Инвестиционные риски также включают несколько подвидов. Во-первых, это риск упущенной выгоды, под которой понимается наступление косвенного финансового ущерба, то есть неполучение прибыли из-за отказа от реализации какого-либо инвестиционного проекта. Во-вторых, это риск снижения доходности, который возникает в результате возможного уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям или по вкладам и кредитам. Риск снижения доходности, в свою очередь, подразделяется на процентные и кредитные риски.

Процентный риск - это риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением процентных ставок на рынке. Рост рыночного уровня процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом; при повышении процента возможен массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие (фиксированные) проценты и способных быть по условиям выпуска досрочно возвращенными эмитенту.

Кредитный риск выражается в возможной неспособности эмитента, выпустившего долговые ценные бумаги, выплачивать процент по ним или основную сумму долга. Наиболее характерным примером реализации такого риска в России являлись государственные долговые обязательства (ГКО).

Риски прямых финансовых потерь включают несколько разновидностей. К их числу могут быть отнесены биржевые риски, которые представляют собой опасность финансовых потерь в результате биржевых сделок. Например, риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п. К другой разновидности рисков прямых финансовых потерь относятся селективные риски, то есть риски, связанный с точностью оценки инвестиционных качеств ценных бумаг при формировании портфеля. Сюда же следует отнести и риск банкротства как опасность, возникающую при неправильном выборе способа вложения капитала, чреватую полной потерей предпринимателем собственного капитала и ведущую к его неспособности рассчитываться по взятым на себя обязательствам.

Риски в финансовой сфере классифицируются и в соответствии с предпосылками, их вызывающими. Так, выделяется систематический риск, связанный с возможностью падения рынка ценных бумаг в целом. Он не связан с конкретной ценной бумагой, является недиверсифицируемым и непонижаемым, а также представляет собой общий риск на все вложения в ценные бумаги. С другой стороны, несистематический риск всегда связан с конкретной ценной бумагой. Исследования показали, что если портфель состоит из 10 - 20 различных видов ценных бумаг, то несистематический риск может быть сведен к минимуму.

Существенное значение в этой связи имеет временной риск, т.е. риск эмиссии, покупки или продажи ценной бумаги в неподходящее время, что неизбежно влечет за собой потери. Известное правило работы с ценными бумагами гласит: «нельзя покупать ценные бумаги при самом высоком курсе, а продавать при самом низком». Приближение к максимальному значению курсов служит сигналом к продажам («время продаж»), а к минимальному - к покупкам («время покупок»). Существуют и общие закономерности движения курсов (на развитых и наполненных фондовых рынках), например сезонные колебания (ценные бумаги торговых, сельскохозяйственных и других сезонных предприятий), циклические колебания (движение ценных бумаг в различных фазах макроэкономических воспроизводственных циклов).

Любая рисковая операция в случае нежелательного исхода имеет свои отрицательные последствия. По своим последствиям риски подразделяются на риск банкротства и неплатежеспособности компании, который связан с рейтингом выпускаемых ею ценных бумаг, и вариационный риск. Последний состоит в том, что действующая компания может по своим ценным бумагам выплачивать больший или меньший доход. Таким образом, ожидания инвесторов относительно будущих дивидендов и роста курсовой стоимости могут оправдаться в большей или меньшей степени.

Классификация риска по последствиям используется для того, чтобы оценить, какой должна быть доходность интересующей нас ценной бумаги. Одно из фундаментальных положений предпринимательства состоит в том, что более высокий риск должен компенсироваться более высокой ставкой.

Таким образом, хозяйственные риски в предпринимательской среде - это величина, характеризующая возможные потери, вызванные неправильными или неточными решениями, которые принимаются в процессе выявления и учета факторов складывающейся ситуации, в которой осуществляется предпринимательская деятельность предприятия.

1.3 Профилактика предпринимательских рисков

Проблема управления предпринимательским риском уже не является частной, т.е. встающей перед руководством предпринимательской организации лишь время от времени при принятии отдельных у правленческих решений. Оценка предпринимательского риска и разработка программ его снижения в наши дни - часть повседневной управленческой работы, одна из функций управления наряду с управлением качеством, финансами и т.д.

Управление предпринимательскими рисками включает разработку и реализацию экономически обоснованных рекомендаций и мероприятий, направленных на уменьшение исходного уровня риска до приемлемого конечного уровня. Управление риском опирается на результаты оценки риска, технико-технологический и экономический анализ потенциала и среды функционирования фирмы, анализ действующей нормативной базы ведения бизнеса, на применение экономико-математических методов анализа и управления Уткин Э.А. Управление рисками предприятия / Учеб. - практ. пособие. М.: ТЕИС, 2010. - С. 134.

Управление риском позволяет предпринимательской организации:

- выявлять потенциально возможные ситуации, связанные с неблагоприятным развитием событий для нее, т.е. ситуации, связанные с риском, результатом которых может быть недостижение поставленных целей;

- получать количественные характеристики возможного ущерба, связанного с нежелательным развитием событий;

- заблаговременно при подготовке решения планировать и в случае необходимости осуществлять меры по снижению риска до приемлемого уровня;

- учитывать при принятии решений расходы, связанные с предварительной оценкой и управлением риском.

Управление рисками - это специфическая область менеджмента, требующая знаний в области теории фирмы, страхового дела, анализа хозяйственной и иной деятельности и т.д. Управление риском можно определить как процесс подготовки и реализации мероприятий, целью которых является снижение опасности принятия ошибочного решения и уменьшение возможных негативных последствий нежелательного развития событий в ходе реализации принятых предпринимателем решений.

Процесс управления предпринимательским риском имеет следующие этапы Фомичев А.Н. Риск-менеджмент: учеб. Пособие /Москва: Дашков и К°, 2006 - С. 198:

1. Выявление всех потенциальных рисков и анализ возможных потерь.

2. Выявление факторов, влияющих на уровень риска.

3. Оценка и ранжирование потенциальных рисков.

4. Выбор методов и определение путей снижения рисков.

Пока риск не определен, невозможно предпринять какие-либо меры по его минимизации, поэтому первой стадией в управлении риском является идентификация вероятных рисков. Выявление рисков и факторов может осуществляться различными способами от чисто интуитивных догадок до сложного вероятностного анализа моделей исследования операций.

Для того чтобы разработать программу минимизации предпринимательских рисков, первоначально необходимо выявить потенциально возможные риски и оценить их уровень. Классифицировать риски, возникающие в процессе производственной деятельности, можно на основе различных признаков. Наибольшие затруднения, как правило, возникают при классификации именно внутренних предпринимательских рисков, так как внешние риски затрагивают почти все организации.

Чтобы оценить вероятность тех или иных потерь, обусловленных развитием событий по непредвиденному варианту, предпринимателю необходимо прежде всего знать все виды потерь, связанные с его деятельностью, и уметь заранее измерить их как вероятные прогнозные величины, а также количественно оценить каждый из видов потерь. При этом следует иметь в виду, что случайное развитие событий, оказывающее влияние на ход и результаты предпринимательской деятельности, не только способно приводить к потерям в виде повышенных затрат ресурсов и снижения конечного результата, но и вызвать увеличение затрат одного вида ресурсов и снижение затрат другого вида, т.е. наряду с повышенными затратами одних ресурсов может наблюдаться экономия других. Это значит, что при определении суммарных возможных потерь следует вычитать из расчетных потерь сопровождающий их выигрыш.

Потери от риска в предпринимательской деятельности подразделяют на материальные, трудовые, финансовые, потери времени, специальные виды потерь.

Материальные потери - это не предусмотренные проектом затраты или прямые потери материальных объектов в натуральном выражении (здания, сооружения, передаточные устройства, продукция, полуфабрикаты, материалы, сырье, комплектующие изделия).

Трудовые потери - потери рабочего времени, вызванные случайными или непредвиденными обстоятельствами (например, вынужденное использование некалиброванного прутка и обработка его на универсальном токарном станке вместо предусмотренного технологией использования калиброванного прутка и станка с ЧПУ); применение опытно-статистических норм времени вместо технически обоснованных (единица измерения - «человеко-час» или «человеко-день рабочего времени»).

Финансовые потери возникают в результате прямого денежного ущерба (не предусмотренные предпринимательским проектом платежи, штрафы, выплаты за просроченные кредиты, дополнительные налоги, утрата денежных средств или ценных бумаг). Они могут быть также следствием неполучения или недополучения денег из предусмотренных проектом источников, невозвращения долгов и др.

Потери времени возникают в том случае, если процесс предпринимательской деятельности идет медленнее, чем предусмотрено проектом (измеряется часами, сутками, декадами, месяцами и т.д.).

К числу специальных видов потерь можно отнести потери, связанные с нанесением ущерба здоровью и жизни людей, окружающей среде, престижу предпринимателя и с другими неблагоприятными социальными и морально-психологическими факторами.

Особая группа специальных видов потерь - потери от воздействия непредвиденных факторов политического характера. Они вносят хаос в сложившиеся экономические условия жизни людей, нарушают ритм производственно-хозяйственной деятельности, порождают повышенные затраты живого и овеществленного труда, снижают прибыль. К типичным источникам политического риска можно отнести: снижение деловой активности людей; снижение уровня трудовой и исполнительской дисциплины; неисполнение принятых законодательных актов; нарушение платежей и взаиморасчетов; неустойчивость налоговых ставок; принудительные отчисления и платежи, не имеющие здравого экономического смысла; отчуждение имущества или денежных средств.

При комплексном анализе вероятных потерь для оценки риска важно не только установить все источники риска, но и выявить, какие источники преобладают. Целесообразно разделить вероятные потери на определяющие и побочные. При оценке предпринимательского риска побочные потери могут быть исключены при количественной оценке уровня риска. Если в числе рассматриваемых потерь выделяется один вид, который либо по величине, либо по вероятности возникновения заведомо больше остальных, то при количественной оценке уровня риска в расчет можно принимать только его. Необходимо учитывать и случайные потери, не поддающиеся прямому расчету, непосредственному прогнозированию и поэтому не учтенные в предпринимательском проекте. Если потери можно заранее предвидеть, то они должны рассматриваться не как потери, а как неизбежные расходы и входить в расчетную калькуляцию.

Полностью избежать риска в предпринимательской деятельности практически невозможно, но, зная источник потерь, предприниматель способен снизить их уровень, уменьшив действие неблагоприятных факторов.

2. Анализ рисков и способы их минимизации в ОАО «Ростелеком»

2.1 Характеристика объекта исследования

Открытое акционерное общество «Ростелеком» (сокращенное название ОАО «Ростелеком»), зарегистрировано 23 сентября 1993 года Московской регистрационной палатой, регистрационный номер 021.833. Общество учреждено в соответствии с Законом РФ №1531-1 «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации» от 3 июля 1991 года и с Государственной программой приватизации государственных и муниципальных предприятий РФ на 1992 год, утвержденной постановлением Верховного Совета РФ №2980-1 от 11 июля 1992 года. Свидетельство о внесении записи в Единый государственный реестр юридических лиц (о государственной регистрации изменений, вносимых в учредительные документы юридического лица) выдано 25 июля 2006 года Межрайонной инспекцией Федеральной налоговой службы Российской Федерации № 46 по г. Москве.

Учредителем Общества является Государственный комитет Российской Федерации по управлению государственным имуществом.

Численность персонала Общества по состоянию на 31 декабря 2012 года составила 162 463 человека (на 31 декабря 2011 года - 170 214 человека).

Основными видами деятельности Общества в соответствии с Уставом и полученными лицензиями являются:

- предоставление услуг связи в соответствии с полученными лицензиями;

- передача информации по магистральным и внутризоновым сетям связи;

- сдача в аренду (на правах услуги) линий передач, линейных, групповых и сетевых трактов, каналов тональной частоты, каналов и средств звукового и телевизионного вещания, каналов передачи данных.

Кроме того, Общество осуществляет следующие виды деятельности:

- эксплуатация, приобретение, аренда оборудования, выполнение проектных и изыскательских работ;

- выполнение функций генерального застройщика;

- реконструкция и строительство новых линий связи, сетей передачи информации, средств коммутации, средств телевидения, радиосвязи и радиовещания и других объектов связи на территории РФ и за ее пределами;

- осуществление других видов деятельности на основе лицензий, получаемых в установленном порядке, в случаях, предусмотренных законодательством РФ.

2.2 Анализ финансового состояния

Представленный в данном отчете анализ финансового положения и эффективности деятельности Ростелеком выполнен за период с 01.01.2012 по 31.12.2012 г. Качественная оценка значений финансовых показателей Ростелеком проведена с учетом отраслевых особенностей деятельности организации (отрасль - «Связь», класс по ОКВЭД - 64).

Структура имущества и источники его формирования представлена в таблице 1.

Активы на 31.12.2012 характеризуются соотношением: 88,2% внеоборотных активов и 11,8% текущих. Активы организации за весь период увеличились на 73 740 519 тыс. руб. (на 15,1%). Учитывая увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени - на 6,3%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.

Таблица 1 - Структура имущества и источники его формирования

Показатель	Значение показателя	Изменение за анализируемый период
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	тыс. руб. (гр.3-гр.2)	± % ((гр.3-гр.2) : гр.2)
	31.12.2011	31.12.2012	на начало анализируемого периода (31.12.2011)	на конец анализируемого периода (31.12.2012)
1	2	3	4	5	6	7
Актив
1. Внеоборотные активы	444 939 649	496 998 535	90,9	88,2	+52 058 886	+11,7
в том числе: основные средства	300 728 476	331 275 649	61,4	58,8	+30 547 173	+10,2
нематериальные активы	60 106	96 831	<0,1	<0,1	+36 725	+61,1
2. Оборотные, всего	44 530 907	66 212 540	9,1	11,8	+21 681 633	+48,7
в том числе: запасы	4 197 282	4 172 323	0,9	0,7	-24 959	-0,6
дебиторская задолженность	31 035 490	35 925 715	6,3	6,4	+4 890 225	+15,8
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	6 209 001	15 749 277	1,3	2,8	+9 540 276	+153,7
Пассив
1. Собственный капитал	277 278 165	294 863 395	56,6	52,4	+17 585 230	+6,3
2. Долгосрочные обязательства, всего	100 259 943	162 752 287	20,5	28,9	+62 492 344	+62,3
в том числе: заемные средства	83 777 570	143 521 525	17,1	25,5	+59 743 955	+71,3
3. Краткосрочные обязательства*, всего	111 932 448	105 595 393	22,9	18,7	-6 337 055	-5,7
в том числе: заемные средства	73 705 832	45 999 248	15,1	8,2	-27 706 584	-37,6
Валюта баланса	489 470 556	563 211 075	100	100	+73 740 519	+15,1

Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

- основные средства - 30 547 173 тыс. руб. (35,7%)

- долгосрочные финансовые вложения - 25 850 538 тыс. руб. (30,2%)

- прочие оборотные активы - 7 301 869 тыс. руб. (8,5%)

- доходные вложения в материальные ценности - 7 041 878 тыс. руб. (8,2%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

- долгосрочные заемные средства - 59 743 955 тыс. руб. (58,4%)

- кредиторская задолженность - 20 406 909 тыс. руб. (20%)

- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 18 072 901 тыс. руб. (17,7%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «прочие внеоборотные активы» в активе и «краткосрочные заемные средства» в пассиве (-11 835 814 тыс. руб. и -27 706 584 тыс. руб. соответственно).

Собственный капитал организации на последний день анализируемого периода (31.12.2012) составил 294 863 395,0 тыс. руб. В течение анализируемого периода имел место явный рост собственного капитала, составивший 17 585 230,0 тыс. руб.

Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств представлен в таблице 2.

Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов собственными оборотными средствами на 31.12.2012 положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС₃), финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неустойчивое.

Таблица 2 - Анализ финансовой устойчивости ОАО «Ростелеком»

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	Значение показателя	Излишек (недостаток)
	на начало анализируемого периода (31.12.2011)	на конец анализируемого периода (31.12.2012)	на 31.12.2011	на 31.12.2012
1	2	3	4	5
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	-167 661 484	-202 135 140	-171 858 766	-206 307 463
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital)	-67 401 541	-39 382 853	-71 598 823	-43 555 176
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)	6 304 291	6 616 395	+2 107 009	+2 444 072

Несмотря на неудовлетворительную финансовую устойчивость, следует отметить, что два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов за анализируемый период улучшили свои значения.

Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения представлен в таблице 3.

Из таблицы видно, что имеется негативное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения (не соблюдается ни одно из приведенных неравенств). Активы организации не покрывают соответствующие им по сроку погашения обязательства.

Таблица 3 - Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Норм. соотношение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр.2 - гр.6)
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	15 749 277	+153,7	?	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	51 311 616	+66	-35 562 339
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	35 925 715	+15,8	?	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.)	54 283 777	-33	-18 358 062
А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы)	14 537 548	+99,5	?	П3. Долгосрочные обязательства	162 752 287	+62,3	-148 214 739
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	496 998 535	+11,7	?	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	294 863 395	+6,3	+202 135 140

В таблице 4 приведены основные финансовые результаты деятельности Ростелеком за 2012 год и аналогичный период прошлого года.

Таблица 4 - Основные финансовые результаты деятельности ОАО «Ростелеком»

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Изменение показателя	Средне- годовая величина, тыс. руб.
	2011	2012	тыс. руб. (гр.3 - гр.2)	± % ((3-2) : 2)
1	2	3	4	5	6
1. Выручка	214 607 158	282 904 308	+68 297 150	+31,8	248 755 733
2. Расходы по обычным видам деятельности	176 098 119	232 350 601	+56 252 482	+31,9	204 224 360
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)	38 509 039	50 553 707	+12 044 668	+31,3	44 531 373
4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате	9 915 534	2 106 945	-7 808 589	-78,8	6 011 240
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4)	48 424 573	52 660 652	+4 236 079	+8,7	50 542 613
6. Проценты к уплате	7 597 574	11 483 884	+3 886 310	+51,2	9 540 729
7. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее	-8 265 959	-8 502 374	-236 415	v	-8 384 167
8. Чистая прибыль (убыток) (5-6+7)	32 561 040	32 674 394	+113 354	+0,3	32 617 717
Справочно: Совокупный финансовый результат периода	32 561 040	32 674 394	+113 354	+0,3	32 617 717
Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 1370)	x	18 072 901	х	х	х

Как видно из «Отчета о финансовых результатах», за рассматриваемый период организация получила прибыль от продаж в размере 50 553 707 тыс. руб., что равняется 17,9% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж выросла на 12 044 668 тыс. руб., или на 31,3%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 68 297 150 и 56 252 482 тыс. руб. соответственно).

Обратив внимание на строку 2220 формы №2 можно отметить, что организация, как и в прошлом году не использовала возможность учитывать общехозяйственные расходы в качестве условно-постоянных, включая их ежемесячно в себестоимость производимой продукции (выполняемых работ, оказываемых услуг). Поэтому показатель «Управленческие расходы» за отчетный период в форме №2 отсутствует.

Убыток от прочих операций за весь анализируемый период составил 9 376 939 тыс. руб., что на 11 694 899 тыс. руб. меньше, чем сальдо прочих доходов-расходов за аналогичный период прошлого года.

Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле (применительно к Ростелеком взята 4-факторная модель для частных непроизводственных компаний):

Z-счет = 6,56T₁ + 3,26T₂ + 6,72T₃ + 1,05T₄ , (1)

Таблица 5 - Оценка вероятности банкротства ОАО «Ростелеком»

Коэффициент	Расчет	Значение на 31.12.2012	Множитель	Произведение (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
T1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	-0,07	6,56	-0,46
T2	Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов	0,19	3,26	0,62
T3	Отношение EBIT к величине всех активов	0,09	6,72	0,63
T4	Отношение собственного капитала к заемному	1,1	1,05	1,15
Z-счет Альтмана:	1,94

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

1.1 и менее - высокая вероятность банкротства;

от 1.1 до 2.6 - средняя вероятность банкротства;

от 2.6 и выше - низкая вероятность банкротства.

Для Ростелеком значение Z-счета на 31 декабря 2012 г. составило 1,94.

Это означает, что Ростелеком находится в зоне риска, существует некоторая вероятность банкротства.

Несмотря на полученный результат следует отметить, что Z-счет Альтмана позволяет очень условно оценить вероятность банкротства организации, и окончательный вывод следует делать по результатам более глубокого анализа.

В следующей таблице рассчитаны показатели, содержащиеся в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).

Показатель	Значение показателя	Изменение (гр.3-гр.2)	Нормативное значение	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
	на начало периода (31.12.2011)	на конец периода (31.12.2012)
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент текущей ликвидности	0,43	0,68	+0,25	не менее 2	не соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-3,78	-3,06	+0,72	не менее 0,1	не соответствует
3. Коэффициент восстановления платежеспособности	x	0,4	x	не менее 1	не соответствует

Поскольку оба коэффициента на 31 декабря 2012 г. оказались меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,4) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.

2.3Методы минимизации финансовых рисков

Деятельность Общества подвержена влиянию различных рисков, которые могут оказать негативное воздействие на достижение поставленных целей. В целях управления возможными рисками в Обществе внедрен и развивается риск-ориентированный подход к ведению бизнеса, призванный обеспечить принятие руководством Общества наиболее эффективных управленческих решений в условиях неопределенности, а также выявить возможности для достижения целей Общества.

Советом директоров Общества ежегодно утверждается Программа по управлению рисками, осуществляется регулярная актуализация рисков с разработкой и последующим мониторингом планов действий по снижению рисков до приемлемого уровня.

Наиболее существенные риски, которые могут повлиять на деятельность Общества, сгруппированы следующим образом:

- финансовые риски:

- кредитный риск;

- риск ликвидности;

- рыночные риски;

- отраслевые риски;

- страновые и региональные риски;

- правовые риски;

- риски, связанные с деятельностью Общества.

Отраслевые, страновые и региональные риски, а также риски, связанные с деятельностью Общества раскрываются в Ежеквартальном отчете Общества.

Кредитный риск

Кредитный риск Общества сконцентрирован преимущественно в торговой и прочей дебиторской задолженности и векселях.

Дебиторская задолженность Общества представлена задолженностью государственных и прочих общественных организаций, коммерческих организаций и частных лиц, каждая из которых несет отличный от другой кредитный риск. Собираемость дебиторской задолженности от государственных и прочих общественных организаций зависит преимущественно от политических и экономических факторов и не всегда находится под полным контролем Общества. Однако руководство предпринимает все возможные усилия, чтобы минимизировать подверженность к риску этой категории клиентов. В частности, кредитоспособность таких клиентов оценивается по финансовым лимитам, установленным правительством. Руководство считает, что нет значительных убытков, по которым не создано резерва под обесценение, относящихся к этой и прочей дебиторской задолженности на 31 декабря 2012, 2011 и 2010 годов.

Для сокращения риска обесценения дебиторской задолженности коммерческих организаций и частных лиц Общество проводит ряд процедур. Кредитный риск определяется на основании обобщения вероятностей случаев и возможного влияния событий, неблагоприятно влияющих на способность клиентов уплатить по обязательствам. Кредитный рейтинг назначается клиенту в начале сотрудничества с ним и затем периодически переоценивается на основании его кредитной истории. Как часть политики управления кредитным риском Общество проводит превентивные процедуры, которые включают, но не ограничиваются авансовыми платежами, требованием залогов, банковских гарантий и гарантий сторонних лиц. Для сбора просроченной дебиторской задолженности Общество проводит ряд действий, начиная с приостановления оказания услуг и заканчивая обращения в суды.

Общество размещает свободные доступные денежные средства в нескольких российских банках и инвестирует в векселя.

Для управления кредитным риском, связанным с размещением свободных денежных средств в банках, руководство Общества периодически проводит процедуры оценки кредитоспособности банков. Для облегчения такой оценки депозиты преимущественно размещаются в банках, где Общество уже имеет текущий расчетный счет и может легко мониторить деятельность таких банков. До покупки векселей руководство Общества проводит анализ финансового положения эмитента и мониторит его кредитоспособность в течение всего периода до полного их погашения.

Риск ликвидности

Общество мониторит риск нехватки средств на этапе подготовки бюджета денежных потоков и анализа его выполнения. Цель Общества - поддержание баланса между обеспечением денежными средствами и гибкостью посредством использования банковских овердрафтов, банковских кредитов и облигаций. Бюджет денежных потоков учитывает сроки поступлений и выбытий денежных средств от операций Общества. На основании прогнозных денежных потоков принимается решение об инвестировании свободных денежных средств или привлечении внешнего финансирования. Реализация политики управления риском ликвидности обеспечивает Обществу достаточные денежные средства для оплаты обязательств в срок.

Рыночный риск

Значительные рыночные риски - это риск изменения процентных ставок, риск изменения курсов валют и риск изменения цен. Подверженность риску изменения цен возникает из-за инвестиций, имеющихся в наличии для продажи, которые котируются на активных рынках.

Риск изменения процентных ставок

Риск изменения процентных ставок преимущественно связан с обязательствами с плавающей процентной ставкой, номинированными в долларах США, российских рублях и Евро и финансовыми инструментами, номинированными в российских рублях. Прочие заимствования не существенно подвержены риску изменения процентных ставок.

Риск изменения курсов валют

Риск изменения курсов валют - это риск того, что колебания обменных курсов отрицательно повлияют на денежные потоки Общества. В результате такие колебания обменных курсов будут отражены в соответствующих статьях бухгалтерского баланса, отчете о финансовых результатах и/или отчета о движении денежных средств. Общество подвержено риску изменения курсов валют в отношении ее активов и обязательств, номинированных в иностранных валютах, преимущественно дебиторской и кредиторской задолженности от операций с международными операторами связи, кредиторской задолженности за покупку оборудования, займов, полученных в иностранных валютах.

Общество не имеет формализованных процедур для снижения ее валютных рисков.

Риск изменения цен

По состоянию на 31 декабря 2012 года активы Общества включают инвестиции в котируемые ценные бумаги, подверженные риску изменения цен. Для снижения этого риска Общество регулярно анализирует тренды на рынке ценных бумаг и принимает решения о продаже ценных бумаг при необходимости.

Правовые риски

Основные для Общества правовые риски в настоящее время связаны с изменением налогового законодательства и правового регулирования отдельных видов услуг и условий хозяйственной деятельности отрасли связи в связи с возможным внесением изменений в Федеральный закон 07.07.2003 № 126-ФЗ «О связи» и подзаконные нормативные правовые акты, регулирующие различные сферы деятельности в области оказания услуг и приведением фактически сложившихся отношений в соответствие с требованиями вступивших в силу нормативных документов, в том числе в силу несвоевременного принятия подзаконных актов.

В настоящее время в России действует ряд налогов, установленных на федеральном, региональном и местном уровнях. Эти налоги включают налог на добавленную стоимость, налог на прибыль предприятий, налог на имущество, страховые взносы (на обязательное пенсионное страхование, на обязательное социальное страхование, на обязательное медицинское страхование), а также ряд других.

Действующее налоговое законодательство содержит большое количество неясных положений и постоянно изменяется. Кроме того, может изменяться толкование тех или иных положений налогового законодательства органами судебной власти. Все это приводит к отсутствию устоявшейся практики толкования и применения неясных положений налогового законодательства. Это является причиной большого количества споров между налоговыми органами и налогоплательщиками.

Указанные споры в основном решаются в судебном порядке. При этом правоприменительная практика часто основывается не на духе и букве закона, а на соображениях государственной целесообразности, «социальной ответственности и справедливости». Кроме того, вопросы соблюдения налогового и иных областей законодательства (например, таможенного и валютного) являются предметом рассмотрения различных государственных органов, имеющих право налагать штрафы и взимать пени.

В соответствии с действующим законодательством, налоговые органы могут проверить деятельность компании за три года, предшествующие году проведения проверки. Факт налоговой проверки предприятия за определенный период не означает, что налоговые обязательства компании за этот период не могут быть проверены в дальнейшем: налоговые органы вправе провести повторную налоговую проверку по решению вышестоящего налогового органа или в случае предоставления налогоплательщиком уточненных налоговых деклараций, в которых указана сумма налога в размере, меньшем ранее заявленного.

Все подобные факты приводят к возникновению налоговых рисков, значительно превышающих те, которые являются привычными для организаций в странах с более развитой налоговой системой.

По мнению руководства, по состоянию на 31 декабря 2012 года соответствующие положения законодательства интерпретированы им корректно, и вероятность сохранения положения, в котором находится Общество в связи с налоговым, валютным и таможенным законодательством, является высокой.

Основная часть доходов Общества получена от операций, осуществляемых в соответствии с лицензиями на предоставление услуг связи, выданными Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций.

Сроки действия основных операционных лицензий и дополнительных лицензий истекают в период с 2013 по 2022 г.г. Руководство Общества считает, что не существует оснований, по которым имеющиеся лицензии не будут продлены или какие-либо из них будут приостановлены или аннулированы. Однако любое прекращение срока действия или аннулирование лицензий Общества, или невозможность продлить все или какую-либо из таких лицензий может оказать существенное негативное влияние на финансовое положение и деятельность Общества.

Заключение

Предпринимательство всегда сопряжено с неопределенностью экономической конъюнктуры, которая вытекает из непостоянства спроса-предложения на товары, деньги, факторы производства, из многовариантности сфер приложения капиталов и разнообразия критериев предпочтительности инвестирования средств, из ограниченности знаний об областях бизнеса и коммерции и многих других обстоятельств.

Экономическое поведение предпринимателя при рыночных отношениях основано на выбираемой, на свой риск реализуемой индивидуальной программе предпринимательской деятельности в рамках возможностей, которые вытекают из законодательных актов. Каждый участник рыночных отношений изначально лишен заранее известных, однозначно заданных параметров, гарантий успеха: обеспеченной доли участия в рынке, доступа к производственным ресурсам по фиксированным ценам, устойчивости покупательной способности денежных единиц, неизменности норм и нормативов и других инструментов экономического управления.

Наличие предпринимательского риска - это, по сути дела, оборотная сторона экономической свободы, своеобразная плата за нее. Свободе одного предпринимателя сопутствует одновременно и свобода других предпринимателей, следовательно, по мере развития рыночных отношений в нашей стране будут возрастать неопределенность и предпринимательский риск.

Устранить неопределенность будущего в предпринимательской деятельности невозможно, так как она является элементом объективной действительности. Риск присущ предпринимательству и является неотъемлемой частью его экономической жизни. До сих пор мы обращали внимание только на объективную сторону предпринимательского риска. Действительно, риск связан с реальными процессами в экономике. Объективность риска связана с наличием факторов, существование которых в конечном счете не зависит от действия предпринимателей.

Список использованной литературы

1. Ващекин Н.П., Дзлиев М.И., Урсул А.Д. Безопасность предпринимательской деятельности. - М.: Экономика, 2002. - 334 с.

2. Дубров А.М. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: Учеб. пособие для студентов вузов. М.: Финансы и статистика, 2009. - 222 с.

3. Грунин О.А., Грунин С.О. Экономическая безопасность. - СПб.: Питер, 2002. - 160 с.