Размещено на http://www.allbest.ru/

Волжская государственная академия водного транспорта

Кафедра учёта, анализа и аудита

Курсовая работа

по дисциплине

“Финансовый менеджмент”

На тему «Управление реальными инвестициями»

Выполнила: Кузнецова Е.Н.

Группа: У- 31

Руководитель: Щепетова В.Н.

Н. Новгород 2013

Содержание

Введение

1. Теоретическая часть « Управление реальными инвестициями»

1.1 Сущность инвестиционной политики

1.2 Классификация и виды инвестиций

1.3 Формы реальных инвестиций и особенности управления ими

2. Практическая часть «Управление активами и источниками финансирования»

2.1 Экономическая диагностика предприятия

2.2 Управление собственным капиталом

2.3 Управление заемным капиталом

2.4 Управление оборотным капиталом

2.5 Оценка производственно-финансового левериджа

Заключение

Список литературы

Приложения

Введение

Инвестиции играют важнейшую роль в поддержании и наращивании экономического потенциала страны. Это, в свою очередь, благоприятно сказывается на деятельности предприятий, ведет к увеличению валового национального продукта, повышает активность страны на внешнем рынке. Следует отметить, что современная российская деловая среда не является благоприятной для привлечения инвестиций в реальную экономику. Инвестиционные ресурсы распределяются между регионами крайне неравномерно, в основном концентрируясь в крупных мегаполисах и богатых природными ресурсами регионах. Остальные регионы и большая часть перерабатывающих отраслей России не имеют возможности использовать инвестиционный потенциал.

Именно инвестиционной деятельности отводится ключевое место в процессе проведения крупномасштабных политических, экономических и социальных преобразований, направленных на создание благоприятных условий для устойчивого экономического роста. С позиции сущности реформирования экономики проблема повышения инвестиционной активности и улучшения инвестиционного климата является одной из узловых.

Из вышесказанного следует, что тема моей курсовой работы актуальна.

Цель курсовой работы состоит в изучении анализа управления реальными инвестициями, нацеленное на систематизацию и закрепление полученных теоретических знаний по данной теме, а также на развитие навыков творческой деятельности при решении конкретных проблем.

Курсовая работа состоит из двух разделов: первого - теоретического, второго - практического.

1. Теоретическая часть

управление инвестиция капитал леверидж

1.1 Сущность инвестиционной политики и ее виды

Инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную, взаимосвязанную и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на своё дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.[12]

Разработка инвестиционной политики предполагает: определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.

Инвестиционная политика выступает как часть реформирования предприятия и нацелена на обеспечение оптимального использования инвестиционных ресурсов, рациональное сочетание различных источников финансирования, на достижение положительных интегральных показателей эффективности проекта и в целом -- на экономически целесообразные направления развития производства.

Инвестиционная политика разрабатывается хозяйствующим субъектом в соответствии с его долгосрочными целями. Инвестиционная политика может иметь и агрессивный характер, если значительная часть инвестиционных ресурсов носит заемный характер, а доход от инвестиций максимизируется, причем в ближайшей перспективе. Подобная политика способствует высокому уровню инвестиционных рисков. В рамках инвестиционной политики предприятие должно выбрать стратегию и тактику инвестирования. Инвестиционная политика -- это не обязательно управление ростом инвестиций. Предприятия должны придерживаться тактики избирательного регулирования инвестиций, т.е. может быть взят курс на снижение инвестиций. Рост инвестиций следует осуществлять в наиболее значимые направления деятельности с высокой вероятностью успеха. Инвестиционная политика настолько важна, что даже на малых предприятиях с учетом перспективы рекомендуется выделять инвестирование в особое направление деятельности. [4]

Процесс инвестирования можно представить как единство общего замысла, его конкретизации и воплощения. Особенно важным на предприятии является управление реальными инвестициями. В последние годы на многих предприятиях создаются центры инвестиций. Руководитель такого центра в первую очередь отвечает за использование финансовых ресурсов, выделенных ему на инвестиционные цели. Речь идет о капитальных вложениях. С руководителя такого подразделения не снимается ответственность за достижение обычных конечных показателей деятельности. В работе такого центра в первую очередь используются капитальные бюджеты предприятия, операционные бюджеты, отчеты об их исполнении, отчеты о движении денежных средств, соответствующие балансы и пр.[15]

В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три этапа: [1]

1) на первом этапе определяют необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:

* оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;

* выявить ожидаемый спрос на период намеченной инвестиционной политики предприятия;

* сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами

* выявить производственные возможности предприятия на перспективу

* проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы;

2) на втором этапе осуществляется разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

3) на третьем этапе происходит окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

* стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;

* себестоимость заданного объема производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;

* постоянные и переменные затраты;

* требующиеся объемы инвестиционных ресурсов;

* размер собственных и привлеченных средств, необходимых для реализации проекта;

* показатели эффективности проекта;

* риски, генерируемые проектом.

1.2 Классификация и виды инвестиций

Инвестиции делятся на: [8]

1) интеллектуальные, направлены на подготовку и переподготовку специалистов на курсах, передачу опыта, лицензий и нововведений, совместные научные разработки;

2) капиталообразующие - затраты на капитальный ремонт, приобретение земельных участков;

3) прямые - инвестиции, сделанные юридическими и физическими лицами, имеющими право на участие в управлении предприятием и полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10 % акций или акционерного капитала предприятия;

4) портфельные - не дающие право вкладчикам влиять на работу фирм и компаний, вкладываемые в долгосрочные ценные бумаги, покупку акций;

5) реальные - долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства;

6) финансовые - долговые обязательства государства;

7) тезаврационные - так называются инвестиции, осуществляемые с целью накопления сокровищ. Они включают вложения в золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоценные камни и изделия из них, а также в предметы коллекционного спроса. Общей специфической чертой этих инвестиций является отсутствие текущего дохода по ним.

Прибыль от таких инвестиций может быть получена инвестором только за счет роста стоимости самих объектов инвестирования, т.е. за счет разницы между ценой покупки и продажи.

Долгое время в нашей стране тезаврационный вид инвестиций представлял практически единственную возможную форму инвестирования, и до сих пор для многих инвесторов остается основным способом хранения и накопления капиталов.

Признаками инвестиций являются: [7]

1) осуществление вложений инвесторами, которые имеют собственные цели;

2) способность инвестиций приносить доход;

3) целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования;

4) определенный срок вложения средств;

5) использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся в процессе осуществления спросом, предложением и ценой.

По характеру формирования инвестиций в современной макроэкономике принято различать автономные и индуцированные инвестиции.

Образование нового капитала, независимо от нормы процента или уровня национального дохода, называется автономными инвестициями.

Появление автономных инвестиций связано с внешними факторами - инновациями, главным образом связанными с техническим прогрессом. Некоторую роль в этом появлении играют расширение внешних рынков, прирост населения, а также перевороты и войны.

Примером автономных инвестиций можно назвать инвестиции государственных или общественных организаций. Они связаны со строительством военных и гражданских сооружений, дорог и т.д.

Образование нового капитала в результате увеличения уровня потребительских расходов попадает под индуцированные инвестиции.

Первый толчок росту экономики дают автономные инвестиции, вызывая эффект мультипликации, а уже являясь результатом возросшего дохода, индуцированные инвестиции приводят к его будущему росту.

Инвестиции классифицируют: [6]

1) по объемам вложений:

а) реальные;

б) финансовые;

2) по срокам вложений:

а) краткосрочные;

б) среднесрочные;

в) долгосрочные;

3) по цели инвестирования:

а) прямые;

б) портфельные;

4) по сфере вложений:

а) производственные;

б) непроизводственные;

5) по формам собственности на инвестиционные ресурсы:

а) частные;

б) государственные;

в) иностранные;

г) смешанные;

6) по регионам:

а) внутри страны;

б) за рубежом;

7) по рискам:

а) агрессивные;

б) умеренные;

в) консервативные.

По срокам вложений выделяют кратко-, средне- и долгосрочные инвестиции.

Для краткосрочных инвестиций характерно вложение средств на период до одного года. Под среднесрочными инвестициями понимают вложение средств на срок от одного года до трех лет, а долгосрочные инвестиции вкладывают на три и более.

По формам собственности выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.

Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.

Государственные инвестиции - это государственные вложения, осуществляемые органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности. Они осуществляются центральными и местными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств. К основным инвестициям относятся вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств.

Под собственными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Внутренние (национальные) инвестиции включают вложение средств внутри страны. Инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств за рубежом нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства.

Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяются на валовые и чистые. [13]

Валовые инвестиции - направляются на поддержание и увеличение основного капитала (основных средств) и запасов. Они складываются из амортизации, которая представляет собой инвестиционные ресурсы, необходимые для возмещения износа основных средств, их ремонта, восстановления до прежнего уровня, предшествовавшего производственному использованию, и из чистых инвестиций т.е. вложения капитала с целью увеличения основных средств на строительство зданий и сооружений, производство и установку нового, дополнительного оборудования, обновления и усовершенствования действующих производственных мощностей.

На микроуровне инвестиции играют очень важную роль. Они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и увеличения прибыли хозяйствующего субъекта.

Значительная часть инвестиций направляется в социально-культурную сферу, в отрасли науки, культуры, образования, здравоохранения, физической культуры и спорта, информатики, в охрану окружающей среды, для строительства новых объектов этих отраслей, совершенствования применяемой в них техники и технологий, осуществление инноваций. Есть инвестиции, вкладываемые в человека и человеческий капитал. Это вложение инвестиций преимущественно в образование и здравоохранение, на создание средств, обеспечивающих развитие и духовное совершенствование личности, укрепление здоровья людей, продление жизни.

Эффективность использования инвестиций в значительной мере зависит от их структуры. [9]

Под структурой инвестиций понимается их состав по видам, по направлению использования, по источникам финансирования и т.д.

Прибыльность - вот важнейший структурообразующий критерий, который определяет приоритетность инвестиций.

Негосударственные источники инвестиций направлены на прибыльные отрасли с быстрой оборачиваемостью капитала. При этом сферы экономики с малой прибыльностью вложенных средств остаются не до конца инвестированными.

Чрезмерное инвестирование приводит к инфляции, недостаточное же - к дефляции.

Эти крайности экономической политики регулируются с помощью эффективной стратегии в области налогов, государственных расходов, кредитно-денежных и финансово-бюджетных мероприятий, осуществляемых правительством.

В системе воспроизводства, безотносительно к его общественной форме, инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а следовательно, и в обеспечении определенных темпов экономического роста.

1.3 Формы реальных инвестиций и особенности управления ими

Реальные инвестиции представляют собой вложение средств в материальное производство (иными словами, в промышленность, сельское хозяйство, строительство и тому подобное). Также под реальные инвестиции подпадает приобретение нематериальных активов (патенты, авторские права) с последующим применением для материального производства.[2]

Классификация реальных инвестиций:

1) Инвестиции обновления. Они осуществляются за счет средств фонда компании.

2) Инвестиции расширения, которые осуществляются за счет дохода или фонда накопления.

3) Валовые инвестиции представляют собой сумму инвестиций обновления и расширения.

Для характеристики реальных инвестиций используются следующие показатели:

- Объем инвестиций - представляет собой стоимостное выражение вложенного капитала.

- Норма инвестиций - это отношение объема инвестиций к ВВП.

- Коэффициент прироста капиталоемкости. Этот показатель характеризует эффективность накопления и определяется как валовые инвестиции в основной капитал по отношению к приросту ВНП (валового национального продукта) за один и тот же период.

- Накопления - представляют собой использование части дохода на расширение воспроизводства.

Особенности реальных инвестиций: [11]

1) Реальным инвестициям всегда отдавалось предпочтение, так как объекты такого инвестирования растут быстрее, чем национальная валюта.

2) Реальные инвестиции менее рисковые и дают большую отдачу, по сравнению с финансовыми инвестициями.

3) Реальные инвестиции позволяют предприятию развиваться более высокими темпами, повышать качество продукции, осваивать новые рынки и новые виды товаров.

4) Благодаря реальным инвестициям, предприятия получают стабильный чистый денежный поток, который достигается благодаря амортизационным отчислениям от основных средств, которые поступают даже в тех случаях, когда эксплуатация инвестиционных проектов не приносит доход.

Реальные инвестиции подвержены высокому уровню риска, так называемого морального старения, которое является результатом стремительного технологического прогресса.

Реальные инвестиции обладают очень низкой ликвидностью.

Формы реальных инвестиций: [5]

1. Приобретение целостных имущественных комплексов. Как правило, это инвестиционные операции крупных предприятий, которые таким образом обеспечивают своей деятельности отраслевую, товарную или региональную диверсификацию.

2. Новое строительство - строительство нового объекта с законченным технологическим циклом. К подобного рода инвестициям прибегают в случае существенного увеличения объемов производства, а также при создании филиалов, дочерних компаний.

3. Реконструкция - это инвестиционная операция, с целью кардинального преобразования всего производства на основе научно-технических достижений. Кроме того, в процессе реконструкции возможно расширение отдельных производственных помещений.

4. Модернизация - инвестиционная операция, под которой подразумевается совершенствование существующих производственных фондов в состояние, которое соответствует текущему уровню технологических процессов.

5. Обновление отдельных видов оборудования. Осуществляется данная инвестиционная операция в связи с ростом производства или износом существующего оборудования. Достигается путем замены или дополнения имеющегося парка оборудования.

6. Реальные инвестиции в нематериальные активы - направленные на использование в производстве новых научных и технологических знаний. Достигаются путем разработки новой научно-технической продукции в рамках самого предприятия или же покупки патентов, авторских прав.

7. Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов. Представляет собой инвестиционную операцию, осуществляемую с целью расширения объема используемых оборотных операционных активов.

Инвестирование в основной капитал является более распространенным. К таким инвестициям относится вложение средств в земельные участки, здания, машины, многолетние насаждения и другие средства производства.

В случае с инвестированием в основной капитал, стоит выделить производственные фонды строительного назначения и производственного. К первым относятся строительные машины и механизмы, транспортные средства, производственное и силовое оборудование. Ко вторым: машины, оборудование, транспортные средства, рабочий инвентарь и инструменты со сроком службы не менее 1-го года.

Инвестирование в оборотный капитал - это вложение средств в запасы сырья, основные материалы, конструкции, топливо, тару и т.д. Их предназначение, обеспечить выпуск производства и его полноценное функционирование. [10]

Реальные инвестиции могут осуществляться как юридическими, так и физическими лицами. [14]

Сразу стоит отметить, что участие физических лиц в реальном инвестировании сильно ограниченно действующим законодательством, и может осуществляться следующим образом:

-Покупка недвижимости с целью дальнейшей сдачи в аренду.

-Приобретение транспорта или техники с последующей сдачей в наем.

-Оформление интеллектуальной собственности.

-Создание собственной компании.

Первыми тремя видами деятельности могут заниматься все, кто получил статус частного предпринимателя. В случае с созданием собственной компании, физические лица получают гораздо большие инвестиционные возможности, но при этому ведение налоговой документации более строгое. Как правило, для подобных целей создают ООО.

Любая компания, рано или поздно сталкивается с необходимостью заниматься инвестиционной деятельностью, так как необходимо расширяться, модернизировать техническую базу. Причины, что обусловливают необходимость вложения средств юридическими лицами можно разделить на четыре вида:

-Обязательные инвестиции.

-Обновление материально-технической базы.

-Увеличение производства.

-Освоение новых рынков.

Политика управления реальными инвестициями представляет собой часть общей инвестиционной политики предприятия, обеспечивающая подготовку, оценку и реализацию наиболее эффективных реальных инвестиционных проектов.[3]

Процесс формирования политики управления реальными инвестициями предприятия осуществляется в разрезе следующих основных этапов.

1. Анализ состояния реального инвестирования в предшествующем периоде. В процессе этого анализа оценивается уровень инвестиционной активности предприятия в предшествующем периоде и степень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ. На первой стадии анализа изучается динамика общего объема инвестирования капитала в прирост реальных активов, удельный вес реального инвестирования в общем объеме инвестиций предприятия в предплановом периоде.

На второй стадии анализа рассматривается степень реализации отдельных инвестиционных проектов и программ, уровень освоения инвестиционных ресурсов, предусмотренных на эти цели, в разрезе объектов реального инвестирования.

На третьей стадии анализа определяется уровень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ, уточняется необходимый объем инвестиционных ресурсов для полного их завершения.

2. Определение общего объема реального инвестирования в предстоящем периоде. Основой определения этого показателя является планируемый объем прироста основных средств предприятия в разрезе отдельных их видов, а также нематериальных и оборотных активов обеспечивающий прирост объемов его производственно-коммерческой деятельности. Объем этого прироста уточняется с учетом динамики объема ранее неоконченного капитального строительства (незавершенных капитальных вложений).

3. Определение форм реального инвестирования. Эти формы определяются исходя из конкретных направлений инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающих воспроизводство его основных средств и нематериальных активов, а также расширение объема собственных оборотных активов.

4. Подготовка бизнес-планов реальных инвестиционных проектов. Все формы крупнообъемных реальных инвестиций (кроме обновления отдельных видов механизмов и оборудования в связи с их износом) рассматриваются как реальные инвестиционные проекты. Подготовка таких инвестиционных проектов требует разработки их бизнес-планов. Для небольших реальных инвестиционных проектов допускается разработка краткого варианта бизнес-плана (с изложением только тех разделов, которые прямо определяют целесообразность их осуществления).

5. Оценка эффективности отдельных реальных инвестиционных проектов. Такая оценка осуществляется на основе использования специальной системы показателей -- чистого приведенного дохода, периода окупаемости и других, которые следует рассматривать в комплексе. Реальные инвестиционные проекты, уровень эффективности которых не отвечает критериям разработанной инвестиционной политики предприятия, должны быть отклонены.

6. Формирование портфеля реальных инвестиций. Отобранные в процессе оценки эффективности реальные инвестиционные проекты подлежат дальнейшему рассмотрению с позиций уровня рисков их реализации и других показателей, связанных с целями их осуществления. На основе такой всесторонней оценки с учетом планового объема инвестиционных ресурсов предприятие формирует свой портфель реальных инвестиций на предстоящий период. Если этот портфель сформирован по определяющей приоритетной цели (максимизация доходности, минимизация инвестиционного риска и т.п.), то необходимости в дальнейшей оптимизации портфеля реальных инвестиций не возникает. Если же предусматривается сбалансированность отдельных целей, то портфель оптимизируется по различным целевым критериям для достижения их сбалансированности, после чего принимается к непосредственной реализации.

7. Обеспечение реализации отдельных инвестиционных проектов и инвестиционных программ. Основными документами, обеспечивающими реализацию каждого конкретного реального инвестиционного проекта, являются капитальный бюджет и календарный график реализации инвестиционного проекта.

Капитальный бюджет разрабатывается, обычно, на период до одного года и отражает все расходы и поступления средств, связанные с реализацией реального проекта.

Календарный график реализации инвестиционного проекта (программы) определяет базовые периоды времени выполнения отдельных видов работ и возложение ответственности исполнения (а соответственно и рисков невыполнения отдельных этапов работ) на конкретных представителей заказчика (предприятия) или подрядчика в соответствии с их функциональными обязанностями, изложенными в контракте на выполнение работ.

2. Практическая часть «Управление активами и источниками финансирования»

2.1 Экономическая диагностика предприятия

Цель экономической диагностики предприятия - оценка финансового состояния и динамики развития хозяйствующего субъекта. Экспресс диагностику рекомендуется осуществить методом оценки финансовых коэффициентов.

На основании бухгалтерской отчетности необходимо оценить (т.е. сравнить их значения в динамике, а также с нормативами) следующие аналитические показатели:

1. Показатели ликвидности:

(1)

где Кал - коэффициент абсолютной ликвидности, должен быть 0,25,

КФВ - краткосрочные финансовые вложения

Кал 2012 = = 0,26

Кал 2011 = = 0,19

В 2011 году предприятие могло оплатить лишь 0,19 текущих обязательств на дату составления баланса, т.е. абсолютная ликвидность предприятия недостаточна, для того чтобы оплатить обязательства, а в 2012 - 0,26 текущих обязательств - это потенциально каждый день могут быть оплачены 26% задолженностей предприятия, абсолютная ликвидность в норме.

(2)

где Ккл - коэффициент критической ликвидности, должен быть 1

Ккл 2012 = = 0,91

Ккл 2011 = = 0,86

Предприятие не может оплатить обязательства в течение операционного цикла, но повышается вероятность выплат - к 2012 году этот показатель увеличился с 0,86 до 0,91.

(3)

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности, должен быть 2

Ктл 2012 = = 1,22

Ктл 2011 = = 1,11

Оборотные активы в 2012 году, как и 2011 не покрывали текущие обязательства, но видна положительная тенденция.

2. Показатели финансовой устойчивости:

(4)

где Ка - коэффициент автономии, должен быть >0,5

Ка 2012 = = 0,3

Ка 2011 = = 0,15

Доля собственного капитала в валюте баланса в 2011 году составила 0,15, а в 2012 году она уменьшилась до 0,3.

(5)

где Кмсс - коэффициент маневренности собственных средств, должен быть > 0,5

Кмсс2012 = = 0,09

Кмсс 2011 = = -0,76

Доля маневренности собственного капитала в 2011 году отрицательная, это свидетельствует о неправильном маневрировании собственными средствами для финансирования собственного капитала, но в 2012 году показатель улучшился.

(6)

где Косс - коэффициент обеспеченности собственными средствами, должен быть >0,1

Косс 2012 = = 0,04

Косс 2011 = = -0,16

Как показал расчет предприятие в 2011, как и в 2012 году не финансировалось за счёт собственных источников, но все же этот показатель увеличился с -0,16 до 0,04.

(7)

где Ксзс - коэффициент соотношения заемных и собственных средств, должен быть < 1

Кзс 2012 = = 2,37

Кзс 2011 = = 5,59

В 2011 году 5,59 заёмного капитала приходилось на каждый рубль собственного капитала, в 2012 году он уменьшился до 2,37 заёмного капитала на каждый рубль собственного капитала.

3. Показатели рентабельности:

(8)

где Rа - рентабельность активов, %

Rа 2012 = *100%= 34,11%

Rа 2011 = *100%= 32,57%

(9)

где Rп - рентабельность продаж, %

Rп 2012 = *100%= 9,05%

Rп 2011 = *100%= 6,57%

(10)

где Rск - рентабельность собственного капитала, %

RСК 2012 = *100%= 91,67%

RСК 2011 = *100%= 171,64%

Рентабельность продаж, по сравнению с прошлым годом увеличилась, в базисном году она составили 6,57%, а в отчетном - 9,05%, возможно этому способствовало увеличение спроса на продукцию. Рентабельность активов увеличилась до 34,11%, что говорит о тенденции увеличения эффективности использования имущества предприятия. Кроме того оба значения показателей довольно высокие, это говорит о низкой величине затрат на производство и высокой цене на продукцию предприятия. Рентабельность собственного капитала снизилась и составила 91,67 % (в базисном - 171,64%), т.е. это показывает, что уменьшилась доля чистой прибыли, приходящаяся на каждый рубль, вложенный собственниками.

4. Показатели деловой активности:

(11)

где КАоб - коэффициент оборачиваемости активов, раз

= 5,13 раз

= 3,8 раз

Период оборачиваемости активов

(12)

 = 71 день

= 96 дней

Коэффициент оборачиваемости активов характеризует, сколько раз активы превратятся в выручку. Данное значение в отчетном году по сравнению с базисным увеличилось, 5,13 раза в отчетном и 3,8 раза в базисном. Период оборачиваемости активов снизился на 25 дней, что означает, что произошло небольшое ускорение оборота средств.

На основании рассчитанных показателей выполним рейтинговую оценку результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия по формуле 13.

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие показатели финансово-хозяйственной и индивидуальной деятельности предприятия, т.е. деловой (хозяйственной) активности в целом.

Рейтинговую оценку предприятия проведём по пяти показателям, наиболее часто применяемым и наиболее полно характеризующим финансовое состояние:

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами К0СС;

2. Коэффициент текущей ликвидности КТЛ;

3. Коэффициент оборачиваемости активов предприятия КАоб

4. Коэффициент эффективности управления предприятием, или рентабельность продаж, в относительных величинах RП;

5. Рентабельность собственного капитала, в относительных величинах RСК

R = 2*Косс+0,1КТЛ+0,08КоА+0,45Rп+RСК (14)

R1=2*0,04+0,1*1,22+0,08*5,13+0,45*0,0905+0,9167= 1,5698

R0= 2*(-0,16)+0,1*1,11+0,08*3,8+0,45*0,0657+1,7164= 1,84

Результат расчета сведем в таблицу 1

Таблица 1 Рейтинговая оценка результатов хозяйственной деятельности предприятия

Показатель	Нормативное значение	Отчетный год	Предыдущий год	Изменение, %
Косс	0,1	0,04	-0,16	0,2
КТЛ	2,0	1,22	1,11	0,11
К0А	2,5	5,13	3,8	1,33
Rп	0,44	0,0905	0,0657	0,0248
Rск	0,2	0,9167	1,7164	-0,7997
Рейтинговая оценка	1	1,5627	1,84	-0,2773

Выводы: На основе проведенной рейтинговой оценки, которая учитывает все важнейшие показатели финансово-хозяйственной и индивидуальной деятельности предприятия, можно сделать выводы. Предприятие имеет намного больше заемных средств, по сравнению с собственными, основную долю заемных средств составляет показатель краткосрочных обязательств. Платежеспособность предприятия низкая по всем показателям ликвидности, кроме абсолютной ликвидности.

Следует отметить высокое значение показателей рентабельности продаж. Таким образом, главными проблемами данного предприятия являются низкая платежеспособность, а также высокая доля заемных средств и низкая доля собственного капитала, используемая для финансирования оборотных активов, что свидетельствует о том, что предприятие слабо маневрирует собственными источниками финансирования.

2.2 Управление собственным капиталом

Развитие предприятия, прежде всего, зависит от наличия и эффективности управления собственным капиталом. Используя модель Дюпона и метод цепных подстановок, рекомендуется проанализировать изменение рентабельности собственного капитала, которые зависят от следующих факторов: рентабельность продаж, коэффициент оборачиваемости активов, структура капитала.

(15)

где Rск - рентабельность собственного капитала,

Пч - чистая прибыль,

СК - собственный капитал,

А - активы предприятия,

В - выручка,

ЗК - заемный капитал,

Rпр - рентабельность продаж (чистая),

Коб - коэффициент оборачиваемости всех активов предприятия

=0,92

= 0,71

Влияние рентабельности продаж () определяется по формуле:

(16)

где Rп - изменение рентабельности продаж в сравнении с первым годом

0 - индекс первого (прошлого) года, 1 - индекс второго (отчетного) года

Влияние изменения оборачиваемости активов (ДRкоб) определяется по формуле:

(17)

где Коб - изменение коэффициента оборачиваемости в сравнении с первым годом

Влияние изменения структуры капитала определяется по формуле:

(18)

Общее влияние всех факторов равно:

(19)

=(-0,62) +0,21 +(-0,39)= - 0,8= - 80%

Выводы:

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования вложенных в организацию собственных средств.

Влияние рентабельности продаж на рентабельность собственного капитала уменьшилась на 62%.

На изменение структуры капитала оказало уменьшение заемного финансирования, которое способствовало снижению рентабельности собственного капитала на 39%, также снижению рентабельности собственного капитала способствовало ускорение оборачиваемости активов, рентабельность выросла на 21%,

Общее влияние всех факторов снизилось на 80 %.

2.3 Управление заёмным капиталом

Эффективное функционирование предприятия невозможно без привлечения заемного капитала. Эффективность управления заемным капиталом определяется эффектом финансового рычага.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственного капитала за счет использования кредита несмотря на его платность.

По отчетности предприятия рекомендуется рассчитать эффект финансового рычага (ЭФР).

(20)

где L - ставка налогообложения прибыли, L =0,2;

RЭ - экономическая рентабельность, %;

ЭФР2012 =(1-0,2)*(0,3892-0,068)*2,37=0,8*0,3212*2,37=0,6

ЭФР2011 =(1-0,2)*(0,3748-0,058)*5,59=0,8*0,3168*5,59=1,4

(21)

Прибыль эксплуатационная (ПЭ) это сумма прибыли до налогообложения (Пдн) и финансовых издержек.

ПЭ = Пдн + ФИ (22)

ПЭ 2012 = 22953+3240= 26193 руб.

ПЭ 2011 = 24000+3625= 27625 руб.

СРСП - средняя расчетная ставка процента, %

(23)

ФИ - финансовые издержки по всем кредитам и займам предприятия за анализируемый период (данные по финансовым издержкам приведены в справке бухгалтерии в приложении 4).

Эффект управления заемным капиталом определяется эффектом финансового рычага. Эффект финансового рычага показывает на сколько приращение собственного капитала увеличивается за счет привлечения заемных средств. На основе проведенных расчетов можно сделать вывод о том, что управление заемным капиталом в 2012 году менее эффективно по сравнению с 2011 годом, эффект финансового рычага уменьшился на 80%. Это произошло из-за того, что средняя расчетная ставка процента увеличилась на 1 %, а экономическая рентабельность увеличилась на 1.14%. Таким образом, в рассматриваемый период невыгодно использовать заемные средства, так как уменьшается сумма собственного капитала.

2.4 Управление оборотным капиталом

Эффективность управления оборотными активами оценивается показателями оборачиваемости и зависит от состава и структуры оборотных активов.

Оборотные активы (мобильные активы, текущие активы, оборотный капитал, текущий капитал) - это средства, совершающие оборот в течение года или одного операционного цикла.

Он состоит из следующих основных элементов: запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Управление оборотными активами начинается с их анализа. По данным бухгалтерской отчетности рекомендуется определить состав оборотных активов в целом и по отдельным компонентам. Результаты заносятся в таблицу 3.

Для оценки оборачиваемости текущих активов (оборотного капитала) используются следующие показатели:

(24)

где Ктек.ак.об - коэффициент оборачиваемости текущих активов в разах. Он показывает скорость оборота текущих активов.

Ктек.ак.2012 об= = 5,13 раз

Ктек.ак.2011 об= = 3,8 раз

Коэффициент оборачиваемости текущих активов незначительно увеличился с 3,8 до 5,13 раза, что говорит об увеличении скорости оборота оборотного капитала.

(25)

где Оа - продолжительность одного оборота в днях.

О2012а =365/5,13 = 71 дней

О2011а =365/3,8 = 96 дней

Период оборачиваемости активов в отчетном году уменьшился на 25 дней, это свидетельствует о повышении эффективности использования оборотных средств.

Таблица 3 Анализ оборотных активов

Компоненты оборотных активов	Отчетный год (2012г. )	Прошлый год (2011 г.)	Отклонения
	тыс. руб.	уд.вес, %	тыс. руб.	уд.вес, %	абсол., тыс. руб.	относит., %	уд. вес, %
Запасы	12394	26,2	12144	22,49	250	102	3,71
Дебиторская задолженность	26094	53,2	32344	60,39	-6250	80,68	-7,19
Денежные средства и их эквиваленты	10143	20,6	9243	17,12	900	109,7	3,48
Всего оборотных активов	49037	100	53997	100	-4960	90,8	-

На основе проведённого анализа оборотных активов можно сделать вывод, что дебиторская задолженность составляла большую часть оборотных активов в 2011 году (60,39 %), в отчётном году ситуация не изменилась - большую часть оборотных активов составляет дебиторская задолженность (50,2 %).

При управлении оборотными активами важно определить, обеспечена ли текущая деятельность компании имеющимися финансовыми ресурсами. Для этого рассчитаем показатель финансово-эксплуатационных потребностей (ФЭП)

(26)

Показатель финансово- эксплуатационной потребности положительный, как в 2011 году (23044 руб.), так и в 2012 (24744 руб.), это означает, что компания испытывает недостаток в текущем финансировании.

Далее сравним его с чистым оборотным капиталом (ЧОК) и определим потенциальный излишек (дефицит) ресурсов текущего финансирования.

(27)

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы

Чистый оборотный капитал показывает, насколько собственными средствами и долгосрочными источниками финансирования покрываются внеоборотные активы и часть оборотных активов. В 2011 году он составил -5262 руб, в 2012 - 8816 руб.

Рассчитывается ПИ(Д) - потенциальный излишек (дефицит) денежных средств

(28)

Проведём анализ показателей качества управления дебиторской задолженностью. Здесь анализируются такие показатели как коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке от продаж и доля сомнительной дебиторской задолженности в общем ее объеме (табл. 5).

КДЗ.2012 об= = 13,23 раз

КДЗ.2011 об= = 8,71 раз

Oдз 2012об.= 365/13,23=28 дней

Oдз 2011об.= 365/8,71=42 дня

У= (29)

где У- доля ДЗ в общей сумме текущих (оборотных) активов, %

Показывает, какую долю дебиторская задолженность занимает в общей сумме оборотных активов. Уменьшение этого показателя свидетельствует о притоке денежных средств в оборот.

К = (30)

где: К - дебиторская емкость, руб./руб.

Показывает, какой объем продаж осуществляется предприятием на условиях кредитования.

(31)

руб.

руб.

Инвестиции в дебиторскую задолженность (ИДЗ) показывают, какие средства заморожены у покупателей и в первую очередь необходимы компании.

Доля сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме дебиторской задолженности:

У= (32)

где УСДЗ Д - доля сомнительной дебиторской задолженности в общей сумме дебиторской задолженности

УСДЗ 2012Д =(160/26094)*100%=0,61 %

УСДЗ 2011Д =(140/ 32344)*100%=0,43 %

Доля сомнительной дебиторской задолженности в 2011 году составила

0,43%, а также наблюдается тенденция ее увеличения и в 2012 году она стала равной 0,61%, что говорит о не высокой надежности дебиторов.

Информация о сомнительной дебиторской задолженности приведена в справке бухгалтерии в приложении 4.

Результаты показателей, характеризующих эффективность управления дебиторской задолженности занесены в таблицу 5.

Таблица 5 Показатели качества управления дебиторской задолженностью

№	Показатели	Отчетный год (2012г.)	Прошлый год (2011г.)	Изменение
1	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз	13,23	8,71	4,52
2	Период погашения дебиторской задолженности, дни	28	42	-14
3	Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, %	53,21	59,9	-6,69
4	Отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке от продаж	7,56	11,48	-3,92
5	Доля сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме задолженности, %	0,61	0,43	0,18

Оптимальное управление оборотными активами предполагает контроль за продолжительностью операционного, производственного и финансового цикла.

На основе финансовой отчетности необходимо определить продолжительность операционного, производственного и финансового циклов по следующим формулам.

(33)

где ПОЦ - продолжительность операционного цикла;

ППЦ - продолжительность производственного цикла;

- период оборачиваемости дебиторской задолженности

ПОЦ2012= 17+28= 45 дней

ПОЦ2011= 24+42= 66 дней

Сокращение продолжительности производственного цикла на 7 дней свидетельствует о повышении деловой активности предприятия. В результате продолжительность операционного цикла уменьшилась на 21 день и составила 45 дней.

(34)

ППЦ2012=0,2 +17+0,19=17 дней

ППЦ2011= 0,27 +23+0,64= 24 дня

- среднее время (дни) оборачиваемости сырья и материалов, готовой продукции, незавершенного производства, соответственно.

; (25)

= 365/ 1464= 0,25 дня

= 365/ 1365= 0,27 дней

; (35)

= 365/21= 17 дней

= 365/16= 23 дней

; (36)

=365/1865=0,19 дней

=365/1082= 0,34 дней

- коэффициенты оборачиваемости (раз) сырья и материалов, готовой продукции, незавершенного производства, соответственно.

С - себестоимость продукции;

Ксм об. = С/СМ

Ксм об.2012 = 231289/158= 1464 раз

Ксм об.2011 = 177498/130= 1365 раз

Кгп об. = С/ГП

Кгп об.2012 = 231289/11069= 21 раз

Кгп об.2011 = 177498/10933= 16 раз

Кнп об. = С/НП

Кнп об.2012 = 231289/124= 1865 раз

Кнп об.2011 = 177498/164= 1082 раз

Продолжительность производственного цикла отражает время пребывания продукции в незавершенном производстве от первой технологической операции до полного изготовления продукции и передачи на склад. В прошлом году она составила 24 дней, в отчётном уменьшилась на 7 дней и составила 17 дней. Ускорение оборачиваемости запасов произошло на всех стадиях кругооборота.

- период оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается по следующей формуле:

(37)

Затем рассчитаем продолжительность финансового цикла (ПФЦ):

(38)

ПФЦ2012= 45-15=30 дней

ПФЦ2011= 66-28= 38 дней

= (КЗ/В)*365

Финансовый цикл - время в течение, которого денежные средства отвлечены из оборота. Продолжительность финансового цикла в 2012 году сократилась по сравнению с 2011 годом на 8 день и составила 30 дней.

Затем следует определить величину относительной экономии (перерасхода) оборотного капитала по формуле:

(39)

где ЭКотн - относительная экономия (перерасход) оборотного капитала, руб.

N1 - выручка от продаж в анализируемом году.

(71 - 96)* 345098/365 = -23637 руб.

Величина относительной экономии составила 23637 рублей, т.е. наблюдается высвобождение оборотного капитала.

Выводы:

Коэффициент оборачиваемости текущих активов незначительно увеличился, что говорит об увеличении скорости оборота оборотного капитала. Период оборачиваемости в отчетном году уменьшился и составил 71 день, это свидетельствует об увеличении эффективности использования оборотных средств.

Показатель финансово-эксплуатационной потребности положительный, как в прошлом году (23044 руб.), так и в отчетном (24744руб.), значит, компания испытывает недостаток в текущем финансировании.

Чистый оборотный капитал показывает, на сколько собственными средствами и долгосрочными источниками финансирования покрываются внеоборотные активы и часть оборотных активов. В 2011 году он составил -5262 руб, а в 2012 году - 8816 руб.

В прошлом году у предприятия возник потенциальный излишек денежных средств - 17782 руб., а в отчетном году излишек уменьшился и составил 15928 руб.

Оценка состава и структуры дебиторской задолженности позволяют сделать следующие выводы. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности увеличился в 1,5 раза, т.е. в 1,5 раза меньше дебиторская задолженность превратилась в выручку.

Доля дебиторской задолженности в общем объёме текущих активов снизилась на 6,69% в отчётном году, это свидетельствует о притоке денежных средств в оборот предприятия. Отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке в прошлом году составило 11,48, а в отчетном - 7,56. Это говорит, что на каждый рубль выручки приходится 11 и 8 копеек дебиторской задолженности соответственно, и показывает, какой объём продаж осуществляется предприятием на условиях кредитования.

Продолжительность производственного цикла отражает время пребывания продукции в незавершенном производстве от первой технологической операции до полного изготовления продукции и передачи на склад. В прошлом году она составила 24 дня, а в отчётном уменьшилась на 7 дней и составила 17 дней. Ускорение оборачиваемости запасов произошло на всех стадиях кругооборота. Сокращение продолжительности производственного цикла свидетельствует о небольшом повышение деловой активности предприятия.

Финансовый цикл - время в течение, которого денежные средства отвлечены из оборота. Продолжительность финансового цикла в 2012 году сократилась по сравнению с 2011 годом на 5 дней и составила 30 дней.

2.5 Оценка производственно-финансового левериджа

Процесс управления активами, направленный на увеличение прибыли, характеризуется категорией производственно-финансового левериджа. Производственно-финансовый леверидж обобщает общий риск фирмы по возможному недостатку средств для покрытия текущих расходов и финансовых издержек по обслуживанию заемного капитала.

Для оценки производственно-финансового левериджа используются формулы:

(40)

где ПФЛ - производственно-финансовый леверидж

ПФЛ= -0,2*1,12= -0,224

(41)

ЭОЛ= (26193/27625 *100%-100%)/(345098/281789*100%-100%)= -4,62%/22,47%= -0,2

(42)

где ЭФЛ - эффект (уровень) финансового левериджа,

ТПчпр - темпы прироста чистой прибыли,

ЭФЛ=( 18312/19200*100%-100%)/(26193/27625 *100%-100%)= -5,18 % / -4,62%= 1,12

Выводы:

Обобщающим показателем является производственно-финансовый леверидж, который представляет произведение уровней производственного и финансового левериджа. Он отражает общий риск, связанный с возможным недостатком средств для возмещения производственных расходов и финансовых издержек по обслуживанию внешнего долга.

В результате проведенного анализа было выявлено, что эффект операционного левериджа составил -0,2, то есть выручка росла более быстрыми темпами, чем эксплуатационная прибыль. Эффект финансового левериджа составил 1,12, что явилось результатом увеличения прибыли эксплуатационной и уменьшения чистой прибыли. В итоге эффект операционно-финансового левериджа составил -0,224.

Заключение

Инвестиция - одно из наиболее часто используемых понятий в экономике, в особенности если она находится в процессе трансформации или испытывает подъем. Термин «инвестиция» подразумевает долгосрочное вложение капитала в экономику.

Инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение, поскольку создает основы для стабильного развития экономики в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов. Не случайно она регулируется на уровне страны и отдельных субъектов РФ.

Реальные инвестиции, как правило, оформляются в виде так называемого инвестиционного проекта - документа, содержащей обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствий с законодательством РФ и утвержденную в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), и описание практических действий по осуществлению инвестиций - бизнес-план.

Инвестиционную привлекательность предприятия определяют не только на основании произведенного финансового анализа, но и исходя из сложившейся макроэкономической ситуации и перспектив развития отрасли.

Список литературы

1) Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Учебное пос. для средних спец. учеб. заведений. - М.: Финансы и статистика, 2008.

2)Беренс В. , Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Промышленные технико-экономические исследования: Пер. с англ. -Новое перераб. и изд. -М.:АОЗТ "Интерэксперт", 1995.-527

3) Бланк И.А.Основы финансового менеджмента В2т. - 3-е изд. - К.: Эльга,Ника-Центр,2007.

4) Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Учебный курс. - 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2007. - 521с.

5) Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами:учебник/ Пер. с англ. - М.: .: ООО «И.Д. Вильямс», 2008, -1232 с

6) Кантор В.Е., Маховикова Г.А. Финансовый менеджмент: конспект лекций/ учебник/ В.Е. Кантор, Г.А. Маховикова - "Юрайт", 2011 - 260 с.

7) Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент.-М.: Финансы и статистика.2005.-767 с

8) Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент: учебник/ - М.: Финансы и статистика, 2009, - 768 с

9) Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2008. - 448с.

10) Сироткин С.А., Кельчевская Н.Р. Финансовый менеджмент на предприятии: учебник для студентов вузов, обучающихся по «Экономика и управление на предприятиях (по отраслям)». - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2009 - 351с.

11) Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия: учебник для студ. Вузов / Е.Ф. Тихомиров. - 2-е изд., испр. - М.: Издательский центр «Академия», 2008. - 384с

12) Тронин Ю.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия. /Ю.Н Тронин. -М.: Альфа-Пресс, 2005. .-208 с.

13) Финансовый менеджмент: теория и практика Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой.- 6-изд.-М.: Перспектива,2009.-656с

14) журнал «Public relations» статья «Формы реальных инвестиций и особенности управления ими»

15) Интеренет ресурс. Интернет Журнал «Лаборатория экономики» раздел «Экономика труда» глава «Сущность, виды и цели инвестиционной политики»

Приложение 1

АКТИВ	Код показателя	На 31 декабря 2012 года	На 31 декабря 2011	На 31 декабря 2010
1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	1110	118	149	159
Результаты научных исследований и разработок	1120
Основные средства	1130	23959	11419	26807
Доходные вложения в материальные ценности	1140
Финансовые вложения	1150	429	429	429
Отложенные налоговые активы	1160
Прочие внеоборотные активы	1170
ИТОГО по разделу 1	1100	24506	11997	27395
2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	1210	12498	12289	11998
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности		158	158	102
Затраты в незавершенном производстве		118	130	198
Готовая продукция и товары для перепродажи		11010	11129	10738
Расходы будущих периодов		1160	859	932
Налог на добавленную стоимость	1220	109	258	159
Дебиторская задолженность	1230	21998	30189	34498
Краткосрочные финансовые вложения	1240	389	58	59
Денежные средства	1250	3089	17198	1289
Прочие оборотные активы	1270
ИТОГО по разделу II	1200	38083	59992	48003
Баланс	1600	62589	71989	75398
III КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ	Код показателя	На 31 декабря 2012.	На 31 декабря 2011	На 31 декабря 2010
Уставный капитал	1310	959	959	959
Собственные акции, выкупленные у акционеров	1320
Переоценка внеоборотных активов	1340	117	133	840
Добавочный капитал	1350	108	108	108
Резервный капитал	1360	29	28	38
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

Подобные документы

• Управление инвестициями

  Реализация эффективных форм вложения капитала для обеспечения высоких темпов развития и расширения экономического и финансового потенциала организации как цель управления инвестициями. Этапы данного процесса и оценка его практической эффективности.
  
  презентация [363,5 K], добавлен 28.04.2014
  

• Формирование эффективной системы управления инвестиционной деятельностью предприятия на материалах Закрытое акционерное общество "Металлургическая компания Сталькрон"

  Исследование особенностей инвестиционной деятельности предприятия и ключевых направлений повышения ее эффективности на современном этапе развития. Анализ организационной структуры и финансово-хозяйственной деятельности. Принципы управления инвестициями.
  
  курсовая работа [1,1 M], добавлен 04.01.2013
  

• Анализ процесса управления инвестициями коммерческой организации

  Процесс управления инвестициями предприятия, методы оценки их эффективности. Анализ управления инвестициями в магазине "Уют". Характеристика и экономическое обоснование инвестиционного проекта по переводу магазина в режим самообслуживания клиентов.
  
  курсовая работа [99,2 K], добавлен 16.05.2011
  

• Управление инвестициями организации

  Понятие и сущность инвестиционного риска, управление прямыми инвестициями. Характеристика портфеля ценных бумаг АООТ "Октябрьский межхозяйственный сельскохозяйственный строительный комбинат", оценка рисков, связанных с инвестированием в ценные бумаги.
  
  курсовая работа [2,3 M], добавлен 06.02.2013
  

• Управление собственным капиталом ОАО "Глазов-молоко"

  Понятие, сущность и значение собственного капитала предприятия, направления его формирования, регулирования и управления. Общая характеристика исследуемого предприятия, анализ и совершенствование деятельности на основе управления собственным капиталом.
  
  курсовая работа [74,5 K], добавлен 20.06.2013
  

• Управление инвестициями в человеческий капитал

  Сущность человеческого капитала. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО "Нефтекамскшина". Оценка внутрифирменного обучения. Пути совершенствования управления человеческим капиталом на основе концепции "управление знаниями".
  
  дипломная работа [367,1 K], добавлен 17.11.2010
  

• Управление собственным и заемным капиталом. Леверидж

  Капитал предприятия, значение левериджа для рыночной экономики. Состав и структура собственного капитала. Операционный (производственный) леверидж и его эффект. Сущность заемного капитала. Управление структурой капитала на основе финансового левериджа.
  
  курсовая работа [451,7 K], добавлен 17.10.2011
  

• Управление капиталом на предприятии

  Экономическая сущность и процесс накопления капитала. Капитал как производственный ресурс и его оборот Структура капитала. Классификация капитала. Цена капитала. Управление капиталом. Управление собственным капиталом. Управление заемным капиталом.
  
  курсовая работа [192,3 K], добавлен 09.09.2008
  

• Анализ и оценка инвестиционной политики ООО "Тапервэр" в системе стратегического управления компанией

  Сущность, основные понятия и принципы инвестиционной политики предприятия. Система стратегического управления компанией: экономическая характеристика, структура и место в ней данной политики. Анализ и оценка инвестиционной политики на предприятии.
  
  дипломная работа [101,9 K], добавлен 01.10.2013
  

• Управление инвестиционными процессами

  Сущность и понятийный аппарат управления инвестиционными процессами. Источники инвестиций. Риски в инвестиционной деятельности. Правовая база инвестиционного процесса. Управление инвестициями на предприятии. Проблемы инвестиций в России.
  
  курсовая работа [83,8 K], добавлен 20.02.2003
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам