Разработка программ и проектов нововведений

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Московский государственный университет леса»

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине ИННОВАЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

ТЕМА: «Разработка программ и проектов нововведений»

ВЫПОЛНИЛ Студент Данилина Дарья ЭД - 50

ПРОВЕРИЛДоцент Козлитина О.М.

Москва 2013



ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННО-ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Цель работы: приобретение практических навыков в подборе исходных данных и проведении необходимых расчетов по оценке эффективности инновационных проектов.

Для выполнения задания необходимо:

* составление калькуляции себестоимости конкретного вида продукции;

* формирование реальных денежных потоков по инвестиционной и операционной деятельности;

* расчет основных показателей эффективности инновационного проекта.

Технологические и экономические параметры работы:

Лом и отходы черных металлов -- один из основных видов сырья для производства металлургической продукции. Наиболее эффективное использование металлолома в процессе металлургического производства, возможно, только после его предварительной подготовки (переработки).

Амортизационный лом, как правило, смешан по видам и классам, пакеты из него, зачастую, содержат лом цветных металлов и неметаллические примеси, вредные для сталеплавильного производства.

Для полного или частичного решения проблемы максимального вовлечения в оборот вторичного сырья, особенно низкокачественных его видов, необходимы соответствующие инвестиции в новые технологии и ломоперерабатывающее оборудование.

Существующая практика подготовки металлолома к переплаву предполагает в основном широкое использование разделительных способов и пакетирования. Пакетирование может удовлетворять требованиям по обеспечению необходимой оптимальной насыпной плотности и чистоты при подготовке к переплаву только оборотной вид листового проката на металлургических предприятиях (с известным примерным химическим составом получаемых при этом пакетов). Однако при подготовке легковесного амортизационного металлолома, когда наряду с необходимостью повышения насыпной плотности должно обеспечиваться и повышение качества за счет максимально возможного удаления механических примесей цветных металлов, этот способ не решает проблемы и его применение представляется нецелесообразным.

Удаление из легковесного амортизационного лома механических примесей представляется возможным только при применении эффективных разделительных способов, в частности резки на гидравлических ножницах и особенно дробления. Этим способам переработки металлолома отдается предпочтение и за рубежом. Например, в США на гидравлических ножницах и дробителях перерабатывается примерно 20% от всего объема металлолома.

Более высокое качество продукции можно получить путем дробления металлолома в охлажденном состоянии. Дробление охлажденного (140--150°С) металлолома основано на эффекте снижения в 4 и более раза ударной вязкости углеродистых сталей и неметаллических материалов при сохранении практически неизменной ударной вязкости легированных сталей и цветных металлов.

Продукция низкотемпературной переработки легковесного амортизационного металлолома -- это мелкий чистый лом и сечка углеродистых марок стали с размерами кусков до 150 мм, насыпной плотностью 1,2--1,7 т/м и остаточным содержанием примесей цветных металлов 0,10--0,15%, а также легированный лом, отходы чугуна, цветные металлы и неметаллические материалы.

Чистый углеродистый продукт, может быть приравнен к наиболее высококачественному сырью, а его получение в результате низкотемпературной переработки легковесного металлолома, по сравнению с существующими способами подготовки металлолома к переплаву, обеспечивает следующие ожидаемые преимущества:

* повышение выхода годного в сталеплавильных агрегатах, за счет снижения угара, металла и таким образом сокращение удельного расхода металлошихты;

* снижение доли переназначения плавок из-за повышенного содержания примесей цветных металлов и, как следствие, повышение ритмичности работы и улучшение технико-экономических показателей сталеплавильных цехов;

* сокращение циклов плавок и повышение производительности сталеплавильных агрегатов за счет сокращения продолжительности завалки при увеличении насыпного веса металлолома;

* получение в качестве побочных продуктов лома цветных металлов и неметаллических материалов для использования их в качестве исходного сырья в других отраслях народного хозяйства.

Поточные линии низкотемпературной переработки легковесного амортизационного металлолома предназначаются к использованию в копровых цехах металлургических предприятий и крупных предприятий «Вторчермета». калькуляция себестоимость инвестиционный рентабельность

В поточной линии с годовой производительностью по дробленому продукту 60 тыс. т подлежит переработке 77 тыс. т негабаритного металлолома, поступающего по заготовительной цене 26,30 дол./т.

Период реализации инновационно - инвестиционного проекта равен 10 годам. Производственная мощность при цене реализации (без НДС) по соответствующим периодам приведены в приложении табл.1. Для осуществления проекта на создание соответствующих основных фондов требуются инвестиции, которые предполагается сформировать за счет собственных средств (капитала) предприятия.

Технологический состав капитальных вложений (по видам основных фондов) и их распределение по годам (шагам) реализации проекта представлены в приложении табл. 2



Таблица 1 Затраты по инвестиционной деятельности, тыс. дол.

Наименование показателя (приобретения активов)	Значение показателя по шагам расчета
	0-й	1-й	2-й	ликвидация
1. Здания, сооружения	-	110	690	420
2. Машины и оборудование: пакетировочные прессы и краны	-	608	100	200
турбохолодильные машины		630
дробитель		1045
сепарационное оборудование		218
ИТОГО машины и оборудование		2501	100	200
ВСЕГО		2611	790	620

Годовая норма амортизационных отчислений по видам основных фондов составляет, %:

* здания, сооружения -- 2;

* пакетировочные прессы, краны -- 10;

* турбохолодильные машины -- 9;

* дробитель -- 14;

* сепарационное оборудование -- 8.

Таблица 2 Нормы расхода и покупные цены на основные виды материальных ресурсов

Вид материальных ресурсов	Норма расхода	Цена, Дол../т (кВгч, м3)
1 . Легковесный амортизационный лом	1412,5	29,30
2. Отходы:
неметаллические материалы	235,7
отходы цветных металлов	29,6	311,28
легированный металлолом	6,0	184,35
3. Электроэнэргия	158,7	0,018
4. Вода техническая	0,4	0,015
5. Жидкий азот	51,7	47,35

Сдельные расценки производственных рабочих на выпуск 1 т чистого дробленого продукта составляют 0,84 дол. Расходы на содержание и эксплуатацию машин и оборудования составляют 12,5% их стоимости.

При производстве 60 тыс. т чистого дробленого продукта в год:

* цеховые расходы составляют 56% от зарплаты производственных рабочих;

* общехозяйственные расходы составляют 30% от зарплаты производственных рабочих;

* внепроизводственные расходы составляют 0,5% от производственной себестоимости.

Составление калькуляции чистого дробленого продукта

Этап 1. Определение величины материальных затрат

В соответствии с цифровой информацией задания по нормам расхода и покупным ценам отдельных видов материальных ресурсов порядок расчетов представлен в табличной форме (табл. 3). При этом ставка налога на добавленную стоимость принимается на уровне 18 %, и, следовательно, цена отдельных видов материальных ресурсов, принятая в расчете материальных затрат в калькуляции себестоимости.

Таблица 3 Расчет стоимости материальных ресурсов (на 1 т дробленого продукта)

Наименование материальных ресурсов	Норма расхода	Покупная цена	Цена без НДС	Сумма, дол./т
1	2	3	4	5
1 .Легковесный амортизационный лом	1412,5	29,30	24,03	33942,38
2. Отходы ( - )
Неметаллические материалы	235,7
отходы цветных металлов	29,6	311,28	255,25	7555,4
Легированный лом	6,0	183,35	150,35	902,1
ИТОГО отходов	271,3			8457,5
ИТОГО задано за вычетом отходов	1141,2			25484,88
3. Электроэнергия	158,7	0,018	0,015	2,38
4. Вода техническая	0,4	0,015	0,0123	0,005
5. Жидкий азот	51,7	47,35	38,83	2007,5
ИТОГО материальные затраты				27494,77



Этап 2. Определение величины амортизационных отчислений и расходов по содержанию и эксплуатации оборудования

Таблица 4 Расчет амортизационных отчислений

Виды основных фондов	Нормы амортизации, %	Стоимость основных фондов	Сумма амортизационных отчислений
		шаг 1-й	шаг 2-10-й	шаг 1-й	шаг 2-10-й
1	2	3	4	5	6
1. Здания, сооружения	2	110	800	2,2	16
2. Машины и оборудование
пакетировочны прессы, краны	10	608	708	60,8	70,8
турбохолодильные машины	9	630	630	56,7	56,7
дробитель	14	1045	1045	146,3	146,3
сепараторы	8	218	218	17,44	17,44
ИТОГО машины и оборудование	43	2501	2601	281,24	291,24
ВСЕГО	43	2611	3401	283,44	307,24

Этап 3. Определение величины ставки страховых взносов в фонды, цеховых расходов, общехозяйственных расходов и составление калькуляции себестоимости

Исходя из величины сдельных расценок на производство единицы продукции и нормативов отчислений страховых взносов, сумма отчислений в расчете на единицу продукции.

Согласно заданию, при годовом выпуске продукции 60 тыс. т расходы в расчете на единицу продукции составляют:

Уровень цеховых и общехозяйственных расходов (условно-постоянные расходы) в расчете на единицу продукции в зависимости от годового объема выпуска продукции по шагам реализации проекта показан в табл.5.

Расчеты позволяют составить калькуляцию себестоимости продукции по отдельным шагам расчета.



Таблица.5 Цеховые и общехозяйственные расходы на единицу продукции

Шаг расчета (год)	Годовой объем производства продукции тыс. т.	Цеховые расходы, тыс. дол./т	Общехозяйственные расходы, Тыс. дол./т
1-й	30	28,22	15,12
2-8-й	60	14,11	7,56
9-й	40	18,82	10,08
10-й	25	11,76	6,3

Таблица 6 Изменение уровня себестоимости 1 т чистого дробленого продукта в зависимости от объема производства продукции, дол./т

Калькуляционные статьи расходов	Шаг
	1 -й	2 - 8 й	9 - й	10 - й
1 . Сырье и основные материалы	1 018	2 036	1 357	848
2. Отходы и попутная продукция	253,725	507,450	338,300	211,437
ИТОГО расходы по переделу	764,76	1 528,75	1 019	636,98
3. Электроэнергия	71,4	142,8	95,2	59,5
4. Вода	0,15	0,3	0,2	0,125
5. Жидкий азот	60,225	120,45	80,3	50,187
6. Зарплата производственных рабочих	25,2	50,4	33,6	21
7. Выплата страховых взносов	7,56	15,12	10,08	6,3
ИТОГО переменные расходы	929,9	1859,8	1239,9	775,03
8. Амортизация	283,44	307,24	307,24	307,24
9. Расходы по содержанию и эксплуатации оборудования	312,6	12,5	12,5	12,5
10. Прочие цеховые расходы	14,11	28,22	18,82	11,76
11 . Общехозяйственные расходы	7,56	15,12	10,08	6,3
ИТОГО постоянные расходы	618,74	363,34	348,64	337,8
Производственная себестоимость	2 097	4 193	2 796	1 747
Внепроизводственные расходы	10,485	20,968	13,979	8,454
Полная себестоимость	2 107,5	4 214,5	2 809,9	1 756,4

Этап 4. Формирование реальных денежных потоков по операционной и инвестиционной деятельности

Поток реальных денег по операционной деятельности

В соответствии с цифровой информацией задания и данными табл. 6 по уровню себестоимости единицы продукции в зависимости от объема производства денежный поток по операционной деятельности в процессе осуществления инновационного проекта может быть представлен в следующем виде (табл. 7).

Таблица 7 Поток реальных денег по операционной деятельности, тыс. дол.

Показатели	Номер строки	Шаг расчета (год)
		1 - й	2 - 8 й	9 - й	10 - й
Объем реализации, тыс. т	1	30	60	40	25
Оптовая цена (без НДС), дол./т	2	70	65	63	58
Выручка от продаж	3	2 100	3 900	2 520	1 450
Переменные затраты в себестоимости	4	929,9	1859,8	1239,9	775,03
Постоянные затраты в себестоимости	5	618,74	363,34	348,64	337,84
Амортизация	6	284,44	307,24	307,24	307,24
Прибыль от продаж	7	543,62	1665,74	923,52	331,57
Налогооблагаемая прибыль	8	459,62	1509,64	822,72	273,57
Налог на прибыль	9	91,92	301,93	164,54	54,71
Чистая прибыль	10	367,7	1207,71	658,18	218,86
Чистый приток денежных средств	11	652,1	1508,95	965,42	526,1

При расчете налогооблагаемой прибыли величина первоочередных налогов и платежей, отнесенных на финансовые результаты хозяйственной деятельности, может быть ориентирована на уровень 4--8% от объема реализации продукции (выручки от продаж).

Ставка налога на прибыль взята по действующему налоговому законодательству 20%.

Поток реальных денег по операционной и инвестиционной деятельности

Цифровая информация табл. 1 и 6 позволяет представить приток реальных денег по операционной деятельности и отток реальных денег по инвестиционной деятельности по шагам расчета (табл. 8).

Таблица 8 Операционные и инвестиционные денежные потоки, тыс. дол.

Шаг расчета (год)	Приток денег по операционной деятельности	Отток денег по инвестиционной деятельности
1-ый	652,1	2611
2-ой	1508,95	790
3-ий	1508,95	-
4-ый	1508,95	-
5-ый	1508,95	-
6-ой	1508,95	-
7-ой	1508,95	-
8-ой	1508,95	-
9-ый	965,42	-
10-ый	1146,1	-

Этап 5. Расчет показателей эффективности инновационного проекта

Совокупность методов, используемых при анализе эффективности инвестиционных проектов можно разделить на следующие группы:

· Динамические методы - основаны на учете временной стоимости денежных поступлений;

· Статические методы - не учитывают временной фактор.

· Альтернативные - не учитывают ограничения связанные с использованием оценки учетных показателей.

В группу динамических методов, как правило, включаются:

· Чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV);

· Индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI);

· Внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR);

· Модифицированная норма прибыли (Modified Internal Rate of Return, MIRR);

· Дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP).

В группу статических методов относят:

· Срок окупаемости инвестиции (Payback Period, PP);

· Коэффициент эффективности инвестиции (Accounting Rate of Return, ARR).

В группу альтернативных методов оценки инвестиций относят:

· Скорректированная приведенная стоимость (ARV)

· Экономическая добавленная стоимость (EVA)

· Метод реальных опционов (ROV)

Чистая приведенная стоимость (NPV). Суть данного метода заключается в сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока:

,

где

CF - денежные поступления от реализации проекта;

r - ставка дисконтирования;

n - срок инвестирования (продолжительность проекта);

IC - величина первоначальной инвестиции.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:



,

Где CF - денежные поступления от реализации проекта;

r - ставка дисконтирования;

n - срок инвестирования (продолжительность проекта);

IC - величина первоначальной инвестиции;

i - прогнозируемый средний темп инфляции.

Годы	CFk	1/(1+0.14)k	?СFk*(1/(1+0,14)k)	IC	1/(1+0.06)j	?IC*(1/(1+0.06)j	4-7
1	2	3	4	5	6	7	8
1	652,1	0,88	573,8	2611	0,94	2454,34
2	1508,95	0,77	1161,9	790	0,89	703,10
3	1508,95	0,67	1011,0
4	1508,95	0,59	890,3
5	1508,95	0,52	784,7
6	1508,95	0,46	694,1
7	1508,95	0,40	603,6
8	1508,95	0,35	528,1
9	965,42	0,31	299,3
10	1146,1	0,27	309,4
ИТОГО			6856,2	3401		3157,44	3698,76

NPV=5834.51-3503.64=2330.87>0 проект следует принять

Индекс рентабельности инвестиции (PI). Данный метод позволяет соотнести объем требуемых затрат с предстоящим к получению доходом и является по сути следствием метода расчета NPV.

Индекс рентабельности является относительным показателем и характеризует эффективность осуществляемых вложений. Чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.



,

Где CF - денежные поступления от реализации проекта;

r - ставка дисконтирования;

n - срок инвестирования (продолжительность проекта);

IC - величина первоначальной инвестиции.

PI=2,02>1 проект следует принять.

В отличие от чистой приведенной стоимости индекс рентабельности представляет собой относительный показатель: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений. Поэтому, чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.

Внутренняя норма прибыли - величина ставки дисконтирования, при которой доходы по проекту равны инвестиционным затратам.

IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть связаны с данным проектом.

Если:

· IRR > СС, то проект следует принять;

· IRR < СС, то проект следует отвергнуть.

Ставка капитализации показывает среднюю доходность, сложившуюся на момент анализа на данном рынке, т.е. доходность, которую в среднем в настоящее время извлекают инвесторы, находящиеся в аналогичных условиях и реализующие аналогичные проекты.

Между показателями NPV, PI и IRR имеются очевидные взаимосвязи:

· если NPV > 0, то одновременно IRR > R и PI > 1;

· если NPV < 0, то одновременно IRR < R и РI < 1;

· если NPV = 0, то одновременно IRR = R и PI = 1.

Для построения графика данной функции на оси абсцисс будем откладывать значения ставки дисконтирования, а на оси ординат - чистую приведенную стоимость инвестиций. Чистая приведенная стоимость инвестиций изображается для всех ставок дисконтирования от нуля до какого-нибудь разумного большого значения. Для ординарного денежного потока данная функция является монотонно убывающей, и ее график имеет следующий вид.

R0 = 14%

IRR ~ 44 %

Т.к. IRR>R (44% > 14%), то проект прибыльный и его следует принимать.

График пересекает ось ординат в точке, равной сумме всех элементов недисконтированного денежного потока, включая величину исходных инвестиций. Эта точка показывает величину прогнозной прибыли, без учета изменения стоимости денег во времени. Ось абсцисс пересекает график в точке, соответствующей внутренней норме окупаемости инвестиций.

График функции NPV(r) инвестиции с неординарным денежным потоком может иметь произвольный вид и неоднократно пересекать ось х.

NPV>0, одновременно IRR>R и PI>1.

Модифицированная норма прибыли. Данный показатель представляет собой коэффициент дисконтирования, уравнивающий приведенную стоимость оттоков денежных средств и наращенную величину притоков денежных средств, причем операции дисконтирования и наращения выполняются с использованием показателя стоимости капитала.

,

где

CIF - приток денежных средств;

COF - отток денежных средств;

r - стоимость источников финансирования;

n - срок инвестирования (продолжительность проекта).

Годы	CIF	(1+0.14)n-i	COF	1/(1+0.14)i	?CIF*(1+0.14)n-i	?COF*(1/(1+0.14)i
1	652,1	3,25	2611	0,88	2119,3	2297,68
2	1508,95	2,85	790	0,77	4300,5	608,3
3	1508,95	2,50			3772,4
4	1508,95	2,19			3304,6
5	1508,95	1,93			2912,3
6	1508,95	1,69			2550,1
7	1508,95	1,48			2233,2
8	1508,95	1,3			1961,6
9	965,42	1,14			1100,6
10	1146,1	1			1146,1
					25400,8	2905,98

Если:

· MIRR > СС, то проект следует принять;

· MIRR < СС, то проект следует отвергнуть.

MIRR решает проблему оценки неординарных денежных потоков и может применяться для оценки всех видов денежных потоков.

Срок окупаемости инвестиций. Данный метод является одним из наиболее существенных и широко распространенных. Алгоритм его расчета не предполагает учета временной стоимости денежных поступлений и зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции.

Если прогнозируются равномерные по годам денежные поступления, то срок окупаемости рассчитывается путем деления единовременных затрат на величину постоянного годового дохода.

Если прогнозируются неравномерные по годам денежные поступления, то срок окупаемости рассчитывается подсчетом количества лет, в течение которых первоначальная инвестиция будет возвращена.

В общем виде, срок окупаемости рассчитывается следующим образом:

PP = min n, при котором CF_k IC, где

n - срок инвестирования (продолжительность проекта);

CF - денежные поступления от реализации проекта;

IC - величина первоначальной инвестиции.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций. Данный метод расчета срока окупаемости предполагает учет временной стоимости денег. В этом случае в расчет принимаются денежные потоки, дисконтированные по показателю WACC, а соответствующая формула имеет вид:

DPP = min n, при котором

,



Где CF - денежные поступления от реализации проекта;

r - ставка дисконтирования;

n - срок инвестирования (продолжительность проекта);

IC - величина первоначальной инвестиции.

Дюрация (D) - это средневзвешенный срок жизненного цикла инвестиционного проекта, где в качестве весов выступают текущие стоимости денежных потоков, получаемых в период t.

Она позволяет привести к единому стандарту самые разнообразные по своим характеристикам проекты (по срокам, количеству платежей в периоде, методам расчета причитающегося процента). Ключевым моментом этой методики является не то, как долго каждый инвестиционный проект будет приносить доход, а прежде всего то, когда он будет приносить доход и сколько поступлений дохода будет каждый месяц, квартал или год на протяжении всего срока его действия.

Дюрация (средневзвешенный срок погашения) измеряет среднее время жизни инвестиционного проекта или его эффективное время действия. В результате менеджеры получают сведения о скорости поступления денежных доходов, приведенных к текущей дате.

Для расчета дюрации (D) используется обычно следующая формула:

,

D=10 лет

Где PV - текущая стоимость доходов за п периодов до окончания срока действия проекта;

t - периоды поступления доходов.



Заключение

Выводы по эффективности инновационного проекта

После проведения целого спектра расчетов подведем итог о степени целесообразности проекта.

Все рассчитанные показатели оценки эффективности проекта говорят о том, что проект пригоден для реализации. Этот факт подтверждают:

NPV = 3698,76 тыс.дол. (NPV>0);

РI = 2,02 дол./дол.Из этого следует, что инвестор будет получать 0,56 доллара от каждого вложенного доллара;

IRR~44 % , что превышает R0 = 14%;

Т.е. у нас выполняется взаимосвязь между этими показателями, которая судит о положительной оценке данного проекта:

NPV>0, одновременно IRR>R и PI>1.

MIRR = 0,24;

Срок окупаемости проекта РР = ~ 3 года, при жизненном цикле проекта 10 лет.

Модифицированный срок окупаемости DPP = 4 года. При этом дисконтированный ЧПДС составит 6856,2 тыс. дол. (инвестиции равны 3401 тыс. дол.)

Следовательно, сделаем вывод, что проект эффективен. Вложенные инвестором денежные средства окупаются и приносят прибыль.

Размещено на Allbest.ru