Оценка финансового состояния предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

3

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ (ВЗФЭИ)

ALL-RUSSIAN DISTANCE INSTITUТE OF FINANСE & ECONOMICS

КАФЕДРА ФИНАНСОВ И КРЕДИТА

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Антикризисное управление»

Исполнитель:

5 курс, факультет МиМ (периферия)

2 высшее образование

Архангельск 2012

СОДЕРЖАНИЕ

УСЛОВИЕ ЗАДАЧИ

РЕШЕНИЕ ЗАДАЧИ

1. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ

1.1 Расчет платежеспособности предприятия

1.2 Расчет коэффициентов ликвидности предприятия

2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

2.1 Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости

2.2 Расчет относительно финансовых коэффициентов финансовой устойчивости

3. ОЦЕНКА КАПИТАЛА, ВЛОЖЕННОГО В ИМУЩЕСТВО ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Анализ динамики имущества предприятия

3.2 Анализ структуры имущества предприятия

3.3 Анализ динамики источников средств предприятия

3.4 Анализ структуры источников средств предприятия

4. АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

4.1 Расчет показателей рентабельности предприятия

5. АНАЛИЗ ОБЕСПЕЧЕННОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ СОБСТВЕННЫМИ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ

6. ДИАГНОСТИКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА

6.1 Диагностика вероятности банкротства по Э. Альтману

6.2 Рекомендации по финансовому оздоровлению

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

платежеспособность ликвидность рентабельность банкротство

УСЛОВИЕ ЗАДАЧИ

Проведите оценку финансового состояния предприятия по следующим направлениям:

1) анализ платежеспособности и ликвидности;

2) анализ финансовой устойчивости;

3) оценка капитала, вложенного в имущество предприятия;

4) анализ рентабельности;

5) анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами;

Проведите диагностику вероятности банкротства.

Сформулируйте выводы по результатам анализа и разработайте рекомендации по финансовому оздоровлению.

Бухгалтерский баланс на 31 декабря2008г.

Актив	Код строки	На начало отчётного года	На конец отчётного года
1	2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ		215	470
Нематериальные активы	110
в том числе:		215	470
патенты, лицензии, товарные знаки (знаки
обслуживания), иные аналогичные с
перечисленными права и активы	111
организационные расходы	112	-	-
деловая репутация организации	113	-	-
Основные средства	120	8 642	5 425
в том числе:		-	-
земельные участки и объекты природопользования	121
здания, машины и оборудование	122	8 642	5 425
Незавершенное строительство	130	3 800	7 512
Доходные вложения в материальные ценности	135		-
в том числе:			-
имущество для передачи в лизинг	136
имущество, предоставляемое по договору проката	137	-	-
Долгосрочные финансовые вложения	140	7 000	4 000
в том числе:		3 000	-
инвестиции в дочерние общества	141
инвестиции в зависимые общества	142	-	-
инвестиции в другие организации	143	-	-
займы, предоставленные организациям на срок		4 000	4 000
более 12 месяцев	144
прочие долгосрочные финансовые вложения	145	-	-
Прочие внеоборотные активы	150	-	-
ИТОГО по разделу I	190	19 657	17 407
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	8 902	10 687
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	1 815	2 541
животные на выращивании и откорме	212	-	-
затраты в незавершенном производстве (издержках
обращения)	213	1 415	920
готовая продукция и товары для перепродажи	214	5 252	6 544
товары отгруженные	215
расходы будущих периодов	216	420	682
прочие запасы и затраты	217	-	-
Налог на добавленную стоимость по приобретенным
ценностям	220	729	815
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожида
ются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	421	418
в том числе:
покупатели и заказчики	231	421	418
векселя к получению	232	-	-
задолженность дочерних и зависимых обществ	233	-	-
авансы выданные	234	-	-
прочие дебиторы	235	-	-
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожи
даются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	8 422	7 321
в том числе:
покупатели и заказчики	241	8 422	7 321
векселя к получению	242
задолженность дочерних и зависимых обществ	243
задолженность участников (учредителей) по
взносам в уставный капитал	244
авансы выданные	245	-	-
прочие дебиторы	246
Краткосрочные финансовые вложения	250	791	791
в том числе:		-
займы, предоставленные организациям на срок
менее 12 месяцев	251
собственные акции, выкупленные у акционеров	252	791	791
прочие краткосрочные финансовые вложения	253
Денежные средства	260	182	249
в том числе:
касса	261	15	14
расчетные счета	262	167	235
валютные счета	263
прочие денежные средства	264
Прочие оборотные активы	270
ИТОГО по разделу II	290	19 477	20 281
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)	300	39 104	37 688

Пассив	Код строки	На начало отчётного года	На конец отчётного года
1	2	3	4
III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ		1 500	1 500
Уставный капитал	410
Добавочный капитал	420	2 215	2 215
Резервный капитал	430	1 300	1 300
в том числе:		-	-
резервы, образованные в соответствии с
законодательством	431
резервы, образованные в соответствии с		1 300	1 300
учредительными документами	432
Фонд социальной сферы	440
Целевые финансирование и поступления	450	-
Нераспределенная прибыль прошлых лет	460	4 822	2 214
Непокрытый убыток прошлых лет	465	-	-
Нераспределенная прибыль отчетного года	470		7 223
Непокрытый убыток отчетного года	475	-	-
ИТОГО по разделу III	490	9 837	14 452
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА		425	791
Займы и кредиты	510
в том числе:		425	791
кредиты банков, подлежащие погашению более чем
через 12 месяцев после отчетной даты	511
займы, подлежащие погашению более чем через		-	-
12 месяцев после отчетной даты	512
Прочие долгосрочные обязательства	520	-	-
ИТОГО по разделу IV	590	425	791
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА		2 215	3 724
Займы и кредиты	610
в том числе:		2 215	3 724
кредиты банков, подлежащие погашению в течение
12 месяцев после отчетной даты	611
займы, подлежащие погашению в течение 12		-	,
месяцев после отчетной даты	612
Кредиторская задолженность	620	23 004	16 102
в том числе:		8 415	8 941
поставщики и подрядчики	621
векселя к уплате	622		-
задолженность перед дочерними и зависимыми		-	-
обществами	623
задолженность перед персоналом организации	624	5 720	3 111
задолженность перед государственными		3 042	1 293
внебюджетными фондами	625
задолженность перед бюджетом	626	5 827	2 757
авансы полученные	627	-	-
Задолженность участникам (учредителям) по выплате
доходов	630
Доходы будущих периодов	640	2 700	900
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660	923	1 719
ИТОГО по разделу V	690	28 842	22 445
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)	700	39 104	37 688

Отчет о прибылях и убытках за период с 01.01.2008 г. по 31.12.2008 г.

Наименование показателя	Код	За отчетный	За аналогичный
	строки	период	период преды
			дущего года
1	2	3	4
I. Доходы и расходы по обычным
видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	115 519	102 487
в том числе от продажи:
	011
	012
	013
Себестоимость проданных товаров, продукции,		(5 497)	(54 461)
работ, услуг	020
в том числе проданных:
	021
	022
	023
Валовая прибыль	029	50 022	48 026
Коммерческие расходы	030	(12 148)	(13 047)
Управленческие расходы	040	(19 358)	(14 637)
Прибыль (убыток) от продаж (строки (010 - 020 -030 - 040))	050	18 516	20 342
II. Операционные доходы и расходы
Проценты к получению	060	-
Проценты к уплате	070	(1 248)	(1 161)
Доходы от участия в других организациях	080
Прочие операционные доходы	090	2 740	4 268
Прочие операционные расходы	100	(1 933)	(2 368)
III. Внереализационные доходы и расходы
Внереализационные доходы	120
Внереализационные расходы	130	(4 062)	(2 760)
Прибыль (убыток) до налогообложения		14 013	18 321
(строки (050 + 060 - 070 + 080 + 090 - 100 + 120 - 130))	140
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные		(6 780)	(5 412)
платежи	150
Прибыль (убыток) от обычной деятельности	160	7 233	12 909
IV. Чрезвычайные доходы и расходы
Чрезвычайные доходы	170	-	-
Чрезвычайные расходы	180	-	-
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток)		7 233	12 909
отчетного периода) (строки (160 + 170 - 180))	190

РЕШЕНИЕ ЗАДАЧИ

1. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ

1.1 Расчет платежеспособности предприятия

Предварительный анализ ликвидности баланса предприятия удобнее проводить с помощью таблицы покрытия. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода. Таким образом, с помощью этой таблицы можно выявить рассогласование по срокам активов и пассивов, составить предварительное представление о ликвидности и платежеспособности анализируемого предприятия.

Таблица покрытия 1

№ групп статей баланса	Покрытие (актив)	Сумма обязательств (пассив)	Разность (+ излишек, - недостаток)
Группа	на начало отчётного года, ден. ед.	на конец отчётного года, ден. ед.	на начало отчётного года, ден. ед.	на конец отчётного года, ден. ед.	на начало отчётного года, ден. ед.	на конец отчётного года, ден. ед.
1	2	3	4	5	6	7
I	973	1040	23004	16102	-22031	-15062
II	8422	7321	3138	5443	5284	1878
III	10052	11920	3125	1691	6927	10229
IV	19657	17407	9837	14452	9820	2955
Итого	39104	37688	39104	37688

Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:



Представим и сравним сгруппированные нами активы и пассивы в таблице (Таблица 2).

Таблица 2

Начало отчетного периода	Конец отчетного периода
Активы	Сравнение	Пассивы	Активы	Сравнение	Пассивы
А1 = 973	<	П1 = 23004	А1 = 1040	<	П1 = 16102
А2 = 8422	>	П2 = 3138	А2 = 7 321	>	П2 = 5443
А3 = 10052	>	П3 = 3125	А3 =11920	>	П3 = 1691
А4 = 19657	>	П4 = 9837	А4 = 17407	<	П4 = 14452

Если не будет выполняться, хотя бы одно неравенство, баланс предприятия не может считаться ликвидным. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие абсолютные показатели ликвидности:

* текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности(+) или неплатежеспособности(-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 +А2) - (П1 + П2),

ТЛ на начало года = (973 + 8422) - (23004 + 3138) = - 16747 ден. ед.

ТЛ на конец года = (1040 + 7321) - (16102 + 5443) = - 13184 ден. ед.

* перспективную ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3 - П3,

ПЛ на начало года = 10052 - 3125 = 6927 ден. ед.

ПЛ на конец года = 11920 - 1691 = 10229 ден. ед.

большое значение в анализе ликвидности предприятия имеет изучение собственного оборотного капитала (СОК), который рассчитывается как разница между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. С использованием агрегатов аналитического баланса формула будет выглядеть следующим образом:

СОК = (А1 + А2 + А3) - (П1 + П2),

СОК на начало года = (973+8422+10052) - (23004+3138) = - 6695 ден. ед.

СОК на конец года = (1040+7321+11920) - (16102+5443) = - 1264 ден. ед.

Вывод: На данном предприятии баланс не является ликвидным и ликвидность баланса в большей степени отличается от абсолютной. Сравнив первую группу активов с первой группой пассивов и посчитав текущую ликвидность у предприятия, мы видим, что оно неплатежеспособное в ближайшее к моменту проведения анализа время. У предприятия абсолютно недостаточно средств для покрытия наиболее срочных обязательств и наиболее ликвидных активов. Неравенство А2 > П2 выполнимо, а это значит, что быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и предприятие может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит. Предприятие не привлекало долгосрочных кредитов, поэтому А3 > П3. Это также показывает перспективную ликвидность, которая составила на конец года 10229 ден. ед. Невыполнение четвертого неравенства свидетельствует о несоблюдении финансовой устойчивости предприятия, что показывает отсутствия у предприятия оборотных средств. После расчета собственного оборотного капитала можно говорить о том, что предприятие в конце анализируемого периода не только не сможет погасить свои краткосрочные обязательства, но и не имеет финансовых ресурсов для расширения своей деятельности.

1.2 Расчет коэффициентов ликвидности предприятия

Показатели ликвидности предприятия позволяют определить его способность оплатить краткосрочные обязательства. Наиболее важными для анализа являются следующие показатели:

1) коэффициент текущей ликвидности;

2) коэффициент срочной ликвидности;

3) коэффициент абсолютной ликвидности;

4) коэффициент обеспеченности собственных средств

5) коэффициент платежеспособности (сводный коэффициент)

Коэффициенты ликвидности

Таблица 3

Показатель ликвидности	Формула расчёта	Значение показателя
1	2	3
Коэффициент абсолютной ликвидности	А1 / (П1+П2)	на начало года К а. л. = 973/26142 = 0,04 на конец года К а. л. = 1040/21545 = 0,05
Коэффициент срочной ликвидности	(А1+А2) / (П1+П2)	на начало года К с.л. = 9395/26142 = 0,40 на конец года К с.л. = 8361/21545 = 0,39
Коэффициент текущей ликвидности	(А1+А2+А3) / (П1+П2)	на начало года К т.л. = 19447/26142 =0,74 на конец года К т.л. = 20281/ 21545=0,94
Коэффициент обеспеченности собственных средств	(П4 - А4) / (А1+А2+А3)	на начало года К о.с.с. = - 9820/19447 = - 0,50 на конец года К о.с.с. = - 2955/ 20281= - 0,14
Коэффициент платежеспособности (сводный коэффициент)	(А1+0,5*А2+0,3*А3) / (П1+0,5*П2+ 0,3*П3)	на начало года К св. = 8199,6 / 25510,5 = 0,32 на конец года К св. = 8276,5 / 19330,8 = 0,43

Вывод: Согласно общепринятым нормам считается, что коэффициент текущей ликвидности должен находиться в пределах от 1,1 до 2,1. Оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств. На данном предприятии этот коэффициент равняется самому низкому нормативному значению. У предприятия недостаточно средств, которые могут быть использованы для погашения своих краткосрочных обязательств, поэтому предприятие может оказаться под угрозой банкротства. Коэффициент ликвидности показывает, что в текущий момент времени предприятие за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений покрывает только 1 % краткосрочных обязательств. В прогнозируемой перспективе предприятие также не сможет полностью покрыть свои краткосрочные обязательства. Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, что при нормативе для значения К о.с.с. > 0,1 (10%), на данном предприятии его значение как в начале, так и в конце года отрицательное. Он характеризует отсутствие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

2.1 Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости

Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Необходимой информационной базой для расчета данных показателей является бухгалтерский баланс.

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяются абсолютные показатели финансовой устойчивости.

В формировании запасов и затрат используются следующие показатели.

1. Наличие собственных оборотных средств. Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов):

Ес = Ис - F,

гдеЕ с - наличие собственных оборотных средств;

Ис - источники собственных средств (итог раздела III ?Капитал и резервы?);

F - основные средства и вложения (итог раздела I баланса ?Внеоборотные активы?).

Е с. на начало года = 9837 - 19657 = - 9820 ден. ед.

Е с. на конец года = 14452 - 17407 = - 2955 ден. ед.

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат. Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

Ет = Ес + Кт = (Ис + Кт) - F,

гдеЕт - наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат;

Кт - долгосрочные кредиты и заемные средства (итог раздела IV баланса ?Долгосрочные обязательства?).

Е т. на начало года = - 9820 + 425 = - 9395 ден. ед.

Е т. на конец года = - 2955 + 791 = - 2164 ден. ед.

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат. Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

ЕУ = Ет + К = (Ис + Кт + Кt) - F,

гдеЕУ - общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат;

К - краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V баланса ?Краткосрочные обязательства?).

ЕУ на начало года = - 9395 + 28842 = 19447 ден. ед.

ЕУ на конец года = - 2164 + 22445 = 20281 ден. ед.

На основе трех вышеприведенных показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

± Ес = Ес - Z,

где Z - запасы и затраты (строка 210 + строка 220 раздела II баланса ?Оборотные активы?).

± Ес на начало года = - 9820 - 9631 = - 19451 ден. ед.

± Ес на конец года = - 2955 - 11502 = - 14457 ден. ед.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

± Ет = Ет - Z = (Ес + Кт) - Z,

± Ет на начало года = - 9395 - 9631 = - 19026 ден. ед.

± Ет на конец года = - 2164 - 11502 = - 13666 ден. ед.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

± ЕУ = ЕУ - Z = (Ес + Кт + Кт) - Z.

± ЕУ на начало года = 19447 - 9631 = 9816 ден. ед.

± ЕУ на конец года = 20281 - 11502 = 8779 ден. ед.

Показатели обеспеченности запасов и затрат, источники их формирования (± Ес; ± Ет; ± ЕУ) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости. При определении типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный показатель:

S = [S1(Х1); S2(Х2); S3(Х3)],

где Х1начало год = ± Ес = - 19451; Х2начало год = ± Ет = - 19026 ; Х3начало год= ± ЕУ = + 9816 Х1конец год = ± Ес = -14457; Х2конец год = ± Ет = - 13666 ; Х3конец год= ± ЕУ = + 8779.

Функция S(x) определяется следующим образом: S(x) = 1, если х ? 0; S(x) = 0, если х < 0.

Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия: 1. Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешних источников финансирования в своей хозяйственной деятельности. Трехмерный показатель S = (1;1;1). 2. Нормальная устойчивость финансового состояния. Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность. Это прежде всего нормальная платежеспособность, эффективное использование заемных средств, высокая доходность производственной деятельности. Трехмерный показатель S = (0;1;1). 3. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее, еще имеются возможности для улучшения ситуации. Трехмерный показатель S = (0;0;1). 4. Критическое финансовое состояние - это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства. Трехмерный показатель S = (0;0;0).

Вывод: В нашем случае предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние - нарушение платежеспособности, так как S = [S1(0); S2(0); S3(1)]. Это означает, что оно вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности, но есть возможность для улучшения ситуации.

2.2 Расчет относительно финансовых коэффициентов финансовой устойчивости

Расчет и анализ относительных коэффициентов существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия. Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества относительных финансовых коэффициентов.

Это такие коэффициенты, как:

1) коэффициент автономии, который характеризует независимость от заемных средств, показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия. Рассчитывается как отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам собственных средств. Превышение нормы указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможностей привлечения средств со стороны;

2) коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Этот коэффициент рассчитывается как отношение всех обязательств к собственным средствам. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности). Необходимо подчеркнуть, что в ряде случаев доля собственного капитала в их общем объеме может быть менее половины, и тем не менее подобные предприятия будут сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость;

3) коэффициент обеспеченности собственными средствами, показывающий наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости, и являющийся критерием для определения неплатежеспособности (банкротства) предприятия. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия. Чем выше этот показатель, тем лучше финансовое положение предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики;

4) коэффициент маневренности - показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств (собственного капитала предприятия). Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия;

5) коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств - показывает, сколько оборотных средств приходится на 1 руб. внеоборотных активов. Рассчитывается как отношение оборотных средств к внеоборотным активам. Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы;

6) коэффициент имущества производственного назначения, характеризующий долю имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия. Рассчитывается как отношение суммы внеоборотных активов и производственных запасов к итогу баланса. При снижении показателя ниже рекомендуемой границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения;

7) коэффициент финансовой устойчивости - служит ключевым показателем для оценки финансовой устойчивости. Рассчитывается как отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса. Долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи. Коэффициент отражает долю долгосрочных источников финансирования в общем объеме предприятия. Или показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счет долгосрочных финансовых ресурсов;

8) коэффициент прогноза банкротства - показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. Рассчитывается как отношение разности оборотных средств и краткосрочных пассивов к итогу баланса. Снижение показателя свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения.

Результаты расчета относительных показателей финансовой устойчивости сгруппированы в таблице 4.

Основные коэффициенты финансовой устойчивости

Таблица 4

Показатель	Формула для расчёта	На начало года	На конец года	Абсолютное отклонение начало/конец	Рекомендуемое значение
1	2	3	4	5	6
Коэффициент автономии	Кав=(П1+П2+П3+П4)/П4	3,9	2,6	- 1,3	> 0,5
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Кз/с=(П1+П2+П3)/П4	2,9	1,6	- 1,3	? 1
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Ко=(П4 -А4)/ (А1+А2+А3)	-0,50	-0,14	0,36	? 0,1
Коэффициент манёвренности	Км=(П4 -А4)/ П4	-0,99	-0,20	0,79	? 0,2 - 0,5
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	Км/и=(А1+А2+А3)/ А4	0,98	1,16	0,18	-
Коэффициент имущества производственного назначения	Ки=(А4+Запасы и затраты)/ (А1+А2+А3+ А4)	0,75	0,77	0,02	? 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	Кфу=(П3+П4)/(П1+П2+П3+П4)	0,33	0,43	0,1	? 0,5
Коэффициент прогноза банкротства	Кпб= (А1+А2+А3) - (П1+П2) /А1+А2+А3+ А4)	-0,17	-0,03	0,14	-

Из данных таблицы можно сделать следующие выводы. Рекомендуемое значение коэффициента автономии: 0,5-0,7. Чем выше показатель, тем выше финансовая независимость предприятия. Оптимальное же значение данного коэффициента - 0,5, т. е. желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия. В нашем случае показатель коэффициент автономии снижается от 3,9 до 2,6. Это значит, что предприятие сможет погасить все свои долги, реализовав половину своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.

Рекомендуемое значение коэффициента соотношения собственных и заемных средств: ? 1. Этот показатель характеризует структуру капитала предприятия и влияет на степень финансового риска, связанного с предприятием. Уменьшение этого коэффициента снижает степень финансового риска, связанного с привлечением заемных средств. В нашем случае показатель на конец года стремится к норме, по отношению с началом. В конце года коэффициент снижается за счет уменьшения краткосрочных обязательств (задолженности перед персоналом, задолженности перед государственными внебюджетными фондами, задолженности по налогам и сборам, задолженности кредиторам). Это значит, что снизился финансовый риск, связанный с привлечением заемных средств.

Рекомендуемое значение коэффициента обеспеченности собственными средствами: ? 0,1. Чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики. В нашем случае коэффициент отрицательный и находится недопустимых пределах, что свидетельствует о неустойчивом финансовом состояние предприятия.

Рекомендуемое значение коэффициента маневренности: 0,2-0,5. С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние предприятия. В нашем случае он отрицательный. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом не является гарантией устойчивой кредитной политики. Отрицательное значение коэффициента маневренности характеризует неустойчивое финансовое состояние компании, а также убеждает в том, что управляющие предприятием предоставляют недостаточную гибкость в использовании собственных средств.

Чем выше коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы. В нашем случае коэффициент увеличился в динамике (от 0,98 в начале года до 1,16 в конце года).

Рекомендуемое значение коэффициента имущества производственного назначения: ? 0,5. На рассматриваемом нами предприятии данный показатель в пределах норм. Это значит, что предприятию целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения.

Коэффициент прогноза банкротства показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. Данный показатель отрицательный в динамике, в нашем случае это свидетельствует о том, что предприятие испытывает большие финансовые затруднения.

Из полученных значений видно, что коэффициент финансовой устойчивости стремится к норме, в динамике повышается, что с положительной стороны отражает финансовую устойчивость предприятия. Можно сказать, что предприятие стремится к периоду становления.

Вывод: анализ финансовой устойчивости показал наличие кризисной ситуации на предприятии, при которой собственных источников финансирования не хватает на покрытие заема. Предприятие испытывает повышенный финансовый риск, связанный с превышением заемного над собственным капиталом, а также предприятие испытывает недостаток собственных источников оборотных средств. Это характеризует неустойчивую финансовую структуру капитала предприятия.

3. ОЦЕНКА КАПИТАЛА, ВЛОЖЕННОГО В ИМУЩЕСТВО ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Анализ динамики имущества предприятия

Оценка размещения и структуры имущества предприятия имеет первостепенное значение при определении финансового состояния предприятия. Имущество предназначено для производства и реализации продукции, выполнения работ, оказания услуг. Образование предприятия как юридического лица предполагает наличие финансовых ресурсов для приобретения необходимого имущества.

Анализ динамики состава и структуры имущества предприятия основан на сравнении отчетных данных бухгалтерского баланса за ряд периодов. Актив баланса позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе внеоборотные активы (I раздел актива баланса) и оборотные активы (II раздел актива баланса), изучить динамику структуры имущества.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов.

Анализ динамики имущества предприятия представлен в таблице.

Таблица 5

Показатель	Абс. величина	Абс. изменение	Темп прироста, %
1	2	3	4
Раздел I Внеоборотные активы	На начало года	На конец года
Нематериальные активы	215	470	255	118,60
Основные средства	8642	5425	-3217	-37,23
Нематериальные запасы	3800	7512	3712	97,68
Финансовые вложения	7000	4000	-3000	-42,86
ИТОГО по разделу I	19657	17407	-2250	-11,45
Раздел II Оборотные активы	На начало года	На конец года
Запасы	8902	10687	1785	20,05
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	723	815	86	11,80
Дебиторская задолженность	8843	7739	-1104	-12,48
Финансовые вложения	791	791	0	0
Денежные средства	182	249	67	36,81
ИТОГО по разделу II	19447	20281	834	4,29
БАЛАНС	39104	37688	-1416	-3,62

Вывод: анализ динамики имущества предприятия показал, что общая величина активов снизилась на 1416 ден. ед. или на 3,62 %. Основной причиной снижения активов является снижение внеоборотных активов на 2250 ден. ед. или на 11,45 %. Однако это снижение вызвано сокращением долгосрочных финансовых вложений на 3000 ден. ед.. Тем не менее, оборотные активы увеличились на 834 ден. ед. или на 4,3 %. Это вызвано ростом запасов предприятия.

3.2 Анализ структуры имущества предприятия

В таблице 6 представлен анализ структуры имущества предприятия.

Таблица 6

Показатель	Уд. веса	Изменение в уд. весах	Изменение в % к изменению валюты баланса
1	2	3	4
Раздел I Внеоборотные активы	На начало года	На конец года
Нематериальные активы	0,55	1,25	0,70	127,27
Основные средства	22,10	14,39	-7,71	-34,89
Нематериальные запасы	19,33	19,93	0,60	3,10
Финансовые вложения	9,71	10,61	0,90	9,27
ИТОГО по разделу I	50,27	46,19	-4,08	-8,12
Раздел II Оборотные активы	На начало года	На конец года
Запасы	22,76	28,36	5,60	24,60
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1,85	2,16	0,30	16,76
Дебиторская задолженность	22,61	20,53	-2,08	-9,20
Финансовые вложения	2,02	2,10	0,08	3,96
Денежные средства	0,47	0,66	0,19	40,43
ИТОГО по разделу II	49,73	53,81	4,08	8,20
БАЛАНС	100	100	-	-

Вывод: анализ структуры имущества предприятия показал, что в течение года произошло перераспределение активов. Если в начале года соотношение внеоборотных и оборотных активов составляло 50:50, к концу года в результате сокращения долгосрочных финансовых вложений, это соотношение составляет 46:54. Увеличение оборотных активов в структуре имущества составляет 8,2 %, что было обусловлено ростом запасов предприятия на 24,6 %.

3.3 Анализ динамики источников средств предприятия

Анализ динамики источников средств предприятия занесён в таблицу.

Таблица 7

Показатель	Абс. величина	Абс. изменение	Темп прироста, %
1	2	3	4
Раздел III «Капитал и резервы»	На начало года	На конец года
Уставный капитал	1500	1500	0	0
Добавочный капитал	2215	2215	0	0
Резервный капитал	1300	1300	0	0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток )	4822	9437	4615	95,71
ИТОГО по разделу III	9837	14452	4615	46,91
Раздел IV «Долгосрочные обязательства»	На начало года	На конец года
Заемные средства	425	791	366	86,12
ИТОГО по разделу IV	425	791	366	86,12
Раздел V «Краткосрочные обязательства»	На начало года	На конец года
Заемные средства	2215	3724	1509	68,13
Кредиторская задолженность, в том числе	23004	16102	-6902	-30,00
поставщики и подрядчики	-	-	-	-
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами	-	-	-	-
задолженность перед персоналом организации	-	-	-	-
задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами	-	-	-	-
задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-	-	-	-
прочие кредиторы	-	-	-	-
Доходы будущих периодов	2700	900	-1800	-66,67
Резервы предстоящих расходов и платежей	-	-	-	-
Прочие краткосрочные обязательства	923	1719	796	86,24
ИТОГО по разделу V	28842	22445	-6397	-22,18
БАЛАНС	39104	37688	-1416	-3,62

Вывод: анализ динамики источников средств предприятия показал уменьшение финансирования на 1416 ден. ед. или на 3,62%. Это уменьшение вызвано снижением краткосрочных обязательств на 6902 ден. ед. .В то же время наблюдается значительный рост собственного капитала за счет увеличения нераспределенной прибыли на 46,91%, а также рост долгосрочных обязательств на 366 ден. ед. или на 86,12%.

3.4 Анализ структуры источников средств предприятия

Анализ структуры источников средств предприятия также представлен в таблице 8.

Таблица 8

Показатель	Уд. веса	Изменение в уд. весах	Изм. в % к изм. валюты баланса
1	2	3	4
Раздел III «Капитал и резервы»
Уставный капитал	3,84	3,98	0,14	3,65
Добавочный капитал	5,66	5,88	0,22	3,89
Резервный капитал	3,32	3,45	0,13	3,92
Непокрытая прибыль отчетного года	12,33	25,04	12,71	103,08
ИТОГО по разделу III	25,16	38,35	13,19	52,42
Раздел IV «Долгосрочные обязательства»
Займы и кредиты, в том числе	1,09	2,10	1,01	92,66
кредиты банков	1,09	2,10	1,01	92,66
краткосрочные займы	-	-	-	-
ИТОГО по разделу IV	1,09	2,10	1,01	92,66
Раздел V «Краткосрочные обязательства»
Займы и кредиты, в том числе	5,66	9,88	4,22	73,14
кредиты банков	5,66	9,88	4,22	73,14
краткосрочные займы	-	-	-	-
Кредиторская задолженность, в том числе	58,83	47,72	-11,11	-18,88
поставщики и подрядчики	21,52	23,72	2,20	10,22
задолженность перед персоналом организации	14,63	8,25	-6,38	-43,61
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	7,78	3,43	-4,35	-55,91
задолженность пред бюджетом	14,90	7,32	-7,58	-50,87
авансы полученные	-	-	-	-
пр. кредиторы	-	-	-	-
Доходы будущих периодов	6,90	2,39	-4,51	-65,36
Прочие краткосрочные обязательства	2,36	4,56	2,20	93,22
ИТОГО по разделу V	73,76	59,55	-14,21	-19,27
БАЛАНС	100	100	-	-

Вывод: анализ структуры источников средств предприятия показал преобладание заемного капитала на предприятии. Доля собственного капитала в течение года увеличилась с 25,16% до 38,35 %, но при этом произошло перераспределение структуры обязательств предприятия. Если на начало года доля долгосрочных обязательств составляла 1,09 %, то на конец года их доля увеличилась до 2,10%. Если доля краткосрочных обязательств предприятия на начало года составляла 73,76%, то к концу года она снизилась до 59,55%, преимущественно за счет сокращения кредиторской задолженности.

4. АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

4.1 Расчет показателей рентабельности предприятия

Абсолютное увеличение прибыли предприятия не всегда объективно отражает повышение эффективности производства. Если прибыль выражается в абсолютной величине, то рентабельность - это относительный показатель интенсивности производства. Он отражает уровень прибыльности относительно определенной базы. Показатель рентабельности, исчисленный как отношение прибыли к стоимости производственных фондов, принимается в практике предпринимательской деятельности для обобщенной оценки уровня прибыльности, доходности.

Экономический показатель общей рентабельности (рентабельности производственных фондов) официально трансформируется в показатель экономической рентабельности активов и исчисляется по формуле:

ЭР = (ЧП/ ВБ) * 100 %,

где ЭР - экономическая рентабельность активов, %;

ЧП - сумма чистой прибыли (может также использоваться сумма прибыли до уплаты налогов, увеличенная на сумму процентов, уплаченных за кредит), руб.;

ВБ - сумма активов фирмы или валюта баланса, руб.

Кроме рентабельности активов, в процессе анализа предпринимательской деятельности предприятий широко используется показатель рентабельности продукции, исчисленный как отношение прибыли от продаж продукции к полной себестоимости этой продукции. Применение этого показателя рентабельности наиболее рационально при внутрихозяйственных аналитических расчетах, при контроле за прибыльностью (убыточностью) отдельных видов продукции и снятии с производства неэффективных изделий.

Рентабельность продукции исчисляется по формуле:

R = (П / Сn) * 100 %,

где R - рентабельность продукции, %;

П - прибыль до налогообложения, увеличенная на сумму

процентов, уплаченных за кредит, руб.;

Сn - полная себестоимость реализованной продукции, руб.

Кроме того, важными показателями являются рентабельность собственного капитала и рентабельность продаж. Показатели рентабельности продукции и рентабельности продаж взаимосвязаны и характеризуют изменение текущих затрат на производство и реализацию как всей продукции, так и отдельных ее видов. Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются и показателями рентабельности, основные из них представлены в таблице 9.

Показатели рентабельности

Таблица 9

№ п/п	Показатель	Формула	За 2008 отчётный год
1	2	3	4
1.	Прибыль до налогообложения	ПН	14 013
2.	Текущий налог на прибыль	НП	6 780
3.	Чистая прибыль (убыток) отчётного периода	ЧП	7 233
4.	Среднегодовая стоимость активов (среднегодовая величина валюты баланса)	ВБ	38396
5.	Среднегодовая стоимость собственного капитала	СС	12144,5
6.	Чистая выручка от продаж	ВП	115 519
7.	Экономическая рентабельность активов	ЧП/ВБ	ЭР=7233/38396=18,84%
8.	Рентабельность собственного капитала	ЧП/СС	РСК=7233/12144,5=59,56%
9.	Рентабельность реализации продукции (рентабельность продаж)	ЧП/ВП	R =7233/115519=6,26%

Коэффициент рентабельности активов, рассчитываемый как отношение чистой прибыли к валюте баланса (актив), показывает, какую прибыль приносит каждый рубль актива предприятия. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Коэффициент рентабельности активов снизился в отчётном году до 18,84% по сравнению с предыдущим годом.

Коэффициент рентабельности собственного капитала рассчитывается как отношение чистой прибыли (ЧП) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СС). Данный показатель показывает, какую прибыль приносит каждый рубль инвестированного собственного капитала. Согласно произведенным расчетам, только 59,56 ден. ед. прибыли приносит каждый рубль инвестированного собственного капитала.

Коэффициент рентабельности продаж рассчитывается как отношение чистой прибыли к чистой выручке от продаж (ВП). Данный коэффициент показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла денежная единица реализованной продукции. В нашем случае показатель очень низкий и равняется 6,26 %.

Расчет коэффициентов деловой активности предприятия отражён в приведённой таблице 10.

Таблица 10

№	Показатель	За 2008 год
1	2	3
1.	Коэффициент оборачиваемости всех активов (Ка)	Ка = ВП/ВБактив = 115519/38396=3,01
2.	Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Коа)	Коа = ВП/ОС = 115519/19879=5,81
3.	Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов (Ктмз)	Ктмз = С/ТМЗ = 5497/10566,5=0,52
4.	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности покупателей и заказчиков (Кдз)	Кдз = ВП/ДЗ = 115519/8291=13,93
5.	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности поставщиков (Ккз)	Ккз = С/КЗ = 5497/8678 = 0,63

Вывод: анализ коэффициентов деловой активности показал, что в среднем все активы компании за год совершили три полных цикла производства и обращения, из них оборотные активы совершили 6 циклов, в то время как показатель оборачиваемости запасов составил только 0,5, это говорит о том, что за год только половина запасов была реализована, оборачиваемость дебиторской задолженности превышает кредиторскую задолженность и их соотношение составляет 14 : 0,6.

5. АНАЛИЗ ОБЕСПЕЧЕННОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ СОБСТВЕННЫМИ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается по формуле приведённой ниже:

Косс =	Собственные оборотные средства
	Оборотные активы
Косс =	стр.490 - стр.190
	стр.290

Косс начало года = (9837 - 19657) / 19477 = - 0,50 (-50%)

Косс конец года = (14452 - 17407) / 20281= - 0,15 (-15%)

Норматив для значения Косс > 0,1 (10%)

Вывод: анализ обеспеченности собственными средствами показывает, что при нормативе для значения Косс > 0,1 (10%), на данном предприятии его значение как в начале, так и в конце года отрицательное, в начале -50%, в конце

-15%, что говорит о некоторой положительной динамике, но, тем не менее, характеризует отсутствие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

6. ДИАГНОСТИКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА

В развитых странах широко распространен прогноз банкротства предприятий с использование факторной модели Альтмана, которая была получена на основе статистических данных предприятий-банкротов.

Известны двухфакторная, пятифакторная и семифакторная модели банкротства компаний, разработанные американскими специалистами во главе с профессором Нью-Йоркского университета Э. Альтманом.

Двухфакторная модель составлена по 19 компаниям и включает коэффициент текущей ликвидности и коэффициент финансовой зависимости:

где Ккзк - коэффициент концентрации заемного капитала

Ккзк=ЗК/ВБ;

Ктл - коэффициент текущей ликвидности

Ктл=IIА/КО;

ВБ - валюта баланса.

Если Z<0, то вероятность банкротства мала. Если Z>0, то вероятность высокая.

При прочих равных условиях вероятность банкротства тем меньше, чем больше коэффициент текущей ликвидности и меньше коэффициент финансовой зависимости.

6.1 Диагностика вероятности банкротства по Э. Альтману

Двухфакторная модель вероятности банкротства не отражает такие стороны финансового состояния предприятия, как оборачиваемость активов, рентабельность, темпы изменения выручки от реализации и прочие. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия. К такой модели следует отнести оценку вероятности несостоятельности предприятия на основе Z - счет Альтмана или индекса кредитоспособности. Эта модель является наиболее известным и популярным среди прочих методов диагностики несостоятельности предприятия.

Z - счет Альтмана или индекс кредитоспособности

Z =1,2*k1+1,4* k2+3,3* k3+0,6* k4+1*k5

где k1 - доля оборотного капитала в активах предприятия, рассчитывается как отношение разности оборотного капитала , дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств (форма 1 стр.290 - стр.230 - стр. 690) к общей сумме активов (форм 1 стр. 300);

k2 - рентабельность активов предприятия по нераспределенной прибыли, рассчитывается, как отношение суммы нераспределенной прибыли отчетного периода (форма 2 стр. 190) к общей сумме активов (форма 1 стр. 300);

k3 - рентабельность активов предприятия исчисленная по балансовой прибыли предприятия до вычета налогов, рассчитывается, как отношение величины долгосрочных финансовых вложений (форма 1 стр. 140) к общей сумме активов (форм 1 стр. 300);

k4 - коэффициент покрытия рыночной стоимости собственного капитала (стоимости привилегированных и обычных акций), то есть отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций (форма 1 стр. 410) к сумме долгосрочных обязательств (форма 1 стр. 590) и краткосрочных обязательств (форма 1 стр. 690);

k5 - отдача всех активов, т. е. отношение объема выручки (форма 2 стр. 010) к общей сумме активов (форм 1 стр. 300).

Количественный счет баллов и вероятность банкротства могут быть представлены в следующем виде:

1,8 баллов и менее - вероятность банкротства очень высокая;

1,81-2,765 баллов - вероятность банкротства высокая;

2,765-2,99 баллов - вероятность банкротства возможно;

2,99 и выше баллов - вероятность банкротства маловероятно.

Проведём расчёт индекса кредитоспособности и его коэффициентов. Они равняются:

k1 = (стр290 - стр230 - стр690)/стр300 = 19879 - 419,5 - 25643,5/38396 = - 0,16

k2 = стр190 ф2/стр300 = 7223/38396 = 0,19

k3 = стр140/стр300 = 5500/38396 = 0,14

k4 = стр410/(стр590 + стр690) = 1500/(608+25643,5) = 0,06

k5 = стр010 ф2/стр300 = 115519/38396 = 3,01

Z = 1,2*(- 0,16)+1,4*0,19+3,3*0,14+0,6*0,06+1*3,01 = - 0,19+0,26+0,46+0,04+3,01= 3,58

Показатель 3,58 характеризует компанию, как финансово устойчивое предприятие (Z>2,99), т.е. вероятность банкротства чуть менее 10 %.

Вывод по предприятию в целом: объем оборотных средств, финансируемых за счет устойчивых источников, находится на низком уровне. Это допустимо лишь в случае, если доля запасов в оборотных активах невысока. Предприятие излишне полагается на заемные средства. Несмотря на некоторые положительные тенденции, сохраняется опасность банкротства в связи с нехваткой собственных средств для удовлетворения требований кредиторов. Предприятие имеет возможность развивать имущественный комплекс за счет собственных средств, что увеличит финансовую устойчивость и, соответственно, снизит риск банкротства.

6.2 Рекомендации по финансовому оздоровлению

В результате проведенных расчетов было выявлено, что предприятие является неплатежеспособным. Можно дать ряд рекомендаций для восстановления платежеспособности предприятия:

1. Поиск путей осуществления реструктуризации задолженности. При этом шаги по пересмотру условий и сроков погашения задолженности, в том числе на общегосударственном уровне (платежи в бюджет и целевые бюджетные фонды), по нашему мнению, должны осуществляться для каждого предприятия индивидуально. Следует учитывать результаты анализа причин возникновения задолженности, подкреплять их бизнес-планом по развитию и оздоровлению производства. Однако реструктуризацию в полном объеме необходимо и возможно проводить лишь при первых признаках надвигающегося кризиса (т.е. на первой, самое позднее - второй фазах), тогда как в зоне "ближнего" банкротства ни времени, ни средств на нее уже нет. Следовательно, перед предприятием, стремящимся выйти из кризиса, стоят две последовательные задачи: устранить последствия кризиса - восстановить платежеспособность и стабилизировать финансовое положение предприятия; устранить причины кризиса - разработать стратегию развития и провести на ее основе реструктуризацию предприятия с целью недопущения повторения кризисных явлений в будущем. Сама реструктуризация - инструмент "нормального" управления, она построена на его принципах и слабо связана с собственно антикризисной спецификой. Инструментом же антикризисного управления является стабилизационная программа.

2. Своевременный пересмотр структуры и ассортимента производимой продукции, применение при освоении новых видов продукции и новых рынков так называемых альтернативных издержек, демпинга.

3. Сокращение сверхнормативных запасов сырья, готовой продукции, совершенствование их нормирования, решение проблем учета и оценки сверхнормативных запасов.

4. Продвижение производимой продукции на новые рынки опираясь на использование современных методов, - развитие дилерской сети, послепродажного и сервисного обслуживания и т.п.

5. Повышение эффективности управления дебиторской задолженностью с использованием инструментов ее инвентаризации, мониторинга.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Абрютина М.С. Оценка финансовой устойчивости. Финансовый менеджмент, №6, 2006.

2. Анущенкова К.А., Анущенкова В.Ю. Финансово-экономический анализ: Учебно - практическое пособие - Саратов, 469 с.

3. Донцова Л.В., Никифорова Н.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - 2-е изд. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. - 336 с.

4. Макарьева В.И., Андреева Л.В. Анализ финансово - хозяйственной деятельности организации. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 264 с.

5. Радиенко Ю.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие для вузов / Ю.В. Радиенко.-Ростов Н/Д: Феникс, 2006.-192 с.

6. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. - 4-е изд., перераб. И доп. - М.: ИНФРА - М, 2007. - 512 с.

7. Н.Н. Шишкоедова. Методика финансового анализа предприятия. Экономический анализ : теория и практика., №3 - 2005.

Размещено на Allbest.ru