Размещено на http://www.allbest.ru/

Реферат

На тему: Способы и формы инвестирования инновационной деятельности с учетом расширения возможностей привлечения частного и иностранного капитала, включая осуществление совместных инвестиций в инновационные программы и проекты

Содержание

• Введение
• 1. Концептуальные основы инвестирования инновационной деятельности в РФ
• 2. Частный и государственный капитал - инвестиционное обеспечение инновационной деятельности
• 3. Инновации и инновационное развитие в современных условиях
• 4. Содержание и формы инвестиционного обеспечения инновационной деятельности
• 5. Иностранные инвестиции как источник финансирования инновационной деятельности
• 6. Лизинг как способ инвестирования инновационной деятельности
• 7. Роль венчурного капитала в инвестировании инновационной деятельности
• 8. Совершенствование инвестиционного обеспечения инновационной деятельности в российской промышленности на основе частного капитала

Список использованных источников

инвестирование инновационный лизинг венчурный

Введение

С начала 90-х годов ХХ века наблюдаются углубление кризиса инновационной сферы, нарастание технологического отставания от развитых стран, утрата научно-технического потенциала. Снижается имеющееся незначительное количество производящих сложную, наукоемкую, конкурентоспособную на мировом рынке продукцию предприятий. В структуре национальной экономики преобладают экспортно-ориентированные сырьевые и добывающие отрасли промышленности, отдельные перерабатывающие отрасли, сфера услуг. Вместе с тем наблюдается постоянное снижение темпов роста объемов выпускаемой продукции высокотехнологичных отраслей, сокращение их доли в валовом внутреннем продукте. Созданные в предыдущие десятилетия научно-технологические заделы практически исчерпаны, а интенсивный отток высококвалифицированных научных кадров из научно-технической сферы вместе с отсутствием четкой научно-технической и промышленной политики и разрушением системы народнохозяйственных связей привели к резкому снижению результативности исследований и разработок. Результаты новейших научных изысканий, полученные в последние годы, часто не находят практического применения в производственной сфере. Научно-технические связи между областями фундаментальной науки, прикладными исследованиями и практикой нарушены. Все это свидетельствует о наличии серьезных недостатков в действующих экономических механизмах стимулирования и обеспечения инновационной деятельности в России.

Мировой опыт показывает, что одним из наиболее эффективных вариантов решения рассматриваемой проблемы является развитие венчурного инвестирования, которое является уникальным механизмом, позволяющим сконцентрировать ограниченные финансовые ресурсы на наиболее перспективных инновационных проектах и обеспечить быстрый возврат средств за счет эффективной коммерциализации разработок. Новые институциональные структуры, формируемые в рамках развивающейся венчурно-инновационной системы, способны обеспечить плодотворный симбиоз новых научных знаний, финансовых технологий и методов управления.

В настоящее время инновационная инфраструктура как Российской Федерации, так и отдельных ее регионов характеризуется недостатком инвестиционных ресурсов, несмотря на все попытки со стороны органов государственного управления решить этот вопрос путем создания государственных фондов и развития государственно-частного партнерства. Остаются неразвитыми "нетрадиционные" механизмы и инструменты инвестирования инновационной деятельности, используемые в мировой практике. Сложившаяся ситуация объясняется отсутствием прозрачной и удобной для инвесторов модели инновационной инфраструктуры. К тому же, законодательная база, регулирующая инвестиционную деятельность в инновационные процессы в РФ, не позволяет активно развивать инструментарий привлечения инвестиций.

Следовательно, указанные обстоятельства определяют объективную необходимость поиска таких вариантов организации субъектов инновационной инфраструктуры и инвестирования, которые обеспечили бы создание и рост инновационных предприятий и, как следствие, экономический рост регионов и экономики страны в целом.

1. Концептуальные основы инвестирования инновационной деятельности в РФ

Основные аспекты стратегии России в XXI веке были изначально изложены в правительственной программе "Основные направления социально-экономического развития Российской Федерации на долгосрочную перспективу", в докладе рабочей группы Государственного совета при Президенте России "Концепция стратегического развития России до 2010 года". Для проводимого исследования важно выделить ряд главных целей стратегии социально-экономического развития страны. В первую очередь - обеспечение открытости российской экономики как существенного фактора движения в направлении постиндустриализации. А затем - формирование общего европейского экономического пространства; гармоничное развитие всех регионов на основе их оптимальной специализации в общероссийском и международном разделении труда, использование ресурсного потенциала и других конкурентных преимуществ. Международное разделение труда делает национальные экономики взаимозависимыми друг от друга. В этих условиях экономическая независимость означает: создание благоприятного климата для инвестиций и инноваций, постоянную модернизацию производства, повышение профессионального, образовательного и общекультурного уровня работников.

В последние годы существенно расширяется диапазон деятельности и прямые связи между европейскими и российскими предприятиями и регионами. Целенаправленно ведется работа по улучшению имиджа России за рубежом в целях создания более благоприятных условий для развития взаимовыгодного сотрудничества. Развивается институциональная база для деятельности бизнеса, гармонизируются законодательство и стандарты, оптимизируется таможенный режим, упрощается визовый режим, проводится административная реформа.

В то же время, по мнению ведущих экономистов России (Л. Абалкина, В. Лисина, А. Спартака, Н. Шмелева, Е. Ясина и др.), происходит критическое нарастание изношенности основных фондов в народном хозяйстве страны.

Необходимо обновление производства, структурная перестройка экономики, освоение новых наукоемких производств. Пока беспочвенно надеяться на занятие Россией значимых долей на мировых рынках высокотехнологичной продукции и интеллектуальных услуг. Опубликованные данные свидетельствуют, что по применению новейших технологий в бизнесе Россия на 120-м месте, а по доступу к новейшим технологиям - на 122-м из 139 возможных.

Направления решения стоящих проблем обозначены в правительственной "Концепции социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года". В ней ставятся цели вхождения России в пятерку мировых лидеров по уровню социально- экономического развития. Главный замысел Концепции-2020, как показало исследование, - переход российской экономики от экспортно-сырьевого к инновационному, социально ориентированному типу развития. Анализ положений показывает, что в Концепции инновационный тип экономического роста имеет две главные особенности. Во-первых, он опирается на модернизацию традиционных секторов экономики. Во-вторых, предусматривается введение инноваций во все отрасли экономики. При этом инновации рассматриваются в широком смысле: и как внедрение нового оборудования и развитие высокотехнологичных видов производства; и как внедрение новых методов управления, организации и осуществления необходимых институциональных преобразований. Ставятся цели достижения мировых стандартов по эффективности использования человеческого капитала, росту производительности труда, развитию инновационного рынка и построению социальной инфраструктуры.

2. Частный и государственный капитал - инвестиционное обеспечение инновационной деятельности

Капитал как таковой представляет собой категорию, соответствующую понятиям фонды, ресурсы, источники финансирования и т.д., независимо от того, кто выступает собственником капитала, признаком же частного капитала является принадлежность физическим лицам. В таком случае частный капитал это совокупность собственных и привлеченных финансовых ресурсов, сформированных на основе денежных средств и имущества физических лиц, их групп, принадлежащих им организаций, направляемых на приобретение внеоборотных и оборотных активов предприятия и финансирование его инвестиционной и текущей финансово-хозяйственной деятельности, генерирующих положительный финансовый результат (рис. 1).

Рисунок 1 - Схема распределения собственных финансовых ресурсов и привлеченных финансовых ресурсов предприятия с учетом собственности на капитал

Собственность на капитал создает различные классы ситуаций, в рамках которых формируются собственные и привлеченные финансовые ресурсы, определяющим элементом с точки зрения собственности на капитал является уставный капитал. Неотъемлемой частью частного капитала является интеллектуальный частный капитал как совокупность собственных и привлеченных интеллектуальных ресурсов, имеющих как финансовую, так и нефинансовую оценку. Учреждение и развитие частного бизнеса, как правило, связано с использованием интеллектуального частного капитала, принадлежащего как самим предпринимателям, так и приобретенным ими у иных владельцев. Речь идет об интеллектуальных и деловых качествах учредителей бизнеса и менеджеров, их квалификации и способности к труду, они существуют как частный "невидимый" на балансе предприятия капитал - ресурс и присутствуют в составе "невидимых" внеоборотных нематериальных активов как капитал - актив. Другая часть интеллектуального частного капитала отражается на балансе предприятия в виде исключительного права патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель и т. д., имеет стоимостную оценку и официально, в соответствии с нормативной базой, может быть признана объектом инвестиционного финансирования.

Необходимо подчеркнуть, что преимуществом частного капитала является то, что он движется совершенно свободно по волеизъявлению предпринимателя и удовлетворяет, таким образом, любые финансово-хозяйственные потребности бизнеса, в том числе в его инвестиционном обеспечении. Наоборот, государственный капитал значительно менее мобилен и не может быть распределен достаточно быстро и эффективно для финансирования инвестиций, что также вытекает из его природы.

Процесс реализации инвестиций на основе государственного капитала является более длительным, сложным в технико-технологическом плане, несет в себе дополнительные риски, в первую очередь правовые и политические, и, при прочих равных условиях, оказывается менее эффективным, будучи оценен по известным критериям. Закономерно, что качество обеспечения инвестиционной деятельности на основе частного капитала будет объективно выше.

3. Инновации и инновационное развитие в современных условиях

Для изучения инноваций следует использовать процессный подход, он продуктивен, поскольку продиктован самой хозяйственной практикой. Инновация, как и инвестиция, представляют собой процесс, в случае, если инновации требуют инвестиционного обеспечения, эти процессы инициируются и идут параллельно, т.е. возникает инновационно-инвестиционный процесс. В различных авторских классификациях инноваций разработаны разнообразные их признаки, но отсутствует такой классификационный признак, как "инвестиционная обеспеченность". В этой связи следует подчеркнуть, что все виды инноваций можно разделить на требующие инвестиционного обеспечения и не требующие такового. Наибольший уровень этого обеспечения достигается при полном покрытии осуществляемой инновации адекватным источником финансирования долгосрочного характера, полностью сформированном на основе частного капитала. Наоборот, наименьший уровень инвестиционного обеспечения существует при отсутствии долгосрочного финансового ресурса (инновации финансируются краткосрочными ресурсами), с использованием полностью государственного капитала. Обладание предприятием "невидимыми" инновационными нематериальными активами, например, ноу-хау, номинально не требует инвестиционного финансирования, но требует инвестиционного обеспечения, которое достигается путем инвестирования за счет интеллектуального частного капитала-ресурса, неотделимого от своего носителя, который по определению не может быть не инновационным. Исследование инноваций, не требующих инвестиционного финансирования и не отражаемых на балансе предприятия, показывает, что понятие "инвестиционное обеспечение инновационной деятельности" оказывается шире понятия "инвестиционное финансирование инновационной деятельности" по крайней мере на величину не учитываемого в балансовой оценке интеллектуального частного капитала в виде интеллекта, знаний и умений.

4. Содержание и формы инвестиционного обеспечения инновационной деятельности

Для описания и конкретизации форм инвестиционного обеспечения инновационной деятельности организации необходимо уточнить два вопроса - что такое сама инновационная деятельность и каково содержание инвестиционного обеспечения этой деятельности? Исходя из определения инновации как процесса, можно предложить следующую схему осуществления инновационной деятельности. Инновационный процесс невозможен без субъекта, который его инициирует и им управляет, вкладывая капитал. Сам субъект инновационной деятельности, управляя этапами инновационного процесса, также осуществляет в рамках этого управления различные инновации через инвестиции и становится, таким образом, субъектом инновационно-инвестиционной деятельности (рис. 2).

Рисунок 2 - Схема управления инновациями через инвестиции субъекта инновационно-инвестиционной деятельности предприятия

Таким образом, инвестирование инновационной деятельности может происходить по следующей схеме. Инвестиции осуществляются за счет определенным образом структурированного капитала в технические, технологические, производственные, научные, информационные, управленческие, маркетинговые и прочие инновации. Следовательно, содержание инвестиционного обеспечения инновационной деятельности предприятия на основе частного капитала состоит в создании собственником частного финансового и интеллектуального капитала условий для привлечения дополнительного частного финансового и интеллектуального капитала с целью осуществления инвестиций в единичные, групповые и иные инновации различного масштаба в интересах достижения комплексных, активных и пассивных, изменений инновационной системы и достижения необходимых параметров инновационной деятельности. Тогда формами инвестиционного обеспечения выступит определенным образом организованное и управляемое соответствующим субъектом инвестиционное обеспечение каждого вида инноваций, взятое как по отдельности, так и во взаимосвязях в рамках инновационного процесса. В отечественном народном хозяйстве можно наблюдать и анализировать любые виды инноваций на основе различной собственности на капитал.

5. Иностранные инвестиции как источник финансирования инновационной деятельности

Важнейшим источником средств решения поставленных целей, а также возможностью получения новых импортных технологий, передового иностранного опыта в области производства и управления являются прямые иностранные инвестиции.

Для России решение проблемы привлечения иностранных инвестиций является актуальной и своевременной задачей. Это подтвердил Президент В. Путин еще в бытность свою премьер-министром, сформулировавший принципиальную позицию: с точки зрения защиты прав и интересов инвесторов руководство страны не делит бизнес на российский и иностранный. Для правительства важно создать комфортные условия для всех, кто хочет делать дело в России, развивать это дело, осваивать российский рынок, продвигать свои товары и услуги. Принято решение проработать вопрос о целесообразности составления специального рейтинга инвестиционной привлекательности регионов. Качество работы с инвесторами становится одним из базовых критериев оценки эффективности деятельности региональных администраций, критерием состоятельности.

В настоящее время в глобальном экономическом пространстве формируется новый тип экономики, основанный на приоритете инновационно-инвестиционных связей в международных отношениях. Финансово-экономические показатели России, как участника процесса глобализации, отражают низкий рейтинг национальной экономики, как суверенного субъекта мирохозяйственных связей, и потерю ею статуса мощной экономической державы. Так, доля национальной экономики в мировом ВВП составляет 3,09% (по паритету покупательной способности в ценах 2005 года), в мировом товарном экспорте и импорте в 2011г.- едва достигает 2,5% и 1,3% (в 2010г. -2,3% и 1,2% соответственно). Можно сказать, что Россия только символически присутствует и на международном рынке услуг - 1,1% всего мирового экспорта и 1,7% импорта, в российской промышленности доля инновационно - активных предприятий не превышает 10% (в странах ЕС-50%, в США -70%).

Конечно, сложившаяся ситуация с ростом цен на сырье в мире и быстрый подъем развивающихся стран, меняют мировую и отечественную финансовые системы. Россия все более активно участвует в процессе глобализации в МФС, в том числе это отражается и в возросшем почти в 5 раз (с 1,5% до 7,3%) притоке иностранного капитала в Россию. При этом в стране наблюдается смещение акцента с государственного финансирования основного капитала в сторону частных российских инвесторов. Источниками финансирования основного капитала остаются привлеченные средства, доля которых в общих источниках в динамике продолжает постепенно увеличиваться (55,7%). При этом эффективность данных средств остается низкой: значительная доля бюджетных средств (19,8%) наряду с невысокими показателями банковского кредитования (8,9%). В собственных средствах инвесторов высок уровень амортизационных отчислений (почти 50%).

6. Лизинг как способ инвестирования инновационной деятельности

Применение нетрадиционных способов инвестирования в инновационную деятельность в сегодняшних условиях приобретает особое значение для российской экономики в силу: ограниченности бюджетных средств; недостатка собственных источников для осуществления инновационной деятельности; высоких процентных ставок за кредиты и их краткосрочность; инфляционных тенденций.

Поэтому особое внимание привлекают такие способы финансирования инновационной деятельности, как лизинг. Следует отметить привлекательность лизинга не только как перспективного источника финансирования инновационной деятельности, но в большей степени инновационного механизма обеспечения инновационной деятельности, как возможности быстрого обновления и внедрения передовых технологий.

По мнению специалистов, категория инновационный лизинг отражает определенный, специфический вид экономических отношений между их субъектами: лизингодателем, лизингополучателем и продавцом лизингового имущества по поводу объектов движимого и недвижимого имущества относящегося к основным средствам в процессе инновационной деятельности.

Однако не всякая деятельность является инновационной, поскольку она может быть либо репродуктивной, либо продуктивной. В первом случае деятельность направлена на получение и воспроизводство уже известных традиционных материальных и духовных благ (иными словами, продукта) ранее известными средствами и способами (технологией). Во втором случае продуктивная, или инновационная, экономическая деятельность связана:

- с выработкой и реализацией новых продуктов соответствующими им ранее известными технологиями;

- с выработкой известного продукта, но с помощью новых технологий;

- с разработкой и реализацией нового продукта, посредством новой технологии.

Таким образом, "инновационный лизинг" - это самостоятельный вид нововведения, способ, обеспечивающий деятельность по продвижению инновационного продукта на рынок, посредством нефинансового инвестирования материальных средств в процесс его создания.

В качестве доминирующих факторов воздействия на развитие инновационой лизинговой деятельности в наиболее укрупненном виде можно выделить внешние (макроуровень) и внутренние (микроуровень) факторы. Последние представляют собой, так называемые внутренние ресурсы или внутренний потенциал субъектов инновационной лизинговой деятельности.

Объективную природу имеют те факторы внешней среды, действие которых обусловлено долговременными тенденциями и не может быть связано с единовременными волевыми решениями конкретного субъекта.

К числу наиболее активно воздействующих объективных факторов на развитие инновационного лизинга, на наш взгляд, следует отнести:

- прибыль, получаемую субъектами лизинговых отношений, как главный побудительный мотив, движущую силу производства;

- стоимость объекта лизинга и лизинговой услуги, определяющих необходимость взаимовыгодного обмена в лизинговой сделке;

- спрос и предложение на объекты лизинга, определяющие экономический механизм связи между производством и потреблением;

- конкуренцию производителей предмета лизинга и фирм-лизингодателей, характеризующую экономический механизм, с помощью которого на конкретном рынке лизинговых услуг реализуются и взаимодействуют объективные факторы.

Субъективная природа инновационной лизинговой деятельности характерна для таких составляющих внешней среды, действие которых является прямым следствием сознательно принятого решения в отношении данной экономической системы.

В инновационной экономике действие этих факторов осуществляется в совокупности. Стимулирующие побудительные мотивы (объективные и субъективные) координируются, соподчиняются, взаимопроникают и образуют систему мотивации для осуществления лизинговой деятельности, формируя инновационную стратегию на конкретном этапе развития.

Воздействие объективных факторов на инновационную лизинговую деятельность осуществляется в органической взаимосвязи с субъективными факторами внешней среды, которые имеют следующую приоритетность:

- инновационная политика государства как важнейшая составляющая всей государственной экономической политики;

- денежно-кредитная политика организаций, выступающих в роли прямых (если непосредственно сами оказывают лизинговые услуги) или косвенных (если обеспечивают лизинговый процесс лишь в качестве кредиторов) инвесторов денежного капитала;

- стратегия конкурирующих фирм на рынке лизинга, в том числе государственных структур.

Поведение потребителей лизинга, от которого во многом зависит наличие спроса на инновационную лизинговую услугу обусловливает необходимость обязательного учета этого фактора при разработке инновационной стратегии лизинговых фирм. Учет этого фактора для предприятия-лизингодателя предполагает дополнительные усилия по формированию будущего потребительского спроса на новый лизинговый продукт, услугу и т.д.

Поведение потребителей лизинговых услуг является наименее предсказуемым фактором внешнего воздействия на инновационную лизинговую деятельность в рыночной экономической системе. Необходимость удовлетворения потребностей будущих лизингополучателей предполагает ориентацию лизингодателя на их запросы на всех стадиях лизинговой деятельности. Поведение потребителей, оценка ими полезности и необходимости данного вида инвестиций определяет характер и структуру рынка фирмы-лизингодателя, монополию на этот вид. Другими словами, реакция потребителей на результат инновационного лизинга обусловливает коммерческий успех или неудачу лизингодателя на данном рынке.

Рассмотренные факторы дают полное представление о механизме воздействия экономической системы на инновационную лизинговую деятельность.

7. Роль венчурного капитала в инвестировании инновационной деятельности

Венчурный капитал можно охарактеризовать как экономический инструмент, ориентированный на сферу высокотехнологичного и высокорискового малого инновационного бизнеса, используемый для инвестирования инновационных проектов с высоким прогнозным доходом и включаемый в капитал предприятий, находящихся на стадии начального и раннего роста, как правило, в форме участия в их уставном капитале. Венчурное предпринимательство, содействуя созданию новых и модернизации действующих производств на основе использования достижений науки и техники, является фактором развития и поддержки реального сектора экономики, ускорения развития частного инновационного предпринимательства, формирования национальной инновационной системы.

Основу венчурного бизнеса составляет деятельность венчурных предприятий, а реализация предлагаемых ими венчурных инновационных проектов становится возможной благодаря венчурным инвестициям, осуществляемым на начальной стадии венчурными фондами или компаниями венчурного капитала .

Для венчурного предпринимательства характерно соотношение "3-3-3-1", когда на 10 инвестированных компаний 3 - неудачны, 3 - приносят умеренную доходность, 3 - высокодоходны, а 1 - сверхдоходна, ее прибыль покрывает издержки, связанные с неудачным инвестирование

Венчурные фонды как элементы инновационной инфраструктуры, обеспечивающие развитие инновационных компаний. Основными субъектами российской инновационной системы являются бизнес-ангелы и венчурные фонды. "Бизнес-ангелы" это состоятельные лица, как правило, профессионалы с опытом работы в бизнесе: удачливые предприниматели, высокооплачиваемые специалисты в области бизнеса, занимающие высшие должности в крупных компаниях. Бизнес-ангелы инвестируют свои средства в компании, находящиеся на посевной стадии, когда происходит только создание компании, а венчурные инвесторы - на начальной стадии роста, когда компании демонстрируют первый опыт продаж своего продукта. При общей цели рискованного инвестирования существует ряд особенностей, отличающих сектор бизнес-ангелов от венчурных инвесторов:

- при очень высоких рисках и небольших объемах инвестиций бизнес-ангелам часто выгодно инвестировать поодиночке, не объединяя капиталы в крупный пул под управлением компании;

- действия бизнес-ангела меньше привязаны к формальным финансовым показателям компании-реципиента и в большей степени зависят от качества роста проекта и взаимоотношений между инвестором и предпринимателем;

- решения бизнес-ангела об инвестировании в меньшей степени опираются на формализованную процедуру оценки венчурных проектов, чем решения венчурных капиталистов;

- соглашения и контракты об инвестициях в компанию между бизнес-ангелом и реципиентом значительно проще, чем в случае венчурного инвестирования.

Под венчурным фондом понимается объединение капитала юридических и физических лиц как с образованием, так и без образования юридического лица, предоставляющее управляющим компаниям венчурный капитал. Цель фонда - рост капитализации компаний-реципиентов и получение прибыли от продажи долей в компаниях на "выходе" тремя способами: через фондовый рынок посредством первоначального публичного предложения (IPO) - продажи акций проинвестированной компании на бирже; через продажу доли венчурного инвестора другому инвестору (фонду прямых инвестиций или стратегическому инвестору); через выкуп доли инвестора менеджментом (MBO), в т.ч. через привлечение заемных средств (LBO). В настоящее время в России согласно действующему законодательству венчурное инвестирование осуществляется путем формирования венчурных фондов, принимающих две организационно-правовые формы: простого товарищества (ПТ) и венчурного закрытого паевого инвестиционного фонда (ЗПИФ). Как показывает российская практика, для отечественных и зарубежных венчурных инвесторов такая форма венчурного фонда, как ЗПИФ, более понятна и поэтому более предпочтительна, чем ПТ. Основными преимуществами ЗПИФ выступают: сертифицированный Федеральной службой по финансовым рынкам России состав специалистов и наличие специальной лицензии управляющей компании; информационная прозрачность и наличие государственных специализированных органов контроля за деятельностью фонда (табл. 1).

Таблица 1 - Характеристика основных субъектов процесса управления венчурным ЗПИФ

Андеррайтер и управляющая компания венчурного ЗПИФа обеспечивают взаимодействие венчурного капитала с фондовым рынком. Продав долю в капитале предприятия (по максимальной цене его рыночной капитализации), управляющая компания трансформирует неденежные активы фонда в денежные средства, которые затем поступают на персональные счета венчурных пайщиков в случае погашения пая и закрытия фонда. Покупатели акций предприятия в свою очередь становятся его стратегическими или портфельными инвесторами, которым ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве. В целях диверсификации рисков инвесторы одновременно могут быть пайщиками различных венчурных фондов. Фонды позволяют вкладывать средства нескольких (зачастую одних и тех же) инвесторов во многие предприятия сразу.

На основании выявленных приоритетных целевых установок венчурного инвестора и инноватора для обеспечения разностороннего рассмотрения всех сторон циклического процесса венчурного инвестирования в работе предложена комплексная модель организации венчурного инвестирования инновационных проектов (рис. 5). При этом под венчурным фондом понимается совокупность венчурных инвестиций, предназначенных для вложения в инновационные проекты, включая те, которыми распоряжаются корпоративные организации, партнерства с ограниченной ответственностью и другие инвестиционные организации.

Согласно предлагаемой модели процесс венчурного инвестирования представлен в виде трех основных блоков (прединвестиционная, инвестиционная, постинвестиционная стадии).

Первый блок соответствует этапу создания венчурного фонда, который формируется на срок от 3 до 8 лет. Основной объект вложения венчурного фонда - доли в компаниях на стадии старт-ап. Цель фонда - рост капитализации проинвестированных компаний и получение прибыли от продажи долей в компаниях на "выходе" различными способами. Процесс отбора и изучения компаний для инвестиций является в значительной степени формализованным. Он состоит из двух стадий - первоначального отбора (deal flow) и последующего "тщательного изучения" - due diligence. Их цель - выявить лучшие компании из множества возможностей для инвестирования. Второй блок - "инвестиционная стадия": наиболее длительная по времени стадия венчурного процесса, содержанием которой является "hands-on-management", содействие росту компании. На этой стадии фонд определяет сильную менеджерскую команду и помогает им развить административную и финансовую инфраструктуру компании, программы поощрения персонала, включая премию по результатам работы.

Список использованных источников

1. Вертакова Ю.В., Симоненко Е.С. Управление инновациями: теория и практика. Учебное пособие. - М: Эксмо, 2008. - 429 с.

2. Всемирный экономический форум, доклад "Глобальная конкурентоспособность"/ Экономика и жизнь. 2010. №42. С.3.

3. Грей К.Ф., Ларсон Э.У. Управление проектами. Практическое руководство. -- М.: Дело и сервис, 2003. - 527 с.

4. Гунин В.Н., Баранчеев В.П., Устинов В.А., Ляпина С.Ю. Управление инновациями. Модульная программа для менеджеров. -- М.: Инфра-М, 2000. - 252 с.

5. Давила Т., Эпштейн М., Шелтон Р. Работающая инновация. Как управлять ею, измерять ее и извлекать выгоду. - Днепропетровск: Баланс бизнес букс, 2007. - 320 с.

6. Котова А. Про Томск, поликремний и 3D-телевидение. Городская газета, №19, 11.10.2010. - 6 с.

7. Кузнецов Б.Т., А.Б. Кузнецов. Инновационный менеджмент. - ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 365 с.

8. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Управление проектами: Справочное пособие. -- М.: Высшая школа, 2006. - 664 с.

9. Мировые научно-технологические приоритеты [Электрон. ресурс].- Режим доступа: http://www.kapital-rus.ru/articles/article/615.

10. Мухин В.И. Управление интеллектуальной собственностью. - М: Владос, 2007. - 335 с.

11. Прогноз научно-технологического развития Российской Федерации. [Электрон. ресурс].- Режим доступа: mon.gov.ru

12. Путин В.В. Выступление на Консультационном совете по иностранным инвестициям. 2010. customs.ru

13. Реструктуризация экономики России в условиях кризиса. Материалы конференции (Институт Европы РАН, 27 апреля 2009 г.) / Под. ред. А.А. Масленникова.- Институт Европы РАН, Рус. Сувенир, 2009 (Доклады Института Европы.- №231).

14. Румянцев А.А.. Менеджмент инноваций. Как научную разработку довести до инновации. - СПб: Бизнес-пресса, 2007. - 200 с.

15. Стратегический и инновационный менеджмент в вопросах и ответах // Под общей ред. Анопченко Т.Ю., Чернышева М.А. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2010. - 350 с.

16. Управление проектом. Основы проектного управления: учебник / коллектив авторов; под ред. проф. М.Л. Разу. - 4-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2012. - 760 c.

17. Интернет-ресурс. http: www.Economy.gov.ru

Размещено на Allbest.ru