Аналіз міжнародного інвестиційного проекту

-

1,04

1,07

1,12

1,17

7

Зміна ТМЦ

-

0,52

0,54

0,56

0,58

8

Зміна кредиторської заборгованості

-

1,8

1,86

1,95

2,02

9

Чистий грошовий потік (р. 1 + р. 2+р. 3+ р. 4 - р. 5 - р. 6 - р. 7 + р. 8)

1,952

3,107

4,047

5,03

14,568

3.2.3 Оцінка ефективності інвестиційного проекту

Таблиця 8. Дисконтований грошовий потік

При розрахунку дисконтованого грошового потоку використовуються тільки власні кошти підприємства. Дисконтною ставкою прийнято 20%, згідно якої розраховується дисконтний множник за формулою , де r - ставка дисконтування, n - період. Дисконотований грошовий потік знаходиться множенням чистого грошового потоку на дисконтний множник, а відповідно акумульований - послідовним додаванням дисконтованого грошового потоку до суми стартових інвестицій.

Таблиця 9. Зведена таблиця показників ефективності інвест. проектів

Далі є доцільним розрахунок показників ефективності проекту, почнемо з головного NPV.

NPV, є першим показником на основі якого видно позитивний чи негативний результат дає інвестиційний проект. Це узагальнений кінцевий результат проекту в абсолютному вимірі. Простіше кажучи це різниця між поточними доходами та витратами. В даному бізнес плані цей показник позитивний становить 5,859 і можливо продовжувати наступні розрахунки.

PI - індекс рентабельності, завжди пов'язаний з NPV. Якщо NPV більше 0, РІ завжди буде більше 1. Розраховуємо даний показник діленням суми річних дисконтованих потоків на власний капітал, інвестований в проект. PI=(1,626+1,992+2,199+2,294+5,748)/8=1,732 Чим вищий цей показник, тим краще.

PP - період окупності, розраховується в залежності від того, які грошові потоки існують в проекті і для даного проекту становить:

Сума надходжень за перші два роки буде дорівнювати

1,952+2,867 = 4,819 у.г.о.

Таким чином, з первісних інвестицій залишається невідшкодованими 3,181 у.г.о (8,0 -4,819), тоді період окупності буде дорівнювати:

РР = 2 роки + 3,181/3,797=2,84 роки

Чим менший даний показник, тим більшу ефективність має проект.

DPP - дисконтований грошовий потік завжди більший РР, оскільки враховує часовий аспект і розраховується таким чином:

якщо враховувати часовий аспект, то сума надходжень за перші три роки буде дорівнювати

1,626+1,992+2,199 = 5,817 у.г.о.

Таким чином, з первісних інвестицій залишається невідшкодованими 2,183 у.г.о (8,0 -5,817), тоді період окупності буде дорівнювати:

DРР = 3 роки + 2,183/3,797=3,58 роки

IRR - внутрішня норма дохідності, що показує ставку доходу проекту при максимальних витратах. Норма приблизно буде знаходитися в межах 40 - 41%. Спочатку беремо ставку 40% і обчислюємо норму дохідності: 1,952/(1+0,40)+2,867/1,96+3,797/2,744+4,76/3,8416+14,298/5,37824=1,39+1,46+1,38+ 1,24+2,66=8,13 - дана величина є більшою за 8,0. Тепер розраховуємо норму дохідності при ставці 41%: 1,952/(1+0,41)+2,867/1,9881 +3,797/2,8032+4,76/3,9525+14,298/5,5731=1,38+1,44+1,36+1,20+2,57=7,95 - ця величина є меншою. Різниця у 1% ставки відповідає = 8,13-7,95 = 0,18

Щоб отримати ставку при 8,00 потрібно щоб ставка була 40 і (8,13-8) \0,18 = 0,72. Тобто ставка становитиме 40,72%.

ARR - показник ефективності інвестицій. Суть методу полягає в тім, що величина середньорічного прибутку (PN) поділяється на середню величину інвестиції. Коефіцієнт виражається у відсотках. Середня величина інвестиції знаходиться розподілом вихідної суми капітальних вкладень на два, якщо передбачається, що після закінчення терміну реалізації аналізованого проекту всі капітальні витрати будуть списані; якщо ж допускається наявність залишкової, чи ліквідаційної, вартості (RV), то її величина повинна бути виключена. Вимагається попереднього розрахунку середньорічного чистого прибутку

PN=(2,062+2,977+3,907+4,870+5,848)/5=3,9328.

А власне ефективність інвестицій розраховується діленням середньорічного чистого прибутку на половину суми власної первісної інвестиції та залишкової вартості основних засобів:

ARR=3,9328/0,5x (8+1,56)=0,8228.

Таблиця 10. Розрахунок точки беззбитковості

Розрахунок точки беззбитковості показує, що з огляду на однакові постійні витрати і коефіцієнт валової маржі протягом всього строку життя проекту, критична точка, за якої витрати будуть дорівнювати доходу є однаковою для всіх років і становить 27,37 млн. дол. Запас міцності в середньому становить 2 рази.

Размещено на Allbest.ru