Движение любых ТМЦ, трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности. Характеристику финансового состояния И.Т. Балабанов предлагает провести по следующей схеме: анализ доходности (рентабельности); анализ финансовой устойчивости; анализ кредитоспособности; анализ использования капитала; анализ уровня самофинансирования; анализ валютной самоокупаемости.

Анализ доходности хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями.

Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли, или доходов.

Относительный показатель - уровень рентабельности. Рентабельность представляет собой доходность, или прибыльность производственно-торгового процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции (товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к себестоимости продукции.

В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли, уровня рентабельности и факторы, их определяющие.

Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, НМА, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности, считает И.Т. Балабанов, являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяет основное внимание.

Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ: состав и размещение активов хозяйствующего субъекта; динамики и структуры источников финансовых ресурсов; наличия собственных оборотных средств; кредиторской задолженности; наличия и структуры оборотных средств; дебиторской задолженности; платежеспособности.

Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей. Наиболее важными из них являются, норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств. Более подробно показатели характеризующие ликвидность будут рассмотрены во второй главе данной работы.

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на 1 (один) рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов и НМА. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным частям.

1. Эффективность использования оборотных средств характеризуются, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период

2. Эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов и НМА. Эффективность использования капитала лучше всего измеряется его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.

Следующий источник по рассматриваемой проблеме - это учебник под редакцией Е.С. Стояновой «Финансовый менеджмент: теория и практика». Данный автор особое внимание уделяет специфическим методом анализа: это расчеты эффекта финансового рычага и операционного рычага, а также расчету финансовых коэффициентов.

Важнейшими коэффициентами отчетности, использующимися в финансовом управлении по Е.С. Стояновой, являются: коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистый оборотный капитал); коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость материально - производственных запасов и длительность операционного цикла); коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала); коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент защищенности кредиторов); коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных дивидендов).

Важным инструментом финансового анализа является не только анализ уровня и динамики основных коэффициентов в сравнении с определенной базой, считает автор, но и определения оптимальных пропорций между ними с целью разработки наиболее конкурентоспособной финансовой стратегии.

2. Оценка финансового состояния предприятия ЗАО «ЗКПД - 4 Инвест»

2.1. Краткая характеристика предприятия и анализ основных технико-экономических показателей деятельности предприятия

Объектом исследования данного дипломного проекта является строительное предприятие ЗАО «ЗКПД - 4 Инвест»

Местоположение: Россия, Нижегородская обл., г. Нижний Новгород, ул, Зайцева, 31

Основан в 1980 году, в соответствии с Уставом предприятия, Конституцией РФ, другими правовыми актами Российской Федерации, регламентирующими создание и определяющими правовое положение коммерческого предприятия в Российской Федерации. Предприятие прошло регистрацию в Инспекции Федеральной налоговой службы по Сормовскому району г. Нижнего Новгорода.

Предприятие имеет самостоятельный баланс, расчетный счет в Сормовском отделении «Промстройбанка» г. Нижнего Новгорода.

Предприятие, в соответствии с действующим законодательством, осуществляет следующие виды деятельности:

- выполнение общестроительных, специализированных строительных, ремонтных работ и реконструкция всех видов строительных, инженерных и энергетических объектов, а также индивидуальных (частных) строений, с использованием как стандартной, так и самостоятельно разработанной документации;

- строительные, ремонтные и отделочные работы;

- производственно - коммерческая деятельность.

ЗАО «ЗКПД - 4 Инвест» является собственником:

продукции, произведенной предприятием в результате хозяйственной деятельности;

полученных доходов, а также иного имущества, приобретаемого или по другим основаниям, допускаемым законодательством.

Имущество предприятия составляют основные фонды и оборотные средства, а также иные ценности, стоимость которых отражена в самостоятельном балансе общества.

Организация обладает имуществом, образующимся за счет:

продукции, произведенной в результате хозяйственной деятельности;

доходов, полученных от реализации продукции, работ, услуг;

кредитов банков, других заемных (привлеченных) средств;

иных источников, не запрещенных действующим законодательством.

Прибыль предприятия является основным источником производственного и социального развития, оплаты труда. Она находится в собственности предприятия, используется самостоятельно и изъятию не подлежит.

Из прибыли производятся расчеты с бюджетом в порядке и по ставкам, установленным действующим законодательством, с кредиторами, формируются и пополняются фонды предприятия, осуществляются иные выплаты.

Резервный фонд предприятия образуется в размере не менее 15% Уставного капитала за счет отчислений ежегодно не менее 5% чистой прибыли, до достижения фондов указанного размера.

Резервный фонд предприятия предназначен, в первую очередь, для покрытия его убытков. Резервный фонд не может быть использован для иных целей.

Порядок формирования, размер и порядок использования ФОТ, фонда производственного и социального развития определяется по решению собственника предприятия.

Организационная структура управления включает в себя следующие отделы и службы: технический отдел, бухгалтерию, диспетчерскую службу, складское хозяйство, отдел маркетинга, гараж, производственный участок.

Управление всем предприятием осуществляет директор, который наделен правами единоначалия. Директор распоряжается всеми средствами предприятия, контролирует деятельность подразделений и управляет службами.

Среднесписочная численность работников ЗАО «ЗКПД - 4 Инвест» на 1 января 2010 г. составила 70 человек, в том числе: руководящих работников - 5 человек; специалистов - 5 человек; служащих - 7 человека; водителей - 3 человека; вспомогательный персонал - 6 человек; рабочих - 44 человека.

Анализ основных техникоэкономических показателей деятельности предприятия

Основные техникоэкономические показатели и их динамика ЗАО «ЗКПД - 4 Инвест» представлены в таблице 2.1.

Анализ показывает, что основные техникоэкономические показатели изменяются неравномерно в силу различных причин. Выручка от продажи товаров, работ, услуг в базовом 2008 г. составила 193557 тыс. руб., в 2009 г. увеличилась до 235872 тыс. руб., а в 2008 г. до 251345 тыс. руб. Это свидетельствует, что в 2010 г. против 2008 г. выручка увеличилась на 57788 тыс. руб. или на 29,9%. Под воздействием главным образом внешних факторов (рост цен на топливо и материалы, рост заработной платы, изменения в налоговой системе и т.д.) себестоимость проданных товаров, работ и услуг в 2009 г. увеличилась по сравнению с 2008 г. с 180116 до 218154 тыс. тыс. руб. т.е. на 38038 тыс. руб. или на 21,1%. В 2010 г. наблюдается увеличение себестоимости до 229383 тыс. руб., что выше уровня 2008 г. на 49267 тыс. руб. или на 27,4%.

Опережающий темп роста выручки от продаж по сравнению с темпом роста себестоимости является положительным фактором в работе предприятия.

Все это оказало влияние на колебания в изменении затрат на 1 рубль продаж. В 2008-2009 гг. они были равны 0,931 руб. и 0,928 руб. соответственно, а в 2010 г. этот показатель составил 0,913 руб. Снижение данного показателя в 2010 г. по сравнению с 2008 и 2009 г. можно расценить как положительный факт в работе предприятия, что говорит об увеличении прибыльной зоны предприятия.

Численность работников в рассматриваемый период изменилась с 50 человек в базовом году до 70 человек в отчетном 2010 г.

Показателем эффективности труда работающих является их производительность. Производительность труда 1 работающего в базисном 2008 была равна 258,1 тыс. руб., в 2009 г. она увеличивается до 304,0 тыс. руб., а в отчетном 2010 до 346,7 тыс. руб., т.е. увеличилась за анализируемый период на 88,6 тыс. руб. или на 34,3%, что является положительным фактором в деятельности предприятия и обусловлено увеличение выручки от продаж при снижении количества работающих.

В 2008-2010 гг. среднегодовая стоимость основных фондов предприятия увеличивается с 35722 тыс. руб. до 48303 тыс. руб., т.е. на 35,2%. Фондоотдача, являющаяся основным показателем эффективности использования основных средств, увеличивается с 5,418 руб. в 2006 г. до 6,019 руб. в 2009 г. В 2010 г. фондоотдача снижается до 5,204 руб. Ее величина показывает, сколько выручки было получено на рубль стоимости основных производственных фондов. Снижение этого показателя свидетельствует о снижении эффективности использования основных средств на предприятии.

Сумма прибыли до налогообложения в 2008 г. составила 10297 тыс. руб., в 2009 г. 13006 тыс. руб., а в 2008 г. 21600 тыс. руб.

Под воздействием всех изменений основных показателей колеблется и рентабельность, она увеличивается в 2008-2010 гг. от +5,717% до 9,417%.

Таким образом, основные технико-экономические показатели работы фирмы изменяются в рассматриваемый период под воздействием внешних и внутренних факторов неравномерно. В целом же можно констатировать положительную динамику основных экономических показателей деятельности.

Важным показателем, характеризующим работу предприятия, является себестоимость продукции, работ и услуг. От ее уровня зависят финансовые результаты деятельности предприятия, темпы расширенного воспроизводства, финансовое состояние субъекта хозяйствования. Анализ себестоимости имеет очень важное значение. Он позволяет выяснить тенденции изменения данного показателя, выполнение плана по его уровню, определить влияние факторов на его прирост, установить резервы и дать оценку работы предприятия по использованию возможностей снижения себестоимости продукции.

Себестоимость продукции, работ и услуг - это выраженные в денежной форме затраты предприятий на производство и реализацию продукции и услуг. Она показывает, во что обходится предприятию производственный процесс. Себестоимость - обобщающий показатель деятельности предприятия, отражающий эффективность использования его ресурсов (таблица 2.2).

В 2010 году по сравнению с 2009 годом затраты предприятия увеличились на 10490 тыс. руб., или на 4,8%. Все элементы затрат фирмы в 2010 году увеличились. Так в отчетном году на 0,5% по сравнению с 2009 годом увеличились материальные затраты, а их доля сократилась на 2,9 процентного пункта. Сумма затрат на оплату труда выросла на 4641 тыс. руб., или на 11,1%, их доля увеличилась по сравнению с прошлым годом на 1,1 процентного пункта. Отчисления на социальные нужды и амортизация основных средств также возросли - на 11,1 и 46,9% соответственно. Также наблюдается рост прочих затрат на 44,4%.

Основными фондами называются произведенные активы, созданные в процессе производства, которые длительное время неоднократно или постоянно в неизменной натурально-вещественной форме используются для производства товаров, оказания рыночных и нерыночных услуг, постепенно утрачивая свою стоимость. В практике учета и статистики к основным фондам относятся объекты, которые служат не менее года и стоимостью выше определенной величины, устанавливаемой в зависимости от динамики цен на продукцию фондосоздающих отраслей.

В российской практике учета и статистики к основным фондам относятся законченные объекты, сданные в эксплуатацию, которые могут быть использованы для производства товаров и услуг. Рассмотрим состав, структуру и динамику основных фондов в 2010 г. (таблица 2. 3).

Далее проведем анализ движения и технического состояния основных фондов. Для этого рассчитаем следующие коэффициенты:

Коэффициент обновления основных фондов (К_обн):

Кобн=	Стоимость поступивших ОПФ
	Стоимость ОПФ на конец периода

(2.1)

Коэффициент выбытия (К_выб):

Квыб.=	Стоимость выбывших ОПФ
	Стоимость ОПФ на начало периода

(2.2)

Коэффициент прироста (К_пр):

Кпр.=	Сумма прироста ОПФ
	Стоимость ОПФ на начало периода

(2.3)

Для определения степени износа и годности основных фондов рассчитаем коэффициенты износа и годности. Эти коэффициенты можно определить по состоянию, как на начало, так и на конец года.

Коэффициент износа - это отношение суммы износа к стоимости фондов по полной первоначальной стоимости.



Кизн.=	Сумма износа основных фондов
	Полная первоначальная стоимость основных фондов на соответствующую дату

(2.4)

Коэффициент годности основных фондов - показатель противоположный коэффициенту износа.

(2.5)

Вышеперечисленные показатели представлены в таблице 2.4.

Из проведенного анализа можно сделать вывод:

На предприятии наблюдается тенденция к обновлению основных фондов, в результате чего их стоимость увеличилась на 13092 тыс. руб. За 2010 г. основных средств поступило на сумму 17456 тыс. руб.

Коэффициент обновления свидетельствует о том, что из всех основных фондов, имеющихся на предприятии в 2010 г., новые составили 31,8%. Выбыло основных фондов на сумму 4364 тыс. руб. Коэффициент выбытия показывает, что из всех основных фондов предприятия в 2010 г. выбыло 10,5% фондов. Коэффициент прироста основных производственных фондов составил +31,35%.

Техническое состояние основных фондов является достаточным для обеспечения основной деятельности, степень годности их на конец года составляет около 73,0%, коэффициент износа на конец периода увеличился на 3,0 пункта и составил 27,0%.

Для обобщающей характеристики эффективности использования основных средств служат показатели:

- фондоотдачи (отношение стоимости товарной продукции к среднегодовой стоимости основных производственных фондов). Фондоотдача показывает какова общая отдача от использования каждого рубля, вложенного в основные производственные фонды, т.е. на сколько эффективно это вложение средств.),

ФО=,

(2.6)

где: ФО - фондоотдача; Q - годовой выпуск продукции;

- среднегодовая стоимость основных фондов.

- фондоёмкости (обратный показатель фондоотдачи). Она показывает долю стоимости основных фондов, приходящуюся на каждый рубль выпускаемой продукции. Если фондоотдача должна иметь тенденцию к увеличению, то фондоемкость к снижению.

ФЕ=

(2.7)

- фондорентабельности (отношение прибыли к среднегодовой стоимости основных средств), удельных капитальных вложений на один рубль прироста продукции.

R_ОПФ=

(2.8)

где П_бал - балансовая прибыль.

Среднегодовую стоимость основных фондов найдем по формуле средней арифметической.

== (41757+54849)/2 =48303 тыс. руб.

(2.9)

О снижении эффективности использовании основных фондов свидетельствует и увеличение показателя фондоемкости как по сравнению с планом, так и по сравнению с 2009 г. Фондоемкость показывает, что в 2010 г. доля стоимости основных фондов, приходящаяся на каждый рубль выпускаемой продукции составила 0,166, по плану 0,185, по факту в 2010 г. 0,192.

Удельные капитальные вложения на один рубль прироста продукции (фондорентабельность) увеличились против плана на 0,1009, и против прошлого года.

Общая оценка финансового состояния предприятия и анализ финансовых результатов деятельности

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия.

Анализ финансового состояния ЗАО «ЗКПД - 4 Инвест» будем производить сравнением показателей на начало и конец 2010 года.

Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия составим уплотненный баланс, в котором объединим в группы однородные статьи. При этом сократится число статей баланса, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансами других предприятий. Уплотненный баланс представлен в таб 2.6.

Сравнительный аналитический баланс показывает, что в 2010 г. имущество предприятия увеличилось на 762 тыс. руб. или на 0,8%. Такое изменение произошло за счет снижения стоимости внеоборотных активов на 14296 тыс. руб. или на 2,1%, а также увеличения оборотного капитала на 2172 тыс. руб. или на 8,5%. При этом в структуре внеоборотных активов нематериальные активы на конец год снизились, основные средства увеличились на 13092 тыс. руб. или на 31,4%, прочие внеоборотные активы снизились на 14296 тыс. руб. или на 60,5%. В структуре оборотных активов увеличилась стоимость запасов на 3188 тыс. руб. или на 26,5%, дебиторская задолженность сократилась на 2073 тыс. руб. или на 18,3%. Денежные средства увеличиваются на 1057 тыс. руб. или на 46,2%. В целом следует отметить, что в 2008 г. структура совокупных активов характеризуется преобладающим удельным весом внеоборотных активов (71,9% и 69,8%), в то время как оборотные активы составляют 28,1% и 30,2% в общей структуре активов. Пассивная часть баланса в 2010 г. характеризуется значительным удельным весом собственных источников финансирования (56,7% и 69,4%), заемные источники составляли 43,3% и 30,6% на начало и на конец года соответственно. Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения в порядке возрастания сроков.

Произведем классификацию активов по степени ликвидности и пассивов по срочности их оплаты, которая представлена в виде таблицы 2.7, а также определим абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.

Результаты отчетов по данным анализируемой организации показывают, что на предприятии сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

Таким образом, как на начало, так и на конец 2010 г. ликвидность баланса можно охарактеризовать как недостаточную. Не выполняется соотношение по первой группе. Это говорит о недостатке наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств, т.е. о несоответствии текущих платежей и поступлений.

Проводимый по изложенной схеме анализ платежеспособности является приближенным, т.к. соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Исходя из данных баланса коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия, приведены в таблице 2.9:

Различные показатели ликвидности не только характеризуют устойчивость финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту «критической оценки». Покупатели и держатели акций организации в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности.

По данным таблицы 2.9 все показатели ликвидности ниже критериальных, что говорит о недостаточной платежеспособности организации, хотя можно отметить положительную динамику некоторых показателей ликвидности.

Коэффициент критической ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств организации может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов.

Нормальным считается значение коэффициента, равное 0,7-0,8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если L3 приблизительно равен 1. У анализируемой организации значение коэффициента L3, в начале и в конце 2008 г. ниже допустимого (0,7-0,8) и желательного (L₃1,5) значений и составляет 0,345, а в конце отчетного периода оно увеличилось до 0,447.

Коэффициент текущей ликвидности L4 позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальными значениями для данного показателя считаются соотношения от 2,5 до 3.

Нестабильность экономики делает невозможным какое-либо нормирование этого показателя. Он, на наш взгляд, должен оцениваться для каждой конкретной организации по ее учетным данным. Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке, а, следовательно, возникает угроза финансовой стабильности организации. Если же значение коэффициента L4 превышает 1, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

Чем выше оборачиваемость оборотных средств, тем меньше может быть нормальный уровень коэффициента текущей ликвидности. Однако не любое ускорение оборачиваемости материальных оборотных средств позволяет считать нормальным более низкий уровень коэффициента текущей ликвидности, а лишь значение, связанное со снижением материалоемкости. Связь нормального значения коэффициента текущей ликвидности с материалоемкостью может быть объяснена логически: чем меньше необходимая потребность в материальных ресурсах, тем меньшая часть средств расходуется на приобретение материалов и тем большая часть оставляется на погашение долгов. Иными словами, организация может считаться платежеспособной при условии, что сумма ее оборотных активов равна сумме краткосрочной задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности L4 обобщает предыдущие показатели и является одним из параметров, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса.

Согласно данным этот показатель на начало 2010 года составил 0,649, что находится ниже уровня допустимого значения, на конец 2009 показатель текущей ликвидности увеличился до 0,988, или на 0,338 пункта.

По результатам расчетов и полученным значениям показателей можно сделать вывод о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным.

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа ее финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это, как уже отмечалось, дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Общая величина запасов и затрат

ЗЗ₂₀₀₈ = 12026 тыс. руб. + 15214 тыс. руб. = 27 240 тыс. руб.

2. Наличие собственных оборотных средств:

СОС₂₀₀₈ = 350 тыс. руб.

3. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ):

КФ₂₀₀₈ = 350 тыс. руб.

4. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ): ВИ₂₀₀₈ = 788 тыс. руб.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

Ф^с = СОС - ЗЗ, (2.10)

2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

Ф^т = КФ - ЗЗ, (2.11)

3. Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

Ф^о = ВИ - ЗЗ, (2.12)

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: 1, если Ф>0, 0, если Ф <0.

Все три показателя имеют отрицательные значения. Представим результаты расчетов в виде таблице 2.10.

Анализ трехкомпонентного показателя типа финансовой устойчивости показывает, что как в начале, так и в конце анализируемого периода предприятие имеет кризисное финансовое состояние, при котором организация полностью зависит от заемных источников финансирования.

Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Исходя из данных баланса коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют значения, приведенные в таблице 2.11.

Как свидетельствуют данные таблицы 2.11, как на начало, так и на конец 2008 г. коэффициенты финансовой устойчивости были на уровне ниже нормативных значений. Однако, как и в случае с показателями платежеспособности по многим показателям наблюдается положительная тенденция изменения.

Анализ финансовых результатов деятельности

Проанализируем показатели деловой активности предприятия, в первую очередь, эффективность использования оборотных активов.

Структура оборотных активов предприятия представлена в таблице 2.12.

По данным приведенной таблицы наибольший удельный вес в структуре оборотных средств в начале 2010 г. составляли запасы (46,9%). В конце года доля запасов составила (54,7%). Положительным фактором является достаточная доля денежных средств, которые являются наиболее ликвидной частью оборотных активов.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется прежде всего их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется: продолжительностью одного оборота в днях (оборачиваемость оборотных средств в днях); количеством оборотов за отчетный период (коэффициент оборачиваемости).

Продолжительность одного оборота в днях Тоб представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период:

(2.13)

где Т_об - оборачиваемость оборотных средств, дни;

С_об - средний остаток оборотных средств за анализируемый период, руб.;

Т - число дней анализируемого периода (30, 60, 90, 180, 360);

Np - выручка от реализации продукции (работ, услуг) за анализируемый период, руб.

Коэффициент оборачиваемости средств Коб характеризует размер объема выручки от реализации продукции в расчете на один рубль оборотных средств:

(2.14)

Рост коэффициента оборачиваемости свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости одновременно показывает число оборотов оборотных средств за анализируемый период и может быть рассчитан делением количества дней анализируемого периода на продолжительность одного оборота в днях:



(2.15)

Коэффициент загрузки средств в обороте характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на один рубль выручки от реализации продукции:

(2.16)

финансовый модернизация менеджмент

где К_З - коэффициент загрузки средств в обороте, коп.

множитель 100 - перевод рублей в копейки.

Чем меньше коэффициент загрузки, тем эффективнее используются оборотные средства. Анализ оборачиваемости оборотных средств рассмотрим на основе данных, приведенных в таблице 2.13.

По данным таблицы наблюдается замедление оборачиваемости оборотных средств на 0,7 дня - с 39,1 до 39,8 дня. Это привело к снижению коэффициента оборачиваемости средств на - 0,16 оборота - с 9,21 до 9,04 оборота и к увеличению коэффициента загрузки средств в обороте на 0,20 коп. - с 10,9 до 11,1 коп.

Изменение скорости оборота оборотных средств произошло в результате взаимодействия двух факторов: 1) увеличения объема выручки на 15473 тыс. руб. и 2) увеличения остатка оборотных средств на 2172 тыс. руб.

Величину перерасхода средств, полученного от замедления оборачиваемости оборотных средств, можно определить, используя коэффициент загрузки средств в обороте. Если коэффициент загрузки увеличился на 0,20 коп., следовательно, общая сумма перерасхода оборотных средств от всего объема выручки составляет = +491 тыс. руб.

Рассчитаем показатель ФЭП для предприятия по формуле:

ФЭП = Запасы + дебиторская задолженность - кредиторская задолженность

На начало года: ФЭП = 12026 + 11308 - 29457 = - 6123 (2.17)

На конец года: ФЭП = 15214 + 9235 - 27004 = 2555 (2.18)

Для предприятия более предпочтительным является отрицательное значение ФЭП, так как текущая деятельность предприятия должна финансироваться за счет кредиторской задолженности. На основании приведенных расчетов можно сделать вывод, что финансовое обеспечение предприятия ухудшилось.

Общий финансовый результат отражается в отчетности в развернутом виде и является алгебраической суммой прибыли (убытка) от продаж, продажи иного имущества и результатов от прочей финансовой деятельности, а также прочих внереализационных операций.

Анализ каждого слагаемого прибыли предприятия имеет не абстрактный, а вполне конкретный характер, потому что позволяет учредителям и акционерам, администрации выбрать наиболее важные направления получения доходов в результате деятельности организации.

Анализ данных табл. 2.14 свидетельствует о том, что чистая прибыль на предприятии увеличилась на 8804 тыс. руб. или 48,3% по сравнению с прошлым годом.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

1) показатели, характеризующие рентабельность (окупаемость) издержек производства;

2) показатели, характеризующие рентабельность продаж;

3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Все эти показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли.

Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) исчисляется путем отношения валовой (П_рп) или чистой прибыли (ЧП) к сумме затрат по реализованной или произведенной продукции (И):

или

(2.18)

Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его подразделениям и видам продукции.

Рентабельность продаж рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг или чистой прибыли на сумму полученной выручки. Характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Широкое применение этот показатель получил в рыночной экономике. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.

 или

(2.19)

Рентабельность (доходность) капитала исчисляется отношением балансовой (валовой, чистой) прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала () или отдельных его слагаемых: собственного (акционерного), заемного, перманентного, основного, оборотного, производственного капитала и т.д.

; ;

(2.20)

Расчет показателей рентабельности произведем по прибыли до налогообложения в таблице 2.15.

Таким образом, наблюдается положительная динамика по всем показателям рентабельности: производственной деятельности (+3,475 пункта), продаж (+3,080 пункта), капитала (+9,226), в том числе собственного (+8,709 пунктов) и заемного (+43,791 пунктов).

Поскольку коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами предприятия имеют значение ниже нормативных, есть все основания для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев:

К_тл(к.г.) + 6/Т (К_тл(к.г.) - К_тл(н.г.))

К_вп = -,

2 (2.21)

В нашем примере:

К_вп = (0,98 + 6 / 12*(0,98 - 0,64)) / 2 = 0,25

Мы видим, что значение коэффициента восстановления платежеспособности < 1, это говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность в ближайшие шесть месяцев.

Таким образом, поскольку на конец отчетного периода значения коэффициентов К_тл и К_осс ниже нормативных, а значение коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности в 4 раза меньше, чем критериальное его значение, имеются основания заключить, что баланс предприятия на момент оценки имел неудовлетворительную структуру, а предприятие в ближайшее время будет оставаться неплатежеспособным.

И так анализ всех рассмотренных выше показателей позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Умение правильно их исчислять, анализировать и определять влияние различных факторов на изменение их уровня позволит полнее выявить резервы повышения эффективности производства, разработать рекомендации по устранению выявленных недостатков и укреплению его финансового положения

Пути укрепления финансового состояния ЗАО «ЗКПД - 4 Инвест»: снижение дебиторской задолженности и др. Использование информационных технологий при оценки финансового состояния

Снижение дебиторской задолженности

Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на эффективность использования оборотного капитала предприятия и, тем самым, на финансовые результаты его деятельности. Как показал проделанный анализ, предприятие имеет большую долю дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств.

Несмотря на снижение суммы дебиторской задолженности за отчетный период на 2073 тыс. руб., и улучшение показателей оборачиваемости дебиторской задолженности, доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств остается достаточно высокой и составляет 33,2%.

Для снижения дебиторской задолженности можно предложить следующие мероприятия:

- расширять количество клиентов с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчиком;

осуществлять контроль состояния расчетов по просроченным задолженностям;

внедрять скидки для клиентов, использующих предоплату.

В процессе текущей хозяйственной деятельности предприятие испытывает краткосрочные потребности в денежных средствах, потому что необходимо покупать сырье и материалы, формировать запасы, предоставлять отсрочки платежа. Финансово-эксплуатационные потребности - это разница между средствами иммобилизованными в запасах и клиентской задолженностью, и задолженностью предприятия поставщикам.

Лучше, когда ФЭП отрицательный, так как текущая деятельность предприятия должна финансироваться с помощью кредиторской задолженности.

Для финансового состояния предприятия благоприятно:

- получение от поставщиков отсрочек платежа;

- получение от работников отсрочек платежа по заработной плате и от государства отсрочек по налогам.

Отсрочки платежа дают источник финансирования, порождаемый эксплуатационным циклом.

Неблагоприятно для предприятия:

- замораживать средства в запасах;

- предоставлять отсрочки платежа клиентам.

Финансово-эксплуатационные потребности показывают, сколько предприятию потребуется средств для обеспечения нормального кругооборота запасов и дебиторской задолженности в дополнение той части этих элементов оборотных активов, которые покрывает кредиторская задолженность.

Эффективное использование оборотного капитала во многом зависит от правильного определения потребности в оборотном капитале. Период времени от момента потребления производственных запасов и превращения их в готовую продукцию до момента ее реализации может быть достаточно длительным. Поступление выручки от реализации продукции часто не совпадает со временем потребления материальных ресурсов. Это предопределяет необходимость формирования оборотного капитала в определенном размере.

Для предприятия важно правильно определить оптимальную потребность в оборотном капитале, что позволит с минимальными издержками получать прибыль, запланированную при данном объеме производства. Занижение величины оборотного капитала влечет за собой неустойчивое финансовое состояние, перебои в производственном процессе и, как следствие, снижение объема производства и прибыли. В свою очередь, завышение размера оборотного капитала снижает возможности предприятия производить капитальные затраты по расширению производства. Замораживание собственных и заемных средств в любом виде (будь то складские запасы готовой продукции или приостановленное производство, излишнее сырье и материалы) обходится предприятию очень дорого, так как свободные денежные средства можно использовать более рационально для получения дополнительного дохода.

Позиции производственного плана необходимо прорабатывать не только на предстоящий период, но и на перспективу с тем, чтобы оценить возможную динамику затрат на производство и изменение величины оборотного капитала для образования производственных запасов и заделов незавершенного производства. Производственные запасы должны быть минимальными, применительно к конкретным условиям снабжения и достаточными, чтобы обеспечить бесперебойную работу предприятия, т.е. оптимальными.

Определение величины оборотного капитала, необходимого для образования запасов готовой продукции на складе, тесно связано с прогнозированием объемов реализации отпускаемой продукции. При достаточно глубокой проработке вопросов сбыта товаров накопление готовой продукции на складе может быть оптимальным. Однако, в любом случае необходимы прогнозы о предполагаемых продажах на ближайшие несколько лет. В противном случае выпущенная продукция осядет на складе и значительная часть денежных средств будет извлечена из оборота, что может повлиять на устойчивость финансового состояния предприятия и даже привести к банкротству.

Состав и размер потребности предприятия в оборотном капитале определяется не только потребностями производства, но и потребностями обращения.

На стабильно работающем предприятии наибольший удельный вес занимает оборотный капитал, обслуживающий процесс производства и начало реализации. Поэтому при планировании внимание уделяется в основном производственным запасам, незавершенному производству и готовой продукции на складе. Эта часть оборотного капитала должна быть объектом постоянного контроля со стороны финансовых служб предприятия. Остальная часть оборотного капитала имеет довольно разнородный характер и нуждается в индивидуальном подходе.

C целью сокращения дебиторской задолженности, и максимизации притока денежных средств, предприятию следует перейти к заключению договоров с более гибкими условиями сроков и формы оплаты, что даст возможность расширить круг потенциальных клиентов, увеличить выручку, оборот и, соответственно, балансовую прибыль и рентабельность продаж.

В соответствии с вышесказанными предлагаем такую форму оплаты для клиентов, как предоплата, предполагающая наличие скидки.

Предоставление скидки является более целесообразным, поскольку поощрение всегда действует лучше, чем штраф. При прочих равных условиях скидкам за раннюю оплату должно отдаваться предпочтение перед штрафом за просроченную оплату. Это связано с тем обстоятельством, что более высокая прибыль ведет к повышению налогов, в то время как скидки приведут к снижению налогооблагаемой базы.

Предположим, что предприятие предоставляет своим клиентам скидку в размере 10% от стоимости продукции. В случае отсрочки платежа, которую мы примем в 30 дней, предприятие будет вынуждено компенсировать увеличение дебиторской задолженности за счет краткосрочных кредитов банков.

Расчет потерь с каждой 1000 рублей от предоставления скидки, инфляции и выгоды от альтернативных вложений приведен в таблице 3.2.

Расчет показывает, при предоставлении скидки предприятие теряет меньше, чем изза инфляции и необходимости использования кредита при отсрочке платежа в 30 дней.

Важным условием управления оборотным капиталом является определение разумного соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностями. Поэтому необходимо оценивать не только свои собственные условия кредитования клиентов, но и условия кредита поставщиков сырья и материалов с точки зрения уменьшения затрат или увеличения дополнительного дохода, получаемого предприятием при использовании скидки.

С учетом вышесказанного, оценим целесообразность скидки с точки зрения покупателя, использующего для досрочной оплаты кредит под 25% годовых. При этом предположим, что поставщики предоставляют скидку в 5% при оплате в момент отгрузки, либо отсрочку платежа на 45 дней. Расчет приведен в таблице 3.3.

Предприятию выгодно использовать скидки и совершать досрочную оплату. При этом, минимально допустимый размер скидки будет равен 25%/360 х 45 = 3%, а максимально допустимая величина скидки (1000 х 3%)/100 = 30 руб. с каждой 1000 рублей.

С учетом вышеприведенных расчетов и выводов, целесообразно предложить использовать разные размеры скидок в зависимости от срока оплаты. Учитывая, что при отсрочке платежа в 30 дней скидка составляла 10%, проведем дальнейшие расчеты, из которых видно, что чем дольше период отсрочки платежа поставщиками, тем для них меньше размер скидки и наоборот - чем меньше этот срок, тем скидка больше и существеннее. В любом случае скидка выгодна и предприятию и поставщикам.

Использование информационных технологий при анализе финансового состояния предприятия

Анализ организации финансовой деятельности ЗАО «ЗКПД - 4 Инвест» и оценка управления финансово-экономической деятельности изучаемого объекта во время прохождения преддипломной практики и написания дипломного проекта, позволяет сделать следующий выводы:

- бухгалтерский и финансовый учет на предприятии автоматизирован, но производится по устаревшим программам, что замедляет процесс оперативного учета и увеличивает риск допущения ошибок в расчетах (учитываем человеческий фактор);

- на предприятии не осуществляется финансового планирования и финансовый анализ носит весьма поверхностный характер - просмотр бухгалтерской отчетности руководителями компании;

- для осуществления функции финансового планирования и управления финансовыми потоками не выделено штатной единицы, и в должностных инструкциях данная функция никому не вменена в обязанность.

На основании вышеперечисленных выводов руководству предприятия можно было бы порекомендовать следующее.

Необходимо установить компьютерную программу для автоматизации бухгалтерского учета, к примеру: комплексную программу «Предприятие 1С», включающую в себя следующие аналитические блоки: «Бухгалтерия 1С», «Склад и торговля 1С», «Кадры 1С» и т.д. Данная программа позволит сократить расходы времени бухгалтерии организации на ведение бухгалтерского учета и составления бухгалтерской отчетности. Данная экономия времени позволит вменить главному бухгалтеру в обязанность осуществление функций финансового планирования деятельности предприятия и проведение ежеквартального анализа финансового состояния предприятия.

Рассматривая воображаемую «линию жизни» любого предприятия, можно обнаружить на ней чередование пологих отрезков с крутыми поворотами, изломами, ветвлениями. Каждый нелинейный участок пути отражает глубокие перемены в бизнесе, осуществляемые в моменты реформирования предприятия: обновление производства, отказ от какихлибо видов деятельности, выход на новые рынки. Каждый такой поворот связан со стратегическими решениями, которые принимают руководители предприятия в критические моменты его развития. Поэтому руководитель любой компании многое бы дал за то, чтобы предвидеть последствия своих стратегических решений. Во многом данную проблему может решить оперативный, регулярно проводимый, финансовый анализ деятельности предприятия. В последнее время появилось много программных продуктов, позволяющих осуществлять регулярный текущий анализ финансовой деятельности предприятия. Руководству предприятия можно предложить следующие программные продукты:

ПФО 2007 предназначен для ведения финансового учета и анализа различного вида: управленческого финансового учета, неформальной бухгалтерии малых предприятий или домашней бухгалтерии частных лиц. ПФО 2007 прост в настройке и использовании, обладает гибкими возможностями создания отчетов и форм, а также мощной системой стандартных отчетов. Максимальная редакция продукта Pro editon содержит свыше 115 стандартных отчетов, диаграмм и графиков. Она лучшим образом подходит тем, кто занимается активной коммерческой деятельностью. Детальная аналитика финансовых потоков в любом временном разрезе, стандартные годовые и месячные отчеты, выборки и группировки финансовых операций за любой период позволяют получать полную картину Вашего бизнеса. ПФО 2007, Pro edition, Версия 2.4.0104 занял первое место в конкурсе разработок и дополнений к Microsoft Office за 2е полугодие 2007 года в рамках программы Microsoft Office Extensions.

Audit Expert поможет сформировать сопоставимые финансовые данные для решения аналитических задач. Система позволяет привести данные отечественной бухгалтерской отчетности за разные периоды времени к единому виду

Заключение

Таким образом, было исследовано, что финансовый менеджмент - это процесс разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов организации. Цель финансового менеджмента - обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Получает свое выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что реализует конечные финансовые интересы его владельцев.

Значимыми направлениями развития современного финансового менеджмента для развития предприятий в условиях нестабильности является финансовый анализ, контроллинг, оптимизация налогообложения.

Объект исследования был рассмотрен как - финансовый менеджмент предприятия и был сделан вывод о том, что применение финансового менеджмента помогает своевременно и достоверно предоставлять всем заинтересованным лицам полную картину финансового положения предприятия, что позволит им обоснованно принимать деловые решения.

В ходе исследования была достигнута его цель - выявление основных проблем финансовой деятельности предприятия и разработка путей улучшения его финансового состояния. А именно было исследовано, что основными проблемами финансовой деятельности предприятия является неумение руководства использовать заемные средства (финансовый рычаг - леверидж) и минимизировать налоги, а также просчитывать оптимальное финансового и операционного рычага (а именно балансировать объемами произведенной продукции или продажами и экономией налогов. Вместо этого руководство ошибочно пытается экономить на заработной плате работников. Результатами подобных ошибочных мероприятий является просроченная дебиторская и кредиторская задолженность и потеря ликвидности баланса. Также зачастую имеет место и отсутствие экономии материалов, электроэнергии и пр.