Анализ и оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

НЕГОСУДАРТСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

Специальность 080105 Финансы и кредит

Специализация - Финансовый менеджмент

Курсовая работа

По дисциплине: «Финансовый менеджмент»

На тему: Анализ и оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия

Выполнила студентка: 3 курса

Арсланова А.Д.

Уфа 2012г.

Содержание

Введение

1. Характеристика объекта и хозяйственной деятельности ООО «Биомедхим»

2. Экономические показатели объекта

2.1 Выбор оптимальной схемы погашения краткосрочного кредита

3. План мероприятий по увеличению доходов

4. Инвестиционные и операционные мероприятия

4.1 Получение ссуды

4.2 Расчет эффективности инвестиционного проекта

4.3 Определение экономически выгодного срока эксплуатации актива

5. Финансовые мероприятия

5.1 Покупка векселя

5.2 Вложение денежных средств на депозит

5.3 Предоставление кредита для постоянного клиента

5.4 Покупка валюты

5.5 Покупка акций «Ростелеком»

5.6 Анализ финансовых операций

6. Финансовый и экономический анализ результатов

6.1 Бухгалтерский баланс и движение денежных средств

6.2 Анализ операционного рычага

6.3 Анализ финансового рычага

6.4 Уровень сопряженного эффекта рычагов

6.5 Определение экономической стоимости фирмы

6.6 Определение ТФП и потребность в дополнительных кредитах

6.7 Расчет порогового значения НРЭН

Заключение

Список использованной литературы

Введение

В процессе хозяйственной деятельности руководству предприятия приходится принимать решения, касающиеся разработки стратегии развития, формирования стратегических зон хозяйствования, определения номенклатуры выпускаемых товаров, уровня конкурентоспособности предприятия на рынке, оптимальной структуры производства и капитала и т.п.

Современные хозяйствующие субъекты находятся в динамичной среде, которая характеризуется высокой степенью неопределенности, вызванной отсутствием полноты, точности и достоверности информации о множестве факторов внешней и внутренней среды, степени их влияния на хозяйствующие субъекты, его сохранении в будущем. Вследствие этого руководство каждого предприятия заинтересовано в уменьшении степени неопределенности и риска в хозяйственной деятельности и обеспечении концентрации ресурсов на выбранных приоритетных направлениях, что достигается при помощи внутрифирменного планирования и разработки качественных управленческих решений.

Целью данной курсовой работы является проведение полного анализа всех возможных финансовых операций на примере конкретного предприятия.

1. Характеристика объекта и хозяйственной деятельности ООО «Биомедхим»

Фирма ООО «Биомедхим» находится по адресу: г. Уфа, ул.Ульяновых, дом 65.

Целью фирмы является получение прибыли и удовлетворение запросов покупателей в химической продукции, а также планируется путем широкой рекламной компании занять достойное место на рынке в городе Уфе и по РФ, и привлечь большое количество заказчиков и потребителей.

Исполнительным органом ООО «Биомедхим» является директор. Он решает вопросы по разработки, реализации и достижения поставленных перед предприятием и его руководящим составом целей, политики предприятия, а также организация и руководство текущей деятельности фирмы, распоряжение имуществом, о найма и увольнение персонала.

Основным видом деятельности ООО «Биомедхим» является производство и реализация лабораторного обарудования, а также продажа (покупка) химических реактивов и реагентов, на данный момент в активе предприятия более сотни наименований продукции. Цены на производимую продукцию ООО «Биомедхим» аналогичны ценам конкурирующих фирм.

Исходные данные:

- уставной капитал фирмы (К) 827 000 рублей

- коэффициент трансформации (КТ) 9

- доля переменных расходов в цене продукции фирмы (а) 52

- плечо финансового рычага в начальный период (П) 0,35

- доля средств в процентах от капитала фирмы,

направленных на финансовые операции (z) 0,32

2. Экономические показатели объекта

На основе исходных данных определяется общая сумма собственных (СС) и заемных (ЗС) средств фирмы которые равны:

СС + ЗС = 827000 + 289450 = 1116450, где заемные средства ЗС = П*СС = 0,35*827000=289450, в т. ч.:

- используемая в операционной деятельности:

(CC+3C)(l-z) = (827000+289450)(1-0,32) = 759186;

- используемая в финансовой деятельности:

(CC+3C)z = (827000 + 289450)*0,32 = 357264.

Отсюда используемые в операционной деятельности активы фирмы:

А = (CC+3C)(l-z) = 759186.

На основе этих данных с учетом заданного коэффициента трансформации КТ = 9 находится выручка фирмы:

В = КТ*А = 9*759186 = 6832674 за год.

Таблица 2.1.1 - Основные показатели компании, (руб.)

Таблица 2.1.2 Планируемые экономические показатели производственной деятельности фирмы (по статьям расходов)

Статьи расходов	Значения показателей
	Первоначальные планируемые по расчету
	На год	На месяц
1. Выручка	-	6832,674	569,390
2. Переменные расходы, в т.ч. материалы, зарплата, ЕСН и др.	-	3552,991	296,083
3. Валовая маржа	п.1-п.2	3279,683	273,307
4. Постоянные расходы в т.ч. амортизация, зарплата, ЕСН и др.	п.4.1+п.4.2	1161,556	96,796
4.1 Амортизация	-	360,000	30,000
4.2 Прочее	-	801,556	66,796
5. Себестоимость	п.2+п.4	4714,546	392,880
6. Прибыль	п.1-п.5	2118,128	176,510
7. Налог на прибыль	п.6*0,20	423,626	35,302
8. Чистая прибыль	п.6-п.7	1694,502	141,208
9. Чистый денежный поток	п.8+п.4.1	2054,502	171,208

2.1 Выбор оптимальной схемы погашения краткосрочного кредита

На 01.01.10 г. ООО «Биомедхим» имеет заемные средства - краткосрочный кредит на сумму 289450 рублей.

Условия предоставления кредита:

а) срок кредита 6 месяцев;

б) процентная ставка (простая ставка ссудного процента) - 12 % годовых

в) погашение кредита - 15 июня 2010 г. - по схеме.

Рассматриваются два варианта погашения долга:

- погашение долга равномерными платежами;

- погашение долга переменными срочными уплатами.

Таблица 2.2.1 План погашения долга равномерными платежами

Период	Сумма долга на конец периода	Уплата	Проценты	Взнос в основную сумму долга
01.01.10.	289450
Январь	241208,3	48241,7+2894,5=51136,2	289450*0,12/12=2894,5	48241,7
Февраль	192966,6	48241,7+2412,1=50653,8	241208,3*0,12/12=2412,1	48241,7
Март	144724,9	48241,7+1929,7=50171,4	192966,6*0,12/12=1929,7	48241,7
Апрель	96483,2	48241,7+1447,3=49689	144724,9*0,12/12=1447,3	48241,7
Май	48241,5	48241,7+964,8=49206,5	96483,2*0,12/12=964,8	48241,7
Июнь	0	48241,7+482,4=48724,1	48241,5*0,12/12=482,4	48241,7
Итого	299581	10130,8	289450,2

Таблица 2.2.2 План погашения долга переменными срочными уплатами

Период	Сумма долга на конец периода	Уплата	Проценты	Взнос в основную сумму долга
01.01.10	289450
Январь	289450-60000=229450	60000	289450*0,12/12=2894,5	60000+2894,5=62894,5
Февраль	229450-60000=169450	60000	229450*0,12/12=2294,5	60000+2294,5=62294,5
Март	169450-50000=119450	50000	169450*0,12/12=1694,5	50000+1694,5=51694,5
Апрель	119450-50000=69450	50000	119450*0,12/12=1194,5	50000+1194,5=51194,5
Май	69450-40000=29450	40000	69450*0,12/12=694,5	40000+694,5=40694,5
Июнь	29450-29450=0	29450	29450*0,12/12=294,5	29450+294,5=29744,5
Итого	289450	9067	298517

При максимально возможных первоначальных взносах план погашения долга переменными срочными уплатами будет следующим:

Рассмотрев два частных случая погашения кредита, можно сделать вывод, что вариант рассмотренный в таблице 2.2.1 выгоднее, так как процент по кредиту меньше (на 1063,8 рублей), чем для первого варианта. Но, так как первый вариант более удобен для предприятия, из-за равномерной уплаты и первый взнос меньше, выбираем первый вариант уплаты кредита.

3. План мероприятий на 2010 год по увеличению доходов

План мероприятий должен выполняться по трем направлениям:

операционная деятельность,

инвестиционная деятельность,

финансовая деятельность.

Таблица 3.1 План мероприятий ООО «Биомедхим» на 2010г.

Мероприятия	Вид операции	Дата начала	Дата окончания
Получение кредита на покупку оборудования	Инв.	15.12.09	15.06.10
Покупка оборудования	Опер.	15.12.09	15.12.09
Получение ссуды на покупку доп. оборудования	Инв.	26.04.10	26.04.10
Покупка доп. оборудования	Опер.	26.04.10	26.04.10
Покупка векселя	Фин.	13.05.10	13.07.10
Депозит	Фин.	14.07.10	14.09.10
Предоставление кредита	Фин.	15.09.10	15.10.10
Покупка валюты	Фин.	17.06.10	05.11.10
Покупка акций «Ростелеком»	Фин.	26.09.10	17.10.10

4. Инвестиционные и операционные мероприятия

4.1 Получение ссуды

ООО «Биомедхим» для расширения предоставляемых услуг, снижения себестоимости и увеличения объемов продаж нуждается в оборудовании нового поколения. Решением поставленной задачи является оформление ссуды на покупку оборудования. Стоимость оборудования 720 000 рублей. Амортизационный период - 3 года. Поставщик оборудования утверждает, что новое оборудование увеличит выручку на 20 % (повышение качества производимого товара и др.), снизятся переменные затраты на 5 % (экономия на материалах, используемых в производстве, и снижение трудоемкости производства). Постоянные расходы увеличатся на сумму амортизации оборудования: 720 000/36 мес. = 20 000 (руб./месяц).

Условия приобретения ссуды:

а) ставка процента за пользование заемных средств - 15 % годовых - начисление процентов ежемесячное;

б) выплаты последующей схеме: 1-й месяц - 100 000 рублей, 2-й, 3-й и 4-й месяцы - 150 000, 5-й месяц 100 000 рублей, , 6-й погасить долг. План погашения долга представлен в таблице.

Таблица 4.1 План погашения долга, (руб.)

Период	Сумма долга на конец периода	Уплата	Сумма процента в руб.	Взнос в основную сумму долга
26.04.10	720000
Май	720000-91000=629000	100000	720000*0,15/12=9000	100000-9000=91000
Июнь	629000-142137=486863	150000	629000*0,15/12=7863	150000-7863=142137
Июль	486863-143914=342949	150000	486863*0,15/12=6086	150000-6086=143914
Август	342949-145713=197236	150000	342949*0,15/12=4287	150000-4287=145713
Сентябрь	197236-97534=99702	100000	197236*0,15/12=2466	100000-2466=97534
Октябрь	0	100948	99702*0,15/12=1246	99702
Итого	750948	30948	720000

При долговом расчете (по месяцам) кредита 720000 выплачивается процентов в 30948 рублей, а при равномерном погашении долга - 31500 (см. Таблица 4.1.2), который незначительно больше от долгового расчета, но наиболее удобного для бухгалтерского учета из-за равномерности - наиболее выгодный для предприятия.

Таблица 4.1.2 План равномерного погашения долга (тыс. руб.)

Период	Сумма долга на конец периода	Уплата	Сумма процента в руб.	Взнос в основную сумму долга
0	720000
1	600000	120000+9000=129000	720000*0,15/12=9000	120000
2	480000	120000+7500=127500	600000*0,15/12=7500	120000
3	360000	120000+6000=126000	480000*0,15/12=6000	120000
4	240000	120000+4500=124500	360000*0,15/12=4500	120000
5	120000	120000+3000=123000	240000*0,15/12=3000	120000
6	0	120000+1500=121500	120000*0,15/12=1500	120000
Итого	751500	31500

Но, предложенный план ссуды не использовался предприятием, так как фирме необходима полная сумма ссуды для вложения этих денежных средств в различные мероприятия.

Таблица 4.1.3 Фактические экономические показатели (тыс. руб.)

Статьи расходов	Значения показателей
	До проведения мероприятий Январь - Апрель - 4 месяца	После фактического проведения мероприятий Май - Декабрь - 8 месяцев	Итого за год фактически с учетом всех мероприятий
	На месяц	Итого	На месяц	Итого
1.Выручка	569,390	2277,56	715,668	5725,344	8002,904
2.Переменные расходы, в т.ч. материалы, зарплата, ЕСН и др.	296,083	1184,332	281,278	2250,224	3434,556
3.Валовая маржа	273,307	1093,228	434,39	3475,12	4568,348
4.Постоянные расходы в т.ч. амортизация, зарплата, ЕСН и др.	96,796	387,184	76,796	614,368	1001,552
4.1 Амортизация	30,000	120,000	50,000	400,000	520,000
4.2 Прочее	66,796	267,184	66,796	534,368	801,552
5.Себестоимость	392,880	1571,52	358,074	2864,592	4436,112
6.Прибыль	176,510	706,04	357,594	2860,752	3566,792
7.Налог на прибыль	35,302	141,208	71,518	572,15	713,358
8.Чистая прибыль	141,208	564,832	286,076	2288,608	2853,440
9.Чистый денежный поток	171,208	684,832	336,076	2688,608	3373,440

4.2 Расчет эффективности инвестиционного проекта

Концепция средневзвешенной стоимости капитала (ССК) позволяет использовать среднюю банковскую ставку процента. На данный момент средняя ставка банковского процента по кредитам составляет примерно 16%.

Инвестиционному анализу предшествует расчет средневзвешенной стоимости капитала (ССК):

, где: (4.2)

D- отчисления от прибыли участникам (D = 700)

- доля собственных средств в валюте баланса;

(1-) - доля заемных средств в валюте баланса;

СРСП - средняя расчетная ставка процента;

(4.2.1)

анализ оценка эффективность инвестиционная деятельность

СС - собственные средства (УК + нераспределенная прибыль); (4.2.2)

СС=827000+2853440=3680440

 (4.2.3)

Таблица 4.2.1 Эффективность инвестиционного проекта

Показатель	Формула	Расчет	Ед. изм.
Коэффициент эффективности инвестиций	ARR			%
Чистый дисконтированный доход	ЧДД	ЧДД=		Год
Индекс доходности	ИД	ИД=		Доля
Дисконтированный срок окупаемости	DPP	DPP=		Год

ЧДД > 0 - проект эффективен; ИД > 1 - проект рентабельный;

DPP < срока эксплуатации - проект эффективен.

4.3 Определение экономически выгодного срока эксплуатации актива

РР = minN, при котором

2688,608 руб.> К

DPP = minN, при котором

> K

Инвестиции целесообразны, т.к. оборудование окупается в течение полугода, в то время как срок эксплуатации оборудования составляет 3 года.

5. Финансовые мероприятия

5.1 Покупка векселя

На средства, выделенные для финансовой деятельности в размере 357264 руб., предприятие ООО «Биомедхим» приобретает вексель. Срок вклада по векселю - 2 месяца (13.05.10 - 13.07.10). Ставка по векселю - 15% годовых. Доход, получаемый по данной операции, рассчитаем по формуле:

D=n*d*S, (5.4)

где D - доход от операции;

n - продолжительность периода начисления в годах;

d - относительная величина учетной ставки;

S - сумма приобретения векселя.

Сумма, полученная по векселю равна:

357264+8931,6=366195,6(руб.).

5.2 Вложение денежных средств на депозит

Часть средств, выделенных на финансовые операции и полученную от финансовой деятельности прибыль ООО «Биомедхим» вкладываются на рублевый депозит в «Альфа Банк Башкортостан» на сумму 320 000 руб. Срок депозита 2 месяца (с 14.07.10 по 14.09.10), процент 8,5% годовых (проценты простые).

S = P(1+i) (5.5)

S = 320 000* (1 + 62/365* 0,085) =324 620 руб.

где: S - наращенная сумма, руб.,

Р - величина первоначальной денежной суммы, руб.,

К - количество календарных дней в году,

д - срок депозита, в днях,

i - величина годовой ставки простого ссудного процента.

Итак, за три месяца компания приумножила 320 000 рублей до величины 324 620 рублей. Прибыль по данной операции составляет: 324 620-320 000=4 620 р.

5.3 Предоставление кредита для постоянного клиента

ООО «Биомедхим» предоставляет кредит на производимую продукцию постоянному клиенту. Дата предоставления - 15.09.2010 г. Срок - 1 мес. Сумма кредита - 400 000 руб. Ставка кредита - 18%. Срок возврата суммы - 15.10.2010 г.

Для расчета суммы возврата воспользуемся формулой:

, (5.6)

где S - наращенная сумма,

Р - величина первоначальной денежной суммы,

i - относительная величина годовой ставки процентов,

n - продолжительность начисления процентов, выраженная в годах.

S=400000*(1+0.18*30/365)=405 918

Прибыль = 405918 - 400000 = 5918 (руб.)

5.4 Покупка валюты

За счет средств, выделенных на финансовые операции и полученной от финансовой деятельности прибыли ООО «Биомедхим» приобретает валюту - Евро.

Таблица 5.4 Операции с валютой - Евро

Оп-ция банка	17.06.2010	05.11.10	Кол-во	Сумма д.с.
Покупка	37,00	43,00	12 000	444000
Продажа	37,00	43,00	12 000	516000
Прибыль				72000

Рисунок 5.4 Динамика курса валюты: Евро 01/01/2010 по 31/12/2010 г.

5.5 Покупка акций «Ростелеком»

Таблица 5.5 Операции с акциями - Ростелеком

Оп-ция банка	26.09.2010	17.10.2010	Кол-во	Сумма д.с.
Покупка	430,00	625,00	10	430,000
Продажа	430,00	625,00	10	625,000
Прибыль				195,000

Рисунок 5.5 Динамика курса акций «Ростелеком»

5.6 Анализ финансовых операций

Для подведения итогов финансовых операций главы 5 необходимо сформировать обобщающую таблицу 5.6.

Таблица 5.6 Сводная таблица финансовых операций

Мероприятия по вложению средств	Стоимость	Прибыль от операции	Налог на прибыль	Чистая прибыль	в % от ЧП
	покупки	полученные
Акции	430000	625000	195000	39000	156000	86,48
Вексель	357264	366195,6	8931,6	1786,32	7145,28	1,32
Депозит	320000	324620	4620	924	3696	0,68
Потребит. кредит	40000	405918	5918	1183,6	4734,4	0,87
Валюта	444000	516000	72000	14400	57600	10,65
Итого	2811264	3487733,6	676469,6	135293,92	541175,68	100

Самой прибыльной финансовой операцией за 2010г. является вложение в акции Ростелеком. Чистая прибыль от вложения составила 156000 руб. Вторым по прибыльности является вложение в валюту - 57600 руб.

6. Финансовый и экономический анализ результатов

6.1 Бухгалтерский баланс и движение денежных средств

Баланс предприятия ООО «Биомедхим» отражен в приложении А. Отчет о движении денежных средств отражен в приложении Б.

6.2 Анализ операционного рычага

Сила воздействия операционного рычага равна 1,6. Это значит, что при возможном увеличении выручки на 1% (от реализации) - прибыль от операционной деятельности возрастет на 1,6 %. При снижении выручки от реализации на 10% - прибыль снизится на 10%*1,6%=16%.

Порог рентабельности составляет 1 757 108,8 руб. - отражает ту выручку предприятия, при которой оно работает безубыточно, но при этом нет прибыли (валовой маржи хватает лишь на покрытие постоянных затрат).

Запас финансовой прочности равен 6 245 795,2 руб. Организация способна выдержать снижение выручки на 6 245 795,2 руб. без угрозы для финансового состояния предприятия.

6.3 Анализ финансового рычага

Определим эффект финансового рычага и его силу воздействия (Приложение В).

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита. Уровень эффекта финансового рычага равен 53%.

Рентабельность собственных средств равна 25,6%. Сила воздействия финансового рычага равна 0,013%.

6.4 Уровень сопряженного эффекта рычагов

Сопряженное воздействие финансового и операционного рычагов равно 0,848 (приложение В), отражает уровень сопряженного риска. Значительный риск лежит в операционной деятельности.

6.5 Определение экономической стоимости фирмы

Экономическая стоимость предприятия ООО «Биомедхим» на 2010г. составляет 21 084 000 руб. (Приложение В).

6.6 Определение ТФП и потребность в дополнительных кредитах

Текущие финансовые потребности - это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью. На предприятии ООО «Биомедхим» данный показатель равен величине запасов 300.000 руб.

6.7 Расчет порогового значения НРЭИ

Пороговое значение НРЭИ (см. Приложение В) - значение при котором чистая рентабельность собственных средств одинакова, как для варианта с привлечением заемных средств, так и для варианта с использованием только собственных средств. То есть, на пороговом значении НРЭИ одинаково выгодно использовать и заемные, и собственные средства.

Пороговое значение равно 194 048,5 тыс. руб.

Заключение

Для данной курсовой работы была выбрана компания ООО «Биомедхим».

Для получения наибольшего дохода для компании был разработан и представлен план мероприятий за 2010 год. Данный план включает в себя операционные, инвестиционные и финансовые операции.

К операционным относится: приобретение оборудования, для увеличения операционной выручки, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли. При этом была доказана инвестиционная привлекательность проекта.

К инвестиционным относится: получение ссуды и оформления кредита для покупки дорогостоящего оборудования. Так же был выбран наиболее выгодный план погашения ссуды и кредита для предприятия.

К финансовым мероприятиям относятся мероприятия: покупка акций, валюты, вложение средств на депозит и вексель, предоставление потребительского кредита потребителям. Целью финансовых мероприятий являлось приумножение денежных средств.

По окончанию всех мероприятий были составлены бухгалтерские документы - баланс предприятия, движение денежных средств и сальдо, а также проведен финансовый и экономический анализ. Так же рассчитаны соответствующие коэффициенты.

Список используемой литературы

Астахов В.П. Теория бухгалтерского учета: Учебное пособие.-5 издание переработанное и дополненное. - Ростов на Дону: Март, 2005. - 928с.

Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. Учебник М.: ИНФРА-М, 2003. - 240 с.

Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000.-356 с.

Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М. : Финансы и статистика, 1998 - 144с.

Перар Ж. Управление финансами: с упражнениями/Пер. с франц. - М.: Финансы и статистика, 1999, - 360 с,

Финансовый менеджмент: теория и практика: Ф59 учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - 6-е изд. - М.: Изд-во «Перспектива», 2006. - 656 с.

Шеремемет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа предприятия. - М.: Инфа-М, 1995. - 75 с.

Размещено на Allbest.ru