Управление финансовыми рисками

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

Общая величина запасов и затрат

ЗЗ₂₀₀₅ = 3087823 тыс. руб.

Наличие собственных оборотных средств:

СОС₂₀₀₅ = 275295 тыс. руб.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ):

КФ₂₀₀₅ = 3087823 тыс.руб.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ):

ВИ₂₀₀₅ = 3087823 тыс.руб.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют 3 показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

Ф^с = СОС - ЗЗ, формула 2.4.

В нашем случае, Ф^с = 275295 тыс.руб. - 3087823 тыс. руб. = -2812528 тыс. руб.,

Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

Ф^т = КФ - ЗЗ, формула 2.5.

В нашем случае, Ф^т = 3087823 тыс. руб. - 3087823 тыс. руб. = 0,

Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

Ф^о = ВИ - ЗЗ, формула 2.6.

В нашем случае, Ф^о = 3087823 тыс. руб. - 3087823 тыс. руб. = 0.

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: 1, если Ф>0, 0, если Ф <0.

В нашей ситуации мы наблюдаем нередкий тип финансовой зависимости, при которой S = {-1.0.0}.

Из расчетных показателей можно сделать вывод о реально существующем риске нарушения равновесия финансового развития предприятия ОАО «Пластик».

2. Риск неплатежеспособности предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных. Определим степень важности данного вида риска в деятельности ОАО «Пластик», для этого рассчитаем показатели ликвидности.

Определим ликвидность баланса предприятия. В зависимости от степени ликвидности, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А-1 - Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения

А-2 - Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы (-) иммобилизация

А-3 - Медленно реализуемые активы - запасы и затраты (+) расчеты с учредителями (+) долгосрочные финансовые вложения (-) НДС (-) сч.. 31

А-4 - Трудно реализуемые активы - статьи раздела 1 актива, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П-1 - Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность и ссуды непогашенные в срок;

П-2 - Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П-3 - Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы;

П-4 - Постоянные пассивы - 1 раздел «Источники собственных средств» пассива баланса (+) стр. 640, 650, 660 (-)сч. 31 (-)сч. 19 (-) иммобилизация.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Для этого рассмотрим аналитическую таблицу 2.8.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

При значениях R в интервале от 10 до 50 предприятие находится в «зоне неплатежеспособности». Особенно на это повлиял показатель Х6 - коэффициент менеджмента, определяемый (как уже было отмечено выше) как отношение выручки к текущим обязательствам (т.е. фактически к долгам) предприятия. Исходя из этого определения, чем меньше значение коэффициента менеджмента, тем эффективнее управление предприятием.

Увеличение коэффициента менеджмента до интервала от 0,5 до 1 сигнализирует о том, что выручка от реализации продукции может полностью покрыть текущие обязательства предприятия, но прибыли у предприятия уже практически нет. Это характеризует низкий уровень менеджмента, предприятие находится в «зоне кризиса». Превышение значения коэффициента менеджмента Х6>1, что произошло в нашем случае, свидетельствует о возможном банкротстве предприятия.

Такой факт также указывает на недостаточный уровень менеджмента на предприятии, что приводит к увеличению финансовых рисков.

Найдем R за 2005 год.

Х1 = 1925545 / 3976960 = 0,48

Х2 = (573200 + 834533 + 1680090) / (561457 + 600821) = 3087823 / 1162278 = 2,66

Х3 = 1012708 / 1074094 = 0,94

Х4 = 10454896 / 2251071 = 4,64

Х5 = 3976960 / 2812528 = 1,41

Х6 = 6120000 / 2812528 = 2,16

R₂₀₀₅ = 0,87 * 0,48 + 6,12 * 2,66 + 4,52 * 0,94 + 3,77 * 4,64 + 5,14 * 1,41 + 2,12 * 2,16 = 0,4176 + 16,2792 + 4,2488 + 17,4928 + 7,2474 + 4,5792 = 50,265

Как показывают проведенные расчеты, в 2005 году предприятие выходит из зоны неплатежеспособности.

Предлагаемая методика многофакторного статистического анализа финансовой устойчивости предприятия позволяет не только ответить на вопрос, находится ли предприятие на грани банкротства или нет, но и выявить основные причины ухудшения финансового состояния предприятия, оценить факторы, определяющие состояние окружающей среды бизнеса и разработать меры по снижению финансовых рисков, угрожающих предприятию банкротством.

В нашем случае, основной причиной, влияющей на финансовую устойчивость предприятия является качество финансового менеджмента на предприятии, о чем свидетельствует показатель Х6, так называемый коэффициент менеджмента.

Предлагаемая модель оценки финансовых рисков промышленных предприятий учитывает как требования федерального законодательства «О несостоятельности (банкротстве)», так и реалии российского финансового рынка и уровень менеджмента в области управления финансовыми рисками.

В заключение следует отметить, что в условиях рыночной экономики с увеличением опасности неплатежеспособности и последующего банкротства предприятий все большее значение приобретает проблема разработки методов управления финансовыми рисками на основе современных методик анализа и прогнозирования их возникновения. Одним из таких методов анализа и прогнозирования финансовых рисков промышленных предприятий является применение многофакторной статистической модели оценки финансовой устойчивости предприятия, учитывающей влияние основных факторов окружающей среды бизнеса и базирующейся на обработке официальной бухгалтерской отчетности предприятий.

финансовый риск снижение

Список литературы

1. Беляков А. В. Процентный риск: анализ, оценка, управление // Финансы и кредит, 2001, № 2.

2. Буянов В.П., Михайлов Л.А., Кирсанов К.А. Управление рисками (рискология). - М.: Экзамен, 2002.

3. Винс Р. Математика управления капиталом. Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров. Пер. с англ. - М.: Альпина, 2000.

4. Вишняков Я.Д., Колосов А.В., Шемякин В.Л. Оценка и анализ финансовых рисков предприятия в условиях враждебной окружающей среды бизнеса // Менеджмент в России и за рубежом, 2000, №3.

5. Вяткин В., Хэмптон Дж., Казак А. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом. - М: Дело, 2002.

6. Гайданский А.И. Факторы риска в инвестиционных проектах и оценка эффективности использования инвестиционного капитала // Тезисы конференции «Управление в России: зачем мы нужны миру?», 2002.

7. Галиц Л. Финансовая инженерия: инструменты и способы управления финансовым риском. - М.: ТВП, 2001.

8. Гамза В.А., Екатеринославский Ю.Ю. Рисковый спектр коммерческих организаций. - М.: Экономика, 2002.

9. Дубров А.М., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: Учеб. пособие / Под ред. Б.А. Лагоши. - М.: ФиС, 2000.

10. Егорова Е.Е Системный подход оценки риска // Управление риском. - 2002.

11. Иода Е. В., Иода Ю. В., Мешкова Л. Л., Болотина Е. Н. Управление предпринимательскими рисками. 2-е изд.. испр. и перераб. - Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2002.

12. Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии. - М.: Консалтбанкир, 2000.

13. Капитоненко В.В. Финансовая математика и ее приложения. - М.: Приор, 2000.

14. Лепешкина М.Н. Методологические аспекты оценки рисков // Финанс, 2005, № 8.

15. Литовченко С. Подходы к управлению рисками на российских предприятиях // Финансовый директор, 2003, № 9.

16. Лобанова Е.Н., Лимитовский М.А. Финансовый менеджер. - М.: ДеКА, 2001.

17. Макаревич Л.М. Управление предпринимательскими рисками. - М.: ФиС, 2006.

18. Малыхин В. И. Финансовая математика. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

19. Мельников А.В. Риск-менеджмент: Стохастический анализ рисков в экономике финансов и страхования Учебное пособие 2-е изд.,перераб. и доп. - М.: Анкил, 2003.

20. Минат В.Н. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски - М.: Экзамен, 2006.

21. Риски в экономике: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Швандара В. А. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

22. Романов В. Понятие рисков и их классификация как основной элемент теории рисков // Инвестиции в России, 2000, № 12.

23. Рэдхед К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками - М.: Гардарики, 2000.

24. Самохвалова А.Р. Управление предпринимательскими рисками. - М.: Палеотип, 2004.

25. Станиславчик Е.Н. Риск-менеджмент на предприятии Теория и практика. - М.: Ось-89, 2002.

26. Сурков Г. Границы применимости методологии VaR для оценки рыночных рисков. // Финансист, 2002, № 5.

27. Толочко Ю., Мирончик Н. Валютный риск и оптимальная валютная структура // Банкаўскi веснiк, 2002, № 10.

28. Трактаров Г.А., Григорьева Е.М. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: учебное пособие для вузов. - М.: ФиС, 2006.

29. Фабоцци Ф. Управление инвестициями. Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2000.

30. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е.С.Стояновой. - М.: Перспектива, 2001.

31. Хаертфельдер М., Лозовская, Е. Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг - С-Пб: Питер, 2005.

32. Цветкова Е.В., Арлюкова И.О. Риски в экономической деятельности: Учебное пособие. - С-Пб: Знание, ИВЭСЭП, 2002.

33. Чекулаев М. Риск-менеджмент: управление финансовыми рисками на основе анализа волатильности. - М.: Альпина Паблишер, 2002.

34. Чернова Г.В. Практика управления рисками на уровне предприятия. - СПб.: Питер, 2002.

35. Четыркин Е.М. Финансовая математика. - М.: Дело, 2003.

36. Шапкин А. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций - М: Дашков и К, 2006.

37. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент. Москва, ИД ФБК-Пресс, 2003

38. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. 2-е изд., испр. и доп. / под ред. А.А. Лобанова, А.В. Чугунова. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.

Размещено на Allbest.ru