Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовой проект

Политика управления оборотным капиталом ОАО «Артинский завод»

Содержание

оборотный капитал предприятие актив финансирование

Введение

1. Анализ финансового состояния ОАО «Артинский завод» при мониторинге

1.1 Расчет финансовых коэффициентов и их интерпретация

1.2 Основные проблемы по исходной информации и оценке

2. Разработка политики управления оборотным капиталом ОАО «Артинский завод»

2.1 Содержание политики управления оборотным капиталом

2.2 Анализ оборотных активов и источников их финансирования

2.3 Выбор вида политики управления оборотными активами и источниками финансирования

2.4 Организационные аспекты разработки и реализации

3. Прогнозирование финансовой отчетности

3.1 Составление прогнозных форм (бухгалтерского баланса, БДС и БДДС)

Введение

Особое значение для формирования современных менеджеров, ориентирующихся в сложной системе рыночных взаимосвязей, имеют значения в области эффективного управления финансами предприятия. Это объясняется тем, что все решения, принимаемые на уровне предприятия, в той или иной степени воздействуют на его финансовое состояние.

Финансовый менеджмент - это наука управления финансами предприятия направленная на достижение его стратегических и тактических целей.

В условиях рыночной экономики бухгалтерская отчётность хозяйствующих субъектов становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путём объективного информирования их о своей финансово-хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования.

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют результаты финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности предприятия. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам.

Курсовой проект основывается на бухгалтерской отчетности предприятия, дополнительных данных управленческого учета, показателей развития предприятия.

Цель: Разработка политики управления оборотным капиталом ОАО «Артинский завод»

Задачи:

- Изучить теоретические основы управления финансами;

- Провести анализ финансового состояния предприятия;

- Разработать и обосновать раздел финансовой политики предприятия;

- Составить прогнозную финансовую отчетность;

Объект исследования: предприятие ОАО «Артинский завод».

Предмет исследования: управление финансами.

1. Анализ финансового состояния ОАО «Артинский завод»

1.1 Расчет финансовых коэффициентов и их интерпретация

Основной целью проведения анализа финансового состояния организаций является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности.

Сотрудниками ФСФО России - для анализа финансового состояния организаций при выполнении экспертизы и составлении заключений по соответствующим вопросам, проведении мониторинга финансового состояния организаций, осуществлении иных функций ФСФО России.

Суть методики

Для проведения анализа финансового состояния организаций используются ряд показателей (К1-К23), характеризующих различные аспекты деятельности организации, а именно:

Общие показатели:

· Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости;

· Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности);

· Показатели эффективности использования необоротного капитала и инвестиционной активности организации;

· Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами.

В качестве исходных данных используется информация из бухгалтерского баланса (Форма №1), отчета о прибылях и убытках (Форма №2), а также ряд показателей, вводимых в исходной таблице дополнительные данные. Анализ по методике ФСФО (Приказ ФСФО РФ №16).

Общие показатели:

1. Среднемесячная выручка (К1) рассчитывается как отношение выручки, полученной организацией за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде:

К1 = Валовая выручка организации по оплате / Т,

где Т - количество месяцев в рассматриваемом отчетном периоде.

К12008 = 245110/12= 20425.83 тыс. руб.

К12009 = 208839/12= 17403.25тыс. руб.

2. Доля денежных средств в выручке (К2) организации рассчитывается как доля выручки организации, полученная в денежной форме, по отношению к общему объему выручки:

К2 = Денежные средства в выручке / валовая выручка орган. по оплате

3. Среднесписочная численность работников (К3). Данный показатель определяется в соответствии с представленными организацией сведениями о среднесписочной численности работников и соответствует строке 850 приложения к бухгалтерскому балансу (форма №5 по ОКУД).

Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости:

4. Степень платежеспособности общая (К4) определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку:

К4 = (стр.690+стр.590) / К1

К42008 = 102201/20425.83 =5,004

К42009 = 130777/17403.25 =7,515

5. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку:

К5 = (стр.590+стр.610) / К1

К52008 = 12400 / 20425.83 = 0,607

К52009 = 32132/ 17403.25 = 1,846

6. Коэффициент задолженности другим организациям (К6) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по срокам «поставщики и подрядчики», «векселя к уплате», «задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «авансы полученные» и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку. Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами:

К6 = (стр.621+ стр.622+стр.623+стр.627+стр.628) / К1

К62008 = (20564+4611+5414) / 20425.83 = 1,498

К62009 = (13599+4491+8003) / 17403.25 = 1,499

7. Коэффициент задолженности фискальной системе (К7) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность перед бюджетом» на среднемесячную выручку:

К7 = (стр.625 + стр.626) / К1

К72008 = 45352/ 20425.83 = 2,220

К72009 = 59237/17403.25 = 3,404

8. Коэффициент внутреннего долга (К8) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по срокам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку:

К8 = (стр.624+стр.630+стр.640+стр.650+стр.660) / К1

К82008 = (13807+53) / 20425.83 = 0,679

К82009 = (13278+37)/ 17403.25 = 0,765

9. Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:

К9 = стр.690 / К1

К92008 =102201 /20425.83 = 5,004

К92009 = 130777/17403.25 = 7,515

10. Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) вычисляется как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации:

К10 = стр.290 / стр.690

К102008 =110539 /102201 = 1,082

К102009 = 134150/130777 = 1,026

11. Собственный капитал в обороте (К11) вычисляется как разность между собственным капиталом организации и ее необоротными активами:

К11 = стр.490 - стр.190

К112008 =45241-36903=8338 тыс. руб.

К112009 =38821-35448=3373 тыс. руб.

12. Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12) рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств:

К12 = (стр.490 - стр.190) / стр.290

К122008 = 8338/110539 = 0,075

К122009 = 3373/134150 = 0,025

13. Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13) вычисляется как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации:

К13 = стр.490 / (стр.190 + стр.290)

К132008 = 45241/(36903+110539)= 0,307

К132009 = 38821/(35448+134150) = 0,229

Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности).

14. Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14) вычисляется путем деления оборотных активов организации на среднемесячную выручку и характеризует объем оборотных активов, выраженный в среднемесячных доходах организации, а также их оборачиваемость:

К14 = стр.290 / К1

К142008 = 110539/20425.83 = 5,412

К142009 = 134150/17403.25 = 7,708

15. Коэффициент оборотных средств в производстве (К15) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке. Оборотные средства в производстве определяются как средства в запасах с учетом НДС минус стоимость товаров отгруженных:

К15 = (стр.210 + стр.220) - стр.215 / К1

К152008 = (78763+1170)-785 /20425.83 = 3,875

К152009 = (82530+657)-785/ 17403.25 = 4,735

16. Коэффициент оборотных средств в расчетах (К16) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств за вычетом оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке:

К16 = (стр.290 - стр.210 - стр.220 + стр.215) / К1

К162008 = (110539-78763-1170+785) / 20425.83 = 1,537

К162009 = (134150-82530-657+785) / 17403.25 = 2,973

17. Рентабельность оборотного капитала (К17) вычисляется как частное от деления прибыли, остающейся в распоряжении организации после уплаты налогов и всех отчислений, на сумму оборотных средств:

К17 = стр.190 / стр.290

К172008 = 36903/110539=0,334

К172009 =35448/134150=0,264

18. Рентабельность продаж (К18) вычисляется как частное от деления прибыли, полученной в результате реализации продукции, на выручку организации за тот же период:

К18 = стр.050 / стр.010

К182008 = 6203/245110 = 0,025

К182009 = 5824/208839= 0,028

19. Среднемесячная выработка на одного работника (К19) вычисляется как частное от деления месячной выручки на среднесписочную численность работников:

К19 = К1 / стр.850

Показатели эффективности использования необоротного капитала и инвестиционной активности организации

20. Эффективность необоротного капитала (фондоотдача) (К20) определяется как отношение среднемесячной выручки к стоимости необоротного капитала.

К20 = К1 / стр.190

К202008 = 20425.83 /36903 = 0,554

К202009 = 17403.25 /35448 = 0,491

21. Коэффициент инвестиционной активности (К21) вычисляется как частное от деления суммы стоимости необоротных активов в виде незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности и долгосрочных финансовых вложений на общую стоимость необоротных активов:

К21 = (стр.130 + стр.135 + стр.140) / стр.190

К212008 = (7643+4)/36903=0,207

К212009 = (8305+4)/35448=0,234

Показатели использования обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами.

22. Коэффициенты использования текущих обязательств перед федеральным бюджетом (К22) бюджетом субъекта Российской Федерации (К23), местным бюджетом (К24), а также перед государственными внебюджетными фондами (К25) и Пенсионным фондом Российской Федерации (К26) вычисляются как отношение величины уплаченных налогов (взносов) к величине начисленных налогов (взносов) за тот же отчетный период:

К(22,23,24,25,26)= налоги (взносы) уплач. / налоги (взносы) начисл.

Показатели	Обозначение	2008	2009
1. Общие показатели
Среднемесячная выручка	К1	20425.833	17403.250
Доля денежных средств в выручке	К2	нет данных	нет данных
Среднесписочная численность работников	К3	нет данных	нет данных
2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости
Степень платежеспособности общая	К4	6.403	5.873
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам	К5	1.573	0.713
Коэффициент задолженности другим организациям	К6	1.277	1.758
Коэффициент задолженности фискальной системе	К7	2.900	2.606
Коэффициент внутреннего долга	К8	0.652	0.796
Степень платежеспособности по текущим обязательствам	К9	6.403	5.873
Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активам	К10	1.026	1.082
Собственный капитал в обороте	К11	3373.000	8338.000
Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами)	К12	0.025	0.075
Коэффициент автономии	К13	0.229	0.307
3. показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата
Коэффициент обеспеченности оборотными средствами	К14	6.568	6.352
Коэффициент оборотных средств в производстве	К15	4.034	4.548
Коэффициент оборотных средств в расчетах	К16	2.533	1.804
Рентабельность оборотного капитала	К17	нет данных	нет данных
Рентабельность продаж	К18	0.025	0.028
Среднемесячная выработка на одного работника	К19	нет данных	нет данных
4. Показатели эффективности использования необоротного капитала и инвестиционной активности организации
Эффективность необоротного капитала	К20	0.576	0.472
Коэффициент инвестиционной активности	К21	0.234	0.207
5. Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами
Коэффициент исполнения текущих обязательств перед бюджетами соответствующих уровней	К22-24	нет данных	нет данных
Коэффициент исполнения текущих обязательств перед государственными внебюджетными фондами	К25	нет данных	нет данных
Коэффициент исполнения текущих обязательств перед Пенсионным фондом РФ	К26	нет данных	нет данных

Особенностью этой методики является отсутствие нормативов. Некритическое применение этой методики приводит к преобладанию субъективных оценок, произвольному выбору исходной информации и необходимых аналитических процедур.

Существенным недостатком такого подхода является его обращенность в прошлое, потому что в основу положены данные только финансовой отчетности. Не учет жизненного цикла и динамики развития организации не позволяет с достаточной уверенностью прогнозировать ее будущее состояние, может привести к ошибочным выводам и неправильной интерпретации полученных результатов.

С помощью графиков рассмотрим динамику общего показателя деятельности предприятия. Среднемесячная выручка характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс предприятия, который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками.

Показатель «степень платежеспособности общая» характеризует общую ситуацию с платежеспособностью предприятия, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами. Кроме того, данный показатель показывает, в какие средние сроки предприятие может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами. Тенденция к снижению данного показателя положительно характеризует экономику предприятия. Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами предприятия. Кроме того, показатель характеризует платежные возможности предприятия при условии погашения всей дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов. Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков предприятия.



Коэффициент обеспеченности оборотными средствами оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы.

Коэффициент оборотных средств в расчетах определяет скорость обращения оборотных активов предприятия, не участвующих в непосредственном производстве. Показатель характеризует в первую очередь средние сроки расчетов с организацией за отгруженную, но еще не оплаченную продукцию, то есть определяет средние сроки, на которые выведены из процесса производства оборотные средства, находящиеся в расчетах.

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы.

Коэффициент оборотных средств в расчетах определяет скорость обращения оборотных активов предприятия, не участвующих в непосредственном производстве. Показатель характеризует в первую очередь средние сроки расчетов с организацией за отгруженную, но еще не оплаченную продукцию, то есть определяет средние сроки, на которые выведены из процесса производства оборотные средства, находящиеся в расчетах.

Кроме того, коэффициент оборотных средств в расчетах показывает, насколько ликвидной является продукция, выпускаемая организацией и насколько эффективно организованы взаимоотношения предприятия с потребителями продукции. Он отражает эффективность политики предприятия с точки зрения сбора оплаты по продажам, осуществленным в кредит. Рассматриваемый показатель характеризует вероятность возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее списания в результате не поступления платежей, то есть степень коммерческого риска.

Возрастание данного показателя требует восполнения оборотных средств организации за счет новых заимствований и приводит к снижению платежеспособности предприятия.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Показатель рентабельности оборотного капитала отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Он определяет, сколько рублей дохода приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы. Показатель рентабельности продаж отражает соотношение прибыли от реализации продукции и дохода, полученного организацией в отчетном периоде. Он определяет, сколько рублей дохода получено организацией в результате реализации продукции на один рубль выручки.



Показатель эффективности необоротного капитала (фондоотдача) характеризует эффективность использования основных средств предприятия. Коэффициент инвестиционной активности характеризует инвестиционную активность и определяет объем средств, направленных предприятием на модификацию и усовершенствование собственности.

1.2 Основные проблемы по исходной информации и оценке

В ходе анализа финансового состояния компании ОАО «Артинский завод» не были рассмотрены следующие показатели:

- Доля денежных средств в выручке (К2);

- среднесписочная численность работников (К3);

- среднемесячная выработка на одного работника (К19);

- коэффициенты использования текущих обязательств перед бюджетами (К22, К23, К24, К25, К26), т.к. не достаточно информации для расчета.

Также недостаточно информации (данных) для расчета показателей за 2005год:

· Степень платежеспособности общая (К4);

· Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5)

· Коэффициент задолженности другим организациям (К6);

· Коэффициент задолженности фискальной системе (К7);

· Коэффициент внутреннего долга (К8);

· Коэффициент инвестиционной активности (К21).

Среднемесячная выручка (К1) вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от реализации за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Среднемесячная выручка в 2008году составила 20425,83 тыс.руб., а в 2009году составила 17403,25 тыс.руб. объем доходов организации уменьшился на 3022,58 тыс. руб. и определяется как основной финансовый ресурс организации, который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе и для использования обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками.

Степень платежеспособности общая (К4) составляет в отчетном году 7,515 и характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) составил 1,846 это, значит, что предприятие способно расплачиваться по своим долгосрочным и краткосрочным обязательствам из среднемесячной выручки от продажи товаров, продукции, работ и услуг.

Коэффициент задолженности другим организациям (К6) составил 1,499 следовательно у предприятия есть возможность уменьшать кредиторскую задолженность или частично расплатиться с поставщиками и подрядчиками, с персоналом организации, с государственными внебюджетными фондами из выручки от продажи товаров, продукции, работ и услуг.

Коэффициент задолженности фискальной системе (К7) составил 3,404 У предприятия есть возможность расплачиваться с прочими кредиторами из среднемесячной выручки.

Коэффициент внутреннего долга (К8) составил 0,765, предприятие может погашать задолженность по налогам и сборам, и задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов.

Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности представляет собой значения обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке организации, и является показателям оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации. Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в 2009году, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) составил 7,515 данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами. При сохранении среднемесячной выручки 17403.25 тыс. руб. или увеличение ее может привести к наименьшим срокам выплаты задолженности кредиторам.

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) составил 1,026 это, свидетельствует о том, что текущие обязательства покрываются оборотными активами организации. Кроме того, показатель характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской задолженности (в том числе «невозвратной») и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов).

Собственный капитал в обороте (К11) в отчетный период составляет 3373 тыс.руб. Наличие собственного капитала в обороте является одним из важнейших показателей финансовой устойчивости организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также, часть необоротных активов сформированы за счет собственных средств.

Доля собственного капитала в оборотных средствах (К12) составляет 0,025. Показатель характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости (2,5%).

Коэффициент финансовой независимости (К13) в 2009 году составил 0,229 это, значит, что 22,9% активов организации покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрываются за счет заемных средств.

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14) составляет 7,708 и оценивает скорость обращение средств, вложенных в оборотные активы.

Коэффициент оборотных средств в производстве (К15) составил 4,735 характеризует оборачиваемость товарно-материальных запасов организации и характеризует эффективность производственной и маркетинговой деятельности организации.

Коэффициент оборотных средств в расчетах (К16) составил 2,973 определяет скорость обращения оборотных активов организации, не участвующих в непосредственном производстве. Показатель характеризует в первую очередь средние сроки расчетов с организацией за отгруженную, но еще не оплаченную продукцию, то есть определяет средние сроки, на которые выведены из процесса производства оборотные средства, находящиеся в расчетах.

Рентабельность оборотного капитала (К17) составляет 0,264. Данный показатель отражает эффективность использования оборотного капитала организации и определяет 0,264 рублей прибыли, приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы.

Рентабельность продаж (К18) составляет в 2008 году 0,025; а в 2009 году увеличилась и составила 0,028. определяет, что 0,028 рублей прибыли получено организацией в результате реализации продукции на один рубль выручки.

Эффективность внеоборотного капитала (К20) составляет 0,491 это характеризует эффективность использования основных средств организации, определяя, насколько соответствует общий объем имеющихся основных средств масштабу бизнеса организации.

Коэффициент инвестиционной активности (К21) составляет 0,234 и определяет объем средств, направленных организацией на модификацию и усовершенствование собственности и на финансовые вложения в другие организации.

2. Разработка политики управления оборотным капиталом

2.1 Содержание политики управления оборотным капиталом

Термин «оборотный капитал» относится к мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение года или одного производственного цикла. Чистый оборотный капитал определяется как разность между текущими активами (оборотными средствами) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью) и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств. Аналог этого показателя в отечественной практике -- величина собственных оборотных средств.

Оборотные средства могут быть охарактеризованы с различных позиций, однако основными характеристиками являются их ликвидность, объем и структура.

В процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотных средств. Предприятие покупает сырье и материалы, производит продукцию, затем продает ее, как правило, в кредит, в результате образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства.

Циркулярная природа текущих активов имеет ключевое значение в управлении оборотным капиталом. Текущие активы различаются по степени ликвидности, т.е. по их способности трансформироваться в денежные средства, обладающие абсолютной ликвидностью. Денежные эквиваленты наиболее близки по степени ликвидности к денежным средствам. Ликвидность дебиторской задолженности уже может ощутимо варьироваться. Наименее ликвидные материально-производственные запасы; из них готовая продукция более ликвидна, чем сырье и материалы.

Целевой установкой политики управления оборотным капиталом является определение объема и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Взаимосвязь данных факторов и результатных показателей достаточно очевидна. Хроническое неисполнение обязательств перед кредиторами может привести к разрыву экономических связей со всеми вытекающимися последствиями. Такая целевая установка имеет стратегический характер; не менее важным является поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью.

Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

1. Обеспечение платежеспособности. Такое условие отсутствует, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, объявить о банкротстве. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.

2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни разных текущих активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно-материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств.

Суть политики управления оборотным капиталом состоит в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов и в определении величины и структуры источников их финансирования. Можно выделить две основные модели управления оборотными средствами. Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами. Предприятие не ставит ограничений в наращивании текущих активов, имеет значительные денежные средства, запасы сырья и готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность - в этом случае удельный вес текущих активов в составе всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен. Такая политика управления текущими активами не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов, но практически исключает вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности. Агрессивной модели управления текущими активами соответствует агрессивная модель управления текущими пассивами, при которой в общей сумме пассивов преобладают краткосрочные кредиты. При этом у предприятия повышается уровень эффекта финансового рычага. Затраты предприятия на выплату процентов по кредитам растут, что снижает рентабельность и создает риск потери ликвидности. Консервативная модель управления текущими активами и пассивами. Предприятие сдерживает рост текущих активов - и тогда удельный вес текущих активов в общей сумме активов низок, а период оборачиваемости оборотных средств краток. Такую политику ведут предприятия либо в условиях достаточной определенности ситуации, когда объем продаж, сроки поступлений и платежей, необходимый объем запасов и точное время их потребления и т.д. известны заранее, либо при необходимости строгой экономии. Такая политика управления текущими активами обеспечивает высокую экономическую рентабельность активов, но несет в себе повышенный риск возникновения технической неплатежеспособности в случае непредвиденных ситуаций при реализации.

2.2 Анализ оборотных активов и источников их финансирования

Таблица 1. Темпы изменения средней величины ОбА, выручки, от продажи продукции, активов, %

Показатели	2009
Темпы изменения оборотных активов	121,36
Темпы изменения выручки	85,20
Темпы изменения активов	115,03
Удельный вес оборотных активов в активах	105,51

Таблица 2. Темпы изменения средней величины отдельных элементов активов, %

Показатели	2009
1. Темпы изменений
1.1 Сырье и материалы	81,79
1.2 НЗП	144,78
1.3 Готовая продукция	112,19
1.4 Дебиторская задолженность	153,07
2. Темпы изменения выручки	85,20

Темп изменения НЗП высокий, что очень плохо, так как это является косвенным признаком неритмичности производственного процесса. Увеличилась и дебиторская задолженность, что также негативно сказывается на предприятии, так как все большее отвлечение оборотных активов из оборота, хотя и временное, не способствует повышению эффективности операционной деятельности предприятия

Таблица 3. Оборачиваемость, дни

Показатели	2008	2009	Изменение
1. Оборачиваемость запасов	597,75	689,87	92,13
по выручке от продаж	126,92	140,95	14,03
по себестоимости	163,09	198,24	35,15
по материальным затратам в себестоимости	307,73	350,68	42,94
1.2 НЗП (по себестоимости)	9,54	13,29	3,75
1.3 Готовая продукция	79,37	92,74	13,37
1.4 Дебиторская задолженность	39,26	62,28	23,02
1.5 Денежные средства	2,28	5,28	3,00
1.6 Кредиторскя задолженность	626,57	754,33	127,76
по выручке от продажи	133,04	164,60	31,56
по себестоимости	170,96	180,21	9,26
по материальным затратам в себестоимости	322,57	409,52	86,95
2. Оборачиваемость оборотных активов	173,87	213,83	39,96

Оборачиваемость запасов, НЗП, готовой продукции дебиторской задолженности, денежных средств, кредиторской задолженности и оборотных активов показывает скорость и длительность их оборота, как видно из т.3 оборачиваемость по всем показателям увеличилась.

Таблица 4. Оценка продолжительности циклов, дни

Показатели	2008	2009	Изменение
1. Продолжительность операционного цикла	173,87	213,83	39,96
2. Продолжительность производственного цикла	126,92	140,95	14,03
3. Продолжительность финансового цикла	33,14	38,63	5,49

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные средства вложены в запасы и дебиторскую задолженность, а финансовый цикл отражает время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. С целью ускорения оборачиваемости оборотных активов необходимо сокращать длительность как операционного, так и финансового циклов. Длительность операционного цикла может быть уменьшена за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, а длительность финансового цикла может быть сокращена не только за счет ускорения оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, но и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Таблица 5. Рентабельность оборотных активов, %

Показатели	2008	2009
1. Рентабельность оборотных активов	-0.19	-2.65
2. Оборачиваемость оборотных активов	1.74	2.14
3. Рентабельность продаж	2.23	2.65

Рентабельность продаж показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле, в 2009 году она возросла.

Таблица 6. Показатели финансирования оборотных активов, тыс. руб.

Показатели	2008	2009
1. Собственные оборотные средства	8391.00	3410.00
2. Чистый оборотный капитал	8391.00	3410.00
3. Текущие финансовые потребности	10778.00	18890.00

Из т.6 мы видим резкое снижение собственных оборотных средств и чистого оборотного капитала, и стала более острой проблема в текущих финансовых потребностях.

Таблица 7. Плановые показатели по управлению оборотным капиталом

Показатели	Единицы измерения	2009
1. Собственные оборотные средства	тыс.руб.	3410.00
2. Оборачиваемость оборотных активов	дни	213.83
3. Оборачиваемость запасов	дни	-57.29
4. Выручка от продаж	тыс.руб.	245110.00

2.3 Выбор вида политики управления оборотными активами и источниками финансирования

Суть политики управления оборотным капиталом состоит в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов и в определении величины и структуры источников их финансирования. Можно выделить три основных модели управления оборотными активами. Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами. Консервативная модель управления текущими активами и пассивами. Умеренная модель к формированию оборотных активов направлена на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех их видах и создание нормальных страховых их. Для предприятия больше подходит агрессивная модель управления текущими активами и пассивами, так как предприятие не ставит ограничений в наращивании текущих активов, возросли денежные средства (5,28), запасы сырья (81,79%) и готовой продукции (112,19%), существенную дебиторскую задолженность (153,07%) - в этом случае удельный вес текущих активов в составе всех активов высок и составляет 105,51%, а период оборачиваемости оборотных средств длителен. Такая политика управления текущими активами не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов, но практически исключает вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности. Агрессивной модели управления текущими активами соответствует агрессивная модель управления текущими пассивами, при которой в общей сумме пассивов преобладают краткосрочные кредиты. При этом у предприятия повышается уровень эффекта финансового рычага. Затраты предприятия на выплату процентов по кредитам растут, что снижает рентабельность и создает риск потери ликвидности.

Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе, которого происходит смена отдельных их видов. Он характеризует промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации, произведенной из них продукции. Важнейшей характеристикой операционного цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов, является его продолжительность (84,43 дн.). Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию. В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие это продолжительность производственно - сбытового и продолжительность финансового циклов. Продолжительность производственно - сбытового цикла 22,15 дн. характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов, полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям. Продолжительность финансового цикла (цикл денежного оборота) в 2009 году составила 20,6 дн. это период времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов (погашение кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашение дебиторской задолженности).

Рентабельность оборотного капитала за 2009 год составила, -2,65 показывает эффективность использования оборотного капитала. Оборачиваемость оборотного капитала в 2009году по сравнению с 2008годом увеличилась и составила, 2,14 показывает, что скорость оборота материальных и денежных ресурсов компании увеличилась. Рентабельность продаж показывает, что 2,65 прибыли приходится на 1 рубль продукции. Собственные оборотные средства за 2009 год составили 3410 тыс. руб. - норматив для обеспечения постоянной минимальной потребности в ресурсах. Чистый оборотный капитал составил в 2009 году 3410 тыс. руб. означает, что предприятие способно расплачиваться по своим текущим обязательствам. Текущие финансовые потребности показывают, что 18 890 тыс. руб. денежных средств достаточно предприятию, что бы расплатиться с кредиторами. Оборачиваемость запасов в 2009 году составила -57,29 и показывает, насколько компания может распоряжаться товарно-материальными запасами.

2.4 Организационные аспекты разработки и реализации

Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные активы, а следовательно, и на финансовое состояние предприятия оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности. Искусство управления дебиторской задолженностью заключается в оптимизации ее общего размера и обеспечение своевременной инкассации.

Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике по отношению к покупателям либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Дебиторская задолженность может уменьшиться, с одной стороны, за счет ускорения расчетов, а с другой из-за сокращения отгрузки продукции покупателям. Предприятие всегда заинтересовано в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей.

В целом дебиторская задолженность на предприятии складывается благополучно. Но, несмотря на это руководству необходимо провести следующие мероприятия: следует вести постоянный контроль за состоянием расчетов с покупателями; с целью снижения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями, следует иметь по возможности широкий круг потребителей; следует использовать опыт успешных предприятий по предоставлению скидок в случае досрочной оплаты товаров, начислению кредитных процентов в случае задержки оплаты.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия и его производственные результаты оказывает состояние производственных запасов. Большой удельный вес в оборотных активах занимают товарные запасы. Это связано с ростом конкуренции, потерей рынков сбыта, снижением спроса из-за низкой покупательной способности субъектов хозяйствования и населения.

Управление оборотными средствами имеет большое значение и относится к текущему финансовому планированию. На предприятии при управлении оборотными активами устанавливается их минимальная сумма, которая постоянно необходима предприятию для работы.

Управление запасами имеет огромное значение, как в техническом, так и в финансовом аспекте.

3. Прогнозирование финансовой отчетности

3.1 Составление прогнозных форм (бухгалтерского баланса, БДР и БДДС)

Таблица 8. Агрегированный прогнозный баланс на 31.01.10г., тыс.руб.

Показатели	Отчетный баланс	Прогнозный баланс
АКТИВ
Внеоборотные активы	35448.00	40765.20
Оборотные активы	134150.00	154272.50
Запасы (без расходов будущих периодов), НДС	82229.00	94563.35
Дебиторская задолженность	43106.00	49571.90
Денежные средства	5601.00	6441.15
БАЛАНС	169598.00	195037.70
ПАССИВ
Уставный капитал	23327.00	23327.00
Добавочный капитал, резервный	1912.00	2198.80
Нераспределенная прибыль	13582.00	16977.50
Краткосрочные обязательства	32169.00	32169.00
Краткосрочные кредиты		6966.20
Кредиторская задолженность	98608.00	113399.20
БАЛАНС	169598.00	195037.70

По данным прогнозного бухгалтерского баланса ежегодный объем прироста продаж составит 20%, рентабельность продаж по чистой прибыли (абсолютное изменение показателя) снизится на 2%.

Таблица 9. Бюджет доходов и расходов на 2010 г.

Показатели	Строка формы №2	Отчетный год, тыс руб	Отчетный год, процент от продаж	Прогноз, тыс. руб.
Выручка от продажи, товаров, продукции, работ, услуг	010	245110,00	-	303936,40
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	-190748,00	-77,82	-236527,52
Валовая прибыль	029	54362,00	22,18	67408,88
Коммерческие расходы	030	-7530,00	-3,07	-9337,20
Управленческие расходы	040	-40629,00	-16,58	-50379,96
Прибыль от продаж	050	6203,00	-	127126,04
Сальдо прочих доходов и расходов	100-90	-5416,00	-2,21	-6715,84
ПВПН	050+090-100	787,00	-	120410,20
Проценты к уплате	070	-3293,00	-	-3293,00
Инвестиционные доходы	060+080		-	-
Прибыль до налогообложения	110		-	12461,39
Чистая прибыль	140	-2506,00		15196,82

Бюджет движения денежных средств приводится в таблице 10.

Показатели	Значения
Текущая деятельность
Чистая прибыль	15196,82
плюс Амортизационные отчисления (форма№5)	68830,00
минус Изменение суммы текущих активов
Краткосрочные финансовые вложения
Дебиторская задолженность	6465,90
Запасы	12334,35
плюс Изменение суммы текущих обязательств
Кредиторская задолженность	14791,20
Чисты поток по текущей деятельности	11187,77
Чистый денежный поток
плюс Денежные средства на начало периода	437,00
Денежные средства на конец периода	5601,00

Таблица 11. Определение планового размера запасов материалов

Показатели	ед.изм	Текущий период	Прогноз	Изменение цен,%
Балансовая величина запасов материалов	тыс.руб	18283,00	525,00
Излишек запасов	тыс.руб	1828,30
Нормальная величина	тыс.руб	16454,70
Себестоимость продукции, работ, услуг	тыс.руб	190748,00	5722,44	3,00
Период оборота запасов материалов	дни	31,49	33,49

Основные показатели для расчетов:

- Излишек запасов 10%;

- Планируется ускорение оборачиваемости на 5 дней;

- Изменение цен на материалы 3%.

Таблица 12. Определение планового размера кредиторской задолженности поставщикам

Показатели	ед. изм	Текущий период	Прогноз	Изменение цен, %
Балансовая величина кредиторской задолженности поставщикам	тыс. руб	98608.00	2926.88
Себестоимость продукции, работ, услуг	тыс. руб	190748.00	5722.44	3.00
Период оборота кредиторской задолженности	дни	-188.69	-186.69

Основные показатели для расчетов:

- Изменение цены 3%;

- Увеличение отсрочки платежа на 2 дня.

Размещено на Allbest.ru