Управление денежными потоками предприятия
Классификация видов денежных потоков предприятия. Модель Баумоля, Миллера-Орра и другие модели управления денежными потоками. Обеспеченность средствами, управление денежными потоками ОАО "Аэрофлот – Российские Авиалинии", структура акционерного капитала.
| Рубрика | Менеджмент и трудовые отношения |
| Вид | реферат |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 13.09.2011 |
| Размер файла | 218,2 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
ВВЕДЕНИЕ
В современных условиях хозяйствования многие предприятия поставлены в условия самостоятельного выбора стратегии и тактики своего развития. Самофинансирование предприятием своей деятельности стало первоочередной задачей.
В условиях конкуренции и нестабильной внешней среды необходимо оперативно реагировать на отклонения от нормальной деятельности предприятия. Управление денежными потоками является тем инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности предприятия - получения прибыли.
Цель реферата - получить понятие денежных потоков предприятия и проанализировать механизм управления денежными потоками на ОАО «Аэрофлот - российские авиалинии».
В данной работе для выполнения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
рассмотреть теоретические подходы к понятию и сущности денежных потоков;
определить основные методы управления денежными потоками;
проанализировать основные показатели, используемые при управлении денежными потоками.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
1.1 Теоретическое представление категории "денежные потоки"
В любой момент времени фирма может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результате деятельности фирмы. Эти средства направляются на различные цели: приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задолженности и другие.
Взятый на определенный момент общий капитал фирмы стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Движение капитала на предприятии происходит постоянно. Конкуренция между предприятиями требует постоянного приспособления к изменяющимся условиям; технологические усовершенствования, обуславливающие значительные капиталовложения, инфляция, изменение процентных ставок, налоговое законодательство, - все это оказывает большое влияние на движение капитала предприятия. Поэтому необходимо эффективно управлять движением капитала в рамках предприятия.
Денежные средства - это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а следовательно, и свободы выбора действий [1, с.332].
С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли.
Аналитики в области финансовой отчетности сделали вывод, что сложность системы бухгалтерского учета скрывает потоки денежных средств и увеличивает их отличие от отчетного значения чистого дохода (прибыли). Они подчеркивают, что именно денежные средства должны использоваться для выплаты ссуд, дивидендов, расширения используемых производственных мощностей. Все сказанное подтверждает растущее значение такой категории, как "денежные потоки".
Различие между суммой полученной прибыли и величиной денежных средств заключается в следующем:
прибыль отражает учетные денежные и неденежные доходы в течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением денежных средств;
при расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент их оплаты;
денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли: амортизацию, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и авансированные средства.
1.2 Классификация видов денежных потоков предприятия
Для понимания термина «денежные потоки» предлагаю рассмотреть определение и классификацию.
Таблица 1
«Классификация денежных потоков предприятия»
|
Признак классификации |
Виды денежных потоков |
|
|
1.Масштаб обслуживания хозяйственного процесса |
1) денежный поток по предприятию в целом - это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом; 2) денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия - такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия; 3) денежный поток по отдельным хозяйственным операциям - в системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления. |
|
|
2. Вид хозяйственной деятельности |
1) денежные потоки от операционной деятельности. Включают в себя поступления от покупателей продукции, налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм налогов и другие платежи, а также выплаты поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу; налогов и сборов и другие платежи; 2) денежные потоки от инвестиционной деятельности, характеризующиеся приобретением или выбытием краткосрочных финансовых вложений, долгосрочных активов и других инвестиций; 3) денежные потоки по финансовой деятельности, отражающие изменения и структуру собственного капитала и заемных средств предприятия. |
|
|
3. Направленность движения денежных средств |
1) положительный денежный поток (приток), характеризующий поступления денежных средств на предприятии от всех видов хозяйственной деятельности; 2) отрицательный денежный поток (отток), характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов хозяйственных операций. |
|
|
4. Метод исчисления объема |
1) валовой денежный поток, представляющий собой совокупность или расходование денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов; 2) чистый денежный поток - разница между положительными и отрицательными денежными потоками в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. |
|
|
5. Уровень достаточности объема |
1) избыточный денежный поток, характеризующийся существенным превышением поступления денежных средств над реальной потребностью предприятия; 2) дефицитный денежный поток, характеризующийся существенно низким поступлением денежных средств, не отвечающим реальной потребности предприятия. |
|
|
6. Непрерывность формирования в рассматриваемом периоде |
1) регулярный денежный поток - поток поступления или расходования средств по отдельным хозяйственным операциям, который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам периода (большинство денежных потоков по операционной деятельности); 2) дискретный денежный поток - поток поступления или расходования средств, связанный с осуществлением единичных хозяйственных операций в рассматриваемом периоде времени (приобретение целостного имущественного комплекса; поступление средств в форме безвозмездной помощи). |
Обобщая данные таблицы, следует обратить внимание на высокую степень взаимосвязи между видами денежных потоков, а также определяющую роль в формировании и динамике результатов хозяйственных операций предприятия. Общая сумма поступлений денежных средств зависит от способности руководства предприятия привлекать ресурсы. В отношении невложенных денежных средств руководство в момент возврата этих средств вольно направлять их на любые цели, которые оно посчитает приоритетными. Именно поэтому финансовому менеджеру необходимо комплексный подход в системе управления денежными потоками.
Однако каждый из субъектов (руководство, кредитор, персонал и др.) имеет свое представление о значимости каждого из видов денежных потоков.
Почти все решения об инвестициях в активы требуют вложения денежных средств. Поэтому руководство сосредотачивает свое внимание скорее на денежных средствах, чем на других ликвидных активах.
Кредиторы рассматривают совокупность других активов, например дебиторской задолженности и производственных запасов, как часть ликвидных активов, которые обычно обращаются в денежные средства в течение относительно короткого промежутка времени.
Кредиторская задолженность рассматривается как непосредственный источник денежных средств, а на самом деле она представляет собой временную отсрочку денежных выплат за приобретенные товары и услуги.
Наличие денежных средств не дает никакой прибыли, а во время роста уровня цен деньги постепенно утрачивают покупательную способность. Однако, несмотря на данные обстоятельства, наличие этих наиболее ликвидных активов обеспечивает максимальное снижение риска.
Таким образом, в процессе функционирования любого предприятия присутствует движение денежных средств (выплаты и поступления), то есть денежные потоки; в России в условиях инфляции и кризиса неплатежей управление денежными потоками является наиболее актуальной задачей в управлении финансами.
2. ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
Обеспечение финансовой независимости предприятие требует достаточное количество собственного капитала. Для этого необходимо, чтобы предприятие работало прибыльно в том числе за счет: эффективного управление притоком и оттоком денежных средств, оперативного реагирование на отклонения от заданного курса деятельности. С одной стороны, недостаток наличных средств может привести фирму к банкротству, и чем быстрее темпы ее развития, тем больше риск остаться без денег. С другой стороны, чрезмерное накопление денежных средств не является показателем благополучия, так как предприятие теряет прибыль, которую могло бы получить в результате инвестирования этих денег. Это приводит к "омертвлению" капитала и снижает эффективность его использования.
Одним из методов контроля над состоянием денежной наличности является управление соотношением балансового значения денежной наличности в величине оборотного капитала. Определяют коэффициент (процент) наличных средств от оборотного капитала делением суммы денежных активов на сумму оборотных активов.
Ку=ДАср:ОАср (1)
Рассматривая соотношение наличности денег в оборотном капитале, нужно знать, что изменение пропорции не обязательно характеризует изменение наличности, так как могут изменяться товарно-материальные запасы, которые являются частью оборотного капитала.
Возможен другой подход к определению количества наличности, необходимой для предприятия. Это оценка баланса наличности в сравнении с объемом реализации.
Высокое значение показателя говорит об эффективном использовании наличности и позволяет увеличивать объем продаж без изменения оборотного капитала, сокращая издержки обращения, увеличивая прибыль.
С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товароматериальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования:
необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов;
необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов;
целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.
Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств.
В западной практике наибольшее распространение получили модели Баумоля и Миллера-Орра [7, с.296]. Прямое применение этих моделей в отечественной практике пока затруднено ввиду инфляции, высоких учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п.
2.1 Модель Баумоля
Модель Баумоля предполагает, что предприятие начинает работать, имея максимальный для него уровень денежных средств, и затем постепенно расходует их. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг вкладываются в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой "пилообразный" график (рис. 1).
Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (К) равно:
K = V:Q
Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составляют:
OP = C*K + R*Q/2
Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе - упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги.
Модель Баумоля проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое встречается редко. Остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.
2.2 Модель Миллера-Орра
Модель Миллера-Орра отвечает на вопрос: как предприятию следует управлять денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток и приток денежных средств. При построении модели используется процесс Бернулли - стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.
Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бумаги с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то предприятие продает свои ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до нормального уровня.
При решении вопроса о размахе вариации (разность между верхним и нижним пределами), рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика, или затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, велики, то предприятию следует увеличить размах вариации, и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам.
Реализация модели осуществляется несколькими этапами:
устанавливается минимальная величина денежных средств на расчетном счете;
по статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет;
определяются расходы по хранению средств на расчетном счете и расходы по трансформации денежных средств в ценные бумаги;
рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете;
рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете, при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги;
определяют точку возврата - величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала [верхняя граница; нижняя граница].
С помощью модели Миллера-Орра можно определить политику управления средствами на расчетном счете.
Таким образом, принципы и методы управления денежными потоками должны быть адаптированы и внедрены в российских условиях; в западной практике распространены модели Баумоля и Миллера-Орра, разработанные в начале 60-х годов, которые могут быть применены для российских предприятий с большими оговорками; учитывая опыт западных ученых, необходимо разработать комплексные методики управления денежными потоками.
2.3 Другие модели управления денежными потоками
Существует и иные формы оперативного регулирования среднего остатка денежных активов, обеспечивающие как увеличение, так и снижение его размера. К основным форма относятся:
- использование флоута. Флоут представляет собой сумму денежных активов предприятия, связанную уже выписанными им платежными документами (поручениями, чеками, аккредитивами и др.), но еще не инкассированную их получателем. Флоут по конкретному платежному документу можно рассматривать как период времени между его выпиской по конкретному платежу и фактической его оплатой. Максимизируя флоут, предприятие может соответственно повышать сумму среднего остатка своих денежных активов без дополнительного вложения средств;
- сокращение расчетов наличными деньгами. Наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных активов предприятия и сокращают период использования денежных активов на срок прохождения платежных документов поставщиков.
Ускорение денежных поступлений может осуществляться следующими методами:
- при помощи локбоксов, т.е. поступающие чеки направляются в специальное отделение банка по месту нахождения покупателя. Это позволяет сократить время на 1-4 дня;
- через систему расчетов в порядке плановых платежей с последующем акцептом (в заранее оговоренные дни автоматически осуществляется перевод средств на счет поставщика);
- использование денежных средств пути, т.е. разницы между остатком денежных средств, отражаемом на расчетном счете фирмы и проходящими по банковским документам. Желательно планировать платежи и взыскание задолженности таким образом, чтобы иметь возможность пользоваться временным излишком средств.
Политика управления денежными активами должна предусматривать обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов. С этой целью разрабатывается система мероприятий по минимизации потерь альтернативного дохода и противоинфляционной защиты в процессе хранения денежных средств. К основным мероприятиям относятся:
- согласование с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, условий текущего хранения остатка денежных активов с выплатой депозитного процента по средней сумме этого остатка;
- использование краткосрочных денежных инструментов инвестирования для временного хранения страхового и инвестиционного остатков денежных активов;
- использование высокодоходных инструментов фондового рынка для инвестирования резерва и свободного остатка денежных активов (государственные краткосрочные облигации; краткосрочные депозитные сертификаты банков и т.п.) при условии достаточной ликвидности этих инструментов на фондовом рынке. Единственным реальным источником средств, получаемых в результате хозяйственной деятельности, является реализация, при которой полученная чистая прибыль увеличивает поступление ликвидных средств в форме денежных средств и дебиторской задолженности.
3.ОРГАНИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
3.1 Методология анализа движения потоков денежных средств
Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков.
Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования.
Цель анализа - выделить, по возможности, все операции, затрагивающие движение денежных средств.
При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: операционная, инвестиционная и финансовая. Такое деление позволяет определить, каков удельный вес доходов, полученных от каждой из видов деятельности. Подобный анализ помогает оценить перспективы деятельности предприятия. При этом необходимо помнить, что чрезмерная величина денежных средств говорит о реальной убыточности предприятия, связанное с обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения.
Для определения потоков денежных средств используется прямой и косвенный метод. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств.
Прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, то есть исходным элементом является выручка. Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных затрат.
Этому методу присущ серьезный недостаток, - он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия, поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить причину расхождения между прибылью и денежными средствами.
Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, на учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, то есть исходным элементом является прибыль.
Косвенный метод позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия, устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период. Его суть состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что имеются отдельные виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль, не затрагивая величину денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку чистой прибыли так, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.
Не вызывают оттока денежных средств хозяйственные операции, связанные с начислением амортизации основных средств, нематериальных активов, которые уменьшают величину финансового результата. В данном случае уменьшение прибыли не сопровождается сокращением денежных средств (для получения реальной величины денежных средств сумма начисленного износа должна быть добавлена к чистой прибыли). При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность получения доходов, отражаемых в учете ранее реального получения денежных средств (например, при учете реализованной продукции по моменту ее отгрузки).
Для целей анализа привлекается информация бухгалтерского баланса (Форма №1), "Отчет о прибылях и убытках" (Форма №2), а также данные главной книги. С ее помощью отдельно определяется движение денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Совокупный результат, характеризующий состояние денежных средств на предприятии, складывается из суммы результатов движения средств по каждому виду деятельности.
Анализ начинают с оценки изменений в отдельных статьях активов предприятия и их источников.
Затем делают корректировки к данным различных счетов, влияющих на размер прибыли. Это влияние может быть разнонаправленным. В основе корректировки лежит балансовое уравнение, связывающее начальное и конечное сальдо, а также дебетовый и кредитовый обороты.
Анализ движения денежных потоков, дает возможность сделать более обоснованные выводы о том:
В каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования.
Достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности.
В состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам.
Достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности.
В чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.
Все это обусловливает значение такого анализа и целесообразность его проведения для целей оперативного и стратегического финансового планирования деятельности предприятия.
3.2 Анализ управления денежными потоками ОАО «Аэрофлот - Российские Авиалинии»
Исследуемое предприятие - Открытое Акционерное Общество "Аэрофлот - российские авиалинии". Аэрофлот основан решением правительства 09 февраля 1923 года, является одной из старейших авиакомпаний мира и одним из наиболее узнаваемых российских брендов. Аэрофлот в 1989 году первым из российских авиакомпаний вступил в Международную ассоциацию воздушного транспорта (IATA). В 1993 году Аэрофлот был зарегистрирован как Открытое Акционерное Общество. Акции ОАО «Аэрофлот -- российские авиалинии» торгуются на Московской фондовой бирже (MICEX) под символом AFLT. Базируется в аэропорту «Шереметьево». В России авиакомпания имеет 6 филиалов: в Санкт-Петербурге, Сочи, Магадане, Красноярске, Калининграде и Владивостоке. Приоритетное значение придает развитию внутреннего рынка, присутствию в Сибири и на Дальнем Востоке.
ОАО «Аэрофлот -- российские авиалинии» является коммерческой организацией, юридическим лицом, ведет самостоятельную бухгалтерию, находится на самостоятельном балансе и имеет собственный расчетный счет. Предприятие может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде, открывать банковские счета в рублях и иностранной валюте. Прибыль, оставшаяся у предприятия после уплаты налогов и иных платежей в бюджет поступает в полное его распоряжение и используется акционерным обществом самостоятельно.
Учредитель - Правительство РФ - владеет 51% акций ОАО «Аэрофлот». 49% акций принадлежит юридическим и физическим лицам, в том числе сотрудникам компании (рис. 3).
В рамках код-шеринговых соглашений Аэрофлот сотрудничает с 28 иностранными и российскими авиакомпаниями. Группа Аэрофлот включает ряд дочерних авиакомпаний (две крупнейшие «Донавиа» и «Нордавиа» базируются в Ростове-на-Дону и Архангельске).
Уставный капитал ОАО «Аэрофлот» составляет 1 110 616 299 (один миллиард сто десять миллионов шестьсот шестнадцать тысяч двести девяносто девять) обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1 (один) рубль каждая. Средневзвешенное количество акций в обращении - 1 029,6 млн шт (по состоянию на 30 сентября 2010 года).
Рис. Структура акционерного капитала ОАО «Аэрофлот - российские авиалинии».
Общество осуществляет следующие основные виды деятельности, закрепленные в Уставе Общества:
- авиационные перевозки пассажиров, багажа, грузов, почты по международным и внутренним авиалиниям на коммерческой основе в соответствии с требованиями Воздушного кодекса Российской Федерации и других нормативно-правовых актов Российской Федерации и Общества в области гражданской авиации, а также лицензиями на эксплуатацию авиалиний, выдаваемыми в установленном порядке;
- внешнеэкономическая деятельность;
- организация летно-штурманского, метеорологического и наземного обеспечения полетов с целью обеспечения их безопасности и регулярности;
- обслуживание пассажиров и клиентуры, предоставление им различного рода услуг;
- обслуживание грузов, их отправителей и получателей;
- осуществление аэропортовой деятельности по обеспечению обслуживания пассажиров, багажа, почты и грузов;
- выполнение функций таможенного авиаперевозчика в порядке, предусмотренном законодательством Российской Федерации;
- техническое обслуживание и ремонт воздушных судов отечественного и
иностранного производства;
- предоставление на договорной основе услуг по наземному (техническому и коммерческому) обслуживанию воздушных судов российских и иностранных авиакомпаний и предприятий;
- бронирование мест (емкостей воздушных судов), издание, оформление и продажа пассажирских, грузовых и других перевозочных документов;
- подготовка, переподготовка и повышение квалификации летного, технического и другого персонала для работы, связанной с выполнением международных и внутренних полетов и авиаперевозок, а также другими видами деятельности Общества, в том числе для других предприятий на договорной основе, а также для работы в представительствах и филиалах Общества в Российской Федерации и за границей;
- осуществление профессиональной деятельности в области финансов и кредита в соответствии с законодательством Российской Федерации;
- осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации;
- разработка, внедрение и использование информационных технологий и услуг связи, в том числе программного обеспечения, в сфере авиационной и другой деятельности Общества;
- издательско-полиграфическая деятельность, производство и реализация рекламной и сувенирной продукции, производство, реализация и использование фото-, кино-, видеопродукции, в том числе для коммерческих целей;
- обеспечение мер авиационной безопасности, защищенности Общества от незаконного вмешательства в его деятельность;
- противопожарное обеспечение полетов воздушных судов и объектов инфраструктуры Общества;
- операции, в том числе посреднические, по экспорту и импорту услуг, оборудования и материалов, ведение маркетинговых и иных исследований, оказание платных консультационных и управленческих услуг в сфере международных и внутренних авиаперевозок;
- осуществление аренды (лизинга) воздушных судов российского и иностранного производства, оборудования, зданий, сооружений и иного имущества, необходимых для обеспечения эффективной деятельности Общества;
- организация гостиничной, туристической деятельности;
- развитие материальной базы социальной сферы в целях более полного социально-экономического обеспечения трудового коллектива;
- осуществление медицинской деятельности;
- строительство и эксплуатация производственных и жилых зданий, сооружений, гостиниц и других объектов, необходимых для деятельности Общества;
- участие в урегулировании чрезвычайных ситуаций, связанных с захватом и угоном воздушных судов и иными проявлениями терроризма на воздушном транспорте;
- участие в организации и проведении расследований авиационных происшествий и инцидентов, организация и проведение расследований производственных происшествий, разработка и реализация мероприятий по их предупреждению, а также участие в организации и выполнении поисковых и аварийно-спасательных работ;
- поисковое и аварийно-спасательное обеспечение полетов воздушных судов;
- работа со сведениями, составляющими государственную тайну;
- заключение от имени Общества договоров (контрактов, соглашений) с российскими и иностранными юридическими и физическими лицами по вопросам, необходимым для обеспечения эффективной деятельности Общества в соответствии с требованиями Воздушного кодекса Российской Федерации, других нормативно-правовых актов Российской Федерации, международных договоров Российской Федерации;
- оказание услуг по перевозке оружия и патронов.
Аэрофлот осуществляет собственные рейсы в 96 пунктов назначения в 49 странах мира. Аэрофлот - член глобального альянса авиакомпаний SkyTeam. Совместная маршрутная сеть альянса насчитывает 841 пункт назначения в 162 странах мира, что дает пассажирам компаний - членов альянса практически безграничные возможности выбора направлений путешествий.
На начало 2010 года воздушный флот авиакомпании состоит из 116 авиалайнеров, из них 82 - производства Airbus и Boeing, средний возраст которых не превышает 5 лет.
Как отмечалось ранее - одним из важнейших признаков финансовой устойчивости является способность предприятия генерировать денежные потоки. Наличие денег у предприятия определяет возможность его выживания и направления дальнейшего развития. Поэтому предлагаю перейти к рассмотрению и анализу управления денежными средствами на ОАО «Аэрофлот - российские авиалинии».
Начинаем исследование денежных потоков с анализа доли денежных средств в составе текущих обязательств (по состоянию на 01 января 2010 года) по формуле (6). Результаты отражены в следующей таблице
Таблица 2
Расчет коэффициента абсолютной ликвидности для ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии»
|
Показатели |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
|
|
Денежные средства |
181,3 |
90,6 |
146,8 |
121,1 |
|
|
Краткосрочные вложения |
44,9 |
54,1 |
9,5 |
10,4 |
|
|
Краткосрочные обязательства |
887,9 |
1013 |
1099 |
1138 |
|
|
К аб. |
0,25 |
0,14 |
0,14 |
0,12 |
В 2006 году наблюдалось максимальное значение коэффициента. Это говорит о нахождении больших денежных средств у предприятия, хотя эти средства могли бы быть пущены в оборот и приносить определенный доход. В целом значение коэффициента меньше 0,2-0,3 - это свидетельствует о дефиците денежных средств на предприятии и высоком уровне дебиторской задолженности. Такое значение коэффициента абсолютной ликвидности означает, что менее 20-30% краткосрочных обязательств может быть погашено предприятием сразу за счет денежных средств и ликвидных ценных бумаг. Об этом свидетельствует и динамика движения средств предприятия, представленная диаграммой 1 и рассчитанная на основании бухгалтерского баланса Общества.
Диаграмма 1. «Общее движение денежных средств ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" (2006-2009гг) (млн долл США)».
В сложившихся условиях текущая платежеспособность будет полностью зависеть от надежности дебиторов.
В процессе анализа и оценки движения денежных средств необходимо определение величины и знака чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой видам деятельности. Эти данные можно получить из «Отчета о движении денежных средств» (Форма №4). Структура и динамика чистого денежного потока ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" за 2006-2009гг представлена следующей диаграммой.
Диаграмма 2. «Динамика чистых денежных потоков ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" за 2006-2009гг (млн долл США)»
Как видно из диаграммы динамика чистого денежного потока по операционной деятельности положительная и характеризует масштабы роста финансового потенциала организации.
Чистый поток от инвестиционной деятельности имеет отрицательный знак в течение рассматриваемого периода. Причина - ежегодные вложения денежных средств в покупку основных средств и нематериальных активов, а также приобретение финансовых инвестиций.
Чистый денежный поток по финансовой деятельности имеет положительные значения в 2007-2009гг. (поскольку эта деятельность связана с изменением собственного инвестированного капитала и заемных средств), это свидетельствует о том, что организация финансирует свою расширяющуюся деятельность за счет внешних источников (а не только за счет нераспределенной прибыли и кредиторской задолженности). А в 2006 году чистый денежный поток отрицателен, т.к. имело место превышение сумм выплат дивидендов и долга по финансовой аренде над суммой заемных средств.
Для определения соотношения потоков денежных средств на практике большее распространение получил прямой метод, поскольку представленная в отчетности прибыль носит весьма условный характер, а процесс корректировки слишком трудоемок и требует информации из внутренних документов организации.
По данным отчетов о движении денежных средств за 2008-2009гг составляется следующая таблица (табл. 3).
Таблица 3
«Анализ движения денежных средств по видам деятельности ОАО «Аэрофлот - российские авиалинии» за 2008-2009гг (млн долл США)»
|
Наименование показателя |
Сумма денежных средств, тыс. руб. |
Темп прироста суммы денежных средств, % |
Удельный вес, % |
|||||
|
преды-дущий год |
базо вый год |
отклонение (+, -) |
преды дущий год |
базо вый год |
откло нение (+, -) |
|||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|
|
1. Остаток денежных средств на начало года |
90,6 |
146,8 |
56,2 |
62,0 |
||||
|
2. Поступление денежных средств -- всего |
1819,8 |
1270,7 |
-549,1 |
-30,2 |
|
|||
|
В том числе по видам деятельности: |
|
|
||||||
|
-- текущей |
710,7 |
496,3 |
-214,4 |
-30,2 |
39,1 |
39,1 |
0,0 |
|
|
-- инвести-ционной |
140,8 |
108,6 |
-32,2 |
-22,9 |
7,7 |
8,5 |
0,8 |
|
|
--финансовой |
968,3 |
665,8 |
-302,5 |
-31,2 |
53,2 |
52,4 |
-0,8 |
|
|
3. Расходование денежных средств -- всего |
-1742 |
-1293,2 |
448,8 |
-25,8 |
|
|||
|
В том числе по видам деятельности: |
|
|
|
|
|
|||
|
-- текущей |
-238,2 |
-267,8 |
29,6 |
12,4 |
13,7 |
20,7 |
7,0 |
|
|
-- инвести-ционной |
-580,1 |
-407,9 |
-172,2 |
-29,7 |
33,3 |
31,5 |
-1,8 |
|
|
--финансовой |
-923,7 |
-617,5 |
-306,2 |
-33,1 |
53,0 |
47,7 |
-5,3 |
|
|
4.Влияние изменения курса валют |
-3,2 |
-21,6 |
18,4 |
575,0 |
|
|
|
|
|
4. Остаток денежных средств на конец года |
146,8 |
121,1 |
-25,7 |
-17,5 |
Расчет остатка денежных средств ведется на основе выражения:
ДСнп + ДПп - Дпо = ДСкп
где ДСнп; ДСкп - остаток денежных средств на начало и конец периода соответственно; ДПп - поступление денежных средств за период; ДПо - выбытие денежных средств за период.
Анализируя результаты расчетов, приведенных в таблице, и данные «Отчета о движении денежных средств» можно сделать следующие выводы:
1) основные источники поступления денежных средств заключены в финансовой деятельности - более 50% от общего поступления денежных средств (основная статья - заемные средства), а инвестиционная политика приносит наименьшее количество денежных средств - 7,7% от общего поступления денежных средств (основная статья - продажа инвестиций).
2) Основное направление расходования денежных средств - финансовая деятельность - в среднем 50% от общего расходования денежных средств (основная статья - погашение займов). Немаловажно отметить, что на инвестиционную деятельность выделяется треть общего расходования, которая идет в основном на приобретение ОС и нематериальных активов.
3) Отмечается равномерность в распределении управления денежными потоками - каждому из видов деятельность предусмотрено и выполняется свое значение процентов от общего притока и оттока денежных средств, что говорит о рациональной организации управлении денежными потоками.
4) Также о рациональном управлении говорит и тот факт, что на операционную деятельность приходится наименьшая доля от общего денежного потока.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
управление поток предприятие
На основе проведенного исследования управления денежными потоками были получены следующие выводы:
1. Денежные потоки - один из центральных элементов жизнедеятельности любого предприятия. Управление ими является неотъемлемой частью управления всеми финансовыми ресурсами предприятия для обеспечения цели предприятия - получения прибыли.
2. В рыночных условиях управление денежными потоками становится наиболее актуальной проблемой управления всем предприятием, потому что именно здесь сосредоточены основные пути получения положительных финансовых результатов.
3. В данной работе на примере ОАО «Аэрофлот - российские авиалинии »было рассмотрено понятие денежных потоков, проанализирована их роль в функционировании предприятия, дано теоретическое описание методов исследования денежных потоков.
Подводя итог, можно сказать, что успех предприятия зависит от его способности генерировать денежные средства для обеспечения его деятельности. Самая важная задача руководителя (финансового менеджера) - это планирование положительных потоков денежных средств от основной деятельности и поиск наиболее выгодных источников финансирования.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Бланк И.А. Управление денежными потоками: Учеб пособие. К.: Ника-Центр, Эльга, 2009. - 736с.
2. Бондарчук Н.В. Антикризисное управление: Курс лекций. - М.: МГУПИ, 2007. - с. 154.
3. Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учебник. - СПб: Питер, 2008. - 219с.
4. Васильева Л.С., Петровская М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: Экзамен, 2008. - 320 с.
5. Глазов М.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: Андреевский Издательский Дом, 2006. - 448 с.
6. Губина О.В., Губин В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Практикум. - М.: Инфра-М, 2007. - 192 с.
7. Ефимова О.В. Финансовый анализ: Учебник. - М.: Бухгалтерский учет, 2007. - 423 с.
8. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2008. - 288 с.
9. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2009. - 560с.
10. Кожарский В.В. Анализ движения денежных средств // Планово-экономичес кий отдел. - 2004. - №5. - С.42-46.
11. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2001
12. Кукукина И.Г. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. - М.:Юристъ,2000
13. Негашев Е.В. Методика финансового анализа М.:ИНФРА-М, 2008. - 208с.
14. Парушина Н.В. Анализ движения денежных средств // Бухгалтерский учет. - 2004. - №5. - С. 58-62.
15. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2002
16. Чечевицына Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие. - Ростов н/Д.: Феникс, 2008. - 384 с.
17. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 2009. - 416 с.
18. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент/М.: КНОРУС, 2010 - с 92-94.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Теория и основы методов управления денежными потоками. Природно-экономическая характеристика колхоза СПК "Малокрасноярский" Методика анализа денежных потоков. Факторный анализ денежных потоков. Совершенствование методов управления денежными потоками.
курсовая работа [64,8 K], добавлен 26.08.2008Сущность, принципы и задачи управления денежными потоками организации. Система показателей, их оценки. Организационно-экономическая характеристика ОАО "Газпром". Показатели формирования финансовых результатов предприятия, управление денежными потоками.
курсовая работа [113,6 K], добавлен 17.11.2014Классификация оборотных активов предприятия по основным признакам, управление их использованием и характеристика движения в процессе кругооборота. Система основных задач, направленных на реализацию главной цели управления денежными потоками предприятия.
контрольная работа [24,6 K], добавлен 11.05.2009Сущность и классификация предпринимательского риска. Показатели риска, методы его оценки и основные способы снижения. Управление денежными потоками. Минимизация потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии.
курсовая работа [37,7 K], добавлен 15.06.2011Пoнятиe дeнeжнoгo пoтoкa и хapaктeристика его видов. Цели, задачи и пpинципы упpaвлeния дeнeжными пoтoкaми прeдприятия. Использoвание инфoрмaциoнных технологий в упрaвлении денежными потоками организации. Совершенствование технологии бюджетирования.
курсовая работа [326,7 K], добавлен 31.01.2012Понятие, сущность и управление денежным потоком, анализ эффективности соответствующей системы. Краткая характеристика исследуемого предприятия, оценка денежных потоков его деятельности, разработка мероприятий по совершенствованию процессом управления.
курсовая работа [172,8 K], добавлен 22.06.2015Понятие и классификация денежных потоков предприятия. Описание принципов и целей деятельности финансового менеджера в управлении ресурсами предприятия. Разработка мероприятий по внедрению оперативного планирования денежных потоков на ООО "Гео-Моторс".
дипломная работа [693,7 K], добавлен 28.09.2015Характеристика денежных потоков и их классификация, цели и задачи управления, информационное обеспечение. Исследование, анализ и оценка денежных потоков на заданном предприятии, разработка мероприятий по совершенствованию процесса управления ими.
дипломная работа [170,7 K], добавлен 26.10.2013Оценка входящих и выходящих потоков денежных средств, возможности ускорения их движения. Понятие чистого современного значения инвестиционного проекта. Сущность метода чистой текущей стоимости, его использование при оценке эффективности инвестиций.
контрольная работа [20,4 K], добавлен 20.05.2009Понятие и классификация материальных ресурсов современного предприятия, их типы, цели, задачи, способы управления. Общая характеристика и структура исследуемого предприятия, предложения по совершенствованию стратегического управления ресурсными потоками.
дипломная работа [326,0 K], добавлен 15.02.2015
