Организационный проект деятельности строительного предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

2

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

САНКТ - ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

АРХИТЕКТУРНО - СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Факультет экономики и управления

Кафедра управления

Курсовая работа

по дисциплине «Инвестиционный менеджмент»

ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПРОЕКТ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СТРОИТЕЛЬНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

Проект выполнил

студент группы 2-ЭС-IV

Борисова Е.С.

Проверил

доцент Аристова М.В.

Санкт-Петербург

2010

ВВЕДЕНИЕ

инвестиционный проект строительство

Каждое предприятие (фирма) функционирует в рыночной экономике как обособленная (относительно и абсолютно) в экономическом плане производственная единица. Результатом репродуктивного (способного к самовоспроизведению) функционирования предприятий, обособленных в экономическом плане и взаимозависимых в процессе создания материальных благ и услуг, является индивидуальное воспроизводство. Для осуществления хозяйственной деятельности предприятие должно иметь инвестиционные ресурсы, которые находятся в постоянном движении.

Тема курсовой работы является крайне актуальной на сегодняшний день, ведь от инвестирования в производство, а значит, и от выбора наиболее эффективной инвестиционной политики множества российских предприятий, сегодня зависит развитие экономики нашей страны.

Объектом исследования является строительная компания «Каркасный Дом».

Предметом исследования является процесс инвестирования в компанию при ее реорганизации.

Цель работы - изучить теоретический материал по инвестициям, менеджменту и рассмотреть на конкретном примере влияние инвестиций на деятельность предприятия.

Для достижения данной цели необходимо выполнить следующие задачи:

v Рассмотреть структуру предприятия

v Провести SWOT-анализ компании

v Выявить насущную проблему на данном предприятии

v Изучить теоретический материал по данной теме

v Предложить варианты по решению проблемы

Глава 1. Методика построения организационной модели функционирования строительного предприятия

1.1 Общая характеристика ООО «Каркасный Дом»

Специфика деятельности. Компания «Каркасный Дом» осуществляет строительство каркасно-панельных домов, работая по технологии Mitek, имеет собственную производственную базу. Специалисты компании прошли подготовку в Канаде, Англии, Чехии. Технология строительства каркасных домов - одна из наиболее перспективных технологий загородного строительства. Канадские каркасные дома пользуются популярностью на строительных рынках большинства развитых стран мира: Австралии, Англии, Бельгии, Венгрии, Германии, Дании, Израиля, Канады, Кореи, Новой Зеландии, США, Финляндии, Франции, Чехии, Швеции. Японии.

Каркасная технология позволяет проектировать и изготавливать каркасы домов, предназначенных для постоянного проживания в любых климатических поясах России.

Чем привлекателен этот вид домостроения для Заказчика? 

· В первую очередь - минимальными сроками изготовления конструкций и строительства. Быстровозводимые каркасные дома площадью 200-250 м2, включая внутреннюю отделку, полностью готовы к эксплуатации за 3,5-4 месяца.

· Значительную роль играет возможность выбора и оперативного изменения архитектурно-планировочного решения. Благодаря применению специальной технологии проектирования и изготовления конструкций MiTek возможно строительство помещений любых размеров в зависимости от их назначения и пожеланий Заказчика.

· Если Заказчик предпочитает рассрочку платежа единовременной оплате, строительство можно производить и оплачивать поэтапно: возведение фундамента, установка каркаса с наружной отделкой, отделка внутренних помещений. Нередко такая возможность является для Заказчика дополнительным стимулом при принятии решения.

· Заказчиков привлекает разнообразие наружной отделки, возможность выбора материала и цветовой гаммы: отделка кирпичом (облицовочным или под штукатурку), «сайдингом», керамической плиткой, термопанелями и т.д.

· В пользу выбора каркасного дома говорит и тот факт, что такие дома очень теплые и могут применяться в любых природно-климатических и горно-геологических условиях России без изменения архитектурно-планировочных решений.

· Технология изготовления конструкций крыши каркасных домов позволяет строить мансардные этажи, что делает дом не только более привлекательным в архитектурном отношении, но и создает дополнительную жилую площадь.

· Конструкция канадских каркасных домов предполагает, что каркас дома выполняется из дерева, которое признано наиболее экологичным материалом для строительства жилья. Древесина обрабатывается от возгорания и гниения специальным препаратом на заводе в момент изготовления конструкций.

· Стоимость готовых каркасных домов значительно ниже, чем стоимость аналогичного дома, построенного традиционным способом. Предусмотрены различные комплекты каркасных домов, их цена в значительной степени зависит от уровня внешней и внутренней отделки, что позволяет людям с разным уровнем достатка заказывать дома по своему вкусу.

Структура предприятия. Компания возглавляется генеральным директором и имеет в своем составе следующие отделы:

v Проектный отдел

Компания имеет в своем штате 5 высококвалифицированных инженеров-проектировщиков, ежегодно организуются стажировки в Канаду, Англию и Чехию. Данный отдел взаимодействует со сметно-договорным, строительным и производственными отделами. В случае индивидуального проекта главный проектировщик общается непосредственно с заказчиком, уточняя его пожелания.

v Сметно-договорной отдел

Отдел включает двух сметчиков и секретаря-делопроизводителя. Активно взаимодействует с генеральным директором, заказчиками, проектным, производственным, строительным, финансовым отделами, отделом снабжения.

v Строительный отдел

Возглавляется директором по строительству, ему подчиняются пять прорабов. Прорабы организуют работу непосредственно на строительных объектах, руководят бригадирами и рабочими. Данный отдел взаимодействует с производственным, проектным и сметно-договорным отделами.

v Производственный отдел - «Каркасный дом» имеет собственную производственную базу в пос. Ропша Лен. области, на которой изготавливают каркасы жилых домов. Возглавляется директором по производству и взаимодействует с отделом снабжения, проектным и строительным отделами.

v Отдел снабжения - Регулирует процесс своевременной и бесперебойной поставки строительных материалов и конструкций на объекты строительства и на завод. В штате находится два снабженца.

v Отдел рекламы - Разрабатывает рекламную стратегию компании, следит за своевременным выходом рекламы, обновлением сайта компании, участвует в строительных выставках и конференциях. В штате компании находится менеджер по рекламе и программист по продвижению сайта.

v Финансовый отдел - Возглавляет финансовый директор, также включает главного бухгалтера и бухгалтера по расчетам. Осуществляет финансовую деятельность компании, планирование, учет и контроль движения денежных средств.

v Отдел кадров - специализируется на подборе персонала, разрешении трудовых споров и конфликтов, обучении и переподготовке специалистов. В штате находится менеджер по персоналу и его помощник.

Клиентская база. Клиентами компании являются как физические, так и юридические лица. География клиентской базы широка - индивидуальные заказы поступают со всей России и даже с ближнего зарубежья. С юридическими лицами «Каркасный Дом» взаимодействует в качестве подрядчика. Среди крупных заказчиков можно выделить «Родекс Северо-запад», «Фаэтон», Холдинг «RBI», «Особняк». С этими компаниями «Каркасный Дом» успешно реализует строительство коттеджных поселков.

1.2 SWOT-анализ ООО «Каркасный Дом»

Анализ внешней среды

Компания функционирует в вполне сформировавшемся рынке загородной недвижимости. Ориентация происходит на потребителей среднего класса среди физических лиц и на крупных инвесторов среди юридических. Политическая и социально-экономическая ситуация способствует бурно растущему спросу на данный вид жилья, что в свою очередь порождает острую конкуренцию среди строительных компаний.

Уникальная канадская технология строительства каркасных домов позволяет построить дом за 3-4 месяца. Такие дома могут иметь разнообразное архитектурно-планировочное решение, а также всевозможные варианты внешней и внутренней отделки, что позволяет людям с разным уровнем достатка заказывать дома по своему вкусу. Таким образом, технологический фактор способствует развитию и процветанию компании на загородном рынке.

«Каркасный Дом» имеет надежных поставщиков ресурсов, с которыми сложился отточенный механизм взаимодействия. Такие долгосрочные отношения позволяют компании выполнять заказы точно и в срок, предоставляют скидки на услуги, экономят время и деньги.

Источником капитала для компании являются денежные поступления от заказчиков. Практика показывает, что в компанию поступает большинство заказов весной и летом, пик приходится на июнь-июль. В остальное время года заказов практически нет. А если и есть, то отношения находятся на стадии договора и строительство объектов только планируется. Таким образом, денежные средства поступают только весной и летом и, по сути, активная деятельность компании приходится тоже только на это время. Это представляет проблему, так как в это время компания находится на грани банкротства, происходят массовые увольнения работников, ведь они не могут по полгода ждать работы, особенно при сдельном окладе.

Анализ внутренней среды

Организация и управление: Во главе всей компании стоит генеральный директор. Его тремя главными помощниками являются директор по производству, по строительству и главный конструктор. Важные решения всегда принимаются после совещания именно этих лиц. Они возглавляют соответственно производственный, строительный и проектный отделы. Эти отделы тесно взаимосвязаны, от работы одного отдела зависит дальнейшая работа остальных. Также тесно с ними взаимодействует сметно-договорной отдел. Этот отдел общается непосредственно с заказчиками, регулирует изменения в договорных отношениях с ними и доносит информацию в другие отделы. Со всеми перечисленными отделами работает и отдел снабжения, отвечая за бесперебойную поставку строительных материалов и конструкций на завод и на объекты строительства. Финансовый отдел также играет важную роль в деятельности компании, регулируя финансовые потоки и прогнозируя прибыльность в той или иной сделке. Финансовый отдел полностью подчиняется генеральному директору. Далее следует отдел рекламы, отвечающий за разработку маркетинговой стратегии компании, рекламных акций, выставок и презентаций по строительству. Также отдел персонала, специализируется на подборе персонала, разрешении трудовых споров и конфликтов, обучении и переподготовке специалистов.

Производство: Компания располагает собственным заводом по производству каркасных панелей, завод оснащен новейшим оборудованием. Канадские партнеры ежегодно устраивают стажировки для сотрудников, в процессе которых делятся новейшими разработками в технологии производства. Снабжение материалами, конструкциями и оборудованием осуществляется бесперебойно и точно в нужный срок. Завод справляется с существующим объемом заказов, и даже недостаточно загружен.

Маркетинг: Стратегия компании направлена на завоевание сектора потребителей среднего класса и крупных инвесторов. Основная реклама сосредоточена в Интернете, также компания участвует в городских строительных выставках.

Финансы и учет: Если рассматривать отдельно каждый заказ компании, то он, безусловно, будет рентабельным. Но с учетом времени осеннего и зимнего простоя завода и полной незанятости строительного отдела, рентабельность всей компании резко снижается. Компания нуждается в инвестиционных проектах, приносящих последующие доходы, также очень важно создание надежного стабилизирующего фонда.

Управление кадрами: Благодаря грамотной работе отдела персонала в компании существует корпоративный дух, работники очень дружны и конфликты крайне редко случаются. Поступая в штат, сотрудник получает грамотных учителей, быстро втягивается в работу. За хорошую и качественную работу работники премируются. Все это сказывается на производительности труда.

Организационная культура: Компания придерживается принципа уважения индивидуальности каждого работника, признания его прав и свобод. В каждом отделе прислушиваются к мнению всех работников.

Таким образом, анализ показал необходимость инвестиций для «Каркасного Дома». Это позволит предотвратить бездействие компании в осенний и зимний периоды и значительно увеличит прибыль.

Глава 2. Анализ проблемы, выявленной в ходе исследования

2.1 Понятие инвестиций

Для любого предприятия важна разумная и целенаправленная инвестиционная деятельность. Вложения денежных средств в реализацию различных проектов несут в себе задачу достижения определенных целей в зависимости от проводимой предприятием политики. Цели могут быть самыми различными: повышение рентабельности производственного процесса, замена устаревшего оборудования, и как следствие повышение эффективности, расширение производства, увеличение доли рынка, технологический прорыв и т.д.

Реализация инвестиционных проектов представляет собой новую и в недостаточной степени изученную сферу деятельности предприятий на российском рынке. Инвестиционный проект - это процесс осуществления комплекса взаимосвязанных действий, направленных на достижение определенных финансовых, экономических, социальных, инфраструктурных и в некоторых случаях политических результатов. Основным инструментом реализации инвестиционного проекта является бизнес-план, который представляет собой технико-экономическое и финансовое обоснование эффективности инвестиций.

В настоящее время одной из самых насущных задач российских предприятий является привлечение инвестиций. По объектам вложения инвестиции бывают трех видов:

· в физические (реальные) активы: здания, машины, оборудование. Они подразделяются на долгосрочные (основные фонды) и кратко- и среднесрочные (оборотные средства);

· в денежные активы: долговые и долевые активы. Как правило, их классифицируют как портфельные инвестиции;

· в нематериальные активы: лицензии, торговые знаки, франчайзинг, патенты.

На Графике 1 представлена классификация инвестиций по различным признакам.

График 1. Классификация инвестиций

По объектам вложения	По срокам инвестирования	По формам собственности ресурсов	По региональному признаку
1. Финансовые 2. Реальные 3. Нематериальные	· Долгосрочные · Среднесрочные · Краткосрочные	· Совместные · Иностранные · Государственные · Частные	· За рубежом · Внутри страны

Российские предприятия можно подразделить на две группы. Первая - крупнейшие предприятия, имеющие возможность привлечь российские и зарубежные консалтинговые компании с целью профессиональной подготовки и реализации инвестиционного проекта для дальнейшего выхода на рынок капитала, как правило, международного. Это отечественные монополии: РАО «ЕЭС России», РАО «Газпром», нефтяные компании, крупнейшие предприятия добывающей промышленности и компании, работающие в сфере высоких технологий (hi-tech). Сергей Сисошвили, http://www.akdi.ru/avt-upr/FIN_INV/siso.htm

Вторая группа - это мелкие и средние предприятия, на долю которых должен приходиться основной объем инвестиций и, как следствие, они должны производить основную долю ВВП. Однако именно данная категория предприятий не в состоянии соответствующим образом разработать полноценный бизнес-план инвестиционного проекта в связи с низким профессиональным уровнем среднего и высшего звена управления и недостаточностью финансовых средств для столь трудоемкой и капиталоемкой работы. Хотя необходимо отметить, что причиной отсутствия инвестиций является не только внутрифирменные проблемы, но и отсутствие должного инвестиционного климата на макроуровне, что ведет к снижению объема привлекаемых ресурсов отечественными предприятиями и удорожанию планируемых инвестиций.

Для эффективной реализации инвестиционного проекта высшее руководство должно иметь четкую «инвестиционную философию» (investment philosophy), т.е. уяснить для себя стратегию развития собственной компании и направление инвестиций. Это может быть философия роста - высокая рентабельность проекта и высокий риск, философия развития - модернизация и расширение производства, философия экстенсивного либо интенсивного роста, философия захвата рынка и т.д.

Предприятию необходимо иметь цель инвестирования (investment objective) - объект направления инвестиций: новое оборудование, недвижимость, портфельные инвестиции, нематериальные активы и т.д.

Если предприятия более или менее определенно имеют философию и представляют себе цель, то с третьим элементом звена инвестиционного проекта возникают проблемы. Это управление инвестициями (investment management) - профессиональная деятельность всех структурных подразделений предприятия в деле достижения поставленных целей в соответствии с ранее разработанным бизнес-планом инвестиционного проекта.

2.2 Источники привлечения капитала

В настоящее время на рынке наблюдается множественность вариантов привлечение капитала в как в уже существующий бизнес, так и во вновь создаваемое предприятие.

1. Инвестиции за счет собственных средств.

Основу собственных источников инвестирования составляют амортизационные отчисления и прибыль предприятий. Как правило, эти инвестиции связаны с поддержанием действующего производства, а не его расширением либо модернизацией. Вложения собственных средств в производство составляют основу развития предприятий за рубежом. К сожалению, существующая в стране система бухгалтерского учета и неэффективный Налоговый кодекс РФ не позволяют предприятиям в полном объеме задействовать собственные финансовые ресурсы, что приводит к максимальному снижению показателей выручки от реализованной продукции (услуг). Возьмем налог на прибыль. В сущности 35% налог, существующий в России, не столь уж высок. Проблема - в определении себестоимости продукции и соответственно - налогооблагаемой базы. Однако следует надеяться, что российское правительство и законодательные органы в самое ближайшее время пересмотрят принципы расчета налога на прибыль, что очень активно пытаются лобировать отечественные и зарубежные инвесторы.

2. Кредиты.

Кредиты коммерческих банков является одним из основных способов привлечения инвестиций. Отечественные банки в связи с короткими пассивами не в состоянии финансировать долгосрочные проекты реального сектора экономики, нацеленные на перевооружение и модернизацию существующего производства. В основном банки выделяют краткосрочные средства для пополнения оборотных средств клиентов. Основным кредитором российских крупных предприятий является «Сбербанк». Данная тенденция отчетливо утвердилась после кризиса 1998года.

Для того чтобы получить кредит в банке, предприятию необходимо представить на рассмотрение кредитного комитета технико-экономическое обоснование эффективности использования денежных ресурсов. На основании предоставленной финансовой отчетности (баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств) банк анализирует финансовое состояние предприятий, доходность его деятельности, ликвидность, эффективность вложения кредитных ресурсов, менеджмент предприятия, планируемую стратегию маркетинга.

Для подготовки такого объема материалов на должном высокопрофессиональном уровне предприятию необходимо иметь в штате сотрудника, владеющего навыками разработки бизнес-планов в соответствии с современными методиками международных финансовых институтов.

Зарубежные банковские кредиты в Росси предоставляются в основном крупнейшим отечественным заемщикам, типа «Газпром», «Лукойл», «Ростелеком», «Сибнефть». Зарубежные кредиторы в обязательном порядке требуют разработку обоснования привлечения инвестиций лишь на основе международных стандартов бухгалтерского учета. До малых и средних предприятий зарубежные кредиты доходят лишь в форме финансирования различных межправительственных программ, типа TACIS, либо через предоставления кредитов ЕБРР. До кризиса 1998г. российским банкам предоставлялись синдицированные кредиты, которые также являлись одним из источников финансирования развития реального сектора экономики. Сергей Сисошвили, http://www.akdi.ru/avt-upr/FIN_INV/siso.htm

3. Создание открытого акционерного общества.

Переход закрытой компании на положение публичной представляет собой наиболее сложный и дорогой с точки зрения финансовых затрат процесс. Использование капитала не носит никаких ограничений. Он может направляться и на расширение производства и на модернизацию существующего, на НИОКР, процессы слияний и поглощения и т.д. Подготовка к преобразованию закрытого акционерного общества в открытое носит многоступенчатый характер, требующий немалых финансовых средств и времени. Пока в России не прижился такой вид финансирования инвестиционных проектов.

В случае создания ОАО необходимо представлять потенциальным инвесторам помимо технико-экономического обоснования использования привлеченных средств, план по размещению эмитируемых акций на первичном и\или вторичном фондовых рынках, в зависимости от стратегии предприятия.

2.3 Структура Бизнес-плана

Инвестиционный проект может разрабатываться как для уже существующего производства, так и для вновь создаваемого. Любого вида инвестиции требуют соответствующим образом подготовленный бизнес план, который включает следующие пункты исследования:

· введение;

· описание компании;

· описание планируемой к производству продукции (услуг);

· анализ рынка и конкурентов;

· план маркетинга;

· план производства;

· организационный план;

· финансовый и инвестиционный (стратегия финансирования) план;

· резюме;

· приложения.

2.4 Оценка эффективности инвестиций

Общие положения оценки эффективности деятельности предприятий

Оценка эффективности вложений представляет собой наиболее трудоемкий процесс, требующий высокопрофессиональных аналитических навыков со стороны разработчика.

В процессе анализа текущей деятельности компании и освоения привлеченных ресурсов необходимо учитывать следующие условия.

Во-первых, оценивается эффективность текущей деятельности предприятия в качестве потенциального заемщика либо реципиента инвестиций. Исследуется баланс, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств, осуществляется расчет различных финансовых коэффициентов и анализируется их соответствия принятым нормам. Данные исследования помещаются в раздел «Описание предприятия».

Во-вторых, в будущем времени проецируется приток и отток денежных средств, и на его основе и на основе инвестиционного плана составляются план движения денежных средств, балансовый план, план прибылей и убытков. Управление инвестициями. В 2-х т. / В.В.Шеремет, В.М.Павлюченко, В.Д.Шапиро и др. - М.:Высшая школа, 1998., стр. 105

Основные формы финансовой отчетности

Анализ текущей финансовой отчетности компании имеет целью дать оценку результатов деятельности компании за отчетный период и ее текущего финансового положения. Основными источниками информации для оценки деятельности компании являются отчет о прибылях и убытках и балансовый отчет.

Отчет о прибылях и убытках может быть составлен в двух вариантах. Первый метод калькулирования отражает absorption costing и подразделяет расходы в зависимости о их функциональной роли. Второй - direct costing отражает взаимосвязь между объемами продаж и себестоимостью продукции в прямо пропорциональном выражении.

Во втором случае прибыль, рассчитанная на основе переменных (variable) и постоянных (fixed) расходов, носит в себе определенные информативные преимущества с точки зрения определения выгодности производства той или иной продукции. В виду того, что переменные расходы меняются в прямой последовательности с объемом производства, существует большая разница между маржинальным доходом и валовой прибылью. Маржинальный доход - это разница между выручкой и всеми переменными расходами, включая производственные и административные. Валовая прибыль же исчисляется как разница между выручкой и производственной себестоимостью реализованной продукции (включая косвенные расходы). Расчет маржинального дохода представляет повышенный интерес для служб, занимающихся управленческим учетом на предприятии. В нашем же случае при разработке бизнес-плана наиболее важно распределить и проанализировать расходы в зависимости от их функциональной принадлежности.

Одним из основных показателей деятельности предприятия являются чистые текущие активы (оборотный капитал), представляющий собой разницу между текущими активами и текущими обязательствами. Сумма оборотных активов и основных средств представляет собой чистые (нетто) активы.

В настоящее время одним из основных проблем российских предприятий является подготовка бухгалтерской отчетности в соответствии с международными стандартами. Иностранные инвесторы (а также многие отечественные финансовые институты) требуют оценку эффективности деятельности предприятия и разработку бизнес-планов на основании общепринятых мировых стандартов. В процессе оценки текущей деятельности компании довольно проблематичным и трудоемким представляется восстановление и приведение финансовой документации в соответствии с западными стандартами. В первую очередь это касается уже действующего предприятия, которое поставило перед собой цель привлечь инвестиции. Вновь создаваемому предприятию с привлечением инвестиций необходимо вести двойной бухгалтерский учет: для российских налоговых органов и для иностранного партнера (инвестора) в соответствии с международными стандартами бухгалтерского учета (International Accounting Standards-IAS). Необходимо усвоить, что основное различие уходит корнями в историю советской экономики. В России основным потребителем финансовых отчетов являются фискальные органы. На западе же финансовая информация предоставляется самым различным пользователям и, в первую очередь, акционерам. Поэтому при подготовке отчетов в соответствии с западными принципами бухгалтерского учета превалирует сущность над формой, у нас же - наоборот.

Анализ деятельности предприятия

Исследование деятельности предприятия базируется на анализе показателей финансовой отчетности. Существуют самые различные подходы к классификации финансовых показателей, которые целесообразно разделить на три группы: прибыли и рентабельности, финансового положения и платежеспособности. Все три группы показателей необходимы для оценки хозяйственной и финансовой деятельности предприятия в качестве потенциального бенефициара инвестиций.

Показатели прибыли и рентабельности

1. Основным критерием оценки эффективности деятельности предприятия являются показатели прибыли и рентабельности (profitability ratios). Валовая прибыль представляет разность между выручкой от продаж и себестоимостью продукции. Коэффициент валовой прибыли (gross margin) определяет процент превышения выручки от реализации товаров и услуг, что находит отражение в стратегии компании, эффективности производства и закупок, ценовой политике. Например, повышение коэффициента может свидетельствовать о снижении себестоимости продукции.

2. Коэффициент рентабельности продаж (return on sales-ROS) показывает долю валовой, чистой и операционной прибыли на одну единицу продаж. Рентабельность продаж определяется делением соответствующе прибыли на выручку. Тем самым возможно определить долю тех или иных издержек (производственные, накладные, административные и д.т.) в расчете на единицу реализованного продукта. Рассмотрение данных показателей в динамике способствует более эффективному управлению издержками производства.

3. Коэффициент рентабельности активов (return on assets -ROA) показывает способность компании использовать оборотный и необоротный капитал и сколько единиц денежных средств необходимо предприятию для получения единицы прибыли. При сравнении с общеотраслевыми показателями коэффициент применяется для определения конкурентоспособности компании. В активы включаются средства как собственников предприятия, так и кредиторов.

4. Коэффициенты рентабельности собственного и заемного капитала (return on equity -ROE) показывают эффективность использования собственного и заемного капитала, т.е. сколько единиц прибыли получено компанией за счет собственных и заемных средств. Пороховнин Ю.Н., Лисицына Е.Б. Инвестиционный менеджмент. Учебное пособие. - СПб., 1999 г., стр.87

Прибыль до вычета налогов считается более точной, так как уровень налоговых ставок зависит от политики государства, а не от менеджмента компании. Уровень выплачиваемых процентов также не зависит от компании. Данный коэффициент может выглядеть также следующим образом:

Чистая прибыль

Собственный капитал + заемный капитал

5. Показатель рентабельности акционерного капитала (return on shareholder's capital) показывает уровень доходности вложений акционеров компании и включает следующие коэффициенты:

Чистый доход акционеров

Прибыль на акцию (EPS) = Среднее число обращений акции

Наиболее часто используемый при анализе биржевых котировок показатель отношения рыночной цены акции к доходу га одну акцию, известный как индекс P/E (price to earnings ratio).

Дивиденды

К выплаты дивидендов = Чистая прибыль

показывает долю дивиденда в прибыли компании.

Показатели прибыли и рентабельности деятельности предприятия имеют важнейшее значение с точки зрения оценки стратегического планирования компании, ее менеджмента, управления ресурсами и издержками производства, маркетинга и сбытовой деятельности.

Показатели финансового положения компании

1. Показатели ликвидности (liquidity ratios) предприятия включают коэффициенты текущей (current) и срочной (quick) ликвидности. Текущая ликвидность позволяет установить текущее финансовое состояние компании и определить ее способность в течение отчетного периода погасить краткосрочные обязательства за счет текущих активов. Согласно общепринятым мировым стандартам нормальным считается варьирование данного показателя в диапазоне от 1до 2. Соотношение менее 1 свидетельствует, что компания не имеет достаточных средств для погашения краткосрочных обязательств, а больше 2 показывает наличие средств больших, чем возможности их эффективного использования.

Коэффициент срочной ликвидности показывает соотношение ликвидных средств к краткосрочной задолженности и возможность быстро погасить текущие обязательства. Существуют несколько способов расчета показателя:

Денежные средства + легкореализуемые ценные бумаги + чистая дебиторская задолженность

К = Краткосрочные обязательства =

= Текущие активы - ТМЗ = Денежные средства + легкореал.ц ценные бумаги

Краткосрочные обязательства Кратко срочные обязательства

2. Показатели оборачиваемости средств (efficiency ratios) свидетельствует о скорости оборачиваемости тех или иных активов и показывают эффективность использования предприятием имеющихся ресурсов независимо от их источников. Существуют коэффициенты оборачиваемости основного капитала, дебиторской задолженности, ТМЗ, кредиторской задолженности. На основании показателей оборачиваемости активов рассчитывается период получения дебиторской задолженности и погашения кредиторской, оборачиваемость ТМЗ в днях, продолжительность производственного цикла.

Показатели платежеспособности

Платежеспособность (solvency) - это способность компании своевременно и в полном объеме выполнить свои краткосрочные и долгосрочные обязательства.

1. Коэффициенты собственности (equity ratio) характеризуют долю собственных средств в структуре капитала, соотношение собственных и заемных средств, причем последние подразделяются в зависимости от срока, источников поступления (долгосрочные, внешние и т.д.). Нормальным считается соотношение 2:1, когда одна треть финансирования осуществляется за счет собственных средств. Соотношение собственного и основного капитала показывает, в какой степени инвестирование в материальные активы осуществлялось за счет собственных средств.

2. Коэффициент заемного капитал (Debt ratios) может показывать долю заемного капитала в общей сумме используемых средств, или в активах. Нормальным показателем последнего считается до 1. Платежеспособность компании определяется коэффициентом:

Оборотные средства

К = Заемный капитал

Платежеспособность считается высокой, если стоимость оборотных активов полностью покрывает задолженность предприятия.

Оценка инвестиций предприятия

На предприятии различают следующие типы инвестиций:

· на обновление и поддержания оборудования;

· на расширение производства за счет увеличения производственных мощностей;

· на расширения производства за счет создания новых продуктов;

· на НИОКР;

· на продвижение товара и рекламную компанию;

· на участие в капитале других предприятий;

· обязательные (экологические, социальная сфера)

Все вложения денежных средств должны преследовать две основные цели. Во-первых, все инвестиции должны быть возмещены, и, во-вторых, прибыль от инвестиций должна компенсировать потери, связанные с временным отказом от использования денежных средств. Оценка эффективности инвестиционного проекта отвечает нескольким фундаментальным принципам:

o учет временной ценности денег, т.е. деньги, полученные в настоящее время ценятся выше, чем в будущем;

o учет альтернативных издержек, когда инвестор изучает все гипотетически возможные варианты получения дохода. Например, если какой-либо производственный проект прибыльный, нет смысла его осуществлять, если за тот же период можно получить аналогичный доход менее рискованным способом, вложив средства в банк;

o расчеты на основе реального поступления и расходования денег, а не бухгалтерских проводок. В отчете о планируемых денежных потоках отражается подробная информация, связанная с движением наличных денежных средств, включающих входящий (input) и исходящий (output) потоки.

Для расчетов эффективности инвестиций используется метод дисконтирования, когда за основу принимается неодинаковая ценность денежных средств во времени. Причиной такого подхода является не столько инфляционный процесс, сколько тот факт, что единица денежных средств, вложенная в коммерческую операцию, способна увеличиться через определенный период времени за счет полученного дохода. Процесс расчета будущей стоимости денег является одной из разновидностей финансовых калькуляций, именуемых дисконтированием.

Для полноценной оценки инвестиционных проектов применяются методы, основанные на дисконтировании денежных потоков. К ним относятся: NPV (net present value), IRR (internal rate of return), PI (profitability index), PP (payback period).

NPV, или чистый дисконтированный доход (ЧДД), определяется как разность между дисконтированными стоимостями всех денежных поступлений и издержками, включая первоначальные инвестиции.

Денежный поток рассчитывается как сумма всех поступлений и расходов в ходе реализации инвестиционного проекта.

Значительное влияние на величину NPV оказывает норма дисконта, которая, как правило, принимается из расчета существующей на момент реализации проекта средней ставки по банковскому депозиту. Инвестиционный проект является приемлемым, если значение NPV положительно. Данный метод дает ответ на вопрос, способствует ли анализируемый вариант инвестирования росту ценности фирмы, однако не говорит об относительной мере такого роста. Для определения относительного значения эффективности инвестиций используется значение рентабельности инвестиций.

Внутренняя норма прибыли (IRR) - это норма дисконта, при котором дисконтируемая стоимость будущих денежных поступлений равна дисконтируемой стоимости денежных оттоков. В сущности данный коэффициент отражает уровень окупаемости средств, направленных на цели инвестирования. IRR - это та величина нормы дисконтирования, при котором NPV равна 0.

При значении IRR = 0 проект не обеспечивает роста ценности предприятия, но в то же самое время и не ведет к ее снижению.

PI (profitability index) показывает дисконтированную рентабельность проекта и равен отношению дисконтированного потока денежных средств и инвестиций. Данный показатель определяет, в какой мере возрастает ценность предприятия в расчете на 1 руб. инвестиций.

Приемлемым результатом является показатель, превышающий 1. Проекты с большим значением индекса являются более эффективными. С помощью данного показателя инвесторы в состоянии распределять проекты в зависимости от их привлекательности.

Срок окупаемости проекта (PP) - это период необходимый для возмещения начального инвестированного капитала путем денежных потоков, аккумулируемых в ходе реализации проекта. PP может рассчитываться как на основе дисконтированных денежных потоков, так и на основе движения реальных (не дисконтированных) средств.

Помимо рассмотренных основных показателе оценки инвестиций возможно использовать коэффициенты, рассчитанные на основе проекта баланса и проекта отчета о прибылях и убытках, также подготавливаемых в ходе разработки бизнес-плана инвестиционного проекта.

Анализ проектных рисков

Понятие «риск» трактуется как неопределенность, возникающая в ходе реализации инвестиционного проекта, ведущая к неблагоприятным и непредсказуемым результатам и отрицательно влияющая на выполнение поставленных перед инвестором целей. Существуют самые разнообразные классификации инвестиционных рисков. Все инвестиционные риски можно разделить на две большие группы: макроэкономические и микроэкономические (внутрифирменные). В свою очередь макроэкономические риски, не зависящие от предприятия инвестора и\или бенефициара, подразделяются на:

1. политическо-экономические (политическая нестабильность, риск социально-политических изменений, меры государственного .регулирования в сферах налогообложения, экспорта-импорта, валютного законодательства, введение ограничений на экспорт, резкие колебания цен, валютных курсов и т.д. );

2. законодательные (нестабильность и несовершенность законодательства страны, регулирующей экономическую деятельность хозяйствующих субъектов и инвесторов);

3. природные и экологические (климатические катаклизмы);

4. производственные и финансовые (отсутствие необходимой инфраструктуры, возможные банкротства партнеров, ухудшение финансового состояния обслуживающего банка, техническая непригодность оборудования, низкая технологическая база, слабое управление)

Микроэкономические (внутрифирменные) риски делятся на:

· производственные (отсутствие сырья и материалов, неквалифицированный персонал, ошибки проектирования и планирования работ, несвоевременная поставка материалов, плохие условия работы и т.д.);

· финансовые (низкий уровень управления финансовыми потоками, неквалифицированный персонал в области финансового менеджмента, неправильное составление смет, перерасход средств и т.д.);

· маркетинговые или рыночные (изменение потребительских настроений, усиление конкуренции, потеря позиций на рынке, несвоевременный выход на рынок и т.д.);

· правовые (несоблюдение контрагентами условий и сроков контрактов, возможные судебные процессы). А.Б. Крутик, Е.Г. Никольская: «Инвестиции и экономический рост предпринимательства». «Лань», С-Пб, 2000 г., стр. 64

Оценка риска заключается в определении его степени, которая в свою очередь зависит от масштабов потерь и вероятности их возникновения. Существует несколько методов оценки инвестиционных рисков.

Статистический метод основан на методах математической статистики (дисперсия, коэффициент вариации, отклонения и т.д.). С помощью данного метода возможно оценить риск как проекта целиком, так и деятельности предприятия за определенный промежуток времени.

Метод экспертных оценок базируется на опыте экспертов в вопросах управления проектами. Разрабатывается перечень критериев оценки в виде опросных листов. Каждому критерию присваивается собственный весовой коэффициент. Эксперты, владеющие полной информацией по всем параметрам проекта, дают характеристику каждому критерию. В дальнейшем заполненные экспертами оценочные листы обрабатываются при помощи компьютерных программ обработки информации.

Метод аналогий базируется на анализе проектных рисков аналогичных проектов в прошлом, при котором устанавливается верхняя и нижняя граница возможных потерь. Наиболее приемлема данная оценка для часто повторяющихся проекта. Одним из основных финансовых институтов, использующих метод аналогий в своей деятельности является Всемирный банк.

Метод безубыточности показывает объемы продаж, при которых предприятие способно покрыть свои расходы без получения прибыли. Анализ безубыточности основывается на выделении переменных и постоянных расходов (см. график 4).

График 4. Анализ безубыточности

Точка пересечения линий объема продаж и общей суммы издержек показывает точку безубыточности (break-even point), которая показывает тот необходимый объем реализации, покрывающей полностью все издержки. В нашем случае этот объем равен 22-23 единицам. Если предприятие продает продукции больше 22-23 единиц, значит, оно работает на прибыль.

Анализ чувствительности требует последовательного изменения всех проверяемых на рискованность параметров и пересчета финансовых результатов проекта в зависимости от изменяемых параметров. Возможно рассматривать базисные параметры, а также пессимистические и оптимистические значения. Например, изменив один из основополагающих параметров - инфляцию в сторону увеличения на 5%, пересчитывают все финансовые результаты проекта (NPV, IRR,PI и т.д.) и определяют отклонение полученных результатов от базисных. Затем параметры и полученные результаты ранжируются по степени возможности проявления и строится матрица чувствительности, позволяющая выделить наиболее и наименее рискованные для проекта переменные. Сергей Сисошвили, http://www.akdi.ru/avt-upr/FIN_INV/siso.htm

Глава 3. Разработка рекомендаций и мероприятий по решению изучаемой проблемы с их экономической оценкой

Компании «Каркасный дом» необходим инвестиционный проект. Это позволит предотвратить бездействие компании в осенний и зимний периоды и значительно увеличит прибыль.

В рамках данной работы предложен проект по строительству коттеджного поселка эконом-класса.

1. Характеристика коттеджного поселка

Месторасположение Гатчинский р-н Лен. области

Количество коттеджей 10

Площадь земли на одном участке 10 соток

Класс коттеджей эконом-класс

Метраж коттеджей 5 коттеджей по 95 м2 и 5 коттеджей по 65 м2

Безопасность: территория поселка огораживается охраняемым периметром, въезд осуществляется через контрольно-пропускные пункты по дорогам. Территория поселка постоянно наблюдается сотрудниками службы охраны.

Коммуникации: Коттеджный поселок обеспечивается всеми необходимыми коммуникациями с автономным дублированием (в частности трансформаторная подстанция). Поселок обеспечивается спутниковым телевидением и интернетом.

2. Характеристика земельного участка

Земельный участок расположен в Гатчинском районе Лен.области, п. Вырьица.

Общая площадь участка: 1 га

Целевое назначение участка: ИЖС

Участок расположен вблизи Киевского шоссе, имеет подъездные пути.

Вблизи отсутствуют промышленные предприятия и прочие экологически неблагоприятные объекты.

На участке имеются коммуникации:

- электросети,

- водопровод,

- централизованная канализация.

3. Технико-экономические показатели

№п/п	Наименование показателей	Ед.изм.	Кол-во
1	Количество квартир	шт.	10
2	Строительный объем	куб.м.	4795
3	Общая площадь зданий	кв.м.	800
4	Площадь жилых комнат	кв.м.	511
5	Отношение жилая площадь/общая площадь		0,64
6	Продолжительность строительства	месяц	9

4. Краткое описание основных конструктивных элементов коттеджа

фундаменты	Ленточный монолитный железобетонный
стены	Панели из доски и плит OSB, изготовленные на заводе
перекрытия	Двутавровые балки Nascor
полы	дощатые
перегородки	Панели из доски и плит OSB, изготовленные на заводе
двери	деревянные
окна	ПВХ
крыша	Деревянная стропильная система с обрешеткой
кровля	Битумная черепица
внутренняя отделка	Подготовка под чистовую отделку
прочие работы	Устройство крылец
технические системы	Отопление и горячее водоснабжение; электроснабжение, водоснабжение и канализация - централизованное обеспечение с подключением к наружным сетям, выполнена разводка без оконечных приборов и устройств

Вид и планировка типовых проектов

Коттедж «Альпина-2», 95 кв.м.

Коттедж «Вологда-1», 65 кв.м.

5. Результаты маркетингового анализа

· Наиболее перспективным является строительство поселка эконом-класса в силу ограниченного предложения и большого спроса в этом секторе

·  Маркетинговые исследования рынка загородной недвижимости Санкт-Петербурга и Лен. области позволяют выделить следующие основные преимущества выбора строительства коттеджного поселка в Гатчинском районе:

Оптимальная удаленность от мегаполиса - максимум 50 км

Наиболее низкие темпы роста цен на землю в данном р-не

Благоприятные природно-климатические условия

Низкая плотность застройки коттеджными поселками, в сравнении с другими «модными» районами, что сулит хороший спрос на коттеджи именно в данном районе.

· Ориентация на эконом-класс определяет соответственные размеры земельных участков и площади коттеджей. Поэтому выбраны типовые коттеджи по 95 и 65 кв.м. и участки по 10 соток. Данные коттеджи могут рассматриваться как для постоянного проживания, так и для сезонного.

· Для извлечения максимальной прибыли из проекта при соблюдении условий минимальной цены продажи была выбрана экономичная канадская технология каркасно-панельного строительства коттеджей

· Стоимость строительства поселка - 23000 руб/м2 общей площади, затраты на благоустройство территории поселка - 1,6 млн.руб.

· Цена реализации принимается равной 50 000 руб/м2 общей площади.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Всесторонний анализ компании «Каркасный Дом» позволил сделать следующие выводы:

§ Компания функционирует в динамично развивающемся и растущем рынке загородной недвижимости Санкт-Петербурга и Лен. области

§ Компания обладает огромным производственным потенциалом, позволяющим реализацию крупных инвестиционных проектов

§ «Каркасный Дом» имеет постоянных зарубежных и российских партнеров

§ Использует передовую канадскую технологию строительства каркасно-панельных домов.

§ «Каркасный дом» страдает ежегодными осенними и зимними кризисами из-за низкого спроса на услуги в данное время. Это не только лишает компанию привлечения денежных средств, но и становится причиной увольнения квалифицированных специалистов.

Для решения установившейся проблемы для компании разработан инвестиционный проект по строительству коттеджного поселка эконом-класса. Проект позволит компании задействовать свою производственную мощность на строительство новых объектов во время отсутствия реальных заказов. А когда спрос на загородное жилье будет повышаться - тут же реагировать, предлагая готовые объекты.

Таким образом, данный инвестиционный эффект несет как экономический (дополнительная прибыль компании, активная деятельность в течение всего года), так и социальный эффект (удержание квалифицированных работников, поддержание корпоративного духа компании, удовлетворение спроса на жилье среди эконом-класса).

Тема, связанная с анализом финансовой деятельности предприятия в ходе освоения инвестиций и управлением возникающими в этой связи проектными рисками, является одной из самых важных и находящих практическое применение в сегодняшних экономических реалиях России. По прогнозам многих аналитиков, специалистов в области финансов, а также руководящих работников многих предприятий, Россию в самое ближайшее время, в случае сохранения благоприятной политической, экономической и финансовой конъюнктуры, ждет огромный приток инвестиций в реальный сектор экономики.

ЛИТЕРАТУРА

1. А.Б. Крутик, Е.Г. Никольская: «Инвестиции и экономический рост предпринимательства». «Лань», С-Пб, 2000 г.

2. Управление инвестициями. В 2-х т. / В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д.Шапиро и др. - М.: Высшая школа, 1998.

3. Пороховнин Ю.Н., Лисицына Е.Б. Инвестиционный менеджмент. Учебное пособие. - СПб., 1999 г.

4. В.Н. Глазунов: “Инвестиционная политика предприятия”//Финансы №12, 1999 г.

5. Сергей Сисошвили, http://www.akdi.ru/avt-upr/FIN_INV/siso.htm

Размещено на http://www.allbest.ru/