Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков. Выбор оптимальной лизинговой компании

Размещено на http://www.allbest.ru/

16

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Направления воздействия рискового механизма на эффективность предприятий торговли

В системе методов управления рисками предприятия основная роль принадлежит механизмам их нейтрализации.

Механизмы нейтрализации рисков представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия.

Преимуществом использования внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков является высокая степень альтернативности принимаемых управленческих решений, не зависящих, как правило, от других субъектов хозяйствования. Они исходят из конкретных условий осуществления финансовой деятельности предприятия и его финансовых возможностей, позволяют в наибольшей степени учесть влияние внутренних факторов на уровень финансовых рисков в процессе нейтрализации их негативных последствий.

Система нейтрализации рисков предусматривает использование следующих основных методов:

· избежание риска;

· лимитирование концентрации риска;

· хеджирование;

· диверсификация;

· трансферт риска;

· самострахование;

· прочие методы.

1. Наиболее простым методом в системе внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков является их избежание. Оно заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска. К числу основных из таких мер относятся:

· отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок. Несмотря на высокую эффективность этой меры, ее использование носит ограниченный характер, так как большинство финансовых операций связано с осуществлением основной производственно-коммерческой деятельности предприятия, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование его прибыли;

· отказ от продолжения хозяйственных отношений с партнерами, систематически нарушающими контрактные обязательства. Такая формулировка избежания риска является одной из самых эффективных и наиболее распространенных. Предприятие должно систематически анализировать состоянии;

· отказ от использования в высоких объемах заемного капитала;

· отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности этих активов позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде;

· отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых инвестициях. Эта мера позволяет избежать депозитного и процентного риска, однако порождает потери от инфляционного риска, а также риска упущенной выгоды.

2. Важным направлением нейтрализации финансовых рисков является лимитирование их концентрации. Механизм лимитирования концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска.

Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков, может включать:

· предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности. Этот лимит устанавливается раздельно для операционной и инвестиционной деятельности предприятия, а в ряде случаев - и для отдельных финансовых операций (финансирования реального инвестиционного проекта; финансирования формирования оборотных активов и т.п.);

· минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме. Этот лимит обеспечивает формирование так называемой «ликвидной подушки», характеризующей размер резервирования высоколиквидных активов с целью предстоящего погашения неотложных финансовых обязательств предприятия;

· максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;

· максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке;

· максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента;

· максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность. За счет этого финансового норматива обеспечивается лимитирование риска неплатежеспособности, инфляционного риска, а также кредитного риска.

Лимитирование концентрации финансовых рисков является одним из наиболее распространенных внутренних механизмов риск-менеджмента, реализующих финансовую идеологию предприятия в части принятия этих рисков и не требующих высоких затрат.

3. Механизм диверсификации используется прежде всего для нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфических) видов рисков. Принцип действия механизма диверсификации основан на разделении рисков. В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков предприятия могут быть использованы следующие ее направления:

· диверсификация видов финансовой деятельности. Использование альтернативных возможностей получения дохода от различных финансовых операций - краткосрочных финансовых вложений, формирования кредитного портфеля, осуществления реального инвестирования, формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений и т.п.

· диверсификация валютного портфеля («валютной корзины») предприятия. Выбор для проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валют. В процессе этого направления диверсификации обеспечивается снижение финансовых потерь по валютному риску предприятия;

· диверсификация депозитного портфеля. Размещение крупных сумм временно свободных денежных средств на хранение в нескольких банках, Так как условия размещения денежных активов при этом существенно не меняются, это направление диверсификации обеспечивает снижение уровня риска депозитного портфеля без изменения уровня его доходности;

· диверсификация кредитного портфеля. Расширение круга покупателей продукции предприятия, направлена на уменьшение его кредитного риска. Обычно диверсификация кредитного портфеля в процессе нейтрализации этого вида финансового риска осуществляется совместно с лимитированием концентрации кредитных операций путем установления дифференцированного по группам покупателей кредитного лимита;

· диверсификация портфеля ценных бумаг. Позволяет снижать уровень несистематического риска портфеля, не уменьшая при этом уровень его доходности;

· диверсификация программы реального инвестирования. Включение в программу инвестирования различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направленностью, что позволяет снизить общий инвестиционный риск по программе.

Характеризуя механизм диверсификации в целом, следует отметить, что он избирательно воздействует на снижение негативных последствий отдельных финансовых рисков. Обеспечивая несомненный эффект в нейтрализации комплексных, портфельных финансовых рисков несистематической (специфической) группы, он не дает эффекта в нейтрализации подавляющей части систематических рисков - инфляционного, налогового и других. Поэтому использование этого механизма носит на предприятии ограниченный характер.

4. Механизм трансферта финансовых рисков основан на частой их передаче партнерам по отдельным финансовым операциям. При этом хозяйственным партнерам передается та часть финансовых рисков предприятия, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты.

В современной практике риск-менеджмента получили широкое распространение следующие основные направления распределения рисков (их трансферта партнерам):

· распределение риска между участниками инвестиционного проекта. В процессе такого распределения предприятие может осуществить трансферт подрядчикам финансовых рисков, связанных с невыполнением календарного плана строительно-монтажных работ, низким качеством этих работ, хищением переданных им строительных материалов и некоторых других. Для предприятия, осуществляющего трансферт таких рисков, их нейтрализация заключается в переделке работ за счет подрядчика, выплаты им сумм неустоек и штрафов и в других формах возмещения понесенных потерь;

· распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов. Предметом такого распределения являются прежде всего финансовые риски, связанные с потерей (порчей) имущества (активов) в процессе их транспортирования и осуществления погрузо-разгрузочных работ. Формы такого распределения рисков регулируются соответствующими международными правилами - «Инкотермс-2000»;

· распределение риска между участниками лизинговой операции. Так, при оперативном лизинге предприятие передает арендодателю риск морального устаревания используемого актива, риск потери им технической производительности (при соблюдении установленных правил эксплуатации) и ряд других видов рисков, предусматриваемых соответствующими специальными оговорками в заключаемом контракте;

· распределение риска между участниками факторинговой (форфейтинговой) операции. Предметом такого распределения является прежде всего кредитный риск предприятия, который в преимущественной его доле передается соответствующему финансовому институту - коммерческому банку или факторинговой компании. Эта форма распределения риска носит для предприятия платный характер, однако позволяет в существенной степени нейтрализовать негативные финансовые последствия его кредитного риска.

Степень распределения рисков, а следовательно и уровень нейтрализации их негативных финансовых последствий для предприятия является предметом его контрактных переговоров с партнерами, отражаемых согласованными с ними условиями соответствующих контрактов.

5. Механизм самострахования финансовых рисков основан на резервировании предприятием части финансовых ресурсов, позволяющем преодолевать негативные финансовые последствия по тем финансовым операциям, по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов. Основными формами этого направления нейтрализации финансовых рисков являются:

· формирование резервного (страхового) фонда предприятия. Он создается в соответствии с требованиями законодательства и устава предприятия. На его формирование направляется не менее 5% суммы прибыли, полученной предприятием в отчетном периоде;

· формирование целевых резервных фондов. Примером такого формирования могут служить: фонд страхования ценового риска (на период временного ухудшения конъюнктуры рынка); фонд уценки товаров на предприятиях торговли; фонд погашения безнадежной дебиторской задолженности по кредитным операциям предприятия и т.п. Перечень таких фондов, источники их формирования и размеры отчислений в них определяются уставом предприятия и другими внутренними документами и нормативами;

· формирование резервных сумм финансовых ресурсов в системе бюджетов, доводимых различным центрам ответственности. Такие резервы предусматриваются обычно во всех видах капитальных бюджетов и в ряде гибких текущих бюджетов;

· формирование системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия. Такие страховые запасы создаются по денежным активам, сырью, материалам, готовой продукции. Размер потребности в страховых запасах по отдельным элементам оборотных активов устанавливается в процессе их нормирования;

· нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде. До его распределения в инвестиционном процессе он может рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий отдельных финансовых рисков.

6. Среди прочих методов внутренней нейтрализации финансовых рисков, используемых предприятием, могут быть:

· обеспечение востребования с контрагента по финансовой операции дополнительного уровня премии за риск. Если уровень риска по намечаемой к осуществлению финансовой операции превышает расчетный уровень дохода по ней (по шкале «доходность-риск»), необходимо обеспечить получение дополнительного дохода по ней или отказаться от ее проведения;

· получение от контрагентов определенных гарантий. Такие гарантии, связанные с нейтрализацией негативных финансовых последствий при наступлении рискового события, могут быть предоставлены в форме поручительства, гарантийных писем третьих лиц, страховых полисов в пользу предприятия со стороны его контрагентов по высокорисковым финансовым операциям;

· сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами. В современной отечественной хозяйственной практике этот перечень необоснованно расширяется (против общепринятых международных коммерческих и финансовых правил), что позволяет партнерам предприятия избегать в ряде случаев финансовой ответственности за невыполнение своих контрактных обязательств;

· обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций. Это направление нейтрализации финансовых рисков предусматривает расчет и включение в условия контрактов с контрагентами необходимых размеров штрафов, пени, неустоек и других форм финансовых санкций в случае нарушения ими своих обязательств (несвоевременных платежей за продукцию, невыплаты процентов и т.п.). Уровень штрафных санкций должен в полной мере компенсировать финансовые потери предприятия в связи с неполучением расчетного дохода, инфляцией, снижением стоимости денег во времени и т.п.

Здесь нами были рассмотрены лишь основные внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков. Они могут быть существенно дополнены с учетом специфики финансовой деятельности предприятия и конкретного состава портфеля его финансовых рисков.

2. Роль арбитражных и третейских судов в защите интересов коммерсантов

Третейский суд - наиболее адекватная рыночным отношениям форма юрисдикции, поскольку она предполагает широкий выбор третейских судей из числа независимых квалифицированных специалистов по инициативе самих участников конфликта и, следовательно, индивидуальный подход к каждому делу.

Цель третейского разрешения дел - урегулирование возникших правовых конфликтов и обеспечение добровольного исполнения обязательств.
Временное положение о третейском суде для разрешения экономических споров (далее Временное положение) предусматривает два вида третейских судов: третейские суды, создаваемые для разрешения конкретного спора, а также постоянно действующие третейские суды.

Разница между ними состоит в том, что при передаче спора на рассмотрение третейского суда, создаваемого для рассмотрения конкретного спора стороны должны сами подробно определить порядок его формирования и процедуру рассмотрения сора. Понятие «конкретный спор» следует понимать достаточно широко. Это может быть уже возникший спор или группа споров, по отношению к которым стороны договорились о рассмотрении их специально создаваемым для этого составом (или единолично третейским судьей). Порядок назначения третейских судей либо состав суда могут быть согласованы при определении в договоре либо отдельном соглашении условий о рассмотрении спора третейским судом. Поскольку и в данном случае при возникновении спора состав третейского суда формируется на основании специального соглашения, такой третейский суд считается созданным для рассмотрения конкретного спора. После вынесения решения по делу такой суд прекращает свое существование.
Заключение сторонами соглашения о передаче спора в постоянно действующий третейский суд подразумевает, что стороны вместо непосредственного согласования между собой всех процессуальных вопросов соглашаются следовать правилам рассмотрения споров конкретного ими избранного третейского суда. То есть стороны как бы поручают данному учреждению решить те организационные вопросы, которые по закону они вправе решить самостоятельно. Зайцев А.И., Кузнецов Н.В., Савельева Т.А. Негосударственные процедуры урегулирования правовых споров. Саратов, 2006.

Таким образом, постоянно действующий суд - условное название, используемое обычно для обозначения организации, учреждения, которой по соглашению сторон поручается формирование состава третейского суда для разрешения конкретного спора и организации третейского разбирательства. Такая организация может быть создана исключительно для организации третейского разбирательства либо наделяться более широким кругом функций.

Договариваясь о передаче спора определенному постоянно действующему суду, стороны тем самым автоматически подчиняют себя тому порядку, той процедуре, которая предусмотрена для рассмотрения споров в данном суде.

Постоянно действующие третейские суды могут создаваться торговыми палатами, иными органами, биржами, объединениями, предприятиями, учреждениями и организациями, обладающими статусом юридического лица.

На организации, образующие постоянно действующие третейские суды, возлагается обязанность информировать соответствующий арбитражный суд об их создании и составе. Временное положение не предусматривает необходимости получения разрешения от каких бы то ни было государственных органов на предоставление услуг по третейскому разбирательству споров. Лица, организующие постоянно действующие суды, добровольно представляют информацию о таких органах, поскольку при отсутствии такой информации арбитражные суды не смогут осуществлять функции по принудительному исполнению решений третейского суда.

Арбитражный суд - федеральный орган судебной власти, осуществляющий правосудие путем разрешения экономических споров и рассмотрения иных дел, отнесенных к их компетенции Конституцией РФ и федеральным законодательством (ст. 4 Федерального конституционного закона от 28.04.95 №1-ФКЗ «Об арбитражных судах в Российской Федерации», ст. 1 Арбитражного процессуального кодекса РФ от 24.06.2002 №95-ФЗ).

Основными задачами арбитражного суда в Российской Федерации (ст. 5 Федерального конституционного закона №1-ФКЗ) являются:

- защита нарушенных (или оспариваемых) прав и законных интересов предприятий, учреждений, организаций и граждан в сфере предпринимательской и иной экономической деятельности;

- содействие укреплению законности и предупреждение правонарушений в сфере предпринимательской и иной экономической деятельности.

Например, рассматриваемыми арбитражным судом делами могут быть споры об изменении условий договора, о расторжении договора, о неисполнении обязательств, о признании права собственности, о возмещении убытков и т.д.

Рассмотрение судебных дел в арбитражных судах может осуществляться в четырех инстанциях: первая инстанция (рассмотрение дела по существу), апелляционная инстанция (пересмотр дела по существу), кассационная инстанция (пересмотр дела с точки зрения законности - соответствия решений законодательству), надзорная инстанция. Сначала дело рассматривается в первой инстанции по существу. Если какая-то из сторон не удовлетворена принятым решением, то она может подать апелляционную жалобу в течение месяца после принятия арбитражным судом первой инстанции обжалуемого решения. Апелляционная инстанция занимается полным пересмотром дела по существу. Если какая-то из сторон не удовлетворена принятым решением, то она может подать кассационную жалобу в арбитражный суд кассационной инстанции, полномочной ее рассматривать через арбитражный суд, принявшим решение в срок, не превышающий двух месяцев со дня вступления в законную силу обжалуемых решений постановления арбитражного суда (ст. ст. 275-276 АПК РФ). Кассационная инстанция занимается пересмотром дела с точки зрения законности - соответствия решений законодательству. Основаниями для изменения или отмены решения, постановления арбитражного суда 1 и 2 инстанций являются (согласно ст. 288 АПК РФ) несоответствие выводов суда, содержащихся в решении, постановлении, фактическим обстоятельствам дела, установленным арбитражным судом 1 и 2 инстанций и имеющимся в деле доказательствам, нарушение либо неправильное применение норм материального права или процессуального права. И последняя, четвертая инстанция - надзорная.

Третейское разбирательство, как форма защиты права - есть один из элементов реформы судебной системы России, направленное на повышение эффективности судопроизводства. Закрепленный Конституцией принцип защиты прав личности получил свою реализацию путем регулирования возможности граждан и организаций обратиться к негосударственному органу, наделенному правами по защите прав. Роль государства заключается в создании механизма, позволяющего получить эту защиту с использованием третейского суда, а также обеспечить силой государственного принуждения исполнения такого решения. Мировой опыт свидетельствует о высочайшей эффективности негосударственной формы разрешения споров, поэтому предприниматели зачастую предпочитают обращаться в негосударственные суды, которые не входят в государственную судебную систему. Например, только в США около 80% всех экономических споров в предпринимательской сфере рассматриваются при помощи негосударственных арбитражей и посредников.

Можно выделить следующие преимущества третейского разбирательства по сравнению с обычной судебной процедурой:

- существенно меньший срок с момента подачи искового заявления до момента вынесения решения. Третейский суд (в отличие от государственных) не имеет многозвенной структуры, а значит и нескольких инстанций, куда можно было бы обжаловать решение. Решение третейского суда окончательно и обжалованию не подлежит;

- возможность выбора сторонами третейского арбитра. Данное положение приобретает ключевые преимущества, когда рассматриваемый спор требует специальных познаний и высокой квалификации именно в области конкурсов, аукционов, тендеров и т.п.;

- гарантия исполнения решения третейского суда. Этот вопрос в наибольшей степени беспокоит предпринимателей при принятии решения о передаче споров на рассмотрение третейского суда. Однако следует понимать, что проблема исполнения решения третейского суда точно такая же, как и при обращении в государственный суд;

- конфиденциальность третейской процедуры. Разбирательство дел в арбитражных судах открытое (согласно действующим нормам). При третейском разбирательстве судьи и сотрудники третейского суда не вправе разглашать сведения, которые стали им при этом известны, а присутствие в заседании лиц, не являющихся представителями сторон, возможно только при согласии последних;

- третейская оговорка является как бы дополнительной гарантией обоюдного исполнения договорных обязательств, поскольку сокращенный срок рассмотрения спора стимулирует стороны к повышенной добросовестности при исполнении договорных обязательств, поскольку ответственность в случае нарушения договора наступает не через 3 - 5 и более, а через 1 - 2 месяца;

- возможность исполнения решения третейского суда на территории другого государства, что особенно важно для участников внешнеэкономических связей. Исполнить решение третейского суда за пределами России намного легче, чем решение государственного суда. Поскольку приведение в исполнение решения третейских судов регулирует Нью-Йоркская конвенция «О признании и приведении в исполнение иностранных арбитражных решений», которую ратифицировали более 100 стран, включая страны бывшего СССР. В случае с государственным судом необходимо наличие двустороннего договора о правовой помощи между странами, которые Россия заключила далеко не со всеми государствами;

- возможность мирного урегулирования спора. Арбитражный и третейский суды преследуют разные цели. Если целью арбитражного суда можно назвать определение и наказание виновного (возложение гражданско-правовой ответственности), то цель третейского разбирательства - по возможности достигнуть между сторонами мирового соглашения, и, зачастую, партнерам с помощью третейского арбитра действительно удается достичь компромисса и сохранить нормальные деловые отношения на будущее.

Образно говоря, обращение в государственный суд можно сравнить с «юридической войной», в то время как рассмотрение спора третейским судом - скорее переговорами с участием посредника.

Основная цель третейского суда - достичь примирения сторон, найти компромиссное решение, удовлетворяющее обе стороны. Именно поэтому, Аристотель предпочитал использовать третейский суд: «Справедливость - это правосудие, ибо она выходит за рамки письменного закона. И справедливее отдавать предпочтение третейскому суду перед обычным судом, потому что третейский судья имеет в виду справедливость, а обычный судья смотрит только на закон, и третейские судьи для того и назначались, чтобы торжествовала справедливость».

финансовый риск лизинговый оптимальный

3. Проведение мероприятий деловой разведки в отношении лизинговой компании, с которой Вы планируете заключить договор

Решение:

Для сравнительного анализа потенциальных лизинговых компаний возьмем наиболее крупные лизинговые компании:

- Лизинговая компания «Европлан»

- Лизинговая компания «Инновационный капитал».

Для определения наиболее оптимальной лизинговой компании составим сравнительную таблицу:

Исходя из сравнительной таблицы мы видим, что несмотря на то что лизинговая компания «Инновационный капитал» на рынке лизинговых услуг несколько моложе лизинговой компании «Европлан» у нее имеется достаточно большой оборот средств, хотя он уступает сравниваемой компании.

Цена за получаемое в лизинг оборудование в компании «Инновационный капитал» несколько ниже цены «Европлана».

С учетом того, что предприятие, желающее заключить лизинговый договор на оказание услуг находится в Москве, и объект лизингового соглашения многопрофильный станок для производства металлопроката, наиболее оптимальным вариантом выбора компании является компания «Инновационный капитал».

Список использованной литературы

1. Волин А.А. Разрешение хозяйственных споров третейскими судами. М., 2005.

2. Давыденко Д.Л. Арбитраж и примирение: две стороны одной медали // Третейский суд. 2008. №1 (31).

3. Зайцев А.И., Кузнецов Н.В., Савельева Т.А. Негосударственные процедуры урегулирования правовых споров. Саратов, 2006.

4. Климентьев Ю. Повысить роль третейского суда // Правовая юстиция. 2008. №12.

5. http://www.leasing.ru/

6. http://www.rosventure.ru/leasing/

7. http://www.lkmedved.ru/clients/? PHPSESSID=a27bfe7f1bbd4cfb1d69134e175cd179

Размещено на Allbest.ru