Управление антикризисным предприятием

где ДПп - сумма планируемого положительного денежного потока по всем видам хозяйственной деятельности;

ЧПпр - сумма чистой прибыли, направляемой на производственное развитие;

АО - сумма амортизационных отчислений;

dАК - прирост акционерного капитала (при дополнительной эмиссии акций);

СФРп - прирост собственных финансовых ресурсов за счет прочих источников (снижение размера чистого рабочего капитала и т.п.).

Отрицательный денежный поток (или необходимый объем инвестиций) рассчитывается по формуле:

ДПо=dВА+dЧРК, (1.5)

где ДПо - сумма планируемого отрицательного денежного потока;

dВА - планируемая сумма прироста внеоборотных активов (основных фондов, долгосрочных финансовых вложений, нематериальных активов). По своей экономической сущности эта сумма представляет собой объем планируемых инвестиций в эти активы, уменьшенный на сумму реализации части этого имущества по остаточной стоимости;

dЧРК - прирост суммы чистого рабочего капитала (оборотных активов за минусом текущих обязательств). По своей экономической сущности эта сумма представляет собой объем планируемых инвестиций в прирост оборотных активов.

Принципиальная модель финансового равновесия в долгосрочной перспективе имеет вид (формула 6 или 7):

ДПп=ДПо (1.6)

ЧПпр + АО + dАК +СФРп = dВА + dЧРК (1.7)

С учетом возможных объемов генерирования и расходования финансовых ресурсов модель финансового равновесия может быть выражена графически (таблица 1.8).

Таблица 1.8

Модель финансового равновесия

Уровень потребления дополнительных финансовых ресурсов в процессе развития	Уровень генерирования собственных финансовых ресурсов (положительного денежного потока)
	Низкий	Средний	Высокий
Низкий	А1	А2	А3 (Зона повышения финансовой устойчивости)
Средний	А4	А5	А6
Высокий	А7 (Зона снижения финансовой устойчивости)	А8	А9

Приведенная на рисунке принципиальная модель финансового равновесия была впервые предложена для практического использования французскими исследователями Ж. Франшоном и И. Романэ.

Из приведенной модели видно, что линия финансового равновесия предприятия проходит через поля А1; А5 и А9. Эти поля называются «полями финансового равновесия», так как в них объем потребления дополнительных финансовых средств (инвестируемых в прирост внеоборотных активов и рабочего капитала) практически соответствует объему генерируемых собственных финансовых ресурсов. Иными словами, в этих полях экономическое развитие предприятия обеспечивается на принципах самофинансирования. Для предприятий, не сталкивающихся с угрозой банкротства, такая финансовая модель развития представляется наиболее оптимальной.

В условиях кризисного развития восстановление финансовой устойчивости возможно лишь при нахождении предприятия в полях А2; A3 и А6 (при этом наиболее высокие темпы такого восстановления будут в поле A3). Во всех этих полях объем генерирования собственных финансовых ресурсов превышает объем дополнительного их потребления, что позволяет предприятию снизить удельный вес используемого заемного капитала. Эта модель антикризисного управления базируется на неравенстве ДДп > ДПо.

Что касается полей А4; А7 и А8, то продолжительное нахождение в них будет способствовать дальнейшему углублению кризисного состояния предприятия (особенно в поле А7), так как в этом случае его экономическое развитие будет сопровождаться дальнейшим возрастанием удельного веса заемного капитала, а соответственно и снижением финансовой устойчивости.

Существует еще ряд моделей финансовой стабилизации, основанных на неравенстве ДПп > ДПо. В частности эта модель используется при консервативном подходе к финансированию совокупных активов предприятия.

Механизм использования моделей финансового равновесия, направленный на восстановление финансовой устойчивости предприятия в условиях его кризисного развития, связан с увеличением объема положительного денежного потока при сокращении объема потребления дополнительных финансовых ресурсов (т.е. со снижением инвестиционной активности).

Увеличение объема положительного денежного потока в предстоящем периоде достигается за счет следующих основных мероприятий:

а) роста суммы чистого дохода предприятия за счет проведения эффективной ценовой политики;

б) осуществления эффективной налоговой политики, направленной на возрастание суммы чистой прибыли предприятия;

в) осуществления дивидендной политики, адекватной кризисному развитию предприятия, с целью увеличения суммы чистой прибыли, направляемой на производственное развитие;

г) осуществления ускоренной амортизации активной части основных производственных фондов с целью увеличения размера формируемого амортизационного фонда;

д) своевременной реализации выбывающего в связи с износом или неиспользуемого имущества;

е) осуществления эффективной эмиссионной политики при увеличении суммы собственного капитала за счет дополнительного выпуска акций и другие.

Снижение объема потребления инвестиционных ресурсов в предстоящем периоде достигается за счет следующих основных мероприятий:

а) отказа от начала реализации реальных инвестиционных проектов, не обеспечивающих быстрый возвратный чистый денежный поток (т.е. с высоким периодом реализации и окупаемости);

б) привлечения к использованию необходимых видов основных производственных фондов и нематериальных активов на условиях лизинга или селенга. Селенг - хозяйственная операция, представляющая собой передачу собственниками (юридическими и физическими лицами) прав по использованию и распоряжению их имуществом за определенную плату. В качестве такого имущества могут выступать основные фонды, сырье, материалы, денежные средства, ценные бумаги, а также продукты интеллектуального труда. Лизинг - финансовая операция предприятия, предусматривающая передачу (или получение) права пользования отдельными видами основных фондов на платной основе в течение обусловленного периода. При операциях оперативного лизинга переданное имущество принадлежит арендодателю и обязательно возвращается к нему. При операциях финансового лизинга переданное имущество после полного его выкупа остается у арендодателя.

в) временного прекращения формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений за счет приобретения новых фондовых и денежных инструментов;

г) снижения норматива оборотных активов за счет ускорения их оборота и другие.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если предприятие вышло на целевые показатели финансовой структуры капитала, обеспечивающие его высокую финансовую устойчивость.

Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, основанную на использовании моделей финансовой поддержки ускоренного экономического роста предприятия. Эта система мер определяет необходимость пересмотра отдельных направлений финансовой стратегии предприятия.

Модель ускоренного экономического роста базируется на увеличении темпов прироста объема реализации продукции в предстоящем периоде.

Соответственно модель финансовой поддержки ускоренного экономического роста требует обеспечения соответствующих пропорций финансового развития.

Принципиальная модель финансовой поддержки ускоренного экономического роста предприятия, наиболее часто используемая в практике антикризисного управления, имеет следующий вид:

, (1.8)

где Оп - объем продажи продукции в соответствующем отчетном периоде;

ЧПпр/СК - чистая рентабельность собственного капитала с учетом дивидендных выплат;

ЧП - планируемая общая сумма чистой прибыли;

ЧПпр - планируемая сумма чистой прибыли, направляемой на производственное развитие;

А - средняя сумма используемых активов в планируемом периоде;

СК - средняя сумма используемого собственного капитала в планируемом периоде [28].

Содержание приведенной модели показывает, что намечаемый темп экономического роста предприятия в плановом периоде требует финансовой поддержки по четырем основным параметрам:

а) возрастание уровня рентабельности продажи ЧП/Оп. Такое возрастание может быть обеспечено эффективной ценовой политикой, использованием эффекта операционного левериджа, осуществлением эффективной налоговой политики и рядом других условий;

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. В практических расчётах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи к прибыли на определенный момент времени.

Налоговая политика - составная часть финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в выборе наиболее эффективного варианта уплаты налоговых платежей при альтернативных вариантах его хозяйственной деятельности.

б) возрастание доли чистой прибыли, направляемой на производственное развитие ЧПпр/ЧП. Этот рост может быть обеспечен путем осуществления определенной дивидендной политики;

Целью дивидендной политики является оптимизация пропорций между текущими выплатами дивидендов и обеспечением роста рыночной стоимости акций в предстоящем периоде за счет капитализации прибыли.

в) ускорение оборачиваемости активов Оп/А. Такое ускорение может быть обеспечено за счет оптимизации соотношения внеоборотных и оборотных активов (с увеличением удельного веса последних), а также ускорения оборота отдельных элементов оборотных активов (в первую очередь, запасов товарно - материальных ценностей и дебиторской задолженности). Ускорение оборачиваемости активов снижает относительную потребность в них

г) использование эффекта финансового левериджа А/CК. Если коэффициент финансового левериджа еще не достиг оптимального своего значения, то эффект финансового левериджа может быть повышен (в пределах безопасного уровня финансовой устойчивости предприятия). Коэффициент показывает, во сколько раз чистая рентабельность собственного капитала при использовании кредита оказывается больше, чем чистая рентабельность собственного капитала в варианте опоры лишь на самофинансирование.

С учетом задаваемого темпа экономического роста вносятся соответствующие коррективы в финансовую стратегию и целевые финансовые показатели предприятия по вышерассмотренным ее направлениям. Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если в результате ускорения темпов экономического развития предприятия обеспечивается соответствующий рост его рыночной стоимости. Рассмотренные методы антикризисного управления свидетельствуют о широком диапазоне возможностей финансовой стабилизации предприятия за счет использования ее внутренних механизмов.

Если использование внутренних механизмов финансовой стабилизации не достигло своих целей или если по результатам диагностики был сделан вывод о бесперспективности попытки выхода из кризисного состояния за счет мобилизации только внутренних резервов, предприятие имеет возможность прибегнуть к внешней помощи, которая принимает форму его санации.

ГЛАВА 2. Оценка финансового состояния и финансовых результатов ООО «Новокор-Новосибирск»

2.1 Организационно - экономическая характеристика ООО «Новокор-Новосибирск»

Общество с ограниченной ответственностью «Новокор-Новосибирск» создано в декабре 1998 г. и расположено в г. Новосибирске.

На 2007г. общая численность персонала составляет 286 чел.

В ходе своей деятельности ООО «Новокор-Новосибирск» взаимодействует с предприятиями и организациями из различных сфер деятельности:

- организации по снабжению предприятия материальными запасами;

- предприятия материально-технического обеспечения производства;

- торгово-техническое обслуживание;

- контролирующие и регулирующие деятельность предприятий государственные органы;

- предоставление услуг.

ООО «Новокор-Новосибирск» ставит своей целью получение прибыли путем осуществления следующих видов деятельности: торговли, торгово-закупочной, посреднической деятельности.

Бухгалтерский учет в ООО «Новокор-Новосибирск» осуществлялся с применением средств вычислительной техники на основе бухгалтерской программы 1С - бухгалтерия

Уставный капитал ООО «Новокор-Новосибирск» на 31. 12. 2007г. составляет 648 000 руб.

Экономическая характеристика ООО «Новокор-Новосибирск» начинается с изучения структуры баланса предприятия (см. приложение Г).

Как показал анализ бухгалтерской отчетности, валюта баланса имеет положительный рост совокупного капитала.

Валюта баланса увеличилась 220817 руб.

Рис. 2.1 Валюта баланса ООО «Новокор-Новосибирск» на начало и конец 2007г.

Из рис. 2.2. мы видим, что в структуре активов в течение всего изучаемого периода большую часть занимают внеоборотные активы. Они составляют на начало года 73,6% от валюты баланса и на 75,3% на конец 2007 г.

Рис. 2.2 Динамика активов ООО «Новокор-Новосибирск» на начало и конец 2007г.

Из рис. 2.2 мы видим, что в структуре оборотных активов наибольшее значение имеет дебиторская задолженность, она составляет 15% от валюты баланса.

Отмечается снижение краткосрочной дебиторской задолженности на 24547 руб. по отношению к началу 2007г.

Что касается структуры пассивов, то в изучаемом периоде отмечается снижение добавочного капитала на 2886 руб.

Увеличение собственного капитала было связано с поступлением нераспределенной прибыли.

2.2 Анализ финансового состояния ООО «Новокор-Новосибирск»

В условиях рыночных отношений повышаются роль и значение одного из блоков финансового анализа - анализа финансового состояния предприятия, несущего полную экономическую ответственность за результаты производственно-хозяйственной деятельности перед акционерами, работниками, банком и кредиторами.

Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к погашению долговых обязательств и саморазвитию на фиксированный момент времени. Таким образом, финансовое состояние организации характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов).

Основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются:

· оценка имущественного состояния предприятия: стоимость, структура и источники формирования имущества;

· оценка динамики состава и структуры собственного и заемного капитала, их состояния и движения;

· анализ величин и динамики абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости и автономности предприятия;

· анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов баланса [23].

Анализ финансового состояния ООО «Новокор-Новосибирск» включает в себя анализ состава, структуры и динамики активов и пассивов предприятия, анализ ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости активов и рентабельности. Таким образом, такие понятия, как «финансовая устойчивость», «ликвидность» и другие выступают параметрами оценки финансового состояния предприятия.

Произведём анализ состава, структуры и динамики активов и пассивов предприятия.

Расчеты состава, структуры и динамики активов и пассивов предприятия приведены в таблицах 2.1.

Из данных таблицы видно, что увеличение общей величины актива баланса следует оценить положительно, это означает рост имущественного потенциала организации. Рост внеоборотных активов также оценивается положительно.

Увеличение абсолютной и относительной величины оборотных активов может характеризовать не только расширение масштабов производства, но и замедление их оборота, что объективно вызывает рост потребности в их общем объеме.

Таблица 2.1

Состав, структура и динамик пассивов

Показатели	Сумма, т.р.	Удельный вес, %	Изменения
	на 01.01.07	на 31.12.07	на 01.01.07	на 31.12.07	Суммы, тыс. руб.	Доли, % к началу года
3. Капитал и резервы
3.1. Уставный капитал	648	648	0,05	0,05	0	0
3.2. Добавочный капитал	49070	46184	3,53	3,58	-2886	-5,88
3.3. Резервный капитал	0	162	0	0,01	162
3.4. Нераспределенная прибыль	51361	183193	3,69	14,21	131832	256,68
ИТОГО по 3 разделу	101079	230187	7,27	17,86	129108	127,73
4. Долгосрочные обязательства
4.1. Займы и кредиты	0	0	0	0	0
4.2. Отложенные налоговые обязательства	9835	11754	0,71	0,91	1919	19,51
4.3. Прочие долгосрочные обязательства	0	0	0	0	0	0
ИТОГО по разделу 4	9835	11754	0,71	0,91	1919	19,51
5. Краткосрочные обязательства
5.1. Займы и кредиты	458495	425392	32,96	33,00	-33103	-7,22
5.2. Кредиторская задолженность	821573	615092	59,06	47,72	-206481	-25,13
5.3. Задолженность перед участниками	0	0	0	0	0
5.4. Доходы будущих периодов	0	0	0	0	0
5.5 Резервы предстоящих расходов	0	6567	0	0,51	6567

Проанализировав таблицу 2.1, можно сделать следующий вывод.

Увеличение собственного капитала следует признать положительным.

Соотношение стоимости либо всех активов организации, либо только оборотных активов или их главной составляющей -- материально-производственных запасов и затрат (3) с величиной (стоимостью) собственного и/или заемного капитала как главных источников их формирования определяют степень финансовой устойчивости. Обеспеченность хотя бы только запасов и предстоящих затрат (стр. 210 баланса) источниками их формирования выражает сущность финансовой устойчивости, в то время как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Источниками покрытия и увеличения (прироста) запасов и затрат являются:

собственный капитал (СК) (стр. 490), скорректированный на сумму целевых средств поступлений и финансирования (стр. 450);

краткосрочные кредиты и займы (ККЗ), стр. 610;

кредиторская задолженность (КЗ), стр. 620;

задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (срок возмещения которой еще не наступил) (ЗУ), стр. 630;

прочие краткосрочные обязательства (ПКО), стр. 660.

Выбор конкретных источников покрытия из всех названных выше есть прерогатива хозяйствующего субъекта.

Расчет относительных показателей финансовой устойчивости основан на расчете коэффициентов. Многочисленные хозяйственные операции, совершаемые ежедневно, приводят к постоянному колебанию финансового состояния, переходу из одного типа устойчивости в другой, что требует постоянного анализа и контроля динамики источников средств.

Средства долгосрочных кредитов и займов (ДО), стр. 590 баланса, расходуются, как правило, на пополнение внеоборотных активов, хотя частично организация может их использовать в отдельных случаях и для покрытия недостатка оборотных средств [22].

Показатель финансовой устойчивости, по которому судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала - это коэффициент автономии. Он в 2007г. равен 14% (см. таблицу 2.3).

Таблица 2.2

Относительные показатели финансовой устойчивости по ООО «Новокор-Новосибирск» за 2007 г.

Показатели	на 01.01.2007	на 31.12.2007
Индекс постоянного актива	10,13	5,27
Коэффициент автономии	0,07	0,14
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала	12,76	6,00
Коэффициент финансовой устойчивости	0,08	0,35

Абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО «Новокор-Новосибирск» сведём в таблицу 2.3.

Таблица 2.3

Абсолютные показатели финансовой устойчивости по ООО «Новокор-Новосибирск» за 2007 г., руб.

Показатели	на 01.01.2007г.	на 31.12.2007г.	Отклонения (+,-)
Собственный капитал	101079	230187	129108
ВА (внеоборотные активы)	1024258	1213849	189591
Собственные оборотные средства	-923179	-983662	-60483
Долгосрочные обязательства	9835	334563	324728
Собственные и долгосрочные источники формирования запасов	-913344	-649099	264245
Краткосрочные кредиты и займы	1280070	1047051	-233019
Общая величина источников формирования запасов	366726	397952	31226
Запасы	34720	71903	37183
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов	-2203249	-2030713	172536
Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников для формирования запасов	-948064	-721002	227062
Излишек (недостаток) общих источников формирования запасов	332006	326049	-5957

Проанализировав таблицу 2.3, можно сделать вывод о том, что финансовое состояние ООО «Новокор-Новосибирск» - неустойчивое. Более подробно об этом сказано в пункте 3.1

Имея эту информацию по данным бухгалтерского баланса, можно выявить типы финансовой устойчивости организации. Для этого мы использовали предложенные Гиляровской Л.Т. [10] показатели финансовой устойчивости, которые практически идентичны показателям Селезневой Н.Н [23].

В аналитической практике традиционно используют ряд показателей финансовой устойчивости. Характеристика каждого из них включает:

определение порядка расчета;

проверку соответствия нормативному или рекомендуемому значению;

оценку динамики;

раскрытие экономического содержания;

определение причин и факторов, обусловливающих уровень динамику;

заключение и рекомендации для управления.

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости ООО «Новокор-Новосибирск» показал, что не один коэффициент не имеет нормативного значения.

Одним из важных показателей финансовой устойчивости предприятия считается уровень финансового левериджа.

(2.1)

где - коэффициент финансового левериджа.

на начало 2007г. равен 0,09, а на конец 1,45. Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заёмного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже её резервный заёмный потенциал, т.е. способность предприятия при необходимости получить кредит на приемлемых условиях. По данным уровень финансового левериджа на конец 2007г. равен 1,45, т.е. каждый рубль собственного капитала, вложенный в предприятие, сопровождается привлечением заёмного капитала в размере 1,45 руб.

Далее изучаются показатели эффективности ООО «Новокор-Новосибирск» с помощью показателей оборачиваемости и рентабельности.

Анализ оборачиваемости активов предприятия связан с конкретными особенностями формирования их операционного цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов (см. таблицу 2.5).

Таблица 2.4

Оборачиваемость оборотных средств и дебиторской задолженности по ООО «Новокор-Новосибирск» за 2007 г.

Показатели оборачиваемости	Значения показателей
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	9
Коэффициент оборачиваемости производственных запасов	58
Коэффициент оборачиваемости товарных запасов	609
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	11
Длительность оборота оборотных средств	39
Длительность оборота производственных запасов	6
Длительность оборота товарных запасов	0,59
Длительность оборота дебиторской задолженности	32

Скорость оборота отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами хозяйствующего субъекта за определенный период. Она показывает величину реализованной продукции, приходящуюся на 1 руб. оборотных средств. Увеличение показателя означает, что рост числа оборотов и ведет к росту объема продаж на каждый вложенный рубль оборотных средств. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния компании.

Чем меньше продолжительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем, при прочих равных условиях, экономическому субъекту требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективнее они используются.

Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Сокращение данного времени -- важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи.

Сопоставим теперь дебиторскую и кредиторскую задолженности (таблица 2.5).

Таблица 2.5

Дебиторская задолженность	на 01.01.07	на 31.12.07	Кредиторская задолженность	на 01.01.07	на 31.12.07
Дебиторская задолженность, в том числе	266254	241707	Кредиторская задолженность, в том числе	821573	615092
Покупатели и заказчики	47550	35468	Поставщики и подрядчики	746058	472113
			Задолженность перед персоналом	4424	0
			Задолженность перед внебюджетными фондами	406	16
			Задолженность по налогам и сборам	8072	8731
			Прочие кредиторы	31479	133029
ИТОГО дебиторская задолженность	266254	241707	ИТОГО кредиторская задолженность	821573	615092
Пассивное сальдо	555319		Активное сальдо		-373385
Баланс	821573	241707	Баланс	821573	241707

Сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности

Наличие дебиторской задолженности доказывает, что на продукцию предприятия существует устойчивый спрос. Такая тенденция подтверждает, что имеющийся спрос на продукцию предприятия еще и платежеспособен.

Как негативную тенденцию можно расценить наличие на предприятии значительной кредиторской задолженности и, особенно, краткосрочных займов, которые являются самым дорогим источником финансирования потребностей.

В то же время, наличие прибыли убедительно доказывает, что предприятие работает эффективно.

Увеличение валюты баланса по итогам 2007 г. связано, прежде всего, с ростом стоимости основных средств. Поскольку переоценка фондов в 2007 г. не проводилась, можно сделать вывод, что предприятие наращивает материальную базу.

Вместе с тем, стали увеличиваться запасы, поскольку руководство ООО «Новокор-Новосибирск» обратило внимание на эту проблему и предприняло определенные меры по ее разрешению.

Снизилась дебиторская задолженность. Это доказывает, что предприятие продолжает работать эффективно и занимать устойчивое положение на рынке.

Незначительное снижение суммы краткосрочных кредитов и займов можно также считать положительной тенденцией, поскольку оно произошло на фоне положительных изменений в структуре имущества.

Можно сделать вывод, что ООО «Новокор-Новосибирск» является перспективным предприятием, постоянно наращивающим свои положительные тенденции.

Вместе с тем, на предприятии все еще присутствуют отдельные негативные тенденции, с которыми надо бороться.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2007 г. (см. таблицу 2.7) не находится на требуемом уровне. То же самое можно сказать и о коэффициентах быстрой и текущей ликвидности.

Таблица 2.6

Показатели ликвидности по ООО «Новокор-Новосибирск» за 2007 г.

Показатели	на 01.01.2007 г.	на 31.12.2007 г.	Рекомендуемые значения
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,01	0,001	0,2 - 0,4
Коэффициент быстрой ликвидности	0,22	0,23	0,7 - 1
Коэффициент текущей ликвидности	0,25	0,30	не менее< 2
Чистые активы	101079	230187

В самом общем случае можно заметить, что по полученным коэффициентам ликвидности можно сказать о нехарактерной для большинства российских предприятий ситуации, когда имеются высоколиквидные активы.

Под ликвидностью предприятия понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Представим анализ ликвидности баланса ООО «Новокор-Новосибирск» в таблице (см. таблицу 2.8).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения.

Таблица 2.7

Анализ ликвидности баланса по ООО «Новокор-Новосибирск» за 2007 г., руб.

Активы	На начало года.	На конец года.	Пассивы	На начало года.	На конец года.	Платежный излишек или недостаток
						На начало года.	На конец года.
Абсолютно ликвидные	13017	1370	Наиболее срочные обязательства	693323	389141	-680306	-387771
Быстро-реализуемые	266254	241707	Краткосрочные пассивы	1280070	1040484	-1013816	-798777
Медленно- реализуемые	87455	154875	Долгосрочные пассивы	9835	334563	77620	-179688
Трудно-реализуемые	1024258	1213849	Постоянные пассивы	101079	236754	923179	977095
Баланс	1390984	1611801	Баланс	1390984	1611801	-	-

По данным таблицы видно, что условие абсолютной ликвидности не выполнено ни на начало, ни на конец года.

Произведем анализ коэффициентов рентабельности:

Rфонд.=ЧП/ВА, (2.3)

где Rфонд - рентабельность фондов;

ЧП - чистая прибыль;

ВА - внеоборотные активы.

Получаем, что коэффициент рентабельности фондов на начало 2007г. равен 0,05, на конец 2007г. Коэффициент рентабельности фондов повысился до 0,11.

Rпрод.=ЧП/Внетто, (2.4)

где Rпрод. - рентабельность продаж;

ЧП - чистая прибыль;

Внетто - выручка(нетто);

Коэффициент рентабельности продаж на начало 2007г. составляет 0,06, а на конец 2007г. 0,05. Понижение рентабельности продаж - отрицательный фактор.

Rсоб.пр-ва=Вал.П/Внетто, (2.5)

где Rсоб.пр-ва - рентабельность собственного производства;

Вал.П - валовая прибыль;

Внетто - выручка (нетто).

Получим коэффициент рентабельности собственного производства на начало и конец 2007г.: 0,08 и 0,12, соответственно. Рост рентабельности собственного производства, безусловно, положительный фактор.

Следуя выше приведённым данным, сведём анализ финансовых результатов ООО «Новокор-Новосибирск» за 2007 год (см. таблицу 2.9).

Таблица 2.8

Анализ финансовых результатов по ООО «Новокор-Новосибирск» за 2007 г., руб.

Показатели	Сумма	Доля, %	Изменения (+,-)
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	руб.	в %
Выручка от продаж	891146	2853886	100,00	100,00	1962740	220
Себестоимость продукции	815869	2498844	91,55	87,56	1682975	206
Валовая прибыль	77277	355042	8,67	12,44	277765	359
Коммерческие расходы	0	87746	0	3,07	87746	8774500
Управленческие расходы	19294	36794	2,17	1,29	17500	90
Прибыль от продаж	55983	230502	6,2	8,08	174519	311
Прочие доходы и расходы	484	13596	0,05	0,48	13112	2709
Проценты к получению	1437	3431	0,16	0,12	1994	138
Проценты к уплате	12582	31545	1,41	1,11	18963	150
Доходы от участия в других организациях	53	0	0,01	0	-53	-100
Прочие операционные доходы	484	13596	0,05	0,48	13112	2709
Прочие операционные расходы	10005	37208	1,12	1,30	27203	271
Внереализационные доходы	21755	48252	2,44	1,69	26497	121
Внереализационные расходы	14859	45990	1,67	1,61	31131	209
Прибыль (убыток) до налогообложения	72267	181038	8,11	6,34	108771	150
Отложенные налоговые активы	892	2991	0,10	0,10	2099	235
Отложенные налоговые обязательства	-9835	-1919	-1,10	-0,7	7916	-80
Текущий налог на прибыль	10771	52990	1,21	1,86	42219	391
Чистая прибыль (убыток) отчетного года	52546	129107	5,90	4,52	76561	145

2.3 Анализ деловой активности

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача).

К1 = (Выручка от реализации) / (средний за период итог баланса - Убыток). Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала.

К1_{нач.года} =891146 /1390984 = 0,64

К1_{кон.года} = 2853886 / 1611801= 1,77

За 2007 г. мы наблюдаем увеличение кругооборота средств предприятия. Количество оборотов сначала отчетного периода 2007 г. увеличилось с 0,64 до 1,77 оборота.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств.

К2 = (Выручка от реализации) / (Оборотные активы (с.290)).

Коэффициент показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия.

К2_{нач.года} =891146 / 366726 = 2,43

К2_{кон.года} = 2853886 / 397952 = 7,17

За 2007 г. мы наблюдаем увеличение кругооборота оборотных средств предприятия. Количество оборотов за год увеличилось с 2,43 до 7,17 оборота.

Коэффициент оборачиваемости материальных запасов (средств).

К3 = (Выручка от реализации) / (с.210+с.220).

Коэффициент показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период.

К3_{нач.года} =891146 /87455 = 10,2

К3_{кон.года} = 2853886/154875 = 18,43

За 2007 г. мы наблюдаем увеличение кругооборота материальных запасов (средств) предприятия. Количество оборотов за 2007 г. увеличилось с 10,2 до 18,43 оборота.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

К5 = (Выручка от реализации) / (Средняя за период дебиторская задолженность).

Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организацией.

К5_{нач.года} =891146 / 266254 = 3,35

К5_{кон.года} =2853886 / 241707 = 11,81

За период 2007 г. мы наблюдаем увеличение коммерческого кредита, предоставленного организацией.

За период 2007 г. мы наблюдаем увеличение кругооборота дебиторской задолженности предприятия. Количество оборотов за 2007 г. увеличилось с 3,35 до 11,81 оборота.

Срок оборачиваемости дебиторской задолженности.

К6 = (360 дней) / (К5).

Коэффициент показывает средний срок погашения дебиторской задолженности.

К6_{нач.года} = 360 / 3,35 = 107,46

К6_{кон.года} = 360 / 11,81 = 30,48

За 2007 г. мы наблюдаем уменьшение среднего срока погашения дебиторской задолженности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

К7 = (Выручка от реализации) / (Кредиторская задолженность).

Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организации.

К7_{нач.года} =891146 / 821573 = 1,1

К7_{кон.года} =2853886 / 615092 = 4,6

За 2007 г. мы наблюдаем увеличение скорости оплаты задолженности.

Срок оборачиваемости кредиторской задолженности.

К8 = (360 дней) / (К7).

Коэффициент показывает средний срок погашения кредиторской задолженности.

К8_{нач.года} = 360 / 1,1 = 327,27

К8_{кон.года} = 360 / 4,6 = 78,26

За 2007 г. мы наблюдаем уменьшение среднего срока погашения кредиторской задолженности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

К9 = (Выручка от реализации) / (Капитал и резервы (с.490)).

Коэффициент показывает скорость оборота собственного капитала.

К9_{нач.года} = 891146 / 101079 = 8,81

К9_{кон.года} = 2853886/ 230187 = 12,4

За 2007 г. мы наблюдаем увеличение скорости оборота собственного капитала.

Фондоотдачи.

К9 = (Выручка от реализации) / (Капитал и резервы (с.490)).

Фондоотдача показывает эффективность использования основных средств предприятия.

К9_{нач.года} = 891146 / 101079 = 8,82

К9_{кон.года} = 2853886/ 230187 = 12,4

За 2007 г. мы наблюдаем увеличение эффективности использования основных средств предприятия.

ГЛАВА 3. Антикризисное управление и мероприятия по улучшению финансового состояния ООО «Новокор-Новосибирск»

3.1 Диагностика уровня финансовой устойчивости ООО «Новокор-Новосибирск»

На основании анализа предыдущего раздела проведём оценку уровня кризиса на предприятии.

Рассмотрим некоторые ключевые особенности оценки финансовой устойчивости предприятия. Во - первых, это касается обобщающих показателей финансовой независимости. Второе - анализ относительных показателей финансовой устойчивости. И, наконец, рассмотрим вероятность банкротства на предприятии.

Кроме этого, оценим также динамику рентабельности собственных средств, для получения данных о том, может ли предприятие справиться с неустойчивым состоянием собственными силами (пользуясь рекомендациями из первой главы).

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов [8].

Общая величина запасов (строка 210 актива баланса) = Зп. (3.1)

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):

3. Общая величина основных источников формирования запасов (Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы - Внеоборотные активы):

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Ф^С = СОС - Зп

или ±Ф^С = стр. 490 - стр. 190 - стр. 210.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±Ф^т = КФ - Зп

или ± Ф^т = стр. 490 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 210.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

±Ф° = ВИ - Зп

или ± ФО = стр. 490 +стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 - стр. 210.

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости:

(3.5)

В таблице 3.1 представлены типы финансовых устойчивости.

Таблица 3.1

Сводная таблица показателей по типам финансовых устойчивости

Показатели	Тип финансовой устойчивости
	Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
±ФС = СОС - Зп	Фс 0	Фс < 0	Фс < 0	Фс < 0
±ФТ = КФ - Зп	Фто	Фто	Фт < 0	Фт < 0
±Ф°= ВИ-Зп	Ф°0	Ф°0	Ф°0	Фо < 0

Возможно выделение 4 типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

± Ф^с > 0; ± Ф^т >0; ± Ф^о > 0;

т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S(Ф) = {1, 1, 1};

2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

± Ф^с < 0; ± Ф^т > 0; ± Ф° > 0;

т.е. S(Ф) = {0, 1, 1};

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

± Ф^с < 0; ± Ф^т < 0; ± Ф° > 0;

т.е. S(Ф) = {0, 0, 1}

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. S(Ф) = {0, 0, 0}.

Используя таблицу 11 предыдущего раздела, определим тип финансовой независимости предприятия (таблица 3.2)

Таблица 3.2

Тип финансовой независимости по ООО «Новокор-Новосибирск» за 2007 г.

Показатели	на начало года	на конец года	Отклонения (+,-)
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов	-2203249	-2030713	172536
Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников для формирования запасов	-948064	-721002	227062
Излишек (недостаток) общих источников формирования запасов	332006	326049	-5957
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S (Ф) = [S(±Фс), S(±Фт), S(±Фо)]	{0,0,1}	{0,0,1}	-

Из анализа таблицы можно сделать вывод о том, что на предприятии наблюдается неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. При этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Далее рассмотрим относительные показатели финансовой устойчивости, для чего сведём их в таблицу 3.3.

Таблица 3.3

Относительные показатели финансовой устойчивости по ООО «Новокор-Новосибирск» за 2007 г.

Коэффициенты	на начало года	на конец года	Нормативное значение
Обеспеченности собственными оборотными средствами	-3,07	-3,12	L7 ? 0,1 (чем больше, тем лучше)
Обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	-26,59	-13,68
Соотношения заемного и собственного капитала	12,76	6,00
Финансовой устойчивости	0,08	0,35	Больше 0,6
Текущей платежеспособности	0,68	0,97	0,7
Платежеспособности	0,67	0,74	0,7
Абсолютной ликвидности	0,01	0,001	0,2 - 0,4
Быстрой ликвидности	0,22	0,23	0,7 - 1
Текущей ликвидности	0,25	0,30	не меньше <2

По данным таблицы можно сделать ряд выводов.

Значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами отрицательное, и при этом наблюдается нарастание негативной тенденции. Значение существенно ниже нормативного. То же самое можно сказать о втором коэффициенте (однако в это случае наблюдается тенденция к улучшению показателя). Третий коэффициент говорит о значительной кредитной нагрузке предприятия, при этом в течение года предприятие значительно (в два раза) снизило кредитную нагрузку. Коэффициент финансовой устойчивости ниже нормативного, что говорит о необходимости разработки мер по улучшению финансового состояния. Ликвидность предприятия также ниже нормы, однако нормальное значение показателя платежеспособности (связанное с высокой оборачиваемостью) в некоторой мере снижает интегральный отрицательный эффект.

В целом можно сказать, что руководству предприятия необходимо разработать комплекс мер по повышению финансовой устойчивости и стабилизации финансового состояния.

3.2 Мероприятия по преодолению неплатежеспособности предприятия

Рассмотрим направления, куда следует обратить особое внимание руководству предприятия.

1. Устранение неплатежеспособности (оперативный уровень)

Понятия «ликвидность» и «платежеспособность» достаточно тесно связаны. ООО «Новокор-Новосибирск», согласно данным раздела 3.1, имеет нормальную платежеспособность, однако ликвидность баланса недостаточна.

Для сокращения уровня издержек на предприятии можно рекомендовать использование финансового функционально - стоимостного анализа (ФСА).

ФСА - информацию можно использовать как для текущего (оперативного) управления, так и для принятия стратегических решений. На уровне тактического управления информацию из ФСА - модели можно использовать для формирования рекомендаций по увеличению прибыли и повышению эффективности деятельности организации. На стратегическом - помощь в принятии решений относительно реорганизации предприятия, изменения ассортимента продуктов и услуг, выхода на новые рынки, диверсификации и т.д. ФСА - информация показывает, как можно перераспределить ресурсы с максимальной стратегической выгодой, помогает выявить возможности тех факторов (качество, обслуживание, снижение стоимости, уменьшение трудоемкости), которые имеют наибольшее значение, а также определить наилучшие варианты капиталовложений.

Согласно классификации методов совершенствования системы управления, приведённой в [30], функционально- стоимостный анализ - это «метод определения стоимости и других характеристик изделий и услуг на основе функций и ресурсов, задействованных в бизнес - процессах». Так как управленческий ФСА - это «метод, включающий управление издержками на основе более точного отнесения затрат на функции» [30, стр. 23], то естественно рассматривать данный метод как современный и адекватный при формировании финансовых ресурсов предприятия. При этом нужно особо подчеркнуть, что в рамках применения ФСА не идёт речь о каком-либо привлечении средств. Речь идёт об обоснованном перераспределении финансовых средств, то есть экономии на затратах. Вместе с сокращением затрат на осуществление функций управления также следует говорить о сохранении или повышении качества выполнения функций управления. Сокращение затрат при сохранении качества управления означает формирование определённых резервов, которые и предполагается использовать для повышения ликвидности предприятия. Это даст определённую финансовую стабилизацию предприятия и позволит скорректировать дальнейшую стратегию развития.

Проделаем расчёты, показывающие применение функционально - стоимостного подхода к восстановлению ликвидности баланса.

Согласно исследованиям [30], экономия издержек предприятия (при использовании ФСА и реализации рекомендаций после этого) может достигать значения порядка 20-25%.

Анализируя данные таблицы 16 раздела 2.2, получаем, что себестоимость продукции составляет за 2007 г. 2498844 тыс. руб., коммерческие и управленческие расходы равны соответственно 87746 и 36794 тыс. руб. Величина прочих операционных расходов составила 37208 тыс. руб., величина внереализационных расходов - 45990 тыс. руб.

Суммируя, получаем:

2498844+87746+36794+37208+45990=2706582 тыс. руб.

Определяем возможную экономию на расходах предприятия (принимая максимальный уровень экономии 20%): тыс. руб.

Полученная величина имеет следующий экономический смысл: функциональность предприятия не нарушается (это одно из условий ФСА - подхода), однако теперь предприятию требуется на 54132 тыс. руб. меньше для поддержания хозяйственной деятельности. Полученные ресурсы можно использовать для следующих целей: снижения доли заёмного капитала в структуре предприятия (так как теперь требуется меньше капитала), увеличение суммы рабочего капитала предприятия и так далее.

Для оценки влияния ФСА - метода на восстановление ликвидности (таблица 15) примем, что ресурсы направлены на снижение доли наиболее срочных обязательств предприятия. Платёжный недостаток по этой позиции на конец 2007 г. составлял 387771 тыс. руб. В нашем случае эта сумма может быть снижена до величины

387771-54132=333639 тыс. руб.

Динамика платёжного недостатка по этой позиции составит

То есть, уровень платёжного недостатка в результате применения функционально - стоимостного подхода может достичь величины 86% от уровня конца 2007 г., это свидетельствует о некотором нивелировании проблемы ликвидности.

2. Восстановление финансовой устойчивости (тактический уровень)

Из анализа структуры баланса (таблица 8) видно, что наибольший удельный вес в оборотных активах занимает дебиторская задолженность. Это свидетельствует о том, что сокращение уровня дебиторской задолженности - также весьма значимое мероприятие для ООО «Новокор-Новосибирск». Рассмотрим это более подробно.

Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большое значение имеет отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах.

Отбор рекомендуется осуществлять с помощью неформальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия предприятия-продавца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности и т.п.). Необходимая для анализа информация может быть получена из публикуемой финансовой отчетности, от специализированных информационных агентств, из неформальных источников 13.

Оплата товаров постоянными клиентами обычно производится в кредит, причем условия кредита зависят от множества факторов. Вырабатывая политику кредитования покупателей своей продукции, предприятие должно определиться по следующим ключевым вопросам.

1. Срок предоставления кредита. Чаще всего применяются стандартизованные по условиям оплаты, в том числе и продолжительности кредитования, договоры, тем не менее, возможны и отклонения от данной политики. Определяя договором максимально допустимый срок оплаты поставленной продукции, следует принимать во внимание как правовые аспекты заключения договоров поставки, так и экономические последствия того или иного варианта (в частности, учет влияния инфляции).

2. Стандарты кредитоспособности. Заключая договор на поставку продукции и определяя в нем условия оплаты, предприятие может придерживаться установленных им критериев финансовой устойчивости в отношении покупателей; в зависимости от того, насколько кредитоспособен и надежен покупатель, условия договора, в том числе в отношении предоставляемой скидки, размера партии продукции, форм оплаты и другие, могут меняться.

3. Система создания резервов по сомнительным долгам. При заключении договоров предприятие, естественно, рассчитывает на своевременное поступление платежей. Однако не исключены варианты появления просроченной дебиторской задолженности и полной неспособности покупателя рассчитаться по своим обязательствам. Поэтому существует практика создания резервов по сомнительным долгам, позволяющая, во-первых, формировать источники для покрытия убытков и, во-вторых, иметь более реальную характеристику собственного финансового состояния. Данные о резервах по сомнительным долгам и фактических потерях, связанных с непогашением дебиторской задолженности, должны подвергаться тщательному регулярному анализу.

4. Система сбора платежей. Этот раздел работы с дебиторами предполагает разработку: а) процедуры взаимодействия с ними в случае нарушения условий оплаты, б) критериальных значений показателей, свидетельствующих о существенности нарушений, в) системы наказания недобросовестных контрагентов.

5. Система предоставляемых скидок. В предыдущем пункте делался акцент на репрессивные методы работы с недобросовестными дебиторами; гораздо больший эффект имеют методы поощрения, к которым в данном случае относится предоставление покупателям опциона на получение скидки с отпускной цены.

В экономически развитых странах одной из наиболее распространенных является схема типа «d/k чисто n» (d/k net n), означающая, что:

а) покупатель получает скидку в размере d% в случае оплаты полученного товара в течение k дней с начала периода кредитования (например, с момента получения или отгрузки товара);

б) покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с (k + 1)-го по n-й день кредитного периода (отсюда, кстати, видна смысловая нагрузка термина net--к концу срока кредитования покупатель обязан «расчистить» свои обязательства перед поставщиком);

в) в случае неуплаты в течение п дней покупатель будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина которого может варьировать в зависимости от момента оплаты.

Предоставление скидки выгодно как покупателю, так и продавцу. Первый имеет прямую выгоду от снижения затрат на покупку товаров, второй получает косвенную выгоду в связи с ускорением оборачиваемости средств, вложенных в дебиторскую задолженность, которая, как и производственные запасы, представляет собой иммобилизацию денежных средств.

Финансовый менеджер может варьировать любым параметром в данной схеме, однако наиболее существенным является величина скидки. Она может устанавливаться различными способами, в том числе и с использованием некоторых формализованных алгоритмов, учитывающих влияние инфляции и сокращение расходов на поддержание источников финансирования дебиторской задолженности 32.

Система управления дебиторской задолженностью требует постоянного контроля по ряду параметров. К ним относятся: время обращения средств, вложенных в дебиторскую задолженность, структура дебиторов по различным признакам, применяемые схемы расчетов с покупателями и возможность их унификации, схема контроля за исполнением дебиторами своих обязательств, схема контроля и принципы резервирования сомнительных долгов, система принятия мер к недобросовестным или неисполнительным покупателям и др. Процедуры принятия решений в отношении многих из упомянутых параметров носят в основном неформализованный характер и нарабатываются по мере становления компании.

Контроль за дебиторской задолженностью включает в себя ранжирование дебиторской задолженности по срокам ее возникновения; наиболее распространенная классификация предусматривает следующую группировку (в днях): 0--30; 31--60; 61--90; 90--120; свыше 120. Возможны и иные группировки. Кроме того, необходим контроль безнадежных долгов с целью образования необходимого резерва 13.