Содержание

1. Критерии выбора метода снижения риска

1.1 Характеристика способов снижения рисков и выбор метода снижения риска

1.2 Стратегия выбора диверсификации как способа снижения риска

1.3 Страхование и самострахование как способ снижения риска

2. Практическое задание

Список литературы

1. Критерии выбора метода снижения риска

1.1 Характеристика способов снижения рисков и выбор метода снижения риска

Существует четыре способа снижения риска:

1. диверсификация

2. объединение риска или страхование

3. распределение риска

4. поиск информации

Диверсификация - это метод, направленный на снижение риска путем распределения его между несколькими рисковыми товарами таким образом, что повышение риска от покупки (или продажи) одного означает снижение риска от покупки (лил продажи) другого. [3, c. 88]

Диверсификация не может полностью уничтожить риск, но она помогает его значительно снизить.

Объединение риска - это метод, направленный на снижение риска путем превращения случайных убытков в относительно небольшие постоянные издержки. Он лежит в основе страхования.

Болезни, стихийные бедствия, кражи и тому подобные непредвиденные обстоятельства связанны со значительными расходами. Смягчить последствие этих обстоятельств помогает страхование.

Страховые компании организуют дело таким образом, чтобы сумма выплат и затраты на организацию не превышали величины страховых взносов.

Главное условие эффективности объединения риска при страховании заключается в том, чтобы риски застрахованных лиц были независимы друг от друга.

Распределение риска - это метод, при котором риск вероятного ущерба делится между участниками таким образом, что возможные потери каждого относительно не велики.

Именно благодаря использованию данного проекта финансово-промышленные группы не боятся идти риск финансирования крупных проектов и новых научных разработок.

Поиск информации - способствует снижению риска.

Большинство ошибочных решений связанно с недостатком информации. Получение ее может значительно снизить величину риска. Информация - это редкое благо, за которое приходится платить. Поэтому, чтобы определить количество необходимой информации, следует сравнивать ожидаемые выгоды с ожидаемыми предельными издержками. Если ожидаемая выгода от покупки информации не превышает ожидаемых предельных издержек, то такую информацию необходимо приобрести. Если наоборот, то от покупки такой дорогой информации лучше отказываться. Дешевле будет сделать некоторые ошибки.

В зависимости от природы и характера предпринимательского риска различны его последствия и оптимальные решения по его снижению.

Естественно, важно подходить к решению проблемы снижения риска комплексно, что позволит добиться значительно больших успехов [5, c. 88].

Механизмы комплексной защиты предпринимателя от риска, включает в себя:

· Анализ и мониторинг экономико-стратегических параметров, иной информации для стратегического и тактического управления;

· Создание резервных фондов (самострахование);

· Работа с персоналом (подбор, обучение);

· Диверсификация деятельности (по вертикали и по горизонтали);

· Передача риска контрагентам (через оговорки и контракты);

· Страхование;

· Привлечение со стороны профессионалов (суд, консалтинг, аудит и т.д.);

· Использование PR-технологий (Public Relations) и government relations (цивилизованый лоббизм).

Проблемам теории риска уделяется большое внимание в исследованиях как зарубежных, так и отечественных ученых-экономистов. В целом, теория риска предлагает к рассмотрению довольно обширный ряд моделей и методик оценки и учета факторов риска предпринимательской деятельности. Надо отметить, что большинство предлагаемых в рамках данной теории моделей и методик, либо являются слишком туманно-расплывчатыми, либо применимы только к узко специализированным областям предпринимательства. Конечно, следует заметить, что предприниматель вправе частично переложить риск на других субъектов экономики, но полностью избежать его он не может. Справедливо считается: кто не рискует, тот не выигрывает. Иными словами, для получения экономической прибыли предприниматель должен осознанно пойти на принятие рискового решения.

Риск можно постараться снизить с использованием различных превентивных мер. Под превентивными понимают меры, направленные на предупреждение непредвиденных разрушительных событий с целью снижения вероятности и величины ущерба. К их числу относятся, например, осуществление программы техники безопасности; приобретение и установка сигнализации, детекторов дыма, оборудования, позволяющего снизить производственный травматизм; охрана предприятия.

Поскольку предупредить ущерб обычно дешевле, чем возместить его, каждый предприниматель и общество в целом заинтересованы, прежде всего, в предупредительной деятельности [4, c. 99]. Однако это не всегда возможно как по техническим, так и по экономическим причинам. В некоторых случаях методы их предотвращения известны, но они превышают реальные экономические возможности. В связи с этим сохраняется потребность в борьбе с риском компенсационным путем.

Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения капитала, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов [2, c. 44].

Диверсификация позволяет избежать часть риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности.

Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. [1, c. 130]. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.

1.2 Стратегия выбора диверсификации как способа снижения риска

Диверсификация - это распределение инвестиций по разным финансовым инструментам. Смысл ее в том, что риск портфеля инвестиций меньше суммы рисков по отдельным инструментам (с учетом их веса в портфеле). При этом доходность портфеля остается равной сумме доходностей отдельных инструментов. Вот и получается, что диверсификация позволяет снизить отношение риска инвестиций к доходности (снизить коэффициент дисперсии). Происходит это за счет отличия, иногда существенного, в динамике цен разных финансовых инструментов. [2, c. 140]

Если цены двух инструментов все время меняются примерно одинаково (в процентах), то говорят, что между ними существует высокая положительная корреляция. Если они большей частью движутся в противоположных направлениях, корреляция будет отрицательной. Снижение риска при диверсификации тем больше, чем ниже корреляция между входящими в портфель инструментами. Отсюда следует, что наибольшее снижение риска будет при включении в портфель инструментов с разных рынков, например, облигаций и акций. Если говорить о портфеле, состоящем только из акций, то наименьшей корреляции можно ожидать от акций, представляющих разные отрасли экономики. Для акций компаний одной и той же отрасли, и тем более, подотрасли, трудно ожидать низкой корреляции, но бывают исключения.

Диверсификация позволяет избавиться от так называемых специфических рисков, свойственных отдельному эмитенту. От рисков, присущих рынку в целом, диверсификация избавить не может в принципе. Тот риск, который остается после устранения специфических рисков, называется рыночным. Хорошо диверсифицированный портфель акций на развитом рынке имеет риск, близкий к рыночному (большей диверсификации, чем у рынка в целом, добиться нельзя), при этом доходность его близка к доходности рыночного индекса. Как показали исследования, 70- 80% специфических рисков устраняется уже в портфеле, состоящем из 7 - 10 акций; 90% - в портфеле, состоящем из 12 - 18 акций.

К сожалению, на российском рынке акций по состоянию на 2001 г. корреляция динамики цен на отдельные бумаги очень высока (рынок большей частью движется как единое целое), поэтому диверсификация здесь снижает риск портфеля незначительно. Различие динамики цен лучше прослеживается на длинных периодах, и диверсификация больше снижает риски для долгосрочных инвестиций. Возможностей для диверсификации мало, так как ликвидные акции принадлежат всего трем секторам: нефтегазовому, электроэнергетике и телекоммуникациям (это если Ростелеком считать достаточно ликвидной бумагой, если нет, число секторов снижается всего до двух). К счастью, Газпром, который вроде бы должен принадлежать нефтегазовому сектору, демонстрирует низкую корреляцию с нефтяными акциями, что открывает дополнительную возможность снижения риска.

Но ничто не дается даром. Снижение риска ограничивает доходность портфеля доходностью рыночного индекса. Если инвестор желает получить доходность больше, чем у индекса, он должен брать на себя дополнительный риск. Поэтому снижение риска за счет диверсификации более подходит инвесторам, придерживающимся пассивной стратегии "купил и держи".[4,c . 190]

Для тех, кто управляет инвестициями активно, диверсификация целесообразна в тех случаях, когда трудно оценить разницу в отношении риск / доходность для разных секторов и компаний. Если же, к примеру, отношение риск / доходность в нефтяном секторе в какой-то момент оценивается ниже, чем в среднем по рынку, то бывает целесообразно инвестирование ограничить рамками этого сектора. При этом диверсификация внутри сектора все еще приведет к значительному снижению риска - не устраняется лишь риск, присущий сектору в целом.

Другой недостаток диверсификации - распыление капитала. Работа с несколькими инструментами влечет рост издержек на комиссионные. При малом размере капитала это может существенно повлиять на прибыль. Очень важно и то, что внимание управляющего диверсифицированным портфелем рассеивается - приходится следить за поведением многих инструментов. Поэтому целесообразность диверсификации возрастает с ростом размера капитала и планируемого срока инвестиций, и снижается при активном управлении.

1.3 Страхование и самострахование как способ снижения риска

Одним из достаточно распространенных и надежных методов снижения риска является самострахование, которое осуществляется путем создания на предприятии специальных резервных фондов (страховых запасов)[5, с. 94].

Самострахование логично также в тех случаях, когда стоимость страхуемого имущества относительно невелика по сравнению с имущественными и финансовыми параметрами всего бизнеса. Например, крупному предпринимателю обычно нецелесообразно через страховую организацию страховать от пожара собственное оборудование, установленное в небольшом арендованном им помещении. Защититься от риска в этом случае целесообразно путем самострахования.

Самострахование имеет смысл также в том случае, когда вероятность убытков чрезвычайно мала или когда фирма владеет большим количеством однотипного имущества. По этой причине транснациональные нефтяные компании, владеющие несколькими сотнями танкеров, практикуют самострахование. Расчет очень простой и логичный: потеря одного танкера в год (что маловероятно) обойдется компании дешевле, чем плата страховых взносов за все танкеры.

Самострахование позволяет предпринимателю в критический момент иметь не деньги, а товарно-материальные ценности (запасы семян определенного сорта и кондиции и др.). Но оно имеет ярко выраженные экономические границы, так как средства, которые предприниматель может отвлечь в резерв, не беспредельны.

Тщательное планирование и прогнозирование производства также способствует значительному снижению предпринимательского риска. Поэтому в бизнес-плане любого предприятия должен быть проведен тщательный просчет рисков. Основная его задача - по возможности предусмотреть все виды рисков, с которыми можно столкнуться при осуществлении предпринимательской деятельности.

Передача риска - самый распространенный в предпринимательской деятельности метод его уменьшения. Чаще всего передача риска происходит путем страхования. Между самострахованием и отказом от страхования имеются четкие различия. В случае отказа от страхования организация, независимо от присутствия или отсутствия риска, не принимает никаких мер, чтобы защитить себя от возможного ущерба. Может так случиться, что в очень большом концерне (например, национализированном предприятии или местном органе управления) возмещение многих ущербов может быть включено в общие эксплуатационные расходы.

Преимущества самострахования следующие:

а) размеры взносов должны быть ниже, так как отсутствуют затраты на выплату комиссионных брокерам, на содержание администрации страховщиков и не предусматривается их валовая прибыль;

б) доход от инвестирования средств фонда принадлежит страхователям. Он может быть использован на увеличение фонда или уменьшение поступлений от взносов в будущем;

в) размер взносов страхователей не увеличивается благодаря отсутствию требований о возмещении убытков других фирм;

г) существует прямой стимул уменьшать и контролировать риск убытков;

д) не возникает споров со страховщиками по вопросу требований о возмещении убытков;

е) поскольку решение о самостраховании ограничивается крупными организациями, то у них будет квалифицированный штат страховых работников, который будет распоряжаться этим фондом;

ж) прибыль от функционирования фонда увеличивается в пользу страхователя.

Недостатки самострахования следующие:

а) катастрофические убытки, какими бы отдаленными они ни были, все же могут иметь место, что повлечет за собой ликвидацию страхового фонда и даже вынудит организацию прекратить свою деятельность;

б) хотя организация в состоянии оплатить любой отдельный ущерб, совокупный эффект нескольких ущербов, нанесенных в течение одного года может иметь такие же последствия как один катастрофический ущерб, особенно в первые годы после образования фонда;

в) капитал следует вложить как можно быстрее, однако, и реализованные инвестиции могут не обеспечить такую же высокую прибыль, как это было бы возможно при лучшем размещении инвестиций, имеющихся в распоряжении страховой компании;

г) возможно возникнет необходимость увеличить штат страховых работников за дополнительную плату;

д) утрачена возможность привлекать технических специалистов для консультаций по вопросам избежания рисков. Эксперты страховщиков будут иметь большой опыт по сравнению со многими фирмами, и эти знания могут приносить пользу страхователям;

е) статистика обращений за возмещением убытков этой организации будет основываться на ограниченной базе данных, что затруднит прогнозирование будущих расходов по возмещению убытков;

ж) может иметь место критика со стороны акционеров и других структурных подразделений:

з) в период финансовых затруднений может возникнуть соблазн взять займ из этого фонда, тем самым подрывая уверенность, которую он обеспечивал.

и) основной принцип страхования, то есть рассеивание риска не будет реализован;

к) взносы, вносимые в фонд не облагаются корпорационным налогом, в то время как премиальные выплаты облагаются.

Страхование представляет систему экономических отношений по формированию особых, специфических фондов. Страхование всегда предусматривает предварительную уплату платежей, определенный круг участников страхования, определенные события, за которыми следует получение возмещения или выплата страховых сумм [3 , c. 45]. Таким образом, реальная страховая защита реализуется через денежные средства, накопленные страховщиком в виде страхового фонда, состоящего из совокупности страховых премий. Страховая премия - это оплаченный страховой интерес, т.е. плата за страховой риск в силу договора страхования.

Одним из популярных способов защиты от предпринимательских рисков является заключение договоров страхования. Под страхованием предпринимательских рисков понимается страхование предпринимателем рисков своих убытков и неполучения ожидаемых доходов, прибыли от застрахованной предпринимательской деятельности из-за нарушения обязательств контрагентами или из-за изменения условий этой деятельности по не зависящим от предпринимателя обстоятельствам. Объектом такого рода страхования является имущество и имущественные интересы, связанные с осуществлением предпринимательской деятельности.

Различают личное, имущественное страхование и страхование ответственности. По форме проведения может быть акционерное, взаимное и государственное страхование. Особую группу отношений составляет медицинское страхование.

Страхование предпринимательских рисков выделено в отдельную подотрасль сферы страхования, специфика которой заключается в наличии признаков как имущественного страхования, так и страхования ответственности [13.].

В принципе предпринимательская деятельность может быть обеспечена страховой защитой по многим направлениям. Наиболее популярные виды страховой защиты связаны с возможностью за относительно низкую плату (за страхование) получить ощутимые гарантии и с другой стороны получить определенные льготы в налоговой сфере.

Наиболее актуальны для предпринимателя являются следующие виды страхования:

страхование имущественных рисков:

а) страхования рисков утраты имущества (собственности), где обеспечивается возмещение ущерба вследствие причинения вреда (ущерба) недвижимому и движимому имуществу от пожара, наводнения, воровства и т.д.

б) страхование грузов и автотранспорта, когда подлежит возмещению ущерб при перевозках товаров, комплектующих или при аварийных ситуациях и т.д.

страхование ответственности:

а) страхование ответственности по экологическим рискам, когда страховая компания поможет выплатить штрафы за непредвиденное загрязнение окружающей среды, в том числе компенсацию пострадавшим.

б) страхование профессиональной ответственности помогает предпринимателю смягчать последствия его собственных профессиональных ошибок.

в) страхование ответственности за качество выпускаемой продукции, предоставляет страховую защиту от случайной поставки недоброкачественной продукции, которая может нанести вред потребителям.

страхование потерь дохода (прибыли)

а) страхование риска потери прибыли, когда возмещаются потери из-за срыва технологического процесса, обязательств контрагентов и т.д.

б) страхование риска непогашения кредита, позволяет защитить прибыль и денежные средства банковских структур от недобросовестных заемщиков.

2. Практическое задание

Исходные данные для практического задания приведены в табл. 1

Таблица 1 Исходные данные

Варианты решений	Варианты условий обстановки
	Q1	Q2	Q3
P1	0.68	0.73	0.3
P2	0.27	0.76	0.32
P3	0.07	0.88	0.73
P4	0.12	0.93	0.27

Решение:

Выбор того или иного решения Р зависит не только от целевых установок и ограничений, но и от склонности к риску лиц, принимающих данное решение.

Одним из классических критериев, учитывающих также и этот параметр, является критерий обобщенного максимина (пессимизма-оптимизма) Гурвица. Данный критерий, как правило, используется, если требуется остановиться между стратегией (линией поведения) в расчете на худшее и линией поведения в расчете на лучшее.

Предпочтение отдается варианту решений, для которого окажется максимальный показатель G , определяемый из выражения:

G_i = {k min a_ij + (1-k) max a_ij}

где k - коэффициент, рассматриваемый как показатель оптимизма (0k1), при этом k = 0 - линия поведения в расчете на лучшее, при k =1 - в расчете на худшее;

a_ij - выигрыш, соответствующий i-му решению при j-м варианте обстановки.

Таблица 2

Варианты решений	Значение коэффициента k
	0,00	0,25	0,50	0,75	1,00
Р1	0,73	0,62	0,51	0,41	0,3
Р2	0,76	0,64	0,51	0,39	0,27
Р3	0,88	0,68	0,47	0,68	0,07
Р4	0,93	0,73	0,53	0,32	0,12
Оптимальное решение	Р3	Р4	Р4	Р3	Р1

Из данных таблицы видно, что в условиях неопределенности лицо, ориентированное на осторожное поведение (k = 1), выберет реализацию оптимального для него решения Р₁, в ином случае, например: лицо, ориентирующееся на предельный риск (k = 0), предпочтет реализацию оптимального решения Р₃.

Предпочтение отдается решению, имеющему наименьший средневзвешенный показатель риска , определяемый как сумма произведений вероятностей различных вариантов обстановки на соответствующее им значение потерь

n

R_i = H_пj p_j i = 1,m

J=1

В общем случае потери Н_ij соответствуют каждой паре сочетаний решений Р_i и обстановки О_j, определяются как разность между максимальным выигрышем и выигрышем по конкретному решению данной обстановке.

Н_ij (P_i O_j) = max a_ij - a_ij

Таблица 3

Варианты решений	Варианты условий обстановки
	Q1	Q2	Q3
P1	0	0,2	0,53
P2	0,41	0,17	0,41
P3	0,61	0,05	0
P4	0,56	0	0,46

R₁ = 0*0,68+0,2*0,73+0,53*0,3 = 0,305

R₂ = 0,41*0,27+0,17*0,76+0,41*0,32 = 0,53

R₃ = 0,61*0,07+0,05*0,88+0*0,73 = 0,084

R₄ = 0,56*0,12 + 0*0,93+0,46*0,27 = 0,19

Таким образом, для данных условий решение R₃ является наименее рискованным.

Список литературы

Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: В 2 т. - М., 1997.

Бригхем Ю. Энциклопедия финансового менеджмента. - М.,1997.

Грабовый П.Г. Риски в современном бизнесе. - М ., 2004.

Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. - М.: Дело и Сервис, 2001.

Лапуста М.Г. Риски в предпринимательской деятельности. - М., 2002.

Чернов В.А. Анализ коммерческого риска / Под. ред. М.И. Баканова. - М.: Финансы и статистика, 2002.