Інвестиційний процес спирається на систему проектування та продукцію цієї системи - проекти. Для обґрунтування інвестиційного проекту ведеться пошук та відбір найновіших досягнень науково - технічного прогресу, найбільш ефективних, сприятливих росту виробництва на нову ступінь технічного розвитку. У часовому розрізі аналізуються періоди створення виробничих потужностей, необхідні об'єми інвестицій, період переходу на обґрунтовані технології, період освоєння виробничих потужностей та динаміка надходження прибутку від випуску істотно нової продукції.

Для всіх проектів передбачений строк освоєння капітальних вкладень - один рік. Це означає, що протягом першого року з моменту початку фінансування проекту будуть проведені необхідні роботи (реконструкція будинків і споруджень, закупівля й установка необхідного обладнання, придбання необхідних оборотних коштів).

Слідом за бізнесом-ідеєю проекту необхідно визначитися з тим, яким складом й обсягом коштів (основних оборотних) можна реалізувати цю ідею. Потім варто відповісти на інше, не менш важливе питання за рахунок чого буде фінансуватися проект.

Нарешті, треба проаналізувати яка буде віддача від інвестування зібраної суми коштів у придбані основні й оборотні кошти. Важливість останнього питання найбільш істотна, оскільки у нього може існувати альтернативна можливість інвестування коштів.

Проведемо аналіз фінансової частини інвестиційного проекту, вихідні показники представлені у вигляді табл.3.2.

Таблиця 3.2

Вихідні показники інвестиційного проекту

Визначимо загальний об'єм інвестицій, тобто суму всіх інвестиційних витрат, прямих інвестиції, супутні інвестиції, інвестиції в НДР.

Всю сукупність інвестиційних потреб ми представимо у вигляді спеціального плану графіка потоку інвестицій (табл. 3.3).

Таблиця 3.3

Інвестиційні потреби ТОВ «КЛІЄНТ»

Кредитний інвестор “West European Investment Group ” пропонує ТОВ «КЛІЄНТ» кредит під 16 відсотків річних строком на 6 років при піврічній схемі повернення боргу.

Підприємство планує залучити 463 705 грн. ТОВ «КЛІЄНТ» фінансуватиме проект частково за рахунок власних коштів і частково за рахунок кредиту від інвестора “West European Investment Group” у відповідності зі структурою джерел фінансування (табл.3.4).

Таблиця 3.4

Джерела фінансування інвестиційного проекту

В подальшому необхідно скласти графік обслуговування боргу. У рамках цього проекту приймається, що кредит обслуговується по амортизаційній схемі при піврічній виплаті. Це означає, що ТОВ «КЛІЄНТ» що півроку зобов'язане виплачувати ту саму суму грошей, що складається зі сплати відсотків і погашення основної частини боргу.

Для складання графіка обслуговування боргу, насамперед необхідно обчислити величину річної виплати. При розрахунку цієї суми використовується прийом дисконтування. Він полягає в тому, що наведена на цей момент сума всіх платежів повинна бути рівній сумі кредиту.

Величина РМТ може бути обчислена за допомогою рівняння:

, (3.1)

де РМТ -- невідома величина річної виплати,

S -- величина кредиту,

i -- процентна ставка кредиту,

n -- кількість періодичних платежів.

Рішення цього рівняння можна зробити за допомогою фінансових таблиць або електронного процесора Excel. Для ТОВ «КЛІЄНТ» сума річного платежу дорівнює 61531,34 грн. Обслуговування боргу представлене у табл. 3.5.

Таблиця 3.5

Графік обслуговування боргу

Помітимо, що відсотки нараховуються виходячи з величини початкового на поточний рік балансу боргу на підставі відсоткової ставки.

Проведемо прогноз прибутку підприємства, облік кредитного компонента інвестицій здійснюється прямим способом, тобто процентні платежі враховуються в складі валових витрат при прогнозуванні прибутку, а погашення основної частини боргу враховується при прогнозуванні грошових потоків.

Проведемо прогноз прибутку ТОВ «КЛІЄНТ» від виробництва свердловинних манометрів в перший рік проекту. Виручка за першій рік проекту складає 1 879 428 грн. Оцінимо величину змінних витрат у вигляді процентної частки від виручки: 1879428 грн. Ч 38% = 717 479 грн. Далі знаходимо значення амортизаційних відрахувань. Для цього приймаємо лінійну амортизацію: протягом усього строку проекту сума амортизаційних відрахувань повинна бути рівний вихідної вартості основних коштів за винятком залишкової вартості рівномірним розподілом по роках. Як відомо, залишкова вартість проекту становить 12 відсотків. При обсязі вкладень в основні кошти 65% від 843100 грн. що рівняється 550000 млн. сумарне значення амортизаційних відрахувань становить 484000 грн. Отже, річна амортизація дорівнює: = 80667 грн. Далі варто оцінити величину прибутку до виплати відсотків і податку на прибуток. Ця величина визначається за допомогою показника прибутковості продажів, який складає 6 відсотків від величини виручки, тобто 1 879 428 грн. х 6%=112766 грн. У результаті прогноз прибутку представимо у вигляді табл.3.6.

Можна спрогнозувати, що й надалі відбуватиметься ріст чистого прибутку. Таку позицію підтверджує проведений трендовий аналіз.

Для такого аналізу використаємо дані табл. 3.6. За даними табл.3.6 будується графік, що демонструє ріст чистого прибутку за 2006-2008 роки, використовуємо звичайні ряди даних, які можна доповнити лінією тренда. Існує шість різних видів ліній тренда (апроксимація й згладжування), які можуть бути додані на діаграму Microsoft Excel.

Лінії тренда дозволяють графічно відображати тенденції даних і прогнозувати їхні подальші зміни. Подібний аналіз називається також регресійним аналізом. Використовуючи регресійний аналіз, можна продовжити лінію тренда в діаграмі за межі реальних даних для прогнозування майбутніх значень. У наведеній нижче діаграмі використовується поліноміальна лінія тренда, що є прогнозом на три роки наперед, для демонстрації тенденції збільшення чистого прибутку (рис. 3.1).

За допомогою засобів Microsoft Excel було збудовано прогноз росту чистого прибутку, що ілюструється на графіках. Лінія тренда найбільшою мірою наближається до представленої залежності, якщо значення R дорівнює або близько до 1. При апроксимації даних за допомогою лінії тренда значення R-квадрат розраховується автоматично.

На приведеному графіку видно, що з часом чистий прибуток має тенденцію до збільшення. За допомогою поліноміальної функції можна розрухувати прогнозні значення на три роки вперед. Функція має такий вигляд:

Y = b+c1x+c2x2+c3x3+ +cnxn , (3.2)

де b, c1.. cn - константи, які автоматично розраховуються;

Y - прогнозний показник.

Застосовуючи наведену формулу в системі Microsoft Excel було розраховано прогнозні показники ( табл. 3.7).

Таблиця 3.7

Прогнозні показники чистого прибутку 2009-2014 роки

Виходячи з даних розрахунків видно, що чистий прибуток має тенденцію до збільшення.

Проте, є один із факторів, який може негативно вплинути на діяльність підприємства - це інфляція. Вона призводить до невиправданого росту потреби підприємства в оборотних коштах. Інфляція змінює реальну вартість капіталу підприємства, його активів та зобов'язань.

Щоб знизити вплив інфляції на фінансові результати діяльності підприємства необхідно своєчасно контролювати рівень рентабельності продаж, який закладається в розрахункову ціну виробу. Рентабельності продаж представлена у вигляді формули:

(3.3)

де г - рентабельність продажу, у %,

Р - прибуток від реалізації продукції (робіт, послуг), грн.,

S - витрати на виробництво реалізованої продукції, грн.

Щоб оцінити розмір рентабельності, яка закладається в ціну виробу, необхідно формулу (3.4) перетворити. Виручка від реалізації продукції може бути розкладена на елементи вартості за формулою:

ВР=М+U+А+Р, (3.4)

де М - витрати на сировину, матеріали, покупні вироби та напівфабрикати;

U - витрати на оплату праці з нарахуванням на соціальні потреби;

А - амортизація;

Р - прибуток від реалізації.

Реальний розмір потоку чистих грошових коштів на підприємство менше загальної виручки від продаж на величину податку на додану вартість, спец податку, податку на прибуток, сума сплачених економічних санкцій та інших платежів, які сплачуються з прибутку, що залишається в розпорядженні підприємства. Тому чиста виручка (доход) підприємства складає величину:

ЧД=М+(1-ПДВ)Ч(U+А)+(1-ПДВ-ПП)Ч(Р-Ш), (3.5)

де ПДВ - податок на додану вартість;

ПП - ставка податку на прибуток;

Ш - штрафи та інші виплати, які відносять на прибуток, що залишається в розпорядженні підприємства.

Якщо у формулі (3.5) врахувати вплив інфляції та зробити перетворення, то вона матиме такий вигляд:

, ( 3.6)

де всі умовні позначення відповідають прийнятим раніше.

Для розрахунку припустимо, що штрафи та інші виплати дорівнюють нулю Ш=0, а рівень інфляції на 2009 рік складе 100,7% (і=0,007). Питома вага матеріальних витрат в загальній сумі операційних витрат, окрім інших операційних витрат, складає 58,3 %, витрати на оплату праці та відрахування на соціальні потреби - 36%, відповідно амортизація - 5,7%. Ставка ПДВ - 20%, ПП - 25%, враховуючи це проведемо аналіз впливу інфляції на рентабельності продаж (табл.3.8).

Таблиця 3.8

Аналіз впливу інфляції на рентабельність продаж

Дані розрахунки ще раз вказують на негативний вплив інфляції. Без врахування індексу інфляції підприємству необхідно закладати рентабельність розміром 1,32%. Якщо працівники планового відділу не врахують інфляції вони безумовно отримають збитки, тому що вже за три місяця, при врахуванні інфляції, рентабельність збільшується і продовжує збільшуватись при більшому циклі виробництва.

Баланс ТОВ «КЛІЄНТ» прогнозується по роках реалізації інвестиційного проекту, і рішення цього завдання є необхідним атрибутом будь-якого бізнес-плану інвестиційного проекту. Для прогнозування вибирається укрупнена схема його подання (табл.3.9).

Таблиця 3.9

Прогнозний баланс інвестиційного проекту

Розрахунок прогнозних статей балансу проводиться в такий спосіб:

1. Величина статутного фонду дорівнює значенню власного капіталу, інвестованого в проект, тобто 379 395 грн. Ця величина не змінюється протягом всієї тривалості проекту.

2. Значення нерозподіленого прибутку на кінець кожного року дорівнює значенню нерозподіленого прибутку на початок року плюс величина прибутку за рік за винятком виплачених дивідендів. Так. для першого року величина нерозподіленого прибутку дорівнює величині прибутку, отриманої за перший рік. 720 343 грн. за винятком дивідендів (30 відсотків від прибутку), що в підсумку становить 504 240 грн.

3. Величина довгострокового боргу береться безпосередньо із графіка обслуговування боргу.

4. Розрахунок значення кредиторської та дебіторської заборгованості проводиться на підставі припущення оборотності кредиторської та дебіторської заборгованостей протягом всієї тривалості інвестиційного проекту (табл.3.10).

Таблиця 3.10

Планова оборотність кредиторської та дебіторської заборгованостей

Оскільки обладнання закуплене на початку реалізації даного інвестиційного проекту відповідає виробничому процесу, нарощувати виробничі потужності, на нашу думку, не є доцільним. Зважаючи на можливість нерегулярного характеру поставок сировини, через зростання закупівельних цін на сировину, і наявність вільних фінансових ресурсів підприємство обрало стратегію формування резервних запасів.

3.3Оцінка ефективності інвестиційного проекту з використанням традиційного методу та методу власного капіталу

Проаналізуємо стан техніки безпеки планового відділу. Приміщення планового відділу, відноситься до категорії приміщень без підвищеної небезпеки ураження струмом.

У відділах з електроустаткування працюють персональні комп'ютери Samsung SynsMaster 765mb під напругою 220 В та один принтер Epson EPL -6100.

Для захисту працівників від електроструму у відділі передбачені наступні міри:

1) проведений контур заземлення (який задовольняє вимогам ГОСТу 12.1.030-90) для підключення електроприладів, а також застосовується захисне заземлення;

2) корпуси електрощитів підключені на петлю фаза-нуль;

3) електропроводка знаходиться в подвійній ізоляції, на той випадок, якщо зіпсується робоча ізоляція;

4) не допускається вихід на поверхню оголеної електропроводки;

5) наявність ПК на робочих місцях працівників на окремому столі, розстановка яких відповідає нормам проектування;

6) ширина проходу між столами складає 1.5 метри, що є достатнім.

На підприємстві всі посадовці до початку виконання своїх обов'язків і періодично один раз в три роки, відповідно до наказу керівника підприємства, повинні проходити навчання і перевірку знань стосовно питань охорони праці; а для новоприбулих на підприємство, проводиться ознайомлювальний інструктаж, потім первинний інструктаж на робочому місці, після чого стажування протягом 6-8 змін і потім допуск до роботи.

Інструктаж по техніці безпеці працівників ТОВ «КЛІЄНТ» проводиться по певному графіку в кабінеті охорони праці і техніки безпеки. Ознайомлювальний інструктаж проводить інженер по техніці безпеки. Для працівників планового відділу проводиться інструктаж з питань охорони праці, наданню першої медичної допомоги потерпілим від нещасних випадків і правилам поведінки при виникненні аварії. Контроль за охороною праці веде відділ по охороні праці і техніці безпеки. Від ефективності навчання працівників безпеки праці у великій мірі залежить профілактика травматизму на підприємстві, тому на рішення цієї задачі повинна звертатися велика увага.

Травматизм в плановому відділі практично відсутній, а випадки, що мають місце, незначні. Один раз в квартал проводиться нарада по організації охорони праці, за результатами якої складається протокол і видаються необхідні накази.

4.3 Пожежна безпека

Пожежна безпека забезпечується правильним вибором в будівлі відповідних протипожежних перешкод, що знижують можливість переходу вогню з однієї частини будівлі на іншу; проектуванням шляхів евакуації, які дозволяють швидко і безпечно евакуювати людей з будівлі, що горить; заходами, що забезпечують успішне розгортання тактичних дій по гасінню пожежі, а головне -- заходами щодо попередження спалаху. У ТОВ «КЛІЄНТ» пожежна безпека на належному рівні.

Приміщення планового відділу ТОВ «КЛІЄНТ» відноситься до категорії "Д" пожежної безпеки виробництва (згідно СНіПу 11-90-91). Воно характеризується наявністю негорючих речовин і матеріалів в холодному стані. Ступінь вогнестійкості будівлі в якому знаходиться плановий відділ, відноситься до ступеня П-І. З погляду пожежної профілактики, в плановому відділі можливими причинами виникнення пожежі можуть бути наступні причини:

- коротке замикання,

- підпал,

- куріння в недозволеному місці,

Щоб уникнути пожежі, необхідно проводити профілактичне заходи у вигляді навчання і ознайомлення співробітників підприємства з інструкцією про заходи пожежної безпеки. Це контролюють працівники відділу охорони праці. За порушення цих правил з винних стягується штраф.

На поверхах ТОВ «КЛІЄНТ» схематично зображені плани евакуації працівників у разі виникнення пожежі. Евакуаційні виходи чітко позначені і знаходяться завжди вільними. Для евакуації людей і матеріальних цінностей є п'ять робочих виходів з будівлі, всі вони є евакуаційними, оскільки ведуть з будь-якого поверху на сходову клітку і з першого поверху назовні. Ширина коридору складає 2.3 метри, ширина дверей з двох стулок 1.8 метри, ширина майданчиків драбин 1.7 метри. Значення цих параметрів перевищують протипожежні мінімальні норми.

Відповідно до правил пожежної безпеки будівля оснащена засобами протипожежного інвентарю і засобами пожежогасіння. Так, наприклад, у плановому відділі використовуються порошкові вогнегасники ОП-2 і пересувні вогнегасники ОУ-50. Папери і документи, які накопичуються у міру роботи планового, щоб уникнути пожеж, унаслідок недбалого поводження співробітників з вогнем, передаються в архів, який оснащений сигналізацією і автоматичною установкою пожежогасінні. Поміщення планового відділу оснащено системою автоматичної пожежної сигналізації з типовими датчиками, які розташовані на стелі.

На підприємстві утворена добровільна пожежна дружина у допомогу пожежній охороні, її задачами є виявлення недоліків і порушень, які можуть привести до виникнення пожеж, розробка заходів щодо їх усунення, сприяння органам пожежного нагляду, створення строгого протипожежного режиму і проведення роз'яснювальної роботи серед робочих і службовців по профілактиці пожеж. Така форма пожарної охорони використовується в цілях залучення широких мас працівників до участі в проведенні протипожежних профілактичних заходів. Але, у протипожежному захисті ТОВ «КЛІЄНТ» є наступні недоліки:

1) двері, що ведуть з кабінетів в коридор, відкриваються у всередину, що може утруднити евакуацію;

2) при обшивці стін і стель на шляхах евакуації зустрічаються елементи застосування горючих матеріалів;

3) поширені випадки куріння в недозволеному місці.

Можна зробити висновок, що організаційний та технічний рівень дозволяє віднести робочі місця у приміщенні планового відділу до припустимих умов праці.

Недоліком є відсутність кімнати для паління. Паління у невстановленому місці не тільки може бути причиною пожежі, але й отруює тих працюючих, які не курять. Пропоную внести в колективний договір 2006 ріку витрати по переустаткуванню однієї з кімнат у кімнату для паління. Це буде сприяти очищенню повітря в коридорах, туалетах, сходових площадках, кабінетах, у яких люди курять впродовж дня.

Розглянувши санітарно-гігієнічні умови праці, техніку безпеки та пожежну безпеку, загалом можна зробити висновок, що в цілому охорона праці у плановому відділі ТОВ «Клієнт» відповідає нормам та стандартам України.

ВИСНОВКИ