Политика управления оборотными активами организации на примере ООО «Уфимское Управление Буровых Работ»

Среди источников, используемых для формирования оборотных средств, выделяют собственные, заемные средства и привлеченные средства. Рассмотрим состав и структуру каждого из источников формирования оборотных средств.

Общий размер собственных оборотных средств устанавливается предприятием самостоятельно. Обычно он определяется минимальной потребностью средств для образования необходимых запасов товарно-материальных ценностей, для обеспечения планируемых объемов производства и реализации продукции, а также для осуществления расчетов в установленные сроки.

В процессе финансового планирования предприятие учитывает прирост и сокращение нормативов собственных оборотных средств, определяемых как разница между нормативами на конец и начало планируемого периода. Прирост норматива собственных оборотных средств финансируется в первую очередь за счет собственных ресурсов /17/.

Первоначально при создании предприятия оборотные средства формируются как часть его уставного фонда (капитала). Они направляются на приобретение производственных запасов, поступающих в производство для изготовления товарной продукции. Готовая продукция поступает на склад и отгружается потребителю. До момента ее оплаты производитель испытывает потребность в денежных средствах. Величина этой потребности зависит не только от объема вложенных средств, но и от размера предстоящих расчетов, она может колебаться в течение года по разным причинам. Поэтому предприятие использует и другие источники формирования оборотных средств устойчивые пассивы, кредиторскую задолженность, кредиты банков и других кредиторов.

По мере роста производственной программы потребность в оборотных средствах возрастает, что также требует соответствующего финансирования прироста оборотных средств. В этом случае источником их пополнения является чистая прибыль предприятия.

Поскольку на расчетном счете находится основная часть денежных средств предприятия, необходимо выделить ту их часть, которая без ущерба для хозяйственной деятельности предприятия может использоваться как оборотные средства. Остальная часть денежных средств может иметь другое целевое назначение и использоваться на финансирование капитальных вложений или формирование финансовых активов.

Наряду с прибылью для пополнения собственных оборотных средств используются так называемые устойчивые пассивы, которые приравниваются к собственным средствам. Устойчивыми называются пассивы, которые постоянно используются предприятием в обороте, используются для финансирования его хозяйственной деятельности, хотя не принадлежат ему. К устойчивым пассивам относятся:

- минимальная переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям на социальное страхование, в пенсионный фонд, медицинское страхование, фонд занятости;

- минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей;

- задолженность поставщикам по неотфактурованным поставкам и акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил;

- задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате продукции;

- задолженность бюджету по некоторым видам налогов /3/.

В течение года потребность предприятий в оборотных средствах может изменяться, поэтому экономически нецелесообразно полностью формировать оборотные средства только за счет собственных источников. Это привело бы к образованию излишков оборотных средств в отдельные моменты и ослаблению стимулов к их экономическому использованию. Предприятие поэтому использует для финансирования оборотных средств заемные средства. В качестве заемных источников используются краткосрочные кредиты банка, других кредиторов, коммерческий кредит /17/.

Банк выдает краткосрочные ссуды, заключив с предприятием кредитный договор. Выдача кредитов увязывается с финансовым состоянием предприятия, его платежеспособностью. Прежде чем выдать кредит, банк проводит определенную аналитическую работу, принимая во внимание размер и срок испрашиваемой ссуды, результаты хозяйственной деятельности предприятия, имеющееся обеспечение ссуды. В настоящее время коммерческие банки кредитуют предприятия под залог имущества или при условии страхования риска непогашения кредита. Краткосрочный кредит выдается на срок до одного года, но из-за сильных инфляционных процессов фактические сроки предоставления кредита гораздо меньше.

Другие кредиторы предоставляют средства предприятию взаймы под оговоренный процент на срок менее года с оформлением векселя или иного долгового обязательства.

Коммерческий кредит также оформляется векселем. Это кредит поставщика покупателю, когда оплата товарно-материальных ценностей производится покупателем позже в оговоренные с поставщиком сроки. Процент за пользование банковским и коммерческим кредитом включается заемщиком в себестоимость продукции в пределах учетной ставки Центрального банка, увеличенной на три пункта. В остальной части он уплачивается из прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Также из прибыли уплачивается процент по просроченным ссудам банка и поставщиков. Процент по ссудам других кредиторов уплачивается только из чистой прибыли предприятия.

В настоящее время предприятие использует краткосрочные банковские ссуды в том случае, когда кредитуемая операция приносит доход, превышающий расходы по уплате процентов за пользование ссудой. Предоставление средств взаймы другими кредиторами и коммерческий кредит пока не получили значительного распространения.

Кроме собственных и заемных средств в обороте предприятия находятся привлеченные средства. Это кредиторская задолженность всех видов, а также средства целевого финансирования до их использования по прямому назначению.

Кредиторская задолженность предприятия - средства, не принадлежащие предприятию, но временно находящиеся в его обороте. Если устойчивые пассивы можно планировать, то кредиторская задолженность - это непланируемый источник формирования оборотных средств. Кредиторская задолженность подразделяется на нормальную, возникающую в связи с особенностями расчетов, и ненормальную, образующуюся в результате нарушения покупателями сроков оплаты расчетных документов. В последнем случае покупатель, получив от поставщика товарно-материальные ценности и не уплатив за них в срок, использует уже не принадлежащие ему средства в своем обороте. Между тем при нынешней инфляции немаловажную роль играет скорость осуществления платежей между предприятиями. Задержка платежей приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств и способствует ухудшению финансового состояния поставщика /4/.

При оценке платежеспособности возникает вопрос: какой должна быть оптимальная величина размера оборотного капитала предприятия? Для этого чаще всего используется коэффициент текущей ликвидности, то есть показатель отношения оборотного капитала к краткосрочным обязательствам. Данный коэффициент широко используется как общий индикатор платежеспособности предприятия и способности его погашать первоочередные платежи. Специалисты считают, что для обеспечения инвестициям минимальной гарантии оборотный капитал должен, по крайней мере, в 2 раза превышать сумму срочных обязательств. Если значение этого коэффициента превышает 1, то можно сказать, что сельскохозяйственное предприятие располагает некоторым объемом свободных ресурсов /18/.

1.3 Показатели эффективности использования оборотных средств

2.1 Организационно-правовая характеристика ООО «УУБР»

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал и какой доход они приносят. Актив баланса позволяет дать общую оценку имущества, находящегося в распоряжении предприятия, а также выделить в составе имущества оборотные и внеоборотные средства.

Оборотные средства наряду с основными и рабочей силой является важнейшим элементом (фактором) производства. Недостаточная обеспеченность предприятия оборотными средствами парализует его деятельность и приводит к ухудшению финансового положения.

Причины увеличения или уменьшения имущества хозяйствующего субъекта устанавливают в ходе анализа происшедших изменений в составе источников его образования. Поступление, приобретение и создание имущества осуществляется за счет собственных и заемных средств, характеристика соотношения которых раскрывает существо финансового положения. Собственный капитал включает разные по своему экономическому содержанию, по принципам формирования и использования источники: уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль.

Оценка динамики, состава и структуры актива и пассива баланса осуществляется по данным форм № 1, 5. Оценка данных актива и пассива баланса ООО «УУБР» представлена в таблице А1 (Приложение А).

Анализируя в динамике показатели таблицы А1, можно отметить, что общая стоимость имущества предприятия ООО «УУБР» за период с 2005 - 2007 гг. увеличилась на 206930 тыс. руб., или на 19,4 %. Также следует обратить внимание на то, что доля оборотных средств в составе имущества снизилась с 92,85 % до 89,5 %, а доля внеоборотных активов возросла с 7,15 % до 10,5 %. Это означает, что за отчетный период предприятие не смогло изыскать возможности для сохранения доли оборотных средств в составе имущества.

Возрастание стоимости внеоборотных активов обусловлено увеличением основных средств, которые за отчетный период возросли на 49153,5 тыс. руб. Поскольку наибольший удельный вес занимают основные средства в общей величине внеоборотных активов за отчетный период, то это характеризует ориентацию предприятия на создание материальных условий расширения основной деятельности. Долгосрочные финансовые вложения в составе внеоборотных активов составляют незначительную долю, в 2005 году они составляли 605 тыс. руб., а в 2007 г. - 2050 тыс. руб. Их удельный вес незначительно увеличивается за счет изменения доли других статей внеоборотных активов. Это указывает на неинвестиционную направленность вложений предприятия. Предприятие ООО «УУБР» осуществляет финансовые вложения в ТОО «КазКойнау» в размере 505 тыс. руб. и в ОАО «Уралсиб» - 100 тыс. руб.

Рассмотрим изменения в оборотных средствах. Доля менее ликвидных средств - дебиторская задолженность - составила в 2005 году 52,36 % оборотных средств, а в 2007 году - 41,9 %, такое снижение можно охарактеризовать позитивно. На рассматриваемом предприятии данная задолженность является краткосрочной (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты), что уменьшает риск невозврата долгов. Основными дебиторами предприятия являются покупатели и заказчики, а также прочие дебиторы.

Удельный вес собственных средств предприятия за период с 2005 по 2007 года увеличился в 2,48 раза и составил к концу 2007 года 29,8 %.

Уставный капитал - это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. Он формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть внесены в виде денежных средств, нематериальных активов, в имущественной форме. Уставный капитал предприятия ООО «УУБР» согласно Уставу формируется за счет вкладов участников Общества. Величина уставного капитала объявляется при регистрации и составляет 600 тыс. руб.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости. Добавочный капитал ООО «УУБР» в основном формируется за счет прироста стоимости имущества по переоценке и составляет 919 тыс. руб.

Резервный капитал создается в соответствии с законодательством или в соответствии учредительными документами за счет чистой прибыли предприятия. Он выступает в качестве страхового фонда для возмещения возможных убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли для выкупа акций, погашения облигаций и т.д. Резервный капитал ООО «УУБР» составляет 80 тыс. руб.

Нераспределенная прибыль является источником финансирования определенных направлений текущей деятельности хозяйствующего субъекта. Наличие нераспределенной прибыли можно рассматривать как источник пополнения оборотных активов. Так нераспределенная прибыли предприятия ООО «УУБР» за анализируемый период практически увеличилась в 2,5 раза или 226637 тыс. руб.

Рассмотрим заемные средства предприятия. Долгосрочные обязательства за анализируемый период сократились на 5,91 % или на 83 тыс. руб. Краткосрочные кредиты и займы уменьшились на 2,16 %. Сократилась и кредиторская задолженность на 2,75 %, которая составляет наибольший удельный вес в заемных средствах - 69,28 % на 2007 год.

Анализируя изменения в составе и структуре кредиторской задолженности, приведенные в таблице 2.9 можно отметить какие существенные изменения произошли в его статьях. Задолженность поставщикам и подрядчикам снизилась на 1,15 % за анализируемый период с удельным весом во всей кредиторской задолженности 85 % в 2007 году. Более значительными темпами произошло снижение по остальным статьям: перед персоналом организации - 21,98 %, перед бюджетом - 21,82 %. Увеличение лишь наблюдается в статье «Авансы полученные» в размере 2381 тыс. руб.

В целом можно отметить некоторое улучшение структуры дебиторской задолженности, связанное с сокращением доли «больных» статей. Предприятия следует продолжать сокращать задолженность, так как негативным моментом может явиться рост задолженности сторонним организациям, что связано с взаимными неплатежами. В то же время произошло сокращение доли кредиторской задолженности в итоге баланса предприятия.

Для более детального анализа структуры всей задолженности целесообразно рассмотреть соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. По данным таблицы налицо превышение кредиторской задолженности над дебиторской в сумме 348846 тыс. руб. или почти в 2 раза. То есть если все дебиторы погасят свои обязательства, то предприятие сможет погасить лишь ? часть обязательств перед кредиторами. Но в то же время превышение кредиторской задолженности над дебиторской дает возможность использовать эти средства как привлеченные источники.

У экономических субъектов могут возникать финансовые трудности, связанные с погашением в договорные сроки полученных банковских кредитов, займов других организаций, коммерческих кредитов поставщиков товарно-материальных ценностей и других обязательств. Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности. Для оценки платежеспособности рассчитала следующие показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, которые представлены в таблице 2.10.

Текущая платежеспособность выступает внешним проявлением финансового состояния предприятия. Финансовая устойчивость - внутренняя сторона платежеспособности в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, денежных потоков. Для анализа финансовой устойчивости предприятия приемлемо использовать относительные показатели.

Показатели деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей производственной деятельности предприятия. Для оценки деятельности хозяйствующего субъекта используется система показателей. Экономические показатели отражают динамику и противоречия происходящих экономических процессов. Они предназначены для измерения и оценки сущности экономического явления.

Для оценки эффективности деятельности организации целесообразно использовать показатели рентабельности. Рентабельность показывает, сколько рублей приходится на один рубль авансируемого (собственного) капитала.

Основные финансовые коэффициенты представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 Свод финансовых коэффициентов

Из данных таблицы 2.1 можно сделать следующие выводы. Коэффициент абсолютной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых исключительно за счет денежных средств, увеличился в анализируемом периоде(при рекомендуемом значении от 0,2 до 0,5.

За анализируемый период способность предприятия к немедленному погашению текущих обязательств за счет денежных средств выросла.

Таким образом, за анализируемый период предприятие повысило способность к немедленному погашению текущих обязательств за счет денежных средств.})

Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения текущих обязательств предприятия, повысился в рассматриваемом периоде с 1,017

Коэффициент общей ликвидности (коэффициент текущей ликвидности), характеризующий общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных (текущих) обязательств предприятия, уменьшился в рассматриваемом периоде с

Так как нормативное значение находится в интервале от 1,0 до 2,0, то данное предприятие неэффективно использует свои активы. Значение показателя говорит о недостаточном уровне покрытия текущих обязательств оборотными активами и общей низкой ликвидности, так как нормативное его значение должно быть больше 2,0. Это может свидетельствовать о затруднениях в сбыте продукции и проблемах, связанных с организацией снабжения.

Отрицательная тенденция изменения этого показателя за анализируемый период уменьшила вероятность погашения текущих обязательств за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Коэффициент быстрой ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг, увеличился в анализируемом периоде с

Коэффициент срочной ликвидности (коэффициент быстрой ликвидности), отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг, уменьшился в анализируемом периоде с

Коэффициент быстрой ликвидности приблизился к нормальному значению. Низкое значение коэффициента является показателем высокого финансового риска и плохих возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны из-за возникающих затруднений с погашением текущих задолженностей.

Значение большинства показателей деловой активности ООО «УУБР» на протяжении 2005-2007 годов постепенно повышалось. Так, повысилась оборачиваемость дебиторской задолженности на 76,35 %, на 44,09 % увеличилась оборачиваемость активов, на 52,74 % повысилась оборачиваемость оборотных активов, на 76,94 % оборачиваемость кредиторской задолженности. Такая ситуация стала следствием увеличения эффективности использования соответствующих активов, о чем свидетельствует равномерный рост их стоимости и выручки от реализации. Значительно повысилась оборачиваемость дебиторской задолженности. Это связано со снижением размера последней на 2,4%. В результате средний срок оборота дебиторской задолженности в 2007 году снизился до 75,34 дня, другими словами на этот срок ускорился возврат денежных средств из оборота. В то же время, вследствие увеличения оборачиваемости кредиторской задолженности, снизился средний срок оборота кредиторской задолженности.

Из данных таблицы можно сделать выводы о состоянии каждого коэффициента и о финансовой устойчивости предприятия в целом.

1. Коэффициент независимости (автономии) на предприятии на 2007 г. составляет 0,30, что приближается к рекомендуемой норме, следовательно, предприятие имеет собственных средств меньше, чем заемных, что говорит о его финансовой не независимости. Но нужно отметить повышение данного коэффициента по сравнению с 2005 г. на 0,16.

2. Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует, что в 2007 г. предприятие привлекало на каждый 1 руб. собственных средств, вложенных в активы, 2,41 руб. заeмныx средств. Тенденция медленного снижения заемных средств может в будущем уменьшить зависимость предприятия от привлеченных средств. На предприятии это выражается в постоянном снижении кредиторской задолженности с одновременным ростом доли собственных средств.

3. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств начиная с 2005 г. постепенно повышается, и к 2007 г. составил, 0,42 при нормальном ограничении более 1. Такое постепенное повышение хорошо влияет на финансовое положение предприятия.

4. Коэффициент финансовой зависимости за анализируемый период снизился на 51,92%.Снижение этого показателя в динамике означает снижение доли заемных средств в финансировании организации.

5. Коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности собственными средствами за анализируемый период имели средние значения. В течение трех лет данные показатели росли и к 2007 году эти коэффициенты приобрели, значения соответственно 0,65 и 0,88 при норме не менее 0,1. Это связано с повышением собственных оборотных средств на предприятии. Но так как в абсолютном выражении сумма увеличения собственных оборотных средств была довольно значительной, то при продолжении данной тенденции предприятие будет иметь возможность улучшения финансовой автономности в будущем.

Все показатели рентабельности за анализируемый период постепенно увеличиваются. Рентабельность продаж характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Так рентабельность продаж 2007 года по сравнению с 2005 годом повысилась на 84,85 %. Это говорит о том, что спрос на предоставляемые услуги несколько возрос.

Рентабельность активов, отражающая эффективность использования активов и показывающая, какую прибыль приносит единица актива. Так рентабельность активов предприятия увеличилась практически в 2,6 раза снизилась на 99,03 %, что является положительным результатом деятельности предприятия.

Рентабельность собственных средств выросла за анализируемый период на 28,05%. Динамика этого показателя позволяет сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дали хороший результат.

3 ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ООО «УФИМСКОЕ УПРАВЛЕНИЕ БУРОВЫХ РАБОТ»

3.1 Анализ и оценка динамики, состава и структуры оборотных активов организации