Разработка стратегии развития ООО "Тандем"

32

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОУ ВПО «МАРИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра менеджмента и бизнеса

Расчетно-графичекая работа

по финансовому менеджменту на тему:

«Разработка стратегии развития ООО «Тандем»

ВЫПОЛНИЛ:

студент гр. МТ-31

Анцыгин Р. В.

ПРОВЕРИЛА:

д. э. н. проф. каф. МиБ

Суворова А. П.

Йошкар-Ола

2008

Содержание

• Введение 3
• 1. Разработка финансовой стратегии организации 4
• 2. Прогнозирование финансовых результатов деятельности организации 7
• 3. Разработка кассового бюджета организации 10
• 4. Управление запасами 15
• 5. Приемы управления дебиторской задолженностью организации 19
• 6. Приемы управления денежными средствами организации 24
• 7. Выбор источников внешнего финансирования организации 27
• 8. Разработка дивидендной политики и развития организации 29
• Заключение 32
• Введение
• Финансовый менеджмент является одним из ключевых элементов всей системы современного управления, имеющим особое, приоритетное значение для сегодняшних условий экономики России. Разработка финансовой политики организации состоит из нескольких этапов:
• 1) анализ отчетности и финансовых показателей,
• 2) прогнозирование финансовой деятельности организации,
• 3) прогнозирование движения денежных средств,
• 4) анализ запасов и определение оптимального размера запасов на складе,
• 5) управление дебиторской задолженностью организации,
• 6) оценка рисков и выгодности вложения денежных средств организации,
• 7) анализ выбор способов внешнего финансирования организации,
• 8) разработка дивидендной политики организации.
• Задачей финансового менеджмента является выработка и практическое применение методов, средств и инструментов для достижения целей организации в целом или ее отдельных стратегических хозяйственных единиц. В конечном итоге главное в финансовом менеджменте это принятие решений по обеспечению оптимального движения финансовых ресурсов организации.
• Целью данной работы является закрепление знаний и навыков по наиболее важным и основным вопросам управления финансовыми ресурсами, выраженных в денежных средствах, а также принятие решений по достижению наиболее эффективного движения денежных средств организации.
• 1. Разработка финансовой стратегии организации
• Для разработки вариантов и решений, связанных с выбором источников финансирования используют матрицу Франшона и Романе. Для того, чтобы построить данную матрицу следует рассчитать ряд показателей: РХД (результат хозяйственной деятельности) - это свободные денежные средства, остающиеся после инвестирования в текущую и инвестиционную деятельность организации; РФД (результат финансовой деятельности) - это показатель, характеризующий политику организации в области внешнего заимствования.
• 1) РХД=БРЭИ - ?ФЭП + ЧДС инвест. деят.
• 2) ?ФЭП=ФЭП к.п. - ФЭП н.п.
• 3) ФЭП=З + Д - Кр
• 4) БРЭИ=ДС - Ам
• 5) ДС=СПП - МЗ
• 6) СПП=Вр + ?ГП
• 7) РФД - определяется чистыми денежными средствами по финансовой деятельности (форма № 4, стр. 430, гр. 3).
• Серию данных показателей удобнее свести в единую таблицу для сравнения значений по годам и дальнейшей оценки местоположения или перехода предприятия из одного поля матрицы Франшона-Романе в другое.
• Таблица 1. Исходные данные для построения матрицы Франшона-Романе.

Наименование показателя	Формула (с указанием строк)	Значение показателя в 2004 тыс. руб.	Значение показателя в 2005 году тыс. руб.	Значение показателя в 2006 году тыс. руб.
1. ГПн - остатки готовой продукции на начало года	Ф1 стр.213+214 гр.3	685	921	1251
2. ГПк - остатки готовой продукции на конец года	Ф1 стр.213+214 гр.4	921	1251	1699
3. ?ГП - изменение остатков готовой продукции	?ГП = ГПк - ГПн	236	330	448
4. Вр - выручка от реализации продукции	Ф2 стр.010 гр.3	10308	12569	17114
5. СПП - стоимость произведенного продукта	СПП = Вр +?ГП	10544	12899	17562
6. МЗ - материальные запасы	Ф5 стр.710 гр.3	356	474	367
7. ДС - добавленная стоимость	ДС = СПП - МЗ	10188	12425	17195
8. Ам - амортизация	Ф5 стр.740 гр.3	39	28	58
9. БРЭИ - брутто-результат использования инвестиций	БРЭИ = ДС - Ам	10149	12397	17137
10. ?З - изменение запасов	Ф1 стр.210+220 гр.4 - гр.3	219	389	426
11. ?Д - изменение дебиторской задолженности	Ф1 стр. 230+240 гр.4 - гр.3	80	-80	0
12. ?Кр - изменение кредиторской задолженности	Ф1 стр.621 гр.4 - гр.3	130	26	99
13. ?ФЭП - изменение финансово-эксплуатационных потребностей	?ФЭП = ?З + ?Д - ?Кр	169	282	327
14. ЧДСин.деят. - разность между поступлениями и расходами денежных средств	Ф4 стр.340 гр.3	0	0	0
15. РХД - результат хозяйственной деятельности	РХД = БРЭИ - ?ФЭП + ЧДСин.д.	9984	12115	16720
16. РФД - результат финансовой деятельности	Ф4 стр.430 гр.3	0	0	0

• Получив значение показателей РХД и РФД строится финансовая стратегия на основе модели, в которой представлен показатель РХФД (результат хозяйственно-финансовой деятельности), - это комплексный показатель наличия денежных средств, поступающих из собственных и заемных источников. На основе сравнения РХД и РФД строится матрица (рис. 1).
• Рис.1 Матрица Франшона-Романе

Политика Наличие собственных средств	РФД<0	РФД=0	РФД>0
РХД>0	РХФД=0 (1)	РХФД>0 (4)	РХФД>>0 (6)
РХД=0	РХФД<0 (7)	РХФД=0 (2)	РХФД>0 (5)
РХД<0	РХФД<<0 (9)	РХФД<0 (8)	РХФД=0 (3)

• При анализе показателя РХФД можно прийти к выводу, что данная организация в данное время находится в 4 поле матрицы «рантье», т.е. организация довольствуется умеренным использованием возможностей рынка и поддерживает небольшие суммы заимствования. Ее движение по полям матрицы зависит от рентабельности. Предприятию нужно стремиться перейти во 2-ое поле матрицы. Она характеризуется устойчивым равновесием. Для этого предприятию следует повышать рентабельность, что оно и делает (2004 - 65%, 2005 - 59%, 2006 - 75%), еще одним подтверждением того, что предприятие движется во 2-ое поле матрицы является диверсификация (предприятие развивает новый вид деятельности). Половину средств. вырученных от продаж, можно направлять на дальнейшее развитие нового вида деятельности, а вторую часть средств предприятие может ссудить другим организациям.
• 2. Прогнозирование финансовых результатов деятельности организации
• Финансовым результатом деятельности организации является прибыль, зависящая от ряда показателей. Проведение горизонтального анализа модели прибыли позволило определить формулу вычисления прибыли. Величина прибыли и ее расчет в жизни представляются в форме №2 бухгалтерского баланса предприятия. В общем виде формула нахождения прибыли выглядит так:
• Пр = Вр - С - КР - УР + %пол. - %упл. + Дуч + ПрД - ПрР + ОНА - ОНО -ТН
• Таблица 2. Горизонтальный анализ прибыли организации.

Наименование показателя	Значение показателя в 2004 году тыс.руб.	Значение показателя в 2005 году тыс.руб.	Значение показателя в 2006 году тыс.руб.
1. Вр - выручка от реализации (стр.010)	10308	12569	17114
2. С - себестоимость производства (стр.020)	8458	10443	13877
3. КР - коммерческие расходы (стр.030)	0	0	0
4. УР - управленческие расходы (стр.040)	959	1050	1623
5. %пол. - проценты к получению (стр.060)	0	0	0
6. %упл. -проценты к уплате (стр.070)	30	13	0
7. Дуч. - доходы от участия в других организациях (стр.080)	0	0	0
8. ПрД - прочие доходы (стр.090)	1	0	0
9. ПрР - прочие расходы (стр.100)	22	67	92
10. ОНА - отложенные налоговые активы (стр.141)	0	0	0
11. ОНО - отложенные налоговые обязательства (стр.142)	0	0	0
12. ТН - текущий налог на прибыль (стр.150)	0	0	0
13. ВПр - валовая прибыль (стр.029)	1850	2126	3237
14. ПрПр - прибыль от продаж (стр.050)	891	1076	1614
15. ПрДНО - прибыль до налогообложения (стр.140)	800	957	1496
16. ЧПр - чистая прибыль (стр.190)	800	957	1496

• Как видно, из табл. 2 предприятие ведет успешную деятельность и показывает рост выручки и чистой прибыли, поэтому возможно определить прогнозное значение прибыли на следующий год, исходя из предпосылок что: уменьшается значение точки безубыточности (до 8100 тыс. руб.); уменьшается коэффициент валовой маржи (до 0,15 доли ед.); величина валовой маржи остается прежней (3237 тыс. руб.). Прогнозируемые значения показателей представлены в табл. 3.
• Таблица 3. Целевые значения показателей предприятия на 2007 год.

Показатель	Формула	Единица измерения	Значение в 2007 г.
1. Выручка от реализации продукции (Вр)		Тыс. руб.	21580
2. Переменные затраты		Тыс. руб.	18343
3. Валовая маржа (Вм)	Допущение	Тыс. руб.	3237
4. Коэффициент валовой маржи (Квм) - доля покрытия затрат	Допущение	Доли ед.	0,15
5. Фактор цены (Фц)		Доли ед.	1,1764
6. Постоянные затраты		Тыс. руб.	1215
7. Точка безубыточности (порог рентабельности) ТБ	Допущение	Тыс. руб.	8100
8. Прибыль от текущей деятельности		Тыс. руб.	2022

• Прибыль организации является главной составляющей, и свидетельствует о соответствии текущей деятельности организации своей миссии. В этой связи организация должна уметь управлять размером прибыли, для реализации этой цели используется показатель «производственный леверидж» (риск), который находится по формуле:
• Рассчитаем ЭПР по отчетным данным последнего года (1), определяем процент изменения плановой выручки по сравнению с отчетной (2), определяем процент изменения прибыли от продаж (3), определяем абсолютное значение прибыли от продаж в плановом периоде (4).
• 1) ЭПР=(17114-13877)/1496=2.163 это означает, что при изменении выручки на 1% прибыль возрастет на 2.163%.
• 2) ?%Вр=(Врпл-Вротч/Вротч)*100;
• ?%Вр=(21580-17114/17114)*100=26%, выручка вырастет на 26%
• 3) ?%Пр=ЭПР*?%Вр=2,163*26%=56,238%, при этом прибыль вырастет на 56,238%.
• 4) Кр - коэффициент роста прибыли находится по формуле:
• =, а абсолютное значение планируемой прибыли от продаж следовательно будет равно:
• Прп=Про*Кр=1496*1,562=2337,3 тыс. руб.
• Следует отметить, что планируемое значение прибыли может измениться, так как зависит от влияния многих факторов, в частности могут возрасти переменные издержки и тем самым уменьшить значение ЭПР, чтобы избежать падения планируемой прибыли предприятию следует держать на одном уровне или повышать коэффициент валовой маржи. Также предприятию желательно снижать, а если не получается, то минимизировать постоянные и переменные издержки на единицу продукции; контролировать цену и количество выпускаемой продукции.
• 3. Разработка кассового бюджета организации
• Целью разработки кассового бюджета является расчет необходимого объема денежной массы и определение моментов времени, когда у организации ожидается недостаток или избыток денежных средств, для того чтобы избежать кризисных явлений и рационально использовать денежные средства организации.
• Для составления кассового бюджета потребуется рассчитать планируемые размеры: выручки от продаж, материальных затрат, затрат на оплату труда (далее их будем называть показателями).
• Каждый из перечисленных показателей рассчитывается по формуле:
• , где Ппл - планируемый размер показателя, Потч - отчетный размер показателя, i - месячная величина инфляции, t - период для которого рассчитывается значение показателя.
• Для составления прогноза на 2008 год потребуется знать величину инфляции, в 2006 году она составила - 14,4% в пересчете на месяц - 1,2%, для нашего случая период t на январь 2008 года будет равен 13, так как имеется отчетность только на 2006 год, и поэтому следует учитывать 12 периодов 2007 года.
• Таблица 4. Прогноз поступления денежных средств.

Наименование показателя	Месяцы	Итого за 12 мес., тыс.руб.
	январь	февраль	март	апрель	май	июнь
Запланированное поступление денежных средств, тыс. руб.	1665,4	1685,4	1705,6	1726,1	1746,8	1767,7	10297
Поступление от продаж каждого месяца, тыс. руб.:
январь	1582,1	83,3					1665,4
февраль		1601,1	84,3				1685,4
март			1620,3	85,3			1705,6
апрель				1639,8	86,3		1726,1
май					1659,4	87,3	1746,8
июнь						1679,4	1679,4
Сумма дебиторской задолженности прошлого периода к погашению в периоде, тыс. руб.	82,3						82,3
Всего поступлений, тыс. руб.	1664,4	1684,4	1704,6	1725,0	1745,7	1766,7	10290,9

• На основании курсовой работы выполненной по дисциплине «Стратегический менеджмент», и показателей оборачиваемости оборотных активов примем следующие условия оплаты за продукцию предприятия (продукты питания):
• 0-30 дней - 95% от выручки
• 31-60 дней - 5% от выручки
• Данные условия основываются на том, что предприятие занимается торговлей, а следовательно имеет небольшой срок оборачиваемости активов (по данным СМ - 11,2 оборота в год, или 35 дней длительность одного оборота), предприятие старается избежать предоставления товаров без полной оплаты покупателем (об этом говорит достаточно малое значение по дебиторской задолженности, длительность оборота дебиторской задолженности 1,4 дня).
• Для прогнозирования затрат на материалы и сырье, а также выплат на заработную плату примем следующие условия контрактов с поставщиками, выплат заработной платы:
• 0-30 дней 100% от стоимости материальных запасов, выплата заработной платы за период будет осуществляться в следующем периоде.
• Таблица 5. Прогноз расходования денежных средств.

Наименование показателя	Месяцы	Итого за 12 мес., тыс. руб.
	январь	февраль	март	апрель	май	июнь
Сумма затрат на закупку материалов, тыс. руб.	35,7	36,1	36,6	37,0	37,5	37,9	220,8
январь	35,7						35,7
февраль		36,1					36,1
март			36,6				36,6
апрель				37,0			37,0
май					37,5		37,5
июнь						37,9	37,9
Сумма кредиторской задолженности прошлого периода к погашению в периоде, тыс. руб.							0,0
Итого выплаты за материалы тыс. руб.	35,7	36,1	36,6	37,0	37,5	37,9	220,8
Сумма затрат на оплату труда тыс. руб.	92,7	93,9	95,0	96,1	97,3	98,4	573,4
январь							0,0
февраль		92,7					92,7
март			93,9				93,9
апрель				95,0			95,0
май					96,1		96,1
июнь						97,3	97,3
Сумма задолженности прошлого периода к погашению в текущем периоде, тыс. руб.	91,6						91,6
Итого выплаты по заработной плате тыс. руб.	91,6	92,7	93,9	95,0	96,1	97,3	566,6

• В табл. 6 сведены данные о поступлении и расходовании денежных средств организации, результатом их сведения является прогноз наличия или дефицита денежных средств у предприятия.
• Таблица 6. Прогноз движения денежных средств по текущей деятельности.

Наименование показателя	Месяцы	Итого за 12 мес., тыс. руб.
	январь	февраль	март	апрель	май	июнь
Поступление денежных средств
Остаток денежных средств на начало периода тыс.руб.	1726,3	263,4	268,9	243,1	236,1	248,2	2986
Выручка от продажи текущего месяца тыс. руб.	1582,1	1601,1	1620,3	1639,8	1659,4	1679,4	9782,1
Выручка от реализации предыдущих периодов тыс. руб.	82,3	83,3	84,3	85,3	86,3	87,3	508,7
Авансы полученные							0,0
Итого поступило денежных средств тыс. руб.	1664,4	1684,4	1704,6	1725,0	1745,7	1766,7	10290,9
Итого в наличии тыс. руб.	3390,7	1684,4	1704,6	1725,0	1745,7	1766,7	12017,2
Выплаты денежных средств
Сырье и материалы	35,7	36,1	36,6	37,0	37,5	37,9	220,8
Заработная плата	91,6	92,7	93,9	95,0	96,1	97,3	566,6
Итого выплат тыс. руб.	127,4	128,9	130,4	132,0	133,6	135,2	787,4
Излишек (дефицит) денежных средств тыс. руб.	3263,4	1818,9	1843,1	1836,1	1848,2	1879,7	12489,4

• В хозяйственной деятельности предприятия выявлено наличие крупных излишков финансовых средств, что является результатом эффективности ведения текущей деятельности, но одновременно показывает недостаточность усилий руководства предприятия во вложении финансовых средств для развития предприятия и об упущенной выгоде предприятия.
• Для сведения к минимальному уровню денежных излишков в организации по каждому периоду составляется специальная таблица, которая показывает статьи и величину размещения свободного остатка денег.
• Таблица 7. Прогноз движения денежных средств по инвестиционной деятельности.

Наименование показателя	Месяцы	Итого за 6 месяцев тыс. руб.
	Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь
Излишек денежных средств	3263,4	1818,9	1843,1	1836,1	1848,2	1879,7	2986
Приобретение акций, паев, долей	250	250	500	500	500	550	2550
Предоставление краткосрочных займов другим организациям	1000	750	650	700	500	550	4150
Депозиты на банковских счетах	1750	550	450	400	600	500	4250
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	3000	1550	1600	1600	1600	1600	10950
Остаток денежных средств на конец периода	263,4	268,9	243,1	236,1	248,2	279,7	1539,4

• Излишки денежных средств предлагается вкладывать в краткосрочную финансовую деятельность, т.е. заниматься инвестиционной деятельностью в краткосрочной перспективе (дача ссуд и кредитов на краткосрочной основе, приобретение акций, паев в открытых ПИФах при условии что, будет иметься некоторая сумма на депозитах в банке в случае наступления непредвиденных обстоятельств: например под снижение стоимости акций). В целях уменьшения риска от данной деятельности предполагается сформировать портфель, состоящий из нескольких видов вложения денежных средств.
• 4. Управление запасами
• В ходе выполнения третьего раздела данной работы была выявлена зависимость прибыли и наличия денежных средств от величины запасов и материальных ценностей приобретенных организацией в ходе осуществления своей деятельности. Чтобы минимизировать риски, связанные с приобретением и перепродажей товарно-материальных ценностей следует провести анализ использования материалов организацией и эффективность в получении прибыли от продажи товаров и материальных ценностей. Для принятия решений по управлению запасами будем использовать «метод АВС». Согласно данному методу все товарно-материальные ценности организации делятся на три группы. Учитывая специфику нашей организации под:
• А - будем понимать, те товарно-материальные ценности, которые требуют ежедневного контроля за их количеством и имеют срок своей пригодности не более 7 дней, т. е. портятся в течение одной недели и не могут храниться на складе в связи со своей спецификой.
• В - будем понимать, те товарно-материальные ценности, наличие которых оценивается с помощью ежемесячных инвентаризации, а срок их хранения на складе принадлежит интервалу 8-21 день.
• С - будем понимать, те товарно-материальные ценности, по которым ведется ежемесячный учет, а срок их хранения на складе превышает 21 день.
• А (1-7 дней)
• В (8-21 день)
• С (21 и более)
• Так как рассматриваемое предприятие занимается торговлей, а не производственной деятельностью, то будем проводить оценку материалов и товаров организации без привязки к натуральным показателям (к натуральным единицам измерения такие как метр, килограмм, штука). Таким образом в партии товаров предприятия и товаров от поставщиков будем искать оптимальную величину их стоимости а не количество единиц в партии.
• Рекомендуемую пропорцию методического пособия переведем в рекомендуемую пропорцию для предприятия торговли, т.е. соотношение А:В:С будем считать оптимальным 10:30:60. Так как для организации занимающейся торговлей риски связанные с получение прибыли от продажи товаров А и В больше рисков связанных с продажей товаров группы С, так как они имеют меньший срок хранения и реализации, нежели товары С. Тем более что со временем цена на подобные товары существенно снижается (например уцененный хлеб или прокисшее молоко). Помимо оптимального соотношения также установим минимальное и максимальное пороговое значение для соотношения А:В:С, так как деятельность организации подобной данной не может исключать торговлю товаров А и В (деятельность просто будет малоэффективной.
• Минимальное соотношение А: В: С - 5: 15: 80
• Максимальное соотношение А: В: С - 15: 40: 45
• Используя данные условные обозначения сведем данные по видам товаров предприятия в единую таблицу.
• Таблица 8. Товарно-материальные ценности предприятия.

Наименование группы товаров	Стоимость сырья. тыс. руб.	Удельный вес, %	Совокупный вес, %	Категория
1.Всего затрат на приобретение товаров у поставщиков	13877	100%
2.Хлебобулочные изделия	485,7	3,5%	3,5%	А
3.Молочная продукция	485,7	3,5%	7%	А
4.Фрукты	346,9	2,5%	9,5%	А
5.Овощи	346,9	2,5%	12%	А
6.Колбасы и изделия из мяса	1040,8	7,5%	19,5%	В
7.Кондитерские изделия	902	6,5%	26%	В
8.Полуфабрикаты	902	6,5%	32,5%	В
9.Алкоголесодержащая продукция	1387,7	10%	42,%	С
10.Мясные консервы	832,6	6%	48,5%	С
11.Рыбные консервы	832,6	6%	54,5%	С
12.Другие консервы	832,6	6%	60,5%	С
13.Крупы и мука, сахар	763,2	5,5%	66%	С
14.Соки и другие напитки не содержащие алкоголь	693,8	5%	71%	С
15.Другие виды товаров	4024,5	29%	100%	С

• Собрав все данные по категориям товаров, можно прийти к пропорции А=12: В=20,5: С=67,5. Следует сказать, что данная пропорция хоть и находится в рамках и не выходит за пороговые значение, но является не самой оптимальной. Следует пересмотреть ассортимент продукции предприятия для того, чтобы снизить долю товаров А до оптимального значения, а также повысить долю товаров В, у которых хоть и больше риски, но высокая оборачиваемость по сравнению с товарами группы С. В связи с этим определим оптимальный размер партии товаров категории А (в стоимостном выражении), чтобы оптимизировать товарную политику предприятия. Для этого введем дополнительные обозначения:
• О - стоимость выполнения заказа (расходы на оформление и размещение заказа, издержки по получению и проверке товара).
• С - затраты на содержание 1-го рубля стоимости товарно-материальных ценностей (расходы по хранению, на охрану, на страхование и т. д.).
• S - величина выбытия товарно-материальных ценностей за тот же период (в денежных единицах, означает продажу товаров),
  Формула для определения оптимального размера партии выглядит так:
• , используя данную формулу рассчитаем оптимальную величину партии товаров категории А, принимая во внимание что: общие затраты на содержание всех товарно-материальных ценностей на складе организации равна 17500 руб.; стоимость выполнения одного заказа 550 руб.; план поступления выручки от реализации товаров на запланированный период (месяц) 1665400 руб.; норма естественной убыли 5%; торговая наценка в среднем по предприятию составляет 20% от стоимости товарно-материальных ценностей.
• Решение:
• Так как нам дана выручка на прогнозируемый период, то с помощью нее мы найдем сумму затрат на покупку товарно-материальных ценностей. Выручка себестоимость товаров умноженная на коэффициент торговой наценки, тогда примем выручку за 120%, а себестоимость товаров за 100%, составим пропорцию и найдем искомую величину себестоимости товаров.
• , следовательно , подставляя в формулу наши значения получаем:
• Себестоимость: (1665400 руб.*100%)/120%=1387833,33 руб., отсюда
• S=1387833,33 руб.*1,05=1457225 руб.
• Мы получили стоимость всех товаров покупаемых предприятием для перепродажи, помимо этого есть общая сумма затрат на хранение товаров, найдем S' и сумму затрат на хранение для доли товаров группы А данной организации:
• S'=1457225руб.*0,12=174867 руб.
• Зат.хран=17500руб.*0,12=2100 руб.
• Найдем затраты на содержание одного рубля товарно-материальных ценностей на складе организации:
• С'=2100руб./174867руб.=0,012 руб.
• Подставляем полученные значения S' и С' в формулу нахождения оптимального значения суммы затрат на партию и получаем:
• руб.
• С учетом того, что в месяце тридцать календарных дней, получается, что в месяце 4,3 срока хранения товаров группы А, следовательно как минимум четыре заказа на товары А делает данная организация. Рассчитаем величину заказа на неделю:
• Qнед.=126607,56/ 4=31651,89 руб.
• Итогом проделанной работы является величина оптимального недельного размера товарно-материальных ценностей приобретаемых ООО «Тандем» для перепродажи. Следует заявить, что данная величина оптимального размера партии является приблизительной, так как не учитывает затраты на перевозку, и сезонность спроса на те или иные товарно-материальные ценности.
• 5. Приемы управления дебиторской задолженностью организации
• Управление дебиторской задолженностью организации состоит из нескольких шагов:
• 1) Определение политики предоставления кредита и инкассации для различных групп покупателей и видов продукции.
• 2) Анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых ими условий оплаты.
• 3) Контроль расчетов с дебиторами по просроченным задолженностям (более 3-х месяцев)
• 4) Определение приемов ускорения расчетов с покупателями.
• 5) Задание условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.
• 6) Прогноз поступления денежных средств от дебиторов.
• У рассматриваемой организации не отражена сумма дебиторской задолженности в балансе, это говорит о том, что предприятие старается и находит партнеров, которые сразу расплачиваются по своим приобретениям и долгам. Но отсутствие дебиторской задолженности в конце отчетного периода не говорит о том, что в течении срока дебиторская задолженность была на нулевом уровне. Так как организация занимается розничной торговлей продуктов питания, а в этой деятельности традиционно покупатели рассчитываются сразу, то сумма дебиторской задолженности составляет небольшую величину от оборотных средств организации. Из-за большого количества «покупателей-физиков» мы объединяем их в отдельную группу, и проводим анализ уже не каждому дебитору, а по группам, данные анализа групп дебиторов ООО «Тандем представлены в табл. 9.
• Таблица 9. Реестр старения счетов дебиторов по группам. руб.

Наименование дебитора	0-15 дней	16-30 дней	Всего	Доля от общей суммы в %
1) ООО Барс	4500	-	4500	15%
2) ЧП Миронова	10000	-	10000	33%
3) Администрация Килемарского района	7000	2500	9500	32%
4) Физические лица	3000	750	3750	12%
5) Другие дебиторы	1500	500	2000	8%
Итого	26000	3750	29750	100%

• Как показал анализ, наиболее старый счет дебитора дотируется месяцем, т.е дебиторы организации рассчитывают с организацией в течении трех месяцев и таким образом на просрочивают платежи. Организации следует обратить особое на 2 и 3 дебитора, потому что их доля каждого в структуре дебиторской задолженности составляет примерно треть.
• Для учета лиц числящихся в группе «физические лица» организация ведет специальную книгу учета, где регистрируются все случаи приобретения товаров в долг. Пример учетной записи книги учета должников:

ФИО	Сумма долга	Число	Подпись должника	Подпись продавца
Иванов И. И.	53,76 руб.	15.03.2008	Иванов	Матвеева

• К сожалению, реального представления о погашении счетов дебиторами табл. 9 не дает, поэтому следует составить таблицу расчета взвешенного старения счетов дебиторов (табл. 10).
• Таблица 10. Взвешенный расчет старения счетов дебиторов по группам.

Время возникновения задолженности	Сумма дебиторской задолженности руб.	Удельный вес в долях к единице	Взвешенное старение счетов в днях
0-15 дней	26000	0,87	13 дней
15-30 дней	3750	0,13	4 дня
Итого	29750	1	17 дней

• Средний период оборота дебиторской задолженности составил 17 дней, если учитывать, что организация закладывает в типовые условия договора срок отсрочки равный одному месяцу, то это означает, что все дебиторы выплачивают сумму долга именно в период данной им отсрочки, тем самым не нарушая условий договора.
• Чтобы иметь наиболее реальную оценку средств, которые в перспективе сможет получить организация от дебиторов, нужно попытаться оценить вероятность безнадежных долгов по группам дебиторов в зависимости от сроков возникновения задолженности (табл. 11).
• Таблица 11. Оценка реального состояния дебиторской задолженности по группам.

Классификация дебиторов по срокам	Сумма дебиторской задолженности руб.	Удельный вес, %	Вероятность безнадежных долгов, доли ед.	Сумма безнадежных долгов, руб.	Реальная величина задолженности руб.
0-15 дней	26000	0,87	0,005	130	25870
15-30 дней	3750	0,13	0,01	37,5	3712,5
Итого	29750	1	0,006	167,5	29582,5

• Анализ реального состояния дебиторской задолженности показал, что у организации есть вероятность в 0,006 процента, что дебиторы не расплатятся по своим долгам, потери организацией денежных средств в таком случае составят 167,5 руб. Так как дебиторы организации рассчитываются по своим долгам в течении периода предоставляемой отсрочки, то можно сказать о низкой вероятности неполучения данной суммы организацией.
• С целью недопущения в будущем периоде потерь денежных средств возможен пересмотр системы договоров с покупателями организации, включающие в себя такие формы оплаты.
• 1) 100% предоплата покупателем при условии, что покупателю предоставляется скидка в размер 3%.
• 2) Частичная предоплата, предусматривающая продажу товара покупателю, при условии частичной оплаты товара и продажи в кредит.
• 3) Выставление промежуточного счета.
• 4) Банковская гарантия, предполагающая, что банк-поручитель будет возмещать необходимую сумму в случае неисполнения дебитором своих обязательств по оплате.
• Следует отметить, что предложенные варианты лишь частично и не все подходят к организации занимающейся продажей продуктов питания, которой и является ООО «Тандем». Примером такого варианта является 100% предоплата товара покупателям. Дело в том, что специфика данного вида торговли никак не предусматривает покупки продуктов питания с предоплатой, так как организация в основном реализует свой товар физическим лицам, а у физических лиц не принято платить за продукты досрочно. Этот вариант подходит лишь для сотрудничества с администрацией Килемарского района и покупателями, являющимися юридическими лицами. Частичная оплата также не подходит для своей реализации в ООО «Тандем», так как нарушает традиционный вариант расчета покупателя с продавцом в отрасли, а выставление промежуточного счета вообще невозможно, так как продукция данной организации не является технически сложной и состоящей из нескольких этапов. Условия работы организации на основе банковской организации является осуществимой лишь в случае работы с покупателями-юридическими лицами. Организации следует оставить условия договоров работы с покупателями, так как их изменение не влечет положительного эффекта при расчете с дебиторами, тем более, что дебиторы организации своевременно расплачиваются по своим долгам с организацией.
• Для получения дополнительного дохода от дебиторов организации, а именно от местной администрации Килемарского района и организаций-юрлиц предлагается установить скидку в 3%, на условии 100% предоплаты. Оценка выгодности предоставления скидки представлена в табл. 12.
• Таблица 12. Оценка выгодности варианта 100%-ой предоплаты.

Наименование показателя	Со скидкой	Без скидки
1.Условия оплаты (при предоставлении скидки)	Скидка 3%	Отсрочка на 30 дней
2.Индекс цен с учетом инфляции - 1% в месяц	-	1,01
3.Коэффициент падения покупательской способности денег	-	1/1,01=0,99
4.Потери от инфляции с каждой 1000 руб.	-	1000-1000*0,99=10 руб.
5.Потери от предоставления скидки с каждой 1000 руб.	1000*0,03=30 руб.	-
6.Доход от альтернативных вложений сроком на 1 месяц при рентабельности в 2,05% и инфляции	970*0,0205*0,99=20 руб.	-
7. Итого результат от предоставления скидки, потерь от инфляции и выгод от альтернативного вложения с каждой 1000 руб.	20-30=-10 руб.	-10 руб.

• Как видно, от предоставления скидки на 3% организация не выигрывает и не проигрывает, но при условии, что организация сможет найти более доходный альтернативный вариант вложения денег и снизит значение скидки с 3% до 2% организация получит доход от внедрения в условия договоров скидки при 100% предоплате.
• 6. Приемы управления денежными средствами организации
• Анализ и разработка кассового бюджета организации показал, что в прогнозируемом году в январе на начало периода в организации образуется большой излишек денежных средств, это говорит о том, что организация недополучает прибыль, потому что упускает возможности по выгодному размещению излишка денежных средств в краткосрочной перспективе. На основе этого предполагается провести ряд мероприятий по оптимизации размеров денежных излишков и вложения их в инвестиционную деятельность организации.
• Предлагается несколько вариантов вложения излишних денежных средств:
• 1) вложение денежных средств в паевые инвестиционные фонды (ПИФ);
• 2) размещение денежных средств на депозитных счетах в банке;
• 3) инвестирование денежных средств в ГКО.
• Данный набор вариантов не предусматривает какого либо кредитования организации, так как организация в данный момент рассчитывается по кредиту под покупку грузовой машины и увеличение кредиторской задолженности негативно рассматривается руководством. Для того чтобы рассчитать результат от внедрения предложенных вариантов следует учесть ряд обстоятельств и условий внешней и внутренней среды организации.
• 1) При размещении денежных средств в открытых инвестиционных паях организации потребуется либо консультант по инвестиционной деятельности ПИФов, либо ввести в организационную структуру должность, отвечающую за инвестиционную деятельность. Таким образом, на размещение своих средств в ПИФах организация будет тратить три тысячи рублей ежемесячно. Доход по данному варианту составляет 12% от размещенной суммы за 3 месяца.
• 2) При размещении денежных средств на депозитных счетах организация не будет нести, каких либо дополнительных расходов, но доход будет составлять 1% от размещенной суммы в месяц.
• 3) При инвестировании денежных средств в ГКО предполагается получать доход в 1,5% от инвестированных в них сумм, доход по ГКО не подлежит налогообложению.
• Для выявления наиболее оптимального варианта вложения денежных средств организации назначим равную сумму вкладываемых средств и равную 300 тыс. руб. Произведем выбор варианта инвестирования денежных средств по итогам табл. 13.
• Таблица 13. Выбор варианта инвестирования.

Показатель	Инвестирование в ПИФ тыс. руб.	Размещение на депозитном счете тыс. руб.	Инвестирование в ГКО тыс. руб.
	Доход	Расход	Доход	Расход	Доход	Расход
1. Сумма инвестирования	-	300	-	300	-	300
2. Расходы на управление инвестициями	-	9	-	0	-	0
3. Сумма вырученная от инвестирования	336	-	309	-	313,5	-
4. Процент от инвестирования	36	-	9	-	13,5	-
5. Налог на прибыль		8,64		2,16		0
6. Чистая прибыль от инвестирования	18,36		6,84		13,5

• При имеющихся исходных данных наиболее привлекателен вариант политики инвестирования денежных средств в инвестирование в ПИФы.
• Часто, при управлении денежными средствами организации используют неденежные формы расчетов: бартер и взаимозачет. Следует отметить что, вариант бартерной сделки не может быть рассмотрен, так как организация имеет в основном партнеров среди физических лиц, а партнеры, являющиеся юридическими лицами, работают в той же области, что и данная организации. Товар этих организации схож с товаром ООО «Тандем», но в процессе бартерной сделки обе стороны обмениваются товарами с расчетом на прибыль, после чего на обмененный товар устанавливается еще большая цена, что влечет появление еще большей добавленной стоимости товара, а цена на эти товары возрастает настолько, что потом появляются трудности со сбытом его конечному потребителю. В отношении взаимозачета может быть предложен следующий вариант: администрация Килемарского района списывает обязательства в бюджет по налогам и сборам за предшествующий год, при списывании долгов администрации по товарам организации в текущем году. Результат подобного взаимозачета представлен в табл. 14.
• Таблица 14. Оценка варианта взаимозачета организации и администрации Килемарского района.

Наименование показателя	Взаимозачет	Без взаимозачета
1.Сумма налога на прибыль за прошлый период руб.	100000 руб.	100000 руб.
2.Отсрочка выполнения обязательств по налогам и сборам организации	30 дней	Нет отсрочки
3.Доход от вложения в альтернативные варианты руб.	100000*1,0205=102050 руб.	-
4.Чистая прибыль от операции взаимозачета руб.	2050 руб.	-

• Таким образом, при операции с взаимозачетом долгов организации и администрации Килемарского района ООО «Тандем» получает дополнительную прибыль в 2050 руб. с каждых 100000 руб. обязательств перед бюджетом по налогам и сборам.
• 7. Выбор источников внешнего финансирования организации
• В настоящее время выбор способов формирования источников финансирования инвестиционных решений является актуальной задачей, так как на финансовом рынке появляются все новые формы и методы получения денежных средств, которые могут быть использованы как источники финансирования деятельности организации.
• Данная организация собирается открыть новый магазин, для увеличения количества точек продажи, стоимость помещения, которое собирается построить фирма оценивается в 300 тыс. рублей. Привлечение такой суммы возможно только через кредит в банке под 20% годовых, срок погашение задолженности по кредиту 3 месяца. Следует отметить, что данная организация по правовой форме является ООО и поэтому невозможна процедура подписки дополнительных акций, выпуск долговых обязательств невозможен, так как организация является не такой крупной и известной, чтобы осуществить данную процедуру, поэтому единственным источником финансирования из вне является кредит. Задачей выполнения данной части работы является определение величины чистой прибыли на один рубль собственных средств в связи с реализацией проекта по открытию нового магазина, для этого потребуется провести ряд расчетов (табл.15).
• Таблица 15. Оценка варианта привлечения денежных средств через кредит.

Наименование показателя	Формула расчета	Без кредита	С кредитом
1.НРЭИ тыс. руб.	Ф №5 стр. 710, 720, 730, 740 соответственно, СПП - Ф №2 стр. 020	13087	13087
2.Проценты, уплаченные за 3 месяца тыс. руб.	Сумма кредита*Ставка=Проценты	-	15
3.Балансовая прибыль тыс. руб.	Стр.1-стр.2	1496	1481
4.Налог на прибыль тыс. руб.	Стр.3*0,24	359,04	355,44
5.Чистая прибыль тыс. руб.	Стр.3-стр.4	1136,96	1125,56
6.Собстренные средства тыс. руб.	Ф №1 стр. 490	1734	1734
7.Заемные средства тыс. руб.	Сумма кредита	-	300
8.Активы тыс. руб.	Ф №1 стр. 300	2171	2171
9.Краткосрочные обязательства тыс. руб.	Ф №1 стр. 690	437	737
10.Эра, %		754,7	912,62
11.СРСП, %		-	5
12.Дифференциал, %	Стр.10-стр.11	754,7	907,62
13.Плечо рычага, коэффициент	Стр.7/стр.6	-	0,20352
14.ЭФР, %	0,76*стр.12*стр13.	-	140,38
15.РСС, %	0,76*стр.10 или 0,76*стр.10+стр.14	573,57	833,97
16.Чистая прибыль на один руб. собственных средств руб.	Стр.5/стр.6	0,771	0,763

• Расшифруем НРЭИ: 13877-356-346-49-39=13087
• Итак, при реализации проекта у организации появляется дополнительные краткосрочные обязательства в краткосрочном периоде, что ведет к уменьшению прибыли организации от возврата кредита и процентов по нему, следует отметить, что данное изменение величины прибыли на собственные средства весьма незначительно и составляет величину равную одной копейке. Руководству организации следует обратить на это свое внимание, если оно не собирается снижать рентабельность собственных средств.
• 8. Разработка дивидендной политики и развития организации
• Разработка дивидендной политики организации основывается на определении суммы чистой прибыли, полученной после уплаты налогов, которая будет распределяться между двумя фондами организации: фондом непроизводственного потребления, и фондом производственного потребления. Распределение прибыли осуществляется с учетом принятой в организации нормы распределения прибыли. Норма распределения показывает ту часть прибыли, которая будет направлена в фонд непроизводственного потребления. Главной задачей финансового менеджера на этом этапе состоит из определения такой величины нормы распределения, чтобы организация показывала наилучшие внутренние темпы роста. В табл. 16 представлены результаты вычисления внутренних темпов роста данной организации.
• Таблица 16. Внутренние темпы роста ООО «Тандем».

Наименование показателя	Формула	Значение на конец 2006 г.
1.Актив за вычетом краткосрочных обязательств, тыс. руб.	А-КО (Ф №1 стр. 300-стр.690	1734
2.Собственные средства, тыс. руб.	Ф №1 стр. 490	1474
3.Заемные средства, тыс. руб.	Ф №1 стр. 510+610	437
4.Выручка от продаж, тыс. руб.	Ф №2 стр. 010	17114
5.НРЭИ, тыс. руб.	Ф №5 стр. 710, 720, 730, 740 соответственно, СПП - Ф №2 стр. 020	13087
6.Коммерческоя маржа, %	(НРЭИ/Вр)*100	76,46
7.Кт. Коэффициент трансформации, раз	(Вр/(А-КО)) стр.4/стр.1	9,86
8.СРСП, %	Ф №4 стр. 070/ЗС	0
9.Норма распределения, доли ед.	Допущение	0,8
10.Эра, %	Стр.5/стр.1	754,7
11.Диффиренциал, %	Стр.10-стр.8	754,7
12.Плечо рычага, коэффициент	Стр.3/стр.2	0,23541
13.ЭФР, %	0,76*стр.11*стр12	135
14.РСС, %	0,76*стр.10+стр.13	708,57
15.ВТР, %	(1-НР)*РСС	141,71

• Расчеты показали, что внутренние темпы роста равны 141,71 %, это говорит о том, что это ведет росту актива на 141,71 %. С помощью полученной цифры можно рассчитать сумму, до которой может нарастить собственные средства организация в будущем периоде:
• СС'=CC*Кроста, где Кроста=(100%+ВТР)/100%
• СС'=1734*(100+141,71)/100%=4191,25 тыс.руб.
• Если допустить, что плечо рычага принимает значение равное единице (на один рубль собственных средств приходится рубль заемных), то можно воспользоваться формулой производственного рычага для определения значения заемных средств:
• ПР=ЗС/CC', => ЗС=ПР*СС', тогда можно будет определить величину пассива на будущий период:
• П'=СС'+ЗС'.
• ЗС'=1*4191,25=4191,25 тыс. руб.
• П'=4191,25+4191,25=8382,5 тыс. руб.
• Если допустить, что коэффициент трансформации принимает оптимальное значение равно 3, то можно рассчитать процент прироста выручки от реализации в плановом периоде по сравнению с отчетным:
• ?Вр=(24147,5-17114)/17114=46,94%
• Таким образом: при неизменной структуре пассива и неизменном коэффициенте трансформации внутренние темпы роста ведут к росту выручки на 46,94%. Для того, чтобы увеличить выручку, организации следует повышать процент коммерческой маржи, т.е повышать рентабельность продаж. Для наращивания собственных средств организации руководству следует изменить значение показателя нормы распределения.
• Заключение
• Проведенный анализ финансовой стратегии предприятия по матрице Франшона-Романе показал, что организация находится в четвертом поле - «Рантье», анализ движения по годам показал, что организация движется из поля «рантье» в поле устойчивого равновесия. Прогнозирование прибыли от продаж показало, что у предприятия ожидается рост прибыли на 56,2% по сравнению с отчетным периодом, главными рисками, связанными с ростом прибыли, является рост цен, а следовательно и переменных издержек организации, что может отразиться на коэффициенте валовой маржи и сократить прибыль в следующем периоде. Анализ состояния дебиторской задолженности организации показал, что риски, связанные с неполучением данным предприятием денежных средств за свою продукцию, очень малы, а их абсолютное значение несущественно отразится на прибыли организации. Выяснилось, что для организации предпочтительно финансирование из собственных источников, так как привлечение внешних источников уменьшает прибыль организации, поэтому предприятие ведет политику самостоятельного финансирования и наращивания собственных средств.
• Слабыми сторонами деятельности данной организации является неэффективное управление свободными денежными средствами и их низкая оборачиваемость, что приводит к наращиванию излишков от текущей деятельности организации, но без какого-либо финансирования данных излишков и получения дополнительной выгоды.
• Для того, чтобы реализовать финансовую стратегию предприятия - переход в зону устойчивого равновесия, организации требуется эффективно управлять поступлениями денежных средств от текущей деятельности и финансировать их в краткосрочной перспективе в виде краткосрочных ссуд, инвестирования в ПИФы, операции с ГКО и размещая свободные денежные средства на депозитных счетах в банке. Для того, чтобы денежные средства поступали в организацию на прежнем уровне, предприятию следует держать имеющуюся твердую позицию при реализации продукции покупателям.