Анализ и прогнозирование финансового состояния предприятия

32

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Восточно-Сибирский государственный

технологический университет

Институт экономики и права

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Финансовый менеджмент»

на тему: Анализ и прогнозирование финансового состояния предприятия

(на примере ОАО «Ипотечная корпорация РБ»)

дата регистрации:

«__»________200_г.

дата защиты:

«__»________200_г.

Оценка___________

Улан-Удэ 2008

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты финансового состояния предприятия

1.1 Политика предприятия в области оборотного капитала

1.2 Стратегия предотвращения несостоятельности (банкротства) фирмы и методы её прогнозирования

2. Анализ финансового состояния предприятия (на примере ОАО «Ипотечная корпорация Республики Бурятия»)

2.1. Краткая характеристика предприятия

2.2 Оценка имущественного положения

2.3 Оценка ликвидности

2.4 Оценка финансовой устойчивости

2.5 Оценка деловой активности

2.6 Оценка рентабельности

3. Основные направления улучшения финансового состояния предприятия

Заключение

Список использованных источников

Введение

Актуальность проблемы анализа финансового состояния предприятия и разработки рекомендаций по его улучшению обусловлена несколькими причинами, главными из которых являются переход России к рыночной экономической системе, финансовая неустойчивость предприятий, повышение финансовых рисков предприятий в условиях рыночной экономики, развитие конкурентной борьбы между компаниями и группами компаний в различных сегментах рынка.

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования.

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.

Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся на распоряжении.

В рыночной экономике давно уже сформировалась самостоятельное направление позволяющее решать ряд поставленных вами задач, известное как "Финансовое управление" или "Финансовый менеджмент".

Финансовый менеджмент как наука имеет сложную структуру. Одной из составных его частей является финансовый анализ, базирующийся на данных бухгалтерского учёта и вероятностных оценках будущих факторов хозяйственной жизни. Связь бухгалтерского учёта с управлением очевидна. Управлять - значит принимать решения. Управлять - значит предвидеть, а для этого необходимо обладать достойной информацией.

В связи с этим бухгалтерская отчётность становится информационной основой последующих аналитических расчётов, необходимых для принятия управленческих решений.

В настоящих условиях финансовый менеджер становится одним из ключевых фигур на предприятии. Он ответственен за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности использования того или иного способа решения принятого руководством предприятия, и предложения наиболее приемлемого варианта действия [14].

Цель данной работы заключается в изучении методов анализа финансового состояния, как инструментов принятия управленческого решения и выработки, на этой основе, практических рекомендаций и выводов.

Объектом исследования является ОАО «Ипотечная корпорация Республики Бурятия».

Предметом исследования является сама методика анализа финансовой деятельности и практика применения её в управленческой деятельности.

Структурно курсовая работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

1. Теоретические аспекты финансового состояния предприятия

1.1 Политика предприятия в области оборотного капитала

Оборотные средства (оборотный капитал) - это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.

Оборотный капитал включает запасы, дебиторскую задолженность, денежные средства и их эквиваленты, краткосрочные пассивы.

Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

1. Обеспечение платежеспособности. Такое условие отсутствует, когда предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, находится в преддверии банкротства. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.

2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции оптимальной величины данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств в целом.

Поиск путей достижения компромисса между прибылью, риском потери ликвидности и состоянием оборотных средств и источников их покрытия предполагает знакомство с различными видами риска, нашедшими отражение в теории финансового менеджмента.

Риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный изменениями в оборотных активах, принято называть левосторонним, поскольку эти активы размещены в левой части баланса. Подобный риск, но обусловленный изменениями в обязательствах, по аналогии называют правосторонним.

Можно выделить следующие явления, потенциально несущие в себе левосторонний риск.

1. Недостаточность денежных средств.

2. Недостаточность собственных кредитных возможностей.

3. Недостаточность производственных запасов.

4. Излишний объем оборотных активов.

К наиболее существенным явлениям, потенциально несущим в себе правосторонний риск, относятся следующие:

1. Высокий уровень кредиторской задолженности.

2. Неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками заемных средств.

3. Высокая доля долгосрочного заемного капитала.

В теории финансового менеджмента разработаны различные варианты воздействия на уровни рисков. Основными из них являются следующие.

1. Минимизация текущей кредиторской задолженности. Этот подход сокращает возможность потери ликвидности. Однако так5ая стратегия требует использования долгосрочных пассивов и собственного капитала для финансирования большей части оборотного капитала.

2. Минимизация совокупных издержек финансирования. В этом случае ставка делается на преимущественное использование краткосрочной кредиторской задолженности как источника покрытия оборотных активов. Этот источник самый дешевый, вместе с тем для него характерен высокий уровень риска невыполнения обязательств в отличие от ситуации, когда финансирование оборотных активов осуществляется преимущественно за счет долгосрочных источников.

3. Максимизация капитализированной стоимости фирмы. Эта стратегия включает процесс управления оборотным капиталом в общую финансовую стратегию фирмы. Суть ее состоит в том, что любые решения в области управления оборотным капиталом, способствующие повышению стоимости предприятия, следует признать целесообразными [10].

1.2 Стратегия предотвращения несостоятельности (банкротства) фирмы и методы её прогнозирования

Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров, работ, услуг, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет, во внебюджетные фонды в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

Внешним признаком банкротства (несостоятельности) является приостановление текущих платежей, когда предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов (по российскому законодательству в течении трёх месяцев со дня наступления срока их исполнения).

Существуют признаки, указывающие на возможное ухудшение положения предприятия. Важную информацию даёт сопоставление данных финансовых отчётов фирмы с данными за ряд периодов времени и средними данными по отрасли, а также анализ бухгалтерского баланса предприятия. Анализ с предоставлением отчётности, её низкое качество должны стать поводом для анализа процесса её составления.

Признаком банкротства могут быть как неожиданная система аудиторов, тик и длительное сотрудничество с одной и той же аудиторской фирмы. О неблагополучии в финансах предприятия могут говорить изменения в статьях баланса, как со стороны пассивов, так и со стороны активов. Причём для каждой статьи баланса существуют оптимальные размеры, и опасным может быть как увеличение, так и уменьшение балансовых сумм, вообще резкое изменение в структуре баланса. Безусловно отрицательным является уменьшение наличности на текущем счёте предприятия. Но и резкое увеличение также может свидетельствовать о неблагоприятных тенденциях, например, о снижении возможностей роста и эффективности инвестиций.

Тревожным фактором является повышение относительной доли дебиторской задолженности в активах предприятия, т.е. долгов покупателей, старение дебиторских счетов. Это значит, что либо предприятие проводит неразумную политику коммерческого кредита по отношению к своим потребителям, либо сами потребители задерживают платежи. За внешними изменениями статей дебиторской задолженности может скрываться неблагоприятная концентрация продаж слишком малому числу покупателей, банкротство клиентов фирмы или уступки клиентам и т.д.

Для оценки состояния фирмы необходимо проанализировать данные о материальных запасах. Подозрительно не только увеличение запасов, которое нередко означает затоваривание, но и резкое их снижение. Последние может означать перебои в производстве и снабжении и иметь следствием невыполнение обязательств по поставкам. Всякие резкие изменения в инвестициях в товарно-материальные запасы говорит о нестабильности производства.

Вообще, необходимо контролировать тенденции к ликвидности предприятия, т. е. его способности выполнить текущие обязательства. Поводом для дополнительных изысканий должно быть не только снижение ликвидности, но и ее резкое повышение.

Со стороны пассива баланса сигналом неблагополучия могут быть увеличение задолженности предприятия своим поставщикам и кредиторам, старения кредиторских счетов, явная замена дебиторской задолженности кредиторской задолженностью. Более подробный анализ может выявить не благоприятное изменение в политики кредитования по отношению к предприятию со стороны отдельных кредиторов и поставщиков. Увеличение за должности служащим, акционерам, финансовым органам должны служить поводом для беспокойства о несостоятельности [8].

Статьи счетов о доходах и прибыли предприятия также могут сигнализировать о неблагополучии. Плохо, когда снижаются объем продаж, но и подозрителен их быстрый рост. Последнее может означать увеличения долговых обязательств, повышение напряженности с наличностью. Беспокойство также может вызвать увеличение накладных расходов и снижение прибили, если оно происходит медленнее роста продаж.

Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей. Однако для экспресс-анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта потребность в большинстве из них отпадает [13].

Рассмотрим подход к прогнозированию возможного банкротства, предлагаемый отечественными нормативно-распорядительными документами - прогнозирование показателей платежеспособности.

Согласно Постановлению Правительства от 20.05.1994 года №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса являются:

1. Коэффициент текущей ликвидности (К_тл);

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_ос).

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из условий:

К_тл < 2 либо К_ос < 0,1.

Однако, признание предприятия неплатежеспособным, а структуры баланса неудовлетворительной не означает признание предприятия банкротом, следовательно, это не изменяет юридического статуса. Такая ситуация свидетельствует о возможном банкротстве в ближайшем будущем, если не будут приняты мероприятия по стабилизации финансового состояния.

Глава 2. Анализ финансового состояния предприятия (на примере «Ипотечная корпорация Республики Бурятия»)

2.1 Краткая характеристика предприятия

Полное фирменное наименование - Открытое акционерное общество “Ипотечная корпорация Республики Бурятия”.

Основной целью деятельности Общества является извлечение прибыли. Основными видами деятельности являются:

- выдача и обслуживание ипотечных займов (кредитов);

- строительство и финансирование нового жилья;

- риэлтерская деятельность;

- консультирование граждан по вопросам ипотечного жилищного кредитования;

- оператор ряда республиканских жилищных программ: подпрограммы индивидуального жилищного строительства, поддержки молодых  специалистов здравоохранения, обеспечения жильем молодых семей;

- в рамках программы поддержки индивидуального жилищного строительства ОАО «Ипотечная корпорация РБ» производит выдачу займов индивидуальным застройщикам.

Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе. Общество осуществляет владение, пользование и распоряжение своим имуществом в соответствии с целями своей деятельности и назначением имущества. Оно несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом и не отвечает по обязательствам своих акционеров. Акционеры не отвечают по обязательствам Общества, за исключением случаев, предусмотренных законодательством Российской Федерации и несут риск убытков в пределах стоимости принадлежащих им акций. Общество не несет ответственности по обязательствам государства, равно как и государство не несет ответственности по обязательствам Общества.

Единственным акционером Общества является Республика Бурятия. От имени Республики Бурятия учредителем Общества выступает Государственный комитет имущественных отношений Республики Бурятия.

Уставной капитал общества составляет на 01.01.2007 г. - 18 685 700 рублей. Обществом размещены: 186 857 штук обыкновенных акций, номинальной стоимостью 100 рублей каждая.

Соотношение стоимости чистых активов и размера уставного капитала составляет 9,95.

Количество акционеров - 1, в т.ч. физических лиц - 0. ОАО “Ипотечная корпорация Республики Бурятия” ведет реестр акционеров самостоятельно.

Органами управления Общества являются:

- Единственный акционер (в случае увеличения числа акционеров - Общее собрание акционеров);

- Совет директоров;

- Генеральный директор (исполнительный единоличный орган).

Органом контроля за финансово-хозяйственной деятельностью Общества является Ревизионная комиссия. Совет директоров, ревизионная комиссия избираются Единственным акционером (в случае увеличения числа акционеров - Общим собранием акционеров) в порядке, предусмотренном Уставом и соответствующими положениями об этих органах.

В период ликвидации Общества, дела передаются в ведение ликвидационной комиссии, которая осуществляет управление в соответствии с порядком ликвидации, определенным действующим законодательством и Уставом.

2.2 Оценка имущественного положения

Экономический потенциал может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязано-нерациональная структура имущества, её некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения.

Рассчитаем показатели имущественного положения предприятия (Таблица1).

Таблица 1

Показатели оценки имущественного положения

Наименование показателя	Формула расчета	Показатели ОАО «Ипотечная корпорация»
		2004	2005	2006
1.Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия	Итог баланса-нетто	146130	178763	277262
2.Доля основных средств в активах	Стоимость основных средств Итог баланса-нетто	0.06	0,046	0,03
3. Доля активной части основных средств	Стоимость активной части основных средств Стоимость основных средств	0.24	0.25	0.315
4.Коэффициент износа основных средств	Износ основных средств Первоначальная стоимость основных средств	0.09	0.16	0.2
5. Коэффициент износа активной части основных средств	Износ активной части основных средств Первоначальная стоимость активной части основных средств	0.31	0.43	0.416



6. Коэффициент обновления основных средств	Первоначальная стоимость поступивших основных средств Первоначальная стоимость основных средств на конец периода	0.9	0.05	0.1
7.Коэффициент выбытия	Первоначальная стоимость выбывших основных средств Первоначальная стоимость основных средств на начало периода	0.55	0.05	0.016

Рост показателя «Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия» свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.

Рост показателя «Доля активной части основных средств» в динамике расценивается как благоприятная тенденция.

Как видно из таблицы увеличиваются значения коэффициента износа. Значение коэффициентов обновления и выбытия основных средств в 2005, 2006 годах значительно ниже его значения в 2004 году.

Обобщая выше рассмотренную главу можно сказать, что на данном предприятии произошёл рост имущественного потенциала предприятия.

2.3 Оценка ликвидности

Рассчитаем показатели ликвидности (Таблица 2).

Таблица 2

Наименование показателя	Формула расчета	Показатели ОАО «Ипотечная корпорация»
		2004	2005	2006
1.Величина собственных оборотных средств	Собственный капитал + Долгосрочные обязательства- Внеоборотные активы	34835	39211	64439
2. Маневренность собственных средств	Денежные средства Функционирующий капитал	0.74	0.31	0.35
3. Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы Краткосрочные пассивы	1.5	1.35	1.338
4. Коэффициент быстрой ликвидности	Оборотные активы за минусом запасов Краткосрочные пассивы	1.275	0.2619	0.5
5. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)	Денежные средства Краткосрочные пассивы	0.37	0.109	0.118
6. Доля оборотных средств в активах	Оборотные активы Всего хозяйственных средств	0.72	0.84	0.92
7. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме	Собственные оборотные средства Оборотные активы	0.33	0.26	0.25
8. Доля запасов в оборотных активах	Запасы Оборотные активы	0.146	0.8	0.6
9. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	Собственные оборотные средства Запасы	2.26	0.3	0.4
10. Коэффициент покрытия запасов	«Нормальные» источники покрытия Запасы	3.14	0,45	0,49

Рост показателя «величина собственных оборотных средств» при прочих равных условиях рассматривается как положительная тенденция.

По показателю «маневренность собственных средств» можно сказать, что часть собственных оборотных средств предприятия, которая находится в форме денежных средств, значительно снизилась в 2005-2006 годах по сравнению с 2004г.

Коэффициент текущей ликвидности показывает превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами, что может характеризовать предприятие как успешно функционирующее (теоретически).

Значения показателя «доля собственных оборотных средств в покрытии запасов» в 2005-2006 гг. ниже рекомендуемой нижней границы 50%.

Значение коэффициента покрытия запасов значительно снизилось в 2005 г по сравнению с 2004 г. Так как значения этого показателя в 2005-2006 гг составляли меньше 1, то финансовое положение предприятия может рассматриваться как неустойчивое.

Рассчитанные показатели ликвидности не дают общую оценку финансового состояния предприятия, необходимо учитывать другие факторы, которые будут описаны в следующем пункте.

2.4 Оценка финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости включает 3 этапа:

А) определение ликвидности баланса.

Анализ ликвидности баланса позволяет оценить кредитоспособность организации, то есть ее способность рассчитываться по своим обязательствам.

Сначала проведем оценку структуры активов и пассивов организации.

Таблица 3

Структура основных групп активов и пассивов

Основные группы активов и пассивов	Удельные веса (УВ) в %
	2004	2005	2006
Актив
1. Внеоборотные активы	27	15.4	8
2. Запасы	10.5	68	57
3. Дебиторская задолженность	25.6	5	4.8
4. Денежные средства	17.7	6.8	8
Пассив
1. Собственный капитал и резервы	19.7	15.7	13.3
2. Привлеченные ресурсы в целом	38.6	28	18
3. Долгосрочные кредиты и займы	31.75	21.7	18
4. Краткосрочные кредиты и займы	6.84	6.4	-

Из таблицы 3 видно, что наибольший удельный вес в структуре актива в 2004 г составляли внеоборотные активы (27%) и дебиторская задолженность (25.6%), а в структуре пассива - привлеченные ресурсы в целом (38.6) и долгосрочные кредиты и займы (31.75%).

В 2005-2006 гг наибольший удельный вес в структуре актива составляли запасы (68% и 57% соответственно), а в структуре пассива - также привлеченные ресурсы в целом (28% и 18% соответственно) и долгосрочные кредиты и займы (21.7% и 18% соответственно).

Рассмотрим динамику изменения основных групп активов и пассивов (Таблица 4).

Таблица 4

Динамика изменения основных групп активов и пассивов

Основные группы активов и пассивов	2004	2005	2006	ИАi (2005 к 2004)	ТПi % (2005 к 2004)	ИАi (2006 к 2005)	ТПi % (2006 к 2005)
Актив
1.Внеоборотные активы	39447	27524	22274	- 11923	-30.2	- 3250	- 11,8
2. Запасы	15336	121695	157733	106359	693.5	36038	29,6
3.Дебиторская задолженность	37368	9137	13341	-28501	-76.3	4204	46
4.Денежные средства	25901	12191	22585	-13710	-53	10394	85
Пассив				ИП		ИП
1.Собственный капитал и резервы	28737	28060	36931	-677	-2.35	8871	31,6
2.Привлеченные ресурсы в целом	56403	50400	50000	-6003	-10.6	- 400	- 0,8
3.Долгосрочные кредиты и займы	46403	38900	50000	-7503	-16.17	11100	28,5
4.Краткосрочные кредиты и займы	10000	11500	-	1500	15	- 11500	- 100

ИА_i, ИП_i - изменения в абсолютных величинах, которые показывают прирост или уменьшение той или иной статьи баланса.

ТП_i - темп прироста, характеризующий динамику изменения основных групп актива и пассива баланса.

Затем все активы и пассивы группируют: активы - по степени ликвидности; пассивы - по срочности (Таблица 5).

Таблица 5

Группировка активов и пассивов по степени ликвидности

	Актив	Пассив
1	НЛА (наиболее ликвидные активы)	82901	НСО (наиболее срочные обязательства)	41437
2	БРА (быстрореализуемые активы)	13122	КСП (краткосрочные пассивы)	-
3	МРА (медленнореализуемые активы)	172403	ДСП (долгосрочные пассивы)	50000
4	ТРА (труднореализуемые активы)	8432	ПП (постоянные пассивы)	36527

Абсолютная ликвидность баланса организации подтверждается двумя условиями:

- во-первых, соблюдением соотношений:

НЛА ? НСО,

БРА ? КСП,

МРА ? ДСП,

ТРА ? ПП;

- во-вторых, соблюдением неравенства:

К_ол ? 1.0

НЛА + 0.5 БРА + 0.3 МРА

К_ол = --------------------------------------

НСО + 0.5 КСП + 0.3 ДСП

Из таблицы видно, что первое условие ликвидности баланса соблюдается, при расчете коэффициента получим значение равное К_ол = 2.5 ? 1.0. То есть баланс предприятия является ликвидным.

Б) Определим тип финансовой устойчивости в 2006 г.

Таблица 6

Тип финансовой устойчивости	Условие	Формулы расчета	Полученные значения
1	СОС?0; ПОС?0; ОИФ?0	СОС=(П3-А1)-(З+НДС) ПОС=СОС+ДСК ОИФ=ПОС+КСК	СОС= - 144089 ПОС= - 94088 ОИФ= - 94088
2	СОС<0; ПОС?0; ОИФ?0
3	СОС<0; ПОС<0; ОИФ?0
4	СОС<0; ПОС<0; ОИФ<0

СОС - излишек или недостаток собственных оборотных средств.

ПОС - излишек или недостаток перманентных оборотных средств.

ОИФ - излишек или недостаток основных источников формирования запасов и затрат.

Для предприятия характерен 4 тип финансовой устойчивости - кризисное финансовое состояние, отличающееся тем, что «запасы» не обеспечиваются источниками формирования.

В) Количественная характеристика финансовой устойчивости организации на основе определения следующих показателей (Таблица 7).

Таблица 7

Показатели оценки финансовой устойчивости

Наименование показателя	Формула расчета	Показатели ОАО «Ипотечная корпорация»
		2004	2005	2006
1.Коэффициент концентрации собственного капитала	Собственный капитал Всего хоз. средств (нетто)	0.2	0,157	0,13
2.Коэффициент финансовой зависимости	Всего хоз. средств (нетто) Собственный капитал	5.1	6,37	7,5
3.Коэффициент маневренности собственного капитала	Собственные оборотные средства Собственный капитал	1.2	1,4	1,74
4.Коэффициент концентрации заемного капитала	Заемный капитал Всего хоз. средств (нетто)	0.8	0,84	0,87
5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Долгосрочные пассивы Основные средства и прочие внеоборотные активы	1.15	1,4	2,2
6.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	Долгосрочные пассивы Долгосрочные пассивы + Собственный капитал	0.62	0,58	0,57
7.Коэффициент структуры заемного капитала	Долгосрочные пассивы Заемный капитал	0.4	0,26	0,2
8.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Заемный капитал Собственный капитал	4.08	5,37	6,5

Исходя из значений коэффициента концентрации заемного и собственного капитала можно сказать, что в структуре общей суммы средств, авансированных в деятельность предприятия, преобладают заемные средства. Рост показателя можно рассматривать как неблагоприятную тенденцию, ведущий к повышению финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов.

Рост показателя «коэффициент финансовой зависимости» свидетельствует также об увеличении доли заемных средств в финансировании предприятия. Значения показателя означают, что в каждых 5,1 руб; 6,37 руб; 7,5 руб, вложенных в активы в 2004, 2005, 2006 гг соответственно, 4,1 руб; 5,37 руб; 6,5 руб - заемные.

Рост показателя «коэффициент соотношения заемных и собственных средств» говорит об усилении зависимости от внешних кредиторов, то есть о некотором снижении финансовой устойчивости.

В ходе анализа финансовой устойчивости предприятия было установлено:

А) баланс предприятия является ликвидным.

Б) для предприятия характерен 4 тип финансовой устойчивости - кризисное финансовое состояние, отличающееся тем, что «запасы» не обеспечиваются источниками формирования.

В) Анализ показателей оценки финансовой устойчивости свидетельствует об увеличении доли заемных средств в финансировании предприятия, что ведет к повышению финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов.

2.5 Оценка деловой активности

Рассчитаем показатели деловой активности предприятия, которые характеризуют результаты и эффективность текущей основной деятельности (таблица 8).

Таблица 8

Показатели оценки деловой активности

Наименование показателя	Показатели ОАО «Ипотечная корпорация» (тыс. руб)
	2004	2005	2006	Абс. Отклонение (2005г к 2004 г)	ТП (в %)	Абс. Отклонение (2006 к 2005)	ТП (в %)
1.Выручка от реализации продукции	162902	183543	633569	20641	12.67	450026	245.2
2.Чистая прибыль	9125	780	10173	-8345	-91.45	9393	1204
3.Производительность труда	5090.7	5920.74	17600	830.04	16.3	11679.26	197.26
4.Фондоотдача	18.5	22,46	75,25	3.96	21.4	52.79	235
5. Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах)	4.5	20,6	48,28	16.1	357.8	27.68	134.4
6. Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)	80	17,45	7,45	-62.55	-78.2	-10	-57.3
7. Оборачиваемость запасов (в оборотах)	9	1,4	3.8	-7.6	-84.4	2.4	171.4
8. Оборачиваемость запасов (в днях)	40	257.14	94.7	217.14	542.85	-162.44	-63.2
9.Оборачиваемость кредиторской задолженности(в днях)	37.5	34,77	9.77	-2.73	-7.28	-25	-72
10.Продолжительность операционного цикла	120	274.6	102.15	154.6	128.8	-172.45	-62.8
11.Продолжительность финансового цикла	82.5	240	92.38	157.5	191	-147.62	-61.5



12.Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности	0.22	0,05	0,02	-0.17	-77.27	-0.03	-60
13.Оборачиваемость собственного капитала	5.67	6,5	17,15	0.83	68.3	10.65	163.8
14.Оборачиваемость совокупного капитала	1.1	1,03	2,28	-0.07	-6.36	1.25	121.36

ТП - темп прироста соответствующего показателя.

Как видно из таблицы для предприятия характерны резкие колебания показателей выручки, чистой прибыли по которым, с одной стороны можно сказать об успешности деятельности предприятия, а с другой - о ее нестабильности.

2.6 Оценка рентабельности

Рассчитаем показатели рентабельности анализируемого предприятия (Таблица 9).

Таблица 9

Показатели оценки рентабельности

Наименование показателя	Показатели ОАО «Ипотечная корпорация»
	2004	2005	2006	Абс. откл. (2005г к 2004 г)	ТП (в %)	Абс. откл. (2006 к 2005	ТП (в %)
1.Чистая прибыль	9125	780	10173	-8345	-91.45	9393	1204
2.Рентабельность продукции	0.07	0,00037	0,018	-0.06963	-99.47	0.0176	4756
3. Рентабельность основной деятельности	0.077	0,00037	0,0185	-0.0766	-99.48	0.01813	4900



4.Рентабельность совокупного капитала	0.06	0,00436	0,0367	-0.0556	-92.67	0.03234	741.7
5.Рентабельность собственного капитала	0.32	0,278	0,275	-0.042	-13.12	-0.003	-1.1
6.Период окупаемости собственного капитала	3.15	35,94	3,63	32.79	1041	-32.31	-90

Чистая прибыль увеличилась в 13 раз в 2006г по сравнению с 2005г. Также увеличились следующие показатели рентабельности в 2006г по сравнению с 2005г: рентабельность продукции, рентабельность основной деятельности, рентабельность совокупного капитала. Достаточно низкое значение данных показателей может быть связано со спецификой деятельности предприятия. Также нужно принять во внимание особенности показателей рентабельности - во-первых, они определяются результативностью работы отчетного периода, и не отражают вероятный и планируемый эффект долгосрочных инвестиций.

Рентабельность собственного капитала показывает, что на каждый рубль собственного капитала приходилось 0,32 рублей (32 коп), 0,278 рублей (27,8 коп.) и 0,275 (27,5 коп.) в 2004, 2005 и 2006 годах соответственно.

Вторая особенность определяется проблемой риска. Одним из показателей рискованности бизнеса является коэффициент финансовой зависимости - чем выше его значение, тем более рискованным с позиции акционеров является предприятие. Увеличение значения данного коэффициента в 2006г по сравнению с 2005г. говорит о повышении рискованности предприятия с позиции акционеров.

Период окупаемости собственного капитала показывает на число лет, в течение которых полностью окупятся вложения в данную организацию при неизменности сложившихся условий производственно-финансовой деятельности (структуры производственной программы; цен на сырье, продукцию, рабочую силу, размер налоговых ставок и др.). В нашем случае период окупаемости собственного капитала сократился с 35,94 лет в 2005г. до 3,63 лет в 2006г. Безусловно, полученная по этой формуле оценка дает лишь порядок динамики, служит некоторым приблизительным ориентиром. С переходом к рыночным отношениям роль этого показателя значительно снизилась.

3. Основные направления улучшения финансового состояния предприятия

Расчет показателей платежеспособности

Согласно Постановлению Правительства от 20.05.1994 года №498 «О некоторых мерах по реализции законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса являются:

3. Коэффициент текущей ликвидности (К_тл);

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_ос).

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из условий:

К_тл < 2 либо К_ос < 0,1.

На рассматриваемом предприятии в 2006 г данные коэффициенты имели следующие значения:

К_тл = 1,338 < 2; К_ос = 0,25 > 0,1.

Таким образом, так как выполнено одно из условий, можно признать структуру баланса неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным.

Однако, признание предприятия неплатежеспособным, а структуры баланса неудовлетворительной не означает признание предприятия банкротом, следовательно, это не изменяет юридического статуса. Такая ситуация свидетельствует о возможном банкротстве в ближайшем будущем, если не будут приняты мероприятия по стабилизации финансового состояния.

Из алгоритма расчета коэффициента К_тл видно, что его рост в динамике может быть достигнут за счет сокращения кредиторской задолженности, либо за счет опережающего роста оборотных средств (текущих активов). Из балансовых соотношений понятно, что само по себе уменьшение кредиторской задолженности невозможно - оно всегда сопровождается эквивалентным сокращением оборотных активов. Поэтому единственным приемлемым средством восстановления платежеспособности является наращивание оборотных активов за счет результатов хозяйственной деятельности с одновременным увеличением пассивной статьи «Прибыль». Таким образом, критерием восстановления платежеспособности является получение в прогнозируемом периоде прибыли в размере, необходимом для обеспечения двукратного превышения оборотных активов над краткосрочными пассивами.

Для стабилизации финансового состояния предприятия, восстановления платежеспособности можно предложить провести следующие мероприятия:

- увеличение уставного капитала;

- получение долгосрочной ссуды или займа (в последнем случае происходит некоторое условное перераспределение источников средств - часть собственного капитала, служившая источником покрытия основных средств, теперь становится источником покрытия оборотных средств);

- получение государственной финансовой поддержки на безвозвратной или возвратной основе из бюджетов различных уровней, отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов;

- активно заниматься планированием и прогнозированием управления финансов предприятия.

Как известно, предприятия являются основными звеньями хозяйствования и формируют основу экономического потенциала государства.

Чем прибыльнее фирма, чем стабильнее её доход, тем большим становится её вклад в социальную сферу государства, в её экономический потенциал, наконец, тем лучше живут люди, работающие на таком предприятии.

Заключение

Главная цель производственного предприятия в современных условиях - получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.

Очевидно, что от эффективности управления финансовыми ресурсами и предприятием целиком и полностью зависит результат деятельности предприятия в целом.

Объектом исследования является ОАО «Ипотечная корпорация Республики Бурятия».

В первой главе данной работы были рассмотрены теоретические аспекты финансового состояния предприятия.

Во второй главе было обследовано действующее предприятие и его финансовое положение. В ходе работы было установлено реальное положение дел на предприятии; выявлены изменения в финансовом состоянии.

В третьей главе был проведен анализ платежеспособности предприятия на основе показателей текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами. Также были предложены мероприятия по стабилизации финансового положения предприятия.

Исследования показали, что на данном предприятии произошёл рост имущественного потенциала предприятия.

В ходе анализа финансовой устойчивости предприятия было установлено:

А) баланс предприятия является ликвидным.

Б) для предприятия характерен 4 тип финансовой устойчивости - кризисное финансовое состояние, отличающееся тем, что «запасы» не обеспечиваются источниками формирования.

В) Анализ показателей оценки финансовой устойчивости свидетельствует об увеличении доли заемных средств в финансировании предприятия, что ведет к повышению финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов.

Расчет показателей платежеспособности показал, что предприятие можно признать структуру баланса неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным. Но это не означает признание предприятия банкротом, следовательно, это не изменяет юридического статуса. Такая ситуация свидетельствует о возможном банкротстве в ближайшем будущем, если не будут приняты мероприятия по стабилизации финансового состояния.

Для стабилизации финансового состояния предприятия, восстановления платежеспособности было предложено проведение следующих мероприятий:

- увеличение уставного капитала;

- получение долгосрочной ссуды или займа (в последнем случае происходит некоторое условное перераспределение источников средств - часть собственного капитала, служившая источником покрытия основных средств, теперь становится источником покрытия оборотных средств);

- получение государственной финансовой поддержки на безвозвратной или возвратной основе из бюджетов различных уровней, отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов;

- активно заниматься планированием и прогнозированием управления финансов предприятия.

Список использованных источников

Об акционерных обществах: Закон РФ от 26.12.1995г. №108.

О несостоятельности (банкротстве): Закон РФ от 8 января 1998г. // Экономика и жизнь. -2001г. - № 4. - С. 12-22.

Абрютина М.С. Экономический анализ торговой деятельности: Учебное пособие. - М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2000. - 512с.

Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб.-практ. пособие. - М.: Дело и сервис, 1998. 256с.

Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 2000. 110с.

Бекашов А.Ю. Значение диагностики риска банкротства // Современная торговля. 1999. С.17-24.

Гиляровская.Л.Т Экономический анализ 2-е изд.,- М.: ЮНИТИ _ ДАНА,2002,с86.-

Жаков В.С. Финансовый контроль размещения финансовых ресурсов предприятия // Аудиторские ведомости. 2000. № 2. С.75-81.

Карлин Т.Р., Макмин А.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе СААР):. М.: ИНФРА-М., 1999. 448с.

Ковалев А.Н., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Центр экономики и маркетинга, 1999. 216с.: ил.

Колчина Н. В., Г. Б. Поляк Финансы предприятия / издательство ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

Кравченко Л.И. Экономический анализ деятельности предприятий торговли и общественного питания. 3-е изд., перераб. и доп. Минск: Высшая школа, 1995. 486с.

Крейнина Н.Н. Финансовое состояние предприятия: Методы оценки. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 448с.: ил.

Лукасевич Н.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. 400с.

Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003.- 224с.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ИП «Экоперспектива», 1997. 498с.

Синягин А. Специфика и возможности финансового анализа компании в российских условиях // Рынок ценных бумаг. 1999. № 16. С.34-38.