Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Следует заметить, что в настоящее время функции платежного агента осуществляет Сбербанк РФ, так как именно с ним Министерство финансов РФ заключило соответствующий договор об осуществлении функций платежного агента.

Таким образом, уполномоченный Министерством финансов РФ банк-платежный агент - Сбербанк РФ не только производит выплату купонного дохода по облигациям государственного сберегательного займа РФ, но и осуществляет погашение облигаций.

В том случае, когда держателю облигаций государственного сберегательного займа РФ необоснованно отказано в выплате ежеквартального купонного дохода или номинальной стоимости облигаций при их погашении или допущена просрочка в осуществлении соответствующих выплат, ему необходимо иметь в виду следующее.

Независимо от места приобретения облигаций и субъекта, у которого они были приобретены, облигации государственного сберегательного займа РФ удостоверяют наличие обязательственных правоотношений между Российской Федерацией как самостоятельным субъектом гражданского оборота, с одной стороны, и держателем облигаций, заимодавцем - с другой.

При этом принципиальное значение имеет выступление в качестве стороны в указанных обязательственных правоотношениях именно Российской Федерации как самостоятельного субъекта гражданского оборота.

В соответствии с ныне действующим гражданским законодательством субъекты РФ (республики, края, области, города федерального значения, автономная область, автономные округа) не отвечают по гражданско-правовым обязательствам Российской Федерации. Такая ответственность может наступать лишь в тех случаях, когда указанные субъекты приняли на себя гарантию (поручительство) по обязательствам Российской Федерации.

По общему правилу не отвечают по обязательствам Российской Федерации как участника гражданского оборота и созданные ею юридические лица (п. 2 ст. 126 ГК). Они могут привлекаться к имущественной ответственности по обязательствам Российской Федерации, удостоверенным облигациями государственного сберегательного займа РФ, лишь в тех случаях, когда созданные Российской Федерацией юридические лица приняли на себя гарантию (поручительство) по обязательствам Российской Федерации.

Не может быть привлечен к имущественной ответственности за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательств, удостоверенных облигациями государственного сберегательного займа РФ, и банк-платежный агент - Сбербанк РФ.

В соответствии со ст.403 ГК сам должник отвечает за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательств третьими лицами, на которых было возложено исполнение, если законом не установлено, что ответственность несет являющееся непосредственным исполнителем третье лицо.

Ввиду того, что законом не установлено, что банк-платежный агент, непосредственный исполнитель, несет ответственность перед держателями облигаций, именно Российская Федерация отвечает за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательств, удостоверенных облигациями государственного сберегательного займа РФ, произошедшее как по ее вине, так и по вине банка-платежного агента.

Это означает, что как в том случае, когда задержка выплаты купонного дохода или номинальной стоимости облигаций при их погашении произошла по вине Министерства финансов РФ (несвоевременно перечислены денежные средства банку-платежному агенту, перечислены в меньшем объеме и прочее), так и тогда, когда это произошло по вине банка-платежного агента (нецелевое использование денежных средств, выделенных Министерством финансов РФ на погашение облигаций и выплату купонного дохода, и прочее), ответственность перед держателями облигаций государственного сберегательного займа РФ будет нести Российская Федерация как самостоятельный субъект гражданского оборота.

Следует отметить, что и судебная практика не рассматривает Сбербанк РФ в качестве надлежащего ответчика по такого рода делам. Так, в одном из определений судебной коллегии по гражданским делам Верховного Суда РФ было обращено внимание на то, что по спорам, связанным с погашением государственных облигаций, надлежащим ответчиком является государство, а не учреждения Сбербанка, которые выполняют лишь посреднические функции.

В случае неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств, удостоверенных облигациями государственного сберегательного займа РФ, Российская Федерация несет такую же имущественную ответственность, как и любой другой субъект гражданского оборота.

Так, в случаях, когда Российская Федерация не возвращает в срок сумму займа, на эту сумму подлежат уплате проценты в размере, предусмотренном п. 1 ст. 395 ПС, со дня, когда она должна была быть возвращена, до дня ее возврата заимодавцу независимо от уплаты процентов, предусмотренных в п. 1 ст.809 ГК (ст. 811 ГК).

Гражданско-правовые обязательства, удостоверенные облигациями государственного сберегательного займа РФ, погашаются за счет принадлежащего Российской Федерации на праве собственности имущества, кроме имущества, которое закреплено за созданными ею юридическими лицами на праве хозяйственного ведения или оперативного управления, а также имущества, которое может находиться только в государственной или муниципальной собственности (п. 1 ст. 126 ГК).

Варрантом называется сертификат (удостоверение), дающий его владельцу право покупать ценные бумаги по заранее установленной цене в определенный срок или бессрочно.

Варрант (гарантия) - это разновидность обратимых ценных бумаг. Можно также считать варрант одним из вариантов опциона. Варранты обращаются как отделяемая или неотделяемая часть ценной бумаги, дающая право на будущее приобретение известной ценной бумаги по фиксированной цене. Ориентирован на превышение рыночной цены бумаг над ценой исполнения варранта (фиксированной ценой).

Форвардные контракты относятся к разряду срочных, имеют много общих черт, а также отличия. К числу последних следует отнести следующие.

В силу того, что форвардах заинтересованы конкретные партнеры, не спекулянты, объектом их соглашения служит товар нестандартного качества поставки. В результате форвард не имеет общепризнанной ценности, как фьючерс за пределами указанных партнеров (не объект биржевой торговли). Сроки, качество, стороны в форварде не меняются.

Так как основной целью форварда является снижение ценовых рисков в собственных экспортно-импортных, торговых, финансовых операциях, то практически 100 % форвардов закрываются поставкой реального товара против платежа. Являясь объектом частного права, форвардный контракт не имеет обязательных требований к залогу по данной сделке, который может отсутствовать вообще.

Частота форвардных сделок ограничивается объективной потребностью неспекулятивного характера со стороны известных контрагентов.

Фьючерсные контракты - вид финансовых инструментов, наиболее широко представленных на рынке производных ценных бумаг и в некотором смысле исторически предшествующих описанным выше опционам. Хотя для России это в целом не характерно и полноценность фьючерсов и форвардов признается лишь сейчас, торговля примитивной формой опционов практиковалась российскими эмитентами достаточно широко как метод ухода от ограничений российского законодательства по ценным бумагам. По своему содержанию фьючерсные контракты и форварды представляют собой торговлю правами с использованием специального механизма и различными вариантами реализации данных прав.

В самом широком смысле фьючерс - это финансовый инструмент, обеспечивающий право покупки или продажи, имеющий следующие черты:

Стандартизированные сроки поставки товара по данному праву. Как правило, может фиксироваться не только месяц, но и число поставки в зависимости от вида товара (сырье, валюта, ЦБ, индексы, проценты).

Фиксация места исполнения фьючерса.

Стандартизированные объемы товара, в отношении которого заключается фьючерс (140 тонн, 1000 долл., 100 акций, 1000 тройских унций).

Из названных черт вытекает требование всеобщей значимости товара и, как следствие, возможность быстрой конвертации фьючерсов с одними условиями контракта на другие внутри группы однотипных товаров. Однородность товара в условиях реально отличающихся свойств товаров заданной группы обеспечивается системой поправочных коэффициентов, обеспечивающих абсолютную конвертируемость одних подвидов товара в другие.

Гарантированность фьючерсного контракта обеспечивается следующим механизмом ее заключения и реализации. Эмитентом и гарантом сделки выступает биржа (расчетная палата). Средства, заработанные контрагентами, выплачиваются ею при наступлении заданного события. Источником выплат является начальная маржа, вносимая участниками торговли. Маржа, как правило, составляет 5-10 % от товарной цены, в отдельных случаях может достигать 70 %. Находясь на счетах расчетной палаты, маржа работает как залог и депозит одновременно, принося некоторый доход внесшему маржу.

При резком изменении цены фьючерса включается защитный механизм в форме до внесения так называемой дополнительной маржи и ограничение темпов изменения цены фьючерсов (и в сторону снижения, и в сторону повышения). Свойства фьючерса поддерживают максимальную ликвидность и защитный механизм торговли.

Оборачиваемость фьючерсов увеличивается за счет офсетных сделок, когда совершается обратная начальной сделка по купле-продаже и гарантий расчетной палаты, всегда выступающей контрагентом в сделке по фьючерсам.

Опцион (право выбора) в самом широком смысле слова означает договор, по которому одна из сторон продает право покупки или продажи, в зависимости от вида опциона, ценных бумаг обозначенного количества и вида. Важно, что это право может быть реализовано либо в фиксированную дату (европейский опцион), либо в любой момент до обозначенной даты американский опцион).

По определению, приведенному выше, можно определить сферу применения опционов: это валютные, товарные рынки (биржи) и рынки ценных бумаг. На первых двух рынках производные ценные бумаги функционирую в форме фьючерсов, форвардов, опционов, а на рынке ценных бумаг - преимущественно в форме варрантов и опционов, что мало отличает механизмы и формы использования этих инструментов на разных рынках.

Из всего многообразия опционов обычно выделяют опцион на покупку (call) и опцион на продажу (put). Опцион на покупку закрепляет за одной из сторон право приобрести ценные бумаги в течение известного промежутка времени по определенной цене. Опцион на продажу фиксирует право продать ценные бумаги на тех же условиях.

В силу названий все операции с опционами сводятся к покупке «call», продаже «call», покупке «put», продаже «put». Продажа «call» или «put» обозначается надписанием соответствующего опциона.

Операции с опционами опираются на аналитические прогнозы контрагентов сделки относительно динамики цен в указанный промежуток времени. В отличие от фьючерса, опцион может не заканчиваться поставкой ценных бумаг или обратной сделкой. Он может быть оставлен без исполнения или продан другому участнику.

В отличие от фьючерсного контракта, опцион можно исполнить или нет. В этом его преимущество.

За возможность воспользоваться или не воспользоваться правом покупатель платит своеобразные комиссионные (премии). Величина премии зависит от рынка, определяется динамикой цен и продолжительностью опциона. Последний момент влияет на премию из-за большей вероятности благоприятного для участников изменения цен на ценные бумаги.

Система торговли опционами позволяет минимизировать возможные потери покупателя опциона суммой, оплаченной в виде премии. Риск надписателя практически не ограничен. Вместе с тем в российской практике популярна позиция надписателя, ибо это сопряжено с возможностью получения дополнительного дохода от использования премии.

В практике биржевой торговли стали популярны торговля опционами и фьючерсами процентных ставок (казначейских обязательств) и биржевых индексов, что товаров. Появились также опционы на фьючерсные контракты. Вышеназванные договоры наиболее привлекательны для спекулянтов и крупных инвесторов.

Различают также эмиссионные ценные бумаги. Их определение содержится в Законе о рынке ценных бумаг. Эмиссионной ценной бумагой является любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка, размещается выпусками: имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги. Выпуск эмиссионных ценных бумаг - это совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и имеющих одинаковые условия эмиссии (первичного размещения). Все бумаги одного выпуска должны иметь одинаковый государственный регистрационный номер.

Выпуск эмиссионных ценных бумаг осуществляется эмитентом, в качестве которого может выступать юридическое лицо или органы исполнительной государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами.

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Ценные бумаги могут быть классифицированы по самым разнообразным признакам (см. табл. 1).

Таблица 1 - Квалификационные признаки ценных бумаг

Таким образом, ценные бумаги могут быть классифицированы по самым разнообразным признакам, которые мы рассмотрели выше.

Существуют десятки разновидностей ценных бумаг. Они отличаются закрепленными в них правами и обязательствами кредитора (покупателя ценной бумаги). При этом далеко не все из них имеют особенности при отражении в бухгалтерском учете (можно выделить несколько типов ценных бумаг, имеющих сходные черты).

Статья 143 ГК РФ относит к ценным бумагам: государственную облигацию; облигацию; акцию; вексель; чек; коносамент и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Ниже будут приведены их характеристики.

2.2 Облигации

Облигация (в переводе с латинского «облигация» буквально означает «обязательство»). В ст. 816 ГК РФ в качестве облигации следует признать ценную бумагу, удостоверяющую право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация также предоставляет ее держателю право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Статья 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» гласит, что облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца, на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент или дисконт. Два приведенных понятия показывают их идентичность.

Облигации бывают именными, на предъявителя, процентными, беспроцентными, свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения, конвертируемые и неконвертируемые. Облигации относятся к так называемым ценным бумагам с фиксированным доходом, или, как его иначе называют, долговым обязательствам. Особенность облигаций с этих позиций в том, что они дают право их владельцу ежегодно получать фиксированный доход, но не представляют права голоса при решении вопросов функционирования выпустившего их предприятия.

Облигации могут выпускать все предприятия вне зависимости от их организационно-правовой формы. Облигации компаний по степени надежности уступают долговым обязательствам государства, но в то же время должны предполагать более высокий уровень дохода.

Облигации могут выпускаться государством, а также частными компаниями с целью привлечения земного капитала. Выпускаются они обычно под залог определенного имущества - этим и обусловлена их характеристика с позиций долгового обязательства. Облигации могут быть выпущены только на определенный срок. Это объясняется их выдачей на основании возникновения отношений займа, основными принципами которого являются срочность, возвратность и платность.

Различают следующие виды облигаций: облигации внутренних государственных займов; облигации федеральных органов исполнительной власти и специализированных правительственных учреждений; облигации местных органов власти; облигации предприятий. В основе деления взяты эмитенты, управомоченные на выпуск облигаций.

В российском законодательстве облигации условно разделяются по сроку действия на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

В зависимости от обеспечения облигации разделяются на три подтипа: облигации с залогом имущества, которые обеспечиваются основным капиталом корпорации и иным вещным имуществом; облигации с залогом фондовых бумаг, которые обеспечиваются находящимися в собственности компании-эмитента ценными бумагами какой-либо другой корпорации, как правило, ее филиала или дочерней компании; облигации с залогом оборудования. Такие облигации обычно выпускаются транспортными корпорациями, которые в качестве залогового обеспечения используют, например, транспортные средства. Облигации, обеспеченные закладной, дают их держателям дополнительную гарантию по потери своих средств, поскольку закладная дает право держателю облигаций продавать заложенное имущество в случае, если предприятие не в состоянии осуществить надлежащие платежи. Однако существует и беззакладные облигации, представляющие собой долговые обязательства, основанные лишь на доверии к кредитоспособности предприятия, но не обеспеченные каким либо имуществом. Выпускают такие облигации предприятия с устойчивым финансовым положением.

По методу погашения номинала могут быть: облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом; облигации с распределенным по времени погашением, когда за определенный отрезок времени погашается некоторая доля номинала; облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы).

Кроме того, в современной инвестиционной практике различают и такие виды облигаций:

облигации с доходом на прибыль, или реорганизационные облигации. Предусматривают выплату процентов только в том случае, если у предприятия имеются существенные поступления, т. е. в случае выпуска таких облигаций гарантируется погашения ее основной суммы, а выплата процентов зависит от решения совета директоров. Выпуск таких облигаций практикуется при реорганизации предприятия, как правило, когда ему грозит банкротство. Часто их выпускают для замены ранее выпущенных облигаций с одобрения облигационеров компании, которые предпочитают пойти на определенный риск, чтобы избежать опасности неполучения капитальной суммы;

гарантированные облигации. Гарантируются не предприятием-эмитентом, а другими компаниями. Чаще всего они используются транспортными корпорациями, когда эмитент предоставляет какой-либо компании свое оборудование, а взамен эта компания выступает гарантом по облигациям первой фирмы, либо дочерними компаниями крупных фирм, когда дочерняя компания выпускает облигации, а гарантом выступает основное предприятие. Как видно из названия, в случае неплатежеспособности эмитента все претензии облигационеров удовлетворяются гарантом. Чаще всего гарантируются и капитальная сумма и проценты, но бывают случаи, когда гарантией покрываются только проценты;

бескупонные облигации. По ним не выплачиваются регулярный процент, однако это не означает, что они не приносят дохода. Дело в том, что при выпуске эти облигации продаются со скидкой, а погашаются по номинальной цене при наступлении срока платежа, причем скидка тем больше, чем длиннее срок, на который выпущены облигации.

В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» говорится, что при выпуске облигаций хозяйственными обществами должны быть соблюдены следующие условия: номинальная стоимость всех выпущенных облигаций обществом не должна превышать размер уставного капитала общества; выпуск разрешается только после полной оплаты уставного капитала; выпуск бумаг без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества; общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество акций общества меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют облигации.

Кроме того, на организации возлагаются и иные дополнительные обязанности; выплатить проценты на каждую облигацию, указать места, в которых облигации и купонные листы будут вручены их держателям, определить юридический титул и закладную собственность, за страховать заложенную собственность от пожара и других возможных потерь; заплатить налоги, раскрыть информацию о предприятии и правовых основаниях его деятельности. В том случае. Если юридическое лицо не реализует отмеченные обязанности перед держателями облигаций, последние наряду с доверенным представителем могут предпринять некоторые действия для того, чтобы восстановить свои потери. Так, в соглашении о выпуске обычно предусматривается возможность досрочного погашения облигаций по требованию их владельцев в случае не выплаты процентов. В указанном случае держатели облигаций также могут получить право участвовать в выборах лиц, управляющих компанией.

Облигации выпускается: под залог имущества; под обеспечение третьих лиц; без обеспечения.

Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствие с решением об их выпуске.

Нарицательная, или номинальная, цена облигации служит базой при дальнейших перерасчетах и при начислении процентов. Кроме нее, облигации имеют выкупную цену, которая может совпадать, а может и отличаться от номинальной в зависимости от условий займа. По ней облигация выкупается эмитентом после истечения срока займа. Кроме этого, облигация имеет рыночную цену, определяемую условиями займа и ситуацией, сложившейся в текущей момент на рынке облигаций. Курс облигации - это значение рыночной цены, выраженное в процентах к номиналу. Если облигации продаются ниже номинала, а погашаются по номиналу, говорят, что продажа производится «с дисконтом». Если облигации продаются по номиналу, а погашаются с начислением дополнительных процентов, говорят, что облигации погашаются «с премией». Иногда ежегодные начисления процентов комбинируются с дисконтом или премией.

Если по облигации предполагается периодическая выплата доходов, то но обычно производится по купонам. В зависимости от условий выпуска облигации купонный доход может выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или ежегодно. Чем чаще производится выплата купонного дохода, тем большую выгоду получает инвестор. По этому облигации с поквартальной выплатой при равном годовом дивиденде всегда котируется выше, чем облигации, выплаты по которым проводятся только раз в год.

2.3 Акции

2.4 Вексель

Рассмотрим еще один вид ценных бумаг - вексель. В российском законодательстве под векселем понимается: документ, составленный по установленной законом форме и содержащий безусловное абстрактное денежное обязательство; ценная бумага; разновидность кредитных денег. В литературе в качестве векселя рекомендует рассматривать ценную бумагу, удостоверяющую ничем не обусловленное обязательство векселедателя или иного указанного в векселе плательщика выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя.

Вексель может использоваться для оформления расчетных отношений между хозяйствующими субъектами, товарных кредитов, в качестве залога для поступления банковского кредита или займа, как средство обеспечения обязательств третьего лиц. Вексель как ценная бумага относится к объектам имущества предприятия, которым оно может распоряжаться по своему усмотрению.

Таким образом, вексель одновременно сочетает в себе свойства ценных бумаг, долгового обязательства, расчетного средства. Это его и отличает от выше перечисленных ценных бумаг. Вексель - документ, имеющий двойственную природу.

Двойственный характер векселя проявляется в том, что он функционирует в соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг» и Положением о переводном и простом векселя, утвержденным Постановлением ЦИК и СНК СССР в 1937 г. Данное Положение разработано и утверждено в СССР в соответствии с Женевской вексельной конвенцией 1930 г., установившей Закон о переводном и простом векселях для государств, ее подписавших.

Главная особенность векселя как ценной бумаги заключается в его определении: вексель - это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте, в определенный срок. Вексель - это абстрактное долговое обязательство, т.е. оно не зависит ни от каких условий. В этом заключается основное свойство векселя либо вексельная сила - право безусловного требования платежа ко всем обязанным по векселю лицам. В тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основание его выдачи, в противном случае все условия, не относящиеся к обязательным реквизитам векселя, будут считаться ненаписанными. Поэтому добросовестному держателю векселя не могут быть противопоставлены возражения, вытекающие из договора, который лежит в основе выдачи или переуступке векселя. Вексель - строго формальный документ: отсутствие любого из обязательных реквизитов, предусмотренных вексельным законом, лишает его силы векселя. Форма векселя, порядок его выставления, оплаты, обращения, права и обязанности сторон и все иные вексельные отношения регулируются вексельным законодательством.

Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. Однако, используя векселя, можно оформить различные кредитные обязательства, в частности: оплатить на условиях коммерческого кредита купленный товар; оплатить на условиях коммерческого кредита выполненные работы или оказанные услуги; возвратить полученную сумму; предоставить кредит; получить ссуду под залог.

В процессе обращения вексель передается от одного держателя другому посредством передаточной надписи - индоссамента. Каждый индоссант, так же как векселедатель, несет ответственность за акцепт и платеж по векселю. Вексельные обязательства могут быть дополнительно гарантированы полностью или в части вексельной суммы посредством аваля - вексельного поручительства. Надлежащая оплата векселя в установленный срок погашает все вексельные обязательства. В случае отказа от платежа векселедержатель может предъявить в суде прямой иск к акцепту. Кроме того, если вексель не акцептован или не оплачен, он имеет право требовать оплаты векселя в порядке регресса от других ответственных лиц (векселедателя, индоссантов, авалистов), солидарно обязанных перед векселедержателем. Регрессный иск может быть предъявлен ко всем этим лицам вместе и к каждому в отдельности, однако только в том случае, если отказ в акцепте или платеже был удостоверен актом протеста или иным способом, предусмотренным вексельным законодательством.

Векселя делятся на два вида: простые и переводные.

Простой вексель - это ценная бумага, которая удостоверяет ничем не обусловленное обязательство самого векселедателя оплатить в оговоренный в векселе срок денежную сумму векселедержателю или по его приказу другому лицу.

Простой вексель имеет ряд особенностей:

передаются из в руки передаточной надписью;

ответственность по векселю для участвующих лиц солидарная, за исключением лиц, совершивших безоборотную надпись;

при передачи не требуется оформление у нотариуса;

при не оплате векселя в установленный срок необходимо совершение нотариального протеста;

содержание векселя точно установлено законом, и другие условия считаются ненаписанными;

вексель является абстрактным денежным документом и в силу этого не обеспечивается закладом, залогом или неустойкой.

В переводном векселе в качестве плательщика фигурирует не сам векселедатель, а другое лицо.

Переводной вексель должен содержать:

наименование вексель, включенное в самый текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;

простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму;

наименование того, кто должен платить;

указание срока платежа;

указание места, в котором должен быть совершен платеж;

наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен;

указание даты и места составления векселя;

подпись того, кто выдает вексель.

Документ, в котором отсутствует какое-либо из обозначений, не имеет силы переводного векселя.

В свою очередь простые и переводные векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные векселя - это векселя, на вексельную сумму которых начисляются проценты. Вексельная сумма - это денежная сумма, указанная векселем, подлежащая платежу. Дисконтные векселя - это векселя, выписываются или продаются с дисконтом. Дисконт - это скидка или разница, на которую уменьшается сумма при передаче либо продаже векселя. Банковский вексель - это вексель, по которому банк является основным должником. Банковский вексель может быть валютным, если вексельная сумма указана в иностранной валюте. Помимо прочего, различают «бронзовые» и «дружеские» векселя, равно как домицилированный вексель, обеспечительский вексель, ректа-вексель, соло-вексель, прима-вексель, секунда-вексель.

В современной российской практике возрастает роль векселя как высоколиквидного средства расчетов и взаимозачетов. В условиях сужения рынков сбыта и недостатка денежной массы вексель может способствовать ускорению реализации товаров и оборота средств предприятий, уменьшая реальную потребность в деньгах и смягчая проблемы взаимных неплатежей.

2.5 Иные виды ценных бумаг

ценный бумага правовой регулирование

Система управления рынка ценных бумаг наряду с функциональной (фондовые биржи, фондовые отделы валютных, товарных и товарно-сырьевых бирж, постоянные фондовые аукционы), технической (клиринго-расчетная, депозитарная, регистрационная, информационная сеть) и организационной (технологии управления) подсистемами инфраструктуры обеспечивает функционирование рынка ценных бумаг.

Как и любая система управления, система рынка ценных бумаг строится в соответствии с его целями, стратегией и задачами и имеет две подсистемы: управляющую и управляемую.