Особенности инвестиционного процесса в КНР и его макрорегионах

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Особенности инвестиционного процесса в КНР и его макрорегионах

Евгения Константиновна Львова

Московский государственный университет им. М.В. Ломоносова

За последние тридцать лет быстрый темп роста хозяйства КНР - средний ежегодный прирост 9,8% [6] - происходил параллельно со структурными реформами в экономике. Китай на международном товарном рынке прошел путь от производителя отдельных видов продукции тяжелой промышленности с низкой добавленной стоимостью (уголь, сталь, цемент) до положения государства, изготавливающего самый обширныйассортимент товаров легкой и тяжелой промышленности в мире [4]. На международном рынке капитала КНР также существенно поменяла свое лицо: заявив о себе, как о мощном реципиенте ПИИ в 1980-1990-х гг. В последние пять лет страна стала уже значительным источником капитала [1].

Высокая динамика этих преобразований, обеспечивалась главным образом за счет опережающего развития инвестиционного процесса по сравнению с непроизводственными затратами.

инвестиционный китай макрорегион

Источник: рассчитано на основе [5; 6].

Рис. 1

Прямая зависимость темпов роста инвестиций в основные фонды (далее - ИОФ) и ВВП видна из Рис. 1. Эффект воздействия инвестиций на ВВП проявляется в экономике КНР через год (это видно по характерному сдвигу графиков относительно друг друга).

Общие ИОФ КНР в 1980-2008 гг. выросли более чем в 150 раз, средний ежегодный темп прироста в течение этих лет составлял 22% (Рис. 1 и Рис. 2). Таким образом, разница темпов прироста примерно в 2 раза создала преобладание доли общих ИОФ в ВВП Китая (Рис. 2). Если за период в 28 лет 4% от среднего ежегодного прироста ВВП в 9,8% были обеспечены ИОФ (41%), то в последнем десятилетии это уже 4,8% (60%) от среднего ежегодного прироста ВВП в 8% [6].

Механизм наращивания ВВП через всемерное увеличение объемов освоенных инвестиций свойственен «азиатской» модели развития в целом, а также является отражением особой роли, которую китайское правительство отводит вложениям в основные фонды в макроэкономической и региональной политике страны.

Эта особенность функционирования экономики КНР объясняется не только следованием определенной долгосрочной экономической стратегии, но и особенностями менталитета китайского населения. В соотношении потребления - накопления отразились определенные культурно-социальные установки, заложенные в сознании китайского народа и ограничивающие текущее потребление: прежде всего - это бережливость. Накопления составляют около 52% в ВВП страны (2008 г.) [5], что ограничивает потенциальную емкость внутреннего потребления населения. Эти финансовые ресурсы реализовываются в инвестициях фирм.

Склонность к сбережению сильна также в корпоративном и государственном секторах. Гипертрофированная инвестиционная активность предприятий может трактоваться как несовершенство механизма корпоративного управления: фирмы не распределяют прибыль на дивиденды.

В результате, «ВВП в КНР формируется благодаря инвестициям в основные фонды в значительно большей мере, чем в ряде других успешно развивающихся стран даже в периоды наиболее высоких темпов экономического роста».

Из факторного уравнения роста ВВП Y= F (K,L) [12], для роста страны необходимо как минимум два фактора - труд и капитал, и наличие их в некоторой пропорции. Обладая избыточными трудовыми ресурсами на момент начала реформ КНР практически не имела свободного капитала. Так как трансформация труда в капитал происходит в момент потребления, то стране нужно было найти источник сбыта для трудоемкой продукции. Иными словами, КНР использовало внешние рынки для трансформации труда в капитал [1].

Источник: рассчитано на основе [5; 6].

Рис. 2

В основе экономической стратегии увеличения ВВП путем инвестирования лежат три основные предпосылки:

Увеличение занятости. Устранение бедности и повышения уровня развития в стране с большим количеством населения требует создания достаточного количества рабочих мест с адекватной заработной платой, которое возможно только через расширение производства (инвестирование) [11].

Увеличение потребления. В стране с высоким процентом бедного населения внутреннее потребление менее емко и за счет него сложно нарастить ВВП. Экспортные рынки обладают большим платежеспособным спросом, а производственная прибыль может реинвестироваться в расширение производственных мощностей. Увеличение ВВП происходит за счет двух составляющих: инвестиций и чистого экспорта [1].

Теория «кумулятивного роста и обратной связи», избранная правительством в качестве основы региональной стратегии, поставила акцент на опережающее развитие восточных провинций на первом этапе. Это также сыграло роль стимула в выделении инвестиционного процесса, как ключевого в экономическом развитии страны. Задачей приморских провинций стало в кратчайшие сроки увеличить свой ВВП. Единственным путем к этому была концентрация на их территории вложений в инфраструктуру и основные фонды промышленности [7; 9].

Наращивание объемов произведенной продукции и масштабов освоенных инвестиций служило и служит главным критерием оценки эффективности работы руководителей в административно-политической системе страны. При этом местные власти стремятся к расширению собственной производственной базы, как основы формирования региональных бюджетов [11].

Так как экономика КНР обладает «китайской спецификой», то есть рыночной системой с элементами планирования, то политические программы имеют решающее значение в определении направления развития. Центральное планирование не только создало большие объемы средств для инвестиционного процесса КНР, но спровоцировало рост географических и структурных диспропорций [8].

Усиление опоры на инвестиции для поддержания экономического роста сопровождается регрессией капиталоотдачи. Эффективность инвестирования на макроуровне можно оценить через ICOR (предельный коэффициент капиталоотдачи) и коэффициент эластичности (Рис. 3). Линейные тренды показателей свидетельствуют об общем снижении эффективности вложения ИОФ за последние 30 лет (повышение ICOR и уменьшение эластичности).

ИОФ

ICOR = Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Прирост ВВП

Хотя инвестиционный спрос «разгоняет» инфляцию потребительских цен, приводя к ухудшению качества жизни в краткосрочном периоде, и эффективность инвестирования все более снижается, но правительство КНР не может отказаться от избранной политики стимулирования ИОФ [2], так как уменьшение количества инвестиций сопровождается снижением роста ВВП.

Источник: Рассчитано на основе [5; 6].

Рис. 3

Для сохранения набранных темпов роста нужны все более возрастающие размеры инвестиций, а их формирование все более снижает долю потребления в ВВП. Таким образом, экономика попадает в замкнутый круг интенсивного инвестирования, и работает на будущее внутреннее потребление, а также в некоторой степени на внешние рынки сбыта, которые заменяют недостаточный уровень внутреннего потребления. Чистый экспорт дает в отдельные годы (2005-2007 гг.) до 2,6% роста ВВП. (Это составляет примерно 50% от вклада внутреннего потребления в средний ежегодный темп роста ВВП в эти годы). В этот же период (2005-2007 гг.) объем экспорта товаров и услуг превышал внутреннее потребление домохозяйств КНР в денежном выражении на 10% в среднем. Недостаточно высокий рост внутреннего потребления по сравнению с экспортом и инвестированием создает чувствительность воспроизводственного процесса в КНР к влиянию международной конъюнктуры, а также осложнения для монетарной политики страны в связи с огромным наплывом иностранной валюты на внутренний денежный рынок.

С осознанием проблем, которые несет неконтролируемое инвестирование в промышленность, администрация страны стала избирательнее в отношении поступающих в экономику средств. Это проявилось как в выравнивании налоговой ставки иностранных и национальных предприятий, так и в ограничении списка отраслей промышленности, имеющих льготные режимы для инвестирования.

Табл. 1. Отраслевая структура инвестиций 2003-2008 гг.

Источник: [6].

Одновременно с бурным развитием восточных регионов КНР и их неменяющейся инвестиционной привлекательностью, западные и центральные районы страны, удаленные и географически менее благоприятные продолжают отставать в экономическом и социальном отношениях. Для выравнивания дисбалансов экономического развития требуется привлечь в эти районы крупные объемы капитальных средств в базовую инфраструктуру и создать промышленность, обеспечивающую работу и доход местному населению. Поэтому в отраслевой структуре инвестирования наблюдается рост доли промышленности, добычи и торговли (Табл. 1).

Примечательно, также что, во многих слаборазвитых западных провинциях развитие планируется также за счет сферы туризма, поэтому растет доля гостиничного бизнеса и общепита (Табл. 1).

С увеличением объема инвестиций наблюдается и их качественная эволюция. Вложения Китая в научную сферу растут даже быстрее чем сама экономика страны. Так, если в 1995 г. страна расходовала на разработки ученых только 1, 4% ВВП, то в 2007 г. - уже 2,84%.

Табл. 2. Расходы на национальную научно-техническую деятельность в КНР, млрд. юаней

Источник: рассчитано на основе [3].

Результатом явилось то, что, по оценке экспертов Организации по экономическому сотрудничеству и развитию (ОЭСР), Китай в 2006 г. занял второе место в мире по размерам финансирования науки, обогнав по этому показателю Японию и уступив лишь США. Все это является следствием того что в Китае инновации считают «душой научно-технического прогресса и стимулирующей силой национального развития, а инновационный прогресс - абсолютно очевидным выбором в интересах повышения конкурентоспособности страны».

Зависимость экономики КНР от инвестиций проявилась неравномерно во времени и по территории страны (Рис. 4).

Источник: рассчитано на основе [6].

Рис. 4

Начиная с 1982 г. доля ИОФ в ВВП всех регионов КНР неуклонно росла. В течение всего рассматриваемого периода, соотношение ИОФ к ВВП западных провинций превосходило другие регионы (исключая 3 Г.Ц.П., которые имеют особое положение, как политические экономические и финансовые центры страны), даже в период усиленного инвестирования в побережье (1982-1998 гг.). Объяснением этому может служить узость внутреннего потребления западного региона и низкие показатели ВРП входящих в него провинций [10].

Начиная с 1999 г. (начало Программы развития Запада), темп прироста доли ИОФ в ВРП Запада начинает увеличиваться быстрее. С 2003 г. соответствующее увеличение происходит на Северо-востоке (Программа подъема Северо-Восточного старопромышленного района), в Центральных провинциях (Программа развития центральных провинций), а также в восточных провинциях. Начиная с 2000 г. доля ИОФ оставалась неизменной только в 3-х Г.Ц.П., что говорит о росте их ВВП за счет развития потребления.

В настоящее время для Востока доля инвестиций составляет около 50%, для Запада и Центра около 60%, для Северо-востока более 65% в ВВП (для некоторых провинций отношение превысило отметку в 80%) (Рис. 4).

Таким образом, инвестиционная зависимость менее развитых регионов КНР выше, чем более развитых и возрастает по мере введения региональных программ развития. Их быстрые темпы роста ВРП складываются большей частью из вложений капитала в будущее производство и меньше отражаются на повышении уровня жизни населения в краткосрочном периоде. Возможно, что при таких ИОФ им грозит переинвестирование.

Хотя состояние переинвестирование экономики определить достаточно сложно, то снижение предельной полезности инвестиций в наиболее активно наращивающих инвестиции регионах показывает коэффициент ICOR.

Самые высокие значения коэффициента у регионов с высокой долей ИОФ в ВВП. Если сравнивать Рис. 4 и 5, то видно, что падение эффективности совпадает с ростом доли ИОФ.

Восток в течение рассматриваемых 30 лет получал больше всего инвестиций (Рис. 5), причиной этому стало то, что общая макроэкономическая эффективность инвестиций была у него выше, чем у других регионов.

Самой низкой макроэкономической эффективностью отличается Запад, Центр и Северо-восток имеют примерно одинаковую отдачу. Подобная картина связана с более низким уровнем развития хозяйства, а также сложными географическими условиями (Запад - пустыни, горные территории), что делает строительство более дорогим.

Источник: рассчитано на основе [6].

Рис. 5

Проблемы, сформировавшиеся в результате политики капиталоинтенсивного развития в КНР, требуют решения. Вариантами их решения являются наращивание внутреннего потребления, или переведение значительного объема экспортного спроса во внутренний спрос. Механизмом внедрения этих изменений в структуру китайской экономики является дальнейшее стимулирование эволюции территориальной, управленческой и экономической структуры ИОФ.

Длительное время менее развитые территории КНР обладают большой инвестиционной зависимостью, и меньшей инвестиционной эффективностью. Такое явление несколько противоречиво, потому что рыночная экономика не в состоянии поддерживать долгосрочную неэффективность инвестиций.

Важность и неоднозначное влияние инвестиционного процесса на развитие экономики КНР создает необходимость в исследовании территориальной, управленческой и экономической структуры ИОФ и их влияния на общее экономическое развитие. Для этого исследования необходимо подобрать соответствующие методы.

Список литературы

1. Кондрашова Л. И. Современная региональная политика КНР / Российская академия наук; Институт экономики; Отделение международных экономических и политических исследований. М., 2007.

2. Мозиас П. Китай в период мирового кризиса: бенефициар, жертва или виновник? // Вопросы экономики. 2010. № 9.

3. Официальный Интернет-сайт статистического бюро Китая [Электронный ресурс]. URL: http://www.stats.gov.cn/tjsj/ndsj/2008/indexch.htm

4. Самбурова Е. Н. Географическая логика диспропорциональности территориального развития Китая в пореформенный период // Проблемы геоконфликтологии. М.: Пресс-Соло, 2004. Т. 2. С. 173-192.

5. Чжунгуо тоуцзы тичжи гайге 30 нянь янцзю (Исследование китайской инвестиционной системы) / Чжу Тунсань. Цзинцзи гуанли чубаньше, 2009.

6. Чжунгуо цзинцзи тунцзи няньцзянь (Китайский экономический статистический ежегодник). Пекин: Чжунгуо тунцзи чубаньше, 2009.

7. Cartier C. Origins and Evolution of Geographical Idea: the Macro Region in China // Modern China. 2002. Vol. 28. No. 1. P. 79-142.

8. Donnithorne A. Centre-Provincial Economic Relations in China. Canberra: Contemporary China Center; Research School of Pacific Studies; Australian National University, 1981.

9. Fan C. Of Belts and Ladders: State Policy and Uneven Regional Development in Post-Mao China // Annals of the Association of American Geographers. 1995. Vol. 85. No. 3. P. 421-449.

10. Holbig H. China's Campaign to “Open up the West”: National, Provincial and Local Perspectives // The China Quarterly. 2004. No. 178. P. 335-357.

11. Kanbur R., Zhang X. Fifty Years of Regional Inequality in China: a Journey through Central Planning, Reform and Openness // Review of Development Economics. 2005. Vol. 9. № 1. P. 87-106.

12. Puga D. The Rise and Fall of Regional Inequalities // European Economic Review. 1999. Vol. 43. No. 2. P. 303-334.

Размещено на Allbest.ru