Финансовая система и экономический рост в Исламской Республике Иран

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИД России, г. Москва

Финансовая система и экономический рост в Исламской Республике Иран

атташе Андреев Лев Андреевич

Аннотация

В статье на основе исследования экономик стран Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива рассматривается степень влияния уровня развитости финансовой системы на темп прироста ВВП на примере Исламской Республики Иран. Также изучается зависимость экономического роста Ирана от цены нефти, уровня образования, объема внешней торговли и государственных расходов. Даны возможные объяснения существующим отношениям между исследуемыми переменными и темпом экономического роста. Проанализирована роль финансовой системы в экономике Ирана. Приводится наиболее вероятный сценарий эволюции имеющихся взаимосвязей в среднесрочной перспективе.

Ключевые слова: Иран, финансовая система, экономический рост, финансы, сокук, эффективность, образование, кредит.

Annotation

The article is based on the study of the economies of the Cooperation Council for the Arab States of the Gulf and describes a degree of influence of financial system's development level on the gross domestic product growth rate in case of the Islamic Republic of Iran. Attention is also paid to the economic growth in Iran depending on oil price, level of education, foreign trade volume and government expenditures. Existing relations between the studied variables and GDP growth are discussed. The role of the financial system in the Iranian economy is analyzed. The most probable scenario for the evolution of current interdependencies in the medium term is given.

Key words: Iran, financial system, economic growth, finance, sokuk, efficiency, education, credit.

Обратимся к вопросу оценки эффективности работы финансовой системы Исламской Республики Иран и её воздействия на экономический рост страны. Для сопоставления была выбрана работа, проведённую тунисскими исследователями Rihab Grassa и Kaouthar Gazdar, где среди прочих рассматривается влияние финансовой системы на темпы прироста валового внутреннего продукта (ВВП). Это недавнее исследование проводилось на основе данных статистики по странам-членам Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ) за период 1996 - 2011 гг. Оно представляется наиболее подходящим для целей настоящей работы, так как объектами исследования в нём были страны близкие к Ирану по многим параметрам. В том числе имеется сходство экономик стран ССАГПЗ и Исламской Республики Иран, в частности, определяющая роль нефтяного сектора в народном хозяйстве.

Акцент в указанной работе сделан на исследование связи между такими показателями как темп экономического роста и отношение банковских депозитов к ВВП, а также банковских кредитов к ВВП. Другими переменными, влияние которых на экономический рост изучается в работе, являются начальный уровень развития экономики, открытость внешней торговли, количество учащихся в средней школе, а также государственное потребление.

Несмотря на то, что в странах ССАГПЗ основной религией выступает ислам, финансовая система этих государств не является исламской в полной мере. Наряду с исламскими учреждениями здесь работают и обычные финансовые организации. В этой связи тунисские исследователи сделали попытку определить влияние исламских и светских финансовых институтов на экономический рост. Вывод исследования состоит в том, что развитие светских финансовых институтов оказывает отрицательное воздействие на экономический рост в рассматриваемых странах. В то же время деятельность исламских финансовых институтов значимо и положительно влияет на рост экономики. При этом рынок исламских облигаций сокук не играет значительной роли в экономическом росте стран ССАГПЗ. Одновременно положительно и значимо на ВВП влияет стоимость нефти.

Экономический рост связан обратной зависимостью с начальным уровнем развития, что объясняется эффектом низкой базы. При этом на прирост ВВП не оказывают значительного влияния показатели государственного потребления и количества учащихся в средней школе. В то же время показатель открытости экономики значимо положительно влияет на рост экономики [1, c. 497]. Мы воспроизведём методику авторов исследования в отношении Ирана и сравним полученные результаты и выводы. экономика финансовый нефть иран

Что касается влияния развитости финансовой системы на экономическое развитие Ирана, то в проведённом далее анализе были использованы данные Центрального банка Ирана. При этом оценка иранской финансовой системы отличается от анализа стран ССАГПЗ. Главным из них является то, что в иранской банковской системе отсутствуют традиционные банковские учреждения, и необходимость в их изучении отпадает. В то же время в виду ограниченности и ненадёжности имеющихся статистических данных при расчётах не будет применён показатель активов депозитных банков. В итоге оценка проводилась по формуле:

gnigrowth_t=б + в₁ credit_t + в₂ govconsum_t + в₃sokuk_t + в₄ TO_t + в₅ schoolenroll_t + oil_t + е_t (1)

где б - ненаблюдаемая константа, характерная для Ирана, t=1375…1391, е_t - случайная ошибка. Gnigrowth - темп прироста ВВП в процентах, credit - объём кредитов в экономике в процентах от ВВП, govconsum - государственные расходы в процентах от ВВП, sokuk - объём облигаций в процентах ВВП, TO - суммарный объём экспорта и импорта в процентах от ВВП, schoolenroll - количество учащихся в старшей школе, oil - стоимость нефти в долл. США. Результаты вычислений представлены в таблице 1.

Таблица 1. Оценка влияния финансовой системы на темпы прироста ВВП, в процентах от ВВП

Из данных таблицы 1 видно, что все изучаемые параметры являются значимыми. При этом показатель R² равен 0,76, что свидетельствует о состоятельности модели.

Коэффициенты при доле исламских облигаций и доле кредитов в ВВП отражают воздействие финансовой системы на экономический рост. Как видно, увеличение объёма облигаций в иранской экономике приводит к ускорению роста ВВП. Сильное влияние объёма долговых бумаг на экономический рост объясняется эффектом низкой базы: максимальное значение показателя объёма облигации к ВВП составило 4,7%. Так, в среднем в развивающихся экономиках доля облигаций в ВВП составила 29% в 2014 г.[3]. По мере развития фондового рынка в Иране влияние долговых бумаг на ВВП будет ослабевать. В то же время прямая зависимость двух показателей должна сохраниться.

В то время как рынок долговых ценных бумаг оказывает значимое положительное влияние на рост ВВП Ирана, из полученных данных следует, что более широкое предоставление кредитов в иранской экономике напротив замедляет её развитие. Это следует из отрицательного знака, стоящего перед коэффициентом при доле кредитов в ВВП. Такой вывод при первом рассмотрении может казаться контринтуитивным. При этом, если учесть значительный рост объёма «проблемных» задолженностей, проявившийся во время президентства М. Ахмадинежада, то обратную связь двух показателей можно объяснить негативным воздействием невыплат по кредитам на различные сектора экономики. Именно из-за этого прослеживается зависимость между ростом выданных кредитов и снижением темпов роста иранской экономики.

Количество учащихся в средних образовательных учреждениях - ещё одна значимая составляющая положительного влияния финансовой системы на экономический рост. Несмотря на то, что влияние уровня образования на экономический рост не столь выражено количественно, и при увеличении числа учеников на 1% темп прироста экономики увеличивается лишь на 0,0001%, этим показателем нельзя пренебрегать. Его исключение из модели приводит не только к снижению качества всего исследования, но сводит на нет значимость всех остальных анализируемых переменных. С учётом этого факта можно говорить о необходимости просвещения и, в том числе увеличения уровня финансовой грамотности для реализации потенциала финансовой системы Ирана и усиления её влияния на экономическое развитие страны. Стоимость нефти, хотя и не является значимой переменной, ожидаемо оказывает значительное положительное влияние на темп прироста ВВП.

Подводя итог проведённым исследованиям, подчеркнём ещё раз основные выводы. Удалось установить, что финансовая система Ирана оказывает значительное влияние на темпы роста экономики страны. При этом можно с определённой уверенностью говорить о необходимости дальнейшего развития финансовой системы государства. Отрицательная связь между долей кредитов в экономике и экономическим ростом, которая свидетельствует о существующих проблемах, прежде всего, в банковской системе, является следствием значительного объёма просроченной задолженности и требует особого внимания финансовых властей.

Ещё одним выявленным обстоятельством является слабая развитость рынка долговых ценных бумаг. Это проявляется как в сравнении с показателями других развивающихся стран, так по воздействию на собственно иранскую экономику. Так, на настоящий момент даже незначительные колебания объёмов облигаций оказывают существенное влияние на темпы прироста ВВП, что объясняется эффектом низкой базы.

Литература

1. Grassa R., Gazdar K. Financial development and economic growth in GCC countries: A comparative study between Islamic and conventional finance //International Journal of Social Economics. - 2014. - Т. 41. - №. 6. - С. 493-514

2. Goaied M., Sassi S. Financial development and economic growth in the MENA region: What about Islamic banking development //Institut des Hautes Etudes Commerciales, Carthage. - 2010. [Электронный ресурс]. URL: https://www.researchgate.net/profile/Mohamed_Goaied/publication/228433711_Fin ancial_Development_and_Economic_Growth_in_the_MENA_Region_What_about_Isla mic_Banking_Development/links/00b4951dfc396ea2ae000000.pdf?origin=publicatio n_detail

3. Accelerating Emerging Capital Markets. Development Corporate Bond Markets. [Электронный ресурс]. URL: http://www3.weforum.org/docs/WEF_Capital_Markets_Report_2015.pdf

4. World Bank Group. World Development Indicators 2015. - World Bank Publications, 2015.

5. Сайт центрального банка Ирана. [Электронный ресурс]. URL: http://tsd.cbi.ir/

Размещено на Allbest.ru