Официально Госбанк Вьетнама проводит операции на открытом рынке с 12 июля 2000 года. С того момента и по сей день этот процесс непрерывно совершенствуется и обновляется, а операции превратились для Госбанка Вьетнама в важный инструмент проведения своей денежно-кредитной политики. Его применение стало для Вьетнама большим прогрессом в осуществлении перевода денежно-кредитной политики с прямых методов воздействия на косвенные, в соответствии с международными установлениями и тенденцией развития экономики Вьетнама.

В 2000 году операции на открытом рынке проводились осторожно, с периодичностью 1 раз в 10 дней. Постепенно, вплоть до настоящего момента, количество операций увеличивалось. Общий доход от операций по 2-м направлениям - покупке и продаже - возрастал из года в год; одновременно увеличивался и объем операций по каждой сделке (см. табл.1). В 2000 г. максимальный объем операций составил 300 млрд. донгов за сделку, в 2002 г. поднялся до 1000 млрд. донгов, в 2003 г. - до 1500 млрд. донгов за сделку. В 2004 г., накануне вьетнамского Нового года, Госбанк Вьетнама при проведении операции на открытом рынке получил на сделке 3.500 млрд. донгов.

Таблица 1 Операции на открытом рынке Госбанка Вьетнама в 2000-2010 гг.

(Источник: Госбанк Вьетнама. URL: http://www.sbv.gov. vn)

В 2005 г. операции на открытом рынке продолжали оставаться каналом, регулирующим доступные фонды кредитных организаций, доход от которых на тот период увеличился на 65,55% и составил 102.511 млрд. донгов. По сравнению с 2004 г., количество операционных сделок возросло на 28,5%, и эти операции продолжали оставаться инструментом денежного регулирования, соответствующего целям денежно-кредитной политики Госбанка Вьетнама. Количество регулярно совершаемых сделок достигло 3-х в неделю, а в последнюю декаду перед наступлением вьетнамского Нового года операции на открытом рынке проводились ежедневно. В ряде моментов, когда у кредитных организаций возникала большая необходимость в оказании помощи по ликвидности, Госбанк Вьетнама проводил по 2 сделки в день, чтобы обеспечить ликвидность банковской системы и сохранить денежную стабильность.

В 2005 г. участниками открытого рынка были 28 кредитных организаций, что на 8 участников больше, чем в 2000 г. (см. табл.1). Тот факт, что Госбанк Вьетнама использовал гибкое регулирование операций на открытом рынке при благоприятном порядке административного оформления, привлек еще большее внимание со стороны кредитных организаций. В этом участвовали не только государственные коммерческие банки, но и некоторые акционерные коммерческие банки, а также филиалы иностранных банков, таких как Азиатский акционерный коммерческий банк, Ханойский жилищный акционерный коммерческий банк, Экспортно-импортный акционерный коммерческий банк, Международный акционерный коммерческий банк, Дойчебанк, Ситибанк и др.

инструмент операция вьетнам экономика

Рис 1. Динамика ставок по операциям на открытом рынке в 2000-2010 гг.

(Источник: Госбанк Вьетнама. URL: http://www.sbv.gov. vn)

В 2006 г. операции на открытом рынке проводились все еще осторожно, с большой гибкостью. Сделки шли в 2-х направлениях - покупка и продажа ценных бумаг. Операции проводились регулярно, с частотой 3 сделки в неделю; итого - 162 за год. Прошло 129 сделок с предложением по покупке, 130 сделок с предложением по продаже и 3 сделки по срочной продаже, в результате чего доход от операций увеличился в среднем на 18% по сравнению с 2005 г. (около 767 млрд. донгов за сделку). Из общей стоимости операций на открытом рынке в 2006 г. в общей сумме около 124.235 млрд. донгов, доход от покупок составил 36.833 млрд. донгов, а доход от продаж - 87.402 млрд. донгов. В 2006 г. на открытом рынке присутствовало уже 33 участника, что на 17,86% больше, чем в 2005 г. Процентная ставка выигрыша тендера по сделкам с предложением о покупке колебалась в пределах от 6,0% до 8,5% в год. Процентная ставка выигрыша тендера по сделкам с предложением о продаже имела тенденцию к постепенному понижению от 4,5 - 5,0% в начале года до 0,8 - 0,95% в декабре 2006 г. (см. рис.1).

В 2007 г. проведен ряд обновлений в процедуре проведения операций на открытом денежном рынке. Для преодоления ограничений были введены фиксированные сделки по покупке, а для тесной увязки целей проведения денежно-кредитной политики и развития капитала во вьетнамских донгах у кредитных организаций, был изменен порядок проведения тендеров. В 2007г. на открытом рынке насчитывалось 42 участника. Среди них были государственные коммерческие банки, акционерные коммерческие банки, совместные банки и филиалы иностранных банков, что дало увеличение объема проведенных операций на 27,27% по сравнению с предыдущим годом и способствовало расширению возможностей по управлению этими операциями.

Для контроля над уровнем инфляции и с целью извлечения денег на открытом рынке, Госбанк Вьетнама увеличил количество сделок с 3-х в неделю до ежедневных. Был увеличен объем продаж векселей Госбанка Вьетнама, диверсифицированы сроки векселей с 14 до 364 дней. Средняя процентная ставка выигрыша тендера по сделкам предложения продажи составила 4,35% в год. Эти меры оказались эффективными для извлечения денег из оборота. Наряду с этим Госбанк Вьетнама с периодичностью 1 раз в неделю проводил сделки по предложениям о покупке ценных бумаг с 14-дневным сроком, что является наглядным доказательством готовности Госбанка Вьетнама к финансовой помощи тем коммерческим банкам, которые испытывают дефицит средств, чтобы обеспечить их ликвидность. Процентная ставка по предложениям покупки составила в среднем 8,2% в год.

2008-й год стал годом потрясений и экономических трудностей, вызванных мировым финансовым кризисом. Уровень инфляции во Вьетнаме значительно повысился и составлял 19,9% в год, что на 7,3% больше уровня 2007 года. Для стабилизации возникшей ситуации за 7 первых месяцев 2008 г. Госбанк Вьетнама принял следующие меры: увеличил процент обязательных резервов, выпустил обязательные векселя госбанка и увеличил основную процентную ставку. Дополнительно была осуществлена продажа векселей госбанка сроком 182 дня, при процентной ставке 7,5% в год, и сроком 364 дня, при процентной ставке 7,75% в год. Одновременно с этим Госбанк Вьетнама провел сделки по предложениям покупки краткосрочных ценных бумаг (7, 14, 21 и 28 дней). Ежедневные объемы предложений покупки устанавливались на основе потребностей в ликвидных средствах и с учетом динамики денежного рынка. Эти меры внесли важный вклад в стабилизацию денежного рынка, особенно в момент изменения процента обязательных резервов уровня процентной ставки, объявленных Госбанком Вьетнама.

С августа 2008 года, когда с рынка стали поступать сигналы об обуздании инфляции, Госбанком Вьетнама была проведена денежно-кредитная экспансия, целью которой являлась стимуляция развития производства и бизнеса, и, вместе с тем, ограничение пагубного воздействия мирового финансового кризиса на экономику страны. Перед Госбанком Вьетнама стояли насущные задачи по предотвращению опасности экономического спада, стабилизации рыночной психологии и возможности оказывать реальную финансовую поддержку коммерческим банкам. Операции на открытом рынке продолжались в виде сделок по предложениям покупки ценных бумаг сроком на 7 и 14 дней, в подходящих объемах и при разумных процентных ставках, в унисон с регулированием основной процентной ставки и процентных ставок, объявленных Госбанком Вьетнама.

В 2009 г. в условиях контролируемой инфляции (6,5% в год), перед правительством Вьетнама задача противодействия экономическому спаду вышла на первый план. Чтобы ее решить, Госбанк Вьетнама пошел путем поощрения кредитных организаций, расширяющих спектр предоставления кредитов в развитие экономики. За первые 6 месяцев 2009 г. Госбанк Вьетнама провел ряд сделок по предложениям покупки сроком на 14 дней; процентная ставка постепенно снижалась с 9% до 7% в год для предоставления краткосрочных средств на нужды экономики. Однако, анализ данных по операциям за весь 2009 г. показывает, что уровень роста общего дохода по операциям в двух направлениях - покупке и продаже, снизился на 4,1% в год по сравнению с 2008 г., несмотря на проведение политики стимулирования экономического роста. Это свидетельствует о том, что потребности экономики в средствах пока невысоки, а кредитные организации по-прежнему имеют избыток средств, что идет вразрез с динамикой предыдущего года.

В 2010 г. при сложившейся на тот момент обстановке, вернулась тенденция к росту инфляции; особенно актуальным это было в конце года (11,8% в год). В течение первых 9 месяцев 2010 года на открытом рынке продолжали проводиться операции, направленные на стимуляцию экономического роста и оказание помощи кредитным организациям в ликвидных средствах во вьетнамских донгах. Операции по предложениям покупки ценных бумаг проводились со сроками в 7, 14 и 28 дней, а процентная ставка корректировалась в сторону понижения: срочная процентная ставка на 7 дней сначала снизилась с 7,8% до 7,5%, а затем и до 7,0% в год; срочная процентная ставка на 14 дней - с 8,0% до 7,5%, срочная процентная ставка на 28 дней - до 8% в год. Объем предложений по покупке составлял в среднем около 5.400 млрд. донгов за сделку, объем выигрыша тендера - около 3.200 млрд. донгов за сделку. Уровень роста общего дохода по двум направлениям - покупке и продаже, составил 114% в год по сравнению с 2009 годом.

В последнем квартале 2010 г. под давлением возросшей инфляции операции на открытом рынке проводились более сдержанно. Это было связано с постепенным, начиная с 10 ноября 2010 г., понижением срока предложения покупки от самого длинного, в 28 дней, до семидневного. Процентная ставка по предложениям покупки сроком на 7 дней поэтапно возрастала: сначала 7,0%, затем 8,75%, 9,0% и, наконец, 10% в год. Объем предложений по покупке составлял, в среднем, примерно 7.160 млрд. донгов за сделку, объем выигрыша тендера - около 6.970 млрд. донгов.

В течение первых 9 месяцев 2011г. основной целью был контроль над уровнем инфляции, темпами роста кредитов и общей суммы платежных средств. На открытом рынке проводились операции по предложениям покупки ценных бумаг, в основном, сроком на 7 дней. Процентная ставка при этом была скорректирована на повышение с 10% до 15% в год. Средний объем покупок составлял около 8.400 млрд. донгов за сделку, а средний объем выигрыша тендера - примерно 8.000 млрд. донгов за сделку. К концу года появились признаки снижения роста инфляции, а темпы роста кредитов и общих платежных средств контролировались государством, преследуя поставленные в начале года цели. В этот период Госбанк Вьетнама проводил на открытом рынке операции по предложениям покупки сроком 7 и 14 дней, с процентной ставкой 14% в год, со средним объемом выигрыша тендера около 3.100 млрд. донгов за сделку. По подсчетам за весь 2011 г., общий объем предложений составил 2.796.543 млрд. донгов с возвратом 2.804.472 млрд. донгов (см. табл.2).

Наряду с другими инструментами денежно-кредитной политики, операции на открытом рынке способствуют стабилизации денежного рынка, обеспечивают безопасность при расчетах в системе кредитных организаций и стабилизацию валютного курса. Межбанковская рыночная процентная ставка имеет тенденцию к вращению вокруг процентной ставки операций на открытом рынке.

Таблица 2 Операции на открытом рынке Госбанка Вьетнама в 2011-2012 гг.

(Источник: Госбанк Вьетнама. URL: http://www.sbv.gov. vn)

В 2012 г. задача обуздания инфляции по-прежнему оставалась актуальной, как и контроль темпов роста кредитования и общего объема платежных средств. Госбанк Вьетнама предложил рынку 341.704,96 млрд. донгов, при этом вернул 394.001,365 млрд. донгов. Таким образом, за весь 2012 г. Госбанк Вьетнама был реализован чистым изъятием 52.296,405 млрд. донгов (см. табл.2).

Рис.2. динамика процентной ставки в 2012 - сентября 2013 г.

(Источник: Госбанк Вьетнама. URL: http://www.sbv.gov. vn)

В конце марта - начале апреля 2012 г. процентная ставка выигрыша тендера сохраняла относительную стабильность, а в интервал с середины апреля до октября 2012 г. резко упала. Сильнее всего это коснулось векселей сроком на 28 дней, где с 11,5% она упала до 3,8%. В период с конца октября и до самого конца 2012 г. изменения по процентным ставкам всех сроков не претерпели значительных изменений (см. рис.2). В 2013 г. цели все еще оставались теми же, что и в предыдущие 2011 и 2012 годы:

контроль инфляции, темпов роста кредитования и общих объемов платежных средств. В 1-м квартале 2013 г. операции на открытом рынке посредством выпуска векселей привлекли 84.672 млрд. донгов. При этом векселя на сумму 38.832 млрд. донгов были сроком на 182 дня, что составляло 45,9% от всего количества проведенных операций. На сумму 35.010 млрд. донгов сроком на 91 день, - 41,3%. На сумму 1.300 млрд. донгов, сроком на 56 дней - 1,5%. На сумму 9.530 млрд. донгов сроком на 28 дней, составив 11,3% от общего объема. Процентная ставка этого периода подвергалась небольшим колебаниям (см. рис.2). За 8 месяцев 2013 года общий объем средств по выигрышным тендерам составил 136.583 млрд. донгов с чистым предложением на сумме 20.673 млрд. донгов (см. рис.3).

Рис 3. Операции на открытом рынке Госбанка Вьетнама за 8 месяцев 2013 г. (Источник: Госбанк Вьетнама. URL: http://www.sbv.gov. vn)