Управление ценовыми рисками в деятельности нефтегазовой компании на примере компании Лукойл и Группы British Petroleum

* Проведено повышение квалификации работников в части разработки мероприятий по снижению рисков;

* Актуализирована информация о рисках в Общекорпоративном реестре рисков.

Приоритетами функционирования системы управления рисками на 2015 год были:

* Совершенствование нормативной и методической базы управления рисками;

* Повышение качества информации о рисках за счет унификации, типизации и выработки рекомендаций по описанию типовых рисков;

* Повышение ответственности должностных лиц за результаты и качество управления рисками;

* Детальный анализ и выработка рекомендаций по управлению наиболее существенными рисками;

* Встраивание управления рисками в контур корпоративного управления посредством риск-ориентации базовых бизнес-процессов и управления ими;

* Сокращение затрат и оптимизация усилий на управление рисками, автоматизация процесса.

Схема взаимодействия участников процесса управления рисками представлена на рисунке 5.

Рисунок 5. Схема взаимодействия участников процесса управления рисками.

В целях повышения эффективности общекорпоративной системы управления рисками в 4 квартале 2015 года в организациях Группы «Лукойл» введена в промышленную эксплуатацию автоматизированная информационная система по управлению рисками, что позволит:

* создать единую информационную среду для всех участников процесса управления рисками Компании (на всех уровнях управления);

* автоматизировать процессы сбора, проведения экспертизы, согласования и хранения информации о рисках, тем самым повысить скорость реагирования на риски и эффективность управления рисками в целом;

* привести к единому стандарту представление информации о рисках;

* сформировать базу знаний в области управления рисками.

Управление ценовыми рисками

Группа осуществляет операции на мировом рынке нефти, нефтепродуктов, природного и сжиженного газа и подвергается воздействию колебаний цен на эти товары. Данные колебания могут повлиять на доходы Группы, а также на ее операционную, инвестиционную и финансовую деятельность. В целом политика Группы - оставаться подверженной изменению цен на товары.

Группа использует фьючерсы, форварды, свопы и опционы на различных рынках для поддержания баланса в системе физических поставок, чтобы отвечать запросам покупателей, управлять изменением цен при совершении определенных операций и осуществлять ограниченную, несущественную по объемам торговлю, напрямую не связанную с основной деятельностью Группы. Эта деятельность может иметь своим результатом сделки, цена которых отличается от средних рыночных цен.

Однако по данным консолидированной финансовой отчетности за 2015 г., компания «Лукойл» использует срочные контракты ограниченно, только для участия в определенных торговых сделках с нефтепродуктами, а также хеджирует ценовые риски вне своей основной деятельности по физическим поставкам нефти и нефтепродуктов.

Несмотря на то, что компания несет риски, связанные с курсами обмена валют в результате осуществления международных операций, она не в полном объеме хеджирует эти риски, а выборочно - те риски, которые связаны с ее обязательствами по инвестиционным проектам, налоговым платежам в местной валюте или по выплате дивидендов.

2.2 СИСТЕМА РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА ГРУППЫ BRITISH PETROLEUM

Компания ВР - одна из крупнейших компания мира в нефтяной отрасли. Основным географическим рынком компании «BP» является США. Вторым по значимости является рынок стран Европы и третьим по значимости является внутренний рынок Великобритании. Доля выручки от продажи товаров и услуг за пределами Великобритании составляет 79%, а доля активов компании за пределами Великобритании составляет около 80%, что говорит о высокой степени транснационализации деятельности компании BP.

По результатам 2015 г. наблюдается снижение показателей деятельности BP по выручке (-9,5%) и чистой прибыли (-83,9%). Сокращение объема выручки вызвано падением мировых цен на нефть. Невысокие цены на нефть при высокой себестоимости добычи нефти создают давление на компанию, что проявляется в том числе и в сокращении буровых установок и объемов инвестиций в новые проекты. В этих условиях возрастает роль повышения эффективности управления ценовыми рисками компании.

Компания выявляет, оценивает и квалифицирует риски для принятия мер по их устранению или управлению ими. В новых регионах деятельности компания, прежде всего, проводится оценка воздействия разведывательных работ на окружающую среду и социальную структуру. Это помогает защитить инвестиции и обеспечить охрану труда сотрудников компании и подрядных организаций, а также благополучие местного населения и охрану окружающей среды в районах.

Управления рисками BP разработано таким образом, чтобы обеспечить последовательную и четкую систему управления рисками и предоставления отчетности о рисках по операциям группы в Совет директоров компании. ВР управляет, отслеживает и сообщает об основных рисках и неопределенностей, которые могут повлиять на осуществление стратегии удовлетворения мировых энергетических потребностей и ответственность создания долгосрочной стоимости акционерного капитала.

Системы управления организационными структурами, процессами, стандартами и кодексом корпоративного поведения в совокупности образуют систему внутреннего контроля, определяющую деятельность ВР и управление связанными с ней рисками.

Система управления рисками Day-to-day - деятельность менеджмента и персонала на предприятиях Группы, позволяющая контролировать активы и выполнение функций, выявлять и управлять рисками, повышать безопасность, совместимость и надежность операций. Операционные системы менеджмента интегрирует в ВР требования по охране здоровья, безопасности, окружающей среды, социальной ответственности, надежности в эксплуатации и состоят из следующих подразделений.

Бизнес и стратегическое управление рисками - это предприятия и функции интеграции рисков в ключевых бизнес-процессах, таких как стратегия, планирование, управление производительностью, ресурсами, размещением капитала и оценки проектов. Для этого используется стандартный процесс сбора данных по рискам, оценка риска управленческой деятельности, дальнейшего совершенствования и планирования новых мероприятий.

Надзор и управление - функциональное руководство, которое осуществляется административной группой, Советом директоров и соответствующими комитетами, обеспечивающими надзор, выявление и одобрение стратегии управления существенными рисками в ВР. Они также занимаются внедрением систем управления рисками, соблюдением и контролем за снижением этих рисков. Исполнительные комитеты устанавливают политику управления существенными рисками, и подотчетны комитетам Совета директоров по рассмотрению и контролю определенных видов рисков на протяжении всего года.

Своевременное и регулярное выявление потенциальных рисков является приоритетным направлением деятельности для конкретного надзора со стороны Совета директоров.

На 1 января 2016 года, комиссия по управлению рисками состояла из председателя, двух исполнительных директоров и 11 неисполнительных директоров. Правление делегирует некоторые свои функции надзорной и контрольной деятельности его комитетам, состоящим исключительно из неисполнительных директоров.

Компания «British Petroleum» придает большое значение должному управлению ценовыми рисками. Главная цель - это достижение оптимального уровня соотношения риска цен на продукцию компании и доходности их операций. В 2015 году управление рисками, на фоне дестабилизации макроэкономических процессов и снижению цен на нефть, имело особое значение, поскольку в условиях сложных финансовых изменений на рынке нефтепродуктов была необходима серьезная переоценка внутренних и внешних факторов риска. В общем виде систему управления ценовыми рисками исследуемой компании можно представить в соответствие со структурно-логической схемой, представленной на рисунке 6.

В систему управления ценовыми рисками «British Petroleum»на первом уровне входит:

- Совет директоров (правление);

- Ревизионная комиссия.

Второй уровень системы риск-менеджмента исследуемой компании включает Управление риск-менеджмента, которое представлено тремя подразделениями:

- подразделение управления ценовыми рисками;

- подразделение управления розничными рисками;

- подразделение по управлению активами и пассивами.



Рисунок 6. Система управления ценовыми рисками в компании ВР.

Совет директоров ВР несет полную ответственность за надзор за структурой риск-менеджмента, осуществляя надзор за управлением ценовыми рисками. В зону его ответственности также входит одобрение операций, ставящих под риск значительную часть капитала.

Ревизионная комиссия несет ответственность за надзор за внутренней структурой контроля, оценивает адекватность ценовых рисков, а также занимается разработкой политики и процедур в области надзора за выполнением нормативно-правовых требований в отношении цен. Эта комиссия имеет регулярные собрания, на которых она формулирует и дает рекомендации Совету директоров относительно развития структуры управления ценовыми рисками, его качества и соответствующих нормативно-правовых требований.

Правление компании BP несет ответственность за мониторинг и реализацию мер по снижению ценового риска, а также контроль за соблюдением установленных параметров риска. Управление риск-менеджмента отвечает за функционирование системы управления ценовыми рисками, обеспечивая выполнение общих принципов управления ценовыми рисками, выявление рисков, ограничение их размеров, а также предоставление отчетности по ним.

Оценка ценовых рисков «British Petroleum», процедуры отчетности и контроля регулярно обновляется управлением риск-менеджмента и подразделениями управления рисками, управления розничными рисками, управления активами и пассивами.

Методология системы риск-менеджмента в отношении ценовых рисков, используемая «British Petroleum» представлена на рисунке 7.

Название этапа	Методы	Производные (инструменты)
Идентификация ценового риска	Методы идентификации	Карта рисков цен
Оценка последствий наступления ценовых рисков	Методы оценки	Оценки, прогнозы цен на сырье и ресурсы
Принятие решений об управляющем воздействии на цены	Методы управления рисковой позицией цен	Лимиты, резервы, нормативы цен
Контроллинг	Методы контроллинга	Штрафы, санкции, санации, коррекция

Рисунок 7. Методология управления ценовыми рисками в «British Petroleum»

Соблюдение регламента системы риск-менеджмента поддерживается периодической оценкой, при этом уровень принимаемого ценового риска в «British Petroleum» составляет 10% от совокупных доходов и не более 20% от чистой прибыли.

Таким образом, очевидно, что управление ценовыми рисками в исследуемой компании комплексное и планомерное, направленное на выявление и идентификацию основных факторов возникновения ценовых рисков. В рамках системы управления ценовой политики дать количественную и качественную оценку ценовых рисков.

Количественная оценка рисков рассчитывается как отношение суммы прямых финансовых потерь, связанных с влиянием ценовых факторов, к доходам и прибыли в процентном выражении. На рисунке 8 дана количественная оценка ценовых рисков.

Рисунок 8. Динамика уровня ценового риска в «British Petroleum» в 2014 - 2015 гг.

Стоит отметить, что если в 2014 году основная часть потерь в результате влияния ценовых рисков была представлена снижением качества управления, то уже в 2015 году на фоне стабилизации качества управления возросли потери в виде упущенных выгод. Т.е. связанные с общими сложностями управления крупной корпоративной структуры.

Однако нужно отметить, что в 2015 году уровень ценового риска по отношению к доходам составил всего 0,1% (это ниже на 0,2% по сравнению с 2014 годом и ниже предельно установленного уровня в системе риск-менеджмента). Также в 2015 году снизился уровень ценовых рисков по отношению к чистой прибыли более чем на 27% и составил 3,8% (это ниже предельно установленного уровня).

Таким образом, на основании количественной оценки ценового риска можно резюмировать, что уровень риска в стоимостном выражении снижен в 2015 году. Однако имеется значительный рост упущенных выгод, который превышает темп прироста доходов от всех видов деятельности компании, а также превышает темпы роста расходов компании - это явный негативный момент.

Управление ценовыми рисками с помощью срочных внебиржевых рыночных контрактов является наиболее эффективным методом для страхования цен на сырую нефть и нефтепродукты. Цены на рынке этих продуктов, несмотря на сложность и многообразие методик их формирования, зависят в большей степени от рыночной конъюнктуры.

В целях повышения эффективности управления ценовыми рисками в компании British Petroleum широко используются методы страхования рисков, которые, однако, не в состоянии снять фундаментальные геополитические риски и риски неопределенности в спросе.

2.3 СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ СИСТЕМЫ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА ПАО «ЛУКОЙЛ» И ГРУППЫ BRITISH PETROLEUM

Проанализировав системы риск-менеджмента в ПАО «Лукойл» и в Группе ВР, можно отметить, что ценовой риск - это разновидность экономического риска, связанная с возможностью убытков от неблагоприятного изменения цен. При этом управление рисками предполагает, что они могут не только снижаться (хеджироваться), но и наращиваться (форсироваться), если ожидаемый экономический эффект будет расти быстрее, чем риск.

Эффективному управлению поддаются краткосрочные и среднесрочные ценовые риски. Это, во-первых, связано с тем, что отдельно взятая нефтегазовая компания в отрасли в принципе не может никак повлиять на долгосрочные изменения цен на энергоносители. Во-вторых, средний срок действия стандартного срочного контракта без значительной потери ликвидности обычно составляет не более 1 года. Поэтому наиболее рациональным является организационный механизм управления ценовыми рисками с горизонтом планирования до одного года.

Управление ценовыми рисками с помощью срочных внебиржевых рыночных контрактов является наиболее эффективным методом для страхования цен на сырую нефть и нефтепродукты. Цены на рынке этих продуктов, несмотря на сложность и многообразие методик их формирования, зависят в большей степени от рыночной конъюнктуры.

В связи с этим, на текущий момент, доля долгосрочных контрактов на поставку нефти, заключаемых компаниями British Petroleum и Лукойл с контрагентами, незначительна, что увеличивает неопределенность цен в будущем. Эти факторы стимулируют использование инструментов товарного и фондового рынков. При этом продажи сырой нефти могут быть застрахованы наиболее эффективно по причине полной однородности данного вида продукции, а небольшие отличия по цене разных сортов здесь роли не играют. Но ни одна из российских нефтегазовых компаний, в том числе и Лукойл, не использует в полной мере возможности управления своими ценовыми рисками с помощью срочных рыночных контрактов. Напротив, в компании British Petroleum, как в большинстве западных компаний, широко используется данные методы страхования рисков.

В основном, использование производных финансовых инструментов осуществляется только в ходе управления валютными рисками. Данный факт актуализирует проблему разработки полноценной системы управления ценовыми рисками, причём не только для компаний нефтегазовой отрасли, но и для любых иных компаний, вовлечённых в экспорт сырья.

Возникает вопрос, на какие рынки выходить, управляя рисками, отвечая на который, можно отметить, что отечественный рынок для хеджирования не подходит. Так, Московская биржа не обладает полноценной торговой площадкой для фьючерсных контрактов на сырую нефть Brent, где могли бы участвовать крупнейшие нефтяные компании России. Это связано с незначительной ликвидностью рынка FORTS, основными участниками которого являются спекулянты, а не хеджеры.

В то же время, крупнейшие иностранные товарные биржи, такие как биржа ICE в Лондоне, могут удовлетворить потребности участников рынка любых размеров. Таким образом, для успешного применения предлагаемой в работе системы управления ценовыми рисками нефтяной компании, помимо торговли на Московской бирже, нужно выходить и на зарубежные товарные биржи, где объемы контрактов достаточны для получения прибыли, необходимой для запуска системы.

Однако в связи с обострением международной обстановки, с вводом санкций против России со стороны крупнейших западных стран, целесообразно осуществлять меры по страхованию ценовых рисков скорее на южно-азиатских товарных рынках, в основном, на рынках Китая и Гонконга. Это не исключает работы с биржей ICE по линии китайских и гонконгских резидентов, действующих по поручению российской стороны. Мировой опыт показывает, что наиболее эффективно хеджирование цен на нефть может осуществляться не на уровне отдельных компаний, а на уровне страны в целом. Хеджируя риски, правительство страны покрывает выпадающие бюджетные доходы, связанные со снижением валютной экспортной выручки.

Глобализация нефтегазового бизнеса, крупные изменения в структуре нефтяных рынков и методах управления зарубежными нефтяными компаниями являются характерными чертами современной мировой нефтяной промышленности. Происходящие изменения оказали влияние на результаты деятельности ведущих нефтяных компаний мира. Некоторые из проводимых радикальных мероприятий могли бы быть использованы российскими нефтяными компаниями с целью повышения их конкурентоспособности и развития потенциала дальнейшего роста, приближающего их к уровню эффективности, достигнутому крупнейшими мировыми компаниями.

Экономика РФ интегрируется в мировое хозяйство, поэтому опыт функционирования и тенденции развития международного нефтяного рынка необходимо использовать в практике управления российскими вертикально-интегрированными нефтяными компаниями (ВИНК), учитывая специфику внутреннего рынка.

Анализ зарубежных нефтяных рынков показал, что мировая нефтяная промышленность кардинально изменилась за последние годы. Наряду со структурными изменениями возросла изменчивость цен, растет ценность информации о рынках и получают дальнейшее развитие инструменты управления ценовыми рисками. В настоящее время, доминирующим, с точки зрения установления цен на нефть и нефтепродукты, является биржевой рынок.

Из анализа управления ценовыми рисками 2-х нефтегазовых компаний можно сделать следующие выводы:

1. Система риск-менеджмента British Petroleum и ПАО Лукойл строится на следующих основных принципах:

Принцип непрерывности, основанный но том, что деятельность компаний требует непрерывности в процессе управления рисками, поскольку базируется на непрерывных физико-технических и технологических процессах, а также на неразрывности цепи бизнес-процессов.

Принцип цикличности, означающий что управление рисками осуществляется цикличным и неоднократным повторением основных этапов этого процесса, что позволяет последовательно продвигаться с все более точным представлением о рисках и более эффективным воздействием на них.

Принцип системности, подразумевающий, что система управления рисками является частью системы корпоративного управления, но и сама состоит из взаимосвязанных относительно самостоятельных подсистем управления рисками.

Принцип распределенности. Поскольку Группа British Petroleum и ПАО «Лукойл» являются вертикально интегрированными компаниями, то их бизнес-деятельность характеризуется высоким уровнем географической отраслевой функциональной диверсификацией. В связи с этим, риски присущие такой деятельности, а также их владельцы рассредоточены как по месту нахождения, так и по уровню управления.

Принцип персонификации, требующий постоянного мониторинга рисковых ситуаций, а также эффективного воздействия на них. Это делает обязательным установлением лица или группы лиц отвечающих за идентификацию рисков, их оценку, контроль и управление.

Принцип информирования. Компании обязаны публично раскрывать такую информацию в раках исполнения обязательств и требований, связанных с обращением ее ценных бумаг на российских и зарубежных фондовых рынках.

Каждый работник анализируемых компаний, выполняя возложенные на него функции, вне зависимости от того определена или не определена специально для него задача по обнаружению и выявлению рисков обязан на регулярной основе проводить анализ своей деятельности на предмет возможного воздействия рисков.

Процесс идентификации, описания и оценки риска в общем виде с точки зрения методической и регламентной части для Группы British Petroleum и ПАО «Лукойл» состоит из следующих основных этапов:

1. Идентификация рисков;

2. Описание рисков;

3. Оценки рисков;

4. Формирование отчетности;

5. Назначение владельцев риска.

После завершения процедур по идентификации, описанию и оценке рисков и приобретения работником структурного подразделения компании или общества статуса владельца риска он приступает к выполнению работ по следующим этапам управления рисками.

Определение способа реагирования на риск - обоснованного принципиального решения о выбранном способе воздействия на выявленный риск или отсутствие необходимости такого воздействия.

Следующим шагом и в той и в другой компании является разработка мероприятий по управлению риском в соответствии с выбранным способом реагирования на риск. При разработке мероприятий учитывается, что мероприятия должны приводить к требуемому уровню снижения негативного последствия риска, приведению его характеристик к величине ниже приемлемого уровня.

После разработки мероприятий осуществляется мониторинг риска и контроля выполнения мероприятий по его управлению. На данном этапе осуществляется контроль исполнения мероприятий по управлению риском, мониторинг изменения ключевых индикаторов риска с отслеживанием характера, направления и благоприятности изменения статуса и характеристик выявленных рисков.

В анализируемых компаниях существуют определенные комитеты, ответственные за управление рисками, представляющие сведения о результатах своей деятельности, содержащий, в том числе, информацию о предложениях по совершенствованию системы управления рисками Совету директоров компании.

Неотъемлемой составной частью функционирования группы British Petroleum и ПАО Лукойл в последнее время является процесс принятия ценовых решений в условиях неопределенности. Неопределенность порождается активностью (непредсказуемостью) хозяйствующих субъектов, изменениями многочисленных факторов конъюнктуры рынка, ограниченной пропускной способностью каналов передачи информации и возможностью ее переработки. Поэтому неопределенность является объективным, принципиально неустранимым фактором. Неопределенность порождает риск, при этом в каждой конкретной ситуации именно риск определяет предпочтения и решения в области ценовой политики.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, органы управления British Petroleum и ПАО «Лукойл» уделяют большое внимание вопросам управления рисками для обеспечения разумной гарантии достижения поставленных целей в условиях действия неопределенностей и факторов негативного воздействия. Существующая в компаниях практика риск-менеджмента, в первую очередь, направлена на минимизацию основных рисков, включая риски возникновения убытков, недостижения поставленных целей, а также риски проявления других существенных негативных факторов. Данные компании стремятся активно развивать риск-менеджмент и в настоящее время сфокусировали усилия на совершенствовании общекорпоративной системы управления рисками в соответствии с лучшими мировыми практиками.

В ближайшей перспективе аналитики обеих компаний ожидают рост волатильности цен на энергоносители вследствие того, что страны ОПЕК и другие крупнейшие производители нефти будут и далее пытаться найти баланс между стремлением обеспечить соответствующие цены на нефть и необходимостью поддерживать глобальную экономику в период ее замедления. Это с высокой вероятностью приведет к тому, что предложение сырой нефти будет скачкообразно сокращаться или расти, увеличивая ценовую волатильность.

Резкие и разнонаправленные колебания цен на углеводороды могут в определенной мере осложнить операции компаний и снизить ликвидность в краткосрочном периоде.

Можно сформулировать основные выводы и рекомендации, вытекающие из проведенного исследования следующим образом:

* Анализ зарубежных рынков нефтепродуктов показал, что мировой нефтяной рынок кардинально изменился за последние годы. Наряду со структурными изменениями возросла изменчивость цен, растет ценность информации о рынках и получают дальнейшее развитие инструменты управления ценовыми рисками. Если обобщить происходящие процессы, то их суть может быть выражена в трех ключевых словах: глобализация, окружающая среда и технология. Первое понятие отражает эволюцию мировой экономики и политики, в которую погружена нефтегазовая промышленность. Второе выражает озабоченность потребителей экологическими проблемами, на которые нефтяная промышленность должна найти ответ. И, наконец, третье понятие связано с базовыми предпосылками устойчивого развития отрасли.

* На сегодняшний день одним из наиболее весомых факторов при оценке ценовых рисков является риск финансовых потерь, упущенных выгод в виду изменения цен на ресурсы и продукцию компаний, которые повлияли как на результаты деятельности Группы British Petroleum, так и Группы Лукойл по результатам 2015 года.

* В 2015 году управление рисками, на фоне дестабилизации макроэкономических процессов и снижению цен на нефть, имело особое значение для рассматриваемых компаний, поскольку в условиях сложных финансовых изменений на рынке нефтепродуктов была необходима серьезная переоценка внутренних и внешних факторов риска.

* Решающее влияние на структуру отрасли оказывает эффект масштаба, в связи с чем сформировался высокий уровень отраслевой концентрации нефтепродуктообеспечения по величине производственных мощностей и доли рынков, что в условиях развития рыночной инфраструктуры поддерживает стабильность рынков и сравнительно высокий уровень рентабельности НПО;

* Помимо деформации рынка в существующих условиях существует проблема неопределенности рыночных параметров, таких как эластичность спроса по ценам, платежеспособность спроса, а также факторов, формирующих конъюнктуру рынков и их влияние на результаты хозяйственной деятельности субъектов регионального рынка нефтепродуктов. Неопределенность является объективным, принципиально неустранимым фактором, порождающим риск ошибочного решения в области планирования поставок и цен на нефтепродукты.

* На западных рынках нефти и нефтепродуктов (на примере компании British Petroleum), в отличие от российских (на примере ПАО Лукойл), широко используются методы страхования рисков, которые, однако, не в состоянии снять фундаментальные геополитические риски и риски неопределенности в спросе.

* При принятии ценовых решений, таких как величина изменения и направление изменения цен на нефтепродукты, данные компании сталкиваются с проблемой риска снижения прибыли из-за неопределенности реакции потребителей и конкурентов.

Управление рисками в British Petroleum и ПАО «ЛУКОЙЛ» осуществляется работниками компаний на всех уровнях управления и является неотъемлемой частью производственно-хозяйственной деятельности и системы корпоративного управления компаний.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативные документы:

1. Федеральный закон от 30-11-95 187-ФЗ (ред. от 27-12-2009) О континентальном шельфе РФ. Ст.6.1. Государственная программа разведки континентального шельфа и разработки его минеральных ресурсов. М., 2013.

Книги:

2. Альгин А. П. Риск и его роль в общественной жизни. М.: Мысль, 2011-561с.

3. Грабовый П. Г., Петрова С. Н., Полтавцев С. И. и др. Риски в современном бизнесе. М.: Аланс, 2004 - 200 с.

4. Дегтярева О.И. Управление рисками в международном бизнесе. Учебник. Издательство «ФЛИНТА», 2014 - 344 с.

5. Домащенко Д.В. , Финогенова Ю.Ю. Управление рисками в условиях финансовой нестабильности. - М.: Магистр, 2010. - 257c.

6. Иванов А.А., Олейников С.Я., Бочаров С.А. РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ. Учебно- методический комплекс. - М.: Изд. центр ЕАОИ, 2008. - 193 с.

7. Недосекин А . О . Управление ценовыми рисками в нефтегазовой отрасли России / А.О. Недосекин, К.Ю. Калюта, Я.О. Терновая. - СПб: Изд-во Политехн. университета, 2015. - 182 с.

8. Риск-менеджмент : учебник / В. Н. Вяткин, В. А. Гамза, Ф. В. Маевский. -- М. : Издательство Юрайт, 2015. -- 353 с.

9. Финансовый менеджмент / Под ред. Е. С. Стояновой. 6-е изд. - М.: Перспектива, 2010. - 656 с.

10. Чалый-Прилуцкий В.А. Рынок и риск: методологические материалы по анализу, оценке и управлению риском /В.А. Чалый-Прилуцкий. - М.: Центр СИНТЕК, 2004. - 188 c.

Источники на иностранном языке:

11. Kervern G.-Y. Latest Advances in Cindynics // Economica. Paris, 1994

12. Generally Accepted Risk Principles. - London: Cooper & Lybrand, 1996. - 228 p.

13. Hull, J. C. Options, Futures and Other Derivatives / J. C. Hull. - London: Prentice-Hall, 2009. - 814 p.

Статьи:

14. Воропай Н.И., Сендеров С.М. Энергетическая безопасность в мире и России: предпосылки, возможности, проблемы / Энергетическая политика, 2010/ URL http://www.sei.irk.ru/symp2010/papers/ RUS/P1.

15. Методика идентификации, описания и оценки рисков организаций группы «ЛУКОЙЛ» [Текст]. - Корпоративное издание ОАО «ЛУКОЙЛ». - М.,2012. - 86 с

16. Соболев А. О. Геологоразведочные работы и проблема минимизации геологических рисков // Недропользование ХXI век. - 2011. - № 2(27). - С. 20-22.

17. Сухаревская А., Ткачев И., Макаров О. Кризис который уже был [Текст] / А.Сухаревская, И.Ткачев, О.Макаров // «РБК»: ежедневная деловая газета, 2015. - № 19 (2036). - С.12-13.

18. Эффективность применения минимаксных контрактов в управлении ценовым риском инвестиционных проектов нефтегазовой компании: [Электронный ресурс] / Ю. В. Беззубов [и др.] // Страховое дело. - Январь, 2012. - С. 42 - 53. - URL: http://www.hse.ru/data/2012/07/24/1257277621/Статья%20Миним аксные%20Ч1.pdf (дата обращения 21.12.2015).

Интернет-источники:

19. http://unituslabs.org/wp-content/uploads/mf-innovations/Mimo-Annexure-1-Risk-Health-Check.pdf - Risk Management - Maturing with Analytics.

20. http://www.lukoil.ru/static.asp?id=202. - Основные тенденции развития глобальных рынков нефти и газа до 2025 года [Текст]: аналитический обзор. - Информационный портал ОАО «ЛУКОЙЛ». - 2013 г. - 64с.

21. http://www.lukoil.ru/static_6_5id_29_.html. - Отчет о деятельности за 2015 год [Электронный ресурс] / Сайт компании НК «ЛУКОЙЛ»

22. http://www.lukoil.ru/static_6_5id_2293_.html - Отчет о корпоративном управлении ПАО «ЛУКОЙЛ» за 2015 год

23. http://www.bp.com/content/dam/bp/pdf/investors/BP_Annual_Report_and_Form_20F_2015.pdf - Годовой отчет Группы компаний BP за 2015 год

24. http://www.bp.com/en/global/corporate/sustainability/how-we-operate/how-we-manage-risk.html. - Официальный сайт BP

25. http://www.eirm.com - Европейский Институт управления рисками

26. http://apecon.ru/Prognoz-nefti-Brent/Prognoz-tseny-na-neft-Brent-na-5-10-i-15-let.html. - информационный сайт «Агентство Прогнозирования Экономики».

ПРИЛОЖЕНИЕ 1. ВИДЫ КЛАССИФИКАЦИЙ РИСКОВ

Таблица 1.1. Классификация рисков по времени и последствиям

Таблица 1.2. Классификация рисков по И.Р. Ахметзянову

Таблица 1.3. Классификация рисков по И.Т. Балабанову

Таблица 1.4. Классификация рисков по А.А. Артамонову

Таблица 1.5. Классификация рисков по В.М. Гранатурову

Таблица 1.6. Классификация рисков по А.Д. Шеремету, Г.Н. Щербаковой

Источник: Абдулаева, З. И. Разработка методов управления рисками инновационной деятельности: дис. канд. экон. наук: 08.00.05: защищена 26.09.2013 г. / Абдулаева Зинаида Игоревна. - СПб, 2013. - 200 с.

ПРИЛОЖЕНИЕ 2. КЛАССИФИКАЦИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ РИСКОВ ПО МЕТОДИКЕ GARP

Источник: Generally Accepted Risk Principles. - London: Cooper & Lybrand, 1996. - 228 p.

ПРИЛОЖЕНИЕ 3. СРЕДНЕГОДОВЫЕ ЦЕНЫ НА НЕФТЬ, ПРИВЕДЕННЫЕ К ПОКУПАТЕЛЬСКОЙ СПОСОБНОСТИ ДОЛЛАРА 2013 Г, $/БАРР

Источник: Сухаревская А., Ткачев И., Макаров О. Кризис который уже был [Текст] / А.Сухаревская, И.Ткачев, О.Макаров // «РБК»: ежедневная деловая газета, 2015. - № 19 (2036). - С.12-13.

ПРИЛОЖЕНИЕ 4. ДОЛГОСРОЧНЫЙ ПРОГНОЗ СТОИМОСТИ НЕФТИ МАРКИ BRENT

Источник:: http://apecon.ru/Prognoz-nefti-Brent/Prognoz-tseny-na-neft-Brent-na-5-10-i-15-let.html. - Прогноз цены на нефть Brent на 5, 10 и 15 лет. Информационный сайт «Агентство Прогнозирования Экономики».

Размещено на Allbest.ru