Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Кубанский государственный университет»

(ФГБОУ ВПО «КубГУ»)

Экономический факультет

Кафедра мировой экономики и менеджмента

Курсовая работа по теме: «Спекуляция в экономике»

Выполнила:

студентка 3 курса ОДО экономического ф-та,

направления экономика Бобрий Н.А.

профиля мировая экономика

Научный руководитель:

к.эк.наук, доцентПлешакова М.В.

Нормоконтролер:

к.эк.наук, доцент Плешакова М.В.

Краснодар 2015

Содержание

• Введение
• 1. Понятие и сущность спекуляции
• 1.1 Общее понятие о спекуляции
• 1.2 Причины возникновения и значение спекуляции
• 2. Виды спекуляций и их роль в экономике
• 2.1 Биржевые спекуляции
• 2.2 Валютные спекуляции
• 3. Спекуляция в России и на Западе
• Заключение
• Список использованной литературы

Введение

В данной работе будут рассмотрены основные теоретические предпосылки возникновения спекуляции, ее назначение и роль, проблемы, при функционировании механизма валютного рынка.

Актуальность выбранной темы объясняется тем, что спекуляции в проявлении именно с валютой пользуется популярностью среди аналитиков и экспертов, которые не приходят к консенсусу в вопросе о пользе существования этого процесса. То есть переход экономики к рыночным отношениям способствовал созданию общественных институтов, без которых рынок не мог функционировать. К этому числу институтов относятся биржи, государственные и коммерческие банки, которые со своим развитием вызвали не только закрепление спекулятивных операций, но и их развитие.

Целью курсовой работы является раскрытие с разных сторон как положительных, так и отрицательных элементов спекуляции с валютой, а также ее положение в российской практике с проекцией на западную.

При написании курсовой работы были поставлены следующие задачи:

1) раскрыть понятие «валютная спекуляция»;

2) рассмотреть роль и функции;

3) уделить внимание причинам возникновения и закрепления спекуляции с валютой как процесса;

4) провести сравнение механизма спекуляции России и Запада;

5) провести анализ ошибок;

Объектом исследования является «валютная спекуляция», которая выступает целостным процессом во всем мире при рыночных отношениях. С такого ракурса она предоставляет особый интерес в изучении. К тому же в нашем мире при капиталистическом строе и постоянном желании получить экономическую выгоду из любого процесса, не только связанного с валютированием, опасность стать обманутым профессионалом в своем деле становится устрашающе высокой из года в год. Расширение своего поля функционирования и с постоянным прогрессом в технике и коммуникациях, спекуляция становится полноправным самостоятельным процессом, если можно так судить, то есть даже при малом опыте любой экономический представитель в той или иной сфере рынка может выступить спекулянтом, как на краткосрочной перспективе, так и в дальнейшем, только нарабатывая опыт.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников. Структура работы обусловлена целью и задачами. Для написания курсовой работы были использованы монографии, периодические издания, экономические учебники, экономические журналы, интернет-ресурсы.



1. Понятие и сущность спекуляции

1.1 Общее понятие о спекуляции

Термин «спекуляция» произошел от латинского слова «speculatio», что означает выслеживание, высматривание. В современном словаре иностранных слов термин «спекуляция» определяется как:

1) скупка и перепродажа различных товаров по повышенным ценам с целью наживы;

2) купля-продажа биржевых ценностей (акций, облигаций, векселей и т. д.) с целью получения спекулятивной прибыли от разницы между покупной и продажной ценой (курсом) при перепродаже этих ценностей;

3) основанный на чем-либо расчет, умысел, направленный на использование чего-либо в корыстных целях.

В экономике понятие спекуляции определяется как извлечение прибыли путем использования разницы цен с течением времени.

По американской терминологии «speculator» означает: «человек, занимающий выжидательную позицию» (ожидающий прибыль от роста или падения цены).

Спекуляция - это экономическая деятельность, нацеленная исключительно на получение прибыли за счет игры на рыночной стоимости объекта купли-продажи как результата принятия на себя риска, вызванного действием потенциальных факторов, не подлежащих прогнозированию или же ошибочностью оценки сложившейся рыночной ситуации и прогноза ее развития. На рынке большинство трансакций интерпретируются как спекулятивные, но термин «спекуляция» применяется для тех трансакций, в которых ожидаемый прирост рыночной стоимости капитала (capital gains) служит основным мотивом их совершения. Спекулянты могут покупать товары и активы, которые им не нужны, но цены которых, по их ожиданиям, будут расти. Могут заключать контракты на покупку активов, не имея средств на оплату. Спекулянты могут продавать товары, активы или валюту, с которыми они фактически не хотят расставаться, но цены которых, по их представлениям, должны упасть, и они, таким образом, получат возможность купить их снова, но более дешево. Существует также возможность заключать контракты на продажу активов, которыми продавец реально не владеет. В кейнсианской теории денег спекулятивный мотив накопления денег (speculative motive) предполагает, что большая часть активов хранится в денежной форме, если ожидается, что цены облигаций будут падать, и меньшая, когда ожидается, что цены будут расти. Если спекулянты имеют стабильные ожидания от среднего уровня цен, воздействие спекуляции на кратковременные колебания будет стабилизирующим. В обратном, спекулянты несут ответственность за увеличение колебаний в ценах на активы, вызванных другими причинами.

Купить за меньшее количество денег, а продать за большее, получая выгоду - основа спекуляции. Ее первооткрывателями были меркантилисты еще в XVI-XVII вв. - это первая школа в политической экономии. «Деньги - товар - деньги с приростом»: Д-Т-Д' - суть всеобщей формулы капитала, которая связана с риском. Тем самым, спекуляция - это осознанный риск.

Спекулятивная деятельность распространяется на рынки ценных бумаг, сельскохозяйственные товары, металлы, иностранную валюту, недвижимое имущество. Сейчас основным местом встречи спекулянтов являются биржи.

Родина спекуляции - это страны Западной Европы. Именно там сформировались условия, необходимые для развития бирж, а именно: значительные масштабы производства массовых заменимых товаров, которые могли бы продаваться по стандартам и образцам, растущая регулярность обмена на внутренних рынков и в международной торговле. Все это порождало необходимость создания оптового рынка товаров с дальнейшей продажей и перепродажей.

Со стечением времени определения меняют свою суть, то есть те действия, которые раньше назывались спекуляцией - сегодня принято именовать предпринимательскими и то, что в 90-е годы в России считалось противозаконным, сейчас приносит законную прибыль.

Биржевые операции, которые были результатом развития рынка, способствовали расширению международной торговли, ускорению первоначального накопления капитала и тем самым переходу к развитому рыночному хозяйству. На биржах заключаются крупные сделки, поэтому именно биржи привлекают спекулянтов, для которых разворачивается объемное поле деятельности в связи с разнообразием биржевых инструментов.

В настоящее время биржа определяется как организованный в определенном месте и действующий по определенным правилам оптовый рынок, на котором покупается и продается стандартизируемая, взаимозаменяемая, свободно реализуемая по желанию владельцев продукция массового спроса по свободным ценам.

Спекулянт - один из специфических субъектов рыночных отношений. Это самая большая по числу группа участников биржевого рынка. Не существует официальной статистики успехов и неудач спекулянтов, но существуют серые экспертные оценки, по которым лишь от 10 до 30% из всего числа спекулянтов выручили нетто-прибыль в каждом году своей деятельности. Но это не оставляет желания новым группам участников рынка участвовать и закреплять свое положение в спекулятивных операциях [2].

Спекулянт в цивилизованном рынке и спекулянт «черного рынка» - разные типы. В первом случае он мало чем отличается от элементарного мошенника, во втором - своего рода корректор нормальных рыночных отношений, использующий разницу в ценах, вызванную различиями в издержках производства и обращения в разных районах. Так же отличны друг от друга спекулянт на этапе становления рынка и спекулянт зрелого рынка.

Спекулянты не заинтересованы в осуществлении и приеме поставки конкретного товара. Успешные операции на рынке требуют разработки стратегии спекуляции, анализа и прогноза цен и умения эффективно управлять выделенным для операции капиталом.

1.2 Причины возникновения и значение спекуляции

Причинами появления и проведения спекулятивной деятельности выступают различные факторы.

С определенным везением спекулянт может выручить большую прибыль в короткие сроки и совершить это при минимуме экономических затрат, но с присутствием повышенного риска. Например, в дни Великой Отечественной Войны шедевры мирового искусства продавались по ценам в разы ниже реальной стоимости предмета роскоши, так как люди готовы были отдавать все за свое скудное пропитание.

Важным фактором является инфляция. Именно из-за нее целые слои населения лишаются богатств в результате обесценения денег, урон наносится даже состоятельным слоям общества. Разрушается национальное хозяйство, производство и социальный порядок дезорганизуются. Должники требуют с кредиторов выплаты по обязательствам в обесцененных деньгах, тем самым наступает расцвет спекуляции. Население стремится избавиться от полученных денег, пока цены не возросли, что раскручивает рост цен в дальнейшем.

Слабая государственная власть и политическая нестабильность создают неблагоприятный климат для инвестиций и для долгосрочной производственной предпринимательской деятельности. Плохое функционирования правоохранительных органов отрицательно влияет на общую обстановку в экономической системе: отсутствие инвестиций из-за их риска, особенно долгосрочных инвестиций в фондоемкие производства, нежелание населения делать сбережения, вывоз капиталов за рубеж, сокращение предпринимательской деятельности в области производства.

Спекулянты выполняют важную функцию посредников, доставляя товары и услуги от тех, у кого предложение с избытком, к тем, у кого большой спрос в них. Тем самым спекуляция приводит к сдвигу потребления.

Закупая сельскохозяйственные продукты в урожайный год, спекулянты продают их в неурожайный. Вывод: они наживаются на стихийных бедствиях. Но так ли это плохо на самом деле?

Таким образом, спекуляция приводит к выравниванию цен и к сдвигу потребления от периода относительного изобилия к периоду относительной ограниченности потребительских благ. Благодаря спекулянтам выравниваются сезонные колебания (осень - весна, зима - лето).

В развитых рыночных отношениях спекулянт способствует установлению необходимых пропорций между величиной стоимости товарной массы и платежеспособным спросом населения. Без спекулянтов продавцы были бы вынуждены принимать предложения, несмотря на низкие цены, а покупатели - несмотря на высокие. Спекулянты являются мостом над ценовым разрывом предложения и спроса, что увеличивает ценовую эффективность рынка. Спекулянты способствуют повышению ликвидности рынка, то есть создает рынок с высокими объемами оборота купли-продажи.

На ликвидном рынке с большим числом продавцов и покупателей можно осуществлять операции в любых масштабах при незначительном изменении цен. В то же время приход спекулянтов, увеличивая число участников операций, способствует конкуренции и более эффективному выявлению объективной цены.

Деятельность спекулянтов содействует относительной стабильности рынка и в целом устраняет дисбаланс цен. Покупка контрактов по низким ценам спекулянтами влечет увеличение спроса и далее увеличение цены.

Продажа спекулянтами контрактов по высоким ценам снижает спрос и, следовательно, цены. Поэтому резкие колебания цен, возможные в других условиях, смягчаются спекулятивной деятельностью. Спекуляция способствует и сглаживанию различий между ценами аналогичных товаров на рынках, расположенных в разных местах [1].

Еще одна функция спекуляции заключается в том, что спекулянт, принимая на себя некоторые виды рисков, делает возможным заключать с ним сделки тем из участников рынка, кто сам спекулятивных целей не преследует и стремится застраховаться. Плата за страховку становится источником спекулятивной прибыли. Если причины, по которым возникают данные риски, не поддаются устранению, то стоит признать полезность выполняемой спекулянтами функции.



2. Виды спекуляций и их роль в экономике

2.1 Биржевые спекуляции

Биржа - это предприятие с правами юридического лица, участвующее в формировании оптового рынка товаров, сырья, продукции, ценных бумаг, валюты путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых по устанавливаемым биржей правилам.

Биржа обеспечивает брокеров помещением, связью, осуществляет учет операций, определяет биржевые цены, содействует расчетам, разрабатывает типовые контракты, ведет арбитражное разбирательство споров.

В зависимости от товара биржи подразделяются на:

1) фондовые - торговля ценными бумагами;

2) валютные - торговля валютой;

3) товарные - торговля массовым товаром по стандартам, образцам;

4) фьючерсные - торговля контрактами с установлением будущей стоимости;

5) универсальные - торговля разными видами биржевых товаров.

6) Фрахтовые - это рынок разного рода услуг, таких как «биржи идей», оперирующие научно-техническими разработками и инженерными услугами;

7) биржи труда - торговля товаром, которым выступает рабочая сила.

Фондовый рынок или рынок ценных бумаг в структуре рыночной экономики выделяется особо, потому что объектом купли-продажи является специфический товар - ценные бумаги.

Ценные бумаги выпускаются с целью мобилизации и более рационального использования временно свободных финансовых резервов предприятий, банков, коммерческих структур, кооперативов и сбережений населения для создания новых или расширения и технического перевооружения уже действующих производств.

Международная практика показывает, что с помощью эффективно действующего рынка ценных бумаг можно гибко перераспределить средства между отраслями, сконцентрировать их на более перспективных направлениях научно-технического прогресса, то есть вызывать ускорение и оптимизацию структурных сдвигов в экономике. Через рынок ценных бумаг появляется возможность получения средств и вовлечения их в инвестиционную сферу без инфляционной эмиссии денежных знаков, без кредита национального банка. Кроме того, благодаря выпуску некоторых ценных бумаг (векселей, чеков) осуществляется экономия денег в обращении. биржевый спекуляция экономический прибыль

Существует две формы спекуляции на бирже, дополняющие друг друга, - хеджирование и биржевая спекуляция. Хеджирование невозможно без биржевой спекуляции и наоборот, биржевая спекуляция не имеет смысла без ресурсов с рынков хеджеров. Биржевая спекуляция - это способ получения прибыли в процессе биржевой фьючерсной торговли, базирующейся на различиях в динамике цен фьючерсных контрактов во времени и на разные виды товаров. Хеджирование - это биржевое страхование от неблагоприятного изменения цены, основывающееся на различиях в динамике цен реальных товаров и цен фьючерсных контрактов на этот же товар или цен на «физическом» и фьючерсном рынках. На практике нет строгого разграничения между хеджерами и спекулянтами, так как участники рынка реальных товаров тоже занимаются биржевыми спекуляциями, ибо в рыночной экономике главное - это получение прибыли независимо от того, за счет каких биржевых операций эта цель достигается [3].

Несмотря на некоторые отличия в организации работы биржи, тактика биржевой игры на всех биржах едина. На всех биржах мира идет борьба двух линий, одна из которых представляет собой игру на повышение курса, другая - на понижение курса. Людей играющих на повышение или на понижение курса называют «быками» и «медведями». Термины произошли от английских слов.

Биржевой «бык» всегда устремлен вперед и играет на повышение. Он уверен, что курсы ценных бумаг будут постоянно расти, и поэтому он покупает их сегодня в расчете, что через определенное время он сможет продать данные бумаги по более высокому курсу и получить на каждой из них прибыль. «Быки» содействуют повышению биржевых курсов.

В противоположность «быку» выступает «медведь», который уверен, что общая ситуация ухудшится, и курсы ценных бумаг будут постоянно падать. Поэтому игре на повышение «медведь» предпочитает ставку на понижение, считая, что в настоящее время ценная бумага стоит больше, чем она будет стоить в будущем, он продает ее за сегодняшнюю цену. Если его расчет оправдается, и через месяц эта бумага будет стоить меньше, тогда он купит ее по спот-курсу (кассовому), а продаст по цене контракта, реализовав на каждой бумаге прибыль.

На биржах действует еще один тип спекулянтов - скалперы. Это профессиональные дилеры, работающие за свой счет, которые вою позицию меняют почти ежедневно, производя много сделок, улавливая при этом самые незначительные колебания рыночных цен.

Спекулянт обычно осуществляет краткосрочные операции. Когда он начинает операцию, то говорят, что он открывает позицию, когда закрывает, - закрывает позицию. Если спекулянт покупает бумаги, он открывает длинную позицию, если продает, - открывает короткую позицию.

На отклонение цен от нормального уровня действуют спредеры - один из типов спекулянтов. Они продают товары по повышенным ценам, а покупают - по заниженным. Функционирование на биржах различных типов спекулянтов содействует тому, что цены начинают полнее отражать действительную величину стоимости товара.

Отношение к биржевой спекуляции всегда было противоречивым. Не следует принимать во внимание точку зрения тех, кто с энтузиазмом пускается в спекулятивную деятельность, а затем, потеряв средства и потерпев неудачу, обрушивается на спекуляцию как на безнравственное, антигуманное явление. Что касается невинных жертв биржевой спекуляции, то таких в настоящее время можно встретить лишь как исключение. При высоком уровне образованности и информированности, случайных людей среди участников биржевых операций практически не бывает. Но все это не снимает моральных проблем, связанных с биржевой спекуляцией. Общественное сознание мирится с ней как с необходимым инструментом, так как фондовый рынок не может существовать в ее отсутствие. Вполне очевидно, что спекуляция становится возможной при дисбалансах между спросом и предложением. Однако спекуляция на финансовых рынках способствует ускорению процессов перераспределения капиталов, притоку их в перспективные сферы.

Существует мнение, согласно которому биржевая спекуляция способствует сглаживанию колебаний цен на биржевые товары. В срочной торговле заранее начинает формироваться цена на товар, которая станет ценой наличного рынка при истечении срочных контрактов, заключенных с условием поставки в обусловленный будущий период. По мере приближения срока, в который истекает контракт, становится все больше достоверной информации о соотношении спроса и предложения в момент расчета по контракту. Благодаря этому меняется и становится более реалистичной цена фьючерсного контракта на вторичном рынке. При отсутствии такого рода рынков колебания цен в большей степени принимали бы скачкообразную форму и оказывались неожиданными для многих участников рынка.

Дисбалансы между спросом и предложением нередко являются неизбежным результатом неполноты или недостоверности имеющейся информации. Но недостоверность информации может быть как объективно обусловленной, так и искусственно созданной.

В первом случае спекулятивная игра должна признаваться оправданной, а во втором заведомо дестабилизирующей и потому противозаконной. Биржевые спекулянты давно освоили приемы распространения сведений, которые вызывают выгодные для них изменения рыночного курса ценных бумаг.

Такая практика именуется манипулированием биржевыми курсами и повсеместно запрещена законом. Время от времени спекулянтам удается провести такого рода манипуляции и остаться безнаказанными.

История фондовых рынков показывает, что отделить законную спекуляцию от незаконной и запретить ее практически невозможно, но можно ограничить ее влияние на фондовый рынок. В настоящее время в самой рыночной экономике сложились мощные ограничители биржевой спекуляции. Они служат важным элементом, дополняющим государственное регулирование.

Прежде всего, ими являются сами биржевики. Любое объединение профессионалов устанавливает для своих членов набор определенных правил. Свое выживание биржевики связывают со способностью поддерживать порядок в биржевых операциях. Биржа, сотрясаемая скандалами, быстро отпугнет от себя клиентов [4].

Следующей довольно внушительной силой, ограничивающей биржевую спекуляцию, являются сами акционерные общества, бумаги которых котируются на данной бирже. Они заинтересованы в том, чтобы их акции не становились предметом игры, ведущей к дестабилизации курсов.

Государство также небезучастно к биржевым спекуляциям, так как некоторые из них способны вызвать довольно значительный резонанс на макроэкономическом уровне.

Исходя из всего вышеперечисленного, можно сделать вывод, что биржевая спекуляция является необходимой составляющей рыночной экономики, объективно способствующая более гибкому функционированию рыночного механизма.

Во многом благодаря именно срочным сделкам увеличивается оборот на биржах, рыночный процесс становится более динамичным. Но в то же время без спекулянтов становится невозможным хеджирование, и значит, спекуляция способствует стабилизации.

2.2 Валютные спекуляции

Валютный рынок - сфера, где совершается купля-продажа иностранной валюты, чеков, векселей, аккредитивов по рыночным ценам, зависящим от спроса и предложения. Делится на биржевой (в России с января 1992 г. работает Московская межбанковская валютная биржа - ММВБ, затем возник ряд региональных бирж) и внебиржевой (межбанковский). Крупнейшие мировые валютные рынки находятся в США, Великобритании, Германии, Франции, Швейцарии, Японии, Сингапуре. Самым знаменитым рынком подобного плана является FOREX. Ежедневный оборот средств на нем составляет 1-1.5 трлн. долл. Но такой спекулятивный бизнес является очень рискованным.

Валютная сделка представляет собой обмен денег одной страны на деньги другой. Подавляющая часть денежных активов, продаваемых на валютных рынках, имеет вид депозита до востребования в банках, осуществляющих торговлю друг с другом. Только незначительная часть рынка приходится на обмен наличных денег.

Участниками торговых сделок на валютном рынке являются:

1) коммерческие банки; валютные биржи;

2) центральные банки;

3) фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции;

4) инвестиционные фонды;

5) брокерские компании;

6) частные лица.

Коммерческие банки проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные операции. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств. В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря о движении курсов валют, выделяется межбанковский валютный рынок.

Работа валютных бирж, в отличие от фондовых бирж и бирж по валютным сделкам на срок, проходит не в определенном здании и в определенные часы. Благодаря развитию телекоммуникационных технологий большинство ведущих финансовых учреждений мира пользуются услугами бирж напрямую и через посредников круглые сутки. Наиболее крупными мировыми биржами являются Лондонская, Нью-Йоркская и Токийская валютные биржи.

В функцию Центральных банков входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также регулирование уровня процентных ставок по вложениям в национальной валюте [10][11].

Инвестиционные фонды - это компании, представленные различного рода международными инвестиционными, пенсионными, взаимными фондами, страховыми компаниями и трастами осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран.

В функции брокерских компаний входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию.

Частные лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи иностранной валюты. Это самая многочисленная группа, проводящая валютные операции со спекулятивными целями [6].

В современных условиях практически все финансовые операции на рынке спекулятивны. Одним из наиболее ярких показателей глобализации рынков выступает ежедневный размер осуществляемых на них валютных операций. По оценкам МВФ, в целом он превышает 1 трлн. долл. в день, а в отдельные дни объем совершаемых операций доходит до 3 трлн. По подсчетам, объем валютных операций в 40 раз превышает ежедневный объем внешнеторговых сделок. Следовательно, эти операции в подавляющем большинстве случаев вызваны не коммерческой необходимостью, а финансовыми соображениями. А финансовая операция всегда как раз и продиктована тем, что деньги ищут прибыльного применения.

Валютная спекуляция (валютный арбитраж) - деятельность, имеющая целью извлечение доходов путем перепродажи валют по более выгодным ценам на том же рынке, но в каком-то будущем периоде, или на других рынках.

Арбитраж и связанная с ним деятельность включает в себя как знание о разности цен, так и способность к предвидению динамики цен, объемов операций, возможной прибыли и риска. Арбитраж в основном связан с международными срочными финансовыми операциями, включая курсы иностранной валюты, краткосрочные проценты и стоимость ценных бумаг.

При осуществлении спекулятивных сделок с валютой необходимо учитывать ряд рисков. Многие из них, такие как операционный, можно назвать общими, то есть возникающими при различного рода переводах валюты и других операциях, которые обеспечивают выполнение арбитражной сделки, но не являются ее наиболее существенной частью. Однако многие риски напрямую связаны с осуществлением арбитражных сделок.

Основным расчетом при осуществлении покупки той или иной валюты является расчет того, что за определенный промежуток времени ее курс вырастет на рассчитываемую величину. Если этот промежуток времени растянется или курс вырастет на меньшую величину, эта сделка может не только не принести прибыли, но и создать убытки, так как при осуществлении арбитражных сделок существуют определенные комиссионные расходы на конвертацию.

При осуществлении валютных арбитражных сделках можно выделить следующие риски: курсовой риск, исполнительский риск, контрагентский риск, партнерский риск, риск персонала, рыночный риск, стратегический, информационный и технический.

Курсовой риск - риск неблагоприятного изменения курса валюты. Рассчитывается на основе объективных факторов, таких как тенденции изменения курсов валют на рынке и совокупности других политических, экономических факторов, с помощью проведения аналитической оценки степени влияния определенных факторов и дальнейшего поведения рынка. Учитывая тот факт, что сделки предусматривают покупку валюты, курс которой в ближайшее время будет расти, можно говорить о том, что наибольшее влияние оказывают политические и экономические риски.

Исполнительский риск. В связи с тем, что сделки покупки-продажи валюты осуществляются брокером непосредственно на бирже, а решения зачастую принимаются вне биржи, в офисах финансовых компаний существует определенный риск, что непосредственный исполнитель в силу каких-либо обстоятельств не сможет выполнить сделку или выполнить ее в предусмотренном объеме и времени. Причины таких сбоев могут быть различны: отсутствие полного взаимопонимания между брокером и его клиентом, физическое состояние брокера.

Риск персонала. При подготовке документов для принятия решения, анализа ситуации и других вспомогательных процедурах, участвует определенное количество сотрудников фирмы, при осуществлении подготовительных мероприятий возможны их персональные ошибки в расчетах, предоставлении необходимой информации, что может послужить причиной возникновения убытков при заключении сделки.

Стратегический риск. При оценке курсового рынка необходимо исходить из определенных взглядов и позиций, однако существует риск, что уже в них будет заложена ошибка, тогда курсовой риск превратится в стратегический риск - риск того, что принятое решение о каком-либо вложении принесет убыток, связанный с тем, что при принятии такого решения не были учтены всевозможные обстоятельства [5][7].

Технический риск. В связи с тем, что при управлении активами используются разнообразные технические средства, без которых невозможно оперативное и скоординированное управление финансовыми средствами возникает риск того, что при осуществлении операции произойдет технический сбой. Учитывая тот факт, что в настоящее время сделки осуществляются менее чем за 1 мин., даже небольшая задержка может стать причиной дополнительных затрат или убытков.

Информационный риск. При принятии решения используются различные источники информации, как закрытые: банковские информационные компьютерные системы, так и открытые: пресса, телевидение, радио. Зачастую именно этим пользуются реальные финансовые структуры, распространяя какую-либо ложную информацию, для того чтобы завысить курс валюты или создать вокруг какой либо сделки определенный ажиотаж и использовать его для получения выгоды.

Мировая валютная система развивает в людях, которые совершают валютно-финансовые операции, «спекулянтскую психологию». В мире, где курсы валют отклоняются в ту или иную сторону на несколько процентов еженедельно, где валюты, считающиеся устойчивыми, могут терять в течение нескольких месяцев 20-30 % своей стоимости, поэтому управляющий фондом, стремясь компенсировать неизбежные потери, должен прибегнуть к спекулятивным операциям [9].

Анализ показывает, что основными спекулянтами, действующими на рынке, являются институциональные инвесторы. Среди них официальные государственные учреждения и частные финансовые и иные институты. Глобализация мировых финансовых рынков является объективным процессом, отражающим возросшую степень мировых хозяйственных связей. Она содействует более эффективному распределению финансовых ресурсов.

Таблица 1 - КРОСС-КУРСЫ ДОЛЛАРА США на 5 июня 2015 г. [16].

	EUR	BYR	KZT	CNY	UAH	GBP	CHF	JPY
1 USD	0,8877	15 075,02	185,955	6,2005	21,05	0,6507	0,9331	124,0149

FOREX (FOReign EХchange market) - международный валютный рынок, на котором свободно продаются и покупаются деньги. В современном его состоянии с 1970-х годов, когда были введены свободные курсы валют, при этом цена одной валюты по отношению к другой определяется только самими участниками рынка, исходя из спроса и предложения. В плане свободы от внешнего контроля и наличия свободной конкуренции FOREX самый совершенный рынок. Он также является самым крупным и ликвидным финансовым рынком. Торговые операции ведутся по всему миру через телекоммуникационные системы круглосуточно с 00:00 (GMT) понедельника по 22:00 (GMT) пятницы. Идея маржинальной торговли заключается в том, что спекулятивные интересы на FOREX можно удовлетворить, не осуществляя реальной поставки денег, что сокращает накладные расходы по перемещению и дает возможность, имея небольшой счет в долларах, открывать позиции, как по покупке, так и по продаже большого количества валюты. То есть можно осуществлять очень быстрые операции, получая значительную прибыль, как при повышении, так и при понижении курсов валют. Многие спекулятивные операции на международных финансовых рынках проводятся на принципах маржинальной торговли (margin trading).

Основные достоинства рынка FOREX:

1) самое большое количество участников и наибольшие объемы операций;

2) отсутствие внешнего регулирующего органа - цены определяются только спросом и предложением;

3) абсолютная ликвидность и быстрота рынка - осуществление сделок за считанные секунды по online котировкам;

4) 24-часовой режим работы в течение всей рабочей недели;

5) возможность открытия позиции на любой период времени, зависящий только от трейдера;

6) отсутствие комиссионных расходов, кроме разницы между ценой покупки и продажи;

7) возможность получения прибыли большей, чем вложенная в операции сумма.



3. Спекуляция в России и на Западе

Создание и развитие бирж в России стимулировало развитие биржевых спекуляций. Поэтому необходимо рассмотреть историю возникновения бирж и их современное состояние.

Первая Российская биржа была учреждена Петром I в 1703 г. в Петербурге после посещения Амстердама. Но введенная принудительно биржа практически бездействовала в течение 100 лет. Оживление ее работы наступило лишь с 20-х гг. XIX века, когда в обращение поступили облигации Государственных займов, а с 1827 г. - акций. В 90-е гг. развитие бирж получает дополнительный импульс в связи со строительством железных дорог, элеваторов, появляются коммерческие банки, развиваются кредитные отношения.

В целом к началу Первой Мировой Войны в России насчитывалось 115 бирж. Последние биржи эпохи НЭПа были закрыты в 1930 г., когда Советская власть объявила о монополизации торговли государством. Почти 60 лет для советских людей биржа была одним из институтов «безнравственного буржуазного мира чистогана» и служила прекрасной иллюстрацией его «несправедливой и антигуманной сущности». Но к началу 1990-ых гг. в России назрела необходимость возрождения бирж. Централизованная экономика СССР уже была охвачена многими проблемами: острый товарный дефицит, скрытая инфляция, и как следствие, бартеризация экономики, развал хозяйственных связей и спад промышленного производства. Начался переход к рыночным отношениям, в рамках которого были воссозданы биржи.

Москва стала биржевой столицей мира по количеству фондовых бирж, число которых во всей России составляло 40% от их общемирового количества. Фондовые биржи в действительности, представляли собой закрытые клубы профессиональных участников финансового рынка, среди которых выделялись и спекулянты.

Такое обилие бирж обнаруживало их спекулятивный характер и долго не просуществовало. В 1993 г. количество бирж сократилось на 1/3, а к концу 1996 г. более чем на 60% по сравнению с 1992 г. Главным итогом 1990-ых гг. стало образование современных общенациональных площадок для торговли ценными бумагами и срочными контрактами, необходимых для слаженного и стабильного функционирования российского финансового рынка [8].

В настоящее время преобладают фьючерсные биржи, на которых процветает спекуляция. Биржи реального товара имеют незначительные обороты. Сейчас в России функционирует порядка десятка фондовых бирж. Только 5 бирж фигурируют в качестве основных торговых площадок, на которых брокеры предлагают свои посреднические услуги - 3 московских и 2 петербургских биржи:

1) Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ);

2) Российская Торговая Система (РТС);

3) Московская фондовая биржа (МФБ);

4) Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ);

5) Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб).

Главный результат 2009 г. - биржевой рынок ценных бумаг не только сохранил стабильность и доверие клиентов, но даже смог серьезно вырасти, продолжая играть важную роль в привлечении инвестиций для развития производства и модернизации промышленности. Бирже удалось сохранить свои позиции центра ценообразования на бумаги российских компаний. В суммарном обороте вторичного рынка акций и депозитарных расписок на акции российских компаний, принимая во внимание торги на отечественных и зарубежных биржах, доля ММВБ увеличилась до 70%.

Если учитывать все операции с ценными бумагами на бирже, то совокупный оборот биржи за год составил 40,7 трлн. руб. (1,3 трлн. долл.). В результате в 2009 г. ММВБ сохранила место в числе 20 крупнейших фондовых бирж мира.

При этом объем вторичных торгов ценными бумагами составил 17,4 трлн. руб. (свыше 550 млрд. долл.). Количество сделок также выросло, что свидетельствует о сохранении ликвидности на рынке.

Индекс ММВБ, который отражает среднюю стоимость акций 30 крупнейших российских эмитентов, вырос за год на 121% - с 620 п. до 1370 п. К концу года капитализация акций российских компаний, торгуемых на ММВБ, составила 20,17 трлн. руб., увеличившись на 105%, что подтверждают и международные эксперты, которые отмечают, что в 2009 г. по темпам роста акций российский рынок оставил позади все развитые и развивающиеся рынки за исключением Бразилии, рынок которой вырос на 145%.

Что касается валютных рынков, точкой отсчета современного технологического перевооружения можно считать переход на электронные технологии. Появление электронных систем на валютном рынке отвечало его потребностям в связи с резко возросшими объемами операций по обслуживанию движения капиталов между развитыми государствами.

Новые поколения электронных систем дали возможность вести торговлю с удаленных терминалов, автоматически подтверждать сделки, направлять информацию в систему сверки валютных позиций и управления рисками. Следующим шагом в повышении уровня технологического обеспечения операций на валютном рынке стало применение электронных брокерских систем. Они появились в начале 90-х г. и получили развитие благодаря подключению к ним средних и мелких банков, которые стали самостоятельно проводить операции купли/продажи валюты.

Возросла «прозрачность» рынка, что позволило заметно сузить разницы между курсами покупки и продажи валюты. В результате обострилась конкуренция между банками за качество предоставляемых услуг. Электронные технологии открыли возможность для создания более сложных информационно-аналитических продуктов. Возросла степень интеграции сегментов финансового рынка - валютного, фондового, срочного.

Активный выход Интернет-технологий на валютный рынок начался в 2000 г. По системе Интернет клиенты получили возможность сравнивать котировки валют на межбанковском рынке, с котировками обслуживающего их банка. Изменились запросы клиентов, для которых стало важным не только иметь перед глазами максимально широкий спектр котировок, но и возможность заключать по предлагаемым котировкам сделки.

Новыми становятся отношения между банками и их клиентами. Снижается роль банков в качестве посредника между клиентом и валютным рынком. Одновременно банки начинают выступать в новой для себя роли - в качестве организатора торговли.

Происходящие изменения на мировом валютном рынке свидетельствуют о том, что границы между межбанковским и клиентским рынком становятся все более размытыми, что услуги на валютном рынке перестают быть привилегией банков, а сами банки превращаются в организаторов торговли.

Разбирая дисбаланс во мнениях, можно проанализировать следующее:

1) Руководитель Следственного комитета России Александр Бастрыкин выступил за введение уголовной ответственности за спекуляции на валютном рынке, подчеркнув, что пресечение таких преступлений является важнейшим вопросом «для обеспечения стабилизации экономической ситуации в стране». «Это явление в последнее время приобрело настолько массовый характер, что наряду с фундаментальными факторами экономики оказывает существенное влияние на курсовые колебания национальной валюты. В сложившихся экономических условиях это недопустимо, так как резкие колебания, а тем более ослабление национальной валюты, влекут за собой крайне негативные последствия для экономики, в том числе инфляцию. И с этим нужно жестко бороться», - заявил Бастрыкин. Он поручил проанализировать практику применения статей УК и выработать меры по совершенствованию законодательства в этой области. «С учетом повышенной общественной опасности предлагаю рассмотреть вопрос об ужесточении уголовной ответственности за данные преступления путем введения в указанные статьи такого квалифицирующего признака, как совершение деяния в сфере валютного рынка», - добавил глава СК [12].

2) Инициативу Бастрыкина прокомментировала глава ЦБ Эльвира Набиуллина: «Я исхожу из того, что уголовная ответственность наступает тогда, когда есть нарушение закона, такую ответственность предполагающего. На наш взгляд, действующего сейчас законодательства достаточно. Если мы увидим, что чего-то недостаточно, мы выйдем с соответствующим предложением».

3) Глава Сбербанка России Герман Греф заявил, что спекуляция на валютном рынке является рациональным поведением экспортеров.

4) В СССР действовала статья 88 Уголовного кодекса 1960 г. «Нарушение правил о валютных операциях», предусматривавшая уголовное наказание за спекуляцию иностранной валютой и валютными ценностями. Она претерпевала ряд смягчений начиная с 1990 г. Окончательно отменена в 1994 г. [13].

Недавно популярной темой политического дискуса на Западе стала идея введения налога на краткосрочные финансовые трансакции. Впервые идея подобного налога была предложена в начале 1970-х нобелевским лауреатом по экономике Джеймсом Тобином. Ученый полагал, что частые колебания валютных курсов имеют чисто спекулятивную природу и несут в себе угрозу для стабильности мировой экономики. Для борьбы с этим явлением Тобин предложил ввести налог на операции с иностранными валютами. При этом если размер налога равнялся всего лишь 0,1-0,25% от объема трансакции это могло бы существенно ограничить трансграничные валютные спекуляции, сделав большую часть из них невыгодными. В теории этот налог приносил бы в год не менее $150 млрд., которые он предлагал разделить между МВФ и национальными Центробанками. При этом налог мог бы быть применен не только к валютным, но и иным финансовым операциям. Налог Тобина ударил бы в первую очередь по инвестиционным банкам и хедж-фондам, которые получают основной доход от финансовых трансакций (во-первых, от краткосрочных, а во-вторых, ото всех арбитражных операций с низкой доходностью).

Разумеется, налог в размере 0,25% на все международные финансовые операции помешает краткосрочным трансакциям, целью которых является получение прибылей, гораздо меньших, чем данный налог. Однако, снижая доходность кратковременных спекуляций, налог, как считал Тобин, не оказывал бы большого отрицательного воздействия на долговременные решения в сфере международных инвестиций.

Однако ни один крупный политик из США или Великобритании (где политические и экономические позиции финансового сектора традиционно сильны) никогда не высказывался за введение налога Тобина.

В 2010 г. Вступился МВФ. Во время саммита министров финансов стран G-20 в Вашингтоне фонд представил по теме доклад о расширенной версии налога Тобина в «Financial Transaction Tax» (FTT), базой для которого могли бы стать не только валютные операции, но и трансакции с акциями, облигациями и деривативами.

Так глобальный FTT в 0,1% на них мог бы принести около $200 млрд. в год, налог Тобина на операции с четырьмя основными мировыми валютами и деривативами на них в $20-40 млрд. Во-первых, взимаемый с трансакций FTT не нацелен на источники нестабильности в финансовой системе излишний леверидж. Во-вторых, сомнительно, чтобы налог Тобина препятствовал образованию финансовых пузырей перегревшийся во всем мире за последние десятилетия рынок недвижимости с его огромными трансакционными издержками наглядное тому свидетельство. Долгосрочные структурные дисбалансы в мировой экономике этим налогом явно не исправить. В-третьих, опыт стран, ранее принявших аналоги FTT, не очень-то успешный. Так, например, в середине 1980-х Швеция ввела налог на трансакции с акциями и облигациями, ожидая собрать около 1,5 млрд. крон (150 млн. евро) в год. Итог оказался обескураживающим сборы составили всего около 80 млн. крон в год из-за резкого падения торгового оборота. Упал и фондовый рынок. В итоге спустя несколько лет пришлось от этой затеи отказаться. В-четвертых, эксперты МВФ сильно сомневаются, что FTT окажется таким уж безвредным для долгосрочных инвестиций и здоровья финансовых рынков. «Хотя основной удар действительно придется на краткосрочные трансакции, FTT увеличит стоимость капитала для всех эмитентов, выпускающих налогооблагаемые облигации, так как инвесторы запросят дополнительную доходность в компенсацию за сниженную из-за налога ликвидность ценной бумаги. Этот эффект будет особенно высоким для наиболее ликвидных, то есть часто торгуемых на рынке бумаг. Некоторые исследователи находят, что подобные негативные эффекты могут быть весьма существенны, и это создает долгосрочные риски для всей экономической системы» [14].

Таблица 2 - Динамика курса 2015 г.

Валюта	Курс ЦБ РФ
05.июнь	54.9908	+1.9318
04.июнь	53.0590	?0.3823
03.июнь	53.4413	+0.6200
02.июнь	52.8213	?0.1503

Таблица 3 - Курс ЦБ РФ на 22.05.

Таблица 4 - Прямая и непрямая поддержка финансового сектора в G-20, в % ВВП 2009 г. [15]

	Вливание капитала (прямая поддержка)	Покупка активов и кредитование казначейством (прямая поддержка)	Госгарантии, за исключением гарантий по депозитам, предоставленных агентствами по страхованию вкладов (непрямая поддержка)	Покупка активов центробанками (непрямая поддержка)
Развитые страны G-20
Австралия	0,0	0,0	13,2	0,0
Великобритания	8,2	3,7	40,0	12,1
Германия	3,4	0,0	17,2	0,0
Италия	1,3	0,0	0,0	2,7
Канада	0,0	9,1	0,0	0,0
США	5,1	2,3	7,5	0,0
Франция	1,3	0,2	16,9	0,0
Южная Корея	1,2	1,5	11,6	0,0
Япония	2,5	4,1	7,2	0,0
Развивающиеся страны G-20
Аргентина	0,0	0,0	0,0	0,0
Бразилия	0,0	0,8	0,5	0,0
Индия	0,0	0,0	0,0	0,0
Индонезия	0,0	0,0	0,0	0,0
Китай	0,0	0,0	0,0	0,0
Мексика	0,0	0,0	0,0	0,0
Россия	7,1	0,5	0,0	0,0
Саудовская Аравия	0,0	0,0	0,0	0,0
Турция	0,0	0,0	0,0	0,0



Заключение

По итогам проведенной работы, можно сказать, что смысл спекуляции - купить подешевле, продать подороже. Спекулянтов можно найти на всевозможных рынках, в основном на бирже.

Польза спекуляции заключается, прежде всего, в передаче необходимой информации от тех, кто ею обладает, к тем, кто в ней нуждается. Спекулянты производят и поставляют информацию о тенденциях экономического развития. Их ожидания ценовых сдвигов чутко улавливают перелив ресурсов из отрасли в отрасль, изменения экономической и политической конъюнктуры. Цены, образующиеся в результате их деятельности, являются своеобразным барометром. Они подсказывают всему обществу перспективные направления развития. Дешево производя ценную информацию, они способствуют повышению эффективности общественного производства и тем самым увеличивают богатство нации. Спекулянты способствуют повышению ликвидности рынка.

Но в то же время специалисты спорят об ограничениях валютной спекуляции, что дает возможность усомниться в праводействии этой закрепленной системы. Ведь не зря в СССР такие экономические действия с валютой считались правонарушением. Валютная спекуляция еще один из множества созданных искусственно западом инструментов.

Исходя из всего вышеперечисленного, можно сделать вывод, что как саморегулируемый процесс, спекуляция должна присутствовать, но с ограничениями.



Список использованной литературы

1. Дегтярева О.И. Биржевое дело: Учебник для вузов, 2006.

2. Драчев С.Н. Фондовые рынки: основные понятия, механизмы, терминология: Учебник для вузов, 2008.

3. Драчевский Г. А. Спекулятивные операции на фьючерсных рынках, 2007.

4. Комлев Н.Г. Словарь иностранных слов, 2007.

5. Непомнящая О.В. Математическое обоснование эффективности спекуляций на российском фондовом рынке. Инвестиционный банкинг, 2008.

6. Нуреев Р.М. Курс микроэкономики: Учебник для вузов, 2007.

7. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь, 2006.

8. Романовский А.А. Дельцы биржевых рынков. Экономическая газета, 2006.

9. Солодилов А. К. Техника спекулятивных операций, 2008.

10. Щеголева Н.Г. Валютный рынок и валютные операции,2008.

11. http://www.rg.ru/2010/02/02/mmvb.html «Российская Бизнес-газета» 2 февраля 2010.

12. http://vz.ru/news/2014/12/11/719914.html «Взгляд. Деловая газета» 11 декабря 2014.

13. http://expert.ru/2014/12/6/tajna-valyutnyih-spekulyantov «Эксперт» 6 декабря 2014.

14. http://dic.academic.ru/dic.nsf/enc3p/293926 о Джеймсе Тобине.

15. http://www.minfin.ru

16. http://www.banki.ru/products/currency/usd

Размещено на Allbest.ru