Роль ВТО в регулирование международной торговли

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

ИРКУТСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Институт экономики, управления и права

Кафедра мировой экономики

Роль ВТО в регулирование международной торговли

ПОЯСНИТЕЛНАЯ ЗАПИСКА

К курсовой работе по дисциплине

«Мировая экономика и международные экономические отношения»

Выполнил студент группы МЭБЗс - 12 - 1 Е.Н.Данилова

Нормоконтроль А.В. Литвинцев

Иркутск 2015



Содержание

международный рынок капитал экспортер

Введение

1. Теоретические основы функционирования мирового рынка капитала

1.1 Сущность и особенности мирового рынка капитала

1.2 Институты и участники мировых рынков капитала

1.3 Основные виды рынков капитала

2. Анализ тенденций развития мирового рынка капиталов

2.1 Экономическая оценка развития современного рынка капитала

2.2 Основные мировые рынки их особенность и структура

3. Влияние международного движения капитала на мировую экономику и его последствия для стран экспортеров

3.1 Стимулирующая роль в развитии мировой экономии

3. 2 Влияние сети интернет на мировой рынок капитала

Заключение

Список использованных источников



Введение

Экономические отношение между странами возникли очень давно. Еще в эпоху рабовладельческого строя Древний Египет, Греция, Рим вели торговлю с другими странами. Торговали, в основном, ремесленными изделиями, драгоценными металлами. В средние века внешняя торговля была богато представлена в итальянских городах Генце, Венеции, в российском Новгороде. Хотя объемы торговли были невелики, она играла важную роль в хозяйственной жизни. Страны обменивались преимущественно предметами роскоши, пряностями, тканями, продукцией сельского хозяйства.

Возрастание значения международных экономических отношений связано с формированием и развитием промышленности, машинной индустрии, послужившим толчком к росту международных хозяйственных связей. Появление новых отраслей и видов производств, увеличение производительности труда расширили возможность продажи значительной части производимой продукции. В то же время резко возросла потребность ряда стран в сырьевых ресурсах. Одновременно появление эффективных транспортных средств открыло возможность перевозки товаров на значительное расстояние и в больших количествах. Все это вместе взятое способствовало интенсивному росту международной торговли, расширению экономических связей.

Мировой рынок - это совокупность взаимосвязанных и взаимодействующих друг с другом национальных рынков отдельных государств, участвующих в международном разделении труда, в международной торговле и других формах экономических отношений.

В современных условиях экономика каждой страны поневоле попадает в возрастающую зависимость от экономики других стран. Это сказывается, проявляется в многообразии связей, складывающихся между странами. Сейчас отдельное государство практически не может существовать обособленно от других стран. Экономические отношения между странами уже не ограничиваются внешней торговлей, товарообменом. Они включают движение капитала между странами, валютные отношения, миграцию рабочей силы, научно-технический обмен.

Актуальность темы. Исследование современного состояния и тенденций развития международного рынка капитала востребовано экономической наукой с точки зрения корректировки уже существующих или выработки новых подходов к оценке места и роли этого рынка в системе международного рынка ссудных капиталов, определения масштабов и характера влияния происходящих на нём изменений на развитие как отдельных стран и регионов, так и мировой экономики в целом.

Объектом исследования в курсовой работе является международный рынок капитала.

Основная цель курсовой работы - раскрыть основные моменты в деятельности предприятия, провести анализ деятельности.

Исходя из основной цели были определены следующие задачи:

рассмотреть организационную структуру предприятия;

рассмотреть основные этапы развития международного предприятия;

провести анализ ассортимента продукции;

выявить основные направления распределения финансов;

рассмотреть кадровую политику организации;

определить пути перспективного развития в РФ.



1. Теоретические основы функционирования мирового рынка капитала

1.1 Сущность и особенности мирового рынка капитала

Рынок капиталов - сфера формирования спроса и предложения на капитал, обеспечивающая аккумуляцию и перераспределение денежных средств, движение основного капитала, максимизацию прибылей, поддержание пропорций в экономике.

Мировой рынок капитала - это неотъемлемая часть мирового хозяйства, которая на международном уровне играет все более возрастающую роль. С функциональной точки зрения международный капитала представляет собой сложный экономический механизм, систему рыночных отношений, которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение финансовых средств между странами и регионами.

По широкому определению, мировой рынок капитала - это совокупность национальных рынков капитала, международных организаций и международных финансовых центров мира. По узкому определению, это только те финансовые ресурсы, которые используются в международных экономических отношениях, т.е. отношениях между резидентами и нерезидентами.

Особенностями мирового рынка капиталов в последние десятилетия являются:

а) новые направления вывоза капиталов;

б) новые субъекты экспорта и импорта капиталов;

в) изменение мотивов экспорта капитала;

г) изменение роли и удельного веса отдельных стран в экспорте и импорте капитала;

Среди крупнейших мировых экспортеров капитала в конце 80 - начале 90-х гг. были такие развивающиеся страны, как Тайвань (6 % вывозимого капитала), Гонконг (5 %), Китай (2,5 %) и др.

В 70-80-е гг. резко возросли масштабы ссудных капиталов. Если в предыдущие десятилетия преобладали прямые инвестиции, то в данный период доминирующей формой стала ссудная. В 90-е гг. ситуация снова стала меняться в пользу рынка ценных бумаг, масштабы операций на котором более значительны, чем на рынке банковских ссуд.

Бесспорным лидером в экспорте капиталов стала Япония, на долю которой на рубеже 80 - 90-х гг. приходилось 53 % вывозимого из всех стран капитала. Второе место в экспорте занимает Швейцария, на долю которой приходится только 8 % вывозимого капитала, а США не попадают в первую пятерку экспортеров. Отличительной чертой последних десятилетий стало то, что США из крупнейшего в прошлом экспортера капитала превратился в самого крупного импортера, на долю которого приходится около 30 % импорта капитала. За США идут Великобритания (9 %) и Канада (8%). Особенностью последних десятилетий является также то, что наибольшая интенсивность мирового рынка капиталов приходится на Европу. Этому способствуют интеграционные процессы, снятие многих регламентаций, регулирующих экспорт и импорт капиталов. На Западную Европу приходится значительная часть американского и японского экспорта капитала.

В 80-е гг. дальнейшее развитие получили еврорынки, элементами которых наряду с рынком евровалют стали рынки еврооблигаций и евро акций. Еврорынок становится составной частью мирового рынка капиталов. Например, на мировом рынке облигаций теперь осуществляется купля-продажа иностранных облигаций и еврооблигаций. Иностранные облигации обычно выпускаются в определенной стране, выражены в национальной валюте и продаются на определенной фондовой бирже данной страны. Еврооблигации, как и другие элементы еврорынков, утрачивают национальную принадлежность, не имеют территориальной привязанности, могут быть размещены в ряде международных банков.

В 90-е гг. рынок капиталов находится под влиянием изменений в бывших социалистических странах. Эти страны испытывают повышенную потребность в кредитах по двум причинам: для покрытия дефицита платежного баланса и структурной перестройки экономики, которая является условием дальнейшего экономического развития. Однако приток капитала сдерживается в основном теми же причинами, что были описаны в отношении развивающихся стран.

1.2 Институты и участники мировых рынков капитала

Банковские компании. На первом этапе экономического развития коммерческие банки доминируют. На среднем и высшем уровнях развития возрастает значение специализированных посредников и рынков ценных бумаг.

Процесс интернационализации кредитно-финансовой инфраструктуры привел к созданию банковских синдикатов для разовых операций по сбыту и распределению облигаций промышленных компаний.

По мере удлинения сроков предоставляемых кредитов группы крупных банков различных стран начали создавать устойчивые консорциумы для предоставления средне - и долгосрочных займов. Международные ассоциации крупнейших банков были образованы для совместного обеспечения своих клиентов всеми видами банковских услуг.

Государство, которое выступает в виде центральных и местных органов власти, казначейства или других уполномоченных учреждений и может выполнять функции кредитора, заемщика или играть роль гаранта и поручителя по внешним обязательствам частных юридических лиц;

Для осуществления государственного страхования экспортных кредитов во многих странах были созданы, а позднее реорганизованы специальные институты. В одних случаях они являются государственными организациями, в других - полугосударственными, а в третьих - частными компаниями, оперирующими от имени и за счет правительства.

В большинстве индустриальных стран экспорт кредитуется частной банковской системой. Практика государственного кредитования внешнеторговых операций распространяется повсюду и, прежде всего через деятельность государственных и полугосударственных внешнеторговых банков;

Межгосударственные банки и валютные фонды. Банк международных расчетов (БМР) - наблюдает за состоянием еврорынка и обеспечивает регулирование валютных и кредитных отношений во всем мире;

Транснациональные корпорации (ТНК) являются крупными субъектами международных кредитных отношений. Они располагают гигантскими внутрикорпоративными накоплениями и покрывают за счет самофинансирования более половины потребности в своих ресурсах.

Тем не менее, ТНК постоянно нуждаются в средствах для обслуживания растущего производства и сбыта продукции. ТНК используют все типы рынков - национальные, иностранные и международный еврорынок. ТНК используют рынки мирового капитала не только для получения кредитов на обслуживание текущих платежей или долгосрочных вложений, но и для наиболее выгодного размещения принадлежащих им денежных и финансовых требований.

Транснациональные корпорации превратились в наиболее активного участника мирового рынка капитала, действуя на всех его отдельных рынках. Так, будучи главными экспортерами и импортерами товаров и услуг в мире, ТНК (на них приходится 1/3 мировой торговли) стали крупными клиентами на мировом валютном рынке и рынке деривативов.

Хотя коммерческие банки и проводят на этих рынках операции также в своих интересах, тем не менее, основная масса валютных операций осуществляется ими по поручению своих клиентов, прежде всего ТНК.

Но наибольшее влияние ТНК оказывают на мировой кредитный рынок и мировой рынок акций. На мировом кредитном рынке они не только активно используют евродоллары как заемщики, но и активно наращивают их резервы, будучи самыми заметными владельцами депозитов в евродолларах. [2, с.443]

Что касается мирового рынка акций, то, в сущности, большинство «голубых фишек», т.е. ведущих на фондовых биржах компаний, - это ТНК. Продавая на зарубежных фондовых биржах свои акции, выпуская свои еврооблигации на еврорынках и прибегая к еврокредитам, ТНК могут за счет этих источников финансировать значительную часть своих капиталовложений.

Транснациональные корпорации осуществляют свои капиталовложения преимущественно в долгосрочных целях. Хотя нередко они быстро перебрасывают огромные финансовые активы из одного региона земного шара в другой, что может дестабилизировать финансовые рынки в отдельных регионах, нельзя забывать, что основа ТНК - это прямые инвестиции, вкладываемые в многолетние проекты.

Поэтому деятельность ТНК может быть оценена по преимуществу как способствующая стабилизации мирового рынка капитала. Ведь это - крупные компании, которым нужна стабильная хозяйственная среда, в том числе финансовая.

Транснациональные банки

Особо активную роль играет такая группа транснациональных корпораций, как транснациональные банки (ТНБ). Фактически это все ведущие банки мира, располагающие сетью зарубежных филиалов. В 1960 г. только 8 американских банков имели филиалы за рубежом, а в конце 90-х гг. их было уже более 100.

Причем главными клиентами этих банков были промышленные и торговые ТНК. Особенно велико их воздействие на экономику малых развитых стран, а также некоторых развивающихся и постсоциалистических государств. Так, к 2000 г. иностранным банкам принадлежало 36% банковских активов Польши, 47% - Чехии, 60% - Венгрии, 48% - Чили, 42% - Аргентины, 19% - Мексики, 18% - Бразилии, 11% - Южной Кореи. В России иностранным банкам принадлежит около 10% банковских активов.

Предпринимаются попытки регулировать деятельность ТНБ. Так, ещё в 1974 г. главы центральных банков развитых стран сформировали так называемый Базельский комитет, в рамках которого обсуждаются проблемы регулирования международной банковской деятельности. В 1975 г.

Комитет выработал, а в 1983 г. обновил так называемое Базельское соглашение, или Базельский конкордат. В нем распределяются обязанности по контролю за ТНБ со стороны стран их происхождения и принимающих стран, а также определяется порядок обмена информацией между ними. В последующем Базельский комитет стал вырабатывать международные рекомендации по банковским нормативам, например нормам платежеспособности ТНБ.

Институциональные инвесторы

В число институциональных инвесторов включаются такие финансовые институты, как страховые компании и пенсионные фонды (из-за значительной величины временно свободных средств они весьма активны в покупке ценных бумаг), а также инвестиционные компании и фонды, особенно взаимные (совместные) фонды.

О величине активов институциональных инвесторов говорит тот факт, что в США она более чем в полтора раза превышает величину ВВП, а в ЕС - приближается к величине ВВП всего Союза. Подавляющая часть активов вложена в ценные бумаги.

Одним из главных институциональных инвесторов в мире становятся совместные (взаимные) фонды, особенно американские. Аккумулируя взносы своих пайщиков, преимущественно физических лиц среднего достатка, подобные фонды в последние десятилетия достигли колоссальных размеров.

К концу прошлого десятилетия величина активов американских взаимных фондов, по оценке, была близка к 7 трлн. долл. и примерно половина этой суммы была размещена в различные акции, в том числе зарубежных компаний.

Бурный рост совместных фондов обусловлен переходом мелких вкладчиков от хранения сбережений преимущественно в банке к помещению их в более доходный финансовый институт - совместные фонды, которые совмещают достоинства сберегательных банков с достоинствами инвестиционных банков и компаний, вкладывающих средства своих клиентов в самые различные ценные бумаги.

Часть инвестиционных фондов создана специально для работы с иностранными ценными бумагами, особенно нарождающихся рынков. Такие фонды называют хеджевыми. В основном это деньги немногочисленных богатых инвесторов (например, типичный американский хеджевый фонд имеет менее 100 пайщиков), а сами фонды часто размещены в оффшорных центрах.

1.3 Основные виды рынков капитала

Мировой валютный рынок

В практике международной торговли и международного движения капитала, международной передачи технологии и международной миграции рабочей силы существуют различные способы перечисления средств из одной страны в другую: банковский перевод, банковский чек, переводной вексель, документарный аккредитив, документарная тратта, международный факторинг и форфейтирование. В большинстве случаев эти расчеты осуществляются с обменом одной валюты на другую (отсюда их название - валютно-расчетные отношения). Подобный обмен происходит обычно на валютном рынке.

Осуществление в мире огромных объемов платежей в иностранной валюте и ещё больших объемов спекулятивных валютных операций с деривативами приводит к тому, что величина валютного рынка очень велика и продолжает быстро расти.

Помимо мировых ключевых валют существуют региональные ключевые валюты, т.е. имеющие распространение в валютно-расчетных отношениях только какого-либо одного региона. В СНГ такой региональной ключевой валютой является российский рубль, в Восточной и Юго-Восточной Азии ею может стать китайский юань. Но пока в этих регионах во взаимной торговле преобладает американский доллар.

Мировые рынки деривативов

Деривативами называют те финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты - акции, облигации, валюта, процентная ставка или реальные активы в виде товаров. Отсюда их название (англ. derivative - производный).

В сущности, это инструменты торговли финансовыми рисками, привязанные к финансовым или реальным активам. Ведь при торговле деривативами фактически покупаются и продаются риски, вытекающие из возможного изменения цен на акции, валютного курса, уровня процента и цен на товары.

Основными видами деривативов являются:

- опционы (дающие их обладателю право, но не обязанность продать или купить определенные активы по зафиксированной в контракте цене);

- фьючерсы, т.е. стандартизированные для биржевой торговли форварды (контракты на будущую поставку активов, в том числе товаров, по зафиксированной в контракте цене);

- свопы (контракты на обмен активами или платежами в течение определенного срока по согласованной заранее цене).

Рынок деривативов тесно связан с валютным, прежде всего из-за того, что они часто связаны с обменом одной валюты на другую или ценных бумаг в одной валюте в ценные бумаги в другой валюте.

Поэтому значительная часть этого рынка приходится на валютные фьючерсы, опционы и свопы (преимущественно краткосрочные, хотя есть и долгосрочные).

Мировой рынок страховых услуг

На сегодняшний день сфера страхования является одной из наиболее интегрированных отраслей на мировом уровне. При условиях развития международных рыночных отношений постепенная интеграция национальных рынков страхования на глобальные рынки является естественным процессом, обеспечивающим нейтрализацию рисков на мировом уровне.

Рынок страховых услуг особенно велик в развитых странах. Здесь страхованием, по оценке, охвачено примерно 90-95% всех возможных рисков, тогда как в России - около 7%. Отметим также, что в развитых странах страховые компании стали ведущими институциональными инвесторами.

Как известно, международные экономические отношения играют важную роль в развитии экономики каждой страны. При условиях развития рыночной экономики увеличиваются объемы рисков потери имущества, прибыли или нанесения ущерба другим имущественным интересам субъектов, что в свою очередь порождает спрос на услуги страхования.

Национальные страховые компании могут удовлетворять спрос на услуги страхования внутри страны, только в пределах своих финансовых возможностей. В случаях превышения объемов страхуемых рисков финансовых возможностей страховых компаний, для обеспечения стабильности самого страхового рынка, потребуется воспользоваться услугами международных страховых организаций.

Мировой кредитный рынок

В силу огромных размеров мирового кредитного рынка его чаще всего рассматривают по частям, анализируя мировой рынок долговых ценных бумаг и мировой рынок банковских кредитов.

Мировой рынок долговых ценных бумаг

На этом рынке обращаются, прежде всего такие ценные бумаги, как векселя и облигации (частные и государственные). Хотя подавляющую его часть составляют векселя различных негосударственных компаний, они не пользуются спросом со стороны нерезидентов и поэтому этот сегмент российского рынка ценных бумаг слабо участвовал в деятельности мирового рынка долговых ценных бумаг. Схожая картина и с облигациями российских компаний.

Но что касается долговых ценных бумаг российского правительства, то здесь ситуация вплоть до последнего времени была иной, особенно с государственными краткосрочными обязательствами (ГКО) - российским вариантом казначейского векселя, выпускающегося партиями на срок в несколько месяцев под высокий процент для погашения внутреннего государственного долга.

С конца 1996 г. на российский рынок государственных ценных бумаг были допущены нерезиденты, и вскоре их доля на этом рынке превысила 30%. Начавшийся в 1997 г. финансовый кризис в Азии, а также обострение бюджетного кризиса в России привели к тому, что вначале иностранные, а затем и российские владельцы «горячих денег» (прежде всего российские банки) начали срочно выводить их с рынка ГКО. Не справляясь с оплатой резко взросших требований по погашению ГКО, российские власти в августе 1998 г. вначале прекратили выплаты по ГКО, а затем переоформили их в более долгосрочные государственные ценные бумаги.

На мировом рынке долговых ценных бумаг также заметное место занимают государственные ценные бумаги, а среди них - прежде всего американские, как наиболее надежные (на них приходится около половины всего мирового рынка государственных ценных бумаг общим объемом около 18 трлн. долл.).

Причем в отличие от развивающихся стран и стран с переходной экономикой рынки государственных ценных бумаг в развитых странах устойчивы в силу большей стабильности экономик этих стран, их бюджетов и величины золотовалютных резервов, хотя и на этих рынках бывают приливы и отливы «горячих денег».

Мировой рынок банковских кредитов

Этот рынок специализируется на различных финансовых ссудах, займах и кредитах. Заемщиками на нем выступают компании, банки, а также правительства разных стран (причем не только центральные, но и региональные и даже муниципалитеты). Кредиторами на этом рынке выступают различные финансово-кредитные организации, преимущественно банки, а также трасты, фонды и др. Величина рынка близка к 40 трлн. долларов.

В рынке банковских кредитов нередко выделяют межбанковский рынок, на котором кредитные организации разных стран размещают друг у друга временно свободные ресурсы, преимущественно в виде краткосрочных депозитов, а также в виде текущих счетов и ссуд.

Рынок евродолларов

Мировой рынок банковских кредитов во многом, если не в основном, базируется на финансовых ресурсах, которые пришли из одних стран в банки других стран, обслуживают исключительно международные экономические отношения и поэтому потеряли свою национальную принадлежность.

Преимущественно это средства в долларах и европейских валютах, находящиеся главным образом на депозитах в основном в Европе, а поэтому их называют евровалютами или же - по главной валюте таких финансовых активов-евродолларами, хотя значительная масса таких космополитизированных валютных ресурсов обращается в финансовых центрах не только Европы, но и других регионов мира. К главным причинам возникновения и быстрого роста рынка евродолларов можно отнести следующие.

Во-первых, из-за политической, социальной и экономической нестабильности своих стран, незаконности происхождения своих финансовых средств, стремления уйти от высоких национальных налогов некоторые владельцы финансовых средств предпочитают держать принадлежащие им средства вне своей страны и в наиболее надежных валютах мира.

Потом банк подбирает остальных участников консорциума в зависимости от их возможностей по размещению эмиссии. Консорциум нужен как самим банкам, ибо риск банкротства эмитента распределяется между всеми ними, так и эмитенту, ибо консорциум обычно сам сразу покупает значительную часть выпускаемых облигаций.

Другим важным финансовым инструментом на еврорынке являются еврокредиты (еврозаймы). Преимущественно это синдицированные еврокредиты, т.е. заемщик берет их у создаваемого под этот кредит синдиката банков, во главе которого также становится ведущий банк, определяющий условия кредита при участии заемщика.

Между собой участники синдиката определяют, кто какую часть кредита предоставит. В отличие от еврооблигаций еврокредиты выдаются только под плавающую банковскую ставку, размер которой обычно пересматривается каждые полгода, и ориентируются при этом не только на LIBOR, но и на другие учетные ставки, например франкфуртскую FIBOR, американскую prime rate или же ставки других финансовых центров мира.

Выпуск акций как главный источник мобилизации средств на финансовом рынке характерен не для всех развитых стран. Так, в Германии, Франции, Италии компании традиционно предпочитают использовать для этой цели банковские кредиты. Возможно, по этому пути движется и основная масса российских компаний.

Фондовые биржи мира

Не во всех странах мира вообще есть фондовые биржи; в ряде стран основная часть торговли ценными бумагами осуществляется вне фондовой биржи (к таким странам принадлежит и Россия), например по системам электронных торгов (это, прежде всего система NASDAQ в США).

Активно идет процесс секьюритизации, когда ценные бумаги выпускаются под имущественные права (например, на землю, здания) или будущие доходы (например, от банковских депозитов, накоплений на пенсионных счетах). Все более заметными участниками фондового рынка и идущих на нем процессов становятся институциональные инвесторы.

Но, как и прежде, акции большинства крупных, а часто и средних компаний котируются на фондовых биржах, которых в отдельных странах несколько, например, в Японии их 8, в Индии - 21. Наиболее крупными фондовыми биржами мира, как уже отмечалось, являются Нью-Йоркская и Чикагская, Токийская и Осакская, Лондонская, Франкфуртская, Парижская, Амстердамская, Миланская.

На фондовых биржах разных стран мира продают акции только ведущих национальных и иностранных компаний. Таких компаний, включенных в биржевые листинги, в мире насчитывается всего около 43 тыс., так как для остальных десятков миллионов компаний пройти процедуру листинга непросто или нецелесообразно.

Инвестиционные банки

На фондовом рынке большую роль играют инвестиционные банки. Они выполняют две основные функции: оказывают услуги эмитентам в размещении ценных бумаг, а покупателям - услуги по покупке этих бумаг.

При публичном размещении ценных бумаг инвестиционный банк обычно принимает на себя риск, покупая у эмитента целиком или частично выпуск ценных бумаг, а затем размещая их среди инвесторов. Доход банка состоит из разницы в цене, уплаченной эмитенту и полученной от покупателей ценных бумаг этого выпуска.

Подобный доход называется спрэдом и составляет в США от 0.7% до 10%. Однако для очень слабых и очень сильных ценных бумаг размещение их выпуска может производиться на комиссионных началах, т.е. вознаграждение банку выплачивает сам эмитент, причем выплата может осуществляться не в денежной форме, а в виде пакета ценных бумаг эмитента, часто по символической цене.

Конкуренцию в международном бизнесе американским инвестиционным банкам составляют прежде всего швейцарский «Юнион банк» и немецкий «Дойче банк». Последний для этого приобрел крупный английский инвестиционный банк, переименовав его в «Дойче Морган Гренфелл» и сосредоточив в нем весь свой инвестиционный бизнес.

Дальнейшая либерализация мирового рынка капитала может обострить конкуренцию на местных рынках подобных услуг, тем более что в рамках Всемирной торговой организации было подписано и с марта 1999 г. вступило в силу многостороннее соглашение о либерализации рынка финансовых услуг. По его условиям, около 100 государств обязались поэтапно снять ограничения на деятельность иностранных финансовых, кредитных и страховых учреждений на своей территории.

Некоторые из этих филиалов сами приобрели пакеты акций российских предприятий с целью дальнейшей перепродажи их стратегическому инвестору, что требует не только средств, но и последующей реструктуризации купленных предприятий.



Выводы по главе 1

Мировым рынком капиталов именуется сфера обращения капитала (то есть совокупности имущества, активов и товаров, используемых для извлечения прибыли) между хозяйственно-экономическими системами отдельных государств. В более узком значении под мировым рынком капиталов понимается перемещение капиталов на международном финансовом рынке все с той же целью - получения прибыли.

Возникновение мирового рынка капиталов относят к концу позапрошлого столетия, когда качественный скачок в мобильности средств связи и развитии транспорта обусловил возможность быстрого переброса капитала в любой его форме из одной точки земного шара в другую. Это привело к росту числа и масштаба подобных операций, что, в свою очередь, вызвало появление определенных международных правовых, отчасти формальных, отчасти неформальных, норм, регламентирующих данную сферу. При этом современный мировой рынок капиталов более обособлен по сравнению с аналогичными рынками на национальном уровне. В целом мировой рынок капиталов делится на рынок предпринимательского капитала и рынок ссудного капитала. Предпринимательский капитал ориентированы на стратегические цели различных компаний, такие, как, например, завоевание нового рынка сбыта. В то же время ссудный капитал рассчитан, прежде всего, на текущие возможности получения доходов на капитал, определяемые размерами дивидендов, процентов, а также курсом национальной валюты и другими факторами.

В этих условиях основными игроками на мировом рынке капиталов являются:

- коммерческие банки отдельных стран,

- транснациональные банки (крупные банковские сети, охватывающие сразу несколько экономически развитых и развивающихся национальных экономик),

- крупные страховые компании и пенсионные фонды,

- ведущие фондовые биржи.



2. Анализ развития мирового рынка капиталов

2.1 Экономическая оценка развития современного рынка капитала

Мировое экономическое сообщество отмечает, что в последние годы идет процесс значительного возрастания масштабов, укрепления единства и усиления роли мирового рынка капиталов. Глобализация рынка, интенсивное развитие и изменение институциональной его структуры оказывает весьма существенное влияние не только на хозяйственную жизнь отдельных стран, но и целых регионов.

Первым сигналом к стабилизации пары евро/доллар послужили обнадеживающие данные по германскому экономическому индексу от института ZEW. Также укрепили положение единой валюты данные по уменьшению дефицита платежного баланса ЭЦБ и объемам промышленных заказов в ЕС, что было воспринято трейдерами как очередной сигнал приближения кризиса к своему дну.

Особенностью последних десятилетий является также то, что наибольшая интенсивность мирового рынка капиталов приходится на Европу. Этому способствуют интеграционные процессы, снятие многих регламентаций, регулирующих экспорт и импорт капиталов. На Западную Европу приходится значительная часть американского и японского экспорта капитала.

Рис. 2.1.1 Курс EUR/USD на мировом рынке валют за период

Торговля commodities на биржах имеет длинную историю (контракты на пшеницу в США торгуются с середины 19 века), весьма стабильна и консервативна, в том числе в смысле приверженности к голосовым торгам, которые являются основными на всех крупнейших товарных биржах.

Новым заметным игроком на этом рынке стала Intercontinental Exchange (ICE), поглотившая IPE и имеющая собственную Интернет-систему торгов внебиржевыми контрактами на сырье и металлы, в том числе на нефть сорта Brent.

2.2 Основные мировые рынки их особенность и структура

Особенности мировых рынков:

1.огромные масштабы, что обусловлено действием кредитного мультипликатора - коэффициента, отражающего связь между депозитами и увеличением кредитных операций путем создания межбанковских депозитов. Одна и та же сумма евровалют в течение года неоднократно используется для дспозитно-ссудных операций;

2.отсутствие четких пространственных и временных границ;

3.институциональная особенность: рынок представляет собой совокупность учреждений, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений;

4.ограничение доступа заемщиков - ТНК, правительства, международных организаций;

5.использование валют ведущих стран и некоторых международных валютных единиц в качестве валюты сделок;

6.универсальность, глобализация мирового рынка;

7.упрощенная процедура совершения сделок с использованием современных технологий, электронные торги;

8.стоимость кредита включает проценты и различные комиссии: с 60-х годов преобладают плавающие ставки, которые меняются через согласованные интервалы времени (3-6 месяцев) в зависимости от конъюнктуры. Колебание ставок обусловлено состоянием экономики, международных отношений, банковской ликвидности, темпов инфляции, динамикой плавающих валютных курсов, кредитного риска валютных операций, направлением на- ционапьной кредитной политики;

9.на еврорынке наблюдается более высокая прибыльность операций, чем в национальных валютах, так как ставки по евродепозитам выше, а по кредитам ниже; на депозиты не распространяется система обязательных резервов, а также подоходный налог на проценты;

10.диверсификация секторов мирового рынка, включая еврорынок.

Валютный рынок

Банки, брокеры и предприятия осуществляют куплю-пролажу иностранной валюты на национальную по курсу, который складывается на основе спроса и предложения. Сделки совершаются с простыми и переводными векселями банков, переводами банков, чеками. Валютные операции обеспечивают международные расчеты, страхование валютных и кредитных рисков, проведение валютной политики, используются для валютных спекуляций.

Мировой валютный рынок -- это совокупность отношений, возникающих между банками, небанковскими институтами, фирмами, физическими лицами по поводу международных сделок с иностранными валютами. Объект рынка -- наличная иностранная валюта, финансовые требования, выраженные в иностранной валюте. Здесь мировые финансовые центры обладают рядом преимуществ: расположены в наиболее развитых странах, внутренние рынки в них наиболее развиты, центры имеют широкие и эффективные средства связи.

Торговля валютой происходила преимущественно на биржах, параллельно развивался внебиржевой рынок. Современный валютный рынок появился с конца 70-х годов после краха Бреттон-Вуд- ской системы и перехода к системе плавающих валютных курсов.

Основными факторами развития валютных рынков являются:

1.изменение международной валютной системы;

2.финансовое регулирование -- сокращение государственного контроля и валютных ограничений;

3.институционализация и интернационализация сбережений и инвестиций;

4.либерализация мировой торговли;

5.достижения в новых технологиях;

6.инновации в теории и практике финансов.

В результате валютный рынок расширился от межбанковского к рынку, в котором участвует множество различных институтов. Акцент сместился от обслуживания экспортеров и импортеров к управлению большими потоками капиталов с участием иностранных валют.

Мировой валютный рынок можно разделить на секторы или отдельные рынки по нескольким признакам:

- рынки отдельных валют;

- рынки отдельных инструментов.

Участников рынка также можно разделить на несколько групп. Ряд продавцов и покупателей связаны с «товарным» рынком, осуществляя международные переводы по внешнеторговым сделкам. Некоторые участники связаны с «прямыми инвестициями», осуществляя вложения в акции, облигации; ряд участников оперирует на «денежном рынке», осуществляя международные сделки с краткосрочными долговыми инструментами. Валютный рынок является крупнейшим и наиболее ликвидным рынком в мире.

Торговля валютой не происходит равномерно. В течение дня отмечаются циклы высокой активности и спокойствия. Основная часть сделок осуществляется тогда, когда на рынке присутствует большинство потенциальных партнеров. Рынок наиболее активен, когда торги проводятся одновременно в Европе и США.

Мировой валютный рынок включает в себя ограниченное число крупных дилерских институтов, особо активных в сфере валютных операций, торговле с клиентами (более часто - друг с другом). Большинство из них - коммерческие и инвестиционные банки. Деятельность 2 тыс. из них отслеживается Банком международных расчетов на основе предоставляемых отчетов. Из них рынок формирует от 100 до 200 наиболее активных банков.

На рынке чаще всего используется валюта-посредник, что значительно сокращает число валютных курсов. Валютный рынок - это валютный сегмент внебиржевого финансового рынка. Внебиржевой рынок не регулируется как рынок, участники сами устанавливают правила; тем не менее надзорные органы проверяют валютные операции банков. Обращается внимание на достаточность капитала, раскрытие информации, соблюдение законодательства, качество банковской практики.

Внебиржевой рынок - 90% валютных операций, на бирже функционируют валютные фьючерсы и отдельные категории валютных опционов. Биржевые торги проходят открыто в определенном месте.

Участники мирового валютного рынка:

- валютные дилеры - банки, инвестиционные банковские фирмы, хеджевые фонды, страховые компании; хотя внебиржевой рынок и называется межбанковским, на самом деле он - межли- лсрский. Некоторые из дилеров работают как маркет-меикеры - дилеры, которые регулярно котируют предложение и спрос одной или нескольких валют;

- финансовые и нефинансовые организации - менее крупные банки, инвестиционные компании, пенсионные фонды. Для них валютная операция является частью процесса платежа, средством завершения сделки;

- центральные банки осуществляют валютные интервенции, реализуя функции банкира правительства, формируя валютные резервы;

- брокеры - сводят продавцов и покупателей, получая за это комиссионное вознаграждение. В настоящее время получили развитие электронные брокерские системы.

Кредитный рынок

Кредитный рынок - центр движения ссудного капитала между странами на условиях возвратности и платности на основе спроса и предложения. Подразделяется на рынок краткосрочных ссудных капиталов (денежный рынок) и рынок долгосрочных капиталов (рынок капиталов), в том числе финансовый рынок - часть рынка ссудных капиталов, где происходят эмиссия и обращение ценных бумаг.

Мировой кредитный рынок - сфера рыночных отношений, где осуществляется движение ссудного капитала между странами на условиях возвратности и платности.

Финансовый рынок

Финансовый рынок (от лат. financia - наличность, доход) - в экономической теории - система отношений, возникающая в процессе обмена экономических благ с использованием денег в качестве актива - посредника. На финансовом рынке происходит предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и размещение финансовых средств в производстве, а совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заемщиков разных стран образует мировой финансовый рынок.

Финансовый рынок подразделяется на:

- рынок капиталов, включающий рынок акционерного капитала (рынок акций) и рынок долгового капитала (рынок облигаций и векселей);

- денежный рынок;

- рынок производных инструментов (рынок деривативов) - кредитный дериватив, опцион, фьючерс, форвардный контракт, своп);

- валютный рынок (форекс).



Выводы по главе 2

В мировой экономике идет процесс значительного возрастания масштабов, укрепления единства и усиления роли мирового рынка капиталов. Глобализация рынка, интенсивное развитие и изменение институциональной его структуры оказывает весьма существенное влияние не только на хозяйственную жизнь отдельных стран, но и целых регионов.

Особенности мировых рынков:

1.огромные масштабы, что обусловлено действием кредитного мультипликатора - коэффициента; 2.отсутствие четких пространственных и временных границ; 3.институциональная особенность; 4.ограничение доступа заемщиков - ТНК, правительства, международных организаций;

5.использование валют ведущих стран и некоторых международных валютных единиц в качестве валюты сделок; 6.универсальность, глобализация мирового рынка; 7.упрощенная процедура совершения сделок с использованием современных технологий, электронные торги; 8.стоимость кредита включает проценты и различные комиссии; 9.на еврорынке наблюдается более высокая прибыльность операций, чем в национальных валютах, так как ставки по евродепозитам выше, а по кредитам ниже; на депозиты не распространяется система обязательных резервов, а также подоходный налог на проценты;

10.диверсификация секторов мирового рынка, включая еврорынок.



3. Влияние международного движения капитала на мировую экономику и его последствия для стран экспортеров

3.1 Стимулирующая роль в развитии мировой экономии

Процесс интернационализации рынков капитала проявляется в постоянно увеличивающихся объемах перелива капитала между государствами рыночной экономики. Об этом свидетельствует общий рост прямых и портфельных инвестиций, увеличение объема долгосрочных и краткосрочных кредитов, рост масштабов операций на рынке евровалют и др.

Международное движение капитала, занимая ведущее место в международных экономических отношениях, оказывает огромное влияние на мировую экономику:

1. Способствует росту мировой экономики. Капитал пересекает границы в поисках благоприятных сфер своего приложения и прироста в мировых масштабах. Приток зарубежных инвестиций для большинства стран-реципиентов помогает решить проблему нехватки производительного капитала, увеличивает инвестиционную способность, ускоряет темпы экономического роста.

2. Углубляет международное разделение труда и международное сотрудничество. Вывоз капитала является одним из важнейших условий формирования и развития международного разделения труда. Взаимное проникновение капитала между странами укрепляет экономические связи и сотрудничество между ними, способствует углублению международных специализации и кооперации производства.

3. Увеличивает объемы взаимного товарообмена между странами, в том числе промежуточными продуктами, между филиалами международных корпораций, стимулируя развитие мировой торговли Мишель Пебро. Международные экономические, валютные и финансовые отношения.- М.: Прогресс-Универс.

Стимулирующую роль в развитии мировой экономики, международное движение капитала вызывает различные последствия для стран-экспортеров и импортеров капитала.

К числу последствий для стран, экспортирующих капитал, можно отнести следующие:

- вывоз капитала за рубеж без адекватного привлечения иностранных инвестиций ведет к замедлению экономического развития вывозящих стран;

- вывоз капитала отрицательна сказывается на уровне занятости в стране-экспортере;

- перемещение капитала за границу неблагоприятно сказывается на платежном балансе страны.

Для стран, ввозящих капитал, положительные последствия могут быть следующими:

- регулируемый импорт капитала способствует экономическому росту страны-реципиента капитала;

- привлекаемый капитал создает новые рабочие места;

- иностранный капитал приносит новые технологии, эффективный менеджмент, способствует ускорению в стране научно-технического прогресса;

- приток капитала способствует улучшению платежного баланса страны-реципиента.

Прямые иностранные инвестиции

В классической форме - это процесс, когда компания из одной страны осуществляет материальные инвестиции, чтобы построить предприятие в другой стране. По сути, это открытие предприятия иностранцем. Отношения в ПИИ строятся следующим образом. Основная фирма + иностранное подразделение, вместе они формируют транснациональную корпорацию. Чтобы инвестиции были классифицированы как ПИИ, они должны быть достаточно большими, чтобы позволить главной фирме контролировать иностранный отдел. МВФ определяет контроль в этом случае как владение не менее 10% обычных акций, или эквивалентную силу при голосовании. Инвестиции в размере, меньше чем 10%позиционируются как портфельные инвестиции.

Ежегодно организация ЮНКТАД (Конференция ООН по торговле и ревизию) публикует отчёт по международному движению капитала.

Согласно этой таб. Можно выделить общемировые тенденции в этой форме международного движения капитала:

Стоимость по текущим ценам, милд.$	Ежегодны прирост, %
Года	2007	2009	2011	2005-2009	2005-2007	2009	2011
Приток ПИИ	208	1771	1114	22,5	40	5,2	-15,7	-37,1
Отток ПИИ	241	1929	1101	16,8	36,1	9,2	-14,9	-42,9
Накопительныё приток ПИИ	2082	11525	17743	9,3	18,7	13,3	-13,9	14,5
Накопительный отток ПИИ	2087	12417	18982	11,9	18,4	14,6	-16,1	17,1

Можно заметить, что нормы оттока и притока прямых иностранных инвестиций в последние годы значительно сократились, в связи с мировым финансовым кризисом, однако специалисты - аналитики прогнозируют восстановление прежних тенденций:

В 2006 году мировая экономика замедлила темп роста, и это замедление перешло на 2007 год. Прогнозируемое снижение темпов стало причиной одновременного ужесточение монетарной политики ведущими центральными банками мира. Это был один из фундаментальных факторов, оказавших решительное влияние на мировую экономическую динамику. Он привнёс новую интригу на мировые рынки, так и готовой высокотехнологичной продукции. Вторым фундаментальным фактором, который обязательно оказывает влияние на мировую экономическую динамику, является всё та же нефть.

3.2 Влияние сети интернет на мировой рынок капитала

В течение ближайших десяти лет ожидается беспрецедентный рост рынка электронного бизнеса - общая стоимость ценных бумаг на мировом фондовом рынке может достичь 200 триллионов долларов США. Такой прогноз был сделан экспертами в области управления фирмы PricewaterhouseCoopers в недавно вышедшем исследовании «Метакапитализм - Революция в электронном бизнесе и структура компаний и рынков 21 века». По мнению её авторов, трансформация бизнеса разделит всех его участников на победителей и побежденных. Сеть Интернет создала уникальные возможности для формирования электронных рынков - “Передовых сообществ”, предоставив в распоряжение компаний бизнес-инструмент принципиально более высокого качества. И, что самое важное, благодаря Интернет компании получили возможность гораздо быстрее реагировать на пожелания клиентов, чем когда-либо ранее.

Скоро произойдут беспрецедентные изменения: ситуация на финансовых рынках станет более благоприятной для компаний, переориентирующихся с управления производством и внутренними капиталами на использование новых технологий для своей реорганизации, привлечение новых участников, создание новых партнерских отношений и объединений. Руководители традиционного бизнеса должны четко понять и принять новую реальность электронного бизнеса (Вusiness to Business - B2В) или в будущем им придется столкнуться с неприятными последствиями". В новом исследовании PricewaterhouseCoopers, “Метакапитализм - Революция в электронном бизнесе и структура компаний и рынков 21 века” - рассматриваются мотивы и силы, приведшие к подобной трансформации бизнеса.

Исследование представляет собой первый исчерпывающий анализ влияния сети Интернет на бизнес во многих ключевых отраслях. В нем проанализированы перспективы зарождающегося рынка В2В и описано видение, каким образом крупнейшие мировые компании могут адаптироваться к реальности новой деловой среды. Основные положения исследования “Метакапитализм - Революция в электронном бизнесе и структура компаний и рынков 21 века”: Менее чем через 10 лет совокупная стоимость мировых рынков капитала может возрасти с 20 до 200 триллионов долларов США. В результате темпы роста мировой экономики превысят 20%. Мировая экономика и бизнес ждёт самые глубокие преобразования, когда-либо происшедшие в ее истории. Этот процесс сравним с Промышленной революцией, однако, он будет протекать быстрее, с “электронной скоростью”. Почти все изменения произойдут в ближайшие полтора года. Движущим фактором “новой экономики” будет электронный бизнес В2В, а точнее, электронные рынки и “Метарынки”, которые коренным образом изменят организации всех отраслей - от торговли и промышленности до образования и органов государственного управления. В некоторых компаниях, действующих на развитых рынках и уже включившихся в революционные преобразования, отношение рыночной капитализации к годовому обороту достигло 26,8, в то время как для аналогичных компаний “старой экономики” этот показатель в среднем составляет 4,7. Нынешняя ситуация на фондовом рынке выгодна тем компаниям, которые переориентируют свою стратегию управления с накопления внутреннего капитала и управления им, на более полное удовлетворение потребностей клиентов, на участие заказчика в реализации новой схемы бизнеса и на те преимущества, которые являются результатом декапитализации и участия в работе электронных рынков. Уходит в прошлое использовавшаяся на протяжении столетия модель бизнеса, в соответствии с которой компании, владеющие торговыми марками, поощряли сохранение в компании внушительной базы внутреннего капитала (в виде различных материальных активов: производственных мощностей, складов продукции для реализации, телекоммуникационной инфраструктуры и т.д.). Она уступает место модели, в соответствии, с которой компании - владельцы торговой марки не будут иметь большого основного капитала, будут осуществлять свою деятельность через внешние сети или будут пользоваться сетями, принадлежащими другим компаниям.



Выводы по главе 3

Международное движение капитала, занимая ведущее место в международных экономических отношениях, оказывает огромное влияние на мировую экономику: 1. Способствует росту мировой экономики; 2. Углубляет международное разделение труда и международное сотрудничество; 3. Увеличивает объемы взаимного товарообмена между странами. Стимулирующую роль в развитии мировой экономики, международное движение капитала вызывает различные последствия для стран-экспортеров и импортеров капитала.

Сеть Интернет создала уникальные возможности для формирования электронных рынков, предоставив в распоряжение компаний бизнес-инструмент принципиально более высокого качества. Благодаря Интернет компании получили возможность гораздо быстрее реагировать на пожелания клиентов, чем когда-либо ранее.

Нынешняя ситуация на фондовом рынке выгодна тем компаниям, которые переориентируют свою стратегию управления с накопления внутреннего капитала и управления им, на более полное удовлетворение потребностей клиентов, на участие заказчика в реализации новой схемы бизнеса и на те преимущества, которые являются результатом декапитализации и участия в работе электронных рынков.



Заключение