Размещено на http://www.allbest.ru/

Неоклассические теории внешней торговли

Классическая теория была подвергнута существенной корректировке неоклассицизма в 20-м веке, и главная заслуга здесь принадлежит шведским экономистам: Эли Хекшеру и Бертели Олину.

Основные положения новой теории были сформированы Хекшером в короткой газетной статье 1919 года. В 20-е - 30-е годы эти положения были обобщены и развиты его учеником Бертелем Олином. Определенный вклад в развитие этой теории внесли: американский экономист, теоретик неоклассического синтеза - Пол Самуэльсон и американский экономист русского происхождения - Василий Леонтьев.

В отличие от классической теории внешней торговли, объяснявшей внешнюю торговлю различной производительностью труда в разных странах (при производстве одного и того же товара), неоклассическая теория внешней торговли базируется на следующих допущениях:

1. Существуют две страны: F и C, 2 товара: х и у, 2 фактора производства: L и К.

2. Все страны имеют одинаковый доступ к технологиям производства товара.

3. Товар х - трудоемкий, товар у - капиталоемкий в F и C.

4. Оба товара производятся с постоянным эффектом масштаба в обеих странах.

5. В обеих странах нет полной специализации.

6. В странах существуют одинаковые вкусы и предпочтения потребителей.

7. В обеих странах на всех рынках факторов и товаров конкуренция является совершенной.

8. Факторы внутри каждой страны совершенно мобильны, однако они совершенно неподвижны между F и C.

9. Не существует транспортных издержек и государственных внешнеторговых организаций.

10. Все ресурсы полностью используются F и C.

11. Внешняя торговля между странами сбалансированная, то есть: экспорт оплачивает импорт.

Сущность неоклассицизма сводится к следующей теории: страна будет экспортировать тот товар, производство которого будет следовать интенсивному использованию относительно дешевого и избыточного фактора производства страны, и импортировать товар, в производстве которого требуется использование относительно дефицитных ресурсов страны и дорогого фактора производства.

В силу того, что в различных странах существуют разные цены ресурсов, страны с дешевой рабочей силой будут иметь сравнительные преимущества при производстве трудоемких товары, а страны с низкой ценой труда - при производстве капиталоемких товаров.

Так как неоклассическая теория внешней торговли является двухфакторной, то одни товары трудоемкие, а другие - капиталоемкие.

Различные страны в разной степени наделены капиталом и трудом, следовательно, в стране, где много труда, недостаточно капитала, следовательно, труд будет сравнительно дешевым, а капитал - дорогим. И наоборот. Каждая из этих стран будет экспортировать те товары, которые сравнительно дешевле приобрести, используя в большей степени дешевые факторы производства. Поскольку страны различаются по обеспеченности ресурсов, а различная продукция требует разного соотношения труда и капитала, то существуют предпосылки для взаимовыгодного обмена.

А. Смит первым из крупных экономистов обосновал выгодность международной торговли для всех участвующих сторон с помощью теории абсолютных преимуществ.

Если одна из стран имеет более низкие издержки производства одного товара (в модели А. Смита: Англия - шерсть; а другая страна - другого товара (Португалия - вино), то специализация на производстве "своих" товаров и последующий обмен позволит обеим странам увеличить суммарное потребление и благосостояние. В этом заключается главный аргумент А. Смита и других сторонников свободного рынка в пользу фритредерства в международной торговле.

Затем Д. Рикардо в теории сравнительных преимуществ доказал, что даже если какая-либо страна имеет абсолютное преимущество в издержках производства по всем товарам, то и в этом случае сохраняется стимул для внешней торговли, поскольку этой стране выгоднее сосредоточить усилия в производстве тех товаров, где она добилась относительно большей эффективности, и экспортировать их в обмен на товары, по которым ее относительное преимущество минимально. Приведем следующий условный пример.

Пример 1. Рассматриваются две страны - Россия и Германия, каждая из которых производит два товара - автомобили и ганки, используя два вида ресурсов - труд и капитал. Метод теоретической абстракции требует допустить, что оба вида товаров и оба ресурса одинаковы по странам с точки зрения качества. Страны различаются только по количественным затратам ресурсов на единицу выпуска продукции. Эти затраты представлены в следующей таблице.

Как видим, Германия имеет абсолютное преимущество в производстве обоих товаров, т.к. затрачивает на каждый из них меньше ресурсов, чем Россия. Казалось бы, торговля между странами невыгодна, т.к. Германия может производить все сама. Но так дело обстоит только с точки зрения абсолютных преимуществ. Если же рассматривать ситуацию с точки зрения относительных преимуществ, то выяснится, что Россия затрачивает относительно меньше ресурсов на производство танков, чем Германия. Высвободив 4 единицы ресурсов из производства 1-го автомобиля, Россия может построить 4/5 танка, а Германия только 1/2 танка. Можно утверждать также, что относительная цена танка в России (цена 1 ганка, выраженная в количестве автомобилей, которое можно построить при таких же расходах ресурсов) меньше, чем в Германии. Чтобы убедиться в этом, построим другую таблицу, в которой представлены количества обоих товаров, производимые с помощью 1 единицы ресурсов.

Относительная цена 1 танка в России равна 1.25 автомобиля (0.25\0.2), а в Германии 1 танк стоит 2 автомобиля (0.5\0.25). Тем самым, танки все же выгодно производить в России, а автомобили, конечно же в Германии. В результате подобного разделения груда выигрывают обе страны, а в целом будет произведено больше обоих товаров, чем в случае отказа от взаимовыгодной торговли.

Таким образом, внешняя торговля по взгляд классиков политэкономии не является игрой с нулевой суммой, торговля выгодна всем, и участие в ней по крайней мере не ухудшает положения по сравнению с тем, что было до установления торговых отношений.

Значение теории сравнительных преимуществ во внешней торговле заключается в том, что до сих пор она является главным аргументом в пользу свободной торговли и против бездумной политики протекционизма, приводящей иногда к разрушительным последствиям. Например, одна из причин глубочайшего кризиса 1929-33 годов в том, что страны стали активно применять ограничительные таможенные пошлины с тем, чтобы "защитить" собственных производителей в ответ на первые признаки сокращения спроса внутри страны. Повсеместное применение пошлин во всех странах привело к ещё большему сокращению спроса и, соответственно, к драматическому падению производства во всей мировой экономике.

Однако теория сравнительных преимуществ имеет ряд серьезных недостатков как методологического, так и содержательного характера. С точки зрения методологии эта теория игнорирует (чрезмерно упрощая действительность) следующие обстоятельства:

· не учитываются транспортные издержки, которые могут достигать значительных величин и делать неэффективной взаимную торговлю определенными товарами;

· игнорируется международное перемещение факторов производства, и, следовательно, изменение относительных уровней производительности труда в разных странах.

С содержательной точки зрения данная теория оправдывает и закрепляет сложившееся разделение труда между странами. Тем самым, она выгодна развитым странам, которые хотели бы закрепить за развивающимися государствами роль поставщиков сырья (продукции с низкой долей добавленной стоимости) и рынков сбыта готовой продукции, а себе отвести функцию производителя продукции обрабатывающих отраслей с высокой долей добавленной стоимости. Следование рецептам теории сравнительных преимуществ означает для развивающихся стран сохранение перманентной бедности и отсталости. Пример развивающихся стран, вырвавшихся из бедности (Ю. Корея, Израиль, и др.) построен на игнорировании данной теории, поскольку эти страны начинали развивать те отрасли (судостроение, электроника, автомобилестроение, военное производство), в которых изначально отставали от развитых стран, как по абсолютным, так и по относительным издержкам.

В 20-30 гг. XX века шведские экономисты Э. Хекшер и Б. Олин развили неоклассические взгляды на природу внешней торговли в следующей теореме: поскольку страны в разной степени наделены факторами производства и в различных соотношениях, то каждая страна стремится экспортировать товары, в которых интенсивно используются избыточные для нее факторы производства, а импортировать - товары с интенсивным использованием дефицитных факторов производства.

Таким образом, если Россия богато наделена минеральными ресурсами, а Германия - технологией и управленческими ресурсами по производству машинотехнической продукции, то структура товарного обмена между странами очевидна.

Логическая безупречность теоремы Хекшера-Олина впервые была поставлена под сомнение в конце 40-х годов американским экономистом российского происхождения Василием Леонтьевым. С помощью созданной им модели межотраслевого баланса он исследовал структуру импорта и экспорта и пришел к удивительным выводам, названным позднее парадоксом Леонтьева. Оказалась, что импорт США в 1947 году был капиталоемким по сравнению с экспортом, в то время как последний отличался трудоемкой структурой по сравнению с импортом. В это было невозможно поверить в то время, поскольку технологическое лидерство США было неоспоримо, и в соответствие с теоремой Хекшера-Олина следовало ожидать, наоборот, преобладание капиталоёмкого экспорта и трудоёмкого импорта. В последующем расчеты Леонтьева были повторены как самим автором, так и другими исследователями, и результаты, опровергающие теорему, были подтверждены как для США, так и для других стран. Наиболее серьезный тест был предпринят в 1987 году с помощью современной вычислительной техники американцами Г. Боуэном, Э. Лимером, Л. Свейскаусом, которые сделали расчеты для 27 стран но 12 факторам производства. Результаты были обескураживающими: для 2\3 факторов производства основанная на них торговля соответствовала теореме Хекшера-Олина менее чем в 70 % случаев.

Объяснения парадокса Леонтьева сводятся к следующим положениям, предложенным как самим автором, так и его критиками:

· дифференциация факторов производства: необходимо учитывать качество и неоднородность таких агрегированных факторов производства как труд и капитал, в частности, нужно разделять рабочую силу на мало - и высококвалифицированную. США и другие высокоразвитые страны экспортируют такую трудоемкую продукцию, в которой доминирует доля высококвалифицированного труда. Соответственно, развитые страны могут импортировать капиталоемкую продукцию, произведенную с помощью традиционных малотехнологичных видов капитала;

· существует т. н. обратимость факторов производства. Один и тот же товар может быть трудоемким в трудоизбыточной стране и капиталоемким в капиталоизбыточной стране. Например, рис, производимый в капиталоизбыточной стране США, является капиталоемким товаром, поскольку производится с помощью передовой технологии. Тот же рис, производимый в трудоизбыточном и капиталонедостаточном Вьетнаме, не может не быть трудоемким, т.к. производится практически вручную. Обратимость факторов производства впервые была доказана американским экономистом Б. Минхасом в начале 60-х годов.

Формы вывоза капитала

Вывоз капитала существенно отличается от вывоза товаров. Вывоз товаров за рубеж приводит лишь к смене форм стоимости (товар - деньги), к обмену товаров как потребительных стоимостей. Вывоз капитала представляет собой перемещение за границу стоимости с целью извлечения прибавочной стоимости (предпринимательской прибыли и процентов).

Существуют несколько видов капитала:

1. По источникам происхождения капитал, находящийся в движении на мировом рынке, делится:

- на официальный (государственный, правительственный) капитал - средства из госбюджета, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций или международных финансовых организаций. Это все межгосударственные кредиты, дары (гранты), кредиты международных финансовых организаций - Всемирного банка, МВФ, официальная помощь по линии ООН, предоставляемая на основе межправительственных соглашений. Источником официального капитала, как правило, являются средства госбюджета;

- частный (негосударственный) капитал - средства частных (негосударственных) фирм, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению их руководящих органов и их объединений. Это инвестиции капитала за рубеж частным фирмам, предоставление торговых кредитов, межбанковское кредитование. Источником частного капитала являются средства частных фирм, собственные или заемные, не связанные с госбюджетом. Однако правительство может регулировать и контролировать перемещение за границу частного капитала;

2. По характеру использования капитал делится:

- на предпринимательский капитал - это долгосрочные зарубежные инвестиции, ведущие к созданию за границей филиалов, дочерних компаний и смешанных предприятий, то есть средства, прямо или косвенно вкладываемые в производства с целью получения прибыли. В качестве предпринимательского капитала чаще всего используется частный капитал;

- ссудный капитал - средства, даваемые взаймы с целью получения дохода. Движение ссудного капитала в сфере внешнеэкономических связей выступает в виде международного кредита. В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников, хотя сейчас довольно велики объемы кредитования и из частных источников.

3. По цели вложения капитал делится:

- на прямые инвестиции - капиталовложения, обеспечивающие инвестору контроль над зарубежными предприятиями (обычно у него не менее 25% акционерного капитала. В России к прямым инвестициям относят вложения капитала юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций и акционерного капитала).

Прямые инвестиции практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала;

- портфельные инвестиции - вложения капитала в иностранные ценные бумаги с целью получения дохода, а не установления контроля за хозяйственной деятельностью заемщика. (Портфельные инвестиции - инвестиции, составляющие не более 10 или 25% общей стоимости акций предприятия, не дают права контроля над предприятием, а только право на доход. В России к портфельным относят инвестиции на покупку акций, векселей или других ценных бумаг, которые составляют менее 10% общего акционерного капитала предприятия). Такие инвестиции также преимущественно основаны на частном предпринимательском капитале.

Характерные черты вывоза данных видов предпринимательского капитала наглядно представлены в 4. По сроку вложения капитал делится:

- на сверхкраткосрочный капитал - вложения капитала на срок до 3-х месяцев;

- краткосрочный капитал - вложения капитала сроком менее чем на 1-1,5 года. Это - преимущественно ссудный капитал в форме торговых кредитов;

- среднесрочный и долгосрочный капитал - вложения капитала сроком более чем на год (свыше 5-7 лет и до 40-45 лет). Это все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций, так же как и ссудный капитал в виде государственных кредитов.

5. По форме предоставления капитал делится:

На товарный капитал;

Денежный капитал;

Смешанный капитал.

неоклассическая теория внешняя торговля

Если в течение последних десятилетий преобладающее значение имели прямые инвестиции, то с начала 90-х годов произошло возрастание роли портфельных инвестиций среди других форм международного движения капитала Причины экспорта капитала:

1. Технологическое лидерство корпораций, их стремление удержать контроль над ключевой технологией, дающей им конкурентные преимущества.

2. Преимущества в квалификации рабочей силы, которые обычно измеряются средним уровнем оплаты труда работников.

3. Преимущества в рекламе, которая отражает накопленный опыт международного маркетинга.

4. Экономика масштаба - чем больше размер производства корпорации на внутренний рынок, тем больше объем экспорта прямых инвестиций, и наоборот.

5. Размер корпорации - чем больше размер корпорации, тем больше объем её экспорта прямых инвестиций, и наоборот.

6. Степень концентрации производства - чем выше уровень концентрации производства определенного товара в рамках корпорации, тем больше объем её экспорта прямых инвестиций, и наоборот.

7. Обеспечение доступа к природным ресурсам - чем выше потребность корпорации в определенном природном ресурсе, тем больше объём её экспорта прямых инвестиций в ту страну, где этот ресурс имеется, и наоборот.

8. Прочие причины - сокращение транспортных издержек, преодоление импортных барьеров и пр.

Причины импорта капитала 1. Технологическое лидерство - прямые инвестиции как правило связаны с импортом новейшей зарубежной технологии, над которой прямой инвестор стремится сохранить свой контроль.

2. Уровень квалификации рабочей силы - чем выше уровень оплаты труда в корпорации, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций, и наоборот.

3. Преимущества в рекламе - чем выше удельный вес затрат на рекламу в продажах корпорации, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций, и наоборот.

4. Экономика масштаба - чем больше размер производства корпорации на внутренний рынок, тем обычно меньше объем ее импорта прямых инвестиций, и наоборот.

5. Размер корпорации - чем больше размер корпорации, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций, и наоборот.

6. Степень концентрации производства - чем выше уровень концентрации производства определенного товара в рамках корпорации, тем меньше объем ее импорта прямых инвестиций, и наоборот.

7. Потребность в капитале - чем выше потребность корпорации в капитале, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций, и наоборот.

8. Количество национальных филиалов - чем большее количество подразделений имеет корпорация внутри страны, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций, и наоборот.

9. Издержки производства - чем ниже издержки производства в принимающей стране, тем больше ее объем импорта прямых инвестиций, и наоборот.

10. Уровень защиты внутреннего товарного рынка - так как импорт капитала является альтернативой импорту товаров, то чем выше уровень таможенной и иной защиты внутреннего товарного рынка, тем больше ее импорт прямых инвестиций.

11. Размер рынка - чем больше размер внутреннего рынка страны, тем больше объем ее импорта прямых инвестиций, и наоборот 12. Прочие факторы - экспортная ориентация промышленности, базирующаяся на прямых иностранных инвестициях, программы экономического развития.

Как видно, факторы, определяющие экспорт и импорт прямых инвестиций, во многом совпадают, что приводит к перекрестным инвестициям.

Основой международной торговли является внешнеторговая сделка. Если в какой-либо сделке участвуют представители разных стран (фирмы продавца и покупателя, не зарегистрированные на территории одной и той же страны), то такая сделка называется внешнеторговой. Это сделки: экспортные и реэкспортные, импортные и реимпортные, товарообменные и компенсационные, комиссионные и консигнационные, разовые и долгосрочные и т.д. Общей чертой внешнеторговых сделок является то, что все они заключаются с иностранным контрагентом. Именно этот признак обязателен для любой внешнеторговой сделки.

Следовательно, внешнеторговыми сделками называются действия, направленные на установление, изменение или прекращение правовых отношений с иностранными контрагентами в области внешней торговли и имеющие своим содержанием экспорт или импорт товаров (услуг) или совершение в связи с этим других операций (платежных, транспортных, страховых и т.д.). Эти действия представляют собой взаимосвязанную цепь внешнеторговых операций, каждая из которых имеет определенную продолжительность и трудоемкость.

Такие сделки воздействуют на национальную экономику. Это находит отражение в платежном балансе страны.

Платежный баланс (ПБ) страны представляет собой систематические записи всех экономических сделок между резидентами этой страны и остальным миром в течение данного периода времени.

В системе национальных счетов ООН резидентом считается физическое или юридическое лицо, имеющее центр экономического интереса в данной стране, т.е. лицо, намеревающееся осуществлять или уже осуществляющее экономическую деятельность в стране в течение достаточно продолжительного времени. Любой человек, имеющий основное место жительства в данной стране, определяется как резидент этой страны. Дипломаты, военные, туристы, даже если они находятся вне территории своей страны, выступают резидентами того государства, гражданами которого они являются. Это относится и к фирме. Она служит резидентом того государства, где она зарегистрирована (домицилирована), но не того, где она выполняет свои операции. Что касается филиалов и отделений, то они тоже могут быть резидентами и представительствовать от мест их регистрации. Статус "резидента" зависит от факта регистрации его постоянного места нахождения или проживания.

Исключения составляют международные организации (ООН, МВФ, ГАТТ/ВТО и др.), которые не являются резидентами той страны, где они расположены.

Экономические сделки представляют собой любой обмен стоимости, то есть акт, в котором передается право собственности на экономический товар, оказывается экономическая услуга или право собственности на активы переходит от резидента данной страны к резиденту другой страны.

Любая сделка имеет две стороны - это кредит и дебет Кредит - отток стоимостей, за которым должен последовать компенсирующий приток стоимостей или платежи в данную страну (например экспорт и другие подобные экспорту операции, которые создают запасы инвалюты в национальных банках).

Дебет - приток стоимостей, за который резиденты страны должны платить (например импорт и другие сходные с импортом операции, когда иностранная валюта расходуется).

Различают три части (вида) платежного баланса:

1. Баланс текущих операций.

2. Баланс движения капиталов.

3. Баланс движения золотовалютных резервов.

Операции, отражаемые в балансе текущих операций (иногда говорят - на счете текущих операций), - это продажа и покупка товаров и услуг, а также односторонние трансферты (платежи, произведенные одной страной в адрес другой без получения в ответ товара или услуги - например, иностранная помощь).

В балансе движения капиталов отражаются все международные сделки с активами.

Долгосрочные займы или заимствования - это покупка и продажа ценных бумаг, предоставление и погашение долгосрочных кредитов, прямые и портфельные инвестиции. Когда мы предоставляем ссуды другим странам, то мы импортируем долговые обязательства. Это импорт и, следовательно, дебет. Займы (-) - это ссуды. Если мы берем взаймы у заграницы, то это - чистый кредит Заимствования (+) - это заем за границей (инвестиции).

Краткосрочные займы или заимствования - это высоколиквидные средства, такие как текущие счета иностранцев в данной стране, казначейские векселя.

Общая сумма кредита ПБ должна быть равна общей сумме дебета ПБ по определению.

Разность между заграничными доходами и расходами составляет сальдо платежного баланса. Оно бывает активным (положительным), когда доходы страны по всем внешним операциям превышают расходы. В обратном случае, при превышении расходов над доходами, страна сталкивается с пассивным (отрицательным) сальдо, или дефицитом платежного баланса.

Чистые заграничные активы - это превышение заграничных активов, которыми владеют отечественные резиденты, над нашими активами, которыми владеют иностранцы. Активы включают все - акции, облигации, недвижимое имущество, художественные ценности и прямую собственность корпораций.

Положительное сальдо текущего ПБ должно быть равно приросту чистых заграничных активов. Аналогично: дефицит текущего ПБ должен быть равен величине уменьшения чистых заграничных активов. Следовательно, если мы покупаем за границей больше товаров и услуг, чем продаем за пределы страны, то текущий баланс сводится с дефицитом. А дефицит текущего ПБ должен финансироваться, что означает сокращение наших чистых заграничных активов.

Итоговое равновесие не означает наличие дисбаланса по отдельным группам статей. Многое зависит от того, где будет проведена сальдирующая средняя линия, так как при общем подсчете учитываются лишь позиции, оказавшиеся выше средней линии, позиции ниже ее исключаются из рассмотрения. В результате можно получить несколько различных видов балансов (табл.22).

Дополнение баланса по текущим операциям статьями по долгосрочным переводам и платежам позволяет вывести базисный баланс.

Прибавление к базисному балансу статьи "движение краткосрочного капитала" дает баланс автономных счетов.

Еще одна разновидность - баланс ликвидности - отличается от баланса автономных счетов включением или невключением таких статей, как ошибки и пропуски, краткосрочные обязательства, находящиеся в руках у нерезидентов, и иностранные краткосрочные обязательства, находящиеся у резидентов страны.

Статья "ошибки и пропуски" появляется для "приведения к нулю" разницы между активами и пассивами. Если для составления полноценного баланса каждая сделка теоретически должна отражаться в нем два раза, то практически это требование часто не выполняется. Причиной могут быть недостатки статистической отчетности или нелегальность самой сделки. Величина сумм по статье "ошибки и пропуски" колеблется в зависимости от качества статистической службы, уровня ведения документации и т.п. Как правило, быстрое увеличение сумм происходит при кризисных ситуациях, ухудшении общего экономического положения страны и т.д. Эти суммы могут быть очень большими.

Наиболее часто публикуемый, хотя и не самый важный баланс - торговый (товарный) баланс - чистая стоимость экспорта гражданских товаров и военной продукции минус стоимость импорта гражданских товаров и закупки военных товаров за рубежом.

В соответствии с правилом Вальраса, баланс торговли товарами и услугами должен быть равен с противоположным знаком балансу движения капитала.

Сальдо ПБ регулируется с помощью золотовалютных резервов страны - продажей или покупкой золота, инвалюты (главным образом - долларов США), международных расчетных средств (СДР, ЭКЮ), уменьшением или увеличением иностранной задолженности. Задача государства состоит в том, чтобы свести платежный баланс к нулю. Золотовалютные резервы содержатся в Центральных банках стран (табл.23, 24, 25). При этом цена на золото (в долларах за 1 тройскую унцию) колебалась от 408 долл. за унцию в конце 1995 года до 260 долл. за унцию в середине 1999 года. На начало 2003 года установилась цена 312 долл. за унцию, а к середине 2003 года на мировом рынке унция золота стоила уже 378 долл.

До сих пор миру неизвестны золотовалютные резервы Саудовской Аравии, Объединенных Арабских Эмиратов и ряда других государств. Вполне возможно, что именно они, крупнейшие экспортеры "черного золота", и являются абсолютными рекордсменами по этим показателям. Не так давно рассекретила свои запасы Швейцария.

Россия за последние три года резко увеличила величину своих резервов. В мае 1999 г. золотовалютные резервы России составляли 12 млрд долл. На октябрь 2000 г. они составляли 24,7 млрд долл., на май 2001 г. - 32,6 млрд долл., на март 2003 г. - 50,2 млрд долл., на апрель 2003 г. - 57,6 млрд долл., а на май 2003 г. - 60,8 млрд долл. Такой рост стал возможен прежде всего благодаря стабильно высоким ценам на нефть все эти годы. Резервы России состоят из долларов США, евро, фунтов стерлингов и золота.

Миграция денежного капитала между странами в значительной мере осуществляется через перераспределительный механизм мирового рынка ссудных капиталов, который выступает как совокупность спроса и предложения на ссудный капитал заемщиков и кредиторов разных стран.

Функциональная структура мирового рынка ссудных капиталов включает в себя денежный рынок и рынок капиталов. Первый из них объединяет спрос и предложение ссудного капитала, функционирующего в качестве международного покупательного и платежного средства. Эти ссуды носят краткосрочный характер и обслуживают главным образом международную торговлю.

На рынке капиталов заимствования осуществляются на длительные сроки. Здесь ссудный капитал выступает не как деньги, а как самовозрастающая стоимость.

Мировой рынок капиталов, в свою очередь, подразделяется на кредитный рынок и рынок ценных бумаг Рынок капиталов служит важнейшим источником инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Ведущие участники рынка ссудных капиталов - крупнейшие транснациональные банки, финансовые компании, фондовые биржи. На современном мировом рынке сформировался ряд международных финансовых центров, которые аккумулируют и распределяют по всему миру массы ссудных капиталов. Это - Нью-Йорк, Лондон, Токио, Сингапур, Гонконг и др.

Осуществляя международный оборот денежного капитала, мировой рынок ссудных капиталов способствует непрерывности кругооборота промышленного и торгового капиталов различных стран. Объективной основой развития мирового рынка капиталов является противоречие между интернационализацией хозяйственных связей и ограниченными возможностями национальных рынков ссудных капиталов. Как правило, последние малодоступны для иностранных заемщиков, дороги, ограничены в выборе валют и в размерах, подвергаются довольно сильному государственному вмешательству.

Между тем тенденция к хозяйственному сближению усиливает потребность в интернационализации рынка ссудных капиталов.

Мировой рынок ссудных капиталов включает в качестве составляющих элементов национальные, иностранные и еврорынки валюты, кредита и фондовых ценностей. Главная функция рынка ссудных капиталов на любом уровне - трансформация временно свободных денежных средств в ссудный капитал, т.е. посредничество между кредиторами и заемщиками. Организационную основу этого рынка составляют банки, биржи, расчетные палаты, электронные операционные системы. Не менее важной экономической функцией рынка ссудного капитала является также формирование цены ссудного капитала (процента) на основе сопоставления спроса и предложения.

Ведущие участники рынка ссудных капиталов на всех уровнях - банки. На них приходится подавляющая часть операций на вторичных рынках ссудных капиталов, они являются крупнейшими организаторами, распространителями и гарантами займов. Доля банков в этой деятельности достигает 70%. Раньше коммерческие банки традиционно специализировались на прямом кредитовании товарного обращения, т.е. операциях на чисто денежном рынке, а на рынке капиталов доминировали инвестиционные банки и специализированные биржевые фирмы. В настоящее время коммерческие банки повсеместно внедряются в область операций с ссудным капиталом, в результате чего их функции сближаются с функциями инвестиционных банков.

Основные клиенты банков - торгово-промышленные корпорации - на рынке капиталов выступают одновременно и как заемщики, и как инвесторы.

По характеру деятельности можно выделить три основные категории заемщиков и кредиторов на мировом рынке ссудных капиталов: официальные институты (Центральные банки и другие государственные учреждения, а также международные организации), частные кредитно-финансовые учреждения, отдельные фирмы и частные лица. Участники рынка, относящиеся к любой из этих категорий, могут выступать как кредиторами, так и заемщиками.

Сделки на международных рынках ссудных капиталов осуществляются в евровалютах. Евровалюта - любая валюта, которая депонирована в банке за пределами страны происхождения и таким образом находится вне юрисдикции и валютного контроля этой страны.

Ведущая роль в евровалютном бизнесе принадлежит Лондону (около 35%), который долгое время предоставлял наилучшие условия для операций с инвалютами. Однако по объемам крупнейшим участником мирового рынка является внутренний рынок ссудных капиталов США (около 20 трлн долл.). На втором месте - еврорынок кратко-, средне - и долгосрочных кредитов и облигационных займов.

Рассмотрим значение международного движения капитала для двух участвующих в этом процессе сторон - кредиторов и заемщиков (должников) Рассматривая процессы интеграции и интернационализации, происходящие в мировом производстве и на международном рынке ссудных капиталов, следует отметить, что интернационализация денежно-кредитных рынков в последнее время идет, как правило, быстрее интернационализации производства, чему способствует рост операций транснациональных корпораций. В то же время именно интернационализация производства служит основной предпосылкой интернационализации капитала в целом и, в частности, его ссудной формы. Эти процессы получили свое отражение в превращениях ведущих национальных компаний в транснациональные. В погоне за прибылью и господством на рынке ТНК вкладывают средства в производственные предприятия и банки за рубежом, а в случае возникновения потребности часто заимствуют недостающие ресурсы на мировом рынке ссудных капиталов. Тем самым ТНК оказывают существенное влияние на развитие внешнеэкономических связей и на состояние национальных экономик.

Уже в начале ХХ века вывоз капитала в мировой экономике по своей динамике опережал вывоз товаров, хотя они между собой взаимосвязаны. При этом существенно, что за рубеж переносится не акт реализации прибыли, уже заключенной в цене экспортируемого товара или услуги, а процесс ее создания.

Формы вывоза капитала различаются по следующим основаниям: по источникам происхождения капитала, по характеру использования капитала, по цели вложения капитала, по срокам вложения.

Данные о поступлении валюты в страну и расходовании валюты фиксируются в документе, который называется платежный баланс страны.

Сальдо платежного баланса бывает активным и пассивным. Сам же баланс, по определению, сводится с нулем. Для этого в платежном балансе предусмотрен раздел "Золотовалютные резервы страны".

Размещено на Allbest.ru