Еврокредитование и его особенности

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ

ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО

ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ВОРОНЕЖСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

КАФЕДРА ФИНАНСОВ И КРЕДИТА

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По дисциплине «Международный финансовый менеджмент»

На тему: «Еврокредитование и его особенности»

Проверил контрольную работу

Доцент, к и.н. Г.Г. Чигарев

Контрольную работу выполнила

Студентка 4 курса К. Ю. Стурова

Воронеж - 2012

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Понятия «Еврорынка» и «евровалюты»

1.1 Понятие «Еврорынок»

1.2 Понятие «Евровалюты»

2. Понятие «Еврокредитование» и его особенности

2.1 Понятие «Еврокредитование»

2.2 Особенности «Еврокредитования»

Заключение

Список использованных источников

ВВЕДЕНИЕ

Важным финансовым инструментом на еврорынке являются еврокредиты. Преимущественно это синдицированные еврокредиты, то есть заемщик берет у создаваемого под этот кредит синдиката банков, во главе которого также становится ведущий банк, который и определяет условия кредита при участии заемщика. Между собой участники синдиката определяют, кто какую часть кредита предоставит.

В отличие от еврооблигаций еврокредиты выдаются только под плавающую банковскую ставку, размер которой обычно пересматривается каждые полгода и ориентируются при этом не только на LIBOR, но и на другие учетные ставки, например, франкфуртскую FIBOR или американскую prime rate, или же ставки других фин. центров мира. Если еврооблигации выпускаются на срок от 5 до 15 лет, т.е. являются долгосрочными ценными бумагами, то еврокредиты - среднесрочные ссуда, т.к. выдаются обычно на срок от 10 месяцев до несколько лет. К тому же по величине они больше траншей еврооблигаций и их выдача осуществляется гораздо быстрее.

Выпускается в евродолларах такой вид ценных бумаг, как евровексели (евроноты) - краткосрочные облигации, а также евроакции, которые размещаются ТНК одновременно в нескольских странах. Однако величина их капитализированной стоимости лишь приближается к 1 трлн. долл.

Основной целью данной контрольной работы является рассмотрение особенностей «еврокредитования».

1. ПОНЯТИЕ «ЕВРОРЫНКА» И «ЕВРОВАЛЮТЫ»

1.1 ПОНЯТИЕ «ЕВРОРЫНОК»

Еврорынок - международный рынок ссудных капиталов, все операции на котором осуществляются в евровалютах. Большинство сделок на еврорынке проводится через финансовые центры Лондона (до 3/4), Гонконга, Сингапура, ряда стран Карибского бассейна, а также Нью-Йорка и Токио.

Обычно в качестве кредиторов на еврорынке выступают частные коммерческие банки, а в роли заемщиков - транснациональные корпорации и государства, нуждающиеся в иностранной валюте.

Операции в евровалютах не подлежат юрисдикции страны нахождения банка-кредитора и на них не распространяются денежно-кредитные нормы и ограничения, действующие в этой стране. Операции на еврорынке проводятся в виде краткосрочных (до 18 месяцев) кредитов.

Еврорынок состоит из рынка евровалют, рынка евродепозитов, рынка еврокредитов и рынка еврооблигаций.

Еврорынок функционировал в рамках международной банковской системы и специализировался на кредитных и валютных займовых операциях за пределами страны происхождения валюты. В условиях, когда первоначально его деятельность проходила преимущественно в Европе, причем в большинстве трансакций использовался доллар, этот рынок получил название рынка евродоллара.

Сегодня на еврорынке задействованные наибольшие международные банки, финансовые центры и все конвертированы валюты. На еврорынке операции осуществляются в валютах, которые отличаются от валюты страны местонахождения банка, который проводит операции.

Появление такого рынка обусловлено лишь потребностями инвесторов и пользователей инвестиций, поэтому операции на нем не подпадают под государственное валютное и налоговое регулирования страны - эмитента валюты.

1.2 ПОНЯТИЕ «ЕВРОВАЛЮТЫ»

Евровалюта -- это валюта, которая размещается в иностранных банках, расположенных за пределами страны -- эмитента данной валюты.

Рынок евровалют имеет интернациональный характер. Крупные операции на этом рынке происходят в Азии (Сянган и Сингапур), Карибском бассейне (Багамские и Каймановы острова), в Канаде, а также Лондоне. Ведущим центром рынка евровалют является именно Лондон. Люксембург -- центр вкладов в евромарках, а Брюссель и Париж -- центры вкладов в еврофунтах. 60% операций с евровалютами приходится именно на эти европейские столицы.

Операция, в результате которой появляется евровалюта, является банковским депозитом. К евровалюте относят также средства, которые банк набирает взаймы своим клиентам в валюте, которая отличается от валюты страны местонахождения данного банка.

Т.е. евродолларом одинаково будет называться доллар, размещенный бразильцем в японском банке. Операция с евродолларом не регламентируется со стороны США (страны - эмитента валюты). Приставка «евро» свидетельствует о том, что национальная валюта вышла из-под контроля национальных валютных органов, в частности центрального банка-эмитента.

Спрос на евровалюты предъявляют частные лица, компании, национальные правительства, нуждающиеся в капитале, инвестициях и средствах для уплаты долгов и процентов по ним.

Гражданство или постоянное местожительство вкладчика не влияют на определение евровалюты. Вложение может осуществляться (что происходит довольно часто) лицом или резидентом страны - эмитента указанной валюты.

Это означает, что евродолларом всегда будет доллар, размещенный американцем в банке, который расположен в Германии. И наоборот, доллар, размещенный в США немцем, даже в иностранном банке (например, в отделении немецкого банка), не будет называться евродолларом. Такого рода операция представляет собой внутреннее американское вложение, которое полностью подчинено законодательству США.

Определяющим моментом являются местонахождения банка, который принимает депозит. Для того чтобы быть евровалютой, необходимо, лишь бы валюта была размещена в банка, расположенному вне страны ее эмиссии. Причем местонахождение банка не определяет его государственной принадлежности и статуса. Банк может быть как местным главным учреждением, так и филиалом или даже простым отделением иностранного банка.

Банки, которые регистрируют в своем балансе операции с евровалютой, называют евробанками. Любое банковское учреждение может играть роль евробанкира в той части своих операций, которые она проводит с евровалютой.

В первой половине ХХ ст., в период между двумя войнами, депозиты и займы в американских долларах и фунтах стерлингов уже использовались европейскими банками. Тем не менее объем соглашений были весьма незначительным, чтобы можно было говорить о создании настоящего рынка.

В послевоенные года на мировом рынке валют и ссудных капиталов возникли сразу две новые структуры:

· международные валютно-финансовые организации;

· мировой частный рынок валют и ссудных капиталов.

К первой относят валютные фонды и инвестиционные учреждения глобального (МВФ, СБ) и регионального характера (Арабский валютный фонд, ЕБРР, Африканский, Исламский и другие банки развития). Вторая представленная рынком евровалют, которые за объемами операций значительно превышает все другие.

2. ПОНЯТИЕ «ЕВРОКРЕДИТОВАНИЕ» И ЕГО ОСОБЕННОСТИ

2.1 ПОНЯТИЕ ЕВРОКРЕДИТА

Евробанки предоставляют кредит после предварительного анализа кредитоспособности и платежеспособности клиента, оформляя в итоге переговоров письменный договор об условиях ссуды. Наиболее простой вид сделки - предоставление еврокредита по твердой ставке на весь срок в полной сумме. Чтобы избежать потерь от изменения ставки процента, банки прибегают к рефинансированию на такой же срок на рынке краткосрочных еврокредитов.

Поэтому срок еврокредитов по твердой ставке обычно не превышает года.

Средне- и долгосрочные еврокредиты предоставляются на условиях "стэнд-бай" и возобновления (ролловерные). В первом случае банк обязуется предоставить заемщику обусловленную сумму на весь договорный срок использования, который делится на короткие периоды (3, 6, 9, 12 месяцев).

Для каждого из них устанавливается плавающая ставка процента, которая пересматривается с учетом динамики ЛИБОР на рынке евровалют. Это дает возможность предоставить средне- и долгосрочный кредит, используя краткосрочные ресурсы.

Во втором случае ролловерные еврокредиты выдаются на разных условиях. Для кредитования инвестиций банк обычно предоставляет всю сумму однократно сразу после заключения соглашения или через определенное время. Погашение кредита осуществляется полностью или частями.

Наиболее распространен ролловерный кредит, который предусматривает максимальный лимит, в пределах которого заемщик имеет право получить кредит в необходимых размерах в начале каждого промежуточного срока его использования. Погашение задолженности осуществляется частично или полностью.

В кредитном соглашении фиксируются даты пересмотра процентной ставки и объема ссуды, осуществляемого ежеквартально либо раз в полгода или год в пределах установленного срока (от нескольких месяцев до 10 и более лет).

Специфический вид представляет ролловерный кредит, который дает право заемщику в случае необходимости получать кредит в течение всего договорного срока.

Хотя условия и формы соглашений о ролловерных кредитах различны, для них характерны обязательные элементы: характеристика партнеров; сумма, цель и валюта ссуды; порядок и сроки погашения; стоимость кредита и гарантии по нему и др.

До введения в практику ролловерных кредитов банки нередко несли убытки, предоставляя среднесрочные кредиты по фиксированным процентным ставкам, если ставки по краткосрочным депозитам резко повышались. В то же время ролловерные кредиты уменьшают риск банков по среднесрочным кредитам, так как они предоставляют под "плавающую" процентную ставку, уровень которой регулярно пересматривается в соответствии с изменением ставок на рынке.

Ставка по ролловерным кредитам определяется по ставке процента при предложении кредитов по межбанковским операциям в Лондоне - ЛИБОР, по аналогии с ЛИБОР в мировом финансовом центре Бахрейна взимается БИБОР, в Париже ПИБОР, во Франкфурте-на-Майне - ФИБОР, в Сингапуре - СИБОР, а в США, Канаде и Японии базой по еврокредитам служит прайм-рейтс. Номинальная процентная ставка по еврокредитам определяется как сумма базовой ставки и установленной надбавки.

Основную часть еврокредитов предоставляют международные консорциумы (синдикаты) банков, в которых участвует от двух до 30-40 кредитных институтов разных стран. Речь идет о группе банков, временно организованных с целью совместного проведения банковских операций и распределения риска среди участников в соответствии с долей их участия в сделке. Для финансирования и кредитования крупномасштабных проектов банковские консорциумы специализируются по региональному или отраслевому признаку.

Консорциум включает банк - ведущий менеджер, который формирует группу банков-гарантов (коменеджеров) и банков, непосредственно продающих облигации. Банк-менеджер обязуется предоставить 10-20% еврокредита, а другие участники - не менее 1 млн. долл. После подписания соглашения банком-менеджером текущие операции за определенную комиссию проводит банк-агент.

Он осуществляет выплату ссуды, контроль за ее погашением, получение и перечисление платежей должника на счета членов консорциума, расчет процентов и контроль за их оплатой, сбор и передачу партнерам информации об изменениях. Доля кредитов банковских консорциумов на мировом рынке ссудных капиталов увеличивается. Консорциумы способствуют расширению деятельности евробанков, приобретению ими опыта крупномасштабных операций, уменьшению кредитных рисков. Внутри банковских консорциумов банки ведут конкурентную борьбу за получение большей прибыли.

2.2 ОСОБЕННОСТИ «ЕВРОКРЕДИТОВАНИЯ»

еврорынок евровалюта банк капитал

Еврокредитование характеризуется наличием следующих признаков и некоторыми специфическими особенностями. Рассмотрим основные и наиболее важные из них.

1. Огромные масштабы. В 80-х годах международные кредитные и финансовые операции составляли в среднем 400 млрд. долл. в год (увеличились в 2,5 раза за десятилетие). В начале 90-х годов их объем исчислялся в триллионах долларов. Особенно велики размеры еврорынка: объем-брутто - примерно 4,5 трлн. долл. (против 2 млрд. долл. в 1960 г.); 2/3 ресурсов еврорынка поступают из промышленно развитых стран. Причем объем-брутто, включающий повторный счет, более чем в 1,5 раза превышает объем нетто еврорынка. Это обусловлено действием кредитного мультипликатора - коэффициента, отражающего связь между депозитами и увеличением кредитных операций путем создания межбанковских депозитов. Одна и та же сумма евровалют в течение года неоднократно используется для депозитно-ссудных операций.

2. Отсутствие четких пространственных и временных границ. Мировой рынок ссудных капиталов непрерывно функционирует, преодолевая ограниченность часовых поясов в поисках оптимальных условий (экономических, особенно налоговых, политических) для кредитно-финансовых операций.

3. Ограничение доступа заемщиков на мировой рынок ссудных капиталов. Основными заемщиками на этом рынке являются ТНК, правительства, международные валютно-кредитные и финансовые организации. Хотя внутрифирменные поставки (примерно 1/2 внешней торговли США) расширяют возможности внутрикорпоративного кредитования, ТНК покрывают 35-40% своих потребностей за счет внешних источников, в частности мирового рынка ссудных капиталов. Одной из новых форм кредитования ТНК являются параллельные займы, основанные на сочетании депозитной операции (материнская компания размещает депозит в ТНБ своей страны) и кредитной (этот ТНБ через свое отделение предоставляет кредит филиалу ТНК в другой стране). Развивающиеся страны, в том числе их правительства, имеют ограниченные возможности прибегать к займам на мировом рынке. В основном они используют прямые иностранные инвестиции, помощь, займы международных организаций или вынуждены платить международным банкам дороже, чем аналогичные заемщики из промышленно развитых государств. Привилегированный доступ на мировой рынок ссудных капиталов приобретают заемщики из стран, которые получили кредиты МВФ и МБРР. Статус международных валютно-кредитных и финансовых организаций также обеспечивает им льготный доступ ан мировой рынок капиталов, в частности на финансовый рынок, где они размещают свои облигационные займы.

4. Использование конвертируемых валют ведущих стран и евро (ранее - экю) в качестве валюты кредитных и финансовых сделок. На рынке евровалют доминирует доллар США, хотя доля его снижается (более 80% - в 60-х годах, 60% - в начале 90-х годов). На еврорынке совершаются операции с евромарками (14%), евроиенами (6%), еврошвейцарскими франками (6%), еврофранцузскими франками (1%) и другими валютами.

5. Стоимость кредита на мировом рынке ссудных капиталов. В нее входят проценты и различные комиссии. Специфика процентных ставок на еврорынке заключается в их относительной самостоятельности по отношению к национальным ставкам. Например, если банк ФРГ размещает во французском банке депозит в долларах (т.е. предоставляет кредит США), то процентная ставка по нему отличается от процентных ставок США, Франции, ФРГ.

Международные процентные ставки взимаются при открытии лимита кредитования (кредитной линии - юридически оформленного обязательства банка выдать заемщику ссуду в течение определенного периода в пределах установленного лимита), предоставлении консорциального кредита, выпуске еврооблигационного займа. Процентная ставка на рынке евровалют включает в качестве переменной ЛИБОР (LIBOR) - лондонскую межбанковскую ставку предложения по краткосрочным межбанковским операциям в евровалютах (обычно на 6 месяцев), а в качестве постоянного элемента - надбавку к базисной ставке - спрэд, т.е. премию за банковские услуги (маржу). Уровень маржи колеблется от 3/4 до 3% и зависит от соотношения спроса на кредит и его предложения, срока ссуды, кредитоспособности клиента, кредитного риска. Межбанковская процентная ставка спроса по краткосрочным операциям на еврорынке в Лондоне называется ЛИБИД (LIBID).

По еврокредитам практикуются международные процентные ставки. Обычно ЛИБОР на 1/8 пункта выше ставки по вкладам и на 1/2 пункта ниже процента по кредитам конечному заемщику. По аналогии с ЛИБОР в других мировых центрах взимаются: в Бахрейне - БИБОР, Сингапуре - СИБОР, Франкфурте-на-Майне - ФИБОР и т.д.

6. Поскольку евробанки не подпадают под действие местного законодательства и не облагаются подоходным налогом, они могут снижать проценты по своим кредитам, сохраняя высокие прибыли. Несмотря на относительную самостоятельность ставок еврорынка, сохраняется их зависимость от ставок национальных рынков ссудных капиталов. Вместе с тем международные процентные ставки оказывают обратное влияние на уровень национальных ставок. Мировой рынок ссудных капиталов способствует нивелировке национальных ставок, которые имеют тенденцию колебаться вокруг интернациональной ставки процента. Процентные ставки дифференцированы. С 60- х годов на мировом рынке преобладают плавающие процентные ставки, которые меняются через согласованные интервалы времени (3-6 месяцев) в зависимости от рыночной конъюнктуры. Колебание процентных ставок обусловлено состоянием экономики, международных валютно-кредитных и финансовых отношений, банковской ликвидности, темпом инфляции, динамикой плавающих валютных курсов, увеличением валютного и кредитного риска международных операций, направлением национальной кредитной политики.

7. Более высокая прибыльность операции в евровалютах, чем в национальных валютах; имеется в виду, что ставки по евродепозитам выше, а по еврокредитам ниже, так как на евродепозиты не распространяется система обязательных резервов, которые коммерческие банки обязаны держать на беспроцентном счете в центральном банке, а также подоходный налог на проценты.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Основными инструментами евровалютного рынка краткосрочных кредитов являются:

- еврокоммерческие векселя (векселя в евровалютах);

- депозитные сертификаты, т. е. письменные свидетельства банков о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение вклада и процента, как правило, он превышает 100 тыс. долларов.

- евроноты, т. е. краткосрочные обязательства с плавающей процентной ставкой. Евроноты отличаются от еврокоммерческих векселей, во-первых, тем, что они выпускаются заемщиком с банковской гарантией приобретения неразмещенной на рынке части ценных бумаг, во-вторых, срок их погашения составляет 1,5-3 года, тогда как евровекселей - не превышает одного года.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Лунтовский Г.И. Проблемы и перспективы развития банковского сектора России // Деньги и кредит, 2005, №4.

2. Пивоваров С.Э. Учебник для вузов - Международный менеджмент / Под ред. Пивоварова С. Э., Тарасевича Л. С., Майзеля А. И. -- СПб: Питер, 2001. --576 с.

3. Шмелев В.В. Рынок евровалют и его финансовые инструменты// Деньги и кредит. - 2000. - №1. - с. 56-63.

4. http://www.rusmoney.com

Размещено на Allbest.ru