АФК "Система"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

КУРСОВАЯ РАБОТА

НА ТЕМУ: «АФК «Система»»

1. О компании

АФК «Система» - крупнейшая российская публичная инвестиционная компания.

Образованная в 1993 году, сегодня АФК «Система» входит в ТОП-10 российских компаний по выручке и является одной из крупнейших инвестиционных компаний в мире. АФК «Система» занимает 315 место в списке Fortune Global 500.

Акции Компании находятся в обращении на Лондонской фондовой бирже (LSE) в виде глобальных депозитарных расписок (ГДР). Расписки включены в котировальный список LSE под тикером «SSA». Одна ГДР соответствует 20 обыкновенным акциям. Акции компании также допущены к торгам на Фондовой бирже ММВБ-РТС под тикером «AFKS».

Группа владеет диверсифицированным набором публичных и частных компаний, разделенным на два отдельных портфеля - «Базовые активы» и «Развивающиеся активы».

В состав портфеля «Базовые активы» входят такие зрелые бизнесы как ОАО АНК «Башнефть», одна из крупнейших нефтяных компаний в России; ОАО «МТС», первая в России и СНГ телекоммуникационная компания, и ОАО «Башкирэнерго», ведущая энергетическая компания.

В состав портфеля «Развивающиеся активы» входят компании, представляющие интерес Группы в небольших, растущих бизнесах, такие как: ГК «Детский мир» - крупнейшая российская сеть детских товаров, ОАО «МТС-Банк» - коммерческий банк, ГК «Медси» - ведущая частная медицинская компания, ОАО «РТИ» - компания, занимающаяся выполнением работ в сфере оборонной промышленности и высоких технологий, ВАО «Интурист» - туристический оператор, ОАО НК «Русснефть» - нефтяная компания, входящая в ТОП-10 крупнейших нефтяных компаний России, ОАО «Система Масс-медиа» - медиа-холдинг, SSTL Ltd. - индийский телекоммуникационный оператор, ЗАО «Биннофарм» - фармакологическая компания и ОАО «НИС» - федеральный оператор системы ГЛОНАСС.

Инвестиционная стратегия

АФК «Система» сфокусирована на долгосрочном росте акционерной стоимости за счет достижения высокого возврата на инвестированный капитал и диверсификации.

Инвестиционный портфель АФК «Система» состоит из уникальных бизнесов, включая зрелые компании, генерирующие стабильный денежный поток, а также компании на ранних стадиях развития с потенциалом роста.

Стратегия

Стратегическая цель Корпорации состоит в обеспечении устойчивого роста акционерной стоимости бизнеса. Этой цели АФК «Система» намерена достичь путем повышения уровня возврата на инвестированный капитал в существующих активах, а также реинвестирования большей части свободных денежных средств в новые инвестиционные проекты для диверсификации и унаращивания базы активов.

Ключевые инвестиционные принципы

Создание дополнительной стоимости: достижение сильных и прозрачных финансовых результатов; диверсификация рисков, а также активное привлечение и распределение капитала.

Соблюдение строгой финансовой дисциплины: главенство показателей TSR при принятии инвестиционных решений; прозрачная и сбалансированная система KPI для Корпоративного центра и всех портфельных компаний.

Эффективная и соответствующая требованиям законодательства корпоративная структура.

Инвестиционная стратегия, основанная на макроэкономических тенденциях и взвешенном подходе к распределению рисков при формировании портфеля.

Взвешенное применение лучшей практики IR и корпоративного управления.

Корпоративное управление

Corp culture

Поддержание системы корпоративного управления и информационной открытости на уровне самых высоких мировых стандартов является одним из элементов стратегии АФК «Система».

Структура корпоративного управления АФК «Система» строится на следующих основных принципах:

Прозрачность всех процессов для инвесторов и партнеров,

Активный и профессиональный Совет директоров,

Последовательность и коллегиальность в принятии решений.

АФК «Система» руководствуется этими принципами во всех направлениях своей деятельности, включая стратегический и финансовый менеджмент, корпоративное управление, отчетность, контроль и аудит, управление рисками, кадровую политику и социальную политику.

Принципы и процедуры корпоративного управления АФК «Система» закреплены в Уставе и ряде публично доступных внутренних документов, которые в совокупности определяют структуру и компетенцию органов управления и контроля Корпорации. «Кодекс корпоративного поведения» и «Кодекс этики» содержат дополнительные обязательства АФК «Система» в области открытости, социальной ответственности, а также этические принципы ведения бизнеса.

Структура управления

Организационная структура АФК «Система» отражает модель инвестиционной компании, где менеджмент определяет ключевые вопросы и создает органы с соответствующей компетенцией для их решения.

АФК «Система» входит в число ведущих российских компаний, инвестирующих в долгосрочные проекты, что требует привлечения средств на российском и международных финансовых рынках.

В свою очередь, это предполагает высокую степень прозрачности бизнес-процессов Корпорации, уверенность инвесторов в эффективности управления инвестициями.

Корпоративная культура

АФК «Система» заботится об обучении своих сотрудников, их профессиональном росте и внимательно прислушивается к их мнению.

Корпоративная культура АФК «Система» - это многолетний опыт организации работы Корпорации

Принципы корпоративной культуры создают комфортные условия для персонала, гарантируют стабильность и эффективность ежедневной работы. Важным пунктом формирования корпоративной культуры АФК «Система» как крупнейшей российской публичной компании является соблюдение «Кодекса Корпоративного поведения» и «Кодекса этики», которые основаны на убеждениях и ценностях руководства Корпорации и отражают приверженность высоким мировым стандартам ведения открытого и честного бизнеса.

Интеллектуальные ресурсы - ключевой фактор успеха

Для АФК «Система» как для диверсифицированной инвестиционной компании интеллектуальное превосходство - один из ключевых факторов успеха. Мы привлекаем только лучших специалистов, заботимся об их обучении и карьерном росте, а также внимательно прислушиваемся к их мнению. Наша цель - чтобы каждый сотрудник АФК «Система» имел шанс на обучение и повышение своего профессионализма для дальнейшего развития своей карьеры в группе компаний Корпорации.

Мы предлагаем продуманную систему мотивации

Одна из главных задач функции управления персоналом АФК «Система» - дать сотрудникам возможность проявить свои способности и достигнуть высокой эффективности в решении поставленных задач, предлагая правильно выстроенную систему мотивации на успех. Философия мотивации сотрудников строится на зависимости размера вознаграждения и возможностей карьерного роста от эффективности деятельности и уровня развития компетенций.

Инвестиции в человеческий потенциал - это инвестиции в будущее Корпорации

Цель политики АФК «Система» в области управления персоналом - создание эффективной, успешной команды, которая сможет реализовать бизнес-стратегию Корпорации в постоянно меняющихся условиях современного рынка. Создавая команду, мы уверены, что инвестиции в человеческий потенциал принесут максимум пользы для Корпорации.

На сегодняшний день в дочерних компаниях Корпорации работает около 100 000 сотрудников. Каждый из них - профессионал своего дела.

Социальная ответственность

Социальная ответственность - это философия ведения бизнеса

Информация о благотворительной деятельности - Благотворительный фонд «Система»

Социальная ответственность (КСО) для Корпорации - это не просто одна из рядовых функций управления. КСО - это комплексная система, которая охватывает всю деятельность компании, оказывая влияние как на ключевые стратегические бизнес-решения, так и на их ежедневную реализацию.

Придерживаясь основополагающих программных документов и стандартов в области КСО, таких как GRI, Глобальный договор ООН и Социальная Хартия российского бизнеса, Корпорация выделяет четыре базовых направления, в рамках которых реализуется наша философия: ответственность корпоративного гражданина, ответственность работодателя, ответственность делового партнера, ответственность участника социальных отношений.

В рамках этих направлений Корпорация на протяжении многих лет следует общепризнанным принципам, содействуя устойчивому развитию социальной среды, с которой она взаимодействует. Корпорация стремится создавать дополнительную ценность для всех заинтересованных сторон - акционеров, сотрудников, государства, деловых партнеров, общественности. Умение добиться баланса интересов - ключевой фактор конкурентоспособности Корпорации и ее способности стабильно развиваться на различных рынках и в различных индустриях.

Важно отметить, что основные принципы КСО, будучи утверждены на уровне всей Корпорации, последовательно внедряются и реализуются во всех дочерних и зависимых компаниях. Корпорация разработала систему каскадирования функции КСО, включающую в себя формулирование стандарта, выстраивание структуры управления, обучение персонала и контроль через систему учетных показателей.

2. Деятельность компании

корпоративный компания инвестиционный организационный

Количество выпущенных акций АФК «Система» составляет 9 650 000 000 обыкновенных акций номинальной стоимостью 0,9 рубля. Акционерный капитал составляет 8,685,000,000 рублей.

В феврале 2005 г. АФК «Система» провела IPO, ее акции прошли листинг под тикером «SSA» на Лондонской фондовой бирже (LSE). Акции Компании находятся в обращении на LSE в виде глобальных депозитарных расписок (ГДР). Одна ГДР соответствует 20 обыкновенным акциям. Акции компании также допущены к торгам под тикером «AFKS» на Фондовой бирже ММВБ-РТС и под тикером «SIST» на Московской фондовой бирже.

АФК «Система» владеет 3 публичными компаниями: акции ОАО «МТС» в форме АДР торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже (тикер: MBT) и в форме обыкновенных акций на ММВБ-РТС (тикер: MTSS), на бирже ММВБ-РТС торгуются обыкновенные и привилегированные акции ОАО АНК «Башнефть» (тикер: BANE, BANEP) и привилегированные и обыкновенные акции ОАО «Башкирэнерго» (тикер: BEGY, BEGYP).

В виде ГДР на Лондонской фондовой бирже торгуется около 19% акций, в обращении на ММВБ-РТС - 5,2% акций.

Дивидендная политика АФК «Система» направлена на выплату дивидендов в предсказуемом объеме, позволяя также компании реинвестировать полученную прибыль для реализации привлекательных инвестиционных возможностей в будущем. Дивидендная политика предусматривает выплату ежегодных дивидендов на основании финансовых результатов и специальных дивидендов от прибыли с продажи активов.

Размер дивидендов определяется на основе показателей предыдущего финансового периода и составляет минимум 10% чистой прибыли Группы по US GAAP (за вычетом выплаченных специальных дивидендов). Также Группа планирует выплачивать специальные дивиденды в размере как минимум 10% от чистой прибыли, определяющейся Советом директоров, в случаях «сash» сделок, таких как продажа активов. По российскому законодательству совокупный объем выплачиваемых дивидендов ограничен размером неконсолидированной чистой прибыли по РСБУ.

АФК «Cистема» проводит взвешенную политику финансового менеджмента на уровне корпорации и на уровне ее дочерних структур.

Это гарантирует долгосрочную финансовую стабильность компании. Финансовую стабильность АФК «Система» оценивают рейтинги ведущих агентств, которые играют важную роль при получении внешнего финансирования. Рейтинговые агентства учитывают ряд ключевых параметров, характеризующих финансовое состояние компании, включая сумму общей задолженности, текущие обязательства, текущую и будущую потребность в ликвидности и объемы финансовых потоков. Рейтинги можно рассматривать как независимую оценку стратегических установок Корпорации и ее позиций относительно конкурентов на стратегических бизнес-направлениях. Рейтинги также учитывают качество и структуру корпоративного управления и соблюдение интересов миноритарных акционеров.

Корпорации и дочерним компаниям были присвоены следующие рейтинги:

Компания	Рейтинговое агентство	Рейтинг	Прогноз	Дата присвоения
АФК «Система»	S&P	BB	Стабильный	03.02.2012
	Moody's	Ba3	Стабильный	12.04.2012
	Fitch	BB-	Стабильный	04.05.2012
ОАО «МТС»	S&P	BB	Стабильный	03.02.2012
	Moody's	Ba2	Стабильный	12.04.2012
	Fitch	BB+	Стабильный	26.11.2010
ОАО «МТС-Банк» ОАО АНК «Башнефть»	Fitch	В+	Стабильный	28.11.2011
	Moody's	В1	Стабильный	06.10.2010
	Fitch	ВВ	Стабильный	14.05.2012
	Moody's	Ва2	Стабильный	19.04.2012

Ключевые события 2011 года

2011

Февраль

В феврале 2011 года ОАО АФК «Система» и ОАО «Банк Москвы» создали ОАО «РТИ». Банк Москвы, выступающий инвестором ОАО «РТИ», внес в уставный капитал новой компании денежные средства в размере 3 млрд. руб. ОАО АФК «Система» внесла в уставный капитал новой компании 97% акций ОАО «Концерн «РТИ Системы», а также денежные средства в размере 2,88 млрд. руб. В результате доля Банка Москвы составила 15,4% от уставного капитала ОАО «РТИ», доля АФК «Система» - 84,6%.

Март

В марте 2011 года назначен новый Президент Корпорации Михаил Шамолин.

В марте 2011 года была завершена сделка по вхождению Правительства РФ в уставный капитал Sistema Shyam TeleServices Ltd («SSTL»). В ходе дополнительной эмиссии акций в пользу Правительства РФ и индийских акционеров SSTL привлекла в уставный капитал 28 894,5 млн. индийский рупий (более US$ 647 млн. на дату сделки). Правительство РФ в лице Росимущества выкупило 17,14% акций SSTL на общую сумму 26 988 млн. индийский рупий (около US$600 млн). По результатам дополнительной эмиссии акций доля Корпорации в уставном капитале SSTL составила 56,68%, доля индийских акционеров SSTL - 26,05%.

В марте 2011 года Совет директоров ОАО АФК «Система» одобрил продажу ОАО «РТИ» пакета акций ОАО «СИТРОНИКС». Сергей Боев, являвшийся вице-президентом ОАО АФК «Система» и руководителем Бизнес-единицы «Высокие технологии и промышленность», занял пост генерального директора ОАО «РТИ». Сделка была завершена в июле.

Апрель

В апреле 2011 года Совет директоров ОАО АФК «Система» утвердил новую организационную структуру Корпорации. Утверждение новой структуры связано с реализацией обновленной стратегии развития АФК «Система», принятой Советом директоров в октябре 2010 года и заключающейся в переходе от модели операционного холдинга к модели инвестиционной компании.

Май

В мае 2011 года дочерняя компания ОАО АФК «Система» ОАО «Система-Инвест» была реорганизована путем присоединения к ней компаний ЗАО «Башкирские объединенные энергетические системы», ЗАО «УНХ-ЭнергоИнвест», ЗАО «УНПЗ-ЭнергоИнвест» и ЗАО «Новойл-ЭнергоИнвест». В результате реорганизации энергетические активы были выделены из нефтяных.

В мае 2011 года Совет директоров рекомендовал Годовому общему собранию акционеров ОАО АФК «Система» определить размер дивидендов по акциям за 2010 год в сумме 2,509 млрд. руб., что составляет 0,26 руб. на каждую обыкновенную акцию Корпорации. Дивиденды были выплачены в августе 2011 года.

Июль

В июле 2011 года АФК «Система» была названа самой быстрорастущей российской компанией по версии журнала Fortune. Критерием рейтингового отбора служил показатель консолидированной выручки компании. По результатам 2010 года ОАО АФК «Система» с показателем консолидированной выручки 28,099 млрд. долл. заняла в рейтинге 342 место, переместившись на 118 позиций вверх по сравнению с предыдущим списком.

В июле 2011 года ОАО ВАО «Интурист» и Thomas Cook Group завершили создание совместного предприятия. Компания Thomas Cook приобрела 50,1% уставного капитала СП.

В августе 2011 года ОАО «Система Финанс» приобрела 0,18% обыкновенных акций ОАО АФК «Система» для использования в корпоративных целях.

Сентябрь

В сентябре 2011 года Рафаэль Нагапетьянц назначен на должность Старшего вице-президента АФК «Система», руководителя Бизнес-единицы «Развивающиеся активы».

В сентябре 2011 года ОАО АФК «Система» получила от ОАО «МТС» индикативное предложение о приобретении ЗАО «Система-Инвенчур» за 10,56 млрд. руб. На момент совершения предполагаемой сделки основным активом ЗАО «Система-Инвенчур» являлся пакет 29,05% обыкновенных акций ОАО «МГТС» (24,4% от уставного капитала МГТС). Сделка была завершена в декабре 2011 года.

2011

Ноябрь

В ноябре 2011 года Совет директоров одобрил новую дивидендную политику ОАО АФК «Система». Рекомендуемая сумма дивидендных выплат определяется Советом директоров и составляет минимум 10% чистой прибыли Корпорации по ОПБУ США (за вычетом выплаченных специальных дивидендов). Также Корпорация по рекомендации Совета директоров может выплачивать специальные дивиденды в размере как минимум 10% от чистой прибыли от сделок с входящим денежным потоком, таких как продажа активов, определяющейся Советом директоров.

В ноябре 2011 года ОАО АФК «Система» завершила выкуп своих обыкновенных акций и GDR, а также выкуп GDR компании ОАО «МТС». В ходе выкупа дочерняя компания ОАО АФК «Система» приобрела 375 972 собственных GDR по средней цене US$16,61, а также 8 745 100 собственных локальных акций по средней цене 20,97 руб. и 4 311 019 ADR компании ОАО «МТС» по средней цене US$13,92.

В ноябре 2011 года АФК «Система» получила право на приобретение 100% ОАО «Донское», принадлежащих государству, за 476,5 млн. руб. ОАО «Донское» расположено в Ростовской области, общая площадь используемых земельных участков составляет 25,4 тыс. га. Сделка была закрыта в декабре 2011 года.

Декабрь

В декабре 2011 года АФК «Система» получила право на приобретение 100% ОАО «Конный завод им. Первой конной армии», принадлежащих государству, за 303 млн. руб. ОАО «Конный завод им. Первой конной армии» расположено в Ростовской области; общая площадь земель сельскохозяйственного назначения, которыми располагает хозяйство, составляет 21,5 тыс. га, включая 17,5 тыс. га. пашни.

В январе 2012 г. ОАО АФК «Система», ОАО «РТИ» и ООО «Управляющая компания Группы «Энвижн» подписали рамочное соглашение, регулирующее принципы будущих взаимоотношений сторон и определяющее условия сделки по стратегической интеграции активов ОАО «РТИ» и ЗАО «Энвижн Груп». В соответствии с достигнутыми договоренностями, ОАО «РТИ» приобретет у акционеров ЗАО «Энвижн Груп» 50% акций компании. Кроме того, акционеры ЗАО «Энвижн Груп» обменяют оставшиеся 50% акций компании на акции ОАО «РТИ» дополнительного выпуска. В результате сделки акционеры ЗАО «Энвижн Груп» получат до 200 млн. долл. США денежными средствами и станут владельцами существенной доли в уставном капитале ОАО «РТИ», получив значительное представительство в Совете директоров ОАО «РТИ» и возможность влиять на его ключевые решения.

В феврале 2012 г. ОАО АКБ «МБРР» объявил о смене прежнего названия и переименовании в ОАО «МТС-Банк», взяв за основу для дальнейшего развития бренд МТС.

В феврале 2012 г. Верховный суд Индии аннулировал 122 лицензии у 8 операторов телекоммуникационных услуг, работающих в Индии, в их числе 21 лицензия Sistema Shyam TeleServices Ltd («SSTL»). По мнению суда, лицензии были предоставлены операторам в порядке, не соответствующем процедурам и требованиям Министерства телекоммуникаций Индии. Верховный суд Индии обязал высший регуляторный орган индийского телекоммуникационного рынка - TRAI (Telecom Regulatory Authority of India) в четырехмесячный срок выработать новые рекомендации по выдаче 2G-лицензий и перераспределению частотного спектра через аукцион, организуемый Министерством телекоммуникаций Индии. В марте 2012 г. SSTL подала в Верховный суд Индии ходатайство о пересмотре данного судебного решения. SSTL также подала ходатайство о приостановлении отзыва лицензий, пока рассматривается ходатайство о пересмотре судебного решения.

В феврале 2012 г. АФК «Система» направила в адрес Республики Индия официальное уведомление о споре по Соглашению между Правительством Российской Федерации и Правительством Республики Индии о поощрении и взаимной защите капиталовложений. Уведомление связано с решением Верховного суда Индии от 2 февраля 2012 г. об отзыве 122 телекоммуникационных лицензий, включая 21 лицензию компании SSTL.

В феврале 2012 г. ОАО АФК «Система» увеличила свою долю в уставном капитале ОАО «НИС» с 51% до 70% путем выкупа дополнительного выпуска акций компании. В качестве оплаты ОАО АФК «Система» внесла в уставный капитал ОАО «НИС» принадлежащий ей пакет 51% долей в уставном капитале ООО «М2М телематика».

2012

Март В марте 2012 г. ОАО АНК «Башнефть» объявило о начале программы реорганизации через присоединение дочерних акционерных обществ - ОАО «УНПЗ», ОАО «Новойл», ОАО «Уфанефтехим», ОАО «Башкирнефтепродукт» и ОАО «Оренбургнефтепродукт».

В марте 2012 г. ОАО «СИТРОНИКС» объявило о намерении продать 3% компании INTRACOM TELECOM. В случае завершения сделки доля ОАО «СИТРОНИКС» в INTRACOM TELECOM сократится с 51% до 48%.

В марте 2012 г. ОАО «РТИ» объявило о намерении осуществить добровольное предложение миноритарным акционерам ОАО «СИТРОНИКС» о приобретении у них до 36,926% обыкновенных акций компании по цене 0,55 руб. за акцию. Предложение распространяется на все акции «СИТРОНИКС» (включая акции, права на которые удостоверены глобальными депозитарными расписками, или ГДР), не принадлежащие на данный момент РТИ напрямую. Цена Предложения включает 37,5% премии к стоимости обыкновенной акции «СИТРОНИКС» по результатам закрытия торгов на ММВБ-РТС на 22 февраля 2012 г. (последний день торгов на ММБВ-РТС перед датой направления Предложения в ФСФР) и 66,7% премии к средневзвешенной цене акции «СИТРОНИКС» по объему торгов на ММВБ-РТС за последние три месяца по состоянию на 22 февраля 2012 г. Держатели ГДР «СИТРОНИКС» также смогут воспользоваться Предложением.

Апрель

В апреле 2012 г. было принято решение об объединении ГК «Медси» с активами ГУП «Медицинский центр Управления делами Мэра и Правительства Москвы». ГУП будет принадлежать 25% в объединенной компании, и еще 25% планируется продать стратегическому партнеру.

В апреле 2012 г. АФК «Система» объявила о создании компании RZ Agro Holding Ltd. - совместного предприятия с компанией RZ Agro Ltd., учрежденной в 2009 г. и аффилированной с Sierentz Group. Компания RZ Agro Ltd. и Sierentz Group подконтрольны нескольким членам семьи Луиc-Дрейфус (Louis-Dreyfus).

Анализ платежеспособности и уровня кредитного риска эмитента показывает, что в целом эмитент обладает как значительными собственными ресурсами, так и возможностью привлекать дополнительные кредитные ресурсы без риска того, что погашение таковых средств будет ставиться под сомнение.

В структуре заемных средств основную долю занимают долгосрочные обязательства (около 72%). Дебиторская и кредиторская задолженности являются текущими.

Показатели ликвидности и платежеспособности эмитента являются удовлетворительными.

Размер собственного капитала эмитента достаточен для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов. Оборотные активы компании по состоянию на 31.12.2011 года составили 84 587 482 тыс. руб., объем краткосрочных обязательств на указанную дату составляет 15 866 918 тыс. руб., себестоимость за 2011 год составила 115 373 тыс. руб.

Чистый денежный поток от операционной деятельности в 2011 г. увеличился на 37,3% до US$ 5 571,4 млн. в 2011 г. в связи с изменениями в структуре оборотного капитала.

Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности в 2011 г. увеличился до US$ 5 185,9 млн. по сравнению с US$ 4 839,3 млн. в 2010 г. В 2011 г. на капитальные вложения Группа потратила US$ 4 132,1 млн. по сравнению с US$ 4 179,6 в 2010 г.

В 2011 г. Группа потратила US$ 375,3 млн. на приобретение новых активов за вычетом полученных денежных средств, включая покупку компанией МТС «ТВТ» и Группы компаний «Альтаир», крупнейших операторов, предоставляющих услуги кабельного телевидения и ШПД в Республике Татарстан и Туле, за US$ 162,9 млн. и за 680,0 млн. руб. соответственно; приобретение «Башнефтью» 94% акций ОАО «Оренбургнефтепродукт» за US$ 119,0 млн.; приобретение МТС региональных операторов фиксированной связи совместно с приобретением альтернативного оператора в Кургане и Алтайском крае; покупку компанией СММ ТВ-канала «Московия». Группа также использовала US$ 341,1 млн. на увеличение банковских активов.

Чистый денежный отток от финансовой деятельности составил US$ 481,9 млн. в 2011 г. по сравнению с оттоком US$ 6,9 млн. в 2010 г. Поступления денежных средств Группы от займов и кредитов в 2011 г. составили US$ 6 241,0 млн., в то время как платежи в счет погашения суммы основного долга составили US$ 4 608,4 млн.

Остаток денежных средств Группы по состоянию на 31 декабря 2011 г. составил US$ 2 924,0 млн. (за исключением US$ 1 315,1 млн. по банковской деятельности и денежных средств от прекращенной деятельности в размере US$ 83,7 млн.) по сравнению с US$ 2 245,9 на 31 декабря 2010 г. (за исключением US$ 2 308,5 млн. по банковской деятельности и денежных средств от прекращенной деятельности в размере US$ 19,2 млн.). Чистый долг Группы, рассчитываемый как сумма краткосрочной и долгосрочной задолженности за вычетом денежных средств и их эквивалентов и высоколиквидных депозитов, составил US$ 12 478,1 млн. на 31 декабря 2011 г. по сравнению с US$ 13 138,1 млн. на конец 2010 г.

3. Перспективы и стратегия развития компаний группы АФК «Система»

Базовые активы

Инвестиционный подход

Бизнес-единица «Базовые активы» включает компании - лидеры отраслей, обеспечивающие Группе стабильный денежный поток в виде дивидендов. Это компании, имеющие развитую операционную деятельность и самостоятельно обслуживающие свои обязательства. В «Базовых активах» ОАО АФК «Система» является мажоритарным акционером.

Состав портфеля

Бизнес-единица объединяет ОАО «Мобильные ТелеСистемы» (МТС), ОАО АНК «Башнефть» и ОАО «Башкирэнерго».

Стратегия ОАО АФК «Система» в «Базовых активах» заключается в повышении капитализации инвестиций и получении стабильного денежного потока за счет сохранения лидирующих позиций на рынке и ряда инициатив, которые принесут значительные стратегические и финансовые выгоды и создадут прочный плацдарм для долгосрочного роста. Такими инициативами являются оптимизация и реорганизация структуры компаний для увеличения масштаба бизнесов и достижения большей синергии, проработка сценариев глобализации, а также применение лучших корпоративных стандартов и практик в управлении. Компании, входящие в бизнес-единицу «Базовые активы», полностью самостоятельно и независимо ведут операционную деятельность под управлением лучших команд менеджеров.

ОАО «Мобильные ТелеСистемы» (МТС) - крупнейший оператор связи в России, Восточной Европе и Средней Азии. МТС предлагает услуги мобильной и фиксированной телефонной связи, широкополосного доступа в Интернет, платного ТВ, а также информационно-развлекательные услуги в одном из наиболее динамично развивающихся регионов мира.

Российский рынок сотовой связи является одним из наиболее развитых в мире при уровне проникновения услуг 157%. Высокая степень насыщения постепенно смещает маркетинговые усилия операторов в сторону борьбы за лояльность существующих клиентов за счет повышения качества обслуживания и привлекательности продуктовой линейки.

По итогам 2011 года рынок ШПД в России вырос на 10,9% до уровня охвата 18,6 млн. домохозяйств. По объему абонентской базы МТС занимает 2-е место на рынке ШПД.

На конец 2011 года рынок телевидения в России включал 21,7 млн. домохозяйств, рост к 2010 году составил 8,3%. По объему абонентской базы МТС занимает 14% долю рынка.

Перспективы отрасли

До 2014 года на российских рынках присутствия МТС прогнозируется среднегодовой темп роста около 6%, основной рост выручки прогнозируется на рынке мобильной связи (3-5% CAGR), самыми быстрорастущими рынками останутся рынки ШПД и телевидения. Одной из тенденций развития является достаточно высокая конкуренция. На рынке голосовых услуг ожидается снижение агрессивного роста числа подключений.

Устойчивый рост в 2011 году

В условиях высокой конкуренции МТС смещает акцент коммерческой стратегии от наращивания продаж к сбалансированной стратегии удержания абонентов.

МТС обеспечила покрытие сетями 3G в 14 тысячах населенных пунктов. Общее покрытие сетей 2G и 3G МТС увеличилось до 97% населенной территории России. За 2011 год было построено втрое больше базовых станций 3G, чем на протяжении всего 2010 года. В настоящее время сеть третьего поколения МТС состоит из более чем 23 тысяч базовых станций.

В Москве запущен масштабный проект GPON по замене медных кабелей на оптико-волоконные, позволяющие обеспечить многократное увеличение скорости передачи данных.

Операционная стратегия

МТС стремится к усилению позиции лидирующего национального оператора сотовой связи в России и странах СНГ, как по количеству абонентов, так и по выручке.

Компания планирует увеличить свои доходы и повысить лояльность абонентов за счет стимулирования использования услуг МТС, в том числе с помощью тарифов «Супер 0», «Супер МТС», и предложения конвергентных услуг в рамках проекта GPON в Москве.

МТС уделяет приоритетное внимание развитию сегмента передачи данных и запуску новых продуктов с целью эффективной монетизации мобильного трафика, развития VAS услуг и повышения маржинальности продаж контента. МТС продолжает программу реализации банковских карт «МТС-Деньги», POS-кредитов и других финансовых услуг через федеральную розничную сеть МТС.

Инвестиционная стратегия

ОАО АФК «Система» рассматривает МТС как перспективный базовый актив, способный поддерживать хорошие темпы роста и наращивать акционерную стоимость за счет успешной реализации своей операционной стратегии. С целью получения максимального возврата на инвестиции в телекоммуникационной отрасли ОАО АФК «Система» проводит непрерывный мониторинг и анализирует ключевые тенденции и возможности на глобальном телекоммуникационном рынке.

Основные события 2011 года

В феврале 2011 года ЗАО «Система-Инвенчур» выкупила 1% акций ОАО «МГТС» в рамках обязательного предложения, по цене 436 рублей 20 копеек за 1 акцию. Таким образом, сумма затрат ЗАО «Система-Инвенчур» на выкуп составила около 370 млн. руб. (около 12,3 млн. долл.). Выкуп был осуществлен в рамках обязательного предложения миноритарным акционерам ОАО «МГТС», объявленного 13 ноября 2010 года.

В марте 2011 года Совет Директоров МТС назначил на должность президента ОАО «МТС» Андрея Дубовскова.

В марте 2011 года был завершен добровольный выкуп акций в связи с реорганизацией ОАО «МТС» в форме присоединения ОАО «Комстар-ОТС», ЗАО «Дагтелеком» и ОАО «Евротел».

В апреле 2011 года бренд МТС четвертый год подряд признан самым дорогим российским брендом в ежегодном рейтинге ста ведущих мировых брендов BRANDZ™. В этом году бренд МТС занял в рейтинге 80-ю позицию со стоимостью бренда 10,9 млрд. долл.

В октябре 2011 года «МТС» приобрела у группы инвесторов 100% уставного капитала ОАО «Телерадиокомпания «ТВТ», предоставляющего услуги кабельного телевидения, широкополосного доступа в интернет и фиксированной телефонной связи в 15 городах Татарстана. Сумма сделки составила 162,87 млн. долл., без учета чистого долга 17,13 млн. долл.

В декабре 2011 года МТС завершил сделку по приобретению у АФК «Система» 100% участия в ЗАО «Система-Инвенчур», которое является непосредственным владельцем 29% обыкновенных акций ОАО «Московская городская телефонная сеть» (МГТС) за 10,56 млрд. руб. (В сумме сделки не учтен чистый долг 10,41 млрд. руб.).

ОАО АНК «Башнефть» - вертикально-интегрированная нефтяная компания, объединяющая добывающие и перерабатывающие активы преимущественно в Республике Башкортостан.

Отрасль

Добыча нефти в России выросла на 1,3% за 2011 год до 511,4 млн. тонн. Объемы переработки выросли на 1,8% по сравнению с 2010 годом до 254,2 млн. тонн.

В 2011 году в добыче углеводородов в РФ можно выделит три основные тенденции. Во-первых, был поставлен новый рекорд добычи нефти после распада Советского Союза, при том, что во втором полугодии добыча продолжила рост и достигла текущего уровня - более 10,3 млн. барр./сут. Во-вторых, многие компании превысили свои собственные прогнозы, как по новым, так и по старым месторождениям. В-третьих, положительные результаты были достигнуты на старых месторождениях, где в 2011 году уровень добычи практически не снизился.

В результате возникшего дефицита бензина на рынке нефтепродуктов, с 1 мая 2011 года ставка пошлины на высокооктановые бензины была повышена Правительством РФ до 90% от ставки пошлины на нефть.

С 1 октября 2011 года вступила в действие программа налогообложения нефтяной отрасли, получившая название «60-66». Максимальная ставка экспортной пошлины для нефти снизилась до 60% с 65%, а экспортная пошлина на темные нефтепродукты выросла до 66% с 47%. Государство предоставило Башнефти и Татнефти компенсацию потерь от введения режима «60-66». Ожидается, что компенсации в пользу Башнефти в течение четырёх лет составят до 10 млрд. руб.

Перспективы отрасли

Согласно прогнозам нефтяных компаний, в этом году рост суточной добычи ускорится преимущественно за счет увеличения добычи на восточносибирских месторождениях. Основным вызовом для отрасли в ближайшие годы является необходимость соблюдения требований нового налогового режима и, как следствие, проведение модернизации нефтеперерабатывающих мощностей, что повлечет за собой существенный рост инвестиционных программ российских нефтегазовых компаний.

Устойчивый рост в 2011 году

Добыча нефти на месторождениях ОАО АНК «Башнефть» в 2011 году составила 15,1 млн. тонн, что на 6,8% превышает соответствующий показатель 2010 года. Таким образом, по итогам 2011 года Башнефть досрочно вышла на оптимальный уровень добычи нефти на разрабатываемых месторождениях. Компания намерена удерживать достигнутый уровень добычи нефти в среднесрочной перспективе.

Среднесуточная добыча Башнефти в 4 квартале 2011 года составила 41,8 тыс. т./сутки, что более чем на 30% превышает уровень 1 квартала 2009 года; в конце 2009 года Башнефть перешла под контроль ОАО Эффективная доля Доля в голосующих акциях

ОАО «Башнефть»

69%

86%

АФК «Система». Рост добычи нефти был в первую очередь достигнут за счет применения современных технологий и повышения эффективности геолого-технических мероприятий.

«Уфимский нефтеперерабатывающий комплекс» переработал в 2011 году 21 062 тыс. тонн нефти при среднем показателе глубины переработки сырья на уровне 85,9%. Сокращение выхода светлых нефтепродуктов до 60% обусловлено проведением плановых ремонтов ряда установок вторичных процессов. Расширяя ассортимент продукции, с апреля 2011 года Башнефть приступила к производству авиационного топлива марки РТ.

Операционная стратегия

Стратегия ОАО АНК «Башнефть» направлена на рост стоимости за счет увеличения добычи углеводородов и прироста запасов нефти и газа, диверсификации активов, реализации программы модернизации НПЗ, развития собственной сети АЗС в различных регионах России, а также повышения эффективности по всей цепочке создания стоимости.

В сфере добычи стратегия развития предусматривает стабилизацию производства нефти на действующих месторождениях на уровне около 15 млн. тонн в год и начало добычи в рамках проекта разработки месторождений имени Р. Требса и А. Титова. Одновременно компания планирует получить доступ к лицензиям на ряд месторождений в других регионах.

Стратегия также предусматривает развитие экспортной логистики и расширение собственной розничной сети компании с 440 до почти 1200 АЗС, что, как ожидается, увеличит прибыльность продаж и позволит реализовывать в розницу до 80% автомобильных бензинов.

Инвестиционная стратегия

ОАО АФК «Система» видит в ОАО АНК «Башнефть» значительный потенциал роста за счет реализации операционной стратегии, развития ключевых активов и улучшения корпоративной структуры. ОАО АФК «Система» также изучает иные возможности в топливно-энергетическом секторе, направленные на увеличение стоимости своих инвестиций в нефтегазовом секторе, в том числе возможные стратегические партнерства и сделки M&A.

Основные события 2011 года

В феврале 2011 года Правительство РФ приняло решение о выдаче ОАО АНК «Башнефть» лицензий на разработку месторождений им. Р. Требса и А. Титова. Лицензия предоставляется ОАО АНК «Башнефть» сроком на 25 лет. Лицензионный участок расположен на территории Ненецкого автономного округа, его площадь составляет 2 151 км.

В апреле 2011 года ОАО АНК «Башнефть» и ОАО «ЛУКОЙЛ» подписали договор о создании СП по разработке месторождений им. Р. Требса и А. Титова. Согласно условиям договора, ОАО «ЛУКОЙЛ» за 4,768 млрд. руб. приобретет долю участия в размере 25,1% в уставном капитале дочерней компании ОАО

АНК «Башнефть», в пользу которой будет переоформлена лицензия на пользование участком недр, включающим нефтяные месторождения им. Р. Требса и А. Титова, для геологического изучения недр, разведки и добычи углеводородного сырья. В свою очередь СП выкупит у предприятий Группы «ЛУКОЙЛ» 29 поисковых и разведочных скважин, расположенных на указанных месторождениях.

В апреле 2011 года Совет директоров ОАО АНК «Башнефть» одобрил изменения структуры и утвердил нового Президента компании. Им стал Александр Корсик, до этого времени занимавший пост Старшего вице-президента ОАО АФК «Система» и руководителя Бизнес-единицы «ТЭК».

В апреле 2011 года ОАО АНК «Башнефть» осуществила сделку по приобретению у ОАО НК «РуссНефть» 94,041% уставного капитала ОАО «Оренбургнефтепродукт». В результате сделки ОАО АНК «Башнефть» стало обладателем 100% обыкновенных именных акций и 76,16% привилегированных именных акций ОАО «Оренбургнефтепродукт».

В мае 2011 года Башнефть увеличила долю в уставном капитале ОАО «Система-Инвест» до 49,5%. Увеличение доли произошло за счет конвертации акций ЗАО «Башкирские объединенные энергетические системы», ЗАО «УНХ-ЭнергоИнвест», ЗАО «УНПЗ-ЭнергоИнвест», ЗАО «Новойл-ЭнергоИнвест», принадлежащих ОАО АНК «Башнефть» и его дочерним компаниям, в акции ОАО «Система-Инвест». В результате реорганизации энергетические активы и нефтяные активы в портфеле Корпорации были разделены.

В июле 2011 года ОАО АНК «Башнефть» получила контроль над компанией группы «АСПЭК», осуществляющей деятельность в области розничной реализации нефтепродуктов в Удмуртской Республике.

В октябре 2011 года ОАО АНК «Башнефть» получила права на разработку трех участков недр на аукционе в Ненецком автономном округе.

В декабре 2011 года Башнефть получила права на разработку двух участков недр на аукционах в Республике Башкортостан.

Список литературы

1. АФК «Система» http://www.sistema.ru

Размещено на Allbest.ru