Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему: «Мировая валютная система»

Содержание

Введение

1. Мировая валютная система

1.1 Эволюция мировой валютной системы

1.2 Бреттон-Вудская валютная система

1.3 Ямайская валютная система

1.4 Основные элементы современной МВС

2. Европейская валютная система

2.1 Предпосылки к созданию

2.2 Первая попытка создания ЕВС

2.3 Вторая попытка создания ЕВС

2.4 Введению единой валюты евро (euro)

Заключение

Глоссарий

Список использованных источников

Приложение А

Приложение Б

Введение

Роль международных платежных систем принципиально изменилась, начиная с 1867 г., когда они фактически обрели статус важнейших стратегических инструментов мировой политики. Становление мировой валютной системы было обусловлено развитием международных экономических отношений и в первую очередь - торговли. При экспорте и импорте разнообразных товаров и услуг возникала необходимость определять валютный курс, т.е. курс национальных денежных единиц друг к другу, которая фактически запустила процесс формирования мировой валютной системы. В условиях, когда национальные денежные единицы имели золотое содержание, естественно, что и в международной практике установился золотомонетный стандарт.

В связи с этим исторически сформировались международные валютные отношения - совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве. Они обслуживают взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств.

Валютная система (национальная, региональная, мировая) является формой организации и регулирования валютных отношений. Валютные отношения представляют собой общественные отношения, связанные с функционированием валюты при осуществлении внешней торговли, оказании экономического и технического содействия, предоставлении и получении за границей кредитов и займов, совершении сделок по покупке или продаже валюты и т.д.

Участниками валютных отношений являются государства, международные организации, юридические и физические лица.

Отдельные формы валютных отношений появились еще в античном мире в виде вексельного и меняльного дела.

По мере интернационализации хозяйственных связей стран возрастают международные потоки товаров, услуг, капиталов и кредитов. В мировом хозяйстве осуществляется круглосуточный «перелив» денежного капитала, формирующегося в процессе национального общественного воспроизводства. Причем в каждом суверенном государстве за конным платежным средством являются его национальные деньги. Однако в международном обороте обычно используются иностранные валюты. Это обусловлено тем, что в мировом хозяйстве пока еще отсутствуют общепризнанные мировые кредитные деньги, обязательные для всех стран.

Интеграция стран, в том числе современной России, в мировое хозяйство вызывает превращение части денежного капитала из национальных денег в иностранную валюту и наоборот. Это происходит при международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операциях.

Со временем международные валютные отношения и составляющие их элементы приобрели определенные формы организации, которые затем были закреплены законодательно. Национальное законодательство устанавливает форму и элементы национальной валютной системы. В Уставе Международного валютного фонда (МВФ) закреплены форма организации и основные элементы мировой валютной системы. Межгосударственные соглашения групп стран устанавливают форму организации и основные элементы региональных валютных систем.

Исторически первыми формировались национальные валютные системы. По мере накопления мирового опыта наиболее применимые и передовые элементы унифицировались и закладывались в основу мировой валютной системы, с учетом которой происходило дальнейшее формирование валютных систем отдельных стран.

мировой валютный ямайский

1. Мировая валютная система

1.1 Эволюция мировой валютной системы

Мировая валютная система (МВС) -- форма организации международных валютных отношений, сложившаяся на основе развития мирового рынка и закрепленная межгосударственными соглашениями.

Мировая валютная система сложилась к концу XIX в. на базе золотомонетного стандарта -- ЗМС. Впервые золотой монометаллизм как тип национальной денежной системы сложился в Великобритании в конце XVIII в. и был законодательно закреплен в 1816 г. В конце XIX - начале XX в. ЗМС получил распространение в большинстве стран. Отличительными чертами ЗМС были:

- обслуживание внутреннего хозяйственного оборота полноценными золотыми монетами и выполнение золотом всех функций денег;

- свободная чеканка золотых монет;

- свободный и неограниченный размен неполноценных денег (банкнот, монет) на золото;

- свободный вывоз и ввоз золота и иностранной валюты и функционирование свободных рынков золота.

Золотая валюта являлась ориентиром и необходимостью для стран, выдвигавшихся на мировой рынок. Это стремление было юридически закреплено в 1867 г. на Парижской конференции, на которой золото было признано единственной формой денег.

В условиях ЗМС наблюдается полное слияние основных черт и элементов национальной денежной системы с валютной системой, тождество национальной валютной системы и мировой валютной системы. Каждая валюта имела золотое содержание -- монетный паритет (МП); благодаря чему легко рассчитывался золотой паритет как соотношение золотого содержания двух сравниваемых валют, вокруг которого свободно колебались под воздействием спроса и предложения валютные курсы. При отсутствии государственного регулирования пределов колебаний валютных курсов вокруг золотых паритетов эти пределы тем не менее были очень ограниченными и определялись расходами по пересылке золота из страны в страну.

Золотомонетный стандарт прекратил свое существование в годы Первой мировой войны.

Мировая валютная система первой четверти XX в. была юридически оформлена международным соглашением на Генуэзской Конференции в 1922 году. В качестве основы ее функционирования стали золото и ведущие валюты (доллар США и английский фунт стерлингов), конвертируемые в золото и обращающиеся в международном платежном обороте в форме платежных документов (векселей, чеков, аккредитивных писем, инкассовых поручений), иначе называемых девизами. Отсюда и закрепившееся за Генуэзской валютной системой название -- золотодевизная, нашедшее свое отражение в том, что впервые национальные денежные единицы стали не только использоваться в качестве международного платежного средства, но вместе с золотом стали выполнять роль официальных резервов. Страны вернулись к золотым паритетам и конверсии валют в золото. Только в одних странах эта конверсия была прямой (в США сохранялся ЗМС, в Великобритании и Франции обмен банкнот производился на золотые слитки, так называемый золотослитковый стандарт -- ЗСС); а в других -- косвенной, через разменные на золото валюты (в Германии, Австрии, Дании и других странах был установлен так называемый золотодевизный стандарт -- ЗДС). С возвратом к золотым паритетам был восстановлен рыночный режим установления валютных курсов. Валютные ограничения, введенные в ходе войны некоторыми воюющими странами, были отменены.

В результате мирового экономического кризиса 30-х гг. золотой стандарт был отменен во всех формах и во всех странах; во всем мире утвердилась система неразменного банкнотного обращения. Мировой валютный кризис глубоко поразил международные валютно-кредитные отношения: дефицит платежных балансов, девальвации валют, повсеместное введение валютных ограничений, распад единого мирового валютного рынка на зоны и блоки. Генуэзская мировая валютная система также оказалась в глубоком кризисе.

1.2 Бреттон-Вудская валютная система

Третья мировая валютная система была оформлена на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г., а ее международно-правовой основой стали статьи Соглашения о МВФ (Устав МВФ).

Основные положения (элементы) Бреттон-Вудской валютной системы, сохранявшейся после войны вплоть до начала 70-х гг., были следующими:

основу МВС составили золото и две резервные валюты: доллар США и английский фунт стерлингов, т.е. существовал золотодевизный стандарт. Но, безусловно, главной валютой становился американский доллар, взявший на себя функции валютного эталона, основной расчетной валюты и международного резервного средства;

роль доллара как валютного эталона заключалась в том, что доллар приравнивался к золоту (0,888671 г чистого золота) и все другие страны -- члены Фонда устанавливали паритет своих валют либо по отношению к золоту, либо по отношению к доллару с золотым содержанием. Фиксация золотого содержания позволяла рассчитывать валютный паритет как соотношение золота, содержащегося в двух сравниваемых неразменных денежных единицах;

страны устанавливали и поддерживали фиксированные курсы своих валют по отношению к доллару. Рыночные курсы могли отклоняться от валютного паритета лишь в пределах ±1% (т.е. колебания в обе стороны могли быть не более 2%). Каждый центральный банк был обязан поддерживать курс валюты своей страны к доллару в указанных пределах;

цена золота сохранялась неизменной на уровне, установленном США в 1934 г., а именно 35 долл. за тройскую унцию чистого золота. Только доллар США свободно обменивался на золотые слитки по официальной цене 35 долл. за тройскую унцию, причем обмен совершался для целей международных расчетов между Федеральным резервным банком в Нью-Йорке и центральными банками других стран -- членов МВФ;

впервые в истории международных валютно-кредитных отношений оформление элементов валютной системы приняло полностью законченную форму -- были созданы МВФ и Международный банк реконструкции и развития (МБРР) как специализированные валютно-кредитные и финансовые органы ООН.

Таким образом, послевоенная валютная система ярко отражала господство США -- ведущей мировой державы. С полным основанием мы можем ее квалифицировать как золотодолларовый стандарт. А это, в свою очередь, означало глубокую и прямую зависимость стабильности Бреттон-Вудской валютной системы, устойчивого и благополучного функционирования ее элементов от состояния американского доллара и экономики США.

События, развернувшиеся в валютной сфере с конца 60-х гг. и продолжавшиеся вплоть до середины 80-х гг., можно квалифицировать как кризис существовавшей МВС.

Инфляция и инфляционный рост цен, неуравновешенность платежных балансов, резкие колебания валютных курсов и постоянные пересмотры паритетов национальных валют стран -- членов Фонда, усиление государственного регулирования сферы валютных отношений были отличительными чертами послевоенной валютной системы практически на протяжении всего периода ее функционирования. В центре переживающих кризис международных валютных отношений оказался американский доллар. В течение многих лет положение доллара США -- центрального звена послевоенной валютной системы -- подрывалось нарастающей инфляцией внутри страны, во многом связанной с огромными бюджетными дефицитами (в немалой степени за счет колоссальных военных расходов), а на мировой арене -- пассивностью платежного баланса и резким сокращением, как следствие, золотого запаса страны.

Все это вместе с расширением операций евровалютных рынков, активной ролью транснациональных корпораций в перемещении капиталов в сочетании с энергетическими и сырьевыми кризисами, экономическими кризисами 70--80-х гг., наконец, гигантски возросшей внешней задолженностью развивающихся стран, к которой с конца 80-х гг. добавилась внешняя задолженность бывших республик СССР и восточноевропейских стран, привели к тому, что валютно-финансовые потрясения, периодически, в том числе и сегодня, переживаемые отдельными странами, группами стран и даже регионами, в начале 70-х гг. дали толчок к перестройке самой системы валютных отношений стран -- членов МВФ и выразились в отказе от фиксированных курсов, валютных паритетов и официальной цены золота.

Кризис доллара США и отказ от основных принципов Бреттон-Вудской валютной системы поставили на повестку дня вопросы переустройства мировой валютной системы, реформы Устава МВФ.

1.3 Ямайская валютная система

Подготовкой проекта валютной реформы занимались специальные комитеты МВФ. На сессии 1972 г. «Комитету 20», в состав которого впервые вошли представители развивающихся стран, было поручено представить согласованный проект к осенней сессии Фонда в 1973 г. Однако очередное обострение в валютной сфере: вторая за три года девальвация доллара США, переход европейских стран и Японии к плавающим курсам, нефтяной кризис замедлили подготовку реформы валютной системы.

Временный комитет, заменивший «Комитет 20», выработал компромиссный вариант, одобренный его членами в январе 1976 г. в Кингстоне, Ямайка (так называемое Ямайское соглашение). После ратификации проекта парламентами большинства (60%) стран -- членов МВФ основные положения Ямайского соглашения, касающиеся золота, режима валютных курсов и паритетов, СДР, квот в Фонде и предоставляемых им кредитов, вступили в силу и стали с 1 апреля 1978 г. обязательными для всех действующих и будущих членов МВФ.

Смысл Ямайского соглашения о золоте заключался в постепенном вытеснении золота из международных расчетов и повышении роли СДР, которые должны были в перспективе стать центром новой валютной системы. В соответствии с принятыми решениями МВФ возвратил часть золота (1/6) его членам, а другую часть (также 1/6) реализовал на свободных рынках золота, создав из вырученных сумм фонд помощи наименее развитым из развивающихся стран. С принятием поправок к Уставу Фонда страны-члены освобождались от обязательства вносить 25% квоты в золоте. Новым соглашением отменялась официальная цена золота, соответственно потеряли свое значение золотые паритеты валют. Центральным банкам стран-членов было разрешено осуществлять куплю-продажу золота по рыночным ценам. Предполагалось, что по мере продажи золота из резервов центральных банков его место займут СДР.

Отмена официальной цены золота, ставшей нереальной уже к середине 60-х гг., и запрета для центральных банков покупать его по рыночной цене устранила формальные препятствия на пути более широкого использования золотых запасов, составлявших (по рыночной цене) свыше половины официальных резервов стран -- членов МВФ.

В настоящее время не существует никакого официального соглашения о судьбе золотых запасов.

Особое значение в Ямайской валютной системе придавалось специальным правам заимствования (СДР), которые, по замыслу авторов, должны были стать главным резервным активом международной валютной системы («стандарт СДР»), а в случае возврата к системе фиксированных паритетов превратиться в универсальный эталон стоимости национальных валют. Однако провозглашенные цели носили скорее характер пожеланий, так как не содержали никаких указаний относительно средств их достижения. Введение СДР до сих пор не изменило принципиальных основ механизма регулирования международных валютных отношений и не могло повлиять вследствие их незначительного размера (21,4 млрд. долл.) на характер международной валютной ликвидности и на роль первичных резервов, т.е. золота и резервных валют. Более того, доля СДР, и без того мизерная (5,5% в 1975 г.), еще более уменьшилась в результате увеличения запасов национальных резервных валют (1,9% в июне 1996 г.).

В новой валютной системе доллар США продолжает оставаться главной резервной валютой, но его положение в этой роли более не закреплено специальной статьей.

Новые правила в отношении валютных курсов узаконили существующий на практике с 1973 г. режим «плавающих курсов». Вместе с тем не исключались возможности создания региональных соглашений о фиксированных курсах (по типу появившейся в марте 1979 г. Европейской валютной системы). Новые правила не содержали четкой позиции в отношении формирования паритетов валют и валютных курсов, оставляя решение этого вопроса за национальным валютным законодательством.

Таким образом, как в свое время Бреттон-Вудская конференция узаконила сложившуюся к тому времени международную валютную практику, так и поправки к Уставу МВФ, по существу, лишь закрепили фактическое положение вещей в международных валютных отношениях в середине 70-х гг.

1.4 Основные элементы современной МВС

Рассмотрим элементы современной мировой валютной системы так, как они закреплены в Уставе МВФ с поправками.

Основу современной мировой валютной системы составляют национальные валюты ведущих промышленно развитых стран, а также международные (СДР) и региональные (ЭКЮ, с 1 января 1999 г. -- евро) валютные единицы. Эти денежные единицы называют мировыми деньгами, так как они обслуживают международный расчетный и платежный оборот. Одновременно эти валюты выполняют важную функцию резервного средства. В этих валютах некоторые страны -- члены МВФ выражают паритеты своих национальных денежных единиц. Свою роль мировых денег национальные валюты ведущих стран могут выполнять в традиционной форме (доллары США, марки ФРГ, английские фунты стерлингов, японские иены, французские франки) или в форме евровалют, оказавшись на счетах коммерческих банков за пределами страны -- эмитента НДЕ.

Оставив за национальным законодательством проблему и степень конвертируемости национальных денежных единиц, Устав МВФ в новой редакции ввел понятие свободно используемой валюты. Согласно Уставу Фонда, свободно используемой является валюта, которая, по экспертному заключению МВФ, находит широкое распространение при платежах по международным сделкам и активно котируется на важнейших валютных рынках. Наряду с долларом США и немецкой маркой «свободно используемыми валютами», по решению Фонда, являются английский фунт стерлингов, французский франк и японская иена. Поправками к Уставу МВФ государства-кредиторы обязаны предоставить стране-заемщику свободно используемую валюту в обмен на принадлежащие заемщику СДР по курсу, который рассчитывается Фондом на базе валютной корзины СДР, составленной из перечисленных пяти свободно используемых валют.

Страны -- члены Фонда получили право самостоятельно выбирать порядок определения паритета или вообще его не устанавливать.

Страны отказались от системы фиксированных валютных курсов и установили систему регулируемых плавающих курсов. Контроль за действием системы плавающих валютных курсов возложен на Фонд, включая помощь средствами МВФ своим членам, чтобы уменьшить опасность введения странами, испытывающими финансовые трудности, мер жесткого валютного регулирования.

Отказ от валютных ограничений, свободная конвертируемость валют изначально составляли фундамент функционирования МВФ. Еще в 1944 г. 44 участника Бреттон-Вудской валютно-финансовой конференции были единодушны в том, что валютные ограничения сдерживают рост мировой торговли. Для валютной ситуации 90-х гг. характерно массовое присоединение стран -- членов Фонда к ст. VIII Устава МВФ, согласно которой страна-участница обязуется не вводить ограничения на платежи и переводы по текущим международным сделкам без согласия Фонда.

Всего по состоянию на 31 октября 1997 г. обязательства по этой статье приняла 141 страна из 181 члена Фонда. Продолжают сохранять валютные ограничения по текущим операциям и поэтому не могут присоединиться к указанной статье 40 государств, среди них Азербайджан, Белоруссия, Таджикистан, Туркмения и Узбекистан.

Кредитные средства обращения и платежа, формы расчетов, используемые в международной торговле, всегда были объектом унификации и регулирования нормами международного права. Наиболее известные и широко применимые из них -- Женевские конвенции по векселю и чеку; Унифицированные правила по аккредитиву, инкассо, банковским гарантиям и другие публикации Международной торговой палаты (МТП, Париж), а также Конвенции ООН о международных переводных и международных простых векселях, о независимых гарантиях и резервных аккредитивах.

Регулирование международных валютных и кредитных отношений осуществляют МВФ; в ЕС эти функции выполняет Европейский центральный банк. Эти институты совместно с национальными органами валютного регулирования ответственны за обеспечение свободного режима функционирования валютных рынков и рынка золота, безопасного, стабильного развития международных валютно-кредитных и финансовых отношений.

2. Европейская валютная система

2.1 Предпосылки к созданию

Страны Западной Европы еще в 50-х годах XX в. проявляли интерес к собственной валютной интеграции. Европейская валютная система должна была способствовать конвергенции экономического развития. Возможность страны играть роль фактора равновесия в системе, прежде всего, зависела от масштабов ее экономики. Так, уже в Римском договоре 1957 г. содержались положения о политике стран, направленной на достижение равновесия общего платежного баланса и поддержание доверия к валютам, о ее координации на основе сотрудничества правительств и центральных банков.

В октябре 1962 г. Европейская комиссия (Economic Commission for Europe) представила Совету министров Общего рынка предложения по координации кредитно-денежной и экономической политики в рамках Сообщества. Конечным результатом этих предложений должно было стать создание экономического и валютного союза. В 1964 г. были сформированы Комитет управляющих центральных банков стран - членов ЕЭС, а также комитеты по бюджетной и экономической политике.

В феврале 1968 г. Комиссия предложила обязать страны-члены регулировать валютные паритеты только по общему соглашению, а также решить вопрос об устранении взаимных колебаний валютных курсов относительно установленных паритетов. Через год в докладе премьер-министра Франции Раймона Барра было выдвинуто предложение о согласованной экономической политике, направленной на достижение принятых среднесрочных целей. Совет министров ЕЭС одобрил многие положения этого доклада и обязал своих членов проводить предварительные консультации, касающиеся изменений экономической политики, если они затрагивают интересы других стран Сообщества.

Конференция Сообщества на высшем уровне, проходившая в Гааге в декабре 1969 г., поручила Совету министров разработать план поэтапного формирования экономического и валютного союза, основанный на докладе Барра. В марте 1970 г. Совет одобрил создание Комитета под руководством представителя Люксембурга Пьера Вернера для подготовки проекта такого союза. Центральные банки установили фонд для поддержки платежных балансов, с помощью которого страны-члены могли привлекать до 1 млрд. долларов на три месяца (с возможной пролонгацией до шести месяцев).

2.2 Первая попытка создания ЕВС

Первая попытка создания европейской валютной системы получила название «План Вернера». В нем были представлены рекомендации по формированию к 1980 г. экономического и валютного союза, предусматривающие:

- сужение (вплоть до 0) пределов колебаний валютных курсов;

- введение полной взаимной конвертируемости валют;

- унификацию валютной политики;

- согласование экономической, финансовой и кредитно-денежной политики, а в перспективе - создание европейской валюты и объединение центральных банков.

Несмотря на некоторые успешные шаги в ходе реализации, план Вернера из-за разногласий в МВФ потерпел провал. Впоследствии по настоянию Франции его положения были смягчены, в результате чего не удалось достигнуть четкого разделения власти между Сообществом и его членами. В феврале 1971 г. содержание плана Вернера с некоторыми дополнениями было одобрено Советом министров ЕЭС. Однако логическое развитие событий нарушалось суматохой на валютных рынках весной и летом 1971 г.

Импульс европейской валютной интеграции колеблется в такт положению доллара: он наиболее силен, когда доллар слаб, как в начале и конце 60 - 70-х годов. После введения в соответствии с планом Вернера «валютной змеи» (ограничений колебаний валютных курсов в рамках установленных пределов) следующий большой шаг вперед был сделан в конце 70-х годов вслед за обесценением доллара. После Бременской конференции на высшем уровне в 1978 г. президент Франции и канцлер Германии заключили Соглашение о создании европейской валютной системы, которая начала свое существование в марте 1979 г.

2.3 Вторая попытка создания ЕВС

Вторая попытка вылилась в создание Европейской валютной системы (ECS - European Currency System, EBC), в основу которой были положены следующие принципы:

- введение экю - европейской валютной единицы (ECU - European Currency Unit), стоимость которой определялась на основе валютной корзины, включающей валюты 12 стран - членов ЕЭС, и взвешенной с учетом параметров, как внешней торговли, так и ВВП;

- использование золота в качестве реальных резервных активов. Был создан совместный золотой фонд в результате объединения 20% официальных золотых резервов для частичного обеспечения эмиссии экю;

- введение для реализации режима валютных курсов совместного плавания валют в форме «европейской валютной змеи» в установленных пределах (2,25% от центрального курса, с августа 1993 г. - 15%);

- межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютными интервенциями.

Европейская валютная система рассматривалась как прелюдия к валютному объединению. Ее тактическая цель - установление в Сообществе более высокого уровня валютной стабильности. В стратегическом плане намечались достижение длительного и стабильного роста, возврат на новой основе к полной занятости, гармонизация жизненного уровня и смягчение региональных различий в рамках ЕЭС. Валютная система должна была способствовать конвергенции экономического развития и дать новый импульс европейскому объединению.

Экю должен был служить в качестве:

- счетных денег в механизме ЕВС;

- базы для выявления отклонений;

- счетной единицы в операциях центрального банка;

- инструмента расчетов между кредитно-денежными органами стран Сообщества.

Насколько успешной была реализация плана ЕВС? Европейская валютная система, созданная на основе экономической и политической интеграции стран - членов ЕЭС, достигла по сравнению с общемировой валютной системой значительно более высокого уровня организации валютных отношений.

Удалось:

- ввести новую европейскую расчетную единицу - экю, основанную на корзине валют и обеспеченную 20% валютных резервов стран-участниц;

- определить паритет экю как сумму средневзвешенных отдельных валют, входящих в корзину;

- определить центральный обменный курс каждой валюты по отношению к экю;

- ввести индикатор отклонения обменных курсов валют от их центрального курса;

- ввести согласованное изменение центральных курсов: за 1979 - 1995 гг. центральные курсы менялись 17 раз;

- обеспечить сближение показателей экономического развития внутри ЕЭС.

Не удалось:

- создать Европейский валютный фонд;

- убедить центральные банки стран-участниц рассматривать введенный индикатор отклонения обменных курсов как методологическую основу внутренней экономической политики государств;

- придать валютным интервенциям то значение, на которое они были рассчитаны;

- использовать введенные на основе экю кредитные инструменты в сколько-нибудь значительных масштабах.

Механизм валютных курсов (МВК) в рамках ЕВС теоретически был симметричным по отношению к членам Сообщества, но на практике «инфляционным якорем» стала немецкая марка.

Напомню, что и до, и после кризиса августа 1971 г. Германия ратовала за введение системы совместно плавающих курсов европейских валют по отношению к доллару, но эти идеи были отвергнуты другими странами. Одна из причин заключалась в том, что предлагаемая система не стала бы симметричным решением. Всякий раз при ослаблении доллара совместные колебания курсов должны были бы ориентироваться на марку. Но при возникновении противоречивых ситуаций, например при повышенном курсе марки (или активном платежном сальдо) в сочетании с инфляционным давлением, Германия предпочитала политику «дорогих» денег для предотвращения инфляции, а не «дешевых» - для смягчения внешнего давления на себя и своих партнеров. Другие участники ЕВС, напротив, должны были уделять приоритетное внимание внешнему равновесию, регулируя кредитно-денежную политику в зависимости от положения своих валют по отношению к пределам колебаний валютного курса. Ни Франция, ни Великобритания не были готовы к признанию марки в качестве реального центра системы. Иными словами, МВК имел все характерные признаки валютной зоны, привязанной к марке и кредитно-денежной политике Германии. Аналогия с долларовым стандартом очевидна, но ее не следует проводить слишком далеко. Долларовый стандарт был глобальной системой, стандарт марки - региональной. Как уже отмечалось, способность страны играть роль фактора равновесия в системе в значительной степени зависит от масштабов ее экономики. Германия, имея одну треть масштабов экономики США, располагает и одной третью ее стабилизационного потенциала. Проблемы, связанные с объединением Германии, обусловили изменение ее текущего платежного баланса с активного сальдо в 46 млрд. дол. в 1990 г. до 20,7 млрд. дол. дефицита, т.е. на 66,7 млрд. дол., что соответствует 4,4% ее ВВП. Та же абсолютная сумма для США составила бы всего 1,1% ВВП.

Огромные денежные трансферты в Германию (и из нее) оказали давление на уровень цен и заставили Бундесбанк реагировать с помощью повышения процентных ставок и увеличения разницы в ставках процента (по отношению к США). Предоставленная сама себе (т.е. в условиях нейтральной кредитно-денежной политики) марка испытала бы временный существенный рост курса на наличном рынке по отношению ко всем валютам. При этом она подверглась бы значительному дисконту на форвардном рынке, что отражает как разницу процентных ставок, так и будущую слабость.

Однако последствия большинства масштабных экономических явлений, как правило, выходят за рамки отдельной страны. Проблемы Германии, вызванные объединением, были уникальными. В частности, нарушение равновесия было невиданным по размерам со времени роста цен на нефть в 70-х годах и сконцентрированным в одной стране. Одним из подходов к его преодолению со стороны Германии могло бы стать, как отмечалось выше, повышение курса ее валюты по отношению к доллару и другим валютам. Но это подорвало бы ее полезность как главной валюты Сообщества и завысило бы стоимость немецкой рабочей силы (особенно в восточных землях) в долгосрочной перспективе. Да и Франция воспротивилась бы решительному изменению курса марки и настаивала бы на пропорциональном повышении курса франка. Подчеркну, что если бы Германия была более крупной страной, то необходимый масштаб корректировок реальных валютных курсов стал бы пропорционально меньше.

Наилучшая политика для Бундесбанка - в рамках МВК - заключалась бы в следовании нейтральной для Европы в целом кредитно-денежной политике. Здесь возможны два направления. Остановлюсь на одном из них - на сохранении в неизменном виде положения с денежной массой в Европе. В этих обстоятельствах рост государственных расходов Германии, финансируемых за счет увеличения задолженности, привел бы к некоторому повышению процентных ставок в Европе и курса экю. Цены на внутренние товары в Германии несколько поднялись бы и снизились в остальной Европе, а цены на международные товары остались бы неизменными. Кредитно-денежная политика на общеевропейском уровне смягчила бы влияние нарушения равновесия в экономике Германии, обусловленного объединением, на всех участников ЕВС, что привело бы к более высокому, по сравнению с желательным, уровню инфляции для Бундесбанка и дефляции для его партнеров, но придало бы более сбалансированное равновесие механизму фиксированных валютных курсов. Это было бы равновесие, установленное независимым Советом директоров Европейского центрального банка, в котором распределение власти среди участников пропорционально масштабам их экономик.

Кризис МВК в сентябре 1992 г. иллюстрирует основной дефект системы. Привязка к марке действует до тех пор, пока нарушения равновесия не слишком велики и возникают вне Германии. Нарушения внутри Германии могут быть нейтрализованы, только если она будет проводить политику в интересах всей Европы, а не одной себя. Эгоистичное поведение со стороны лидера подрывает всю Европейскую экономическую систему. Создаваемый вместо нее Европейский валютный союз как раз и был направлен на устранение этого недостатка.

Существует точка зрения, в соответствии с которой ЕВС отождествляется (прежде всего механизм установления равновесия, т.е. МВК) с послевоенной Бреттон-Вудской системой или даже с золотым стандартом. Однако такое мнение представляется неверным.

Рассмотрим аналогию с золотым стандартом, когда Лондон был центром мирового рынка капиталов, фунт стерлингов широко использовался как расчетная валюта, а вексель, выписанный в фунтах стерлингов, служил в качестве вторичного субститута средств платежа. Но главным определителем уровня мировых цен были запасы монетарного золота, а не британская кредитно-денежная политика. Еще до Первой мировой войны США заняли ведущее место в мире по масштабам экономики и золотого запаса. Авуары Великобритании были невероятно малы по сравнению с другими крупнейшими держателями золота, и британские процентные ставки следовали за мировым циклом, а не задавали их. Новости об экономических событиях исходили из Лондона, главного мирового финансового центра, но они определялись не только в Лондоне. Стандарт был привязан к золоту, а не к фунту.

После трехстороннего соглашения 1936 г. США остались единственной страной с некоторым подобием золотого стандарта. Доллар стал играть роль ключевой валюты. Однако требования к золотому резерву и конвертируемости накладывали ограничения на кредитно-денежную политику США. Если бы таких требований не существовало, кредитно-денежная политика там была бы более инфляционной, чем в действительности. Это и произошло после отмены ограничения по золотому резерву в конце 60-х годов - кредитно-денежная политика США стала проводиться в направлении наращивания денежной экспансии. А после исключения требования конвертируемости она в еще большей мере стала инфляционной.

Относительно корректная аналогия может быть проведена между МВК и системой, установленной американским Институтом Смитсона. Как справедливо отмечалось в отчете Бундесбанка за 1971 г., эта система превратилась в долларовый стандарт. США стремились к достижению собственных инфляционных предпочтений, и это определяло уровень инфляции для всей валютной зоны. Кредитно-денежная политика внешних стран была обусловлена рамками их платежных балансов. Когда инфляционные предпочтения США и Европы пришли в столкновение, возник кризис, который закончился одновременно с частичным развалом системы долларового стандарта.

МВК в 80-е годы тяготел к марке. Здесь действовал тот же механизм равновесия, что и в долларовом стандарте начала 70-х годов. Бундесбанк был заинтересован в достижении собственных инфляционных предпочтений. Другие страны проводили политику стабилизации валютных курсов и поддержания равновесия платежных балансов. Причина кризиса МВК в том, что кредитно-денежная политика Германии была слишком жесткой для ее соседей.

2.4 Введению единой валюты евро (euro)

Европейские страны проявили упорство в реализации идеи экономической интеграции Европы, несмотря на большое число неудач при воплощении в жизнь отдельных пунктов намеченных программ. В июне 1988 г. было принято решение о полной либерализации рынков капитала стран-участниц, а 27 февраля 1992 г. представители 12 европейский стран подписали Маастрихтский договор о Европейском валютном и экономическом союзе. В договоре содержалась программа дальнейших действий, имевшая три основные цели:

1) переход от единого рынка к экономическому и валютному союзу;

2) придание экономической интеграции социальных аспектов в соответствии с общей социальной политикой;

3) дополнение наднационального интеграционного строительства в рамках институтов Сообщества постоянным межгосударственным сотрудничеством в области внешней политики, политики безопасности, а также в области юстиции и внутренних дел в рамках Европейского Союза.

Такова краткая история экономического сотрудничества европейских стран, приведшая к эпохальному событию - введению единой валюты евро (euro).

По критериям присоединения к новой валюте 2 мая 1998 г. для участия в «зоне евро» Советом ЕС были допущены Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция. Две страны - Великобритания и Швеция - также соответствовали большинству указанных критериев, но отказались войти в «зону евро» в качестве первых ее участников. У Дании возникли конституционные проблемы, а финансовые показатели Греции не отвечали необходимым требованиям.

Критерии присоединения были довольно жесткими:

- бюджетный дефицит - не более 3% ВВП (при нарушении этого норматива к государствам-нарушителям применяются санкции);

- размер государственного долга - не более 60% ВВП;

- долгосрочные процентные ставки по кредитам не должны превышать двух процентных пунктов над средним уровнем этого показателя по трем странам ЕС с наиболее стабильными ценами;

- инфляция - не более чем на 1,5 процентных пункта выше среднего уровня этого показателя по трем странам ЕС с наиболее стабильными ценами;

- участие в европейской валютной системе без выхода курсов национальной валюты за рамки разрешаемых ей курсовых колебаний в течение последних двух лет.

В табл. 1. Приложения 1 приведены некоторые основные экономические показатели, вошедшие в критерии присоединения к новой валюте для стран ЕВС и не вошедших в него.

С 1 января 1999 г. на основании Маастрихтского договора подписавшие его страны объединились в новое финансовое сообщество - Европейский валютный союз при условии, что они будут соответствовать «критерию слияния», включающему ряд экономических показателей.

Код валюты платежа стран - участниц ЕВС (по стандартам ISO) - euro:

1 euro = 100 euro cent.

Было определено три этапа введения евро:

1) весна 1998 г. - отбор участников ЕВС;

2) 1 января 1999 г. - 31 декабря 2001 г. - необратимая фиксация курсов национальных валют, переход к евро банковских и финансовых секторов, выпуск новых государственных займов в евро;

3) 1 января 2002 г. - 30 июня 2002 г. - ввод в обращение банкнот и монет евро, окончательный переход к евро в системе государственного управления.

С 1 июля 2002 г. евро полностью и окончательно заменило указанные в табл. 2. (Приложения 2) валюты.

Экономический и валютный союз 12 западноевропейских государств и его единая валюта имеют под собой солидный фундамент:

- на долю стран - участниц ЕВС, в которых проживает 5% населения Земли, приходится 15% мирового валового внутреннего продукта (США - 20,2%, Япония - 7,7%) и 19,5% мирового экспорта (США - 14,8%, Япония - 9,7%);

- внутри Европейского Союза был, достигнут высокий уровень экономической и политической интеграции. Уже более тридцати лет существует Таможенный союз и проводится общая торговая политика. Создан единый внутренний рынок, торговля внутри ЕС составляет около 60% общего внешнеторгового оборота входящих в него стран. Национальные валюты государств - членов ЕС по сравнению с валютами многих стран мира были относительно сильны и стабильны. Сложившаяся система права и институтов ЕС обеспечивает достаточно эффективное управление интеграционными процессами;

- в последние годы произошло заметное сближение основных макроэкономических показателей стан - участниц ЕВС (см. табл. 1. Приложения 1), достигнуты реальные успехи в обеспечении стабильности цен, оздоровлении государственных финансов, снижении долгосрочных процентных ставок, стабилизации обменных курсов национальных валют;

- евро опирается на единую денежно-кредитную и валютную политику, которая полностью передана в ведение наднационального Европейского центрального банка и Совета ЕС, а также на высокоин-тегрированные денежные и кредитные рынки, масштабы, глубина и ликвидность которых резко возрастают благодаря созданию ЕВС;

- высшим приоритетом политики ЕВС объявлена борьба с инфляцией, что составляет важнейшее условие стабильности единой валюты.

С 1999 г., когда марка и франк были заменены на евро, содержимое корзины СДР пересматривается каждые 5 лет. Веса валют, входящих в корзину, определяются по стоимости экспорта товаров и услуг стран-членов или валютных союзов и по сумме резервов МВФ, выраженных в этих валютах. На срок 2001 - 2005 гг. корзину составляют 4 валюты: доллар США, евро, японская иена, фунт стерлингов. Актуальные веса валют приведены в табл. 3. Приложения 2.

Трехлетний период наблюдения за динамикой доллара и евро показывает, что значительные колебания их обменного соотношения вряд ли устранимы. Валютный рынок рассматривает евро в качестве потенциально перспективной валюты. Долговременная динамика курса доллар/евро будет зависеть от многих обстоятельств, но реальными, по мнению специалистов, являются лишь два сценария:

1) евро и доллар займут примерно равные позиции в мировой валютной системе;

2) доллар сохранит, хотя и в несколько ослабленном виде, свое доминирующее положение.

Будущее покажет, насколько введение евро отразится в противоборстве США, Западной Европы и Японии на мировых финансовых рынках. Появление евро создало новые прецеденты. Впервые в истории важная группа независимых стран добровольно согласилась отказаться от национальных валют, объединить свои валютные суверенитеты и создать супервалюту континентального размера. Евро создает альтернативу доллару в его ролях расчетной единицы, резервной валюты и валюты, используемой для поддержания курса. Переход к новым условиям требует решительного пересмотра валютных преференций в мировом банковском деле, в международных резервах и на рынках капитала с постоянным эффектом для системы текущих счетов и торговых балансов.

Наступит время, когда накопление международной задолженности сделает невозможной зависимость от доллара как единственной и главной валюты мира.

Введение евро сразу же делает его предпочтительной валютой для большого числа стран, связанных с Европой торговлей и финансами. Переход от доллара к евро начнется сразу же после того, как возникнет доверие к новому Европейскому центральному банку. Китай уже держит часть своих резервов в евро, за ним следуют и другие страны. Какой же представляется новая международная валютная система? В ней, видимо, будут господствовать три главные валюты - доллар, евро и иена, соотношение же доллара и евро станет самой важной ценой в мире.

На долю США и ЕС .вместе приходится от 50 до 60% мирового производства, а с учетом Японии эти три региона составляют почти 70% мирового ВВП. Вполне возможно, что создание валютного союза в Европе подтолкнет к возникновению азиатского валютного блока во главе с Японией, Китаем или членами АСЕАН (ASEAN - Association of South-East Asia Nations, Ассоциация государств Юго-Восточной Азии).

Однако следует отметить две исключительно слабые стороны евро по сравнению с его великими предшественниками. Во-первых, евро начинает как чистая валюта, не связанная с золотом. Во-вторых, евро создан не каким-то одним сильным центральным государством. Эти слабые стороны могли бы оказаться смертельными, если бы не два уравновешивающих фактора: большой золотой запас Европы и европейская политическая интеграция.

Члены ЕВС получили не только валюту одного уровня с долларом и право разделить международный авторитет, но и большее влияние в управлении международной валютной системой. Остальной мир наряду с долларом получил альтернативный актив для пользования международными резервами, а также новую и стабильную валюту, которую можно использовать как стержень для стабильных обменных ставок и валютного обращения.

Континент с единой валютой, введение которой значительно облегчает торговлю и инвестирование, для США открывает путь к необходимому им освобождению от ослабляющего их, в конечном счете, чрезмерного использования доллара как международной валюты. Кроме того, США приобрели сильного партнера в Европе с равной заинтересованностью в создании международной валютной системы, подходящей для XXI века.

Заключение

Наличие развитой валютной системы - ключевое условие нормального функционирования экономики любой страны.

За весьма короткий срок сформировалась отличная от ранее действовавшей валютно-финансовая инфраструктура.

Институциональный потенциал валютной сферы за последние годы претерпел существенные изменения. Банковские системы стали играть ключевую роль в реализации технологических аспектов валютного развития.

Анализ различных моделей развития валютной сферы, реализованных в мировой экономике, позволил выявить следующие закономерности:

- основой валютного развития являются торговые отношения между государствами;

- курсообразование позволяет гармонизировать состояние взаимодействующих валютных систем;

- реализация моделей валютного развития должна быть основана только на детальной разработанности, как с теоретической, так и с практической точек зрения.

Обобщая сказанное выше, можно констатировать, что в настоящее время на фоне развития глобализации и тенденции к консолидации и росту объема перелива капитала на мировом рынке преимущества на мировом финансовом рынке получают те, кто использует современные технологии, устанавливает новые каналы доступа к своим рынкам, создает новые рынки.

Впредь было бы целесообразно продолжить исследование новых явлений в развитии валютно-финансовых отношений в условиях глобализации мировой экономики. Отставание теоретического осмысления от новейших реалий мирового хозяйства очевидно на примере деятельности международных экономических организаций, в том числе и Международного валютного фонда.

На современном этапе развития технологической и операционной базы деловой аналитической инфраструктуры невозможно отрицать тот факт, что каждая мера, предпринятая в целях валютного развития, в большей или меньшей степени имеет право на существование в зависимости от конкретных условий. Так, с позиций временного фактора для оценки кратко- и среднесрочной перспективы в практическом применении более подходящими, при прочих равных условиях, по-видимому, оказываются методы, основанные на валютных ограничениях и контроле. Долгосрочные же процессы и циклический характер их развития могут быть лучше распознаны при изучении в первую очередь макроэкономических мер. Экономический и валютный союз ЕС, единственная из интеграционных группировок мира, где полностью закончено формирование единого внутреннего рынка. Ее создание означает переход к общей экономической и валютной политике с единой валютой и последующее превращение внутреннего рынка ЕС в единое экономическое и финансовое пространство. Введение евро должно ускорить процесс перехода мировой валютной системы, которая сегодня характеризуется доминирующей ролью доллара США, к более симметричному многовалютному устройству.

Эволюция МВС свидетельствует, что любые попытки создать искусственные средства расчетов, придать им статус наднационального регионального или международного платежного средства (например, к ним относятся СДР) бессильны решить глобальные проблемы международных валютно-кредитных отношений. Не могут придать им устойчивость и стабильность. А так же устранить доминирующую роль доллара из мировой валютной системы, без предварительного создания развитых интеграционных механизмов и систем наднационального управления.

Глоссарий

№ п/п.	Новое понятие	Содержание
1	2	3
1	Международная валютная система (МВС)	исторически сложившаяся форма организации международных денежных отношений, закрепленная межгосударственными договоренностями. МВС представляет собой совокупность инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в мировом хозяйстве
2	Валюта	деньги, используемые в международных экономических отношениях, опосредующие международные торговые и кредитные отношения
3	Национальная валюта	установленная законом денежная единица данного государства
4	Иностранная валюта	иностранные банкноты и монеты, а также требования, выраженные в иностранных валютах в виде банковских вкладов, векселей или чеков
5	Резервная валюта	иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям К таким валютам относятся: доллар США, немецкая марка, японская иена, английский фунт стерлингов и швейцарский франк.
6	Парижская валютная система (1816-1914 гг.)	система, в основу которой был положен золотомонетный стандарт, связанный с использованием золота и золотых монет в качестве денежного товара
7	Золотослитковый стандарт	урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег на слитки золота весом до 12,5 кг. Золотослитковый стандарт действовал с 1914 по 1941 гг.
8	Генуэзская валютная система (1922-1944 гг.)	система, в основу которой был положен золотодевизный стандарт, т.е. урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег на девизы в валютах стран золотослиткового стандарта и затем на золото
9	Бреттонвудская валютная система (1944-1976 гг.)	система, сохранившая некоторое подобие золотого стандарта, при этом золотодевизный стандарт существовал только для центральных банков и доллар США был единственной валютой, которая обменивалась на золото
10	Ямайская валютная система (с 1976 г. по наше время)	переход от золотодевизного стандарта к мультивалютному рыночному стандарту. Официально введенный стандарт СДР (Special Drawing-Rights - специальные права заимствования) был объявлен базой валютной системы и основой валютных паритетов.
11	СДР (Special Drawing-Rights, специальные права заимствования)	безналичные деньги в виде записей на специальном счете в Международном валютном фонде
12	Международный валютный фонд (МВФ - International Monetary Fund)	международная валютно-финансовая организация, созданная в июле 1944 г. на международной валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе. Содействует развитию международной торговли и валютного сотрудничества путем установления норм регулирования валютных курсов и контроля за их соблюдением, введения многосторонней системы платежей, а также путем предоставления кредитных ресурсов своим членам при валютных затруднениях, связанных с неуравновешенностью платежных балансов. Российская Федерация вступила в МВФ в 1992 г.
14	ЭКЮ (European Currency Unit)	валюта записей, также как и СДР, ее курс определяется методом «валютной корзины»

Страница:

•  1 
•  2 

курсовая работа "Мировая валютная система" скачать

Подобные документы

• Мировые валютные системы и их эволюция

  Теоретические основы, сущность и основные элементы мировых валютных систем. Основные этапы становления мировой валютной системы. Характеристика и сравнительный анализ "Золотого стандарта", Бреттон-Вудской, Ямайской и Европейской валютных систем.
  
  курсовая работа [63,7 K], добавлен 16.12.2014
  

• Эволюция валютной системы в международных экономических отношениях

  Понятия, функции и элементы валютных отношений и валютной системы. Сущностная характеристика и особенности парижской, генуэзской, бреттон-вудской и ямайской валютных систем. Россия в современной мировой валютной системе и движении денежных потоков.
  
  курсовая работа [54,5 K], добавлен 13.11.2014
  

• Бреттон-Вудская мировая валютная система

  История создания Бреттон-Вудской валютной системы. Принципы Бреттон-Вудской системы. Причины и формы проявления кризиса Бреттон-Вудской валютной системы. Особенности и социально-экономические последствия кризиса Бреттон-Вудской валютной системы.
  
  реферат [24,7 K], добавлен 07.12.2008
  

• Мировая валютная система

  Валютные отношения как основной элемент мировой валютной системы, этапы эволюции и основные характеристики. Понятие и степени конвертируемости. Условия существования Бреттон-Вудской системы. Основные принципы Ямайской системы плавающих валютных курсов.
  
  контрольная работа [39,4 K], добавлен 15.02.2009
  

• Международная валютная система

  Валютные отношения как основной элемент мировой валютной системы (МВС). Характеристика Бреттон-Вудской системы фиксированных валютных курсов и Ямайской системы плавающих валютный курсов. Основные функции МВС. Этапы ее эволюции и их характеристика.
  
  контрольная работа [29,7 K], добавлен 15.04.2010
  

• Эволюция мировой валютной системы

  Изучение мировой валютной системы и ее эволюции с точки зрения заимствования опыта экономического развития других стран. Общие закономерности, структура и принципы организации мировой валютной системы. Особенности Парижской, Генуэзской, Ямайской систем.
  
  реферат [39,5 K], добавлен 15.05.2014
  

• Мировая валютная система

  Понятие и функции мировой валютной системы, ее эволюция от золотомонетного к золотодевизному стандарту. Фундаментальные принципы Бреттон-Вудской системы. Основные характеристики Ямайской валютной системы. Факторы, влияющие на формирование валютного курса.
  
  курсовая работа [93,1 K], добавлен 10.12.2011
  

• Исторические этапы формирования и развития валютной системы

  Понятие и основные элементы национальной, мировой и региональной валютных систем. История возникновения и принципы функционирования Парижской, Бреттон-Вудской и Ямайской систем международных денежно-кредитных отношений; их преимущества и недостатки.
  
  реферат [61,0 K], добавлен 23.10.2011
  

• Валютная система современного мирового хозяйства

  Ямайская система плавающих валютный курсов. Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы. Характеристика современной валютной системы. Узбекистан в мировой валютной системе. Необходимость и последствия либерализации рынка иностранной валюты.
  
  курсовая работа [424,8 K], добавлен 26.02.2012
  

• Мировая валютная система: сущность, виды, эволюция

  Виды, функции валютной системы. Эволюция мировой валютной системы. Национальное регулирование международной валютной ликвидности. Унификация и стандартизация принципов валютных отношений. Признаки золотомонетного стандарта. Генуэзская валютная система.
  
  реферат [29,0 K], добавлен 08.12.2014
  

Другие документы, подобные "Мировая валютная система"

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам