Мировая валютная система и валютный рынок

2

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Тема

Мировая валютная система и валютный рынок

Содержание

1. Валютная система: понятие и формы. Национальная, международная (региональная), мировая валютные системы, их характерные черты, элементы

2. Эволюция мировой валютной системы: исторические формы существования и их характеристика

3. Валюта: понятие, виды. Резервная валюта. СДР и ЭКЮ. Евро: критерии (условия) введения и последствия

4. Валютная обратимость (конвертируемость валют): понятие, виды. Долларизация экономики

5. Валютный курс: понятие, виды, функции

6. Факторы, влияющие на валютный курс. Номинальный и реальный валютный курс. Валютный паритет

7. Валютный рынок: понятие, функции, виды и особенности

8. Валютная политика государства: понятие, инструменты, направления

9. Валютная система Республики Беларусь

1. Валютная система: понятие и формы. Национальная, международная (региональная), мировая валютные системы, их характерные черты, элементы

Международные валютные отношения - часть МЭО, связанная с операциями с иностранной валютой, т.е. экономические отношения, связанные с функционированием мировых денег.

Субъекты: государство, национальные компании и ТНК, банки и ТНБ, международные финансовые организации и физические лица

(фирмы-экспортеры, фирмы-импортеры товаров и услуг, население, коммерческие банки, центральные банки, брокеры, финансовые дилеры, инвестиционные фонды, финансовые компании).

Брокер - посредник, совершающий сделку от имени, за счет и по поручению уполномочившего его клиента. Он получает прибыль в форме комиссионных по определенной таксе.

Дилер - физическое или юридическое лицо, осуществляющее сделки от своего имени и за свой счет. Он получает прибыль за счет разницы цены покупки и цены продажи валюты.

Международными организациями, осуществляющими валютные операции, являются:

МВФ (1944 г.) - основной наднациональный институт, в н.в. его членами являются более 184 стран, располагает капиталом более 150 млрд дол.; МБРР, Банк международных расчетов (БМР) (1930 г., г. Базель), Европейский инвестиционный банк, Азиатский банк развития, Азиатский клиринговый союз (1974 г.). Учредители - Бангладеш, Иран, Индия, Непал, Пакистан, Шри-Ланка, Мьянма; Исламский банк развития, Африканский банк развития, Скандинавский инвестиционный банк, Арабский валютный фонд, Африканский фонд развития, Международная ассоциация развития и др.

Валютная система - совокупность экономических отношений, связанных с функционированием валюты, и форм их организации; - форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

Валютная система включает участников и институты валютно-кредитных отношений.

Мировая валютная система (МВС) - форма организации международных валютных отношений и денежных расчетов, закрепленная межгосударственными соглашениями. Она сложилась в сер. 19 в. и организует валютные отношения между странами. МВС тесно связана с национальными валютными системами, но не тождественна им.

Основные элементы мировой валютной системы:

1. Национальные и коллективные резервные валютные единицы;

2. Международные платежные и расчетные средства;

3. Состав и структура международных ликвидных активов;

4. Условия взаимной конвертируемости валют;

5. Режимы валютных паритетов и курсов;

6. Унификация основных форм международных расчетов;

7. Межгосударственные институты, регулирующие валютные отношения.

Главная задача МВС - регулирование сферы международных расчетов и валютных рынков для обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции, поддержания равновесия платежного баланса разных стран.

Национальная валютная система - форма организации валютных отношений страны, определяемая ее валютным законодательством.

Ее особенности определяются степенью развития национальной экономики, спецификой внешнеэкономических связей страны.

Элементы национальной валютной системы:

1. Национальная денежная единица (национальная валюта) и условия ее конвертируемости; Определение статуса денежной единицы;

2. Состав официальных золотовалютных резервов;

3. Паритет национальной валюты (паритет - соотношение валют, соответствующее их покупательной способности). Паритет лежит в основе курса валют. Однако курс валют почти никогда не совпадает с паритетом.

Валютный курс - соотношение между валютами отдельных стран, или цена валюты данной страны, выраженная в валюте другой страны.

4. Порядок установления курса нац. денежной единицы, режим курса национальной валюты;

5. Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль;

6. Регламентация международных расчетов страны;

7. Режим национального валютного рынка и рынка золота;

8. Правила составления платежного баланса;

9. Органы, регулирующие валютные отношения и др.

2. Эволюция мировой валютной системы: исторические формы существования и их характеристика

1-я система - система золотого стандарта

Разновидности золотого стандарта:

- золотомонетный стандарт

- золотослитковый

- золотодевизный

Основные этапы эволюции мировой валютной системы

Период	Особенности мировой валютной системы
1-я - С сер. XIX в. по 1922 г. Парижская валютная система (1867г., Париж) Золотой стандарт (золотомонетный) или система фиксированного обменного курса валют После 1 Мир войны -золотослитковый стандарт, при котором банки обменивали банкноты на золотые слитки стандартного веса (12.5 кг)	Золото используется как денежный товар Главная форма денег в обращении - золотые монеты. Установлено фиксированное золотое содержание денежной единицы (национальной валюты) Денежное предложение связано с официальным золотым запасом. Осуществляется свободный экспорт и импорт золота. Валюты свободно обмениваются на золото на внутреннем рынке. Фиксированные паритеты. Валютный курс установлен на основе золотого содержания валют - золотого паритета (Например, золотое содержание фунта стерлинга=0,25 унции золота, а доллара - 0.05 унции. Тогда валютный курс устанавливался на уровне 1 ф.ст.=5 долл.)
1922-1944 гг. Генуэзская валютная система Золотодевизный стандарт	Использование кроме золота девизов - иностранных валют других стран. Только резервные валюты (доллар США и фунт стерлингов) сохранили конверсию в золото. Золото почти полностью изымалось из обращения и концентрировалось в руках государства как мировые деньги В 1931-1936 гг. внутри стран был прекращен обмен бумажных денег на золото
1944-1971 гг. Бреттон-Вудская валютная система Золотовалютный (долларовый) стандарт	Доллар США обменивается на золото, а остальные валюты взаимоконвертируемы. Фиксированные паритеты, пределы колебания курсов ограничены + 1% от паритетов. Созданы МВФ и МБРР Установлена офиц. цена на золото (35 долл. за тройскую унцию (31,1 г золота) 1 доллар=0,88571 г золота 1971 г. - отказ США от обратимости доллара в золото (отмена золотого стандарта). На смену золотому монометаллизму пришла искусственная денежная система. Бумажные деньги перестали размениваться на золото и другие драгметаллы
С 1976 г. (1978 г.) Ямайская валютная система Стандарт специальных прав заимствования (международные активы представлены в виде записи на спец счетах в МВФ)	Упразднение функции золота как меры стоимости Демонетизация золота (утрата денежных функций) Превращение золота в обычный товар Роль золота как чрезвычайных мировых денег и резервного актива Введение СДР (корзина из 5 валют) Плавающие валютные курсы (с 1973 г.) В рамках мировой валютной системы создан Европейский валютно-экономический союз.

Современные функции денег:

1) Меры стоимости

2) Средство обращения

3) Средство платежа

Ликвидированы функции денег:

1. Мировые деньги

2. Средство накопления и образования сокровищ

Сегодня в виде денег выступают:

- долговые обязательства государства, банков, сберегательных учреждений;

- наличность (бумажные и металлические деньги)

- чековые вклады.

С 1979 г. Международная региональная валютная система - ЭКЮ формируется на основе корзины валют Европейская валютная (12 стран) система (ЕВС)

Механизм валютных курсов и интервенций

Допускаются колебания не более +2,5 % в обе стороны

Золотое содержание рубля до октября 1917 г. = 0,774232 г золота.

Цена тройской унции золота:

1980 г. - 800 долл.

1996 г. - 400 долл.

2000 - 2001 г. - 250 долл.

2002 г. - 310,3 долл.

2003 г. - 362,8 (393,3 долл.)

1 г = 12,65 долл.)

2004 г. - 421, 3 (445 )

2005 г. - 375 долл. 2006 г. - 653 долл. ( 25.05.2007 г.)

2008 г. - 850 долл.

2008 г. - 1033 (17.03.08 г.)

(Цены в России с 1991 г. увеличились в 23 000 раз!)

В к. 1991 г. разработан порядок перехода к единой денежной единице в рамках Союза, т.е. превращение ЭКЮ в наличные деньги и чеки.

В феврале 1992 г. в г.Маастрихте (Голландия) на встрече руководителей государств-членов ЕС) подписано Соглашение (Маастрихтский договор) о создании странами-членами ЕС Единого экономического пространства и единого валютного союза

2

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

3. Валюта: понятие, виды. Резервная валюта. СДР и ЭКЮ. Евро: критерии (условия) введения и последствия

Валюта - основа валютной системы;

- денежная единица страны или денежные знаки иностранных государств;

- любой платежный документ или денежное обязательство, выраженное в той или иной национальной денежной единице, используемое в международных расчетах

(банкноты, казначейские билеты, денежные средства на различных видах банковских счетов, чеки, векселя и др. платежные средства)

По оценкам, в 2000 г. за пределами США находится около 500 млрд. долларов, т.е. 2/3 всей долларовой массы.

Стоимость печатания долларовой банкноты США составляет почти 3 цента, в то время как правительство может купить на нее товаров и услуг на 1 долл. (доход составит 97 центов).

Таким образом, государство, принимающее решение о долларизации экономики, отказывается от получения данного вида дохода в пользу США.

Критерии классификации валют:

А. По статусу валюты:

1. Национальная

2. Иностранная

3. Международная

4. Евровалюта

5. Резервная

Национальная валюта - установленная законом денежная единица.

Иностранная валюта - денежные знаки (банкноты, казначейские билеты и монеты других государств, являющиеся законным платежным средством на территории соответствующего иностранного государства, а также сальдо валютных счетов.

Международная валюта - валютная единица, используемая для установления валютного паритета и курса.

Евровалюта - иностранная валюта, в которой коммерческие банки осуществляют безналичные операции за пределами стран-эмитентов (производителей) этих валют (евродоллары, евромарки, еврофранки, евройены)

Резервная валюта - валюта страны, в которой ЦБ других государств накапливают и хранят резервы средств для международных расчетов;

Резервная валюта - валюта, в которой выражается номинал ликвидных международных резервов страны, используемых для покрытия отрицательного сальдо платежного баланса.

или

- национальные кредитные деньги ведущих государств, используемые для обслуживания международных расчетов (внешнеторговый оборот, движение капиталов, установление цен). (доллар, фунт стерл., евро, швейц франк, иена)

Важнейшим элементом обеспечения стабильности мировой экономики может стать переход к системе из нескольких региональных резервных валют (доллар, евро, китайский юань, японская иена).

Банк Азиатского развития в 2008 г. заявил о намерении создать азиатскую валюту по образцу Евро - АКЮ.

Предполагается, что в проекте будут участвовать Китай, Япония, Ю. Корея и страны Ассоциации Юго-Восточной Азии (АСЕАН: Бруней, Вьетнам, Индонезия, Мьянма, Малайзия, Сингапур, Таиланд, Филиппины).

Могут примкнуть Австралия и Тайвань.

Попасть в резервную валюту может российский рубль (в случае продвижения вперед интеграции на постсоветском пространстве) и динар Саудовской Аравии

(при выполнении следующих условий:

- эффективное использование своих нефтяных скважин;

- преодоление противоречий между проамериканским и антиамериканским исламскими режимами);

- поддержка Индонезией и Малайзией, где сильны позиции Китая).

Критерии классификации валют:

По статусу:

Национальная

Иностранная

Международная

Евровалюта

По режиму применения (степени конвертации):

Свободно конвертируемая (СКВ)

Частично конвертируемая (ЧКВ)

Неконвертируемая (НКВ)

Свободно конвертируемая валюта (СКВ) пользуется спросом на мировом рынке, свободно обращается и принимается.

Полностью конвертируемых валют в мире около 20.

МВФ свободно конвертируемыми признает только 4:

- доллар США,

- евро,

- йена (японская),

- фунт стерлингов.

Российский рубль является частично конвертируемой валютой, т.к. в рос. законодательстве сохраняются определенные ограничения на вывоз рублей за границу.

По видам валютных операций:

- валюта цены контракта (валюта сделки)

- валюта платежа

- валюта кредита

- валюта клиринга (двусторонние расчеты между странами)

- валюта векселя (в валюте страны должника)

По отношению к курсам других валют:

В ЕС - сильная (твердая) - денежная единица экономически развитых государств (англ фунт, швейц франк, голланд гульден)

- слабая (мягкая) (фр франк, итал лира, бельг франк)

На мировом валютном рынке

- сильная (твердая) - долл США, иена и (англ фунт, швейц франк, голланд гульден)

По материально-вещественной форме

- наличная

- безналичная

По принципу построения:

- обычная

- корзинного типа

СДР

СДР - специальные права заимствования (с 1969 г.) - международные и резервные средства, выпускаемые МВФ с 1970 г.,

используемые для безналичных международных расчетов

путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ.

СДР выполняют функции мировых денег по:

а) регулированию платежных балансов

б) пополнению официальных валютных резервов

в) соизмерению стоимости национальной валюты

В СДР предоставляются также краткосрочные кредиты

СДР не имеют собственной стоимости и реального обеспечения

Состав «корзины» СДР (вес каждой валюты, %)

Валюта	На 1 января 2001 г.	На 1 января 1996 г.
Доллар США	45	39
Евро	29
Немецкая марка		21
Французский франк		11
Японская иена	15	18
Фунт стерлингов	11	11

С 1974 г. с 2001 г.

- доллар США - доллар США

- з/г марка - Евро

- японская йена - японская йена

- англ фунт стерл - англ фунт стерл

- фр франк - фр франк

С 1970 г. используется только в операциях между Центральными банками государств-членов МВФ.

1969 г. 1 СДР = 0,88 г золота

1973 г. 1 СДР = 1,2 долл.

Первым шагом к единой валюте стала так называемая валютная змея - система согласованных валютных курсов между европейскими государствами (введена в 1972 г.)

В 1979 г. роль змеи заменила коллективная расчетная денежная единица ЭКЮ

ЭКЮ

- название напоминает старую монету Франции ХIII в.

Это - аббривиатура английского European Currency Unit, т.е.

Европейская денежная единица.

В 1995 г. в Мадриде ее переименовали в Евро.

ЭКЮ - специальная расчетная единица, коллективная международная валюта, рассчитанная на базе корзины 12 валют (национальных валют ЕВС):

- немецкая марка

- фр франк

- англ фунт ст

- итал лира

- голл гульден

- бельг франк

- испан песета

- датская крона

- ирландск фунт

- португ эскудо

- греч драхма

- люксемб франк

1989 г. 1 ЭКЮ = 1,13 долл.

1997 г. 1 ЭКЮ = 1,3 долл.

2007 г. = 1,5 долл.

С 1979 г. ЭКЮ отходит от долларовой привязки и превращается в полностью самостоятельную расчетную и платежную единицу, существовавшую в виде записи на счетах.

В натуре ЭКЮ не существовала (роль квази-валюты)

В ЭКЮ ведутся расчеты между членами ЕС и странами Африки, с торговыми партнерами Запада и Востока.

В Западной Европа она стала иметь такой же курс по отношению к доллару США, как и любая другая конвертируемая валюта.

Принцип: 1 ЭКЮ = 1 Евро.

В к. 1991 г. разработан порядок перехода к единой денежной единице в рамках Союза, т.е. превращение ЭКЮ в наличные деньги и чеки.

В к. ХХ в. создается Центральный Европейский банк, получивший право эмиссии евробанкнот и еврочеков.

С 1 января 1999 г. 11 из 15 стран ЕС перешли к Евро:

1. Австрия

2. Бельгия

3. Германия

4. Ирландия

5. Испания

6. Италия

7. Люксембург

8. Нидерланды

9. Португалия

10. Финляндия

11. Франция

12. Словения (2007 г.)

13. Кипр (С 1 января 2008 г.

14. Мальта

15. Словакия (с 2009 г.)

Эти страны образовали Европейский Валютный Союз (ЕВС) и ввели единую валюту ЕВРО.

Великобритания и Швеция воздержались,

Греция не соответствовала экономическим нормам до 2000 г.,

у Дании возникли юридические проблемы.

Критерии введения евро:

1. Уровень инфляции - не более 3,3 % в год

2. Дефицит г/б - не более 3 %

3. Размер госдолга - не более 60 % ВВП

4. Стабильность национальной валюты

К янв. 2002 г. напечатали достаточное количество Евро для замены национальных валют.

Появились наличные евробанкноты и монеты.

Преимущества введения Евро

1. Достижение большей степени интеграции в рамках ЕС;

2. Повышение эффективности валютной системы и монетарной политики ЕС;

3. Достижение большей эффективности торговых сделок;

4. Обеспечение высоких темпов роста экономики стран ЕС в долгосрочной перспективе;

5. Появление дополнительных конкурентных преимуществ. Потребители выигрывают в качестве и цене на товары и услуги от усиления конкуренции;

6. Вход производителей на общеевропейский рынок;

7. Экономия средств вследствие отказа от страховых рисков, валютных;

8. Расширение сферы деятельности финансовых корпораций;

9. Рост привлекательности европейского рынка для международных инвесторов;

10. Снижение уровня безработицы, инфляции.

Недостатки введения ЕВРО:

1. Отказ от проведения национальной политики в области обменных курсов и финансов странами-членами ЕС;

2. Потеря возможности использования девальвации как метода стабилизации валюты;

3. Издержки торговых предприятий и компаний по замене механизмов торговых автоматов для приема монет и банкнот евро.

Каналы поступления иностранной валюты в страну

1. Экспорт товаров и услуг;

2. Проценты и дивиденды, выплачиваемые белорусским владельцам иностранных акций (% на закупленные на фондовом рынке акции иностранных компаний, а также доходы, переводимые действующими за границей белорусскими предприятиями (в форме смешанных обществ);

3. Односторонние переводы или трансферты: переводы пенсий, помощь иностранным государствам и пересылаемая родственникам заработная плата эмигрантов, все программы правительственной и частной гуманитарной помощи, предоставляемой стране;

4. Долгосрочные займы и инвестиции иностранных резидентов страны (РБ);

5. Краткосрочные иностранные инвестиции и займы иностранных фирм и организаций, предоставляемые стране;

6. Иностранные резервы: суммы валюты или иных резервов, приобретенных или полученных иностранными государствами у Национального банка страны для создания собственных запасов (резервов);

Т.о., условно их объединяют в 3 группы:

- сделки по текущим счетам (экспортно-импортные операции);

- сделки, связанные с движением капитала;

- счета официальных резервов.

Население покупает доллары Доля евро в покупках населения = 80 %.

4. Валютная обратимость (конвертируемость валют): понятие, виды. Долларизация экономики

Конвертируемость валют выражает связь внутреннего и мирового рынков через гибкий курс национальной денежной единицы при максимальной свободе торговли, движения капитала и труда.

Различают внутреннюю конвертируемость и внешнюю.

Внутренняя конвертируемость - прием иностранной валюты к платежам при обоюдном согласии продавцов и покупателей.

Внешняя конвертируемость - возможность использования иностранной валюты резидентами при операциях с нерезидентами.

Свободно конвертируемая (СКВ) (свободно используемая, полностью обратимая, свободно обменивается на любую иностранную валюту) - денежные знаки, которыми могут обмениваться все их обладатели.

Фактически выполняет роль мировых денег.

Свободно конвертируемая валюта (СКВ) пользуется спросом на мировом рынке, свободно обращается и принимается.

Полностью конвертируемых валют в мире около 20.

США, Англия, Германия, Канада, Дания, Нидерланды,

Австралия, Новая Зеландия, Сауд. Аравия, ОАЭ, Оман,

Малайзия, Сингапур, Гонконг, Бахрейн, Кирибати,

Сейшельские острова.

МВФ свободно конвертируемыми признаются только 4 валюты:

- доллар США,

- евро («ходит» в 16 из 27 стран ЕС).

С 1 января 2008 г. официальной денежной единицей Кипра и Мальты стало ЕВРО. Следующая - Словакия (с 2009 г.))

- йена (японская),

- фунт стерлингов.

Частично конвертируемая (ЧКВ) (валюты стран, где существуют количественные ограничения или специальные разрешения на обмен валюты)

Российский рубль является частично конвертируемой валютой, т.к. в рос. законодательстве сохраняются определенные ограничения на вывоз рублей за границу. (АиФ.-2006.-№ 16)

Неконвертируемая (НКВ) (замкнутая) (валюта стран, где законом предусмотрены ограничения по всем видам операций)

Степень конвертируемости валюты - национальный режим регулирования валютных сделок по различным видам операций для резидентов и нерезидентов

Условия введения конвертируемости валют:

- Наличие равновесного товарного и денежного рынка, где удовлетворяются спрос обладателей валюты на товары и услуги;

- Юридический и организационный режимы свободного обмена национальной валюты на иностранные;

- Стабильность национальной денежно-кредитной и финансовых систем, что предполагает низкие темпы инфляции, отсутствие необеспеченной эмиссии денег;

- Наличие мощного и конкурентоспособного экспорта для поддержания курса национальной валюты.

Долларизация экономики - использование валюты США в обращении как средства платежа и сбережения.

Правительство лишено возможности контроля над инфляцией.

Не известен объем долларовой массы у населения.

5. Валютный курс: понятие, виды, функции

Валютный курс - соотношение между валютами разных стран или цена валюты данной страны, выраженная в валюте другой страны.

В настоящее время валютный курс основан на валютном паритете.

До сер.70-х гг. базой валютного курса являлось золотое содержание валют, официальные масштабы цен и золотые паритеты, фиксируемые МВФ.

Валютный курс определяется на основе ППС - сопоставления количества благ, которые входят в потребительскую корзинку сравниваемых стран. Если в Беларуси потребительская корзинка составляет 215 000 руб., а в США - 100 долл.,

то 215000

100 = 2150 руб.

цена 1 долл., т.е. его валютный обменный курс = 2150 руб.

Если в РБ цены вырастут в 3 раза, а в США - не изменятся, то курс доллара к рублю утроится

Системы (виды) валютных курсов

- Свободное плавание

- Управляемое плавание

- Фиксированный курс

- Целевой валютный курс

- Гибридная система

Виды валютного курса

Критерий Виды

1. Способ фиксации Плавающий

(степень свободы колебаний)

Фиксированный

Смешанный

2. Способ расчета Паритетный

Фактический

3. Вид сделок Срочных

Спот-сделок (операции немедленной поставки валюты -- в течение 2-х дней)

Своп-сделок (дающие право обмена одного актива на другой)

4. Способ установления Официальный

Неофициальный

5. Отношение к ППС Завышенный

Заниженный

Паритетный

6. Отношение к участникам сделки Курс покупки

Курс продажи

Средний

7. По учету инфляции Реальный

Номинальный

8. По способу продажи

Курс наличной

продажи

Курс «безнала»

Оптовый курс

Обмена

Банкнотный

Валютный

Функции валютного курса:

1. Способ взаимного обмена валютами при торговле;

2. Способ сравнения цен мирового и национального рынков, стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных и иностранных валютах;

3. Способ периодической переоценки счетов фирм и банков в иностранной валюте.

Существует 5 систем валютных курсов:

- свободное плавание;

- управляемое (регулируемое);

- фиксированные курсы;

- целевые зоны;

- гибридная система валютных курсов;

- совместное плавание или «валютная змея»

(система согласованных валютных курсов между европейскими государствами. Введена в 1972 г.

С 1979 г. роль «змеи» выполняла новая коллективная денежная единица ЭКЮ).

6. Факторы, влияющие на валютный курс. Номинальный и реальный валютный курс. Валютный паритет

Факторы, влияющие на валютный курс:

- Структурные

- Конъюнктурные

Структурные факторы (действуют в долгосрочном периоде):

- конкурентоспособность товаров и ее изменение;

- состояние платежного баланса страны;

- покупательная способность денежной единицы и темпы инфляции;

- разница процентных ставок в разных странах;

- государственное регулирование валютного курса (дисконтная политика, валютная интервенция, протекционизм);

(Дисконтная политика в практике валютных рынков, в срочных валютных сделках скидка с курса валюты по наличным операциям)

Валютная интервенция - купля-продажа центральным банком валюты для воздействия на курс национальной денежной единицы.

Валютные интервенции финансируются за счет резервов, заимствований у МВФ и центральных банков, выпуска облигаций в иностранной валюте, денежной эмиссии (для продажи на инвалюту)

- степень открытости экономики.

Конъюнктурные факторы:

- деятельность валютных рынков;

- спекулятивные валютные операции;

- кризисы, войны, стихийные бедствия;

- цикличность деловой активности в стране

Т.о., факторы, влияющие на валютный курс:

1. Условия развития и масштабы национальной экономики;

2. Степень ее либерализации;

3. Открытость и конкурентоспособность экономики;

4. Состояние национальной денежной системы, финансовых рынков, платежного баланса, внешней торговли;

5. Соотношение внутренних и мировых цен.

При прочих равных условиях цена иностранной валюты в единицах национальной возрастет, если:

а) увеличится предложение денег в стране, т.е. возрастет денежная масса (М);

б) уменьшится предложение денег в иностранном государстве;

в) увеличится реальный ВВП за рубежом;

г) уменьшится реальный ВВП в данной стране;

д) повысятся процентные ставки за рубежом;

е) снизятся процентные ставки в данной стране;

ж) повысится ожидаемая инфляция в данной стране;

з) понизится ожидаемая инфляция в иностранном государстве;

и) ухудшатся торговый баланс и счета текущих операций данной страны.

Курс национальной валюты определяется как количество единиц национальной валюты за единицу иностранной.

Номинальный валютный курс - определяет соотношение одной валюты по отношению к другой.

Реальный валютный курс - определяется как номинальный курс, скорректированный на соотношение цен внутри страны и цен других стран.

Валютный паритет - соотношение валют, соответствующее их покупательной способности. Паритет лежит в основе курса валют. Однако курс валют почти никогда не совпадает с паритетом. Режимы валютного курса (плавающий, фиксированный). Котировка валют.

Плавающий курс валют -- когда ни государство, ни центральные банки не вмешиваются в торговлю. Основные страны (ПРС) приблизились к такой системе с 1973 г. Спотовая цена иностранной валюты определяется рынком, т.е. взаимодействием частного спроса и предложения валюты.

Это цена, по которой осуществляется продажа валюты

Принцип плавания валют основан на следующих аргументах:

- рынок определяет стоимость;

- плавающие валютные курсы упрощают автоматическое регулирование платежных балансов;

- они предоставляют большую свободу стране в выборе национальной валютной политики;

- позволяют избежать спекулятивной игры на повышении и понижении.

При плавающем валютном курсе падение рыночной цены (значение обменного курса) валюты называется ОБЕСЦЕНИВАНИЕМ этой валюты, а подъем называется ПОДОРОЖАНИЕМ.

1) 1 долл= 2155 бел руб;

2) 1 долл.=2180 бел руб;

Если за иностранную валюту (доллар) мы отдаем больше национальной, то национальная валюта - бел рубль дешевеет, девальвируется, а ее курс снижается.

Курс рубля к доллару снижается, если он стоит 2180 руб.

Официальное сокращение фиксированного паритета стоимости валюты называется ДЕВАЛЬВАЦИЕЙ, а повышение - РЕВАЛЬВАЦИЕЙ.

Преимущества плавающих валютных курсов относительны:

- Проблемы в долгосрочном плане.

- Аргументы сторонников опровергаются практикой.

- В режиме непосредственных соотношений пребывают валюты 6 ведущих ПРС.

При системе фиксированного валютного курса официальные органы удержат обменный курс на фиксированном уровне, даже если избранный уровень не соответствует текущему равновесию.

Черты фиксированных валютных курсов:

1. Резкое изменение валютных курсов

2. Недопустимость отклонения валютного курса в обе стороны от паритета по наличным сделкам более чем на 1 % .

Разновидности фиксированного валютного курса:

- Курс национальной валюты фиксирован к СДР;

- Курс национальной валюты фиксирован искусственно сконструированным валютным комбинациям (корзинам валют);

- Курс, рассчитанный на основе скользящего паритета.

Особенности смешанного валютного курса:

- Групповое плавание с внутренними и внешними валютными курсами;

- Совместное плавание по отношению к любой другой валюте вне собственной системы.

Котировка валют

- установление курса иностранных валют государственными и коммерческими банками, фондовыми биржами в соответствии с конъюнктурой на валютном рынке

Виды котировок:

- прямая, при которой стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице: (например, в России 1 доллар США стоит 35 рублей)

- начальная (стартовая котировка на момент объявления купли/продажи валюты)

- номинальная (ориентировочная)

- официальная

- курсов (регистрация на определенный период курса иностранной валюты на основе существующих на момент котировки рыночных курсов)

- покупателя

- продавца

- цены

- спот (котировка курса по сделкам с немедленной поставкой товаров)

- последовательная (поэтапная котировка курсов до совершения сделок)

7. Валютный рынок: понятие, функции, виды и особенности

Валютный рынок или рынок иностранных валют - рынок по продаже иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте.

На этом рынке торговля осуществляется по телефону и через терминалы компьютера одновременно по всему миру.

Субъекты:

Центральные банки и казначейства

Коммерческие банки

Юридические и физические лица

Спекулянты и арбитражеры (лица, занимающиеся арбитражными операциями: покупкой иностранной валюты на одном валютном рынке с одновременной ее продажей на другом с целью извлечения прибыли на разнице в валютных курсах)

Брокерские компании

Национальные валютные рынки созданы в ХIХ в.

Функции валютного рынка

- своевременное осуществление международных расчетов;

- страхование валютных и кредитных рисков;

- взаимосвязь мировых валютных, кредитных и финансовых рынков;

- диверсификация валютных резервов банков, предприятий, государства;

- получение спекулятивной прибыли их участниками в виде разницы курсов валют.

Виды валютных рынков

Сфера распространения

Мировые

Региональные

Национальные

(внутренние)

Степень организованности

Биржевой

Внебиржевой

Наличие ограничений

Свободный

Несвободный

Виды режимов валютных курсов С фиксированным ВК

С регулируемым ВК

Со свободно плавающим ВК

Размеры сделок

Оптовый

Розничный

Тип валютных операций

Рынки текущих валютн сдел.

Рынки срочных вал. сделок

Легальность Законные (белые)

Незаконные(черные)

Особенности современного валютного рынка

- Усиление интернационализации на основе интернационализации хозяйственных связей, использования электронных средств связи;

- непрерывность операций в течение суток одновременно во всех частях света;

- унификация техники валютных операций с целью страхования рисков;

- преобладание спекулятивных и арбитражных операций над коммерческими сделками;

- нестабильность курсов валют.

Виды операций на валютном рынке

-валютные операции с немедленной поставкой;

- срочные сделки с иностранной валютой (фьючерсные, форвардные);

- свопы и др.

8. Валютная политика государства: понятие, инструменты, направления

Государственное регулирование валютного курса

Валютная политика государства - совокупность мероприятий в сфере валютных отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями развития страны (устойчивость, эффективность, стабильность, справедливость, равновесие).

Валютное регулирование - регламентация государством международных расчетов и порядка проведения валютных операций.

Сводится г.о. к регулированию платежного баланса и курса национальной валюты.

Платежный баланс - документ, отражающий результат всех финансовых операций страны.

Прямые и косвенные методы.

Прямые (административные) методы включают установление в законодательном порядке различных ограничений на операции, связанные с движением иностранной валюты и других ценностей. Косвенные - путем денежно-кредитной политики и др

Цели ГР:

- координация валютной политики отдельных стран;

- преодоление валютного кризиса;

- согласование валютной политики ведущих стран по отношению к другим странам.

Основной орган межгосударственного регулирования - МВФ.

валютная система курс

9. Валютная система Республики Беларусь

1. Основой валютной системы является национальная денежная единица - белорусский рубль.

Введен в оборот в 1992 г. Сначала обращался параллельно с российским рублем и использовался только в наличных расчетах.

С 1 марта 1993 г. стал котироваться на межбанковском валютном рынке, а с августа 1993 г. - на Межбанковской валютной бирже.

Белорусский рубль в 1994 г. объявлен единственным законным платежным средством на территории республики.

По финансовым операциям резидентов были установлены финансовые ограничения.

Ограничения валютных операций нерезидентов.

В 2001 г. устранили валютные ограничения и ввели конвертируемость национальной валюты по международным текущим операциям, исключили множественность валютных курсов, присоединились к статье 8, распространив конвертируемость рубля по текущим операциям на нерезидентов.

В то же время экспортеры страны обязаны продавать часть валютной выручки (30 %) на внутреннем рынке по рыночному курсу.

2. Три этапа процесса установления валютного курса в РБ:

- 1991 - 1993 гг.

- 1994 - 1995 гг.

- 1996 - сент. 2000 г.

- 2001 - настоящее время - режим плавающей фиксации курса, основанный на спросе и предложении валюты.

Постановлением Правления НБ РБ ежедневно устанавливается официальный курс белорусского рубля к одним иностранным валютам и иностранным валютам, курсы которых котируются ежемесячно.

3. Регулирование международной валютной ликвидности, т.е. международных резервов, в первую очередь.

Международные резервы РБ - это высоколиквидные иностранные активы, состоящие из монетарного золота, специальных прав заимствования РБ у МВФ, резервной позиции РБ в МВФ и валютных резервов страны.

Золотовалютные резервы (ЗВР) Беларуси за 9 мес. 2008 г. составили 4 944, 2 млн. долл., сократившись за сентябрь на 658,9 млн долл., или на 11 %.

4. Регламентировано использование векселей и чеков как международных кредитных средств обращения.

5. Институциональная структура и режим валютного рынка страны определяются ее валютным законодательством, включающим:

- Указ № 87 Президента РБ «О совершенствовании системы валютного регулирования и валютного контроля в РБ» от 23 февр. 2000 г.

- Закон РБ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 22 июля 2003 г. № 226-З.

- Банковский кодекс

- Таможенное законодательство.

6. Операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензии Нац Банка РБ.

На валютном рынке действует также «Белорусская валютно-фондовая биржа» (до 1999 г. - Межбанковская валютная биржа).

7. Руководство валютной политикой осуществляют Президент, Совмин, НБ РБ, Комитет госконтроля, Государственный таможенный комитет.

В РБ На начало 2005 г. международные резервные активы НБ РБ составили 1 млрд 46 млн 800 тысяч долларов. (В 2000 г. - 107 млн долл.)

Центральное хранилище Национального банка - 25 млн евро - стоимость алмазов и бриллиантов (2006 г.). По всем источникам запас = 3 млрд долл. = эквиваленту стоимости 2-х месячного белорусского импорта.

На 1 января 2006 г. - золотовалютные резервы Беларуси составили 1,6 млрд. долларов (СБ. 24 янв.06 г.)

В 2000 г. - 107 млн долл.

К началу 2008 г. золотовалютные резервы в национальном определении составили 4, 993 млрд. долларов, в феврале 2008 г. - 5,2 млрд. долл.

«Будем, Петр Петрович, с тобой у власти, пока не создадим золотой запас не менее 100 тонн и 10 млрд долл. валютного запаса», - сказал Президент. (СБ.- 17 марта 2006. - С.27)

Норматив МВФ, рекомендующего иметь золотовалютные резервы, равные квартальной цене импорта, составят сумму более 3 млрд. долл.

В 1998 г. - резервы были в минусе.

В 2005 г. формируемый НБ золотой запас вырос с 20,19 тонны до 25,02 т.

В начале 2008 г. золотой запас Беларуси составил 30 тонн.

К 2011 г. поставлена задача добавить в кладовые НБ не менее 32 тонн золотого эквивалента.

В хранилище размещено не более ј запаса страны.

Остальное вложено в высоконадежные иностранные банки и приносит дивиденды.

Кроме того, в государственном хранилище находятся 13 тысяч каратов драгоценных камней, старинные иконы, золото скифов, изделия мастерской К.Фаберже.

Ежегодно в госхран поступает около 600 кг драгоценного металла в золотом эквиваленте, источником которого является лом и переработка вторсырья промышленными предприятиями.

У населения скупается порядка 115 кг золота,

60 - 70 кг поступает из ломбардов,

15 - 20 кг золота обеспечивают таможенные и правоохранительные органы.(СБ. - 2008. - 26 февраля. - С.4).

Ожидается приход новых зарубежных инвесторов в банковскую систему страны (Германии, Польши, Италии, Франции). (СБ.-2008. - 26 февраля. - С.2).

В октябре 2008 г. 1 евро = 1,25 - 1,26 долл.

27 октября 2008 г.-- на очередном заседании Палаты представителей Национального собрания Республики Беларусь одобрен

Декрет Президента, гарантирующий полный возврат вкладов в белорусских банках.

Сумма гарантий - 100 % против установленного ранее

эквивалента 5 тысяч Евро.

Приняты в первом чтении поправки в Закон «О валютном регулировании и валютном контроле»

Вводится РАЗРЕШИТЕЛЬНЫЙ принцип перевода денег за границу по договорам доверительного управления.

В настоящее время при желании вложить сбережения в российские ПИФ НЕОБХОДИМО получить разрешение.

Это сдержит отток капиталов и защитит средства граждан от рисков.

Налогами не будут облагаться займы, ссуды и кредиты, полученные из иностранных источников.

Прогноз ставки рефинансирования на 2009 г. -

10 - 12 % при условии инфляции, равной 9 - 11 %.

На конец 2008 г. планировался курс белорусского рубля за 1 доллар, равный 2100 - 2200 белорусских рублей

Принято решение об увеличении в декабре 2008 г. уставных фондов белорусских государственных банков на 1,5 млрд. долл. за счет средств бюджета.За 10 мес. 2008 г. в уставные фонды белорусских банков внесено более 400 млн

Открываются новые банки с участием иностранного капитала

Форвардные и фьючерсные контракты. Срочные контракты. Опционы. Валютные операции. Хеджирование. (См. Пугель Т., Линдерт П. Международная экономика.- М., 2003.- С. 390 - 410)

Форвардный контракт о купле/продаже валюты - соглашение об обмене одной валюты на другую в определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения контракта.

Форвардный валютный рынок удобен крупным покупателям (корпорациям).

Хеджирование - приобретение активов в иностранной валюте с целью компенсировать сумму обязательств по срочным сделкам, которые выполняются на данный момент.

Хеджирование - (ограждение) - страхование риска путем создания встречных требований и обязательств в иностранной валюте.

Традиционный вид хеджирования - срочные форвардные сделки с иностранной валютой.

Размещено на Allbest