Роль золотовалютного резерва в обеспечении стабильности национальной валюты Республики Беларусь

Размещено на http://www.allbest.ru/

Роль золотовалютного резерва в обеспечении стабильности национальной валюты Республики Беларусь

национальный валюта беларусь золото драгоценный металл



Одна из ключевых, социально-экономических целей Республики Беларусь - стабилизация национальной валюты. Данная задача не может быть решена без наличия достаточных и растущих золотовалютных резервов.

Переход Республики Беларусь на новый этап развития потребовал кардинальных перемен в условиях функционирования экономики, в том числе денежно-кредитной сферы как неотъемлемого элемента любой экономической системы общества.

Став на путь рыночных преобразований, наша республика получила возможность интеграции в мировое экономическое сообщество. Однако необходимо отметить, что любое государство должно четко следовать определенным экономическим законам с целью обеспечения гарантии стабильности.

Государственный фонд золотовалютных резервов Республики Беларусь создан в соответствии с Постановлением Верховного Совета Республики Беларусь «О временном порядке валютного регулирования и проведения валютных операций на территории Республики Беларусь» от 20 марта 1992 года №1538-Х11.

Фонд предназначен для использования в процессе валютного регулирования. Средства фонда являются собственностью Республики Беларусь и расходуются в соответствии с действующим законодательством.

Фонд формируется из: валютных ссуд, полученных Национальным банком, Правительством Республики Беларусь за рубежом; сумм иностранной валюты, приобретаемых Национальным банком на валютных рынках за счет денежной эмиссии; безвозмездных поступлений в иностранной валюте в пользу Республики Беларусь; других валютных ценностей (драгоценных металлов и камней в любом виде и состоянии, ценных бумаг в иностранной валюте и др.), поступающих в пользу Национального банка в соответствии с законодательными актами, а также приобретенных Национальным банком за счет денежной эмиссии; сумм, полученных по гарантийным и другим обязательствам Национального банка, выполнение которых обеспечивалось за счет Фонда; части дохода, полученного от размещения средств Фонда на международном и внутреннем валютных рынках; других валютных поступлений.

Средства фонда хранятся в виде: наличной иностранной валюты в кассе Национального банка; иностранной валюты на корреспондентских счетах; других ценностей, находящихся в хранилищах Национального банка и других банков.

Другие валютные ценности (драгоценные металлы и камни, ценные бумаги в иностранной валюте и др.), поступившие в фонд, хранятся в хранилищах Национального банка, а также за рубежом.

Средства Фонда используются на: стабилизацию денежной единицы Республики Беларусь и поддержание обменного курса по отношению к иностранной валюте; продажу, а также предоставление кредита и размещение в депозит банкам, расположенным на территории Республики Беларусь (в соответствии с Принципами размещения Национальным банком средств в свободно конвертируемой валюте); продажу и предоставление в кредит Правительству Республики Беларусь; выполнение обязательств, принятых на себя Национальным банком и выраженных в иностранной валюте; на покрытие государственных расходов в иностранной валюте, возникающих в связи с чрезвычайными обстоятельствами и осуществляемых по решению Верховного Совета Республики Беларусь. Национальный банк Республики Беларусь размещает остатки средств Фонда в иностранных банках.

Размещение средств Фонда осуществляется исходя из целей валютного регулирования.

Расходование средств Фонда производится по распоряжению Председателя Правления Национального банка, Совета Директоров Национального банка заместителей Председателя Правления Национального банка в соответствии с распределением обязанностей.

По мнению профессора Манделла, при формировании резервов можно использовать три источника -- доллары США, ЕВРО, золото. При этом лучшим будет формирование резервов исходя из стабильности каждого источника.

Общеизвестно, что с решением МВФ в 1978 году о демонетаризации золота роль основного источника при формировании золотовалютных резервов приобрел доллар США. При этом неоспоримым выглядит тот факт, что двукратное увеличение резервов не может быть обеспечено лишь при помощи американской валюты. Источниками роста также может служить ЕВРО и увеличивающаяся стоимость золотых резервов.

Несмотря на то, что, на протяжении последних двух лет политика некоторых центральных банков была направлена на уменьшение золотых запасов, можно предположить, что общее количество золота в денежной системе не претерпит серьезных изменений, так как одни продают его, а другие покупают.

Необходимым условием для достижения поставленных на современном этапе развития задач является формирование системы правоотношений, способствующих всестороннему накоплению и пополнению золотовалютных резервов и, как следствие, создание значительного золотовалютного потенциала страны. Достаточность золотовалютных резервов является тем необходимым условием, без которого невозможно обеспечить устойчивое функционирование экономической системы в целом и ее отдельных элементов. В этой связи роль драгоценных металлов в осуществлении денежно-кредитной политики особенно велика.

Значительные объемы накопленных драгоценных металлов, в частности золота как наиболее валютоемкого драгоценного металла, способны обеспечить республике определенную степень доверия и поддержки как со стороны отечественных, так и со стороны крупнейших мировых кредитно-финансовых институтов.

Основным показателем функционирования экономики любой страны является величина ее чистых внутренних активов, в состав которых входит золотой запас. По методике МВФ к золотому запасу относится золото, находящееся в распоряжении международных кредитно-финансовых институтов и выступающее как резерв при осуществлении ими своей экономической и социальной политики.

В мировой практике, как правило, к драгоценным металлам, составляющим золотовалютные резервы, относится лишь золото.

Чтобы подчеркнуть роль золота при формировании резервов можно привести мнение профессора Роберта Манделла, лауреата Нобелевской премии в области экономики в 1999 году: «Любое государство просто не рискнет хранить только бумажные деньги, особенно в условиях меняющейся международной денежной системы. Золото обеспечивает стабилизирующий эффект в мире плавающих валют. Мир существует с бумажными деньгами только 28 лет, которые генерируют инфляцию». По расчетам профессора Манделла, если наметившийся рост общих запасов золота продолжится (в 1998 году рост составил 6%) и соотношение доллара США и ЕВРО не претерпит сильных изменений к 2010 году, можно ожидать цену золота на уровне 600 USD.

Достаточность золотовалютных резервов является тем необходимым условием, без которого невозможно обеспечить устойчивое функционирование экономической системы в целом и ее отдельных элементов. В этой связи роль драгоценных металлов в осуществлении денежно-кредитной политики особенно велика.

Значительные объемы накопленных драгоценных металлов, в частности золота как наиболее валютоемкого драгоценного металла, способны обеспечить республике определенную степень доверия и поддержки как со стороны отечественных, так и со стороны крупнейших мировых кредитно-финансовых институтов.

Однако в условиях ограниченности в Беларуси драгоценных металлов необходимо обеспечить становление и формирование достаточного запаса всех драгоценных металлов (золота, серебра, платины и металлов платиновой группы). В большинстве развитых государств к золотому запасу относятся слитки драгоценных металлов. В слитках путем проведения аффинажа обеспечивается наибольшее содержание чистого золота, чем достигается наибольшая валютоемкость при незначительных объемах.

Принимая во внимание, что основным финансовым органом страны является центральный банк, а также то, что все функции по обеспечению стабильности национальной денежной единицы и устойчивому развитию денежно-кредитной системы сконцентрированы именно в нем, наделение центрального банка правом оперативного распоряжения и использования золотого запаса является необходимым и неотъемлемым условием.

Таким образом, скорейшее сосредоточение золотовалютных резервов государства, участвующих при осуществлении банковских операций (слитки и монеты), в Национальном банке позволит проводить с ними ряд активных операций в интересах государства.

Обеспечив концентрацию золотовалютных резервов в Национальном банке Республики Беларусь как наиболее оперативном и стабильно функционирующем звене денежно-кредитной системы Республики Беларусь, их использование будет осуществляться наиболее эффективно.

В последнее время наблюдается устойчивая тенденция к повышению валютного компонента в общей структуре международных ликвидных активов, при этом золото продолжает учитываться по фиксированной цене в 35 СДР1 за тройскую унцию, что значительно ниже рыночной цены.

' СДР (специальные права заимствования) -- международные платежные и резервные средства, выпускаемые МВФ, используются для безналичных международных расчетов между странами -- членами МВФ и с МВФ путем записи на специальных счетах, а также в качестве расчетной единицы. Являются международным резервным активом. СДР выполняют ряд функций мировых денег по регулированию платежных балансов, пополнению официальных валютных резервов, соизмерению стоимости национальных валют, но не имеют собственной стоимости и реального обеспечения. Термином "СДР" пользуются и для обозначения искусственной коллективной денежной единицы, курс которой определяется на основе средневзвешенного курса специального набора пяти валют: доллар США -- 42%, германская марка -- 19%, японская иена -- 15%, английский фунт стерлингов и швейцарский франк -- по 12%; удельные веса корректируются раз в пять лет. СДР используются в качестве стоимостного эталона для предотвращения курсовых потерь, как и евро.

Центральные банки ведущих развитых стран, а также международные кредитно-финансовые организации являются держателями около 33 тыс. тонн золота, что составляет приблизительно объем пятнадцатилетней мировой добычи золота.

Таблица 1 Объемы золота крупнейших мировых держателей в виде официальных резервов и тенденции их изменения с 1990 года по настоящее время

Место Страна-держатель	Объем золотых резервов, тонны	Изменение в объеме (+/-) с 1990 г., тонны
Соединенные Штаты Америки	8200	Не изменяется
Германия	2975	Не изменяется
Швейцария	2600	Не изменяется
Франция	2560	Не изменяется
Италия	2080	Не изменяется
Голландия	785	Уменьшился на 560 тонн
7Япония	760	Не изменяется
12Россия	425	Увеличился на 105 тонн (по состоянию на 1993 год)

Основными целями накопления и использования золотовалютных резервов являются:

1. Обеспечение стабильной денежной единицы путем проведения валютных интервенций.

Действие механизма золотых интервенций аналогично проведению валютных интервенций. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать официальные золотые резервы, скупая национальную валюту, и наоборот, для снижения курса национальной валюты центральные банки покупают золото, уменьшая тем самым напряженность на рынке национальной валюты.

Для золотых интервенций используются официальные золотые резервы, и изменение их уровня наряду с валютной составляющей золотовалютных резервов может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов.

2.Поддержание устойчивого экономического роста путем создания условий, благоприятных для привлечения инвестиционного капитала.

Обеспечение первоочередных потребностей государства в валютных ресурсах путем проведения операций привлечения иностранной валюты под обеспечение золота под более низкий процент.

Получение прямого экономического и социального эффекта от использования драгоценных металлов в банковских операциях, а также поддержание доверия со стороны крупных международных финансовых институтов.

Создание условий для дополнительного притока в Республику Беларусь валюты путем всестороннего вовлечения субъектов хозяйствования как Республики Беларусь, так и иностранных партнеров. Это может быть достигнуто разработкой ранее не использовавшихся инструментов денежно-кредитного регулирования, таких, как операции с ценными бумагами, обеспеченными золотом.

6.Восстановление доверия к Правительству и государству в целом.

7.Необходимость покрытия золотовалютными резервами объема трехмесячного критического импорта.

Для реализации вышеперечисленных задач могут быть использованы следующие источники пополнения запасов драгоценных металлов.

1. Проведение закупок драгоценных металлов на внутреннем рынке Республики Беларусь путем вовлечения в процесс накопления и использования драгметаллов дополнительных контрагентов (физических лиц, юридических лиц, в том числе уполномоченных банков).

Данное направление заслуживает особого внимания, так как проблема формирования реально функционирующего рынка драгоценных металлов стоит сейчас особенно остро.

Становление рынка драгоценных металлов предполагает в первую очередь частичное ограничение государственной монополии на операции с драгоценными металлами. Однако либерализация рынка должна осуществляться одновременно с созданием благоприятных условий субъектам хозяйствования для притока драгоценных металлов в Республику Беларусь. Это особенно важно в условиях, когда Республика Беларусь не является золотодобывающей страной.

Видятся следующие пути создания благоприятного инвестиционного климата для становления и всестороннего накопления государственных запасов драгоценных металлов:

1. Появление в Республике Беларусь реального покупателя на ввозимые драгоценные металлы. Исходя из практики Российской Федерации, таким покупателем может выступать Национальный банк Республики Беларусь.

Имея доступ к информации на мировых рынках драгоценных металлов, Национальный банк способен оперативно реагировать на ликвидность внутреннего рынка Республики Беларусь. В этой связи Министерству экономики совместно с Национальным банком Республики Беларусь необходимо разработать гибкую систему ценообразования, при которой Национальным банком Республики Беларусь будет устанавливаться официальная котировка на драгоценные металлы. При этом субъекты хозяйствования, в частности уполномоченные банки, смогут самостоятельно определять цену на драгоценные металлы, руководствуясь официальной ценой Национального банка Республики, Беларусь и исходя из ситуации на рынке, нормы прибыли, а также понесенных банком расходов по тем или иным операциям с драгоценными металлами.

Объективные экономические предпосылки становления рынка драгоценных металлов предполагают возможность установления разницы между ценами покупки и продажи с целью покрытия участниками операций своих затрат по ним и получения определенного дохода от проведения данных операций.

2. Вторым этапом при формировании рынка драгоценных металлов может стать создание биржи драгоценных металлов. А для этого необходимо обеспечить свободный доступ драгоценных металлов на рынок.

Биржа драгоценных металлов может быть создана на базе уже существующей Межбанковской валютно-фондовой биржи. Это обстоятельство позволит более полно сбалансировать в Республике Беларусь спрос и предложение на драгоценные металлы, до минимума сократив разрыв между владельцем и конечным потребителем драгоценного металла.

Основными преимуществами создания биржи драгоценных металлов являются:

а)биржа является своего рода гарантом исполнения заключенных на ней сделок и организации расчетов, позволяя снизить риски неисполнения сторонами своих обязательств по сделкам;

б)торги на единой площадке делают более мобильным капитал и обеспечивают его быстрый переток между различными рынками, что повышает ликвидность банковской системы и ее отдельных звеньев;

в)биржевая торговля формирует единые котировки для всех участников биржи, чем обеспечивается возможность оперативных интервенций Национального банка, исходя из ликвидности данного сегмента рынка;

г)смягчение налогового давления на субъектов хозяйствования при организации ими поставок драгоценных металлов на территорию Республики Беларусь.

Наряду с вопросом создания биржи драгоценных металлов особо остро стоит вопрос обеспечения режима свободного функционирования различных металлических счетов. Разрешение банкам свободно осуществлять операции с драгоценными металлами без их фактического перемещения будет способствовать их накоплению в едином центре. Таковым может выступать Национальный банк Республики Беларусь.

II.Источниками пополнения золотого запаса Госфонда могут служить также плановые поставки драгоценных металлов из оперативного фонда с целью их рационального использования.

Драгоценные металлы, поступающие в оперативный фонд, должны проходить переработку в слитки, соответствующие международным стандартам качества, и распределяться в резервный фонд и золотой запас. Принимая во внимание, что резервный фонд может быть использован по распоряжению главы государства и является неприкосновенным запасом, пополнение которого осуществляется в соответствии с прогнозными размерами Госфонда, утвержденными распоряжением Президента Республики Беларусь, передачу драгоценных металлов целесообразно осуществлять в золотой запас с целью их дальнейшего использования в интересах государства.

III.Проведение Национальным банком активных операций на международном рынке.

В настоящее время, учитывая экономическую сущность банковских операций с драгоценными металлами на международном рынке, Национальным банком Республики Беларусь предлагается осуществление следующих видов операций: депозитных; операций СВОП, при которых право собственности на драгоценные металлы остается у Национального банка Республики Беларусь.

Учитывая сложившиеся на мировом рынке драгоценных металлов процентные ставки за размещение золота в депозит (около 1,55% годовых сроком на 1 год), государство от проведения активных операций с золотом в размере условно 5 тонн может получить реальный доход в следующих размерах (табл. 2).

Таблица 2 Расчет экономической эффективности депозитных операций с драгоценными металлами сроком на 12 месяцев

Наименование драгоценного металла	Количество драгоценного металла, кг	Валютный эквивалент, долл. США	Депозитный процент, % годовых*	Сумма полученных процентов от проведения депозитной операции, долл. США
Золото	5000	46 300 000	1,55%	718000

Операции на международном рынке могут быть осуществлены только при условии вывоза драгоценных металлов и размещения их на металлических счетах. Таким образом, разрешение Национальному банку Республики Беларусь на вывоз драгоценных металлов, при одновременном сосредоточении у последнего ценностей Госфонда, позволит наиболее эффективно осуществлять их использование.

IV. Использование новых источников пополнения Госфонда.

Учитывая, что Республика Беларусь не является золотодобывающей республикой, особое место в развитии этой отрасли должны занимать новые "нетрадиционные" источники пополнения запасов Госфонда:

1.Выпуск Национальным банком Республики Беларусь мерных слитков с дальнейшей их реализацией за иностранную валюту. Это позволит, в первую очередь, создать в Республике Беларусь благоприятные инвестиционные условия для населения, которое, видя реальную альтернативную возможность вложения денежных средств, способно путем формирования дополнительного спроса на драгметаллы обеспечить приток государству иностранной валюты.

Кроме того, выпуск Национальным банком Республики Беларусь мерных слитков с собственным логотипом позволит повысить степень доверия к государству со стороны населения, тем самым посодействует обеспечению стабильного функционирования социально-экономической системы общества.

2.Выпуск Национальным банком Республики Беларусь товарных векселей под обеспечение золотом и их дальнейшее использование с участием уполномоченных банков. В современных условиях, когда в стране наблюдается кризис неплатежей, Национальный банк Республики Беларусь может, выпустив ценные бумаги, обеспеченные золотом, разместить их в качестве гарантии исполнения своих обязательств по поставкам в Республику Беларусь необходимых материально-технических ресурсов.

Рассматривая данную проблематику, видится серьезная заинтересованность коммерческих банков в работе с ценными бумагами Национального банка Республики Беларусь, обеспеченных золотом. В частности, уполномоченные банки могут предоставлять или получать определенные валютные ресурсы в Национальном банке под более низкую процентную ставку, предварительно поставив определенное количество драгоценных металлов в хранилище Национального банка. Размещенные в Национальном банке Республики Беларусь драгоценные металлы могут быть использованы при осуществлении активных банковских операций.

Выпуск Национальным банком Республики Беларусь векселей, обеспеченных золотом, будет являться первым шагом к становлению рынка ценных бумаг, номинированных в золоте. Этот сегмент занимает в развитых странах особое место. Организация торговли драгоценными металлами в обезличенной форме по фьючерсным контрактам позволит изыскать дополнительные источники привлечения драгоценных металлов в Республику Беларусь.

Одним из перспективных направлений пополнения Госфонда Республики Беларусь может также служить осуществление Национальным банком Республики Беларусь конвертации драгоценных металлов сначала для уполномоченных банков, а в перспективе и для всех субъектов хозяйствования как на территории Республики Беларусь, так и за рубежом. При этом источником пополнения может служить комиссионное вознаграждение конвертацию в виде части драгоценных металлов, подлежащей уплате за конвертацию.

Можно привести ряд причин, свидетельствующих о целесообразности использования золота в качества способа формирования резервов, среди них:

Разнообразие

При формировании резервов необходимо использовать различные источники их пополнения. Очевидно, что цена на золото может меняться, но тоже самое происходит как с процентной ставкой, так и с резервами в валюте. Разнообразие источников формирования резервов, безусловно, менее способствует снижению риска обесценивания и уменьшения резервов. По мнению исполнительного директора Чешского Национального банка, формирование резервов только в долларах США и ЕВРО может повысить риск их обесценивания. В таком случае именно золото может служить источником разнообразия резервов.

Экономическая безопасность

Золото -- это уникальный актив. Можно с уверенностью говорить о том, что при проведении отдельно взятой страной экономической (денежной и фискальной) политики непосредственное влияние на золото отсутствует. Более того, золотые запасы не могут быть подвержены инфляции в стране-держателе резервов. На протяжении долгого периода времени с учетом реальной покупательской способности золото сохранило свою ценность, и во многом благодаря этому применимо в качестве источника формирования резервов. По мнению исполнительного, директора МВФ от Японии Юошиммура, глобальная экономика в скором будущем может столкнуться с проблемой растущей инфляции и восстановление золотого стандарта будет способствовать установлению четких правил как при проведении внутренней так и внешней политики, что в свою очередь поможет справиться с инфляцией.

Нижеприведенный график отражает реальную стоимость золота в Англии (с учетом индекса потребительских цен) с 1596 года.

Физическая безопасность

Некоторые страны при проведении денежно-кредитной политики прибегают к ряду ограничений, среди которых введение валютного контроля и замораживание всех активов. Резервы в форме ценных бумаг наиболее чувствительны к таким ограничениям. При этом золото наименее подвержено такому влиянию. Также немаловажным является тот факт, что золото обладает высокой ликвидностью. Именно этот показатель является основополагающим при формировании резервов. По мнению экономического директора Резервного Банка Индии, именно запасы золота и их частичная продажа помогли в 1991 году восстановить ликвидность в Индии и вернуть уверенность среди международных инвесторов.

Непредвиденные нужды

Золото выполняет роль своеобразного щита. При непредвиденных обстоятельствах возникает необходимость в ликвидных ресурсах. Золото, как упоминалось выше, обеспечивает ликвидность и может быть использовано как универсальное средство платежа. Также оно может быть использовано как форма залога.

Уверенность

Народ больше доверяет своему правительству, зная, что оно использует в качестве резерва золото, которое является нерушимым активом и единственным ресурсом, не подверженным инфляционным ожиданиям. Использование золота в системе резервов рассматривается всеми рейтинговыми агентствами как положительный опыт, свидетельствующий о надежности и стабильности части резервов. Исполнительный совет МВФ, выражая общую точку зрения стран-членов, признал, что запасы МВФ в золоте придают фундаментальную силу его балансовому отчету. Такую же силу, благодаря золоту, приобретает любой центральный банк.

Доход

Иногда золото характеризуется как актив, не приносящий доход. Это не соответствует действительности. Существует высокоорганизованный рынок драгметаллов, обеспечивающий как возможность заимствования золота с получением приемлемых процентов, так и возможность продажи. При хранении золота возникают «возможные издержки», но в мире низких процентных ставок этот риск меньше предполагаемого. Другие преимущества золота всецело покрывают какие-либо издержки подобного рода.

Таким образом, золото на сегодняшний день -- второй по важности источник формирования резервов и, безусловно важнейший. Золото не является чьим либо пассивом и не может быть просто напечатано. Это означает, что цена может меняться, но в долгосрочной перспективе имеется прочный стандарт стоимости. Этот аргумент в определенной степени подходит и к истории некоторых важных валют, но необходимо помнить, что с течением времени валюты имеют обыкновения меняться. Валюты приходят и уходят. Но позиции золота на протяжении долгого периода остаются непоколебимы. Золото, даже как единица учета, будет актуально всегда. Если взглянуть на столетнюю историю и попытаться найти универсальную единицу учета, то золото наиболее приемлемо для этого.

Принимая во внимание вышеперечисленные причины, было бы удивительным, что некоторые центральные банки не видели целесообразности сбережения части своих резервов в золоте. Безусловно, некоторые банки будут продавать часть своего золота, но в тоже время найдутся и покупатели этого резерва. Однако можно предположить, что на протяжении нескольких следующих лет тенденция превышения продаваемого золота над приобретаемым продолжится. При этом нет объективных причин ожидать значительных продаж золотых запасов. Большинство центральных банков все же решивших расстаться с частью своих резервов будут делать это сознательно и постепенно. Кроме того, центральные банки не заинтересованы в снижении цены, так как это будет невыгодно ни их государству, ни другим странам-экспортерам золота, среди которых и самые беднейшие в мире.

В соответствии с законодательством Республики Беларусь все используемые в Республике Беларусь иностранные валюты разделяются на три группы:

-свободно конвертируемые валюты - это валюты, подлежащие свободному обмену, по крайней мере, в большинстве государств мира;

- замкнутые валюты - это валюты, подлежащие свободному обмену в каком-либо регионе мира, т.е. замкнутом перечне стран (относятся валюты стран Восточной Европы, в том числе Прибалтики, кроме стран СНГ);

-ограниченно-конвертируемые валюты - это валюты стран СНГ, которые обмениваются, как правило, только в странах СНГ.

Перечень этих валют указывается в письме Национального банка Республики Беларусь от 15.12.95г. № 31003/2555. В отношении указанных в этом письме валют Национальный банк Республики Беларусь, устанавливает официальный валютный курс. Это значит, что валютные операции с участием белорусских субъектов хозяйствования или осуществляемые в Республике Беларусь могут проводиться только в этих валютах. В иных валютах операции проводиться не могут. Естественно, инвалют значительно больше, чем тех, в отношении которых Национальный банк устанавливает официальный курс.

В соответствии со стандартами Международной организации стандартизации (ISO) каждой инвалюте присваивается код, включающий ряд данных: трехцифровое обозначение страны, ее наименование, трехбуквенное обозначение валюты и др.

Одной из важнейших характеристик валютного рынка любого государства является национальный курсовой режим. Национальный курсовой режим представляет собой систему применяемых в данном государстве валютных курсов, их наименование, сферу применения и порядок установления. Существующие в различных государствах курсовые режимы, как правило, сводятся к двум основным типам:

-курсовые режимы, основанные на множественности валютных курсов. Специфика этого курсового режима проявляется в том, что в различных сферах экономических отношений используются различные валютные курсы, с различным порядком их установления. Как правило, это обусловлено необходимостью стимулирования тех или иных валютных отраслей экономики. Фактически в этом случае к различным субъектам хозяйствования применяются различные правила регулирования;

Курсовые режимы, основанные на едином валютном курсе. Специфика этого вида курсового режима проявляется в том, что во всех сферах экономических отношений используется единый валютный курс и, что самое важное, единый порядок его установления.

Помимо официального курса Национального банка, на валютном рынке используются и другие курсы, отличающиеся от официального курса Национального банка Республики Беларусь, в первую очередь, по механизму формирования. В Республике Беларусь часть курсов (такие как официальный курс Национального банка Республики, Беларусь и курсы, основывающиеся на нем) устанавливаются в императивном порядке и являются обязательными для сторон. Другие курсы (например, курс оценки иностранных инвестиций при вкладе иностранной валюты в уставный фонд совместного предприятия; курсы купли-продажи иностранной валюты) могут устанавливаться по договоренности между сторонами. Однако, например, в соответствии с Законом об иностранных инвестициях курс, по которому производится перерасчет валютного вклада иностранного участника в уставный фонд совместного предприятия в белорусские рубли, не может быть ниже официального курса Национального банка Республики Беларусь. Это значит, что, если курс Национального банка составляет 2149 белорусских рублей за 1 доллар США, то договорный курс иностранных инвестиций может составлять 1800, 520, даже 1 рубль за 1 доллар США. Но не может быть 2200, 2800, 3000 рублей за 1 доллар США и т.д.

Действующее законодательство Республики Беларусь разрешает осуществлять вклады в инвалюте в уставный фонд белорусских юридических лиц юридическим и физическим лицам - резидентам и нерезидентам. (Резиденты - физические и юридические лица, имеющие постоянное место жительства и местонахождение в Республике Беларусь; предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, с местонахождением в Республике Беларусь; дипломатические и иные официальные представительства Республики Беларусь, находящиеся за пределами Республики Беларусь; находящиеся за пределами Республики Беларусь филиалы и представительства резидентов. Нерезиденты - физические и юридические лица имеющие постоянное место жительства и с местонахождением за пределами Республики Беларусь; находящиеся на территории Республики Беларусь иностранные дипломатические и иные официальные представительства, а также международные организации, их филиалы и представительства; находящиеся в Республике Беларусь филиалы и представительства нерезидентов).

Характерная для нынешнего национального валютного рынка политика множественности валютных курсов проявляется в национальном валютном законодательстве практикой фиксирования официального валютного курса. В частности, в устанавливаемой законодательством жесткой процедуре определения этого курса.

2005 год - завершающий год пятилетки. Он подвел итог важному этапу развития экономики Республики Беларусь и национальной банковской системы. Банковская система в этот период достигла весомых результатов, оказавших эффективное и разностороннее воздействие на ускорение экономического роста в стране и повышение жизненного уровня населения.

В 2001-2005 годах происходило постепенное замедление девальвации, в 2005 году курс белорусского рубля стабилизировался и даже обозначилась тенденция к укреплению белорусского рубля относительно иностранных валют.

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь в 2005 году, как и в предыдущие годы, была направлена на создание условий для выполнения прогнозных показателей социально-экономического роста и повышения благосостояния населения. На достижение этих результатов нацелена проводимая Национальным банком курсовая, процентная, кредитная политика. Особое место занимает курсовая политика, поскольку от успешности ее проведения зависят внешняя и внутренняя устойчивость национальной валюты, количественные и качественные параметры экономического роста. Поэтому курс национальной валюты является контрольным показателем денежно-кредитной политики.

В 2005 году достигнут качественно новый результат: национальная валюта стабилизировалась относительно иностранных валют и даже обозначилась тенденция к ее укреплению.

Курс доллара, установленный Национальным банком Республики Беларусь в 2000 - 2006 г.г. (бел. рублей)

На 1 число месяца	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006
январь	320	1180	1580	1920	2156	2170	2152
февраль	362	1210	1641	1953	2157	2172	2150
Март	414	1245	1670	1975	2151	2159	2151
Апрель	436	1295	1711	1997	2150	2153	2149
Май	475	1331	1737	2022	2153	2151	2149
Июнь	575	1361	1771	2043	2152	2149	2143
Июль	680	1382	1800	2060	2156	2149
Август	785	1418	1830	2074	2157	2148
Сентябрь	920	1448	1849	2091	2162	2151
Октябрь	1035	1478	1865	2109	2167	2150
Ноябрь	1065	1510	1885	2129	2173	2149
Декабрь	1120	1540	1904	2143	2175	2150

За истекший год официальный курс белорусского рубля к российскому рублю укрепился на 3,9 процента, к доллару США - 0,8 процента, к евро - на 13,7 процента.

Индекс реального курса белорусского рубля к российскому рублю, рассчитанному по индексу потребительских цен, в 2005 году находился ниже уровня 2004 года на 3,4 процента. Реальный эффективный курс, то есть курс по отношению к валютам стран - основных торговых партнеров Республики Беларусь в 2005 году находился ниже уровня аналогичного периода прошлого года на 1,2 процента.

Прирост индекса потребительских цен за 2005 год составил 8 процентов против 14,4 процента в 2004 году. В 2005 году потребительские цены росли в 1,8 раза медленнее по сравнению с 2004 годом.

Достигнутый уровень инфляции сопоставим с инфляцией во многих странах мира и ниже, чем у наших ближайших соседей - России и Украины. В 2005 году потребительские цены в Республике Беларусь росли медленнее, чем в России, в 1,36 раза и чем в Украине - 1,29 раза.

Установление официального курса белорусского рубля полностью соответствует рыночным принципам, в рамках, реализации которых Национальный банк не осуществляет административного регулирования спроса и предложения иностранной валюты ни на биржевых торгах, ни на внебиржевом рынке.

При этом благоприятная экономическая конъюктура позволила в 2005 году значительно нарастить международные резервные активы Республики Беларусь. За истекший год они увеличились на 526,3 миллиона долларов США, или на 68,3 процента, и на 1 января 2006 года составили 1,3 миллиарда долларов США. Международные резервные активы Республики Беларусь в национальном определении на начало 2006 года составили 1,58 миллиарда долларов США, за год они возросли на 538,1 миллиона долларов США, или на 51,4 процента.

Выполнение комплекса мероприятий по либерализации валютного рынка позволило Республике Беларусь с 5 ноября 2001 года принять на себя обязательства, предусмотренные статьей V111 Статьей соглашения МВФ, которая предусматривает обеспечение конвертируемости белорусского рубля по текущим операциям платежного баланса.

Принятые меры способствовали перетоку основной массы наличной иностранной валюты на легальный валютный рынок, повысили степень ликвидности рынка, закрепили принципы рыночного курсообразования, увеличили прозрачность операций нерезидентов, в целом повысили предсказуемость и управляемость валютного рынка.

Чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования в 2001 - 2005 годах выросли на 1,23 миллиарда долларов США. Это позволило увеличить обеспеченность рублевой денежной базы чистыми иностранными активами органов денежно-кредитного регулирования с 57,4 процента на начало 2001 года до 76,3 процента на конец 2005 года.

За последние 5 лет золотой запас страны увеличился в 5,7 раза и к началу 2006 года достиг 25,02 тонны. Сформирован Фонд драгоценных камней, в котором находится более 53 тысяч карат драгоценных камней на сумму 24,3 миллиона евро. Указанные показатели свидетельствуют о значительном прогрессе в обеспечении экономической безопасности страны.

Рублевая денежная масса за 2001-2005 годы увеличилась в соответствии со спросом экономики на деньги в 13,8 раза. Доля срочных депозитов в объеме рублевой денежной массы выросла с 21,3 процента на начало 2001 года до 41 процента на начало 2006года, в том числе доля срочных рублевых депозитов населения увеличилась с 13,9 до 31,7 процента соответственно.

Устойчиво снижалась долларизация экономики. Доля рублевой денежной массы в объеме широкой денежной массы увеличилась с 39,7 процента на начало 2001года до 68,4 процента на начало 2006 года.

За период с 1 января 2001 года по 1 января 2006 года уставные фонды банков по номиналу выросли в 14 раз (до 2,94 триллиона рублей), собственный капитал банков - 10,4 раза (до4,02 триллиона рублей).

При всех проблемах существующих с привлечением иностранных инвестиций, за пять лет доля иностранных инвестиций в совокупном уставном фонде банков увеличилась с 4,54 процента на 1 января 2001 года до 9,3 процента на 1 января 2006 года.

Быстрому росту международных резервных активов страны способствовали положительные тенденции в развитии внешней торговли. Это нашло отражение в следующих показателях.

По предварительным данным платежного баланса, в январе - ноябре 2005 года сформировался положительный баланс внешнеторговых операций в размере 683,2 миллиона долларов США. Впервые в своей истории Республика Беларусь вышла на положительное значение сальдо внешнеторговых операций.

Валютная выручка от экспорта товаров и услуг и прочих поступлений, поступившая на счета банковской системы Республики Беларусь и на счета за рубежом, за 2005 год составила 17,19 миллиарда долларов США, что на 27,6 процента больше, чем в 2004 году.

На валютном рынке республики Беларусь предложение иностранной валюты превысило спрос в целом по рынку на 416,5 миллиона долларов США.

Таким образом, в 2005 году внешняя и внутренняя устойчивость национальной валюты существенно возросли, создав предпосылки для экономического роста, эффективного развития внешнеэкономических отношений, повышение благосостояния населения.

Складывающаяся экономическая ситуация, прежде всего замедление инфляционных процессов, и принятые меры процентной политики способствовали снижению в 2005 году по сравнению с аналогичным периодом 2004 года всего спектра процентных ставок на финансовом рынке.

Средняя процентная ставка по новым кредитам банков (без учета кредитов, выданных за счет ресурсов Национального банка, Правительства Республики Беларусь и других органов государственного управления Республики Беларусь, за счет ресурсов банка по льготным ставкам, подлежащих компенсации банку государственными органами) в национальной валюте в декабре 2005 года составила 13,4 процента годовых против 20 процентов годовых в декабре 2004 года.

Снижение как номинального, так и реального уровня цены кредита повысило доступность заемных средств для предприятий и населения. Вместе с тем сохранение положительного уровня реальных процентных ставок по срочным рублевым депозитам на фоне тенденции к укреплению номинального обменного курса белорусского рубля обеспечило поддержание заинтересованности осуществления сбережений в белорусских рублях и стимулировало рост ресурсного потенциала банков.

В феврале 2006 года развитие денежно-кредитной системы характеризовалось следующими данными:

-ситуация на валютном рынке определялась сезонными факторами, влиянием конъюнктуры мировых валютных рынков;

-динамика обменного курса белорусского рубля формировалась под сильным воздействием номинального укрепления курса российского рубля к доллару США;

-продолжилось увеличение сбережений населения в банках, кредитование предприятий и физических лиц;

-в банковской системе обеспечивался рост совокупного уставного фонда и собственного капитала банков;

- платежная система обеспечивала эффективность, надежность и безопасность системы межбанковских расчетов.

В сложившихся условиях за три месяца 2006 года официальный обменный курс белорусского рубля к российскому рублю снизился по отношению к курсу на начало года на 3,4 процента и на 1 апреля составил 77,41 рубля за 1 российский рубль, что представляется допустимым в условиях, когда динамика обменных курсов не находит отражения в ускорении инфляционных процессов, В целом курсовая политика Национального банка в этом году соответствовала общей направленности на снижение инфляционных процессов и одновременно содействовала повышению эффективности внешней торговли. Вместе с тем, средний обменный курс за январь-март 2006г, составил 76,41 рубля за 1 российский рубль и по сравнению с аналогичным периодом 2005 года укрепился на 1,6 процента.

При проведении курсовой политики, с учетом структуры внутреннего валютного рынка и сбережение населения в иностранной валюте, в которой преобладает доллар США, существенное внимание уделялось ограничению колебаний белорусского рубля к доллару США, Обменный курс белорусского рубля к доллару США укрепился за 1 квартал текущего года на 0,1 процента.

Стабилизация курса белорусского рубля, проводимая процентная политика, рост спроса экономики на деньги содействовали существенному уменьшению инфляции.

В 2006 году контрольным показателем денежно-кредитной политики останется обменный курс белорусского рубля к российскому рублю. При этом в течение года Национальный банк будет стремиться обеспечить его неизменность по отношению к уровню на начало года, допуская колебания курса в пределах плюс-минус 2 процента.

Официальный курс белорусского рубля к доллару США может сложиться на конец 2006 года в диапазоне 2100-2200 белорусских рублей за 1 доллар США.

В текущем году Национальный банк считает допустимым рост реального эффективного курса и реального курса к российскому рублю до 4 процентов к уровню 2005 года. Такое укрепление реального курса будет компенсироваться другими факторами повышения ценовой конкурентоспособности и не скажется на развитии белорусского экспорта.

Наряду с показателем номинального обменного курса в качестве промежуточного целевого ориентира будет использоваться показатель активной рублевой денежной массы. Активная денежная масса в 2006 году может увеличиться на 24-29 процентов.

При реализации прогноза платежного баланса, подготовленного Министерством экономики, ожидается увеличение золотовалютных резервов на 475 - 525 миллионов долларов США за счет покупки иностранной валюты.



Список использованных источников

1.»Банкаускi Веснiк», 2005-2006гг.

2.»Народная газета», 2006г.,№28,5.

3.»Вестник ассоциации белорусских банков»,2006г. №6.

4.»Республика»,2005г.,№130.

5.»Советская Белоруссия»,2005-2006гг.

6.»Деньги и кредит»,2002г. №5,6,7.

7.»Экономическая Газета»,2005-2006гг.

8.«Валютное законодательство Республики Беларусь», Минск,изд.»Неси»,1997г.

Размещено на Allbest.ru