Международный валютный фонд и валютный кризис

3.4 Деятельность МВФ после кризисов

После пережитых кризисов деятельность МВФ изменилась. В настоящее время МВФ не склонен предоставлять кредиты странам, вынужденным обеспечивать высокую доходность по своим долговым облигациям, если их держатели не согласны нести свою долю риска.

Одним из новшеств, предложенных МВФ, можно назвать введение применительно к международным облигациям, так называемых оговорок коллективных действий (collective-action clauses). Это может облегчить проведение реструктуризации задолженности.

Одновременно было осознано значение мероприятий по предотвращению кризисов. На достижение этих целей направлены различные попытки установления стандартов и определения оптимальной практики ведения операций. Подобную функцию выполняют чрезвычайные кредитные линии (Contingent Credit Lines, CCL).

Предлагаются различные методы, направленные на исправление одного или другого вида асимметрии в деятельности Фонда, а чрезвычайные кредиты даже начинают увязывать их вместе. Доступность этих финансовых ресурсов для стран, осуществляющих здоровую экономическую политику, усиливает стимулы к такого рода увязке. Однако пока еще немногие страны проявили желание воспользоваться соответствующими схемами. Это происходит потому, что отдельные фонды, такие как Генеральные соглашения по займам (General Arrangements to Borrow) и Новые соглашения по займам (New Arrangements to Borrow), доступны только странам, где кризис создает системные риски. Таким образом, менее крупные страны не имеют возможности принять предложенные программы.

По словам М. Камдесю, занимавшего должность директора-распорядителя МВФ, после кризиса цель Фонда состояла в том, чтобы содействовать формированию интегрированной финансовой системы, которая базировалась бы на стабильных экономических политиках, здоровых национальных финансовых системах, открытых рынках капиталов, прозрачном поведении участников рынков и справедливых социально-экономических политиках. Поскольку центральная роль МВФ в глобальной экономической и финансовой системе очевидна, то Фонду придется пойти на реформы, чтобы соответствовать изменениям системы.

Значительное место в новой финансовой архитектуре отводится вопросам прозрачности в кредитной и финансовой политике, которая приобретает все большее значение. Рабочая группа по вопросам прозрачности и отчетности, созданная по инициативе 22 наиболее развитых стран мира в октябре 1998 г., рекомендовала МВФ осуществлять в рамках его функций надзор за экономической политикой стран -- членов Фонда и фиксировать, насколько экономика конкретной страны отвечает признанным в международной практике стандартам раскрытия информации. Свое видение «новой международной финансовой архитектуры» ведущие индустриальные страны (G7) сформулировали на саммите в Кельне (1999 г.). По их мнению, эта система должна отвечать интересам мировой экономики, способствовать предотвращению кризисов и эффективному функционированию рынков.

Были предложены следующие направления действий:

¦ укрепление и реформирование международных финансовых институтов -- Международного валютного фонда и Всемирного банка--и меры в области международного сотрудничества с этой целью;

¦ повышение прозрачности финансовых институтов и рынков, поощрение действий, позволяющих участникам рынка принимать решения с учетом возможных рисков на основе качественной информации;

¦ усиление регулирования финансовых систем индустриальных стран, с тем чтобы укрепить кредитную дисциплину и побудить кредиторов более тщательно взвешивать связанные с их операциями риски;

¦ укрепление макроэкономической политики и финансовых систем стран с формирующимися рынками, с тем чтобы их заемщики могли полностью использовать выгоды от интеграции в международную финансовую систему;

¦ улучшение деятельности по предотвращению кризисов и управлению ими с привлечением частного сектора; создание условий, при которых все участники будут знать, что они не смогут избежать последствий своих рискованных действий; ослабление опасности «эпидемического» заражения финансового рынка;

¦ проведение социальной политики, обеспечивающей защиту бедных и уязвимых слоев населения.

В деятельности МВФ выделяется такое направление, как оказание государствам-участникам разнообразной технической помощи и содействие в профессиональной подготовке кадров. 8 июля 2002 г. был опубликован отчет Исполнительного совета МВФ о результатах претворения в жизнь программы, известной как техническая поддержка (ТА, Technical Assistance) стран-участниц. Особое внимание было уделено постановке приоритетов и реализации двух экспериментальных программ -- Технические консультации (ТС, Technical Consultations) и Планы технического сотрудничества (ТС АР, Technical Cooperation Action Plans),-- разработанных в конце 1999 г. для совершенствования планирования и внедрения ТА в процесс контроля и надзора.

Цели ТА определены в статье 1 Соглашения. Они включают «содействие развитию производительных ресурсов стран -- членов МВФ путем повышения эффективности экономической политики и финансового управления». МВФ оказывает поддержку руководству стран-участниц на стадии разработки и внедрения политических программ. Фонд помогает правительствам укреплять институциональную основу для построения макроэкономической и финансовой политики, ориентированной на экономический рост и борьбу с бедностью. Техническая поддержка осуществляется через представителей в штаб-квартирах, экспертов, выездных советников, а также посредством обучения специалистов стран-участниц. МВФ предоставляет ТА в следующих основных областях:

¦ макроэкономическая политика;

¦ монетарная политика;

¦ деятельность центрального банка;

¦ функционирование финансовой системы;

¦ валютная политика;

¦ рынки иностранной валюты;

¦ государственные финансы;

¦ финансовое управление;

¦ макроэкономическая, фискальная, финансовая статистика. В середине 1990-х годов потребность в ТА МВФ резко возросла в результате увеличения количества участников и распространения рыночных отношений на все большее число стран. Возникла и необходимость в срочных политических консультациях и оперативной помощи странам, пострадавшим в результате международных конфликтов. Для того чтобы обеспечить растущие потребности мировой экономической системы в техническом содействии, МВФ в последние годы тесно сотрудничает с международными организациями, предоставляющими ТА, в первую очередь -- с организациями системы ООН.

Попытки МВФ укрепить мировую финансовую архитектуру привели к появлению новых видов ТА, таких как:

¦ помощь во внедрении международных стандартов финансового, фискального и статистического управления;

¦ работа офшорных финансовых центров;

¦ борьба с «отмыванием» денег;

¦ выявление источников финансирования международного терроризма. Эта проблема особенно обострилась после террористических атак 11 сентября. Возрос также объем помощи беднейшим странам, отнесенным МВФ к категории HIPC. В первую очередь эти страны получают поддержку в управлении внешним долгом, реализации программ реструктуризации и списания долга, проведении реформ, направленных на экономический рост и борьбу с бедностью. МВФ постоянно совершенствует консультационные программы и программы технического содействия. Для повышения эффективности технического содействия МВФ в 1999--2001 гг. были разработаны программы внедрения ТА в надзорные программы и кредитную деятельность Фонда. Уже с 1999 г. проводятся ТС в рамках консультационных программ, предусмотренных статьей IV Соглашения. Такие комплексные консультации способствуют более полной реализации Фондом своей регулирующей и надзорной функции.

МВФ выявил несколько направлений повышения результативности надзора.

¦ Необходимость предоставления странами актуальных, а главное, достоверных данных о состоянии экономики. Для проведения экспертами МВФ более точного анализа страны должны своевременно предоставлять абсолютные и относительные экономические показатели. МВФ требует от стран-участниц большей открытости, в частности -- за счет предоставления детальной информации по внешним резервам, взаимным обязательствам и краткосрочной внешней задолженности. Для стран-членов, имеющих или стремящихся получить доступ на международный рынок капитала, был разработан Стандарт распространения специальной информации (SDDS, Special Data Dissemination Standard).

¦ Продолжительность надзора. Для проведения более продолжительного надзора МВФ организует предварительные визиты своих экспертов в страны-участницы, а также неформальные встречи Совета управляющих для рассмотрения путей развития экономики отдельных

стран.

¦ Направленность надзора. В свете глобализации рынков капитала руководством МВФ было решено, что надзор должен охватывать область значительно большую, чем анализ краткосрочных финансовых показателей. Это означает детальное изучение функционирования финансового сектора, движения капитала, устойчивости экономики к внешним факторам, включая пристальное внимание к политике взаимозависимости стран и рискам распространения кризисов.

¦ Соблюдение стандартов. Принятие единых мировых стандартов проведения эффективной политики может способствовать совершенствованию процесса построения макроэкономической политики странами и укреплению международной финансовой системы. Благодаря контролю в этой области страны -- члены МВФ все больше придерживаются принятых стандартов. В этой связи МВФ и Всемирный банк одобрили программу Обзоров соблюдения стандартов и кодов (Reports on the Observance of Standards and Codes, ROSC). Необходимо отметить, что реформирование МВФ, как и всей международной валютно-финансовой системы, осуществляется зачастую сугубо прагматическим, эволюционным путем. Как и всякая международная организация, МВФ является инструментом партнерства государств-участников и одновременно ареной соперничества национальных экономических и политических интересов. Страны -- члены МВФ добиваются совершенствования, как его институциональных структур, так и реализуемых им программных макроэкономических установок.

В условиях комплексной мировой экономики, когда страны в большинстве своем проводят независимую друг от друга политику, финансовые кризисы того или иного рода являются неизбежным злом и предсказать их заранее крайне сложно. Рано или поздно МВФ все равно окажется вовлеченным в помощь очередной бедствующей стране, и действовать ему придется в условиях неопределенности и спешки. Независимо от того, к какому эффекту приведет эта помощь, уже сегодня можно предположить, что главным виновником в случае провала станет МВФ. Хотя Фонд и не всегда оказывается непричастным к усложнению ситуации в той или иной кризисной экономике, все же не следует возлагать на него полную ответственность за происходящее в каждой конкретной стране.

МВФ в силу масштабности своей деятельности стремится усовершенствовать базовые универсальные механизмы работы, которые не всегда эффективны. Для выработки механизма, который решал бы возникающие проблемы в каждой отдельно взятой стране, у МВФ просто нет возможности.

За время своего существования МВФ стал универсальной организацией: он добился широкого признания в качестве главного наднационального органа регулирования международных валютно-кредитных отношений, авторитетного центра международного кредитования, координатора кредитных потоков и гаранта платежеспособности стран-должников. Он во многом определяет развитие мировой экономики, способствуя согласованию национальных макроэкономических политик.

Заключение

Подводя итог, можно констатировать, что регулирование курса национальной валюты является одним из основных методов государственной валютной политики. Однако многие современные экономисты признают, что уровень валютного курса, формально находясь в исключительной компетенции государства, в действительности управляется иными рычагами и интересами.

Приведу показавшееся мне характерным в этом плане мнение профессора Потсдамского университета В. Фурмана: "...решения, касающиеся курса валюты или других валютных вопросов, относятся к внешнеполитическим (стратегическим) решениям. Поэтому политики (и представители определенных интересов) обычно признают валютные курсы не как цены валют, свободно складывающиеся на валютных рынках. Вместо этого валютные курсы часто становятся инструментом национально-государственной политики и под влиянием определенных групп лоббистов... используются в их интересах."

То есть, по большому счету, круг проблем в валютной сфере у всех государств примерно одинаков, но сильно различаются их острота и выбираемые пути разрешения. Помимо этого, думается, не стоит забывать и о мировом опыте. На многие из стоящих перед нами вопросов уже давно были получены ответы в других странах.

Список использованной литературы

1. Макроэкономика/Вечканов Г.С, Вечканова Г.Р.-С-Пб.:«ПИТЕР»,2006,204с.

2. Экономическая теория / Грязнова А.Г.,Чечелева Т.В. - М.: «ЭКЗАМЕН», 2005, 592 с.

3. Макроэкономика. Теория и российская практика / Грязнова А.Г.,Думная Н.Н. - М.: «КНОРИУС», 2005, 688 с.

4. Экономическая теория / Добрынина А.И. - С-Пб.: «ПИТЕР», 2006, 288 с.

5. Экономика для студентов неэкономических специальностей / Ефимова Е.Г. - М.: «ФЛИНТА», 2006, 392 с.

6. Макроэкономика / Ивашковский С.Н. - М.: «ДЕЛО», 2000, 472 с.

7. Макроэкономика / Кетова Н.П. - Ростов-на-Дону: «ФЕНИКС», 2004, 379 с.

8. Финансы и статистика / Куликов Л.М. - М.: «ЭКЗАМЕН», 2005, 336 с.

9. Международные валютно-финансовые отношения /Суэтин А.А. - М.: «КНОРИУС», 2005, 288 с.

10. Мировая экономика и международные экономические отношения / Хасбулатов Р.И. - М.: «ГАРДАРИКИ», 2006, Ч2, 718 с.

Размещено на Allbest.ru