Международные финансовые центры: мировой опыт и возможности для России

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Московский государственный университет экономики, статистики и информатики (МЭСИ)

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: Финансы и кредит

Тема: Международные финансовые центры: мировой опыт и возможности для России

Архангельск 2008

Содержание

Введение

1. Международные финансовые потоки и мировые финансовые центры

1.1 Движение мировых финансовых потоков

1.2 Факторы участия национальных финансовых рынков

1.3 Характеристика мировых финансовых центров

2. Создание международного финансового центра в России

2.1 Развитие Москвы как международного центра

Заключение

Список источников

Введение

Экономическая политика государства в основном осуществляется с помощью денежных и финансово-кредитных рычагов, а финансово-кредитная и денежная системы - один из тех секторов экономики, где наиболее эффективно работают рыночные механизмы. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения - составная часть и одна из наиболее сложных сфер рыночного хозяйства. В них фокусируются проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплетаясь. По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особенно капиталов и кредитов.

Под влиянием резкого расширения внешнеторговых, научно-технических и многих других факторов и связей функционирование международных валютно-финансовых и кредитных отношений усложнилось и характеризуется частыми изменениями. Изучение мирового опыта представляет большой интерес, для вступления в Международный валютный фонд (МВФ), группу Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Всемирную торговую организацию (ВТО) требуют знания общепринятого цивилизованного кодекса поведения на мировых рынках валют, кредитов, ценных бумаг, золота.

В результате конкуренции сложились мировые финансовые центры - Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Люксембург, Франкфурт-на-Майне, Сингапур и др. Мировые финансовые центры - центры сосредоточения банков и специализированных кредитно - финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом. Исторически они возникли на базе национальных рынков, а затем - на основе мировых валютных, кредитных, финансовых рынков, рынков золота.

1. Международные финансовые потоки и мировые финансовые центры

В мировом хозяйстве постоянно происходит перелив денежного капитала, формирующегося в процессе кругооборота капитала. Стержнем мировых финансовых потоков являются материальные процессы воспроизводства. На объем и направление этих потоков влияет ряд факторов.

1. Состояние экономики. Так, экономический спад в промышленно развитых странах в конце 80-х -- начале 90-х годов вызвал снижение темпа роста объема мировой торговли вдвое (с 7% в 1989 г. до 3,5% в 1991 г.); экономический рост, начавшийся с 1992 г. в Западной Европе, в США и Японии сопровождался увеличением международного товарооборота. Но в 1997--1998 гг. кризис японской экономики, финансовый и валютный кризис стран ЮВА вызвал спад мировой экономики, торговли, замедление темпа экономического развития и увеличение дефицита торгового баланса ряда стран.

2. Взаимная либерализация торговли стран -- участниц ГАТТ (Генеральное соглашение по тарифам и торговли). К 1990 г. средневзвешенная ставка таможенных тарифов по промышленным товарам снизилась до 6,3%, в 2000 г. -- до 2,8% (против 40% в 1948 г., когда было подписано ГАТТ). Созданная в 1996 г. вместо ГАТТ Всемирная торговая организация (ВТО) включает все предыдущие соглашения, в том числе ГАТТ. В результате либерализации доступа на мировой рынок ожидается увеличение объема международной торговли в начале XXI веке Россия в июне 1993 г. подала заявление о вступлении в ГАТТ, затем в ВТО, но, находясь вне его договорно-правовой системы, пока рассчитывает на режим наибольшего благоприятствования в торговле на основе двухсторонних соглашений, т.е. на распространение на ее товары ставок импортных таможенных тарифов участниц ГАТТ. Прием России в члены ВТО даст возможность снизить потери от дискриминационных ограничений, составляющие 1--4 млрд. долл. в год, несмотря на сближение с Западом.

3. Структурная перестройка в экономике под влиянием разных причин: в США -- в связи с временным сокращением военных расходов и производства; в Германии -- по мере интеграции с экономикой бывшей ГДР; в Японии -- под давлением новых условий международной конкуренции; в странах ЕС -- в результате формирования единого рынка; в России, других странах СНГ и Восточной Европы -- из-за перехода к рыночной экономике.

4. Масштабный перенос за рубеж низко технологических производств, например, из США -- в Мексику, из Японии -- в страны Юго-Восточной Азии, из Западной Европы -- в Восточную Европу.

5. В развитых странах темп инфляции снизился до 2--3% в конце 90-х годов -- самых низких за последние 30 лет значений, но остается на достаточно высоком уровне в развивающихся странах (9,9%) и в России (11% в 1997 г., 84,4% в 1998 г); сохраняются межстрановый разрыв темпа инфляции и уровня процентных ставок.

6. Рост масштабов несбалансированности международных расчетов. Так, дефицит текущих операций платежного баланса развитых стран снизился с 46 млрд. долл. в 1992 г. до 1,8 млрд. в 1996г., но в США возрос с 62,6 млрд. до 165,1 млрд. (лишь в 1997 г. обозначилось активное сальдо торгового баланса). Одновременно дефицит текущих операций стран Западной Европы (62,9 млрд. в 1992 г.) сменился активным сальдо (115,8 млрд. долл. в 1996 г.), а активное сальдо у Японии сократилось более чем вдвое за этот период (со 112,6 млрд. до 65,9 млрд. долл.).

7. Объем вывоза капитала значительно обгоняет торговлю товарами и услугами.

Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг и межстрановое перераспределение денежного капитала между конкурирующими субъектами мирового рынка. Кроме того, они подают сигналы о состоянии конъюнктуры, которые служат ориентиром для принятия решений менеджерами.

1.1 Движение мировых финансовых потоков

Движение мировых финансовых потоков осуществляется по следующим основным каналам

* валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров (включая особый товар -- золото) и услуг;

* зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;

* операции с ценными бумагами и разными финансовыми инструментами;

* валютные операции;

* перераспределение части национального дохода через бюджет в форме помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации и др.

Мировые финансовые потоки отличаются единством формы (обычно в денежной форме, в виде разных финансово-кредитных инструментов) и места (совокупный рынок). Специфической сферой рыночных отношений, где объектом сделки служит денежный капитал, являются мировые валютные, кредитные, финансовые страховые рынки. Они сформировались на основе развития международных экономических отношений. С функциональной точки зрения -- это система рыночных отношений, обеспечивающая аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и рентабельности воспроизводства. С институциональной точки зрения -- это совокупность банков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков.

Объективная основа развития мировых валютных, кредитных, финансовых рынков -- закономерности кругооборота функционирующего капитала. На одних участках высвобождаются временно свободные капиталы, на других -- постоянно возникает спрос на них. Бездействие капитала противоречит его природе и законам рыночной экономики. Мировые валютные, кредитные и финансовые рынки разрешают это противоречие на уровне всемирного хозяйства. С помощью рыночного механизма временно свободные денежные капиталы вновь вовлекаются в кругооборот капитала, обеспечивая непрерывность воспроизводства и прибыли предпринимателям. Мировые валютно-кредитные и финансовые рынки возникли на базе соответствующих национальных рынков, тесно взаимодействуют с ними, но имеют ряд специфических отличий:

* огромные масштабы. По некоторым оценкам, ежедневные операции на мировых валютных и финансовых рынках в 50 раз превышают сделки по мировой торговле товарами;

* отсутствие географических границ;

* круглосуточное проведение операций;

* использование валют ведущих стран, а также ЭКЮ (1979-- 1998 гг.), евро с 1999 г., отчасти СДР;

* участниками являются в основном первоклассные банки, корпорации, финансово-кредитные институты с высоким рейтингом;

* доступ на эти рынки имеют в основном первоклассные заемщики или под солидную гарантию;

* диверсификация сегментов рынка и инструментов сделок в условиях революции в сфере финансовых услуг;

* специфические -- международные -- процентные ставки;

* стандартизация и высокая степень информационных технологий безбумажных операций на базе использования новейших ЭВМ.

Движущей силой развития мировых рынков валют, кредитов, ценных бумаг, золота является конкуренция, которая регулирует объем и распределение мировых финансовых потоков, стоимость кредитов, предлагаемых участниками рынков. Совершенная конкуренция вознаграждает наиболее эффективных производителей этих продуктов. Однако конкурентная борьба не всегда эффективна и безупречна. Поэтому рыночное регулирование сочетается с государственным. Государство вмешивается в деятельность мировых рынков в целях предотвращения или преодоления кризисных потрясений в этой сфере.

С развитием МЭО, конкурентной борьбы за источники сырья, рынки сбыта, выгодные инвестиции финансовые потоки стихийно переходят из одной страны в другую, теряя национальный характер и обнажая свою космополитическую природу. Национальные валютные, кредитные, финансовые рынки, сохраняя относительную самостоятельность, тесно переплетаются с аналогичными мировыми рынками, которые дополняют их деятельность и связаны с внутренней экономикой и денежно-кредитной системой. В результате быстрого роста, больших возможностей и мобильности мировые валютные, кредитные и финансовые рынки превратились в одно из важных звеньев международных валютно-кредитных и финансовых отношений и мировой экономики.

1.2 Факторы участия национальных финансовых рынков

финансовый валютный международный кредитный

Участие национальных валютных, кредитных, финансовых рынков в операциях мирового рынка определяется рядом факторов:

* соответствующим местом страны в мировой системе хозяйства и ее валютно-экономическим положением;

* наличием развитой кредитной системы и хорошо организованной фондовой биржи;

* умеренностью налогообложения;

* льготностью валютного законодательства, разрешающего доступ иностранным заемщикам на национальный рынок и иностранных ценных бумаг к биржевой котировке;

* удобным географическим положением;

* относительной стабильностью политического режима и др.

Указанные факторы ограничивают круг национальных рынков, которые выполняют международные операции. В результате конкуренции сложились мировые финансовые центры -- Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Люксембург, Франкфурт-на-Майне, Сингапур и др.

Мировые финансовые центры -- центры сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, осуществляющих международные валютные, кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом. Исторически они возникли на базе национальных рынков, а затем -- на основе мировых валютных, кредитных, финансовых рынков, рынков золота.

До первой мировой войны господствующим финансовым центром был Лондон. Это было обусловлено высоким уровнем развития капитализма в Великобритании, ее широкими торговыми связями с другими странами, относительной устойчивостью фунта стерлингов, развитой кредитной системой страны. Капиталы из разных стран концентрировались на лондонском рынке, который кредитовал значительную долю международной торговли. Средством краткосрочного кредитования внешней торговли служил «стерлинговый вексель», акцептованный в Лондоне. 80% международных расчетов осуществлялись в фунтах стерлингов.

После первой мировой войны в силу действия закона неравномерности развития стран ведущий мировой финансовый центр переместился в США, которые занимали монопольные позиции до 60-х годов XX в., хотя Лондон продолжал играть важную роль в международных, валютных, кредитных и финансовых операциях. С 60-х годов монопольное положение США как мирового финансового центра было подорвано, так как возникли новые центры -- в Западной Европе и Японии. В целях повышения конкурентоспособности и рейтинга национальных банков, осуществляющих международные операции, промышленно развитые страны провели дерегулирование их деятельности, постепенно отменив ограничения, особенно валютные.

США первыми начали либерализацию национальных валютных, кредитных и финансовых рынков с середины 70-х годов. В 1978--1986 гг. постепенно были отменены ограничения на выплату процентов по депозитно-ссудным операциям, введены проценты по вкладам до востребования. В 1984 г. отменен 30%-ный налог на доход по облигациям, выпущенным в США и принадлежащим нерезидентам. С конца 1981 г. создана свободная банковская зона в США, где иностранные банки освобождены от американского налогообложения и банковской регламентации. Либерализация деятельности американских банков, их банкротства и концентрация дали толчок развитию финансовых инноваций, секьюритизации. Поэтому на практике не соблюдается разграничение деятельности коммерческих и инвестиционных банков, а также запрет банкам осуществлять деятельность в нескольких штатах (закон Глас-Стиголла).

Страны ЕС давно стремились создать собственный финансовый центр. Однако интеграция валютных, кредитных, финансовых рынков долгое время отставала от интеграции в области промышленности, сельского хозяйства, внешней торговли. Это обусловлено противоречиями в ЕС, нежеланием стран-членов поступиться своим суверенитетом в проведении бюджетной, кредитной, инвестиционной политики в пользу наднациональных решений. В 90-х годах в соответствии с «планом Делора» о создании экономического и валютного союза страны ЕС активно формировали единое финансовое пространство путем отмены всех валютных ограничений. В соответствии с Маастрихстким договором, вступившим в силу с ноября 1993 г., венцом интеграции стал единый западноевропейский рынок капиталов и финансовых услуг. С введением евро в 1999 г. рынок ЕС станет вторым по масштабу фондовым рынком после США. Поскольку ценные бумаги и деривативы (производные ценные бумаги) номинированы в одной валюте -- евро, у инвесторов на первом плане выбор не страны, а сектора фондовых операций. Исчезает валютный риск. Если Великобритания не присоединится к «зоне евро», она рискует утратить свой приоритет как мировой финансовый центр.

В современном мире можно выделить несколько сформировавшихся глобальных финансовых центров. Сегодня таких центров пять: США (Нью-Йорк), Великобритания (Лондон), Япония (Токио), Германия (Франкфурт), Франция (Париж). Разработчики Индекса глобальных финансовых центров (GFCI) Корпорации лондонского Сити называют только два глобальных центра -- Лондон и Нью-Йорк. Кроме того, сформировались несколько международных финансовых центров регионального уровня: Гонконг, ЮАР (Йоханнесбург), Мексика, Швеция (Стокгольм). Финансовые центры Испания и Швейцария претендуют на роль скорее глобального центра, нежели регионального. Следует назвать и ряд формирующихся региональных центров: Италия, Канада, Бразилия, Австралия, Сингапур, Тайвань, Южная Корея. Неизбежно (ввиду размера рынков) на роль финансовых центров будут претендовать Индия и Китай, и власти этих стран уже задумываются о таком направлении развития национального финансового рынка. Все это конкуренты России на мировом рынке капиталов. Следует еще упомянуть те страны, которые, не обладая признаками финансового центра, проводят активную политику по превращению национального финансового рынка международный финансовый центр. Это Казахстан, Польша и некоторые другие страны. Совокупные характеристики сложившихся и формирующихся международных финансовых центров приведены в таблице 1.

Таблица 1 - Международные финансовые центры: основные характеристики на конец 2007 года

Финансовый центр	Число компаний, акции которых допущены к торговле	Капитализация (млрд долл.)	Объем торговли акциями (млрд долл.)
	всего	иностранные
Глобальные финансовые центры
США (NYSE)	2 297	421	15 651	29 910
Великобритания	3 307	719	3 852	10 334
Япония	2 414	25	4 331	6 476
Euronext	1 155	225	4 223	5 640
Германия	866	105	2 105	4 325
Прочие международные финансовые центры
Испания	3 537	39	1 800	2 970
Гонконг	1 241	9	2 654	2 137
Швейцария	341	84	1 271	1 886
OMX	851	26	1 243	1 865
ЮАР	411	37	828	424
Мексика	367	242	398	145
Формирующиеся финансовые центры
Италия	307	6	1 073	2 313
Южная Корея	1 757	2	1 123	2 006
Канада	3 951	70	2 187	1 635
Австралия	1 998	85	1 298	1 372
Тайвань	703	5	664	1 010
Бразилия	404	9	1 370	598
Сингапур	762	290	539	381
Прочие страны с крупными развивающимися рынками
Китай	860	0	3 694	4 069
Россия	404	0	1 341	1 230
Индия	4 887	0	1 660	751
Страны, стремящиеся к превращению в финансовый центр
Польша	375	23	212	88
Казахстан	67	1	41	9

Появление финансовых центров на периферии мирового хозяйства, таких, как Багамские острова, Сингапур, Сянган (Гонконг), Панама, Бахрейн и др., обусловлено в известной мере более низкими налогами и операционными расходами, незначительным государственным вмешательством, либеральным валютным законодательством. Таким образом, мировые финансовые центры -- это место сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых учреждений, которые осуществляют международные валютные, кредитные, финансовые операции, реализуют соглашения с ценными бумагами и золотом.

1.3 Характеристика мировых финансовых центров

Концентрация участников и глобализация рынков финансовых услуг способствует интенсивному росту и консолидации мировых финансовых центров (МФЦ). В настоящее время в 25 городах мира сосредоточено более 4/5 всех титулов собственности (equities), находящихся в распоряжении институциональных управляющих. На долю трех городов - Лондона, Нью-Йорка и Токио приходится более 1/3 мировых титулов собственности, находящихся в институционализированном управлении, и более половины объема операций валютных бирж мира. В начале 90-х годов около 50% международных валютных сделок осуществлялась на трех мировых валютных рынках: Лондонском, Нью-йоркском, Токийском. Наиболее объективным показателем является доля международных финансовых операций, проходящих через финансовый центр. Лондон по этому показателю занимает 31% рынка, практически вдвое опережая своего ближайшего конкурента - Нью-Йорк. Лондон является лидером и по такому показателю, как присутствие иностранных банков. На втором месте - Токио, на третьем - Нью-Йорк.

Нью-Йорк - главный финансовый центр США. В нем располагаются правления большинства крупнейших и наиболее влиятельных банков, включая "Чейз Манхеттен бэнк" и "Ферст нэшнл сити бэнк оф Нью-Йорк", страховых обществ, промышленных и других корпораций, правления которых находятся в других городах, имеют обычно в Нью-Йорке свои представительства. Нью-йоркская фондовая биржа - крупнейший в мире центр финансово-банковских операций. Короткая и узкая улица Уолл-Стрит, где помещаются здания фондовой биржи многих банков, стала своего рода символом финансовой олигархии США, господствующей в капиталистической экономике страны и на мировом валютном рынке. В Нью-Йорке сосредоточено более 2/3 всех активов иностранных банков, действующих в США.

Рейтинг мировых финансовых центров

Лондон. Лидерство более чем по 80 % показателей. Плюсы: сотрудники, доступ к рынкам (ЕС, Восточная Европа, Россия, Ближний Восток), финансовое регулирование. Проблемы: ставки налога на прибыль, транспортная инфраструктура, операционные затраты

Нью-Йорк. Лидерство более чем по 80 % показателей. Плюсы: сотрудники и рынок США. Минусы: финансовое регулирование, в частности, закон Сарбейнса-Оксли

Гонконг. Успешный региональный центр. Отличные результаты по большинству показателей, в частности в регулировании. Высокие издержки не снижают конкурентоспособность. Реальный кандидат на превращение в глобальный финансовый центр

Сингапур. Сильный центр по большинству показателей, в частности по регулированию банковского сектора. Минусы: общая конкурентоспособность. Второй крупнейший финансовый центр Азии

Цюрих. Сильный специализированный центр. Ниша -- обслуживание богатых клиентов (private banking) и управление активами. Минусы: небольшой пул профессионалов и невысокая общая конкурентоспособность.

Характеристика Лондона:

Лондонский Сити. Уже сегодня почти каждое шестое рабочее место в Лондоне прямо или косвенно связано с финансовым сектором. В 2002 году в Сити работали около 280 тыс. человек. По оценкам Центра экономических и деловых исследований (CEBR), в 2007 году в финансовом секторе Лондона были заняты уже около 450 тыс. человек. По прогнозам, уже в 2010 году в секторе будут работать 600 тыс. человек. Это означает, что Лондон будет претендовать на все большую роль в мировой финансовой системе, переключая на себя все больше сделок -- как в Европе, так и в целом по миру.

В схватке за звание мирового финансового центра номер один постепенно побеждает Лондон, прежде всего благодаря более либеральному законодательству.

Так, в апреле рыночная капитализация европейских фондовых рынков (включая развивающиеся Россию и Турцию) достигла 15,8 трлн долларов и впервые с 40?х годов обошла капитализацию рынка США (15,7 трлн долларов). А в начале июня стало известно, что доходы инвестбанков в Европе от первичных размещений (IPO) впервые со Второй мировой войны догнали доходы банков в США. За первые пять месяцев 2007 года сумма европейских IPO достигла 37,8 млрд долларов -- значительно больше, чем в США (21,2 млрд долларов). И хотя американские банки берут комиссию в два раза больше, чем европейские, доходы европейцев выше -- 1,4 млрд против 1,2 млрд долларов у банков США.

Сегодня около 80 % инвестбанковских операций прямо или косвенно проходят через Лондон, так что британская столица по праву стала считать себя ведущим финансовым центром мира. Об этом уже заявили и мэр города Кен Ливингстон, и премьер-министр Британии Тони Блэр. Выплата почти 17 млрд долларов бонусов сотрудникам лондонских инвестбанков в начале этого года лишь подтвердила такое ощущение. Бонусы в Нью-Йорке по результатам прошлого года оказались на треть меньше.

Официальная статистика также говорит о том, что Лондон, по-видимому, лидирует в мировой финансовой системе. На него приходится 70 % вторичного рынка облигаций и почти 50 % рынка деривативов. Лондон -- крупнейший центр торговли иностранной валютой, и этот рынок растет здесь на 39 % ежегодно -- гораздо быстрее, чем в Нью-Йорке с его 8 % прироста. Почти 80 % европейских хедж-фондов управляются из Лондона, причем средняя норма прибыли у них в прошлом году составила 16 % -- почти в два раза больше, чем у хедж-фондов в США. В прошлом году на Лондонской фондовой бирже было осуществлено 419 новых размещений (включая Альтернативный инвестиционный рынок, AIM) -- вдвое больше, чем в Нью-Йорке (36 на Нью-Йоркской фондовой бирже и 138 на высокотехнологичной бирже NASDAQ).

Объём сделок по слияниям и поглощениям в Европе (а европейский рынок в основном контролируют лондонские банки) уже превысил американский показатель. В 2006 году европейский рынок M&A составил 1,15 трлн долларов, а американский -- 1,14 трлн. За последний год британские компании частных инвестиций привлекли нового капитала на 246 млрд долларов и инвестировали 974 млрд долларов. Если к этому прибавить 22 млрд долларов оборота юридических компаний лондонского Сити, которые обслуживают сделки финансового сектора (а в Лондоне находятся три из четырёх крупнейших юридических компаний в мире), то нетрудно понять, почему британская столица превратилась в ведущий центр мирового рынка капитала.

Согласно исследованию компании Oxford Economic Forecasting, в мае 2007 года составившей рейтинг международных финансовых центров, Лондон опередил Нью-Йорк на пять пунктов. Ещё год назад он уступал Нью-Йорку на десять пунктов.

Характеристика Нью-Йорка:

Нью-Йорк как финансовый центр сегодня совсем не тот, каким он был на рубеже 70-80?х годов. Он до сих пор очень динамичен, но уже не столь ориентирован на обслуживание мировой экономики. Основная ставка делается на рынок США.

Очень сильно по позициям Нью-Йорка ударили теракты 11 сентября 2001 года. Ужесточение правил безопасности, которое последовало за терактами, превратило прилеты в аэропорты Джона Кеннеди и Ньюарк в малоприятный опыт: длинные очереди, проверка багажа, долгие собеседования на границе

Согласно данным компании Euromonitor, в 2006 году число направляющихся в США по бизнесу сократилось по сравнению с 2001 годом почти на 20 % (и это в то время, когда мировая экономика и торговля продолжали быстро расти). Периодические объявления террористической опасности в США и Европе привели и к снижению поездок американских бизнесменов за рубеж. Рост недоверия к иностранцам в США отмечается не только на пограничном досмотре, но и на финансовых рынках и среди политиков. Когда в 2006 году компания Dubai Port World (дочернее предприятие Dubai World, принадлежащая правительству Дубая, объявила о приобретении британского оператора портов P&O, сделка была заблокирована. Американские политики оказались не готовы продать порты на Восточном и Западном побережьях США компании из арабской страны, даже несмотря на то что ОАЭ является союзником Вашингтона.

Характеристика Гонконга:

Гонконг является третьим по величине мировым финансовым центром (после Нью-Йорка и Лондона), девятой по величине экономикой мира и занимает 11-е место в списке наиболее крупных экспортеров услуг. ВВП на душу населения превышает показатели Великобритании, Канады и Австралии. Внешние активы банковского сектора занимают 5-е место в мире по объёму, по объёму обмена валют Гонконг занимает 6-е место в мире, а фондовый рынок является самым крупным в Азии по степени капитализации после Японии.

Судьба и становление Гонконга, как мирового финансового центра, неразрывно связаны с Великобританией. На сегодняшний день это очень мощный бизнес центр востока -- главный деловой и финансовый центр Азии.

30 июня 1997 года Великобритания вернула Гонконг Китаю после столетней аренды. С этих пор Гонконг имеет статус особого административного района, который сохранит ещё 50 лет, соблюдая принцип «одна страна -- две системы». Корпоративное законодательство Гонконга основано на английском общем праве, при этом в Гонконге собственное административное управление, законодательство, независимое судопроизводство и высшая судебная инстанция. Гонконг остался свободным портом (четвёртым в мире по объёмам перевозок), независимой таможенной зоной, международным центром торговли, финансов, информации, судоходства и сохранил финансовую независимость. Этот статус позволяет Сянгану сохранить те привилегии и особенности, которые у него были до 1997 года. Гонконг привлекателен не только благодаря официальной позиции в отношении иностранных инвестиций, но и в силу вполне объективных факторов, связанных с системой налогообложения и относительной несложностью требований корпоративного права.

Характеристика Сингапура:

Премьер-министр Сингапура, Ли Куан Ю:Любого, кто в 1965 году, когда мы отделились от Малайзии, предположил бы, что Сингапур станет крупным финансовым центром, посчитали бы безумцем.

Сингапур является процветающим финансовым центром с международной репутацией. Здесь расположены многие из крупнейших и наиболее уважаемых в мире финансовых учреждений. Это важный центр управления капиталом и четвёртый из крупнейших центров торговли иностранной валютой в мире (согласно трехлетнему центральному банковскому исследованию рынка иностранной валюты и вторичных ценных бумаг, Bank for International Settlements) после Лондона, Нью-Йорка и Токио. Сингапурский рынок ценных бумаг также значительно вырос и расширился.

Сингапур является вторым среди крупнейших центров внебиржевой торговли вторичными ценными бумагами в Азии и играет важную роль в сфере торговли товарами широкого потребления. Кроме того, это одна из первых стран Азии, где успешно прошла организация инвестиционных фондов по недвижимости, а сингапурский рынок промышленных облигаций -- один из наиболее быстро развивающихся рынков облигаций в Азии. Также Сингапур считается региональным центром первичного и вторичного страхования. Прогрессивная нормативная база Сингапура, его надежный макроэкономический фундамент, безопасный политический климат и удобный доступ к растущим азиатским рынкам -- все это постоянно привлекает международные инвестиции.

2. Создание международного финансового центра в России

В России проект создания регионального финансового центра до сих пор находится лишь в центре профессиональных дискуссий, до практических дел еще далеко.

Результаты этого бездействия налицо -- в уже упоминавшемся Индексе глобальных финансовых центров Москва по состоянию на март 2008 года занимает 56-е место из 59. При этом в мартовской версии индекса прошлого года Москва занимала 45-е место из 46, а в версии сентября 2007-го ушла за пределы первой полусотни http://finis.rsue.ru/2000_N1/sovrtend_fin.htm.

Думается, есть, по крайней мере, две значимые причины, по которым стоит приступить к формированию в России международного финансового центра. Точнее - к позиционированию финансовой системы России в качестве площадки для международных операций с финансовыми активами и обязательствами.

Первая. Активизация процессов региональной финансовой интеграции, которая в среднесрочной перспективе должна будет затронуть и постсоветское пространство.

Нестабильность глобальных рынков и ослабление позиций доллара ускорит концентрацию различных стран вокруг региональных «полюсов» финансовой мощи. Международные финансовые центры , сильная, востребованная мировой экономикой валюта - необходимые атрибуты такой мощи. В рамках этих процессов усилится стремление постсоветских стран к интеграции с теми или иными «полюсами» для защиты от глобальных рисков и стабилизации потоков капитала. Россия может попытаться сформировать на постсоветском пространстве самостоятельный «полюс». Если этого не произойдет, постсоветское пространство, вероятно, будет втягиваться в сферы влияния других «полюсов» (Еврозона, страны Восточной Азии, страны Персидского залива).

Вторая причина - ожидаемое в среднесрочной перспективе изменение макроэкономических механизмов, обеспечивающих силу и устойчивость рубля. Сейчас эта сила базируется на масштабных чистых доходах от внешней торговли, то есть на превышении экспорта над импортом. Однако импорт стремительно растет, и в течение ближайших лет ситуация может кардинально измениться. В этих условиях устойчивость рубля станет определяться не внешнеторговыми доходами, а устойчивостью притока капитала. Позиционирование России в качестве одного из международных финансовых центров, а рубля - в качестве одной из значимых мировых валют поможет решить эту задачу.

Россия обладает рядом стратегических конкурентных преимуществ, которые при условии решения нормативно-регулятивных и инфраструктурных проблем обеспечат ей роль весьма значимого узла в системе международных финансовых потоков Распоряжение Правительства РФ от 17.11.2008 № 1663-р «Об утверждении основных направлений деятельности Правительства РФ на период до 2012 года и перечня вопросов по их реализации» // «Собрание законодательства РФ», 01.12.2008, № 48, ст. 5639.

Прежде всего, российские компании обладают существенным потенциалом для дальнейшего роста капитализации (за счет выхода на финансовый рынок значительного числа компаний «среднего звена» и процесса формирования новых крупных транснациональных компаний с российским капиталом).

Кроме того, страна обладает значительным масштабом валютных резервов, превращающих российские монетарные власти в значимого игрока на мировых финансовых рынках.

Добавим к этому потенциал позиционирования рубля в качестве одной из валют для расчетов на мировом энергетическом рынке в условиях снижения роли доллара и возникновения новых сегментов этого рынка (СПГ).

Отметим особую роль столицы России в качестве одного из главных «мировых городов», а также важного коммуникационного узла в системе международных хозяйственных связей. Согласно исследованиям группы GaWC (Globalization and World Cities Study Group, университет Лафборо, Великобритания) Москва относится к числу городов с наиболее тесным включением в систему международных бизнес-связей. Уже сейчас по этому показателю российская столица позиционируется на уровне Цюриха, Вены, Гамбурга, Стокгольма, Варшавы. В рамках данной системы Москва выполняет функцию «ворот», через которые компании, базирующиеся в глобальных (Нью-Йорк, Лондон) и ключевых европейских (Амстердам, Париж, Брюссель, Франкфурт) центрах, выходят на контрагентов в странах бывшего СССР.

Такое сочетание обуславливает значительный потенциал для концентрации в Москве региональных управляющих подразделений международных компаний.

Безусловно, важнейшими условиями формирования МФЦ являются развитие конкурентоспособной биржевой инфраструктуры, а также создание дружественной для международных инвесторов среды регулирования и налогообложения.

Однако в последнем случае важно не перейти за «красную линию». Привлекательность российских рынков не должна обеспечиваться ценой превращения России в налоговый и регулятивный офшор.

Для обеспечения привлекательности рынков должны быть предложены другие, более веские аргументы, вытекающие из тех стратегических преимуществ в финансовой сфере, которыми располагает Россия.

В первом приближении можно назвать следующие направления действий, которые позволят актуализировать эти преимущества.

Первое. Постепенный перенос облигационных и других заимствований крупных государственных компаний на внутренние рынки с повышением в структуре этих заимствований доли рублевых инструментов.

Второе. Стимулирование развития стратегически значимых, с точки зрения формирования МФЦ, сегментов рынка финансовых услуг - с использованием для этих целей ресурсов институтов развития и бюджетных фондов.

Речь идет в первую очередь о поддержке формирования сегмента конкурентоспособных инвестиционных банков с преимущественно российским капиталом, развитии рынков производных финансовых инструментов (фьючерсы, включая товарные, опционы, свопы), российских депозитарных расписок, синдицированных кредитов.

Третье. Поддержка участия российских компаний и банков на рынках стран СНГ, а также Восточной Европы, создание благоприятных условий для взаимных инвестиций. В числе основных инструментов - формирование на базе ВЭБа системы поддержки прямых инвестиций российских компаний и банков на рынках стран СНГ и Восточной Европы; поддержка слияния ведущих российских фондовых бирж с биржами стран ближнего зарубежья; формирование на базе Евразийского банка развития (ЕАБР) развитой системы поддержки совместных инвестиционных проектов российских компаний и компаний стран ближнего зарубежья.

Четвертое. Развитие валютной и финансовой интеграции России и стран ближнего зарубежья, в том числе с привлечением ресурсов из официальных валютных резервов для страхования рисков такой интеграции. Здесь речь может идти прежде всего о поддержании постоянных прямых котировок валют стран ближнего зарубежья на межбанковском рынке, клиринге взаимных требований между ЦБ РФ и центральными банками стран ближнего зарубежья, создании совместных механизмов обеспечения финансовой устойчивости стран ЕврАзЭС Солнцев О. Как попасть в центр // «Российская бизнес-газета», № 667, 19.08.2008.

Почему именно Москву предлагается сделать финансовым центром, ведь в некоторых странах такими центрами являются не столицы? Москва может претендовать стать финансовым центром и по месторасположению, и по притягательности облика города, и в силу притяжения к ней постсоветских государств, а также, в определенной степени, и стран Восточной Европы. Это - современный европейский город.

Столица консолидирует на своей территории большую часть ведущих финансовых организаций: страховые и пенсионные фонды, банки, биржи РТС и т.д. Она - абсолютный монополист в России по числу кредитных организаций, через которые проходит более 80% финансовых ресурсов страны, количеству страховых компаний на душу населения, а также по объемам добровольного страхования.

Москва является третьим городом мира по размерам городского бюджета, который в 2007 г. превысил 40 млрд. долл., уступив только Токио (55 млрд. долл.) и Нью-Йорку (50 млрд. долл.), но опередив Лондон, Сеул и Пекин. В 2000-2007 гг. номинальные доходы города выросли более чем вчетверо - со 177,3 до 740,6 млрд. руб Распоряжение Правительства Москвы от 27.05.2008 № 1145-РП «О подготовке и проведении в городе Москве международной конференции «Перспективы развития Москвы как международного финансового центра: мировой опыт, стратегия, тактика».

Правительством Москвы поставлена и реализуется задача по разработке стратегии развития столицы на период до 2025 г. Городские власти пришли к пониманию важности данного вопроса. На прошедшем в апреле XIX съезде АРБ первый заместитель мэра Москвы Ю.В. Росляк подчеркнул, что перед городскими властями стоит задача превращения ее в мировой финансовый центр.

Каковы основные черты города - международного финансового центра? Прежде всего, это центр сосредоточения крупных международных капиталов и масштабного проведения разнообразных международных финансовых операций. Любой финансовый центр характеризуется экономикой масштабного роста; устойчивой национальной валютой; массовым владением акционерным капиталом и либеральным регулированием (рынки капитала функционируют по четким правилам, но без лишних вмешательств).

Следует подчеркнуть, что международные финансовые центры (МФЦ) постепенно превращаются в мощные организационно-управленческие и информационно-аналитические комплексы, обладающие значительным финансовым потенциалом. Они привлекают инвестиционные ресурсы в страну и делают ее экономику более конкурентоспособной; влияют на состояние валюты страны пребывания и увеличивают доходную часть бюджета государства.

Кроме того, МФЦ участвуют в формировании долгосрочных стратегий укрепления и расширения мировой финансовой системы; разрабатывают правила игры на мировых финансовых рынках; создают возможности для предприятий напрямую выходить на фондовые рынки, а также занимаются анализом состояния и перспектив мирового хозяйства и экономики различных стран.

Всемирно известный экономист Дж. Фридман в качестве критериев выделения городов-лидеров, играющих важнейшую роль в мировой экономике и международных отношениях, предложил использовать следующие показатели: численность населения, оплата труда, масштабы развития финансовой деятельности, количество штаб-квартир транснациональных компаний, роль в международной политике (в том числе размещение руководящих органов крупных международных организаций), высокие темпы роста сектора деловых услуг (город как бизнес-центр), масштаб и уникальность городской экономики, развитость сети транспортных и иных инфраструктурных коммуникаций.

По численности населения Москва является вторым по величине городом в мире (после Токио, где проживает 12 570 000 человек). Однако конкурентоспособность мирового города определяется не просто количеством жителей или размером территории, но в первую очередь степенью его включенности как в мировые финансовые и информационные процессы, так и в мировую практику управления этими потоками.

Характеристика мирового города включает в себя наличие не только финансовых, но и интеллектуальных ресурсов. Доходы и уровень жизни выше там, где более высок удельный вес людей с высшим образованием, а также больше культурных центров. Наличие в городе значительного числа научных заведений, музеев, историко-архитектурных памятников делает его более привлекательным для приезжих бизнесменов.

Страна может быть ведущей в мире, если у нее есть развитый финансовый рынок. Не может быть экономически и политически влиятельной страны, если там низкий уровень жизни населения и не развита экономика. Но ведь в основе развитой экономики и высокого уровня жизни лежит развитый финансовый рынок. Это не требует доказательств.

Банковское сообщество руководствуется лозунгом: Россия должна войти в число реальных стран-лидеров не по количеству оружия и ядерных боеголовок, а в первую очередь по экономическому развитию. Сделать это возможно через подъем финансового рынка, развития его до уровня рынков ведущих стран мира.

Для этого необходимым, хотя и недостаточным, условием является наличие МФЦ. Экономически развитые страны могут не иметь значительного количества полезных ископаемых, развитого производства или сельского хозяйства. Однако у всех на территории есть города, являющиеся финансовыми центрами с международным статусом. Например, в США - это Нью-Йорк и Чикаго, в Японии - Токио; в Германии - Франкфурт-на-Майне, в Великобритании - Лондон; в Швейцарии - Цюрих и Женева.

Развитие Москвы вовсе не означает умаления роли других уже сложившихся «финансовых городов»: Санкт-Петербурга, Нижнего Новгорода и т.д. Региональные финансовые рынки, безусловно, должны и будут развиваться, но без размывания статуса Москвы. Кроме того, они могут быть специализированными. Санкт-Петербург, например, может стать центром мирового масштаба по торговле энергоресурсами, Владивосток - по торговле морепродуктами.

История показывает, что практически все известные города имеют свою специфику: Париж и Милан - признанные столицы моды; Барселона, Рим, Венеция - туризма; Канны, Юрмала - города, известные благодаря музыкальным и кинофестивалям; Нью-Йорк, Лондон, Токио - финансовые центры; Рио-де-Жанейро- город карнавала, Лас-Вегас - игорный бизнес; Карловы Вары - мировая здравница и т.д.

О необходимости создания в России мирового финансового центра сказал в выступлении 08.02.2008 на расширенном заседании Государственного Совета В.В.Путин: «Крайне важно развитие финансовой инфраструктуры - до уровня, адекватного растущим потребностям экономики. В конечном счете, в России должен сложиться один из мировых финансовых центров».

С аналогичным тезисом на V Красноярском экономическом форуме 15.02.2008 выступил Д.А.Медведев: «Сейчас в финансовом мире определяются правила игры на будущее. Идет пересмотр роли основных резервных валют. И мы просто обязаны этим воспользоваться и предпринять ряд действий, направленных на достижение заявленной Президентом долгосрочной цели -- стать одним из крупнейших мировых финансовых центров... ».

Думается, сегодня Москве сложно стать столицей моды, мирового туризма и тем более мировой здравницей. Правительство столицы довольно часто подчеркивает индустриальный характер города. Во многих принимаемых документах отмечается ведущая роль промышленности в судьбе города, регулярно принимаются программы ее развития. Однако сейчас мы нуждаемся именно в финансовой специализации. Это очень важно для подъема экономики всей страны.

В мире начинается новый технологический этап развития - постиндустриальный. Он характеризуется опережающим развитием информатики, биотехнологий, электронизацией всех сторон жизни общества. Ускоренно растет сфера разнообразного обслуживания, в том числе через Интернет.

2.1 Развитие Москвы как международного финансового центра

Во-первых, необыкновенно удачное географическое расположение, позволяющее работать с биржами, расположенными в разных часовых поясах. Москва находится между азиатскими и финансовыми рынками Европы, США, поэтому трейдеры фактически могут работать практически 24 часа в сутки. Данный фактор - фактор времени - очень существен, так как именно его отсутствие является серьезным тормозом для развития финансовых центров, например в странах Латинской Америки, которая находится в периферийной отдаленности от главных деловых центров планеты и трасс их взаимодействия.

- во-вторых, русский язык является вторым языком для десятков, а то и сотен миллионов граждан, в том числе в странах бывшего СССР, его еще помнят и в постсоциалистических государствах. Пока по распространенности он занимает 4-е место в мире.

- в-третьих, Россия находится на одном из первых мест в мире по темпам роста экономики. Стремительно увеличивается потребительский рынок, существенно укрепляются российские компании, превращающиеся в крупных инвесторов за рубежом. Некоторые ведущие российские корпорации уже стали компаниями мирового масштаба.

- в-четвертых, рубль стал устойчивой национальной валютой. За последние несколько лет при скачкообразных изменениях курса доллара и евро он демонстрирует завидную устойчивость.

- в-пятых, несмотря на то, что собственность в России по-прежнему сосредоточена в руках достаточно небольшого количества населения, ситуация начинает резко меняться: развивается акционерная культура, многие компании выходят на внутренний финансовый рынок с продажей своих акций и т.д. По данным ММВБ, произошел заметный рост числа инвесторов на фондовом рынке. Львиную долю прироста обеспечил приход физических лиц. Несмотря на популярность российских 1РО в Лондоне, более 70% сделок от общего объема операций с российскими ценными бумагами заключается на ММВБ.

Наконец, следует отметить и либеральное валютное регулирование, действующее в России.

Мировые тенденции также способствуют превращению Москвы в мировой финансовый центр: Нью-Йорк теряет звание финансовой столицы мира в связи с ужесточением регулирования, возведением визовых барьеров, что было вызвано корпоративными скандалами и борьбой с терроризмом. В США за разными сегментами рынка следят разные регуляторы, а финансисты предпочитают иметь дело с единым регулятором, таким, например, как Британское управление финансовых услуг.

Место Нью-Йорка постепенно занимает Лондон, однако и у него есть проблемы, связанные с замкнутостью национальной валюты.

Сможет ли Москва конкурировать с такими финансовыми монстрами, как Лондон, Франкфурт и другими, уже признанными МФЦ? Действительно, сегодня около 80% инвестиционных банковских операций прямо или косвенно проходят через Лондон, так что британская столица по праву считается ведущим финансовым центром мира. Но ведь еще 20 лет назад ситуация была совершенно другой. В 1970-х гг. Нью-Йорк - главный финансовый центр США - был явным лидером в финансовом мире. И даже подъем Японии не смог потеснить его с завоеванных позиций.

Благодаря статусу международного финансового центра Москва сможет привлечь дополнительные инвестиционные ресурсы, увеличить налогооблагаемую базу, а также число рабочих мест и улучшить их качество. Это особенно важно для Москвы, имеющей значительное количество высших учебных заведений и академических учреждений.

Кроме того, она получит возможность привлекать, в отличие от сегодняшней ситуации, кадры с высокой квалификацией, повысить оплату труда, а следовательно, и уровень жизни москвичей; развивать туризм, в том числе и бизнес-туризм. Москва сможет активно участвовать в принятии мировых решений по ведущим финансовым вопросам, а не оставаться простым наблюдателем, который впоследствии будет обязан соблюдать чужие правила игры.

Значительная часть вопросов, связанных с превращением Москвы в международный финансовый центр, находится в компетенции федеральных властей, но также требует специальных усилий со стороны правительства Москвы. Международный финансовый центр должен стимулировать потенциальных инвесторов налоговой политикой, развитой судебной системой, финансовым законодательством, лояльным визовым режимом и прочими атрибутами, лежащими в компетенции федерального правительства, и, конечно, иметь комфортную, безопасную, надежную городскую инфраструктуру.

Заключение

Объективной основой становления международного финансового рынка стали развитие международного разделения труда, интернационализация общественного производства, концентрация и централизация финансового капитала. Ныне международный финансовый рынок - это огромные финансовые центры, которые мобилизуют и перераспределяют во всем мире значительные объемы финансовых ресурсов. В этих центрах осуществляется подавляющее большинство всех международных валютных, депозитных, кредитных и страховых операций.

Для того, чтобы превратиться в развитый международный финансовый центр, способен обслуживать возрастающие мировые потоки капитала между собой и другими международными, региональными и местными финансовыми рынками, центр должен владеть всеми необходимыми элементами поддержки как своих национальных, так и международных операций. Эти элементы включают у себя:

* стойкую финансовую систему и стабильную валюту;

* институты, которые обеспечивают функционирование финансовых рынков;

* гибкую систему финансовых инструментов, которые обеспечили бы кредиторам разнообразие вариантов относительно затрат, риска, прибыли, сроков ликвидности и контроля;

* соответствующую структуру и достаточные правовые гарантии, которые способны вызвать доверие у международных заемщиков и кредиторов;

* человеческий капитал, который свободно владеет специальными финансовыми знаниями, как результат систематического обучения и переподготовки. Ни один международный финансовый центр не сможет контролировать значительный объем международных операций без хорошо проинформированных людей, которые работают на финансовых рынках, и необходимой техники и средств связи (в том числе компьютерных), которые бесперебойно соединяют финансовый центр с другими центрами внутри страны и за границей для осуществления безналичных расчетов и наличных платежей;

* способность направлять иностранный капитал через активные, всеохватывающие и мобильные рынки - комплексные рынки, как долгосрочные, так и краткосрочные, которые предоставляют заемщикам и инвесторам широкие возможность;

* экономическую свободу: финансовый рынок не может существовать без свободы, деятельности, потребление, накопление и инвестирование.