Финансовый кризис: причины, выход, последствия

Размещено на http://www.allbest.ru/

28

Размещено на http://www.allbest.ru/

Контрольная работа

«Финансовый кризис: причины, выход, последствия»

Введение

Мировой финансовый кризис 2008 года - экономический кризис, проявившийся в 2008 году в форме ухудшения основных экономических показателей в большинстве стран. Его непосредственным предшественником был ипотечный кризис в США, первые признаки которого появились в 2006 году в форме снижения числа продаж домов и в начале 2007 года переросли в кризис высокорисковых ипотечных кредитов (subprime). Довольно быстро проблемы с кредитованием ощутили и надежные заёмщики. Постепенно кризис из ипотечного стал трансформироваться в финансовый и стал затрагивать не только США. К началу 2008 года кризис приобрёл мировой характер и постепенно начал проявляться в повсеместном снижении объемов производства, снижении спроса и цен на сырьё, росте безработицы. Данная курсовая работа посвящена рассмотрению мирового финансового кризиса глазами экономистов. Мы изучим их мнение по поводу причин кризиса, последствий. Структурно работу можно разделить на три части. В первой главе мы рассмотрим понятие глобального кризиса, во второй - представим взгляды экономистов на финансовый кризис, в третьей главе рассмотрим финансовый кризис глазами экономистов в России. В заключении подведём итоги и сделаем выводы.

1. Понятие мирового финансового кризиса

Мировой финансовый кризис - кризис, который охватил страны всего мира. Возникновение экономического кризиса было обусловлено следующими факторами:

· перегрев сырьевых рынков (в том числе, рынка нефти и продовольствия);

· перегрев фондового рынка

· перегрев кредитного рынка и явившийся их следствием ипотечный кризис

Рассмотрим основные формы проявления мирового кризиса:

1. убытки и банкротство ипотечных компаний, банков и хедж фондов.

2. снижение уровня жизни населения, в большей степени среднего класса и людей с низким уровнем доходов.

3. Массовые сокращения работников.

4. Повышение цен на товары потребления.

Механизмы распространения кризиса:

· серия банкротств банков, страховых компаний, ипотечных компаниях / колоссальные убытки банков

· невозвраты по кредитам

· кризис ликвидности, который связан с быстрым изъятием средств из рискованных активов и переводом их в менее рискованные сегменты рынка

· рост процентных ставок на рынке межбанковских кредитов.

· Проблемы рефинансирования

· замедление роста почти всех экономик мира.

Основные этапы развития кризиса:

Первый этап кризиса - с июля 2007 до августа 2008 г. - характеризовался развитием американского ипотечного кризиса, списанием огромных средств по закладным банками и первыми банкротствами. Только за это время мировая финансовая система понесла потери в сумме примерно до 800 млрд. долл.

Второй этап - кризис ликвидности - Ипотечный кризис в США (2007) спровоцировал в сентябре 2008 года кризис ликвидности мировых банков: банки прекратили выдачу кредитов, в частности кредитов на покупку автомобилей. Как следствие, объёмы продаж автогигантов начали сокращаться. Три автогиганта Opel, Daimler и Ford сообщили в октябре о сокращении объёмов производства в Германии. Из сферы недвижимости кризис перекинулся на реальную экономику, началась рецессия, спад производства. Спред LIBOR-OIS (показывающий разницу между ставкой LIBOR и фьючерсом на официальную ставку Центробанка - свидетельство доступности денег на межбанковском рынке) в конце сентября 2008 года превысил для долларовых кредитов 200 базисных пунктов, а в начале октября - 250. Клиенты в массовом порядке изымали сбережения со своих счетов. Банкротство Lehman Brothers привело к сомнениям в возможности выплат страховых компаний, страхующих от рисков банкротства кредитуемых (CDS), что привело к кризису самого инструмента CDS и резкому увеличению рисков страхования, вылившийся в кризис доверия между банками и резкий рост ставок кредитования, что особенно сильно сказалось на развивающихся кредитных рынках.

Третий этап - паралич кредита, вытекающий из кризиса ликвидности и недоверия внутри банковской системы. Чем дольше он продолжается, тем больше вреда наносит текущей экономической деятельности, но особенно - будущим капиталовложениям.

2. Мировой финансовый кризис глазами экономистов

2.1 Причины финансового кризиса

мировой кризис прогноз экономический

Существует много мнений по поводу причин мирового кризиса. Экономисты активно высказывают своё мнение по этому вопросу. По мнению директора Института новой экономики Государственного университета управления, академика РАН Сергея Глазьева основными причинами глобального кризиса являются:

· саморазрушение финансовой пирамиды долговых обязательств США;

· виртуализация финансовых операций (деривативы), повлекшая недооценку финансовых рисков и отрыв финансового рынка от реального сектора экономики;

· обесценение значительной части капитала в условиях исчерпания возможностей экономического роста на основе доминирующего технологического уклада и связанного с этим структурного кризиса экономики ведущих стран.

Е. Гайдар считает, что экономика имеет цикличный характер, что «за тучными годами всегда следуют тощие», а благоприятная конъюнктура сменяется неблагоприятной. Кроме того, резкое ускорение роста ВВП на душу населения, начавшееся два века назад, повлекло за собой изменения жизни людей - сократилось число занятых в сельскохозяйственном секторе, выросли продолжительность жизни и уровень доходов. Сейчас мы наблюдаем замедление мирового экономического роста на фоне сильнейшего со времен Великой депрессии кризиса. Нынешняя ситуация, спровоцирована проблемами в секторе субстандартного ипотечного кредитования в США.

По мнению экономиста Олега Григорьева основной и единственной причиной обвального кризиса мировой экономики является - перепроизводство основной мировой валюты - доллара США.

У Игоря Юргенса своё мнение о причинах финансового кризиса:

· Спусковым крючком мирового кризиса стали суррогатные деньги, которые глубоко проникли во все поры финансовой системы.

Речь идет об особом виде ценных бумаг - деривативах. Это так называемые производные финансовые инструменты. Они связаны с обычными ценными бумагами и, по сути, являются виртуальными деньгами. Сегодня их выпущено огромное количество. Приблизительно, эксперты оценивают мировой рынок деривативов в 600 триллионов долларов. Именно деривативы, связанные с американскими ипотечными облигациями, детонировали нынешний мировой финансовый кризис, причины которого, безусловно, более фундаментальные. Игорь Юргенс считает, что «банки США дали гражданам ипотечные кредиты, под них «выпустили» производные бумаги. И виртуальные деньги, которые продавали и перепродавали, стали оборачиваться во всём мире. Заемщики реальные деньги вовремя не вернули - началась цепная реакция». www. Rg.ru/2008/10/27/dengi.html

Экономист Степан Демура считает, что причинами кризиса являются:

· наращивания долговых обязательств последние 20 лет.

«Весь мир доходы будущих периодов уже потратил вчера и сегодня. Технологических прорывов пока нет. Финансовые показатели стали ухудшаться».

По мнению М.Г. Делягина причинами кризиса служат:

· неудачная политика сложившейся финансовой системы.

· низкое качество регулирования,

· дисбаланс между возросшим спросом на кредитные ресурсы и источниками их обеспечения,

· благосостояние распределялось неравномерно, как внутри стран, так и между различными регионами мира.

Многие экономисты единодушны во мнении, что современный финансовый кризис - это прямое следствие кризиса ипотечного кредитования в США (доля данного сектора в экономике страны составляет 1.4%). Частные американские банки выдавали ипотечные кредиты в больших количествах. В категорию собственников ипотечного жилья вошли и те американцы, которые были просто не в состоянии регулярно выплачивать проценты по кредитам. В итоге жилье чуть ли не в массовом порядке переходило в собственность банков, а достаточного количества людей, которые бы хотели покупать это жилье, не находилось. Исход подобного положения дел вполне предсказуем - банкротство банков. Данная ситуация возникла из-за того, что фондовый рынок оккупировали игроки-спекулянты, которые занимались куплей-продажей высокодоходных, но при этом высокорискованных инструментов, создавая финансовые пирамиды. В итоге финансовая система США дала сбой - миллиарды и триллионы долларов, которые были задействованы в финансовых операциях повышенного риска, оказались неликвидны. Инвестиционные компании и банки терпят убытки и банкротятся, ухудшая ситуацию и на мировом финансовом рынке. Ведь американская экономика имеет огромное влияние на экономику многих стран мира - филиалы американских корпораций открыты почти во всех странах, американский доллар, ценные бумаги США традиционно выступают в качестве финансового гаранта для других стран, которые с их помощью защищаются от различного рода рисков.

2.2 Способы сохранения денег во время кризиса

Чтобы сохранить свои сбережения или продолжать работу по инвестированию необходимо искать новые инвестиционные инструменты. Многие экономисты советуют вкладывать деньги в зарубежную недвижимость. При разумном подходе такие инвестиции позволят не только не потерять, но и приумножить накопления. Рынок зарубежной недвижимости позволяет:

Ш делать как краткосрочные, так и долгосрочные инвестиции. Можно вложить средства, чтобы сберечь их от кризиса, или инвестировать в ослабленный рынок, чтобы через несколько лет, когда цены вырастут, приумножить свой капитал;

Ш вкладывать как небольшие суммы, так и сотни миллионов евро;

Ш обезопасить свои деньги от политической нестабильности;

Ш инвестировать в «реальную» собственность. Недвижимость никогда не обесценится полностью, не исчезнет, ее всегда можно продать или оставить наследникам;

Ш выходить на рынок не продавца, но покупателя. Из-за падения внутренних рынков, многие продавцы готовы идти на очень хорошие для покупателя условия.

С каждым месяцем интерес к зарубежной недвижимости только растет, это показывает рост числа посетителей тематических Интернет-ресурсов, появление новых печатных изданий и приложений, а также открытие новых выставок, посвященных недвижимости за рубежом. В свою очередь, растет и число предложений зарубежных объектов: все больше и больше застройщиков, риэлторов и собственников недвижимости выходит на российский потребительский рынок, двигается навстречу растущему спросу. Чтобы пережить финансовый кризис с минимальными потерями, экономисты советуют Журнал «Эксперт», №1/2009г. «Как сохранить деньги во время кризиса»:

1. Перевести свои вклады из мелких банков в крупные государственные, защищенные государственными гарантиями.

2. Урезать расходы на товары не первой необходимости.

3. Создать собственный «стабилизационный» фонд для непредвиденных расходов, пополняя его по мере возможности. В трудную минуту «копилочные» деньги станут неоценимым подспорьем.

4. Отказаться от неиспользуемых услуг, за которые идет ежемесячная оплата (например, пакет ночных кабельных каналов и т.д. - вроде и недорого, но в условиях кризиса важна любая экономия).

5. Не одалживать деньги, особенно под проценты.

6. Ежемесячно откладывать часть средств «на пенсию».

7. Изучить налоговую «матчасть» - может оказаться, что вам должны возмещать какие-либо налоги (например, при расходах на обучение), но не делают этого, а вы и не в курсе.

8. Договориться с банком об отсрочке кредита и с выгодой воспользоваться свободными денежными средствами. Ведь известно, что инвестиции во время кризиса или сразу после него - одни из самых выгодных. Правда, угадать, во что вкладывать деньги сейчас, чтобы получить прибыль потом, сложно.

Эксперты считают, что самый надежный путь - диверсификация свободных средств. Диверсификация активов важна как никогда. Известный экономист Михаил Хазин считает, в условиях острого кризиса вопрос, как сохранить свои сбережения, достаточно сложный. Но с учетом быстрой девальвации рубля на ближайший месяц нужно вложиться в доллар или евро. «Но проблема в том, что уже никто не понимает, когда именно начнется обвал этих валют. Теоретически это может произойти, а может, и нет. Конечно, можно вложиться в разные инструменты и добиться таким образом диверсификации рисков. Мне понятно только одно - в ближайшие два месяца держать свои сбережения в рублях не стоит». www. Rusk.ru Аналитик «Лиги финансовых экспертов» Наталья Руденко предлагает два варианта «антикризисного» инвестиционного плана - консервативный и рисковый. Осторожным инвесторам она советует хранить 80% капитала на депозитах в крупных банках и 20% - в золоте. Те, кто готов рискнуть и заработать на кризисе, могут для стабилизации портфеля оставить 40-50% на банковских депозитах, 20% - в золоте, а оставшиеся 30-40% распределить на вклады в крупных кредитных союзах и сертификаты ПИФов (когда рынок достигнет «дна»).

Независимый финансовый консультант Сергей Ждан уверен, что при любой финансовой «непогоде» менять свою инвестиционную стратегию не стоит. «Проведем аналогию с медициной. Прежде чем назначить курс лечения, доктор проводит диагностику организма больного. При этом, заметьте, он анализирует состав крови, а не воды из-под крана, воздуха или звукоизоляции стен в квартире, хотя никто не отрицает влияния этих внешних факторов на здоровье», - считает Ждан. В нашем случае внутренних факторов три: горизонт инвестирования, финансовое состояние, терпимость к рискам. «Исходя из своей стратегии, я держу часть денег на универсальных депозитах в банках, часть - в кредитных союзах. Ничего не добавляю в инвестиционные фонды, но и не забираю уже вложенное. Продолжаю оплачивать страховки и делать взносы в пенсионные фонды. Недвижимость не продаю и не покупаю (продавать - поздно, покупать - рано), золото и валюту не покупаю (это для спекулянтов)», - делится собственным опытом консультант.

Директор Института экономики РАН Руслан Гринберг также полагает, что свои сбережения надо диверсифицировать. «Конечно, я думаю, доллар будет укрепляться. И это, в принципе, нормальное явление. Я бы сказал, что в этом смысле у доллара еще есть потенциал. И все же есть смысл диверсифицировать свои сбережения. То есть хранить деньги как в евро, так и в долларах и рублях».

Что касается вложений в недвижимость Руслан Гринберг считает, что, следует иметь в виду: в краткосрочной перспективе недвижимость будет падать в цене, а в среднесрочной и долгосрочной, наоборот, резко расти. Потому что в последние месяцы строительство резко сократилось www. Expertmoney.ru. «Так что, если вам не потребуются деньги, скажем, через год, то вы вполне можете вложиться в недвижимость». В отношении металлических вкладов и скупки золота Директор Института экономики РАН категорический противник такой стратегии. Потому что, по его словам, когда начнется оживление экономики золото резко упадет в цене. То есть речь идет о том, что на рынке драгоценных металлов традиционно высок удельный вес спекулятивного капитала, который то приходит, то уходит. «В отличие от разного рода экзотических экономистов, я не думаю, что деньги снова станут товарными, и мировая финансовая система вернется к «золотому стандарту». Так что вклады в золото ничего не гарантируют» - полагает Гринберг www. Inosmi.ru.

Многие экономисты полагают, что в условиях нестабильной ситуации защитить свои сбережения надёжнее всего, вкладывая деньги в банк. Все остальные, более рискованные методы - вложения в акции, ПИФы, валюту не настолько надёжны. Рискованные вложения принесли своим владельцам в 2008 году одни убытки: ПИФы обесценились в полтора-два раза, рынок акций пережил обвал. Хранить деньги дома тоже опасно, учитывая темпы роста инфляции. Банковский вклад сегодня - наименее рискованный способ вложения средств. Он защищен государственной системой страхования вкладов. Необходимо очень ответственно подходить к выбору банка.

· Необходимо обратить пристальное внимание, - это надежность кредитной организации.

· Изучить рейтинги банка, узнать входит ли он в систему страхования вкладов, возможно, изучить финансовую отчетность банка.

Наиболее устойчивы сегодня крупные банки с государственным участием и дочки крупных стабильных европейских финансовых организаций. Первые - имея государственную поддержку, вторые - так как являются столпом мировой финансовой системы, с самыми высоким рейтингами надежности, подтвержденными вековой репутацией. Их клиентская база исчисляется миллионами клиентов в разных странах, а финансовая устойчивость - основа их стратегии. Кроме того, как правило, эти банки очень консервативны, и потому менее подвержены разного рода кризисным явлениям и катаклизмам.

Кризис - это не просто тяжелое время, но еще и возможность заработать. Некоторые наиболее успешные инвесторы сделали свои состояния, покупая, когда все продают. Ведь в условиях кризиса все активы переоцениваются вниз. Поэтому выиграть могут люди, потенциально заинтересованные в покупке активов по ценам «панической» распродажи.

Из-за больших задолженностей по ипотеке многие банки взыскивают объект залога, то есть квартиру, и выставляют на продажу. Они хотят получить деньги быстро. И из-за того, что таких предложений становится все больше, цены падают. Поэтому можно купить недвижимость с большим дисконтом.

Мнения экономистов о том, как сохранить деньги во время кризиса разошлись. Одни считают нужно вложить их в недвижимость, золото, другие - вложить деньги в банк, третьи - предлагают заработать на кризисе. Нельзя определённо сказать какую тактику следует применять, каждый человек и каждая компания должны разработать свою стратегию выхода из кризиса с наименьшими потерями.

2.3 Прогнозы экономистов

У экономистов разные прогнозы по поводу развития мирового финансового кризиса. Оптимисты говорили, что спад кризиса ожидается уже в конце 2009 года, пессимисты уверяли, что кризис продлится как минимум три года.

Глава Международного валютного фонда (МВФ) Доминик Стросс-Кан считает, что в ближайшие два-три года высоких показателей роста мировой экономики ждать не стоит. Наиболее серьезное сокращение ожидается в США и развитых странах Европы. Развивающиеся же страны, в первую очередь Китай, Индия и Бразилия, сохранят экономический рост, хотя он окажется гораздо слабее, чем ожидалось.

Эксперты отмечают, что экономическое оживление и выход из международного кризиса в развивающихся странах, включая Россию, может начаться раньше. Российские аналитики предрекают замедление экономического роста с 6,8% в 2008 году до 4% в 2009 году www.unionivest.ru. Резкое замедление притока капитала ударит по доступности кредитов, а сокращение нефтяных котировок сократит доходы страны. Однако резкой посадки экономики удастся избежать, так как власти снизили зависимость банковского сектора от внешнего финансирования. Кроме того, за исключением нефтяного сектора, российская экономика в небольшой степени уязвима перед снижением мировой торговли.

Стремление к постоянному улучшению должно стать основным принципом для казахстанских компаний. Сегодня уровень осведомленности в отношении инструментов оценки, усовершенствования и бенчмаркинга в Казахстане достаточно низкий. В отличие от компаний из США, казахстанский бизнес должен взять за основу структурные изменения. Именно они, а также такие программы, как «6 сигма» и «бережливое производство», должны стать образом жизни для местных компаний, руководство которых должно вовлекать людей в производственный процесс.

3. Финансовый кризис в Казахстане глазами экономистов

Причины кризиса в Казахстане:

· Интегрированность экономики Казахстана с мировой экономикой.

· Сырьевая ориентированность экономики, вследствие чего высокая зависимость от мировых цен на добываемое в стране сырьё.

· Избыток свободных денежных средств и отсутствие достаточных возможностей для их инвестирования, в частности из-за неразвитости фондового рынка в стране, и как следствие спекулятивные настроения на рынке недвижимости, что привело к высокому росту цен на данном рынке и его перегреву в конечном итоге.

· Агрессивная кредитная политика большинства коммерческих банков, что стало причиной высокого внешнего долга страны за довольно короткий промежуток времени.

· Несвоевременные и неэффективные антикризисные меры правительства страны.

Смена лидеров глобальной экономики, возможность новой волны кризиса, состояние и риски финансовой системы Казахстана - все эти темы обсуждались в ходе VI международной конференции по риск-менеджменту, которую традиционно провела в апреле 2010 года страховая компания «Евразия». Участники мероприятия высказали ряд мнений, оценок, интересных прогнозов, которые не вполне укладываются в рамки тривиального взгляда на причины и последствия мирового кризиса.

Тон выступлениям задал президент фонда «Институт экономического анализа» Андрей Илларионов. Уже в самом начале своего доклада он сделал неожиданное заявление. Потрясения глобальной экономики 2008-2009 годов, по его мнению, называть мировым финансовым кризисом ошибочно. На самом деле речь идет не о кризисе в единственном числе, а о целом ряде кризисов: финансовом, промышленном, экономическом и геополитическом. При этом потрясения носили не планетарный, а национальный характер, и главной их причиной стала неправильная политика конкретных государств.

В качестве доказательства экс-советник Владимира Путина привел множество статистических данных по разным странам, которые наглядно подтверждали его тезис о том, что в тех государствах, которые «менее активно проводили экспансионистскую бюджетную политику и тратили международные резервы своих стран для поддержки курса валют, банковской системы и реального сектора, падение ВВП было меньше. Им первыми удалось выйти на траекторию экономического роста или вообще избежать спада, в отличие от тех стран, которые активно проводили политику фискального стимулирования».

Если приложить к нашим реалиям это утверждение г-на Илларионова, то получается, что без миллиардных денежных вливаний со стороны государства рост ВВП Казахстана за 2009 год мог бы быть намного больше официального показателя в 1,2%.

Вторым, не менее неожиданным, стало заявление о том, что Соединенные Штаты теперь не являются лидером мировой экономики. «Главным мировым мотором экономического роста стал Китай, а не США, что четко проявилось уже в 2007 году, когда темпы прироста китайского ВВП по паритету покупательной способности опередили прирост ВВП США. Причем в 2009 году прирост ВВП КНР опередил прирост американской экономики не только по паритету покупательной способности, но и по обменным курсам», - отметил г-н Илларионов.

К такому выводу он пришел, проанализировав статистику по промышленному росту различных стран мира. Она свидетельствует, что кризис индустриального производства начался и закончился во многих развитых государствах раньше, чем в США. Кроме того, этот кризис не был вызван финансовыми потрясениями на американском рынке, а возник в силу процессов, происходивших в экономике Китая. «Теперь в последовательности входа и выхода из кризиса и в динамике цен энергоносителей ключевую роль стала играть китайская, а не американская экономика, несмотря на то, что по ее объемам в долларовом выражении КНР еще отстает от Соединенных Штатов».

Все это, по словам российского экономиста, опровергает «традиционное восприятие последовательности кризиса», согласно которому кредитный кризис в США сначала перешел в промышленный, потом в фондовый, затем вызвал падение цен на нефть. Вслед за этим он стал причиной оттока капитала с развивающихся рынков, перерос в фондовый кризис и обусловил потрясения в бюджетно-финансовой сфере этих стран, в конечном счете, вызвав падение промышленного производства.

Фактическая последовательность кризиса, по его мнению, была другой. «Началось все с промышленного кризиса в ряде развитых стран, а не в США, затем произошли фондовые потрясения во всем мире, далее начался индустриальный кризис в Соединенных Штатах и в ряде других развитых стран, за которым последовало замедление роста в Китае. И только после этого произошло падение мировых цен на энергоносители и отток капитала с развивающихся рынков и, в конце концов, последовал кредитный кризис в США».

Также г-н Илларионов считает неверным и «традиционное восприятие последовательности выхода из кризиса», согласно которому вначале должно быть восстановление кредитного рынка США, после чего должен произойти промышленный рост в американской экономике, затем последовать восстановление цен на энергоносители и фондового рынка и только после этого произойти рост промышленности в развитых странах.

Эксперт уверен, что на самом деле эта последовательность выглядит по-другому. «Вначале произошло восстановление промышленного роста в Китае, затем последовало восстановление цен на энергоносители и мирового фондового рынка, после чего начался промышленный рост в США, тогда как восстановления американского кредитного рынка еще нет».

Исходя из всего этого, г-н Илларионов сформулировал четыре главных урока кризиса 2007-2009 годов. Они заключаются в следующем. «Во-первых, это был не кризис, а кризисы. Во-вторых, это был не мировой кризис, а национальные кризисы. В-третьих, природа этих кризисов - фискальное стимулирование. И в-четвертых, причина кризисов не в экспорте «инфекции» из США, а в интервенционизме национальных властей», - заключил он.

Новые болевые точки

Другим интересным выступлением стал доклад директора Группы оценки рисков Досыма Сатпаева, который дал краткий анализ ситуации и политических тенденций в Казахстане. Эксперт начал с заявления о том, что кризис позволил «обозначить болевые точки казахстанской экономики». И все же, если речь идет о политическом развитии страны, «кризис не только не повлиял на долгосрочные тренды, но и ускорил их развитие, породив новые точки напряжения».

Одна из них - нарушение внутриэлитного баланса, которое, по словам г-на Сатпаева, оказывает негативное влияние на поддержание политической стабильности и экономическое развитие страны. «Это разрушает один из наших старых мифов, что в Казахстане всегда в приоритете была экономика, а не политика, поскольку с самого начала экономика Казахстана выстраивалась под конкретную политическую конструкцию, а не наоборот».

Особенностью 2009 года политолог назвал тот факт, что руководство страны сделало ставку на принцип «контролируемой напряженности», который состоит в первую очередь в использовании радикальных мер воздействия на экономических и политических игроков в условиях ужесточения государственного контроля над всеми сферами общества.

Однако и здесь не обошлось без местной специфики. «Несмотря на то, что эта тенденция формально вела к перераспределению в пользу государства, фактически она дала отдельным околовластным группам давления дополнительную возможность перекраивать экономическое и политическое пространство только под себя. Именно поэтому крайне важно говорить не столько о новых возможностях Казахстана, сколько о тех ограничениях, которые мешают реализовать эти возможности», - пояснил он.

В качестве этих ограничений г-н Сатпаев назвал ряд политических трендов. Во-первых, это опережающая институционализация, которая проходит на фоне отсутствия базовых институтов, необходимых для социального воспроизводства и включения людей в политику, обеспечивая тем самым качество государственного управления. В Казахстане, по его мнению, таких институтов нет. «Они, скорее всего, являются учреждениями с конкретными вывесками, но не эффективными инструментами функционирования политической системы. То есть наша система институтов не совпадает с системой учреждений. Например, есть партии, но нет партийной системы, есть парламент, но нет самостоятельной представительной ветви власти, есть суды, но нет правового государства, есть бизнес, но нет эффективного механизма защиты собственности».

В то же время, доминирующую роль в политике играют неформальные группы давления, и проблема заключается в том, что такое положение вещей находит зеркальное отражение в экономике и в сфере реализации экономической политики.

Последствием опережающей институционализации, которая, по словам г-на Сатпаева, несет в себе большой разрушительный эффект, является деформация исполнительной вертикали, «когда усиление одного элемента политической системы, а в нашем случае президентской власти, не гарантирует эффективность всей системы в целом» и приводит к «размыванию ответственности».

Еще один тренд, который отметил эксперт, - нарушение баланса внутри элиты, от которого зависит политическая стабильность в Казахстане. В качестве ключевых факторов ее обеспечения он выделил «расстановку сил между группами давления в системе сдержек и противовесов и способность президента держать власть под контролем, выполняя роль арбитра».

Одним из главных последствий финансово-экономического кризиса политолог назвал «изменение конфигурации сил внутри казахстанской элиты и активизацию нового передела собственности, который возобновляется после каждого внутриэлитного конфликта».

Говоря о социальных рисках, г-н Сатпаев отметил рост протестных групп и акций протеста с конкретными, не только экономическими, но и политическими требованиями. На этом фоне власть, применяя контрмеры, одновременно продолжает сохранять статус-кво, что «сильно бьет по политической стабильности и негативно сказывается на экономическом развитии страны».

Сытый голодного не разумеет

Не менее острую проблему поднял в своем докладе председатель правления компании «Евразийский капитал» Диас Сарсенов. Свое выступление он посвятил трудностям, которые испытывают пенсионные фонды из-за дефолтов корпоративных эмитентов по своим обязательствам. Среди таких эмитентов г-н Сарсенов выделил БТА, «Альянс Банк», «Астана-Финанс» и «Досжан Темир Жолы».

Финансист также обратил внимание на то, что в ряды «дефолтников», помимо крупных, попали и средние компании, которые в качестве решения проблемы долгов перед НПФ также предлагают реструктуризировать выплаты по своим облигациям. Однако «реструктуризация за пределами финансового сектора является крайне сложным процессом, поскольку, в отличие от банков, эмитентам реального сектора необходимо добиться согласия не двух третей держателей их долга, а стопроцентного одобрения», - отметил он.

И это притом, что трудности с реструктуризацией долгов внутри Казахстана испытывают не только предприятия реального сектора, но и некоторые фининституты. В качестве примера г-н Сарсенов привел компанию «Астана-Финанс», которая согласовала параметры реструктуризации с внешними кредиторами, но так и не смогла договориться с НПФ.

Не менее серьезной проблемой, с которой могут столкнуться эмитенты, намеренные провести реструктуризацию своих долгов перед пенсионными фондами, может стать недовольство со стороны вкладчиков, как это уже было в Чили (опыт этой страны, кстати, лег в основу создания казахстанской накопительной пенсионной системы).

Председатель совета Ассоциации финансистов Казахстана Серик Аханов поднял еще один актуальный вопрос, но теперь уже касающийся банковского сектора. Речь идет об избыточной ликвидности, которую накопили БВУ. По оценкам Нацбанка она достигла $12 млрд, и это в то время, когда экономика республики испытывает дефицит финансирования. Г-н Аханов попытался ответить на вопрос: почему в условиях дефицита банки не готовы кредитовать экономических субъектов. Он обратил внимание на то, что имеющаяся у БВУ сверхликвидность «носит краткосрочный, 6-9-месячный, характер, в то время как для кредитования нужны более «длинные» деньги». Помочь решить эту проблему, по его мнению, может программа «Дорожная карта бизнеса - 2020», предусматривающая субсидирование процентных ставок и частичное гарантирование кредитов государством.

Председатель правления «HSBC Казахстан» Саймен Мюнтер охарактеризовал состояние отечественного банковского сектора с помощью аллегории, продемонстрировав под смех зала слайд, изображающий льва с синяком под глазом. «Кризис серьезно потрепал банки, но хорошо, что они остались живы», - прокомментировал этот образ финансист. Главной проблемой БВУ г-н Мюнтер назвал риск ухудшения качества банковских активов, сравнив проблему «плохих» кредитов с раком, который продолжает расти. В качестве позитива он отметил, что золотовалютные резервы Казахстана находятся «на рекордном уровне, а страна имеет положительный текущий счет платежного баланса», что создает предпосылки «для более быстрой ревальвации нацвалюты».

Вместе с тем г-н Мюнтер обратил внимание на то, что «при наложении графиков с ценами на нефть и динамикой пар тенге / доллар и рубль / доллар вызывает удивление то, что рубль укрепляется в момент роста цен на нефть, но этого не происходит с тенге». При этом он уверен, что более быстрое укрепление тенге было бы выгодно той части финансового сектора и реальной экономики, которая понесла потери в результате прошлогодней девальвации, поскольку «в случае укрепления тенге начался бы процесс компенсации убытков».

Кто уронил тенге

В перерывах между выступлениями проходили круглые столы, где в рамках дискуссии участники пытались дать ответы на наиболее злободневные вопросы. В ходе первого такого обсуждения Андрей Илларионов, отметив хорошие перспективы китайской экономики, обрушился с резкой критикой на Россию, а точнее, на ее экономическую политику. «Правительство не разобралось в происходящем и приняло антикризисный пакет в июне 2009 года, когда в этом не было острой необходимости, и к тому же заложило в нем ряд ошибочных мер, что в конечном итоге способствовало умерщвлению курицы, несущей золотые яйца, и прекращению неоцененного в должной степени промышленного роста», - заявил он.

На этом фоне комплиментом стала высокая оценка, которую экономист дал одномоментной девальвации тенге, проведенной в Казахстане в феврале прошлого года. По его мнению, несмотря на то, что девальвация сократила внутренний спрос, она сделала выгодной торговлю Казахстана на внешних рынках.

Согласился с г-ном Илларионовым и другой участник дискуссии, экс-вице-президент рейтингового агентства Moody's Джонатан Шиффер, который заявил, что ввиду постепенного ослабления российской валюты решение о девальвации тенге было предрешено. «Из-за девальвации российского рубля у Казахстана практически не было выбора, и удержание курса тенге было бы связано со слишком большими издержками для экономики», - аргументировал он свою позицию.

При этом г-н Шиффер задал участникам дискуссии неожиданный вопрос: может ли Казахстан столкнуться с новым кризисом. Ответить на него попытался председатель правления СК «Евразия» Борис Уманов. По его мнению, в будущем кризисы неизбежны из-за циклической природы рыночной экономики, но большую роль будет играть уровень цен на нефть и способность финансистов извлечь уроки из кризиса. «Если цена на нефть не станет подниматься выше 50-60 долларов за баррель, будущий кризис, как ни парадоксально, можно будет пережить намного легче. Вторым ключевым фактором остается увеличение внутреннего спроса, который в стране недостаточен, и необходимо, чтобы он исходил не только из Астаны и Алматы», - заявил страховщик.

Виновные и «жертвы»

Не менее интригующим оказался заключительный круглый стол, участники которого высказали свои предположения относительно перспектив развития мировой финансовой системы и возможности новой волны кризиса.

Тон дискуссии задал российский журналист Игорь Витель. «Сначала аналитики говорили, что кризиса не будет, потом что постсоветское пространство останется тихой гаванью, потом, когда он начался, бросились в панику. И вот теперь говорят, что кризис, наконец, миновал. Так, где мы находимся?» - обратился он к аудитории.

Отвечая на этот вопрос, президент «Фонда посткризисного развития» Екатерина Шипова отметила, что те глобальные диспропорции, которые привели к кризису, так и не устранены. «Несмотря на то, что страны G-20 разработали ряд мер по изменению мировой финансовой системы, дальше - все: точка. То, что было разработано, еще не было реализовано на уровне отдельных стран и компаний, и особенно на уровне транснациональных корпораций», - пояснила она свою позицию.

В свою очередь, г-н Витель, согласившись с ее мнением, «поблагодарил» государственных пиарщиков за их работу по созданию у обычных людей ощущения того, что кризис закончился, «тогда, как правительства просто заткнули финансовые дыры и продолжают плыть по течению».

Были высказаны и другие точки зрения. В частности, из зала прозвучал тезис, что национальные власти, столкнувшись с кризисом, приняли ряд мер, которые усиливают влияние государства на экономику. В частности, в некоторых странах национализированы крупнейшие банки, ужесточены требования финансовых регуляторов к участникам рынков, вводятся новые налоги для фининститутов, увеличиваются государственные инвестиции. Это говорит о том, что экономическая политика ряда правительств отходит от принципов неолиберализма и возвращается к рецептам кейнсианства, которое поддерживает активное вмешательство государства в экономику для стимулирования роста, ограничивая в этом роль частного сектора.

В противовес этому мнению руководитель белорусского научно-исследовательского центра «Мизеса» Ярослав Романчук заявил, что версия о докризисном господстве либерализма в экономической политике является большим мифом. «Если в США 46% ВВП перераспределяется с помощью бюджета, в Британии эта цифра составляет 52%, а в среднем по Европейскому союзу - более 50%, то это никакой не либерализм, а социализм», - парировал он.

Ситуация, по мнению г-на Романчука, напротив, требует того, чтобы к власти «по возможности мирным путем» пришли «новые Тэтчер, Рейган и Горбачев для сокращения государственного участия в экономике».

Главными лицами, виновными в кризисе, эксперт назвал, во-первых, теоретиков - экс-главу ФРС Алана Гринспена и нобелевского лауреата по экономике Джозефа Стиглица, которые призывали активно проводить политику «массового кредита» и бюджетного стимулирования. Во-вторых, политиков, которые прислушивались к их советам. В-третьих, центральные банки, которые занимались накачкой экономики деньгами, и в гораздо меньшей степени - банкиров, которые этим пользовались. «Финансовые игроки только реагируют на те стимулы, которые есть в стране. А действия Гринспена на самом деле создали предпосылки для морального вреда, когда финансисты делали все что угодно, будучи уверенными в том, что что бы ни было, им не дадут обанкротиться. Это было одной из фундаментальных ошибок Гринспена и ФРС в целом», - уверен г-н Романчук.

Весьма примечательно, что экономист сравнил жилищную программу Джорджа Буша-младшего с жилищной програмой Никиты Хрущева с его установкой «обеспечить жильем каждого гражданина». И в том и в другом случае это было решение «каких-то политиков».

Главными пострадавшими, как это ни странно прозвучало, г-н Романчук назвал транснациональные корпорации, а также малый и средний бизнес, поскольку, «если бы американское правительство не стало спасать финансовых гигантов - страховщика AIG и ипотечные компании Fannie Mae и FreddyMac, их место заняли бы многие малые и средние компании».

Валютная угроза

В конце дискуссии, отвечая на вопрос, чего следует ожидать дальше, г-н Шиффер неожиданно заявил, что следующим потрясением станет валютный кризис. «Одна из основных проблем на сегодня - это валюты, в частности доллар и евро. Доллар - потому что сейчас печатается огромное количество этой валюты, на которую США покупают свои облигации. Это бомба замедленного действия с точки зрения доверия к доллару», - пояснил он свою позицию. Американская валюта уже не может дать гарантию сохранности сбережений, поэтому многие устремились вкладывать в евро. Однако Европейский союз также испытывает кризис, который оказывает влияние на курс евро, в то время как единая европейская валюта «никогда не была сильной валютой европейских стран, а была сильна лишь как альтернатива доллару».

В результате мир, по мнению аналитика, оказался на пороге нового - теперь уже валютного - кризиса. «Валютный кризис станет следующим потрясением, который не будет носить краткосрочный характер из-за роста бюджетных дефицитов и госдолгов. И на это необходимо обратить пристальное внимание», - призвал участников дискуссии экс-вице-президент Moody's. Позитивных изменений в решении этих проблем нет, а само их решение не может быть одномоментным. «И такое положение привносит нестабильность на валютный рынок и подрывает доверие к доллару и евро».

Что делать в этой ситуации инвесторам и населению? Эксперты сошлись во мнении, что «тихой гаванью» временно может стать золото. Однако, предупреждают они, золото, как и любой другой актив, «не может расти в цене бесконечно». Вместе с тем участники дискуссии выступили против искусственного создания новой единой мировой валюты, поскольку такой шаг может сделать «только хуже».

Заключение

Весь мир сейчас буквально лихорадит от слова «кризис». Его называют банковским кризисом, финансовым кризисом, экономическим кризисом 2008, мировым кризисом. СМИ выплескивает все более и более негативную информацию, с каждым днем прогнозы аналитиков становятся все более устрашающими. Сегодня слова «финансовый кризис» на устах не только у владельцев компаний, топ-менеджеров, но и у простых рабочих.

У экономистов разные мнения, прогнозы, советы по преодолению кризиса. Изучив мнения различных специалистов и экспертов мы можем сделать вывод о том, что рычагом финансового кризиса послужил ипотечный кризис в США, он продлиться не менее 2-3 лет, основной удар приходиться на весну-лето 2009 года. Кризис характеризуется значительным падением заработной платы рабочих, массовым сокращением, проблемами трудоустройства, невостребованностью дипломированных специалистов.

Всякий кризис имеет положительную сторону в том смысле, что люди стремятся понять случившееся, изменить что-то в лучшую сторону, получить урок и набраться мудрости.

Как компания должна реагировать на кризис? Должна ли она использовать традиционные методы плавного, постепенного усовершенствования и сокращения расходов по всем направлениям? Ответ очевиден. Многочисленные исследования, проведенные за последнее десятилетие, показали, что краткосрочные меры и политика «затягивания поясов» не оправдывают себя в долгосрочной перспективе. Ключом к успеху являются стратегические и структурные программы снижения затрат, дающие неоспоримое преимущество перед конкурентами. Именно от подобных программ зависит выживание компании. Уже видны позитивные сдвиги и переломный момент близок, но мы должны извлечь уроки из этого кризиса, чтобы правильно управлять бизнесом в будущем. Спады случаются раз в несколько лет, поэтому мы всегда должны быть готовы к следующему. Кроме того, сейчас самое время обратить внимание на повышение конкурентоспособности казахстанских компаний.

По мнению Даррелла Хэдэвея, управляющего партнера «Делойт», в Казахстане необходимы постоянные усовершенствования и регулярные трансформационные изменения. Бенчмаркинг (метод эталонного сравнения, ориентация на успешные компании), высокая производительность и новаторство являются частью любого бизнеса в развитых странах. Казахстан мог бы воспользоваться сегодняшним экономическим спадом для проведения крупных реформ и реализации программ повышения эффективности производства и рационализаторства.

Список литературы

1. Долженкова Л.Д. «Кризисы и реформа», М., 2004

2. Журнал «Эксперт», №1/2009 г. «Как сохранить деньги во время кризиса».

3. www. Rian.ru/trend

4. www. Rg.ru/2008/10/27/dengi.html

5. www. Regnum.ru/news

6. www. Wikipedia.ru

7. www. Expertmoney.ru

8. www.vopreco.ru

9. www. Ecsocman.ru

10. www. Mkmexpo.ru

11. www. Inosmi.ru

12. www.investkz.com

13. Международный деловой журнал KAZAKHSTAN №2, 2010 год

Размещено на Allbest.ru