Межбанковский кредитный рынок в условиях глобализации мировой экономики

Существует три основные категории потребителей услуг, предоставляемых банками-корреспондентами, а именно¹:

Банки, передающие ведение дел по бэк-офису более крупным банкам- корреспондентам. В последнее время наблюдалась тенденция к росту числа потребителей таких услуг. Эта тенденция рассматривается как часть более общего тренда, наблюдающегося в современном мировом банковском секторе. Суть его заключается в том, что крупнейшие банки, делавшие значительные инвестиции в новые банковские технологии, добились существенного снижения процессинговых и транзакционных издержек при повышении качества и скорости проведения операций. В результате более мелким банкам стало выгоднее передавать им ведение своего бэк-офиса, при этом сами они стали выступать в роли «торговых точек» крупнейших банков.

Вторая категория включает банки, которые сталкиваются с регулирующими барьерами при осуществлении своей деятельности. На мировом рынке это наблюдается в случаях, когда национальные правительства запрещают или ограничивают доступ иностранных финансово-кредитных организаций на национальный рынок банковских услуг. В этом случае банки используют банки- корреспонденты в данных странах для обслуживания своих клиентов.

В третью категорию входят банки - активные участники межбанковского рынка, пополняющие свою депозитную базу. Так как рынок межбанковских кредитов - гораздо менее стабильный источник средств, чем межбанковские депозиты, банки стремятся уменьшить свои риски, обращаясь за средствами к банкам-корреспондентам.

«Поставщиками» корреспондентских услуг на международной арене обычно являются банки с развитой филиальной сетью. В связи с проникновением иностранных банков на национальные рынки местные банки предпочитают устанавливать корреспондентские отношения напрямую с ними, минуя крупные национальные банки-посредники.

Выбор банка для сотрудничества определяется характером его деятельности, кругом совершаемых банковских операций и оказываемых услуг. Большое значение придаётся и тому факту, входит ли банк в международные и межрегиональные расчётные и клиринговые банковские системы. При заключении договора на установление корреспондентских отношений часто предусматривается возможность предоставления банком-корреспондентом работы по корреспондентскому счёту в режиме овердрафта (списание средств сверх остатка на счёте, в результате чего образуется дебетовое сальдо). Необходимо отметить, что овердрафт предоставляется только высоконадёжным банкам с безупречной репутацией и достаточно продолжительной кредитной историей. Сумма овердрафта зависит от ежедневного остатка средств на корреспондентском счёте, срока документооборота, объёма среднемесячных оборотов по счёту, опыта сотрудничества с банком. Достаточно часто коммерческие банки используют корреспондентские счета для блокировки средств на определённый срок как межбанковский кредит.'

Рыночный элемент в корреспондентских отношениях проявляется в свободе выбора банка, с которым данный банк желает установить корреспондентские отношения. Выбор зависит от множества факторов, в числе которых - репутация и продолжительность присутствия на рынке потенциального партнёра, его национальная принадлежность, потребности корпоративных клиентов банка, условия открытия и ведения корреспондентских счетов, возможность использовать овердрафт, его срок, лимит, процентная ставка.

Итак, при работе на международном межбанковском кредитном рынке банки крайне заинтересованы в установлении корреспондентских отношений, что в итоге означает тесных деловых связей и долгосрочного сотрудничества, с банками-партнёрами. Наличие корреспондентских отношений обеспечивает большую стабильность для банка, поскольку является страховкой на случай необходимости срочного привлечения ресурсов. Кроме того, установление корреспондентских отношений с крупным первоклассным банком способствует росту деловой репутации его партнёра и облегчает для последнего доступ на рынок.

Одним из важнейших условий при осуществлении межбанковских кредитных операций является уровень процентной ставки.

Процентная ставка (норма процента) в практическом плане представляет собой отношение годового дохода на ссудный капитал к его абсолютной величине. В принципе, движение процентных ставок определяется нормой прибыли, но на практике уровень ставок стихийно определяется под влиянием спроса и предложения ссудного капитала на рынке. Они, в свою очередь, зависят от многих фундаментальных экономических и иных факторов, в частности, от фазы цикла, темпов инфляции, государственного регулирования экономики, политики центральных банков, уровня ставок по различным инструментам на национальных и международном рынках ссудных капиталов, ограничений на движение капиталов, состояния платёжных балансов стран. В настоящее время процесс формирования процентных ставок значительно усложнился, на него влияет всё большее количество труднообъяснимых и непредсказуемых событий, что существенно затрудняет процесс прогнозирования уровней ставок и снижает уровень достоверности прогнозов.

Общие закономерности (эмпирические) структуры процентных ставок рынка судных капиталов сводятся к следующим¹:

ставки по пассивным операциям банков обычно ниже ставок по активным операциям;

ставки на межбанковском рынке в среднем ниже ставок по кредитным операциям с клиентурой;

ставки по кредитам первоклассным заёмщикам ниже ставок по кредитам менее надёжным должникам;

долгосрочные ставки изменяются более плавно, чем краткосрочные;

ставки по долгосрочным кредитам обычно выше ставок по краткосрочным операциям (хотя может быть и наоборот). Эта надбавка представляет собой компенсацию инвесторам за снижение ликвидности;

- ставки по кредитам с обеспечением ниже ставок по необеспеченным ссудам.

Структура процентных ставок международного рынка ссудных капиталов напоминает структуру ставок любого крупного национального рынка капиталов, хотя общее число составляющих её элементов несколько меньше, нет ставок регулирующих органов.

На мировом рынке ссудных капиталов за базу процентных ставок по кредитам обычно берутся ставки лондонского межбанковского депозитного рынка. Это объясняется прежде всего тем, что этот рынок - один из самых развитых, крупных и доступных.

Как ставка предложения (размещения) денежных средств ЛИБОР обычно на 1/8% выше лондонской межбанковской ставки привлечения средств - ЛИБИД (London interbank bid rate - LIBID)¹. Применяется также средняя между ЛИБОР и ЛИБИД ставка - ЛИМИН (London interbank mean rate - LIMEAN).

По мере расширения международного рынка ссудных капиталов появились аналогичные ЛИБОР ставки: ПИБОР (Париж), СИБОР (Сингапур), НИБОР (Нассау, Нью-Йорк, Норвегия), КИБОР (Кувейт), ЛЮКСИБОР (Люксембург), ЮРИБОР (Европейский союз) и т.п. Уровни этих процентных ставок по каждой валюте (в основном долларам) имеют тенденцию выравниваться благодаря тесной связи между национальными центрами еврорынка.

В России с 1 июня 1998г. фиксируются ставки МИБОР, МИБИД и МИАКР (средняя между ставкой предложения и привлечения средств). С этого момента уровень МИБОР по депозитам на срок от 30 до 90 дней в рублях сократился с 44% на 01.09.1998г. до 19,02% на 14.11.2002г.

Банки - маркет-мейкеры на межбанковском рынке должны объявлять как ставку покупки, так и ставку продажи денежных средств. Такой банк, получая запрос из другого банка (т.е. потенциального контрагента) о своей ставке, не знает, собирается последний продавать или покупать средства. В этих случаях маркет-мейкер может сделать предположение относительно дальнейших действий запрашивающего и предложить ему слегка подкорректированную с учётом этого предположения ставку. В таких случаях банкам, в зависимости от того, кто является контрагентом, иногда удаётся привлечь межбанковские депозиты по ставкам ниже ЛИБОР, таким образом снижая и общие издержки фондирования.

В целом необходимо отметить, что для крупнейших банков на международном межбанковском кредитном рынке разница в процентных ставках по предоставляемым кредитам крайне незначительна даже при имеющихся различиях в кредитных рейтингах указанных банков. Коррективы в процентные ставки могут внести только серьёзные внешние обстоятельства или значительное ухудшение финансового положения самого банка. Так, например, в период с 1995 по 1997г. процентные ставки по 12-месячным долларовым и йеновым депозитам, размещаемым в четырёх японских банках (Токио-Мицубиши бэнк, Фуджи бэнк, Сумитомо бэнк и Санва бэнк) практически не отличались друг от друга¹ (см. график 1 и график 2 Приложения). Различия появились только в конце 1997г. в период финансового кризиса, при этом Токио-Мицубиши бэнк как самый надёжный платил наименьшую ставку. В то же время практически идентичными были ставки по депозитам, уплачиваемым указанными банками и американским Ситибанком² (см. график 3 Приложения). Значительные различия между ними появились только в период азиатского финансового кризиса. Однако к концу 1999г. разница в процентных ставках исчезла, несмотря на то, что разница в кредитных рейтингах указанных банков продолжала сохраняться.

Верно также и обратное. Банк может считаться потенциально рискованным, так как он является новичком на рынке или имеет низкий кредитный рейтинг, это специализированный банк, который обычно не выходит на международный межбанковский рынок, или же в будущем у него вероятно возникновение проблем с ликвидностью. Такие банки могут привлечь необходимые средства только по ставкам, несколько превышающим ЛИБОР, что серьёзно увеличивает их издержки фондирования и делает их ещё менее конкурентоспособными³.

Для банка, работающего на международном межбанковском рынке, чрезвычайно важно как активно привлекать, так и размещать средства, даже когда разрыв в ставках спроса и предложения минимален. Для него важно создать и сохранять имидж надёжного, постоянного и активного участника рынка. Только в этом случае он сможет получить доступ к средствам по «оптовым» ценам межбанковского рынка, в противоположность «розничным», по которым денежные средства предлагаются непостоянным и менее надёжным участникам.¹

Как правило, особенно при средне- и долгосрочном кредитовании, на рынке используются плавающие процентные ставки. Их структура достаточно стандартна и представляет собой сочетание базовой ставки и надбавки (спрэда), величина которой зависит от характера и структуры операции, срока, суммы кредита, ставки привлечения средств кредитующим банком, кредитоспособности заёмщика и ряда других факторов. Использование плавающих процентных ставок позволяет застраховать как кредитора, так и заёмщика от резкого неблагоприятного изменения текущих рыночных ставок.

В периоды кризисов возможно установление "ярусных" депозитных ставок. В частности, такая практика была введена во время мирового финансового кризиса 1974-1975гг., когда разные евробанки должны были выплачивать различные "ярусы" ставок, определяемые в зависимости от решения участников рынка об их кредитоспособности. В то время межбанковские депозитные ставки отражали существование шести и более различных уровней евробанков в зависимости от их классификации².

По мере развития межбанковского кредитного рынка в его операциях начали применяться более сложные виды плавающих процентных ставок. Использование плавающей ставки может сочетаться с установлением максимальных и минимальных их пределов, т.е. определением уровня отклонений, например, от ставок по 90-дневным депозитным сертификатам. Это вызвано необходимостью защитить кредиторов и заёмщиков от значительных изменений базовой ставки по сравнению со среднерыночным уровнем ставок.

В большинстве случаев процентные ставки привязаны к ЛИБОР. Однако за базу могут браться и другие ставки, например, прайм рейт США. Использование других базовых ставок, как правило, связано с необходимостью обеспечить возможность участия в синдицированном кредитовании для более мелких и региональных банков, которые не могут успешно фондироваться на еврорынке, а прибегают к услугам национальных денежных рынков. Надбавки к прайм рейт, как правило, ниже, чем к ЛИБОР, в связи с тем, что, с учётом резервных требований, прайм рейт превышает

Итак, в практической деятельности процентные ставки по межбанковским кредитам и депозитам определяются соотношением спроса и предложения, в основе которых лежит большое количество фундаментальных факторов.

В классическом варианте основой всех процентных ставок международного межбанковского кредитного рынка является ЛИБОР, однако по мере развития других, помимо Лондона, мировых финансовых центров их ставки стали браться за базу в соответствующих регионах. В отдельных случаях в качестве базы процентных ставок используются ставки национальных рынков.

2.2 ОФФШОРНЫЕ БАНКОВСКИЕ ЦЕНТРЫ

Значительная часть международных межбанковских кредитных операций осуществляется в оффшорных банковских центрах - финансовых центрах, где кредитные учреждения проводят операции в основном с нерезидентами в иностранной для данной страны валюте². Согласно другого распространённого определения, оффшорные банковские центры - это государства или часть их территории, на которых созданы благоприятные условия для регистрации и деятельности оффшорных банков³.

Операции с оффшорными центрами занимают в настоящее время значительную часть рынка международных кредитов. Коммерческие банки США и Великобритании предпочитают размещать средства в оффшорных центрах через свои аффилированные структуры, в то время как японские банки используют свои филиальные сети, в частности, через филиалы проводят реструктуризацию балансов. По оценке ОЭСР, в оффшорные зоны инвестировано более 1 трлн. долл. По данным МВФ, через оффшорные центры проходит половина накопленных финансовых ресурсов, в них вложено 20% совокупного частного капитала и 22% внешних активов банков.

История существования оффшорных банковских центров свидетельствует о наличии серьёзных позитивных аспектов в их функционировании, способствовавших их распространению по всему миру. Однако современные тенденции развития указанных центров, о которых подробнее будет сказано в главе 3, имеют прямо противоположный характер - наблюдается значительное замедление темпов роста оффшорной банковской деятельности. В настоящей главе автор предпринял попытку определить силу влияния факторов, способствовавших развитию и росту популярности оффшорных банковских центров, на направления и перспективы их дальнейшей эволюции. В главе 3, при анализе основных аспектов влияния глобализации мировой экономики на международный межбанковский кредитный рынок, влияние указанных факторов будет сопоставлено с причинами падения доверия к данным финансовым центрам.

Оффшорные банковские центры тесно связаны с евровалютным рынком, однако их можно рассматривать и как отдельную категорию международных финансовых центров, которые выполняют посреднические функции для заёмщиков и инвесторов. Тот факт, что евровалютные операции находятся вне юрисдикции и контроля со стороны валютных органов страны происхождения данной валюты, способствовал возрастанию роли ведущих оффшорных финансовых центров мира и создал благоприятную почву для развития частного банковского бизнеса.

Изучение истории развития оффшорных банковских центров позволило диссертанту выявить и систематизировать основные факторы, способствовавшие развитию и росту количества оффшорных банковских центров, а именно:

отток и приток средств вообще или почти не регулировались;

сделки имели чисто международную основу и не затрагивались внутренней экономической или финансовой политикой;

эти центры предлагали высокоэффективные местные и международные средства связи и финансовую инфраструктуру;

оффшорные центры имели хорошие отношения с финансовыми властями промышленно развитых стран;

надзор за оффшорными отделениями банков осуществляется государственными органами страны, резидентом которой является данный банк, в то время как другие формы оффшорного бизнеса (например, связанные с образованием филиалов и консорциумов), находятся под юрисдикцией страны, в которой находится данный финансовый центр. В настоящее время существует ряд относительно молодых банковских юрисдикции, где условия контроля за деятельностью оффшорных банков минимальны. К таким юрисдикциям относятся Вануату, Науру, Западное Самоа, острова Кука и некоторые другие.

на большинстве оффшорных рынков для банков не устанавливаются резервные требования, пределы значений коэффициентов, отражающих структуру активов и пассивов и т.д. Операции и прибыли, получаемые в оффшорных центрах, в основном свободны от налогообложения, так как даже минимальный его уровень приведёт к вытеснению данного центра с рынка.

они обеспечивали тайну сделок;

они существовали в условиях внутренней политической стабильности и имели эффективно функционирующие центральные банки;

основным (или альтернативным) языком в оффшорных центрах являлся английский;

оффшорные центры легко доступны и часто расположены в часовых поясах, находящихся между поясами, где расположены важнейшие рынки, что обеспечивает возможность круглосуточного осуществления финансовых операций;

эти центры имели высококвалифицированную рабочую силу.

страны, на территории которых возникали эти центры, были заинтересованы в их развитии в силу того, что при создании оффшорных банковских центров, обладающих преимуществами, привлекающими иностранные банки, может увеличиваться занятость местного населения. Также выяснилось, что посредством накопления средств от выдачи лицензий, расходов банков и других платежей эти страны могут повысить свой уровень жизни.

Основными видами деятельности в оффшорных банковских центрах являются: фондирование, синдикация; учёт и управление кредитами; андеррайтинг, торговля и осуществление погашения ценных бумаг; осуществление нерезидентами инвестиций, доходы от которых укрываются от налогов. Важность этих центров объясняется большим числом банков и их филиалов, осуществляющих в них свои операции, огромным объёмом оборота и получаемых прибылей. В литературе выделяется различное количество основных оффшорных финансовых центров - от 10 до 41. Автор данной работы придерживается последней точки зрения, поскольку считает неправомерным исключать из их числа финансовые центры, удовлетворяющие основным критериям экстерриториальных центров, приведённым выше. Наиболее крупными из них являются те, где оперируют ТНБ и их филиалы: Лондон, Токио (свыше 20% объёма сделок рынка), Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне (по 10%), Париж (7%), Цюрих-Женева (6%), Люксембург (4%), Амстердам, Брюссель (по 3%), Милан (2%), Торонто (1%). Другими центрами являются следующие города и территории: в Европе - Мадрид, Дублин, Гибралтар, Монако, Сент-Хелиер (о. Джерси, Нормандские острова), Валетта (Мальта), Никосия (Кипр); в Америке - Лос-Анджелес, Сан-Франциско, Чикаго, Майами, Нассау, Каймановы острова, Нидерландские Антилы, Панама, Гамильтон (Бермудские острова), Бриджтаун (Барбадос), Сент-Джон (Антигуа); в Азии - Сингапур, Сянган, Манила, Тайбэй, Порт-Вила (Вануату), Бахрейн, Абу-Даби, Дубай, Бейрут; в Африке - Кейптаун, Монровия (Либерия), Порт-Луи (о. Маврикий)¹.

Перемещение банковской деятельности в оффшорные центры свидетельствует о двух фактах: во-первых, о втягивании банков всё большего числа стран в операции международного межбанковского кредитного рынка, так как доступ в оффшорные центры практически свободен от каких-либо ограничений, и, во-вторых, о концентрации международного банковского капитала в пределах мировых финансовых центров.

При этом необходимо отметить, что оффшорные центры имеют отличия друг от друга в характере контроля, регулирования и порядка ведения и учёта операций².

Существует три типа оффшорных рынков. Первый предполагает наличие специальных формально установленных договорённостей с такими авторитетными финансовыми центрами, как Токио, Нью-Йорк и Сингапур. На этих рынках открываются специальные счета отдельно от внутренних, и эти счета являются свободными от ограничений, относящихся к внутреннему рынку ссудных капиталов (например, резервные требования). К этому типу относятся и зоны международных банковских услуг - ЗМБУ (International banking facilities (IBF)). ЗМБУ появились в конце 60-х годов в ответ на введение ограничений на внешнее кредитование американскими банками как следствие программы контроля за движением капитала. Обычно ЗМБУ - это совокупность счетов активов и обязательств оффшорной банковской единицы. Согласно условиям Федеральной резервной системы, "зоны" могли создаваться американскими учреждениями- '" депозитариями корпорациями, созданными по закону Эджа (закон об учреждении иностранных филиалов американских банков), а также филиалами и агентствами иностранных банков в США.

"Зоны" работают только с депозитами, необходимыми для операций за пределами США, и только с кредитами, предназначенными для финансирования операций за пределами США (это значит, что невозможны никакие тайные операции). Средства, перемещаемые назад по внутренним банковским каналам, подчиняются обычным правилам, установленным Федеральной резервной системой. Федеральная корпорация по страхованию депозитов (FDIC) не страхует депозиты ЗМБУ.

Преимущества и недостатки ЗМБУ заключаются в следующем: Преимущества:

одно и то же расположение "зоны" и головного банка США позволяет лучше управлять ими;

политическая стабильность и устойчивость доллара США понижают риски иностранных вкладчиков, размещающих средства на оффшорном рынке США. Недостатки:

в отличие от лондонских "зон" нью-йоркские и другие американски "зоны" не принимают депозитов и не предоставляют кредитов американским резидентам;

американские "зоны" на принимают вклады до востребования и не выпускают депозитные сертификаты;

операции в американских "зонах" облагаются федеральным подоходным

налогом, а оффшорная деятельность на Багамских и Каймановых островах освобождена от этого налога;

- "зоны" не открывают секретных доверительных счетов, в отличие от Швейцарии.

С географической точки зрения банковские оффшоры США не имеют чётко очерченного пространства. Они включают те банки, которым предоставлено право открывать нерезидентам счета, не подпадающие ни под налоговое, ни под банковское законодательство. Предоставляемые владельцам этих счетов, а значит, и хранящим их банкам льготы придают операциям с евровалютами качественное отличие от сделок с денежными единицами, продолжающими находиться под юрисдикцией выпустивших их эмиссионных институтов.

Второй тип оффшорного рынка - это лондонская модель. В Лондоне, Гонконге и ряде других финансовых центров финансовые сделки свободны от ограничений независимо от того, совершаются ли они резидентами или нерезидентами. В этих местах оффшорный рынок - это просто оффшорные сделки между нерезидентами, так как внутренние и внешние сделки объединены.

Третий тип оффшорного рынка - "налоговое убежище". К этой категории относятся рынки, на которых сделки, совершаемые нерезидентами, вообще не облагаются налогом, например, рынки Багамских и Каймановых островов.

Основными участниками операций, проводимых в оффшорных финансовых центрах, являются оффшорные банки, деятельность которых имеет ряд отличий от деятельности обычных банков-резидентов. С организационной точки зрения понятие "оффшорный банк" объединяет весьма различные оффшорные банковские предприятия. Общим для них является то, что они создаются и действуют на основе оффшорного режима. Оффшорный банк имеет право обслуживать только зарубежных клиентов. Его операции, как правило, не должны затрагивать оншорную юрисдикцию. Собственниками (акционерами) оффшорных банков всегда являются иностранные для данной юрисдикции граждане и юридические лица. Для открытия оффшорного банка требуется оффшорная банковская лицензия.

В некоторых юрисдикциях в качестве оффшорного банка может выступать резидентный банк, осуществляющий оффшорные операции. Такой банк располагает функционирующим офисом и персоналом. Он может оказывать услуги только иностранным физическим и юридическим лицам, лицензия на подобную деятельность выдаётся исключительно банкам с признанной международной репутацией. Этот тип банков является наиболее распространённым. Например, на Багамских островах из 400 оффшорных банков, зарегистрированных на середину 2001 года, около 75% имели офисы с местным персоналом, обеспечивая работой более 3 тысяч банковских служащих

Развитие оффшорного банковского бизнеса привело к появлению и широкому распространению управляемых (administered) банков, или банков "без персонала". Такие банки функционируют на базе банка с генеральной лицензией на основе особого договора между ним и владельцем оффшорного банка. Для создания банка "без персонала" требуется соответствующая лицензия.

Базовый банк осуществляет административные функции по обеспечению работы патронируемого банка. Административные услуги по управлению оффшорного банка включают оформление документов и протоколов, ведение регистра акционеров, контакты с аудиторами и официальными властями, обработку корреспонденции. Оффшорный банк обеспечивается отдельной связью, зарегистрированным офисом.

В дополнение к этим административным функциям по договору может осуществляться управление собственно банковской деятельностью: используются банковские коммуникации, выпускаются мультивалютные платёжные документы, депозитные сертификаты и банковские референции, производится документирование и оформление валютных операций.

В оффшорных юрисдикциях предоставление услуг по управлению оффшорными банками стало специфическим видом бизнеса. Услуги такого рода предлагаются целым рядом крупнейших банков и их филиалов. Банки "без персонала" создаются во многих оффшорных юрисдикциях. В некоторых из них такой банк может осуществлять ту же деятельность, что и обычный резидентный банк (разумеется, оффшорного типа). Собственный капитал оффшорных банков этого типа обычно не менее 0,5-1,5 млн. долл., в зависимости от юрисдикции.

Третий тип банков - внутрифирменные банки (In-house), выполняющие банковские операции исключительно в интересах своих владельцев (акционеров и компаний группы или холдинга).

Наиболее часто оффшорные банки создаются для получения доступа к международной сети корреспондентских счетов. Эта сеть используется для международного перераспределения капиталов, которые могут быть помещены на корреспондентские счета в банках в различных странах мира, в том числе и в России. Доступ к международной сети корреспондентских отношений даёт возможность включиться в систему неформальных связей банковского сообщества.

Создание оффшорных банков диктуется не только налоговыми целями, но и стремлением зарегистрировать на приемлемых условиях зарубежный коммерческий банк. В большинстве государств мира исключительно высокие требования предъявляются к репутации и капиталу банков. При этом иностранные инвесторы сталкиваются с трудностями протекционистского характера. Зарегистрировать оффшорный банк - часто единственная возможность учредить за рубежом предприятие этого типа.

Таким образом, оффшорные банковские центры возникли в ходе развития евровалютного рынка. Они действуют параллельно национальным рынкам ссудных капиталов, но почти не подчиняются национальному регулированию и контролю с целью привлечения международных заёмщиков и кредиторов. Свобода от местных налогов является характерной чертой почти всех оффшорных банковских центров. Это объясняет, почему даже такие крупные финансовые рынки, как Лондон, Нью-Йорк и Токио, используют оффшорные банки для укрепления своих международных конкурентных позиций.

2.3 РИСКИ, СВЯЗАННЫЕ С ОСУЩЕСТВЛЕНИЕМ ОПЕРАЦИЙ НА МЕЖДУНАРОДНОМ РЫНКЕ МЕЖБАНКОВСКИХ КРЕДИТОВ

Деятельность банков на международном рынке ссудных капиталов сопряжена с многочисленными рисками. Наиболее серьёзными при работе на межбанковском рынке являются страновой, финансовые и операционный риски, которые и будут рассмотрены ниже.

Финансовые риски

Одним из важнейших рисков, с которыми сталкиваются банки, осуществляя международную деятельность, является страновой риск - возможность потерь, связанная с размещением активов и деятельностью банка в данной конкретной стране. Оценка странового риска является одним из важнейших показателей для банков. Это своего рода интегральный показатель, учитывающий несколько параметров инвестиционной привлекательности отдельной страны, и дающий общую характеристику делового климата. Общепринятых методик оценки странового риска на настоящий момент не принято, однако банки, работающие на международных рынках, обязательно делают свои собственные расчеты. Кроме того, ориентиром для них служат рейтинги международно признанных независимых рейтинговых агентств, таких как Стандарт энд Пурс, Мудиз и ряд других.

Важнейшими составляющими странового риска являются коммерческий риск и политический риск. В составе коммерческого риска можно выделить:

трансфертный риск - вероятность того, при проведении экономической политики отдельная страна может наложить ограничения на перевод капитала, дивидендов и процентов иностранным кредиторам и инвесторам¹;

суверенный риск - относится к кредитам иностранным правительствам и к кредитам, выдаваемым под государственные гарантии, и состоит в возможности объявления дефолта по государственным обязательствам.

Под политическим риском в узком смысле слова понимается вероятность финансовых потерь в результате воздействия неблагоприятных политических факторов в стране размещения инвестиций. В состав политического риска входят:

¦ макрориск - вероятность наступления событий, отражающихся на всех субъектах страны размещения;

¦ микрориск -- риск, специфичный для отрасли, фирмы или отдельного проекта².

Кредитный риск. В широком плане кредитный риск означает возможность финансовых потерь вследствие невыполнения обязательств контрагентами, в первую очередь заёмщиками. Кредитный риск возникает как по балансовым, так и по забалансовым обязательствам контрагентов.

Считается, что при совершении операций зарубежного кредитования банк не обязательно подвергается более высокой степени кредитного риска. Например, большая часть требований банков США к иностранным компаниям представляет собой требования к государственным заёмщикам, к собственным зарубежным отделениям и требования к иностранным банкам. Во всех трёх случаях риск неспособности или нежелания возврата кредита очень низок. Кроме того, при осуществлении международного кредитования проводится строгий отбор кредитуемых лиц, так что в этом случае степень кредитного риска ниже, чем при внутреннем кредитовании.³

Под отраслевым риском понимается вероятность наступления неблагоприятных событий в отрасли (например, банкротство крупного банка или волна банкротств), которые в той или иной мере отражаются на финансовом положении всех остальных кредитных учреждений.

Риск банкротства заёмщика связан с опасностью того, что банк-контрагент не сможет выполнить свои обязательства, потому что объёмы накопленных убытков и потерь превысят его собственный капитал. Отрицательный собственный капитал контрагента показывает, что даже при реализации всех активов последнему не хватит средств для расчётов с кредиторами. Следовательно, средства собственников банка сошли на нет и должна идти речь о ликвидации банка или смене владельца¹.

Риск ликвидности. Ликвидностью банка называют его способность своевременно удовлетворять требования своих вкладчиков и других кредиторов. Риск недостаточной ликвидности - это риск того, что банк не сможет выполнить свои обязательства или для этого потребуется продажа активов банка на невыгодных условиях. Риск излишней ликвидности - это риск потери доходов банка из-за избытка высоколиквидных активов и, как следствие, неоправданного финансирования низкодоходных активов за счёт платных для банка ресурсов.

Ликвидность является мерой способности кредитной организации удовлетворять не только текущие требования своих кредиторов, но и законные требования заёмщиков. Примером последних служат обязательства банка по открытым кредитным линиям.

Выделяют показатели мгновенной ликвидности (отношение суммы высоколиквидных активов банка к сумме его обязательств по счетам до востребования), текущей ликвидности (отношение суммы ликвидных активов кредитной организации к сумме её обязательств по счетам до востребования и на срок до 30 дней) и долговременной ликвидности (отношение выданных банком кредитов сроком погашения свыше года к капиталу кредитной организации и обязательствам свыше года).

На ликвидность воздействуют неправильные решения в области кредитования, непредвиденные изменения процентных ставок или изменения в экономике в целом. Практически любая банковская операция воздействует на ликвидность, но существенно то, что во многом факторы, определяющие ликвидность банка, находятся за рамками его контроля.

Ценовые риски. Данный термин означает целую группу банковских рисков. Ценовые риски связаны с возможностью непредвиденного изменения доходности или стоимости активов или обязательств банка. Тремя ключевыми для банка рисками являются риск изменения процентных ставок, рыночный и валютный риск.

Риск изменения процентных ставок - это риск того, что на прибыль банка отрицательно повлияют непредвиденные изменения в общем уровне процентных ставок.

Процентные ставки по пассивным и активным операциям, а также по отдельным финансовым инструментам, различаются. При этом между ними есть чёткие взаимосвязи и взаимозависимости, что позволяет говорить об общей структуре процентных ставок. Например, когда ставки по депозитам имеют тенденцию к снижению, падают и ставки кредитования прямых заёмщиков. Если процентные ставки снижаются, то банк получает доступ к более дешёвым фондам, но и размещает средства, получая меньший доход. Когда наблюдается обратная тенденция, то доход от активных операций растёт, но увеличивается и плата за ресурсы.

Неожиданные колебания процентных ставок могут неблагоприятно сказаться на источниках средств банка. У заёмщиков могут возникнуть затруднения при выплате кредита, так как межбанковский рынок базируется на плавающих процентных ставках (например, ЛИБОР), которые нестабильны, особенно в условиях инфляции.

Базисный риск. В противоположность риску процентных ставок этот вид риска связан не с изменением уровня процентных ставок, а со сдвигами в структуре процентных ставок. Другими словами, он обусловлен возникновением асимметрии в движении отдельных процентных ставок.

Например, банк может делать всё возможное, чтобы добиться соответствия между активами и пассивами по срокам погашения. Однако подверженность риску изменения процентных ставок не ликвидирована, если процентные ставки по кредитам определяются на основе межбанковского рынка, а ставки по депозитам напрямую к этому рынку не привязаны. Любое несоответствие в движении базовых ставок, определяющих доходность активов и пассивов, может привести к доходам или убыткам, а следовательно, риск изменения процентных ставок продолжает присутствовать.

Валютный риск. Валютный риск возникает при формировании активов и привлечении источников средств с использованием валют иностранных государств. Валютный риск обусловлен целым рядом факторов, среди которых лишь часть определяется действием нормальных рыночных сил. Валютный риск может привести к кризису ликвидности или стать фактором кредитного риска со стороны заёмщика. Валютный риск присутствует во всех балансовых и забалансовых операциях с иностранной валютой. Основными составляющими валютного риска являются

риск изменения обменного курса - риск обесценения вложений в иностранную валюту вследствие непредвиденного изменения обменного курса;

риск конвертирования, связанный с ограничениями в проведении обменных операций;

риск открытой валютной позиции, возникающий в случае несоответствия по объёмам инвалютных активов банка и его обязательств в иностранной валюте.

Однако банк может в незначительной степени воздействовать на сами факторы валютного риска, а следовательно, ему остаётся только защищать свои интересы, вовремя определяя риск и ограничивая его возможные последствия.

Говоря о структуре рисков, с которыми сталкиваются банки, работающие на международном рынке, нельзя не сказать об операционном риске, значение которого существенно возросло в последнее время, в том числе в связи с использованием банками системы СВИФТ, внедрения новых систем передачи данных и интернет-технологий. Согласно Консультативного письма Базельского комитета по банковскому надзору и регулированию, он включает несоблюдение правил внутреннего контроля и ошибки в корпоративном управлении, мошенничество, злоупотребление полномочиями, нарушение этических норм, сбои в работе информационно-технологических систем, пожары и стихийные бедствия¹. Также в литературе этот риск называется функциональным², и в его составе выделяются:

¦ стратегический риск, связанный с ошибками в стратегическом управлении, прежде всего с возможностью неправильного формулирования целей организации, неверного ресурсного обеспечения и неверного подхода к управлению риском в целом;

¦ технологический риск - при нём возможны потери из-за расходов на устранение неполадок в работе оборудования, а также несанкционированный доступ к ключевой банковской информации. Типичные примеры случаев проявления технологического риска - компьютерное мошенничество и сбои в системе электронных платежей;

риск операционных или накладных расходов - связан с опасностью возникновения несоответствия между расходами банка на осуществление своих операций и их результативностью;

внедренческий риск -- риск того, что не будет достигнута запланированная окупаемость новых банковских продуктов, операций, подразделений или технологий.

Как правило, кредитные организации стремятся минимизировать операционный риск путём развития внутреннего аудита, совершенствования документооборота, разработки внутренних методик и технико-экономического обоснования отдельных операций, а также продуманного ресурсного обеспечения своих операций (как материально технического, так и кадрового).

Банки, работающие на международном рынке, используют различные способы и методы элиминирования финансовых рисков.

Отбор кредитов и структурирование. Этот процесс включает анализ кредитов с целью выявления и подстраховки более слабых кредитов, применение кредитных ограничений (в частности, установление лимитов кредитования, о чём будет рассказано ниже), большее внимание на предоставление кредитов более высокого качества и строгое соблюдение правил и норм, установленных по стране, клиенту и валюте.

Установление и исполнение нормативов деятельности. В частности, по активным операциям устанавливается максимальный размер риска на одного заёмщика или группу взаимосвязанных заёмщиков, определяется максимальный размер крупных кредитных рисков, максимальный размер риска на одного заёмщика-акционера (участника), соотношение совокупного объёма выданных кредитов и капитала банка и т.д. По пассивным операциям производится установление максимального размера риска на одного кредитора (вкладчика), максимального размера обязательств перед иностранными банками и финансовыми организациями и т.п.

Участие в кредитах. Многие банки принимают участие в кредитах. При этом каждый банк берёт на себя небольшую часть всего объёма кредита. Эта политика позволяет производить диверсификацию риска. Именно поэтому синдицированные кредиты занимают большую долю в общем объёме всех кредитных операций.

Использование гарантий и страховок. Головные и дочерние банки, правительства и центральные банки предоставляют гарантии по кредитам. Множество различных агентств осуществляет страхование по зарубежным кредитам и инвестициям. Кроме того, специализированные государственные учреждения, например, Экспортно-импортный банк США (Эксимбанк), а также частные страховые агентства, например, Ассоциация страхования иностранных кредитов (FCIA) осуществляет страхование экспортных кредитов.

Предоставление обеспечения в размере, равном или превышающем лимит кредита для уменьшения риска при кредитовании непервоклассных заёмщиков. Обычно в качестве обеспечения выступают ценные бумаги (облигации государственного долга и местных органов власти, акции, котируемые на фондовых биржах); залоговые обязательства на часть активов заёмщика; переуступка прав на получение причитающихся заёмщикам сумм по каким-либо сделкам, не оформленным долговыми обязательствами.

Кредиты с плавающей ставкой. Этот вид кредитов защищает банк- кредитор от колебаний процентных ставок. В результате этих операций риск изменения процентных ставок переносится на заёмщика.

Необходимо отметить, что для банков из развитых стран с отработанным законодательством в сфере банковской деятельности, и отлаженной судебной практикой, в том числе и в сфере банкротства банков, в основном для покрытия риска кредитора используются различные схемы процентных ставок. В отношении банков из развивающихся стран с высоким риском дефолта и несовершенным законодательством и судебной практикой в первую очередь применяются количественные ограничения кредитования.¹

Лимиты по странам устанавливаются для учёта предоставления кредита и принятия (учёта) обязательств любых организаций (включая правительственные), соответствующей страны данным конкретным банком. При определении лимита на страну принимаются во внимание степень развития её экономики, экономическая и политическая стабильность, размеры государственного долга и платежей по его обслуживанию, аккуратность выполнения страной своих платёжных обязательств, внешнеторговые и валютные показатели.

В условиях введения таких лимитов вполне обычным является также определение структуры операций, на которые он может быть использован, учитывая тот факт, что в разных странах одни и те же обязательства имеют различный приоритет срочности в погашении.

В большинстве случаев одновременно предусматриваются основные условия, на которых могут быть предоставлены кредиты под гарантии центральных банков, министерств финансов или других правительственных организаций, уполномоченных на выдачу подобных гарантий, а также сроки таких кредитов.

При этом банки обычно избегают получения в качестве обеспечения гарантий (от президентов, глав правительств и т.п.), которые по своему правовому статусу не подлежат принудительному исполнению².

Установление лимитов по странам предполагает установление отдельных сублимитов для банков. Причём такие лимиты, как правило, существенно меньше предусмотренных законом или указаниями органов банковского контроля.

При их установлении принимается во внимание степень развитости банковской системы страны, характер взаимоотношений коммерческих банков с центральным, финансовое положение в стране. В рамках устанавливаемых генеральных лимитов по заёмщикам могут быть установлены лимиты по отдельным операциям с банками. Обычно такие лимиты вводятся раз в год с возможным пересмотром в сторону увеличения или уменьшения, в зависимости от фактического объёма операций и аккуратности клиента в выполнении платёжных обязательств перед банком-кредитором. Размер таких лимитов зависит также от размеров аналогичных видов кредитов, полученных заёмщиками от других банков. Сведения об этом могут быть получены как от самого клиента, так и через специальные службы рисков, созданные в центральных банках ряда государств^.

При этом необходимо отметить, что на размер лимитов влияет как уровень риска заёмщиков, так и изменения в деятельности кредиторов. В частности, слияния японских банков в 1999-2002гг. привели к переоценке лимитов риска.

При этом практически во всех случаях лимиты, установленные во вновь образованных структурах были ниже, чем сумма лимитов по всем банкам, участвовавшим в слиянии².

Итак, наличие рисков при межбанковском кредитовании оказывает значительное влияние на механизм функционирование международного рынка межбанковских кредитов. В итоге именно уровнем риска определяется объём кредитования, сроки, уровень процентных ставок, структура и характер кредитных операций.

Банки используют ряд способов элиминирования рисков, из которых наиболее часто используются нормативы по активным и пассивным операциям, а также установление лимитов кредитования, осуществляемое на основе всестороннего анализа деятельности контрагента.

Государство, что особенно важно для развивающихся стран и стран с переходной экономикой, также способно снижать уровень риска для кредиторов путём страхования и гарантирования кредитов самостоятельно или через специально создаваемые агентства, предоставления более полной информации о заёмщиках путём создания кредитных бюро, а также принятия мер по повышению инвестиционной привлекательности страны и, соответственно, её кредитного рейтинга.

2.4 ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КРЕДИТОРА ПОСЛЕДНЕЙ ИНСТАНЦИИ НА МЕЖДУНАРОДНОМ РЫНКЕ МЕЖБАНКОВСКИХ КРЕДИТОВ

Одной из важных черт международного межбанковского рынка является его относительная свобода от регулирования со стороны национальных и наднациональных органов. Тем не менее, центральные банки внимательно следят за деятельностью банков их стран на международном рынке. Делают они это в рамках осуществления своих функций по поддержанию стабильности банковской системы страны и проведению денежно-кредитной политики. Основной их целью является мониторинг ликвидности и финансовой устойчивости банков. В случае крайней необходимости центральный банк может предоставить им помощь, чтобы не допустить отрицательного влияния их проблем на национальную денежно-кредитную систему. Это особенно важно в связи с тем, что участниками международного рынка являются крупнейшие и наиболее надёжные банки, играющие важную роль в экономике их стран. Например, в период финансового кризиса в Южной Корее только гарантия центрального банка этой страны позволила провести реструктуризацию международных межбанковских кредитов, привлечённых национальными банками, и то на крайне невыгодных условиях - на три года по ставке казначейских векселей США плюс 250 базисных пунктов¹.

Ниже рассматриваются наиболее часто встречающиеся ситуации, требующие пристального внимания, а зачастую и вмешательства центрального банка.

Перевод вкладчиками средств из одного банка или группы банков на депозиты в других банках в той же валюте на еврорынках. Отток депозитов из банков вызывает снижение их ликвидности. В нормальной ситуации привлечённые межбанковские депозиты позволяют банку, потерявшему ряд клиентов, осуществлять выполнение своих обязательств перед вкладчиками и кредиторами своевременно и полностью. Проблемы возникают, когда под вопросом находится кредитоспособность и устойчивость данного банка в связи с неудовлетворительной структурой его кредитного портфеля, убытками, понесёнными в результате изменения процентных ставок или обменных курсов. В таких условиях привлечение кредитных ресурсов с рынка, как правило, невозможно.

Изъятие евродепозитов в одной валюте и размещение средств на евродепозиты в других банках и в другой валюте. В этом случае, как и в первом, происходит отток средств из одних евробанков и размещение их в других евробанках, но при этом имеет место конвертация указанных средств. При этом изменяются обменные курсы и процентные ставки по данным валютам.

3. Изъятие вкладчиками евродепозитов и размещение полученных средств на депозиты на национальном рынке. В этом случае для поддержания равновесия мирового рынка возникает необходимость перелива средств с национального рынка на международный. Если барьеров для перевода денежных средств между филиалами банков, находящимися в разных странах, не существует, этот перелив происходит сам собой, и возникает лишь незначительная разница в процентных ставках национального и международного рынков. Но если такие барьеры существуют, евроставки могут стать гораздо выше национальных. В этом случае евробанки столкнутся с проблемой ликвидности, так как они будут не в состоянии привлечь денежные средства по ставкам, которые доступны для национальных банков¹.

В вышеперечисленных, а также в ряде других случаев вмешательство центрального банка как кредитора последней инстанции необходимо для сохранения присутствия на рынке в принципе устойчивых и стабильно работающих национальных банков. Однако при этом необходимо учитывать множество политических и экономических факторов, суть и основы функционирования мировой финансовой системы, а также принципы функционирования международного межбанковского рынка.

Некоторые банки могут оказаться отрезанными от свободных денежных средств, будучи в принципе устойчивыми и имея лишь временные проблемы с ликвидностью, вызванные по большей части не зависящими от них факторами. И именно в этом случае кредитор последней инстанции является единственно возможным источником необходимых ресурсов.

В более общем случае закрытие кредитных линий банкам может вызвать увеличение спроса на пассивы центрального банка, которые в этом случае будут выступать как резервы. Если ситуация на межбанковском рынке серьёзно ухудшится, центральный банк будет вынужден увеличивать свои пассивы, напрямую кредитуя «проблемные» банки.

Р. Солоу выделяет следующие основные принципы поведения центральных банков в качестве кредиторов последней инстанции на международном межбанковском рынке²:

1. Помощь кредитора последней инстанции не предоставляется банкам с нулевым собственным оборотным капиталом, так как

в противном случае возникает излишний кредитный риск для центрального банка;

такое кредитование может перераспределить, но не элиминировать убытки.

Помощь кредитора последней инстанции предоставляется только в крайних случаях, то есть достаточно труднодоступна. В противном случае банки, будучи уверенными, что всегда смогут получить необходимые средства, будут менее внимательно относиться к формированию своего кредитного портфеля и к уровню риска осуществляемых операций.

Центральные банки информируют рынок об основных направлениях своей деятельности и текущих задачах. Отсутствие информации может повлечь разбалансированность в управлении ликвидностью банков и их клиентов.

Процентные ставки по кредитам центрального банка несколько выше, чем рыночные, так как в этом случае банки меньше надеются на центральный банк и больше - на свои собственные силы.