Международный кредит и мировая задолженность

Группа управления долгом проводит идентификацию кредитов, срок погашения которых будет перенесен, проверяет необходимость новых кредитов и определяет их источники, определяет льготные периоды и процентные ставки, которые будут предложены коммерческим банкам. Далее рассматривается предполагаемый тип реструктуризации. Параллельно тщательно проводится:

-идентификация деструктурируемой задолженности;

-рассмотрение кредитного соглашения;

-определение существующих держателей долга, так как задолженность может быть перепродана;

-идентификация обеспеченной и необеспеченной задолженности.

Далее страна готовит Информационный меморандум, обеспечивающий банки-кредиторы необходимой информацией относительно ситуации в стране должника, с тем чтобы иметь возможность принять оптимальное решение по пакету реструктуризации. Страна должна очень внимательно готовить Меморандум. Завышение требований недопустимо, поскольку на основании оценки требований к стране формируются основы предстоящего соглашения и возможности получения дополнительных кредитов. Следовательно, информация должна быть максимально реалистичной.

Информационный меморандум должен включать сведения о:

-последних экономических и финансовых событиях в стране;

-уже предпринятых или планируемых мерах регулирования;

-последних тенденциях и прогнозах бюджета;

-внешней торговле и состоянии платежного баланса;

-непогашенных долгах с даты начала подготовки реструктуризации и прогнозах по источникам обслуживания долга;

-погашенных требованиях и источниках погашения.

Исследовательская встреча - это первый официальный контакт между страной должника и Банковским надзорным комитетом. Здесь страна должника формально представлена комитету. На встрече также представляется комитету Информационный меморандум - для изучения и последующего распространения среди банков-кредиторов. Именно на этой встрече достигаются срокам возврата кредитов, которые будут внесены и в административные документы по реструктуризации. Странам должников обычно рекомендуется не предавать гласности результаты исследовательской встречи, поскольку это может отрицательно итоговых результатах [9, с.108].

2.2 Оценка мировой задолженности

В 2006 г. накопленная сумма иностранных активов в экономике США равнялась 7,48 трлн. долл., что составило 87,96% ВВП; зарубежные активы США - 5,95 трлн. долл., 69,9% ВВП; баланс внешней задолженности, по американской методологии подсчета, равнялся 1,54 трлн. долл., 18,0% ВВП, увеличившись с 2002 г. в 3,4 раза в абсолютном выражении, по отношению к ВВП - в 2,5 раза. Иностранные активы, за вычетом не образующих долгов прямых инвестиций и вложений в акции, составили 4,1 трлн. долл. или 48,24% ВВП.

Прирост иностранных активов в США в 2006 г. равнялся 1263,1 млрд. долл., что составило 15,57% ВВП или 86,37% внутренних инвестиций; в 2005 г. эти показатели были соответственно 1130,3 млрд. долл., 13,28% ВВП и 70,29%, что позволило этой стране увеличить свои зарубежные активы за 2005-2006 гг. на 1403,5 млрд. долл.

Государственный долг США перед внешними кредиторами в объеме 1,28 трлн. долл. в 2006 г. составил треть от общей суммы чистого государственного долга; 15,0% ВВП; 133,0% к доходам от экспорта товаров и услуг. Крупные внешние заимствования США и масштабный приток незаемных иностранных ресурсов в американскую экономику значительно сокращают возможности ускоренного развития других стран, а также возможности мирового сообщества в оказании содействия остро нуждающимся периферийным странам.

Качественное отличие внешней задолженности развитых стран состоит в том, что они являются одновременно заемщиками и кредиторами, и их долговые обязательства теоретически могут быть взаимно погашены. В 2006 активы развитых стран по международным инвестициям покрывали пассивы на 95,3%, по долговым ценным бумагам и банковским кредитам - на 81,457. Развитые страны имеют свободно конвертируемую национальную валюту; их внутренние долговые обязательства превышают внешние; в объеме их задолженности преобладают долги частных заемщиков; эти страны решают свои платежные затруднения за счет ресурсов международного рынка ссудных капиталов и не обращаются к ресурсам МВФ с конца 70-х гг.

В отношении развивающихся стран внешняя задолженность является новой формой зависимости, опасной и обременительной. Ее можно рассматривать в качестве «ссудной ловушки», которая из-за процентных платежей делает долг неоплатным и определяет его кумулятивный рост. Внешняя задолженность несостоятельных должников является по существу инструментом подчинения, с помощью которого развитие этих стран ориентируется в направлении, обеспечивающем прежде всего выполнение обязательств перед кредиторами. Уровень долговой зависимости и тяжести долга, способности страны-должника продолжать обслуживание внешнего долга определяется многими показателями. Это - отношение общей суммы долга к ВВП; - отношение общей суммы долга к доходам от экспорта товаров и услуг; - отношение платежей по обслуживанию долга к ВВП; - отношение долговых платежей к экспорту товаров и услуг; - отношение процентных платежей к ВВП и к экспорту товаров и услуг; - отношение официальных резервов к общей сумме внешнего долга; - доля краткосрочного долга в общей сумме внешнего долга; - доля концессионного долга в общей сумме долга; - доля долга многосторонним кредиторам в общей сумме долга; - доля долга частным кредиторам, в том числе банкам и другим, в общей сумме внешнего долга;: котировка долговых обязательств на вторичном рынке ценных бумаг; отношение платежей по государственным обязательствам к бюджетным доходам.

Верхним пределом допустимости внешнего долга на основе кривой Лаффера считается отношение общей суммы долга к ВВП до 40%, к экспорту товаров и услуг - до 200-250%; платежей по обслуживанию долга к экспорту товаров и услуг до 20-25%. Предполагается, что такой уровень долговой нагрузки обеспечивает платежеспособность по внешним обязательствам, хотя на практике это не всегда так.

Внешняя задолженность развивающихся стран стала накапливаться с первых послевоенных десятилетий их развития по импортозамещающей модели без соответствующего расширения экспорта. В большинстве стран сформировалась дефицитная экономика, восполняющая нехватку собственных ресурсов внешним компенсационным финансированием с растущей долей заемных ресурсов.

С 70-х годов объемы внешней задолженности и долговых платежей развивающихся стран стали быстро нарастать в результате крупных заимствований развивающихся стран-импортеров нефти, резкого увеличения дефицитов текущих платежных балансов и усиления системно-структурных несоответствий и диспропорций в их экономике. В начале 80-х годов разразился долговой кризис, охвативший большинство стран развивающегося мира и поставивший под угрозу банкротства крупные западные банки. К середине кризисного десятилетия банковская система стран-кредиторов оправилась от шока и несколько стабилизировалась. Долговой кризис в развивающемся мире продолжался; более того, в конце 80-х годов в ряде стран он обострился, несмотря на предпринятые усилия по его преодолению как должников, так и кредиторов.

На рубеже 90-х гг. страны должники и кредиторы перешли от конфронтации к диалогу. Была введена в действие система облегчения и снижения внешней задолженности и платежей. Страны-должники стали более последовательно проводить мероприятия по макроэкономической стабилизации и структурным преобразованиям. В начале 90-х гг. во многих странах-должниках Латинской Америки и некоторых других был восстановлен экономический рост, расширился экспорт, но платежные балансы во многих странах были отрицательными, усиливалась долговая зависимость и социальная напряженность.

В конце 80-х - начале 90-х гг. появились новые крупные заемщики. В результате распада СЭВ и СССР образовались государства, вставшие на путь демократических преобразований в политике и экономике, с серьезными экономическими проблемами и острой нехваткой материальных и финансовых ресурсов. Некоторые из них уже были обременены крупными внешними долгами. В тяжелом положении оказалась Россия с хозяйством, не способным работать в рыночных условиях и с огромной внешней задолженностью бывшего СССР в размере 95,3 млрд. долл. в 1991 г., по данным МВФ [2, с.109].

Многие страны с переходной экономикой были вынуждены обратиться за содействием к мировому сообществу. Долговые платежи России и других стран были в какой-то степени урегулированы в ходе переговоров с МВФ, Парижским и Лондонским клубами. Были получены новые кредиты и займы в обмен на обязательства по осуществлению чрезвычайных и долгосрочных мероприятий по оздоровлению экономики, выполнение которых тщательно отслеживается МВФ и является непременным условием получения очередного транша.

Урегулирование долговых проблем с МВФ открыло доступ к другим официальным и частным иностранным ресурсам. В 2006 г. Федеральное правительство и субъекты РФ вышли на международный: кредитный рынок. В 1997 г. Россия была принята в Парижский клуб стран-кредиторов. Появилась надежда вернуть хотя бы часть дебиторской задолженности развивающихся стран бывшему СССР, оцениваемой в 130 млрд. долл., и нормализовать отношения с должниками из других стран СНГ.

Проблема внешней задолженности стала для России долговременной и трудноразрешимой. Ее урегулирование требует, прежде всего, ускоренного подъема народного хозяйства и его дальнейшего системно-структурного преобразования; многократного увеличения доходов, в том числе валютных; грамотного ведения переговоров с кредиторами, разработки и реализации долговой стратегии преодоления неплатежеспособности с учетом уже имеющегося мирового опыта урегулирования подобных проблем.

Долговая стратегия урегулирования долговых проблем развивающихся стран с трудностями в обслуживании долговых обязательств по внешним заимствованиям и обеспечения их платежеспособности, включает три взаимосвязанных блока мероприятий. Это, во-первых, мероприятия по макроэкономической стабилизации и структурным преобразованиям, направленным на формирование адаптированной экономики, способной функционировать в условиях дальнейшей глобализации, обеспечивая экономический рост, социально-экономическое развитие, поддержание экологического равновесия и своевременное погашение долговых обязательств.

Второй блок мероприятий в рамках долговой стратегии включает Ш рыночные и нерыночные, концессионные (с грант элементом) и неконцессионные методы облегчения долговой нагрузки и снижения внешнего долга и платежей по его обслуживанию. В связи с этим широкое распространение получили конверсии долговых обязательств в акции, другие ценные бумаги с дисконтом от номинала или со сниженным процентом, конверсии в экологические и другие фонды; обратный выкуп долгов с дисконтом, преобразования краткосрочных долговых обязательств в долгосрочные, операции по капитализации процентных платежей и другие.

В отношении стран с чрезмерной задолженностью и низким уровнем развития, а также с более низким средним уровнем развития осуществляются различные операции по улучшению условий выплаты долга, а также снижение его объема и платежей по его обслуживанию до приемлемого уровня.

С января 1995 г. действуют «условия Неаполя», по которым снижение составляет 67%; с декабря 1996 г. предлагаются опционы на «Лионских условиях», дающие 80-ти процентное снижение долга и платежей. В конце 1996 г. МВФ и Всемирный банк разработали и ввели в действие «Инициативы» для стран с низким уровнем развития и чрезмерной задолженностью, которые являются дополнением к выше перечисленным «условиям».

«Инициативы» предполагают снижение платежей и по кредитам МВФ, чего до этого времени не было и впервые было осуществлено в отношении Уганды в 1997 г., а также Боливии и Буркина-Фасо. В отношении стран с более низким средним уровнем развития с сентября 1990 г. действуют «Хьюстонские условия», которые не предусматривают снижения долга и платежей, но предлагают более льготные условия погашения.

Развивающиеся страны получают значительные ресурсы от официальных двусторонних и многосторонних кредиторов, со значительным преобладанием иностранных государств в качестве кредиторов и доноров по линии официального финансирования развития (ОФР), включая официальную помощь развитию (ОПР) [17, с.152].

В 1990-2006 гг. Япония предоставила в качестве официальной помощи развитию 79,7 млрд. долл., США - 70,9, Франция - 55,1, Германия - 49,6, Великобритания - 21,5 млрд. долл. В 1996 г. отношение официальной

помощи развитию стран-членов Комитета помощи развитию ОЭСР к их совокупному ВВП составило 0,25%; для США этот показатель равнялся 0,12% ВВП, Японии и Италии - 0,20%, Великобритании - 0,27%, Канады - 0,31%, Германии - 0,32%, Франции - 0,48% ВВП. Официально признанный показатель ООН (0,7% ВВП) превысили только Дания, Нидерланды и Швеция.

За 1976-2006 гг. кредиторы Парижского клуба заключили 267 соглашений о реструктуризации задолженности на общую сумму 333,5 млрд. долл., в том числе 21 соглашение на 143,9 млрд. долл. - со странами с переходной экономикой, с Россией - 4 и 68,0 млрд. долл. соответственно. К 1997 г. 23 страны, включая Болгарию, Македонию, Польшу, Румынию и Хорватию, вышли из процесса реорганизации долгов Парижскому клубу, Россия была на выходе в 1999 г. В 1995 - 1996 гг. Россия в качестве кредитора заключила соглашения о реструктуризации долга с Анголой, Киргизской республикой, Никарагуа, Нигерией, Пакистаном, Перу и Украиной, предоставив многим из них скидки в размере 68-90%.

Выше изложенное дает основание утверждать, что международная система урегулирования проблемы внешней задолженности к концу 90-х годов сложилась и функционирует. Однако она не гарантирует от возникновения кризисов платежеспособности отдельных и даже нескольких стран, а также регионов. В 1994-1997 гг. Мексика, Аргентина пережили валютно-финансовый кризис. В 1998 г. и в начале 1999 г. экономическое развитие Бразилии определялось воздействием двух волн мирового финансового кризиса (азиатской и российской), резко возросли финансовые дефициты, упали темпы роста ВВП и промышленного производства.

Валютно-финансовый кризис охватил Южную Корею и «четверку» стран-членов Ассоциации стран Юго-Восточной Азии (АСЕАН) - Индонезию, Малайзию, Таиланд, Филиппины в 1997 г. Еще недавно эти пять государств считались первоклассными заемщиками с высокими темпами роста производства и экспорта. Наиболее пострадавшие от кризиса Южная Корея, Индонезия и Таиланд были вынуждены обратиться за помощью к странам «большой семерки", МВФ и Всемирному банку.

В начале нового века внешняя задолженность остается серьезной проблемой для многих стран. В 2006 г. из 128 развивающихся стран только 7 были чистыми экспортерами капитала, остальные - чистыми должниками. Чистыми должниками являются и страны с переходной экономикой. 60 стран развивающегося мира и большинство с переходной экономикой имели просроченную задолженность или реструктурировали свои долги по договоренности с кредиторами в 1993-2006 гг.

Развивающиеся страны с трудностями в обслуживании своих долговых обязательств имеют долговую нагрузку близкую к критической или выше. В 2006 г. отношение их внешнего долга (ВД) к ВВП составило 39,0%, отношение внешнего долга к доходам от экспорта товаров и услуг - 264,0%, отношение платежей по обслуживанию долга к экспорту товаров и услуг, которое считается нормой обслуживания долга (НОД) - 34,1%. Страны с переходной экономикой имеют более низкие показатели долговой нагрузки, но многие из них неплатежеспособны, погашают свои долговые платежи новыми кредитами, наращивают внешнюю задолженность и внутренние заимствования, привлекая средства и нерезидентов.

Самым крупным должником является Мексика (157, 4 млрд. долл.). 1/2 иностранного долга Мексики, которую приходится выплачивать каждый год, состоит из займов от правительственных экспортно-импортных банков, торговых кредиторов и многонациональных кредитных компаний.

Бразилия - 2-е место (120 млрд. долл.).

Аргентина - 3-е место (5 млрд. долл.).

В последнее время очень быстрыми темпами растет внешний долг азиатских стран Таиланда, Индонезии, Индии, Филиппин, Кореи.

Азиатский континент аккумулировал до половины прироста мировой внешней задолженности развивающихся стран, которая состоит из $ 2 трлн.

В Азии Китай - самый большой должник (111 млрд. долл.). Второе место на континенте и 4 в мире занимает Индонезия (95 млрд. долл.).

Совокупный внешний долг стран Африки в 2006 году 320 млрд. долл., из которых на долю стран, располагающихся к югу от Сахары, приходится 211 млрд. долл.

Главным образом, страны должны МВФ и ВБ. Однако такой долг в мировой практике считается крайне обременительным, так как его выплата не может быть отсрочена, и тем более долг не может быть списан в противоположность долгам других категорий, срок погашения которых при определенных условиях «поддается корректировке». Задолженность МВФ и ВБ должна быть ликвидирована немедленно и в полном объеме. В противном случае долг нарастает, что ставит задолжавшую страну в еще более трудное положение [1, с.95].

По данным международного рейтингового агентства Standard & Poor's Ratings Services, объем мировой задолженности национальных и региональных правительств сократится в 2007 г. до 4,82 трлн. долларов с 5,05 трлн. долларов в 2006 г.

Причиной сокращению объема государственных долгов в мире послужило улучшение финансово-бюджетных показателей в странах Азии, особенно в Японии, говорится в сообщении S&P. Аналитики агентства отмечают позитивную динамику в развитии мировых государственных рейтингов, которая продолжится и в 2007 г.

По прогнозам S&P, объем задолженностей национальных правительств в мире сократится в 2007 г. до 3,946 трлн. долларов с 4,119 трлн. долларов в 2006 г., а объем задолженностей региональных и муниципальных правительств составит 881 млрд. долларов против 932 млрд. долларов [5, с.171].

2.3 Проблемы внешней задолженности России

В последние годы проблема внешней задолженности приобрела глобальный характер. В целом должниками промышленно развитых стран в настоящее время являются свыше 140 государств мира. По данным МБРР общая задолженность этих стран в 2006 г. превысила 3 трлн. долларов, из которых 89% приходилось на развивающиеся страны и 11% на бывшие социалистические государства.

Проблема обслуживания государственного внешнего долга - один из ключевых факторов макроэкономической стабильности в стране. От характера решения долговой проблемы будет зависеть бюджетная дееспособность России, состояние ее валютных резервов, а, следовательно, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инвестиционный климат, характер поведения всех сегментов отечественного финансового рынка.

Таблица 2.3

Структура государственного внешнего долга Российской Федерации, млрд. долларов

Источник: [18, с.5]

В феврале 2000 г. (после дефолта 1998 г.) достигнуто новое соглашение с Лондонским клубом. По его результатам долг Внешэкономбанка СССР переоформлен в суверенный долг РФ в форме еврооблигаций. Предметом обмена стали обязательства PRIN и IAN, задолженность бывшего СССР по торговым соглашениям была переоформлена в соответствии с отдельным предложением при аналогичных условиях.

Общая величина задолженности перед Лондонским клубом составила более 30 млрд. долларов. Российская Федерация предлагала обменять обязательства PRIN на 30-летние еврооблигации с дисконтом 37,5% от номинала. Облигации IAN также подлежали обмену на 30-летние еврооблигации, но с дисконтом 33% от номинала.

Следует отметить, что преобладание внешнего долга над внутренним характерно для стран с развивающимися рынками. Это свидетельствует об отсутствии или скудости внутренних источников финансирования государства. До кризиса 1998 г. в РФ внешний долг был больше внутреннего, но дефолт рынка государственных обязательств привел к тому, что заемщики (прежде всего государство) не могли выйти на международный рынок. С 2001 г. правительство РФ старается сократить внешние заимствования, увеличивая заимствования на внутреннем рынке.

Проблема внешней задолженности требует постоянного контроля, поскольку оказывает достаточно серьезное влияние на развитие страны в долгосрочной перспективе. В последние годы правительством РФ предприняты усилия по принятию бюджета без дефицита, созданию резервного фонда за счет дополнительных доходов, поступающих в бюджет. Эти усилия в результате привели к тому, что Россия избавилась от репутации неаккуратного плательщика, а по итогам 2002 г. она была признана страной с наиболее высоким экономическим ростом (по данным МВФ). России удалось избежать проблем с выплатой внешнего долга в 2001-2002 гг. В последующие годы предусматриваются меры по сокращению внешнего долга.

Таблица 2.4

График выплат по государственному долгу РФ в 2001-2010 гг., млрд. долларов

Источник: [4, с.45]

Программа внешних заимствований, разработанная Минфином РФ, устанавливает предельный размер государственных внешних займов РФ, а также максимальный объем использования кредитов на предстоящий финансовый год, ежегодно утверждаемый в форме федерального закона. Как правило, он не должен превышать годового объема платежей по обслуживанию и выплате основной суммы государственного внешнего долга. По оценкам экономистов, Россия может относительно безопасно осуществлять платежи при ежегодном росте экономики на уровне 7-10%.

Практически все страны мира, проводя экономические преобразования, прибегают к внешним источникам финансирования. Рациональное использование иностранных займов, кредитов и помощи способствует ускорению экономического развития, решению социально-экономических проблем.

Однако отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию внешних финансовых ресурсов ведет к образованию внешней задолженности, которая становится серьезным препятствием на пути экономических преобразований.

По данным Минфина, на 1 января 2003 года, объем государственного внешнего долга составил - 122,1 млрд. долл. (по предварительным оценкам на 1 апреля 2003 г. снизился примерно до 120 млрд.), причем около 46% составляют долги бывшего СССР. Общий объем платежей РФ по внешнему долгу в 2003 г. составил около 17,3 млрд. долл. Объем государственного внешнего долга России, по прогнозу Минфина, к 1 января 2004 г. составит 126,8 млрд., к 2005 г. - 122,7 млрд., к 2006 г. - 113,3 млрд. долларов. Такой прогноз содержится в основных направлениях политики правительства в сфере госдолга на 2003-2006 годы.

Объем погашения всех задолженностей в 2004-2005 году составит 25,3 млрд. долларов, из которых на выплату внешних долгов пойдет 14,9 млрд. долларов. При этом на погашение основного долга предполагается направить 8,2 млрд., а на обслуживание внешнего долга - 6,7 млрд. Об этом сообщил заместитель министра финансов РФ Сергей Колотухин.

В стратегии управления госдолгом проглядываются три основных момента.

Во-первых, государство отказалось от задачи скорейшего погашения внешних долгов. Как неоднократно заявлял премьер-министр Михаил Касьянов, отношение госдолга к ВВП в настоящее время находится «на приемлемом уровне», и нет нужды отвлекать от производства инвестиционные ресурсы.

Размер внешнего долга России снизился с 89,5% ВВП в начале 2000 года до 36,2% ВВП к 1 января 2003 года. В целом, отмечают эксперты Минфина, по основным показателям долговой нагрузки Россия относится к государствам с умеренным уровнем долга. По состоянию на 2002 год отношение платежей по обслуживанию долга к доходам федерального бюджета составило 12%.

Во-вторых, упор в долговой политике переносится с внешнего долга на внутренний. Через расширение заимствований на внутреннем рынке государство намерено погашать свои внешние долги. Благодаря этому в течение ближайших 6-10 лет объемы внутреннего и внешнего долгов должны в перспективе сравняться.

Наконец, третий фактор связан с долгами субъектов РФ и корпораций. В настоящее время для наблюдателей становится все более очевидным тот факт, что национальный внешний долг не сводится к государственному. Между тем негосударственная часть внешнего долга неуправляемо растет. В I кв. 2003 года общий внешний долг России вырос с 152,1 млрд. до 153,5 млрд. долл. И если долг федеральных органов продолжал снижаться, то долг нефинансовых организаций (реальный сектор экономики) вырос.

По мнению аналитиков «Объединенной финансовой группы» (ОФГ), такое увеличение долга не должно давать поводов для беспокойства. Эксперты ОФГ рассматривают подобную тенденцию как свидетельство повышения инвестиционной привлекательности России: внешние заимствования являются одним из источников высоких темпов экономического роста [16, с.28].

Как бы то ни было, совокупный внешний долг РФ в настоящее время составляет 40% ВВП (долг федеральных органов - 30%), что намного ниже критического уровня. Минфин, кроме того, предлагает создать систему мониторинга и жесткого контроля за внешними заимствованиями всех хозяйствующих субъектов в РФ.

В 2007 году Россия досрочно выплатит порядка 10 млрд. долларов своим внешним кредиторам. Об этом в понедельник заявил журналистам министр финансов России Алексей Кудрин.

Задолженность России перед ФРГ на 1 января 2007 года составила 20 млрд. долларов. Тогда как всем странам-кредиторам, объединенным в Парижский клуб, страна должна 46 млрд. Причем, вполне возможно, что примеру Германии могут последовать и другие страны Евросоюза, страдающие от бюджетного дефицита, в частности Италия и Франция.

Очевидно поэтому сразу после Нового года министр финансов Алексей Кудрин заявил о том, что на досрочное погашение из Стабфонда будет перечислено порядка 10 млрд. долларов. По данным Министерства финансов, на 1 января 2005 года размер Стабилизационного фонда составил 574, 400 млрд. рублей. Большую часть поступлений обеспечивает экспортная пошлина на нефть - 236 млрд. рублей, и налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) - 151,7 млрд. Ведь по закону, в Стабилизационный фонд должны поступать все дополнительные средства, получаемые федеральным бюджетом при цене барреля нефти сорта Urals на мировом рынке выше 20 долларов США.

Как именно будут распределяться указанные 10 млрд. между странами-кредиторами, Алексей Кудрин не уточнил. Да и вряд ли в настоящий момент Министерство финансов обладает конкретной информацией по этому поводу. "Переговоры по этому вопросу сейчас ведутся в рамках Парижского клуба", - уточнил министр. Как показывает практика, они могут оказаться не менее сложными, чем переговоры по поводу реструктуризации, которые проводил министр финансов Михаил Касьянов еще в 2000 году. Тем не менее, с самой идеей досрочного погашения клуб кредиторов согласился еще в декабре. Теперь сторонам осталось обсудить лишь детали [18, с.10].

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Негативная роль международного кредита в развитии рыночной экономики заключается в обострении ее противоречий. Прежде всего углубляются диспропорции в экономике. Международный кредит форсирует перепроизводство товаров, перераспределяя ссудный капитал между странами и содействуя скачкообразному расширению производства в периоды подъема и периодическим его спадом. Международный кредит усиливает диспропорции общественного воспроизводства, облегчая развитие наиболее прибыльных отраслей и задерживая развитие отраслей, в которые не привлекается иностранный капитал. Международный кредит - орудие конкурентной борьбы стран за рынки сбыта, сферы приложения капитала, источники сырья, за превосходство в решающих областях научно-технического прогресса. Предприятия активно используют кредит для приобретения источников сырья, расширения рынков сбыта, сфер приложения капиталов.

В процессе управления внешней задолженностью перед Россией встаёт необходимость решения следующих задач:

1. Поддержание внешнего долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической безопасности страны.

2. Контроль за графиком долговых выплат с тем, чтобы в нём отсутствовали периоды пиковых нагрузок, а основные выплаты приходились бы на моменты ожидаемого роста экономики.

3. Минимизации стоимости долга за счёт удлинения срока заимствований и снижения доходности.

4. Своевременное и полное выполнение обязательств с целью избежать начисления штрафов за просрочки и обеспечить стране репутацию первоклассного заёмщика.

5. Обеспечение эффективного целевого использования привлечённых средств.

6. Обеспечение предсказуемости и стабильности рынка долговых обязательств.

Несмотря на сегодняшнюю положительную ситуацию в сфере долговых выплат для снижения угрозы внешней задолженности национальной экономики России требуется реализация ряда дополнительных мер:

-отказ от привлечения международных кредитов на государственном уровне;

-разработка комплексной и ясной нормативной базы по вопросам внешних заимствований;

-создание единой системы управления внешним долгом для координации мер по снижению уровня задолженности и обеспечения более эффективного контроля за привлечением и использованием средств из-за рубежа;

-согласование политики по обслуживанию внешнего долга с финансовой и экономической политикой в целом, в особенности с денежно-кредитной и валютной.

Кроме того, всё ещё актуальным остается ряд нестандартных методов, основанных на использовании зарубежного опыта, а именно:

-целесообразно радикально пересмотреть советские долги соцстранам, возникшие в результате неэквивалентного обмена. Реструктуризации должны действительно проводиться на независимых принципах. К сожалению, этого не произошло в случае с Чехией: реструктуризация была осуществлена на худших по сравнению даже с Лондонским клубом условиях;

-возможно применение схемы реструктуризации «облигации-акции» с соответствующими ограничениями по списку предприятий, срокам выплаты дивидендов и вывода капиталов из РФ.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Антропов Д. Внешний долг-угроза национальной безопасности / Д. Антропов // обозреватель. - 2002. - №3/4. - С.94-98.

2. Басовский Л.Е. Мировая экономика: Курс лекций / Л. Е. Басовский. - М.: Инфра - М, 2005. - 208 с.

3. Воронин Ю. Управление государственным долгом / Ю. Воронин, В. Кабашкин // Экономист. - 2006. - №1. - С.58-67.

4. Димитриади Г.Г. Значение политики управления государственным долгом в свете обеспечения безопасности страны / Г.Г. Димитриади // Аспирант и соискатель. - 2005. - № 2 (27). - С.45-46.

5. Дмитриев О.В. Последствия криминальной миграции капитала / О.В. Дмитриев // Вестник Омского университета. - 2004. - Вып. 3. - С.168- 171.

6. Котелкин С.В. Международная финансовая система: учебник для студ. вузов, обуч. по спец. 060400 «Финансы и кредит», 060600 «Мировая экономика» / С.В. Котелкин. - М.: Экономистъ, 2004. - 541 с.

7. Кудров В. Современная мировая экономика и Россия / В. Кудров // Вопросы экономики. - 2003. - №3. - С.45-60.

8. Куликова О.В. Мировая экономика - подробно: учеб. пособие для языковых вузов по спец. «Мировая экономика» / О.В. Куликова. - М.: ГИС, 2003. - 216 с.

9. Кучуков Р.А. Теория и практика государственного регулирования экономических и социальных процессов: Учеб. пособие для студ., обуч. по спец. «Финансы и кредит», «Бух. учет, анализ и аудит», «Мировая экономика», «Налоги и налогообложение» / Р.А. Кучуков. - М.: Гардарики, 2004. - 288 с.

10. Ливенцев Н.Н. Международное движение капитала (инвестиционная политика зарубежных стран): учебник для студ. вузов, обуч. по спец. 060600 «Мировая экономика» / Н.Н. Ливенцев. - М.: Экономистъ, 2004. - 368 с.

11. Лиман И.А. Мировая экономика и международные валютно-кредитные отношения: Учеб. пособие для студ., обуч. по спец. «Финансы и кредит», «Бух. учет, анализ и аудит», «Мировая экономика» / И.А. Лиман. - Тюмень: Изд-во ТюмГУ, 2004. - 232 с.

12. Ломакин В.К. Мировая экономика: учебник для студ. вузов, обуч. по эконом. спец. и напр. / В.К. Ломакин. - М.: Юнити, 2003. - 735 с.

13. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник для студ. вузов, обуч. по напр. «Экономика», спец. «Мировая экономика» и «Финансы и кредит» / Ред. Л.Н. Красавина. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 608 с.

14. Мировая экономика: глобальные тенденции за 100 лет. - М.: Экономистъ, 2003. - 604 с.

15. Раджабова З.К. Мировая экономика: учебник для студ. вузов, обуч. по спец. 060600 «Мировая экономика» / З.К. Раджабова. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 336 с.

16. Сердинов Э.М. Выберутся ли США из долговой ямы? / Э. М. Сердинов // Банковское дело. - 2005. - №6. - С.21-30.

17. Спиридонов И.А. Мировая экономика: учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по спец. 060400 «Финансы и кредит», 060500 «Бух. учет, анализ и аудит», 060600 «Мировая экономика», 351200 «Налоги и налогообложение» / И.А. Спиридонов. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 272 с.

18. Фетисов, Г.Г. К решению важнейшей макроэкономической проблемы России / Г.Г. Фетисов // Российский экономический журнал. - 2005. - №11/12. - С.3-15.

19. Халевинская Е.Д. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник / Е.Д. Халевинская. - М.: Экономистъ, 2004. - 303 с.