Состояние и перспективы развития Европейского валютного союза
История возникновения и распространения европейской валюты. Определение основных функций ЕСЦБ в проведении единой монетарной политики, хранении резервов страны и выпуске банкнот евро. Основные проблемы и перспективы развития европейского союза.
| Рубрика | Международные отношения и мировая экономика |
| Вид | реферат |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 04.12.2009 |
| Размер файла | 47,0 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Кафедра международных отношений
КУРСОВАЯ РАБОТА
на тему: "Состояние и перспективы развития Европейского валютного союза"
Минск - 2008
СОДЕРЖАНИЕ
- ВВЕДЕНИЕ
- 1. ПРЕДПОСЫЛКИ И ЭТАПЫ РАЗВИТИЯ ЕВРОПЕЙСКОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ И ВАЛЮТНОЙ ИНТЕГРАЦИИ
- 1.1 Создание и этапы развития Европейского союза
- 1.2 Формирование европейской валютной системы
- 2.ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ ЕВРОПЕЙСКОГО ВАЛЮТНОГО СОЮЗА И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕГО РАЗВИТИЯ
- 2.1 Организационная структура, цели и функции европейской системы центральных банков
- 2.2 Современные проблемы и перспективы развития европейского валютного союза
- ЗАКЛЮЧЕНИЕ
- СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
ВВЕДЕНИЕ
В последние годы произошли кардинальные изменения в мировой финансовой структуре и сформировалась новая "валютная география". Важнейшим проявлением данного процесса является появления и укрепление позиций единой европеиской валюты на международных финансовых рынках. Впервые появился конкурент доллара США - евро, способный оспорить его статус доминирующей валюты мира. До введения евро только одна из европейских валют -- немецкая марка, играла заметную роль на валютных рынках мира, однако вне Европы она не имела перспективы упрочить и расширить позиции.
Исторически сложилось так, что перед Европой, где каждое государство имело свои таможенные пошлины, валюту, правила импорта, экспорта и ведения финансовых операций, встала необходимость объединения. В декабре 1991 г. руководители государств-- членов Европейского сообщества подписали Маастрихтский договор, которым предусматривалось создание экономического и валютного союза (ЭВС) и введение единой валюты.
После семи лет бурных дискуссий и напряженной подготовительной работы ЭВС стал, наконец, реальностью. Первоначально в его состав вошли 11государств-членов Европейского Союза: Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция. 1 января 1999 г. страны-участницы ЭВС ввели единую валюту ЕВРО.
Чтобы размышлять о будущем европейской валюты, необходимо рассмотреть первые шаги к Европейскому валютному союзу; причины возникновения, проблемы создания и функционирования новой модели европейской валютной системы.
Необходимо уяснить, чего ждать от евро в будущем, сможет ли он составить конкуренцию доллару на мировых валютных рынках, а может быть и заменить его в качестве резервной валюты в России и в других странах.
Политическое и экономическое влияние ЕС не ограничивается рамками Европы. Конечная цель ЕС состоит в том, чтобы создать новую мировую валюту, адекватную экономическому потенциалу Союза.
Цель данной курсовой работы, состоит в том, чтобы дать научно обоснованные ответы на актуальные вопросы, возникающие в связи с введением ЕВРО, рассмотреть процесс появления ЕВРО в динамике, предложить экспертные оценки и прогнозы о перспективах единой европейской валюты.
Объектом исследования данной курсовой работы является европейский валютный союз.
При написании данной работы использовался логический, системный методы и метод экстраполяции.
В соответствии с поставленной целью курсовой работы рассматриваются следующие задачи:
рассмотреть историю возникновения и развития экономической интеграции в Европе;
проанализировать задачи единой европейской валюты;
обозначить основные функции европейской системы центральных банков;
выделить основные проблемы и перспективы развития европейского валютного союза.
1. ПРЕДПОСЫЛКИ И ЭТАПЫ РАЗВИТИЯ ЕВРОПЕЙСКОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ И ВАЛЮТНОЙ ИНТЕГРАЦИИ
1.1 Создание и этапы развития Европейского союза
В популярной литературе точкой отсчета западноевропейской валютной интеграции нередко считают сентябрь 1950г., когда, ровно через полгода после подписания Парижского договора об учреждении Европейского объединения угля и стали, был создан Европейский платежный союз (ЕПС). В ретроспективе он действительно выглядит как первый шаг на пути к нынешнему экономическому и валютному союзу. Западноевропейские государства впервые создали механизм коллективного мониторинга своей национальной валютной политики.
Самим фактом своего существования союз оказывал воздействие и на формирование этой политики. Более того, в отдельных случаях правление Европейского платежного союза давало обязывающие рекомендации национальным правительствам, недвусмысленно посягая на их суверенные права. Однако, несмотря на эти внешние признаки сходства, ЕПС не был связан с "европейской идеей" ни интеллектуально, ни политически: его истоки были совершенно иными.
В существовавших тогда экономических условиях наиболее практичным способом расширения платежного потенциала отдельных стран было скоординированное использование излишков, возникавших в торговле с одними странами, для покрытия дефицита в торговле с другими странами (идея, весьма созвучная с "переводным рублем"). Это и была первоочередная задача Европейского платежного союза. В перспективе же он должен был подготовить условия для введения свободной конвертируемости валют и раствориться в созданной под эгидой США глобальной валютной системе [4].
Деятельность Европейского платежного союза увенчалась полным успехом. Он сыграл неоценимую роль в "создании" дополнительных платежных средств и ликвидации узких мест во внутриевропейской торговле. Помимо этого, Союз стал инструментом международной координации экономической политики национальных государств. Ему было суждено просуществовать целых восемь лет и успешно преодолеть целую серию последовательно возникавших трудностей.
Без подписания Римского договора стали бы невозможными сегодняшние планы политиков о глобальной европейской интеграции. За свою историю Европейское Экономическое Сообщество претерпело ряд изменений состава участников (но, что показательно, только в сторону увеличения их числа).
На данный момент в эту организацию входят 27 стран: Австрия, Бельгия, Болгария, Великобритания, Венгрия, Германия, Дания, Греция, Ирландия, Испания, Италия, Кипр, Латвия, Литва, Люксембург, Мальта, Нидерланды, Польша, Португалия, Румыния, Словакия, Финляндия, Франция, Чехия, Швеция, Эстония.
Предпосылки интеграции изначально были заложены в самом тексте Римского договора, так статья 107 гласит: "...каждое государство-член рассматривает свою политику в области валютных курсов как сферу общих интересов".
В соответствии с Римским договором, в 1958 году создан Монетарный комитет, в задачи которого входит: "...наблюдение за валютно-финансовым и денежно-кредитным положением государств-членов и Сообщества в целом, а также наблюдение за общим платежным оборотом государств-членов и представление Совету министров ЕЭС или Комиссии по ЕЭС регулярных отчетов по этим наблюдениям; по запросу Совета или Комиссии или же по собственной инициативе представление заключений"[4].
Монетарный Комитет осуществляет свою деятельность совместно с Комитетом Президентов центральных банков. Он создан в 1964 году. Основные задачи: представление консультаций по основным направлениям политики центральных банков, регулярный обмен информацией о важнейших мероприятиях, проводимых ими, последующий контроль за проведением операций.
В 1965г. Комиссия Европейского Сообщества впервые высказалась в поддержку идеи распространения общих интеграционных принципов в сфере валютных отношений.
Авторы плана рекомендовали правительствам национальных государств резко усилить координацию их экономической политики и сузить лимиты колебаний обменных курсов. Более того, они предлагали передать решения, касающиеся процентных ставок, реальных паритетов валют и управления валютными резервами, в ведение Европейского Экономического Сообщества. В докладе говорилось и о необходимости установления общих ориентиров в сфере бюджетной политики национальных государств, способов финансирования бюджетных дефицитов и использования бюджетного профицита. Кроме того, требовались гармонизация систем налогообложения и сотрудничество правительств в области структурной и региональной политики.
Хотя достигнутая на тот момент степень интернационализации экономики Западной Европы уже требовала совместных действий западноевропейских государств в валютной сфере, она еще не позволяла перенести центр тяжести экономической и валютной политики на уровень сообществ. Поэтому смелые предложения рабочей группы, названные выше, встретили смешанную реакцию в правительственных кругах стран - членов ЕЭС.
С 13 марта 1979 года начала функционировать Европейская валютная система (ЕВС) [3].
Идея Европейской валютной системы принадлежала двум выдающимся западноевропейским политикам - западногерманскому канцлеру Гельмуту Шмидту и президенту Франции Валери Жискар д`Эстену.
Этот механизм давно запущен и с каждым днем набирает обороты. И все-таки хочется понять, почему именно сейчас европейские страны решили променять дорогие им марки, франки и шиллинги с портретами великих людей отечества на общие для всех ЕВРО с безликими мостами и арками.
Первое объяснение, которое приводится чаще других и лежит на поверхности, выглядит так. Существование в Европе большого числа независимых государств с собственной валютой обходится слишком дорого. В первую очередь это касается издержек по конвертации. Еще в ХIV веке купцы Северной Германии убедились, как накладно вести торговлю с многочисленными соседями - крохотными княжествами, герцогствами и королевствами. Из-за бесконечных обменов одних денег на другие часть выручки неминуемо оседала в сундуках у менял. Тогда практичные немцы заключили между собой валютный союз и начали чеканить монеты единого образца. По существу данная проблема не решена до сих пор.
После того, как бумажные деньги перестали размениваться на золото и в 1971 г. рухнул золотодолларовый стандарт, к старым неприятностям добавилась еще одна, теперь гораздо более существенная. Если в Соединенных Штатах или Японии экономические агенты страхуются от колебаний курса одной валюты, то в Европе - сразу от нескольких. При этом страны ЕС активно вовлечены в мировую торговлю (например, в Германии и Франции доля экспорта в ВВП составляет около 20%, в Нидерландах - 47%, по сравнению с 8-9% в США и Японии), поэтому и масштаб потерь у них достаточно велик. В 1998 году из-за циркуляции множества различных валют страны Евросоюза потеряли 20-25 млрд. ЭКЮ: сюда вошли расходы по страхованию, обменным операциям, а также ведению бухгалтерского учета и коммерческой документации в разных денежных знаках.
Вторая причина - совсем прозаичная, но она-то и является главной. Проводимая странами ЕС экономическая политика больше не соответствует задачам, стоящим перед обществом. Если Западная Европа в ближайшее время не изменит методов управления хозяйством, то она сама лишит себя шансов выдержать мировую конкурентную гонку. По темпам экономического роста ЕС уже в течение многих лет с трудом поспевает за своими ближайшими соперниками. На конкурентоспособность европейских товаров отрицательно влияет необоснованно щедрая система социальных льгот. Из-за больших косвенных налогов и отчислений в социальные фонды уровень налогообложения ЕС примерно на треть больше, чем в США или Японии. Во многих странах Евросоюза стоимость рабочей силы в промышленности выше, чем в Соединенных Штатах, хотя производительность труда составляет только 80% от американской.
Европейская система социального обеспечения складывалась в 50-60-е гг., когда число нуждающихся в государственной поддержке было относительно невелико. Теперь под эту категорию подпадает чуть ли не каждый четвертый. На людей старше 65 лет приходится 15% всех граждан Европейского Союза и еще 5% - на безработных. В то же время средний размер пенсии по старости составляет более 60%, а пособия по безработице - более 40% среднестатистического ВВП на душу населения. Сейчас на выплату пенсий тратится 16-20% всех государственных расходов. Немудрено, что национальные бюджеты просто не выдерживают увеличивающейся с каждым годом нагрузки [7].
Крупная государственная задолженность "оттягивает" средства из реального сектора и подталкивает вверх процентные ставки. Это, в свою очередь, сдерживает инвестиционную активность и, следовательно, препятствует решению социальных проблем. Чтобы вырваться из замкнутого круга, западноевропейским странам не остается ничего другого, как "затянуть пояса". И сделать это придется вне зависимости от того, будет ли создан валютный союз или нет. В противном случае ЕС не только потеряет свои позиции в международном разделении труда, но и столкнется с бесконтрольным нарастанием социальной напряженности.
Если страны ЕС проведут все-таки необходимые экономические реформы не по отдельности, а вместе, и ЕВРО состоится, то это принесет им неизмеримо больше выгоды, чем в случае разрозненных действий. И это третий существенный аргумент в пользу валютного союза. Появление единой европейской валюты позволит превратить территорию ЕС в действительно однородное экономическое пространство, где операторы из разных стран будут иметь равные условия для деятельности. Уже сейчас внутри ЕС практически отменены все барьеры на пути движения товаров, капиталов и рабочей силы, значительно либерализован рынок услуг. Пока Европа не преодолеет экономическую раздробленность, она не сможет на равных конкурировать с США и Японией.
Существует еще четвертое мнение, достаточно распространенное. ЕВРО должно было стать альтернативой доллару, вытеснив его на мировых рынках. В середине 90-х годов в Европе сформировался финансовый рынок, по своему потенциалу обещающий стать крупнейшим в мире. Уже в конце 1995 г. рыночная стоимость облигаций, акций и банковских активов в странах-членах ЕС превысила 27 трлн. долл. В Северной Америке (США, Канаде и Мексике, вместе взятых), имеющей примерно такое же население и размер ВВП, этот показатель составил около 25 трлн. долл. (в том числе 23 трлн. долл. в Соединенных Штатах) [7].
1.2 Формирование европейской валютной системы
В декабре 1978г. в Брюсселе руководители восьми из девяти стран - членов ЕЭС достигли согласия относительно создания Европейской валютной системы (Великобритания решила не присоединяться к ЕВС). Соглашение вступило в силу 13 марта 1979г.
Создание Европейской валютной системы было настоящим прорывом в области валютной интеграции.
Во-первых, не выходя из глобальной валютной системы, Европейские сообщества совершенно определенно провозгласили свою "валютную независимость", что полностью отвечало их возросшей роли в мировой экономике. Они впервые решили строить свою коллективную валютную политику самостоятельно, подкрепляя эту самостоятельность адекватным институциональным механизмом.
Во-вторых, вместо равнения на доллар и синхронизированное движение обменных курсов своих валют по отношению к нему западноевропейские страны решили ориентироваться на стабильность самих этих валют. Стабильное соотношение паритетов должно было рассматриваться впредь как нормальное состояние. Оно могло быть подвергнуто пересмотру лишь в случае крайней необходимости, причем не в одностороннем порядке, а по решению Комиссии европейских сообществ и государств-участников.
В-третьих, была образована более структурированная система, имевшая, по крайней мере теоретически, определенный внутренний стержень, - ЭКЮ. Это была принципиально новая коллективная расчетная единица, представлявшая собой "корзину" валют всех стран-участниц.
В-четвертых, создав Европейскую валютную систему, государства-участники пошли на беспрецедентный шаг сознательной передачи в коллективное ведение значительной части своего национального суверенитета в области валютной политики.
Все это позволяет считать именно создание ЕВС первым шагом нам пути подлинной валютной интеграции.
Суть Европейской валютной системы состояла в следующем:
Сначала определялся паритет ЭКЮ как суммы средневзвешенных паритетов отдельных валют;
Далее проводилась обратная операция: устанавливался паритет каждой индивидуальной валюты в ЭКЮ и ее центральный обменный курс, то есть курс в отношении ЭКЮ [4];
Составлялась сетка перекрестных значений двусторонних обменных соотношений индивидуальных валют на базе их центральных курсов;
Определялись пределы допустимых колебаний рыночных обменных курсов индивидуальных валют, которые не должны были превышать 2,25% (6% для итальянской лиры);
При выходе обменного курса индивидуальной валюты за обусловленные пределы власти соответствующей страны обязаны были исправить положение посредством адекватных мер, а именно: диверсифицированных интервенций; мер внутренней политики; изменения центральных курсов; других мер экономической политики.
В течение первых 13 лет существования Европейской валютной системы в ее механизм были внесены лишь сравнительно небольшие усовершенствования.
Появление евро стало одним из важнейших событий в мировой экономике в конце века.
Не имея стабильной общей валюты страны ЕЭС вряд ли смогли бы проводить единую экономическую политику, что является необходимым условием перехода на новый уровень политической интеграции.
Единая европейская валюта становится реальностью четыре десятилетия спустя после первых попыток валютной интеграции, сделанных ЕЭС еще в 1958г. Европейская интеграция - длительный процесс. Процедура ввода евро в обращение разделена на четыре этапа.
Этап А. В мае 1998г. Европейский совет определил 11 стран - участниц ЕЭС, которые отвечали критериям конвергенции и были готовы войти в "зону евро" на первом этапе. Европейский Валютный Институт, выполнивший основную подготовительную работу по созданию ЕЦБ и введению евро, преобразован в Европейский центральный банк.
В 1998г. Совет Управляющих Европейского центрального банка одобрил заключительные проекты монет и банкнот будущей общеевропейской валюты.
Этап Б. Данный этап начался 1 января 1999 года и продлится до 1 января 2002 года. Расчетная единица Европейского Экономического Сообщества - ЭКЮ - упразднена, на смену ей введена новая общеевропейская денежная единица - евро.
Европейский центральный банк и национальные центральные банки стран - участниц ЕЭВС ведут все счета в евро, что означает проведение операций рефинансирования и межбанковских расчетов также в евро. В полном объеме с 1 января 1999 года к евро перешли также следующие сферы: финансовые рынки, эмиссия государственных ценных бумаг [4].
В безналичных расчетах внутри стран - участниц "зоны евро" в течение этого периода евро будет использоваться наравне с национальными валютами.
Установлены специальные процедуры пересчета в евро средств в замещаемых национальных валютах, позволяющие избежать курсовой разницы из-за погрешностей округления. Банки стран - участниц ЕЭВС договорились между собой осуществлять конверсию средств в национальных валютах в евро и наоборот без взимания комиссионных и предоставлять выписки по счетам клиентов с одновременным указанием сумм в евро и национальной валюте.
Курс каждой валюты рассчитан на основе достаточно сложной формулы, учитывающей отдельные экономические показатели страны, курс ее валюты по отношению к экю, кросс-курсы валют стран ЕЭВС и т. д.
Этап В. На этапе В, который начнется 1 января 2002г. будут выпущены в обращение банкноты и монеты евро. Параллельное хождение евро с национальными валютами продлится с 1 января по 30 июня 2002 года. Евро станет вторым законным платежным средством, обязательным к приему любым торговым предприятием. Через шесть месяцев национальные валюты перестанут быть законным платежным средством, но еще в течение долгого времени будут приниматься банками для обмена на евро.
Этап Г. Наконец, с 1 июля 2002 года прекратятся все расчеты в национальных валютах стран-участниц ЕЭВС. Евро останется единственным законным платежным средством на территории Европейского экономического и валютного союза. При этом интересы граждан - рядовых потребителей - вовсе не будут ущемлены: оставшиеся у них на руках суммы в национальной валюте могут быть беспрепятственно обменены на евро в течение длительного периода времени в любом банке. Но именно в банке - из торгового оборота и любых видов наличных платежей национальные валюты будут выведены полностью [3].
Таким образом можно сделать вывод, что Европа проделала долгий путь до заключения валютного союза и установления общей валюты евро. Надо сказать, что успех Европейской валютной системы был плодом не только и не столько ее внутреннего совершенства, сколько ряда благоприятных внешних обстоятельств, в первую очередь неплохой экономической конъюнктуры и ускорения интеграционного процесса.
2.ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ ЕВРОПЕЙСКОГО ВАЛЮТНОГО СОЮЗА И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕГО РАЗВИТИЯ
2.1 Организационная структура, цели и функции европейской системы центральных банков
Первым финансовым учреждением, которое регулировало единую денежную систему стран Европейского Союза, был Европейский валютный институт (ЕВИ), начавший работать с 1 января 1994 г. Европейский валютный институт, созданный в соответствии с Маастрихтским договором, заменил Европейский фонд валютного сотрудничества, со штаб-квартирой во Франкфурте-на-Майне. Главными задачами, которые ставил перед собой ЕВИ, были:
-координация монетарной политики центральных банков стран -- членов ЕС;
-контроль за функционированием европейской валютной системы;
-подготовка к организации Европейской системы центральных банков и переходу к единой валюте -- евро;
-повышение эффективности общеевропейской системы расчетов;
-управление официальными валютными резервами по желанию банков.
Административными органами ЕВИ являлись: президент, генеральный директор, совет в составе президента ЕВИ и управляющих центральными банками стран -- членов ЕС, который разрабатывал рекомендации и предложения Совету министров ЕС и национальным правительствам.
По учреждении 1 июня 1998 г. Европейского центрального банка (ЕЦБ) ЕВИ в соответствии с положениями Маастрихтского договора был ликвидирован, а все его активы и обязательства перешли к ЕЦБ. С этого же времени под руководством Европейского центрального банка была создана Европейская система центральных банков (ЕСЦБ), в которую вошли центральные банки всех 15 стран -- членов Европейского союза. Таким образом, эта система отчасти похожа на Федеральную резервную систему США, включающую 12 банков во главе с Нью-Йоркским банком и играющим роль центрального банка [10, 371-373].
В штат ЕЦБ входят представители всех государств- членов Европейского союза. ЕЦБ работает в близком сотрудничестве с национальными центральными банками, чтобы подготавливать и осуществлять решения, принятые руководящими органами Европейского центрального банка: Управленческим советом, Исполнительным советом и Генеральным советом.
Управленческий совет - это наивысшее управленческое звено Европейского центрального банка. Он включает в себя шесть членов Исполнительного совета и глав 12 национальных банков стран зоны евро. Председательствует в управленческом совете президент ЕЦБ (в данный момент это Жан-Клод Трише). Президент ЕЦБ и остальные пять членов Управленческого совета назначаются государствами-членами ЕС на восьмилетний срок. Никто из членов совета не может после завершения своего срока вновь быть назначенным в него. Главной задачей Совета управляющих является определение основных направлений монетарной политики, включая (при необходимости) текущие денежные показатели, ключевые процентные ставки и резервы.
Исполнительный совет (Дирекция) ЕЦБ состоит из президента банка, вице-президента и еще четырех человек, назначенных на основании согласования их кандидатур главами государств или правительствами входящих в еврозону стран. В функции Исполнительного совета входит формулирование монетарной политики в соответствии с основными направлениями и решениями, утвержденными Советом управляющих, а также подготовка необходимых указаний центральным банкам государств -- членов "зоны евро".
Генеральный совет - орган управления третьего уровня. Он включает в себя президента и вице-президента банка, глав национальных центральных банков всех 25 стран Европейского Союза. Генеральный совет вносит свой вклад в консультативную и координирующую работу ЕЦБ, а также помогает в подготовке будущего расширения зоны евро [10, 376-377].
В уставе ЕЦБ и ЕСЦБ провозглашается независимость этих организаций от всех прочих учреждений ЕС, от правительств стран -- членов и любых других учреждений.
Европейская система центральных банков управляется руководством Европейского центрального банка. Таким органом, прежде всего, является Совет управляющих ЕЦБ, куда входят члены Исполнительного совета ЕЦБ и руководители национальных центральных банков. В свою очередь главной задачей Совета управляющих является определение основных направлений монетарной политики, включая (при необходимости) текущие денежные показатели, ключевые процентные ставки и резервы.
Для деятельности ЕЦБ характерно то, что все существенные решения, принимаемые простым или квалифицированным (2/3 голосов) большинством, предусматривают "взвешенное" голосование руководителей центральных банков, при котором "вес" (то есть количество голосов каждого из них) определяется в соответствии с долей страны (ее центрального банка) в общем капитале ЕЦБ. Это не относится к членам Исполнительного совета, каждый из которых имеет только один голос. Совет управляющих ЕЦБ проводит заседания не менее 10 раз в год.
Национальные центральные банки считаются интегральной частью ЕСЦБ и должны действовать в соответствии с руководящими указаниями и инструкциями ЕЦБ. Национальные банки могут заниматься деятельностью, выходящей за пределы компетенции ЕСЦБ, если это не противоречит целям и задачам последней. В противном случае Совет управляющих квалифицированным большинством может запретить эту деятельность.
Собственный капитал ЕЦБ в начале его функционирования составлял 5 млрд. ЭКЮ. В дальнейшем по решению Совета управляющих он может увеличиться. Взнос каждого центрального банка определяется в соответствии с его долей в капитале ЕЦБ. Валютные резервы, остающиеся в распоряжении национальных банков, используются ими для выполнения их обязательств по отношению к международным организациям. Все прочие операции с этими резервами, сверх определенных лимитов, подлежат одобрению ЕЦБ. Весь капитал принадлежит только национальным центральным банкам, причем доля каждого центрального банка определяется по следующей формуле:
50% -- в соответствии с удельным весом каждой страны в общем населении ЕС;
50% -- в соответствии с удельным весом страны в совокупном внутреннем продукте ЕС. Эти данные корректируются каждые пять лет. Часть чистой прибыли ЕЦБ (не менее 20%) перечисляется в общий резервный фонд, остаток распределяется между членами ЕЦБ пропорционально взносам в капитал [10, 375].
Функции ЕСЦБ такие же, как и любого другого центрального банка, но они распространяются не на одно государство, а на группу стран. В их числе:
-определение и осуществление монетарной политики Европейского союза;
-ведение валютных операций;
-хранение официальных валютных резервов стран -- членов ЕС и управление ими (при этом какая-то часть валютных резервов --"текущие балансы" -- остается в распоряжении правительств участвующих стран);
-выпуск банкнот евро;
-обеспечение нормального функционирования платежной системы.
Кроме того, Европейский центральный банк выполняет (в пределах своей компетенции) консультативные функции, собирает статистическую информацию и, что особенно важно, участвует в международном сотрудничестве, в частности, представляя ЕС в международных финансовых организациях. Примечательно также, что с ведома и одобрения ЕЦБ в работе этих организаций могут участвовать также национальные центральные банки.
Главной функциональной обязанностью ЕЦБ является проведение единой монетарной политики Европейского союза, которая направлена на обеспечение стабильности цен в странах союза. В качестве инфляционной цели для "зоны евро" ЕЦБ использует Гармонизированный индекс потребительских цен (ГИПЦ). Индивидуальные национальные инфляционные показатели являются несущественными для монетарной политики в "зоне евро", поскольку ЕЦБ может равняться на среднее развитие цен в валютной зоне. Ежегодно ГИПЦ может увеличиваться не более чем на 2 %. Этим ЕЦБ допускает неизбежный рост цен по причине качества продуктов, содержащихся в корзине ГИПЦ, и тем самым вызывая эффект преувеличения реально роста цен.
При реализации монетарной политики ЕЦБ использует три основных инструмента:
-операции на открытом рынке с различными финансовыми инструментами;
-представление суточных ссуд (кредитов "овернайт");
-регулирование норматива минимальных обязательных резервов для кредитных институтов стран -- членов ЕС.
Операции на открытом рынке направлены на регулирование спроса и предложения на ликвидные средства. В ЕЦБ выделяют четыре вида операций на открытом рынке:
-основные операции рефинансирования представляют собой деятельность ЕЦБ по предоставлению ликвидных средств банковской системе на условиях возврата и воздействуют на динамику рыночных процентных ставок;
-операции длительного финансирования также предназначены для предоставления ликвидности финансовому сектору, но на более длительный период времени по сравнению с основными операциями. Кроме того, ЕЦБ при проведении этих операций не преследует цели оповещения рынка и управления рыночными процентными ставками, а напротив, использует уже сложившиеся процентные ставки;
-операции "точной настройки" проводятся по мере необходимости. Их целью является сглаживание тех воздействий на процентные ставки, которые связаны с неожиданными изменениями в размере рыночной ликвидности;
-структурные операции проводятся для корректировки структурной позиции ЕЦБ по отношению к банковской системе на достаточно продолжительное время. Операции осуществляются нерегулярно путем возвратных и окончательных сделок по покупке активов и выпуска долговых сертификатов ЕЦБ.
Суточные ссуды и депозиты предназначены для пополнения или изъятия суточной ликвидности на рынке через механизм информирования участников рынка об общем состоянии и направлении монетарной политики путем установления верхней и нижней границ рыночной ставки "овернайт" по кредитам и депозитам ЕЦБ.
Европейский центральный банк может заниматься обычными для центральных банков операциями: предоставлением кредитов, в том числе ломбардных (т.е. под залог ценных бумаг), финансовым институтам и операциями на открытом рынке с различными финансовыми инструментами, выраженными в любой валюте, в том числе в валюте стран, не входящих в ЕВС, а также с драгоценными металлами. Такие же операции могут вести национальные центральные банки, руководствуясь при этом общими принципами, которые разрабатывает ЕЦБ.
Устав запрещает ЕЦБ и национальным банкам кредитование (в любой форме) межгосударственных (в системе ЕС), государственных, региональных и местных органов власти и организаций, действующих на основе государственного права. Это, однако, не распространяется на государственные кредитные институты, которые в данном случае рассматриваются как частные кредитные институты.
Европейский центральный банк и национальные центральные банки могут устанавливать связи с центральными банками и финансовыми институтами других стран и международными организациями и осуществлять с ними все виды банковских операций, используя при этом любые финансовые активы и валюты.
При явно и последовательно наднациональном характере Европейского центрального банка определенные функции и поле деятельности сохраняются за Национальными центральными банками отдельных стран. Можно предположить, что с течением времени баланс в соотношении полномочий наднациональных и национальных органов управления Европейской системой центральных банков постепенно будет смещаться в сторону первых.
В качестве "сдержек и противовесов" ЕЦБ важная роль отводится следующим институтам: Совету министров Экономики и финансов (ЭКОФИН), отвечающему за общую координацию экономической политики (принимает решения по определению экономического курса, фиксирует общие цели по инфляции, государственным бюджетам, валютным курсам и занятости населения; обсуждает экономическую политику государств-членов на основе национальных программ конвергенции; определяет, какие страны имеют чрезмерный бюджетный дефицит, и рекомендует каждой из них меры по исправлению ситуации), и "Совету евро-11", появившемуся в июне 1998 г. и преобразованному в 2001 г. в "Совет евро-12". С введением евро 1 января 1999 г. был создан Экономический и финансовый комитет (ЭФК) в составе 34 членов, который заменил Валютный комитет ЕС. Председателем ЭФК был избран представитель Франции, нынешний глава казначейства Франции Жан Лемьер [10, 373-376].
Таким образом, можно заключить, что ЕЦБ образовывался на основе уже самостоятельных Центральных банков, что, конечно же, положительно сказалось на обстоятельствах его формирования.
2.2 Современные проблемы и перспективы развития европейского валютного союза
Введение евро не разрешило длительного спора между евроскептиками и еврофилами. Евро вполне может выступить в роли интегратора одних процессов, экономических групп, а также в роли дестабилизатора старых привычек использования монетарных инструментов для решения общесистемных задач - стимулирования спроса, повышения инвестиционной активности, нейтрализации колебаний бизнес цикла и др.
Приобщение к европейской культуре стабильных денег - это, конечно, интегрирующий фактор для стран Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) и СНГ. Инфляция выше 2-3% в год считается дурным тоном. Ни Еврокомиссия, ни тем более правительства национальных государств не имеют возможности лоббировать свои интересы, требуя более дешевых или дорогих денег. О финансировании центробанком дефицита бюджета или тем более строительства не говорят даже португальские коммунисты и итальянские анархисты. Ключевые решения в Европейском центральном банке (ЕЦБ) принимает Исполнительный совет, для которого стабильное евро - дело чести. В 1998 г. бывший президент Европейской комиссии Жак Делор сказал: "Не все немцы верят в бога, но все они верят в Бундесбанк". Именно эти традиции продолжает Большая шестерка из ЕЦБ.
К евро и монетарной политике Европейского центрального банка пристально присматриваются страны, которые подали заявки на вступление в ЕС. Ключевые институциональные требования к странам - это определение параметров права вето, правила по квалифицированному большинству и "взвешивание" голосов национальных делегаций, размер Комиссии. Критическими являются реформы общей сельскохозяйственной и региональной политики. Межправительственной конференции в Ницце в декабре 2000 г. не удалось реформировать институты ЕС до такой степени, чтобы они могли действовать, как 27 стран. В этом контексте евро, безусловно, является своеобразным европейским интегратором стран ЦВЕ со странами Западной Европы.
Задача вступления в EMU интегрирует страны на одной денежной платформе. Список макроэкономических требований для членства в EMU открывают финансовые критерии: установление предельного показателя дефицита консолидированного бюджета в 3% ВВП, а также валовой совокупный государственный долг в размере 60% ВВП [6].
Критерий процентной ставки: долгосрочные (10 лет) номинальные процентные ставки по государственному долгу должны находиться в пределах 2% разницы от среднего показателя стран с лучшими показателями по инфляции.
Критерий по инфляции: годовая инфляция не может превышать на 1,5% средний показатель трех лучших стран в плане показателя инфляции.
Институциональный критерий: обеспечение независимости центрального банка.
Выполнение большинства критериев находится в компетенции центрального банка и правительства, но целевые показатели по инфляции и номинальным процентным ставкам накладывают ограничения на реальные процентные ставки, точно также как номинальные обменные курсы и инфляция накладывают ограничения на реальные обменные курсы. Однако критерии не накладывают жестких ограничений на разрешенные режимы обменного курса до вступления и сразу после него - колебания в установленном коридоре или тагетирование, активное управление обменным курсом без формальной привязки, обычный фиксированный обменный курс и привязка к евро - любой из этих режимов можно сочетать с принятием евро в качестве параллельной валюты. В такой схеме евро будет параллельной валютой. Аргументация такова: при отказе от национальной валюты у Совета Министров нет возможности определить конверсионную ставку, по которой страна вступит в EMU. Если оставить за рамками анализа аргумент о потере национального монетарного суверенитета, то выполнение вышеперечисленных критериев, безусловно, будет иметь интегрирующий эффект.
Несмотря на то, что количество финансовых инструментов, которыми можно торговать на внешнем рынке, остается ограниченным, существует опасность резкой утечки капитала из любой из 10 стран, которые вступили в ЕС в мае 2004 года. После этого потребуется еще большего открытия операций по капитальному счету. В соответствии со статьей 56 Договора о Европейском Союзе страны-участники обязаны либерализовать капитальные счета как в отношении стран - членов ЕС, так и в отношении третьих стран.
Переход на евро до или во время вступления в ЕС требует пересмотра критерия по обменному курсу, обозначенному в Маастрихтском договоре. Преобладающее мнение - страна должна сначала стать членом ЕС, чтобы потом вступить в ERM. Это значит, что страны, вступившие в ЕС, могут надеяться присоединиться к EMU двумя годами позже [6].
Перспективы развития европейской валютной интеграции связанными с двумя аспектами:
экономическими перспективами основных странах Европейского валютного союза и быстротой решения тех экономических проблем, которые обострились или возникли в этих странах после перехода на евро;
присоединением к Европейскому валютному союзу государств Центральной и Восточной Европы, сценарием их экономического развития и успешностью решения проблемы отставания этих стран в экономическом плане от государств Западной Европы, которые определяют общий деловой климат в ЕС.
Экономическое состояние стран уже сегодня входящих в Еврозону определяет, в первую очередь, дальнейшие перспективы евро. Как отмечается в литературе, "перспективы единой валюты, в принципе, вытекают из причин ее создания, проанализированных ранее. Снижение трансакционных издержек, рост конкуренции, облегчение борьбы с инфляцией, ускорение интеграционных процессов и создание сильной валюты ведут, соответственно, к снижению уровня инфляции, усилению процессов экономической консолидации и, как следствие, к ускоренному экономическому росту".
Для детального анализа экономического будущего стран Еврозоны необходимо, прежде всего, рассмотреть те факторы, которые окажут влияние на состояние экономики стран Европейского валютного союза в средне и долгосрочной перспективе, общий инвестиционный и финансовый климат, конкурентоспособность европейских товаров на мировых рынках, а также внутренние экономико-социальные аспекты - безработицу, уровень инфляции и др. Такими факторами, по нашему мнению, должны быть усиление процессов экономической консолидации, перспективы евро в качестве международной валюты, экономический потенциал создаваемого союза, а также процесс развития финансовых рынков.
Усиление процессов экономической консолидации. Появление евро существенно усиливает процессы экономической консолидации в Европе. Во-первых, в последние годы произошло заметное сближение основных макроэкономических показателей стран Европейского союза: достигнуты реальные успехи в обеспечении стабильности цен, снижении долгосрочных процентных ставок, стабилизации обменных курсов национальных валют, не входящих в Еврозону стран.
Во-вторых, резко возрастает глубина интеграции внутри самой Еврозоны - с созданием валютного союза в Европе возникло твердое ядро, члены которого связаны отношениями сильной экономической и политической сплоченности.
В-третьих, валютный союз является центром возросшего притяжения для остальных частей Европы и, прежде всего, для стран Центральной и Восточной Европы [1].
Степень интернализации валюты зависит от ряда факторов: размер ВВП; степень участия в мировой торговле; высокоразвитые и высоколиквидные финансовые рынки; открытость экономики; низкая инфляция, макроэкономическая стабильность; бездефицитный баланс внешних расчетов; устойчивость экономики к внешним воздействиям; потенциал экономического роста. Причем первые три из них являются решающими.
По прошествии ряда лет после полного перехода стран, входящих в Европейский валютный союза, на евро, можно говорить о том, что единая европейская валюта используется многими странами для создания собственных валютных резервов, некоторые государства, как это было показано во второй главе, привязывают курсы национальных валют к евро. Также евро все чаще используется как валюта международных контрактов и соглашений.
Говоря об успехе евро, не надо забывать, что произошла лишь формальная смена одного платежного средства другим, по сути, начал реализовываться политический проект. Функции денег от этого не поменялись. Ни немцы, ни французы, ни португальцы от этого богаче не стали. Мировые резервы доллара в 5 раз превышают резервы евро. Некоторые сравнивают евро с локомотивом экономического роста, но деньги не могут выполнять эту роль. Если правительства 12 стран еврозоны не начнут структурные реформы, не либерализуют рынок труда, не поменяют неэффективную сельскохозяйственную политику, не снизят налоговую нагрузку и не сократят бюрократию, то через несколько лет количество обвинений в провале европейской модели и некомпетентности Европейского центрального банка многократно увеличится.
По мнению евроскептиков, главная проблема при переходе на евро - унификация процентных ставок в еврозоне. Противники евро утверждают, что различные темпы роста в разных странах, существенные структурные отличия требуют разных процентных ставок. Политика "один размер для всех" (one size fits all) будет дестабилизирующим фактором. Ирландия развивается быстрее Германии, но деньги для бизнеса будут стоить одинаково. Правительства и национальные банки 12 стран лишатся мощного инструмента для стимулирования спроса на деньги. Вим Дуйсенберг, председатель ЕЦБ, и его коллеги непреклонны: у Центрального банка должна быть только одна задача - стабильность цен. И здесь есть серьезное противоречие между монетарной и фискальной политикой в еврозоне. Согласно европейскому "Пакту стабильности и роста" правительства должны сбалансировать бюджеты и прекратить постоянно жить в долг, увеличивая стоимость обслуживания долгов. Пока ни одно правительство не решилось на серьезную фискальную реформу. В 2001 г. Германия практически вышла за 3-процентный лимит дефицита бюджета. У Италии и Франции есть проблемы с обслуживанием долга. Ни одна страна в зоне евро не имеет экономически рациональной, не приносящей убытков системы социальной защиты. Чтобы выполнить текущие обязательства по пенсиям и социальным трансфертам, Австрия должна увеличить подоходный налог на 55%, Франция - на 64%, Германия - на 29%, Испания - на 45%, Италия - на 28%. При такой налоговой нагрузке бегство капитала из стран ЕС обеспечено. Соблазн сделать деньги дешевле будет очень большим. Выдержит ли Европейский центральный банк политическое давление - открытый вопрос [6].
Европейский Союз не имеет четких процедур и правил, которые бы защищали свободный рынок и гарантировали экономическую свободу. Многие правила из Брюсселя абсурдны и экономически опасны. По мнению бюрократов из ЕС, бананы должны быть прямыми. Есть виды шоколада или колбасы, которые нельзя так называть. Французов обидели тем, что начали жестко регулировать продажу продуктов питания на открытых прилавках. Национальная традиция продажи сыров должна быть забыта, потому что бюрократам из Брюсселя везде мерещатся микробы. Наверное, нет ни одного серьезного политика в Европе, который бы считал сельскохозяйственную политику ЕС успешной. При этом никто не предложил конкретный план реформ той отрасли, которая разоряет десятки тысяч мелких фермеров как в ЕС, так и в странах, которые хотели бы быть в Евросоюзе. Германия ввела налог на дивиденды - и миллиарды марок потекли в Люксембург и Швейцарию. Вместо того чтобы убрать вредный налог, немцы начали заставлять всех членов ЕС ввести такой же. Британцы выстояли, не поддавшись на давление унификации налогов на чрезмерно высоком уровне. На даже если все страны еврозоны будут иметь единую налоговую систему, конкуренцию законодательств не запретишь. Швейцария всегда охотно примет изгоняемые из ЕС деньги вкладчиков. Бюрократы и политики из Брюсселя первые в мире хотели ввести НДС на электронную торговлю. Это достойный ответ сторонникам информационной революции, которые нашли способ вовлечь любого, даже самого бедного производителя в мировой рынок. Если европейские бюрократы не уймутся, то отставание от США в развитии новых технологий будет уже не в годы, а в поколения.
Еще один источник возможных проблем для евро - расширение ЕС. Страны, пожелавшие вступить в ЕС, будут обязаны привязать свои валюты к евро или принять его в качестве национального платежного средства. Чем больше стран с различными фискальными системами, уровнем благосостояния и темпами роста будут членами еврозоны, тем больше опасности асимметричных шоков
Главный аргумент в пользу единой валюты - нейтрализация рисков обменного курса. По теории в зоне единой валюты усиливается конкуренция, потому что цены становятся прозрачными. Это увеличивает эффективность долгосрочного планирования. Если бы в еврозоне действовали единые правила, определяющие все аспекты деятельности предприятий, то единая валюта была бы безусловным плюсом. Но цены на автомобили, электроэнергию, другие товары и услуги, которые производятся национальными монополиями, в разных странах по-прежнему будут отличаться. Политика обменного курса не может заменить реальные изменения в экономической системе. Евроскептики возражают: зачем ради прозрачности вводить новую валюту, если Интернет делает это гораздо дешевле и эффективнее?
Начнём с того, что в конце 2007 года евро, несмотря на некоторую нестабильность в колебании уверенно держится лидером в паре евро/доллар, это обуславливается тем, что в 2007 году суверенные фонды наиболее активно проводили операции по продаже американской валюты, а до этого были и проблемы 2002-2005 годов, когда доллар падал вследствие негативного влияния проблем экономики США. Некоторая стабильность доллара начала проявляться в 2005 в начала 2006 года, но потом наступил злосчастный для американской валюты 2007 год, и на фоне упадка предыдущих лет массовые продажи валюты ударили по курсу тяжелым молотом. Если поглядеть обывательским взглядом на диаграмму курсов, то вроде бы всё понятно: доллар падает (почти минус два рубля за 2007 года) евро немного растёт (примерно рубль прироста за 2007 год). Но стоит только поддаться искушению и разменять рублевые или долларовые ресурсы на европейскую валюту как можно попасть впросак. Итак ситуация на начало 2008 года представляется следующая: несмотря на некоторые интервалы нестабильности евро является заметным лидером на данный момент в паре евро/доллар и "видимых" тенденция для упадка нет. Сейчас рассмотрим прогнозы аналитиков и экспертов рынка чтобы прояснить актуальность вопроса о падении курса валюты [1].
Степень интернализации валюты зависит от ряда факторов: размер ВВП; степень участия в мировой торговле; высокоразвитые и высоколиквидные финансовые рынки; открытость экономики; низкая инфляция, макроэкономическая стабильность; бездефицитный баланс внешних расчетов; устойчивость экономики к внешним воздействиям; потенциал экономического роста. Причем первые три из них являются решающими.
Таким образом, можно сделать вывод, что по прошествии небольшого промежутка времени после полного перехода стран, входящих в Европейский валютный союза, на евро, можно говорить о том, что единая европейская валюта используется многими странами для создания собственных валютных резервов, некоторые государства привязывают курсы национальных валют к евро. Также евро все чаще используется как валюта международных контрактов и соглашений.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В данной курсовой работе подробно рассмотрены история формирования европейской валютной системы, основные принципы и цели функционирования европейской системы центральных банков и перспективы и проблемы развития евровалюты.
Нужно отметить, что усиление позиций евро во внешнеторговом обороте и на внутреннем валютном рынке весьма целесообразно.
Во-первых, европейская валюта способна представлять реальную альтернативу доллару при выборе валюты контракта, что позволило участникам рынка учитывать колебания основных мировых валют, которые последнее время весьма значительны. Во-вторых, снизилась зависимость экономики страны от одной валюты.
Оценки будущего единой европейской валюты неоднозначны. Пара EUR/USD сильно переоценена. Существует целый ряд объяснений этого шестилетнего восходящего тренда EUR/USD. Однако ни один из названных в них факторов не дает убедительного объяснения тому, почему EUR настолько переоценен, т.е. почему достигнутый максимум столь высок. В последние годы американские инвесторы активно диверсифицировали свои активы не в пользу доллара. Европейские инвестиционные фонды вели диверсификацию большей частью в Еврозоне, нежели за ее пределами, т.е. диверсифицируясь вне своих стран, но в рамках Европейской валютной системы (ЕВС). Следовательно, если весь мир диверсифицируется, а Европа - нет, EUR должен укрепляться. Один из неблагоприятных выводов состоит в том, что, когда европейские экономики, наконец, достигнут экономической конвергенции, выгода от диверсификации в пределах Еврозоны уменьшится, и европейские инвестиционные фонды должны будут больше диверсифицироваться вне Еврозоны. По оценкам экспертов это станет мощным структурным фактором давления на EUR, способствующим развитию более масштабного искажения на валютных рынках в следующие несколько лет.
Подобные документы
История введения единой европейской валюты. Образование Европейского экономического и валютного союза. Сущность введения евро. Роль Европейского Центрального банка как неотъемлемой части процесса перехода к евро. Преимущества и недостатки единой валюты.
реферат [2,1 M], добавлен 25.11.2008Зарождение и развитие идеи европейского единства. Создание Европейского Союза, его современное состояние, тенденции и перспективы. Создание реально действующей самостоятельной, наднациональной системы права. Углубление европейской политической интеграции.
реферат [38,9 K], добавлен 26.10.2014Концепция "мягкой силы" и ее применимость к анализу внешней политики Европейского Союза. Кейс европейского бизнеса в области альтернативной энергетики применительно к индийскому рынку. Перспективы развития отношений Европейского Союза со странами Азии.
дипломная работа [1,4 M], добавлен 01.10.2017Создание экономического и валютного союза, введение единой валюты в Европе и их влияние на международную экономику. Укрепление положения европейского континента как крупнейшего центра мирового хозяйства. Система институтов Европейского валютного союза.
курсовая работа [49,4 K], добавлен 04.06.2010Качественная и количественная эволюция европейской интеграции, характеристика основных этапов ее развития. Проблемы расширения Европейского Союза (ЕС), его эффект и последствия. Критерии конвергации, роль единой валюты. Экономический и валютный союз ЕС.
презентация [235,8 K], добавлен 08.10.2013Влияние доллара США и евро на экономику Украины. Создание Экономического и валютного союза (ЭВС) и введение евро. Преимущества и недостатки единой европейской валюты. Противостояние двух мировых валют - доллара и евро - в мировой экономике и политике.
реферат [33,3 K], добавлен 25.04.2008- Состояние и перспективы развития внешнеэкономических связей Республики Беларусь и Европейского Союза
Динамика развития внешней торговли Республики Беларусь со странами мировой экономики. Инвестиции Европейского Союза в белорусскую экономику. Перспективные направления развития внешнеэкономических связей Республики Беларусь с Европейским Союзом.
курсовая работа [738,7 K], добавлен 08.04.2012 Структура Европейского союза. Имиджевая политика ЕС: принципы и перспективы развития. Цели и методы функционирования Евросоюза. Цели и принципы новой политики коммуникации. Динамика становления Европейского союза. Мировой финансовый кризис и Европа.
контрольная работа [29,2 K], добавлен 28.04.2009История становления и особенности Парижской, Генуэзской, Бреттон-Вудской и Ямайской валютных систем. Основные цели Маастрихтского договора. Этапы формирования Европейского валютного и экономического союза, его современное состояние и перспективы развития.
курсовая работа [49,6 K], добавлен 26.11.2010Ознакомление с механизмом работы Европейской валютной системы. Поэтапное описание исторического процесса создания Европейского Союза; его значение в мировой экономике. Определение предпосылок возникновения и введения в обращение единой валюты стран ЭС.
реферат [24,4 K], добавлен 25.04.2011
