Особенности современного финансово-экономического кризиса

Особенности современного финансово-экономического кризиса

Всесторонний, комплексный характер нового кризиса

Особенность современного финансово-экономического кризиса заключается во всесторонности этого кризиса, охватывающего все финансовые сферы, экономику во всем ее многообразии и социальную сферу, а порой (в отдельных странах) перерастающего и в политический кризис. Этим этот кризис отличается от многих специализированных кризисов в отдельных странах, которые обваливают ипотеку и недвижимость, финансовую систему, отдельные отрасли и сферы экономики.

Рождение общеэкономического кризиса

Как известно, настоящий кризис начался в США в 2007 г. как ипотечный, но он сразу перерос в общефинансовый. Одним из его проявлений стал обвал цен на недвижимость. В ипотечных организациях, когда они столкнулись с массовым невозвратом ипотечных кредитов, возник кризис ликвидности, трудности с возвратом данных в заем средств. Через взаимосвязанную систему ценных бумаг, родившихся на базе закладных по ипотеке, кризис стал распространяться и на финансовые организации, непосредственно не выдававшие ипотечных кредитов, и на весь финансовый рынок. Как только рынок столкнулся с частыми проявлениями невозврата взятых кредитов, с нехваткой ликвидности, стал разваливаться межбанковский рынок, сузилась сфера кредитования, поскольку кредит теперь с трудом стали давать под залог обесценивающихся ценных бумаг. Сформировавшиеся на базе закладных ценные бумаги различного уровня, включая производные финансовые инструменты, оторвались от реальных процессов продажи и покупки недвижимости, по объемам многократно их превысили. Они жили самостоятельной жизнью, плодились и размножались, и это неизбежно привело к большому пузырю подобных производных ценных бумаг. Кризисная ситуация прорвала этот пузырь. Через какое-то время это произошло и с другими финансовыми пузырями, разного рода фьючерсами, деривативами CDS и др.

Нуждаясь в ликвидности, инвесторы всех рангов и масштабов бросились распродавать свои активы, акции, облигации, ценные бумаги и обвалили соответствующие рынки. Особенно пострадала биржевая торговля акциями. Фондовые рынки ведущих стран сократились в 1,52 раза, а отдельных развивающихся стран - в 4 раза и более. Конечно, все это самым непосредственным образом сказалось на движении капитала, в том числе, между странами. Из развивающихся стран начался массовый отток капитала, в котором остро нуждались прежде всего транснациональные инвестиционные компании и крупнейшие банки, попавшие со своими обесценившимися ценными бумагами и снижающейся ликвидностью в трудное положение и перед своими акционерами, и перед клиентами, и перед партнерами.

Сформировавшиеся на базе закладных ценные бумаги различного уровня, включая производные финансовые инструменты, оторвались от реальных процессов продажи и покупки недвижимости, по объемам многократно их превысили.

Это неизбежно привело к большому пузырю подобных производных ценных бумаг.

Инвесторы бросились распродавать свои активы, акции, облигации, ценные бумаги и обвалили соответствующие рынки.

Этот всесторонний, достаточно глубокий и острый финансовый кризис сразу сказался на предприятиях и организациях народного хозяйства. Им стало труднее кредитоваться из-за кризиса ликвидности, возвращать долги за ранее взятые кредиты. Они не могли хорошо перекредитоваться. У них обнаружился недостаток оборотных фондов. Некоторые из них стали неплатежеспособными, стали терять прибыль.

Государство было вынуждено вмешаться, прежде всего, чтобы поддержать финансовые организации, особенно банки, а также ипотеку. Для этого в основном использовались бюджетные деньги. Это резко увеличило дефициты бюджетов, привело к сокращению других бюджетных расходов. В результате сократился платежеспособный спрос на различную продукцию, на многие товары стали снижаться цены, а с ними - сокращаться прибыль многих предприятий и организаций.

Да и население в период кризиса не склонно приобретать жилье, автомашины, другие дорогие товары, спрос на которые резко упал. Сокращение жилищного строительства на 30-40%, автомобилестроения на 20-30% по цепочке вызвало резкое снижение производства у поставщиков материалов, металла, необходимых изделий. Так финансовый кризис перерос в общеэкономический, и довольно дружно в развитых странах началась рецессия - сокращение производства.

Первыми рецессию официально признали в Европейском союзе, где во втором и третьем кварталах 2008 г. произошло сокращение производства в сравнении с соответствующим периодом прошлого года. Затем, Национальное бюро экономических исследований США - орган, который официально уполномочен объявлять рецессию, - в ноябре 2008 г. объявил о том, что экономика США находится в состоянии рецессии. Впервые в послевоенный период о рецессии было объявлено и в Японии.

Таким образом, не в 2009 г., как все предсказывали, а уже с середины 2008 г. развитые страны мира в целом оказались в рецессии, которая с каждым месяцем углубляется. И, наверное, растянется на весь 2009 г. В целом по 2009 г. эксперты предсказывают заметное сокращение общественного производства развитых стран, минимум на 2% в среднем за год. Многие прогнозируют продолжение рецессии и в первой половине 2010 г.

Финансовый кризис ударил и по производству в развивающихся странах, которое до этого росло в среднем по 5,5% в год. Кризис подрезал крылья этому росту, и теперь на 2009 г. прирост производства здесь ожидается вдвое меньше - примерно на 3% в лучшем случае. При этом во многих странах, в том числе и в России, реальный сектор начал сокращать производство - уменьшилось промышленное производство, строительство и, особенно сильно, транспорт.

Наиболее сильно кризис скажется на динамике инвестиций. Обычно в период кризиса они значительно сокращаются. Это произойдет и сейчас, и не только в развитых, но и во многих развивающихся странах. А инвестиции являются вложением в будущее, и их снижение сегодня означает сокращение прироста производства в перспективе 3-5-7 лет в зависимости от отрасли и сферы производства, характеризующейся разной скоростью оборота капитала.

Не в 2009 г., как все предсказывали, а уже с середины 2008 г. развитые страны мира в целом оказались в рецессии.

Первым рецессию признал Европейский союз - во квартале 2008 г. произошло сокращение производства.

Затем США - в ноябре 2008 г. Национальное бюро экономических исследований США объявило, что экономика страны находится в состоянии рецессии.

Япония - в 2008 г. впервые в послевоенный период объявлено о рецессии.

Развивающиеся страны - на 2009 г. прогнозируют прирост производства вдвое меньший по сравнению с докризисным (3% в лучшем случае вместо 5,5% в год).

Инвестиции являются вложением в будущее, и их снижение сегодня означает сокращение прироста производства в перспективе 3-5-7 лет.

Финансовый и экономический кризис переплелись друг с другом и составляют на самом деле неразрывное единство. Поэтому кризис лучше называть финансово-экономическим. Даже если взять отдельную компанию, то в связи с трудностью кредитования, необходимостью отдавать предшествующие долги, сокращением спроса на выпускаемые товары и услуги все это сразу сказывается на производстве, которое снижается, а вместе с этим исчезает прибыль - главный источник финансового благополучия предприятия. Возникает порочный круг. Перекладывая друг на друга свои трудности, финансы и производство вместе усугубляют этот кризис и топят экономику, приближая ее падение ко дну.

От финансово-экономического к социальному кризису

Пытаясь прервать это порочное круговое движение, предприятия и организации стремятся сократить затраты и за счет этого получить дополнительные средства. Самый быстрый и доступный резерв сокращения затрат - это сокращение персонала. Терпящее кризис предприятие первым делом освобождается от части работников. Затем оно пытается освободиться от части активов. Но в период кризиса это намного сложнее, чем первое, поскольку желающих купить эти активы немного. Если даже они кому-то нужны, то покупатель все равно выжидает, полагая, что дно еще не достигнуто. Этот актив через несколько месяцев будет стоить еще дешевле. Случай же сокращения персонала как бы более бессбойный, хотя и здесь есть свои огромные трудности, противостояния с профсоюзами, муниципалитетом, региональными и даже федеральными властями.

Сокращение численности ведет к увеличению безработицы, снижению реальных доходов большой группы семей, и, таким образом, финансово-экономический кризис на глазах перерастает в социальный. Ухудшение условий жизни людей в период кризиса происходит не только из-за значительного роста числа безработных, но и из-за экономии на заработной плате и других доходах с целью снижения затрат и просто с уменьшением доходов малого и среднего бизнеса, сокращением дивидендов и предпринимательского дохода в крупных корпорациях.

В то же время в период кризиса люди больше накопляют, экономят свои доходы, откладывая их, так сказать, на черный день, и поэтому их потребление сокращается. А с сокращением потребления снижаются и объемы торговли. К тому же торговля всегда жила на непрерывно возобновляемых кредитах, и кризис ликвидности на торговле отражается, может быть, даже раньше, чем на других отраслях. Во всяком случае, в России именно торговые сети, можно сказать, первыми оказались в трудном положении. И Сбербанку, как государственному банку, пришлось в первую очередь их обеспечивать кредитами. Иначе могло бы быть нарушено бесперебойное обеспечение населения, в том числе, товарами первой необходимости.

Самый быстрый и доступный резерв сокращения затрат - это сокращение персонала.

Ухудшение условий жизни людей в период кризиса происходит не только из-за значительного роста числа безработных, но и из-за экономии на заработной плате и других доходах с целью снижения затрат и просто с уменьшением доходов малого и среднего бизнеса, сокращением дивидендов и предпринимательского дохода в крупных корпорациях.

Сокращение жилищного и социально-бытового строительства приводит к тому, что жилищные и бытовые условия у подавляющего большинства семей не улучшаются, а подчас ухудшаются.

Наконец, кризис пагубно отражается на здоровье нации. У значительной части населения, по которой кризис особенно больно ударил - одних увольняют, других выселяют из жилья из-за неуплаты ипотеки, третьих объявляют банкротами из-за неуплаты различных кредитов, - все это вызывает депрессию. В США, например, безработица обычно составляла 4,5% от экономически активного населения. Уже в начале 2009 г. она достигла 8%, а в 2009 г., по прогнозам, может превысить даже 9%. За время кризиса, таким образом, численность безработных в США увеличивается на 4-5 млн. человек, и это не одни и те же люди. Через безработицу за период кризиса пройдут порядка 20 млн. работающих, которые живут в семьях с численностью 50 млн. человек. И эта огромная часть населения, естественно, будет пребывать в депрессии, находиться под длительным стрессом, пока глава семьи не найдет работу, пока финансовое положение семьи как-то не выправится. Депрессия, длительный стресс самым негативным образом сказываются на здоровье и работников, и членов их семей. Именно в эти периоды происходит всплеск сердечно-сосудистых заболеваний, увеличивается смертность от инсультов и инфарктов, обостряются хронические болезни, растет число психических больных, самоубийств.

Рост безработицы в США

В докризисное время - 4,5% от экономически активного населения;

В начале 2009 г. - 8%.

В 2009 г. - прогноз 9%.

Через безработицу за период кризиса пройдут порядка 20 млн. работающих, которые живут в семьях с численностью 50 млн. человек.

Так что, подводя итог сказанному, еще раз констатирую, что современный кризис -это кризис всеобъемлющий, охватывающий и финансы, и экономику, и социальную сферу, а иногда и сферу политики.

Выживание России идет за счет резервных фондов

В отличие от большинства других стран Россия накануне кризиса обладала огромными финансовыми резервами. Напомню, что золотовалютные резервы Центрального банка достигли в сентябре 2008 г. максимума в 597 млрд. долларов, а профицит бюджета еще 70 млрд долларов. По объему резервов мы уступали Японии (размер резервов около 1 трлн долларов) и Китаю (около 2 трлн. долларов). Четвертое место занимал Тайвань.

Наличие таких резервов давало возможность России оказать финансовую поддержку в необходимых, разумеется, случаях попавшим в беду банкам, предприятиям, организациям и, конечно, людям, в минимальной мере затрагивая государственный бюджет, который опять-таки в своей основной части в России направлен на решение социальных задач. И если бюджет России обременять так, как это делается в развитых странах, где нет подобных России резервов, то это может намного ухудшить социальное положение наших граждан из-за сокращения социальных выплат и льгот из бюджета.

Резервы казались необъятными. Но всего за несколько месяцев кризиса в России они стали таять буквально на глазах. Золотовалютные резервы уже сократились больше чем на 200 млрд. долларов, к тому же в 2009 г. вместо профицита будет большой дефицит бюджета.

Этот дефицит бюджета в России в первую очередь связан с резким снижением цен на нефть и газ, которые формировали до 50% федерального бюджета. Из Резервного фонда в 2009 г. собираются перечислить в бюджет 2,7 трлн рублей для возмещения выбывших нефтегазовых доходов. Это опять существенно уменьшит размер золотовалютных резервов, которые всего за полгода кризиса в России сократятся почти вдвое - с 597 млрд до 300 млрд долларов.

А ведь мало кто сомневается, что худшее в кризисе - падение производства. И вторая волна финансового кризиса, связанная с невозвратами кредитов, еще впереди. И с ней тоже придется бороться, выделяя немалые средства, и прежде всего за счет имеющихся валютных резервов. Особенно это относится к оказанию помощи предприятиям и организациям, прежде всего Газпрому, «Роснефти» и другим госорганизациям в возврате огромных зарубежных долгов.

Резервный фонд России в период кризиса

Размер золотовалютных резервов всего за полгода кризиса в России сократится почти вдвое - с 597 млрд. до 300 млрд. долларов (с учетом помощи госбюджету).

В 2009 г. из Резервного фонда для возмещения выбывших нефтегазовых доходов собираются перечислить в бюджет 2,7 трлн рублей.

Впереди вторая волна финансового кризиса, связанная с невозвратами кредитов.

Но при всех этих трудностях мы надеемся, что полосу кризиса, во всяком случае для населения, Россия пройдет с меньшими потерями, чем это было в 1998 г., когда реальные доходы сократились более чем на 1/4 и обесценились вклады населения в банках из-за большого скачка инфляции. Есть только одна пока трудно предсказуемая, но реальная опасность в России, которой, увы, нет в других странах, особенно в развитых. Речь идет о высокой инфляции в России, которая в 2009 г. прогнозируется в 13%. Такая инфляция может свести на нет усилия государства по поддержанию уровня реальных доходов населения, по недопущению обеднения значительных слоев населения, ухудшения положения и без того бедствующих людей, чьи доходы уже сегодня ниже прожиточного минимума. А таких в России более 15 млн человек, среди которых повышенное число детей, которые в прямом смысле недоедают, недосыпают из-за плохих жилищных условий, не обеспечены надлежащим лечением из-за отсутствия средств и поэтому плохо развиваются, растут нездоровыми. А ведь это значительная часть будущего населения России, ее активных тружеников, от которых зависит будущее страны.

Глобальный характер кризиса

Вторая особенность современного финансово-экономического кризиса - его глобальный характер. Начавшийся в США, он довольно быстро распространился, в первую очередь, на развитые страны, а затем и на развивающиеся страны и стал общемировым кризисом. В этом отношении, например, он отличается от финансового кризиса 1997-1998 гг., который начался и больше всего поразил страны Юго-Восточной Азии, а затем вызвал кризис в России, Бразилии и некоторых других странах. Однако этот кризис не перерос в общемировой, и большинство стран мира, хотя и испытали какое-то влияние кризиса, все же не оказались в бедственном положении, а продолжали свое поступательное развитие.

Глобальный характер нынешнего кризиса, быстрота его распространения по миру являются ярким свидетельством углубления и расширения процессов глобализации в мире, прежде всего следствием формирования общемировой финансовой системы, связанной с международным переливом капитала, расширением и углублением внешней торговли и других форм экономического взаимодействия, усиливающейся взаимозависимостью валютных курсов разных стран. Одним словом, финансово-экономическая взаимосвязь, можно даже сказать, взаимопроникновение друг в друга различных стран в последнее десятилетие резко усилилось. Это дает право говорить о новом качестве складывающейся финансово-экономической системы всего мира.

Россия как часть общемировой финансовой системы

Покажем это на примере России. Десять лет назад (1999) объем внешней торговли России составлял 116 млрд. долларов, менее 30% от валового внутреннего продукта страны. Экспорт был равен всего 76 млрд. долларов, а импорт - 40 млрд. долларов. Прошло 10 лет. В 2008 г. объем внешней торговли составил 762 млрд. долларов, или около 50% к валовому внутреннему продукту, в том числе экспорт 469 млрд. долларов, 30% ВВП, и импорт -293 млрд. долларов, немногим менее 20% ВВП. Как видно, экономика России сегодня вовлечена в международный товарооборот почти вдвое сильнее, чем это было 10 лет назад.

ОБЪЕМ ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛИ РОССИИ

1999 г. - 116 млрд. долларов (менее 30% ВВП):

экспорт - 76 млрд. долларов;

импорт - 40 млрд. долларов.

2008 г - 726 млрд. долларов (около 50% ВВП):

экспорт - 469 млрд. долларов (30% ВВП);

импорт - 293 млрд. долларов (немногим менее 20% ВВП).

Экономика России сегодня вовлечена в международный товарооборот почти вдвое сильнее, чем это было 10 лет назад.

Столь высокий удельный вес внешней торговли и особенно экспорта в экономике России делает ее все более зависимой от изменений внешнеэкономических условий. Особенно сильно влияет на социально-экономическое развитие России динамика экспортных цен на товары, поставляемые Россией на мировой рынок. В экспорте России, как известно, преобладают нефть и нефтепродукты, природный газ, металлы, другое сырье и материалы (уголь, лес, химудобрения, урановая руда, алмазы, пшеница и др.).

Приток валюты в страну в виде экспортной выручки, как видно, в наибольшей мере зависит от уровня и динамики цен на нефть и газ. С 2003 г. эти цены ежегодно повышались на 20-30%, в связи с чем объем экспортной выручки ежегодно увеличивался примерно по

25%. Рост экспортной выручки больше чем наполовину формировал доходы госбюджета. И, как показывают расчеты, на долю этого фактора приходилось до половины прироста валового внутреннего продукта в стране и реальных доходов на душу населения.

Зависимость России от импорта

В огромной мере зависит экономика России и от импорта. Импорт в Россию тоже быстро растет, притом ускоряющимися темпами. До 2004 г. импорт увеличивался по 25% в год, с 2005 по 2007 г. - уже по 30%. При этом в структуре импорта более половины (51%) занимают машины, оборудование и транспортные средства, 14% продовольствие и около 5% продукция легкой промышленности. Если импорт промышленных товаров растет по 25-30-40% в год, то сама промышленность в России увеличивается только на 4-6% в год. Так что импорт вытесняет многие отечественные товары с нашего рынка. Восемь последних лет деградирует, т. е. абсолютно сокращается, легкая промышленность, несмотря на ежегодный 10%-ный рост платежеспособного спроса внутри страны

СТРУКТУРА ИМПОРТА РОССИИ

Более половины (51%)- машины, оборудование и транспортные средства;

14% - продовольствие;

около 5% - продукция легкой промышленности.

Импорт промышленных товаров растет по 25-3040% в год, а сама промышленность в России увеличивается только на 4-6% в год.

На изделия этой отрасли. Этот растущий спрос в основном удовлетворяется за счет импортных товаров. При столь форсированном импорте машин и оборудования деградируют многие отрасли машиностроения, в частности, доля отечественных легковых автомашин в объемах реализации этих машин в России когда-то была преобладающей, а сейчас свелась примерно к 10%.

Валютный курс рубля

С возрастающим воздействием экспорта и импорта на развитие российской экономики неразрывно связан валютный курс рубля. С 2002 г. ежегодная инфляция в России составляла 10-15% в сравнении с примерно 1-2%-ной инфляцией развитых стран и 3-5%-ной инфляцией (в среднем) по развивающимся странам. При прочих равных условиях, казалось бы, валютный курс рубля, например, в европейской или американской валютах должен был бы снижаться хотя бы по 10% в год.

ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ ПО СРАВНЕНИЮ С ЗАРУБЕЖНЫМИ СТРАНАМИ

Ежегодная инфляция в России (с 2002 г.) - 10-15% в год;

в развивающихся странах - 3-5% в год (в среднем);

в развитых странах - 1-2% в год.

Но этого не происходило. Наоборот, валютный курс рубля укреплялся по отношению к валютам развитых стран. Еще в конце 1998 г. установился рыночный курс рубля и доллара в соотношении 1 доллар равен 25 рублям. Затем курс доллара немного вырос, превысив 30 рублей (2002 г. - 31,35 рубля за 1 доллар). С 2003 г. курс рубля стал довольно быстро расти, и уже в 2007 г. стал выше 1998 г., а в 2008 г. достиг почти 23 рублей. Между тем розничные цены с 1998 г. выросли в 7,9 раза у нас и менее чем на 30% в США. Естественно, рубль оказался намного переоценен, что было связано с огромным притоком валюты в страну прежде всего из-за повышения цен на нефть и газ, а также в связи с увеличивающимся притоком иностранного капитала вместо его оттока в прошлые годы.

РЫНОЧНЫЙ КУРС РУБЛЯ ПО ОТНОШЕНИЮ К ДОЛЛАРУ

1998 г. - 1 доллар равен 25 рублям;

2002 г. 1 доллар - 31,35 рубля; + 2008 г. 1 доллар - почти 23 рубля.
Розничные цены с 1998 г. выросли в 7,9 раза у нас и менее чем на 30% в

США.

Вытеснение с рынка отечественной продукции

Высокий курс рубля по отношению к доллару и в меньшей мере по отношению к европейским валютам привел к тому, что импорт продукции в Россию из дальнего зарубежья сделался сверхприбыльным и получил неоспоримое конкурентное преимущество перед отечественной продукцией, начав вытеснять ее с рынка. Импортозамещение стало попросту экономически не выгодно. С другой стороны, сильный курс рубля подрезал стимулы, уменьшив прибыльность отечественного экспорта,

Сокращение экспорта российских товаров в дальнее зарубежье сократилось с 2001 г.:

в машиностроении - с 8,7 до 4%;

в химической промышленности - с 6,7 до 5%;

в легкой промышленности - с 0,9 до 0,2%.

Прежде всего экспорта готовой продукции и инновационной продукции. Поэтому, как только курс рубля стал расти, доля экспорта готовой продукции из России стала сокращаться. Доля экспорта машиностроения в дальнее зарубежье, например, с 2001 г. сократилась с 8,7 до 4%, экспорт химической промышленности - с 6,7 до 5%, легкой промышленности - с 0,9 до 0,2%.

Внешние капиталы в экономике России

Другой показатель финансово-экономической взаимозависимости разных стран связан с движением капитала. До 2004 г. приток и отток капитала из России был относительно небольшим. Поступления иностранных инвестиций в Россию, например, в 2000 г. составляли около 11 млрд долларов, в том числе прямые инвестиции 4,4 млрд. долларов. В 2007 г. они составили уже около 121 млрд. долларов, в том числе прямые инвестиции около 28 млрд. долларов. И если в 2000 г. чистый отток капитала из России составлял около 20 млрд. долларов, то в 2007 г. чистый приток иностранного капитала составил 83 млрд. долларов.

Для России взаимодействие с международной финансовой системой по привлечению зарубежного капитала имеет особое значение, намного большее, чем в других больших странах.

Это связано, во-первых, с относительной слабостью банковской системы России, которая не может удовлетворить быстро растущее хозяйство в необходимых финансовых ресурсах. Доля активов наших банков в валовом внутреннем продукте России немногим превышает 60%, в то время как в США - около 90%, в Казахстане - 110%, в Китае - 180%, в Западной Европе - 200-300% и более.

Во-вторых, в России практически отсутствуют рыночные фонды «длинных» денег, которые являются рыночной инфраструктурой формирования инвестиций. У нас нет сколько-нибудь значительного накопительного пенсионного фонда, составляющего в западной стране обычно триллионы долларов (0,5-1 млн. долларов накопленных пенсий на одного выходящего на пенсию). Очень бедны у нас страховые компании, которые почти не занимаются основным видом страхования в рыночной стране - страхованием жизни, которая тоже дает сотни миллиардов долларов «длинных» денег. Нет у нас и развитых паевых фондов - они появились недавно и пока не накопили серьезных средств. Да и в пассивах банковской системы России менее 5% занимают депозиты на длительный срок, и поэтому наши банки крайне мало и под сверхвысокие проценты выдают инвестиционные кредиты. Кстати, в США доля активов банков в ВВП несколько ниже, чем в странах Европы, потому что там крупнейшие инвестиционные компании с колоссальными активами отделены от банковской системы (а в Европе банкам разрешено заниматься инвестиционной деятельностью). Кроме того, в США намного больше, чем в Европе, развиты страховая система и паевые фонды.

Из всех инвестиций предприятий и организаций России примерно 70% они берут из своих текущих средств (немногим менее половины из амортизационного фонда и немного больше половины из прибыли).

В развитых странах собственные средства предприятий покрывают только 20%, максимум 30%, потребных инвестиций. Остальные привлекаются с рынка.

Поэтому при общем дефиците финансовых ресурсов, необходимых предприятиям и организациям России, которые они не могут получить от российских банков из-за их недоразвитости, особенно остро не хватает инвестиций, которых нельзя найти на внутреннем рынке России. Это вынуждает наши предприятия и организации ежегодно брать все возрастающие средства в долг от иностранных инвесторов, особенно, когда приобретается иностранное оборудование для реконструкции и развития.

Помощь государства коммерческим структурам

200 млрд. долларов - помощь коммерческим банкам;

50 млрд. долларов через Внешэкономбанк - выплата внешних долгов предприятий и организаций;

11 млрд. долларов - Газпрому, крупнейшим нефтяным компаниям, компании Р. Абрамовича. Предполагается дать еще 10-20 млрд. долларов РУСАЛу, металлургам, энергетикам, машиностроителям и др., прежде всего для покрытия ими текущих платежей по внешнему долгу.

Эти платежи во второй половине 2008 г. составили 60 млрд. долларов, а в 2009 г. составят еще 160 млрд. долларов.

Из всех инвестиций предприятий и организаций России примерно 70% они берут из своих текущих средств (немногим менее половины из амортизационного фонда и немного больше половины из прибыли); в развитых странах собственные средства предприятий покрывают только 20%, максимум 30%, потребных инвестиций, остальные привлекаются с рынка. Еще 10% инвестиций предприятия и организации изыскивают на рынке России, главным образом в виде инвестиционных кредитов крупных банков. Остальные 20% инвестиций покрываются зарубежными инвесторами. В связи с этим общая сумма долга наших предприятий и организаций здесь составляет около 500 млрд. долларов, что превышает 50% от валового внутреннего продукта, который формируется банками, предприятиями и организациями. А это примерно 60% всего ВВП России. Остальные 40% ВВП составляют бюджетные средства, и эта вторая, меньшая часть ВВП, формируется бюджетными предприятиями и организациями.

Пятидесятипроцентный внешний экономический долг близок к критическому пределу. По принятому международному стандарту критическим считается внешний долг, составляющий 60% ВВП. Но в условиях развивающейся страны с повышенными рисками 50%-ный внешний долг тоже крайне опасен. И нынешний финансово-экономический кризис это наглядно продемонстрировал. Сами банки, предприятия и организации оказались неспособными возвратить значительную часть долга, и государство вынуждено из своих средств им помогать. Не считая огромной суммы примерно в 200 млрд. долларов, которую государство направило на помощь коммерческим банкам, оно еще 50 млрд. долларов через Внешэкономбанк направило на выплату внешних долгов предприятиям и организациям. Еще 11 млрд. долларов государство прямо дало Газпрому, крупнейшим нефтяным компаниям, компании Р. Абрамовича и собирается дать еще 10-20 млрд. долларов РУСАЛу, металлургам, энергетикам, машиностроителям и др., прежде всего для покрытия ими текущих платежей по внешнему долгу. Эти платежи во второй половине 2008 г. составили 60 млрд долларов, а в 2009 г. составят еще 160 млрд. долларов.

Как видно, Россия все больше втягивается - и это неизбежно - в глобальную финансово-экономическую систему мира, становится все более зависимой от мирохозяйственных процессов. Плохо это или хорошо? Плохо, если быть не подготовленными международной финансово-экономической системы, не уметь использовать преимущества этой глобальной тенденции, если иметь слабости в своей экономике, недооценивать риски, вовремя не применять предупреждающих мер, иметь недостаточные резервы на случай ухудшения ситуации, чтобы компенсировать отдельные негативные последствия такого влияния.

И напротив, можно с успехом и высокой эффективностью использовать международное финансово-экономическое сотрудничество, ускорить за счет этого свое экономическое развитие.

Глубина и продолжительность современного кризиса

Перейдем теперь к третьей особенности современного финансово-экономического кризиса, который во многом является следствием двух первых особенностей - его глобализации и всеобъемлющего характера. Третья особенность - глубина этого кризиса. Все познается в сравнении.

Кризисы возникли в первой половине XIX в., и до 70-х гг. XX в. они повторялись с периодичностью 8-12 лет как кризисы перепроизводства, охватывая прежде всего развитые страны мира. Они всегда сопровождались значительным падением производства: при относительно неглубоких кризисах объем производства сокращался на 5-10%, более глубокие кризисы характеризовались его падением на 15-20%, а самый катастрофический кризис - Великая депрессия в США в 1929-1933 гг. - и соответствующие кризисы в других развитых капиталистических странах характеризовались падением производства на 30% и более.

ГЛУБИНА МИРОВЫХ КРИЗИСОВ

Относительно неглубокие кризисы - объем производства сокращался на 5-10%.

Более глубокие кризисы - на 15-20%

Великая депрессия в США в 1929-1933 гг. и соответствующие кризисы в других развитых капиталистических странах - 30% и более.

К 80-м гг. XX в. экономика развитых капиталистических стран серьезно изменилась и структурно возобладали новые, во многом инновационные отрасли. Сфера услуг намного превысила сферу производства товаров, достигнув 70-75% ВВП, улучшилась и стала устойчивей социальная жизнь людей, в том числе благодаря государственным социальным программам, значительно улучшилось и окрепло государственное регулирование экономики.

И кризисов в старом представлении, как кризисов перепроизводства товаров с большим падением объемов производства, не стало. Их заменили в развитых странах рецессии, т. е. периоды небольшого, в пределах одного, в крайнем случае нескольких процентов, временного падения производства, обычно продолжающиеся в течение двух-трех кварталов. Развитие перестало быть ярко циклическим, когда за кризисом шла депрессия, потом оживление, и дело кончалось большим подъемом, на пике которого и начинался сильный спад. Цикличность сохранилась в «размытом» виде с выраженными подъемами по 2-4% прироста ВВП в год и рецессиями.

Современный кризис по своему охвату всех сторон многообразной и обширной финансовой системы и по глубине и остроте не с чем сравнить.

Он будет характеризоваться одной из самых продолжительных рецессии последнего времени.

По прогнозам, в развитых странах она будет длиться до полутора лет, начиная со второго квартала 2008 г. и вплоть до конца 2009 г., а возможно, и до середины 2010 г.

Государство как регулятор стало бороться с перегревом экономики и при повышении темпов экономического развития начало увеличивать учетные ставки, сдерживать инвестиции, сбивая этот темп. Тем самым перестали создаваться предпосылки для глубокого падения производства. И напротив, при начале рецессии учетная ставка резко снижалась, деньги дешевели. Это способствовало менее болезненному выходу из рецессии и организации вслед за рецессией оживления, вместо того чтобы эта рецессия переросла в длительную депрессию, как это бывало раньше.

Так что с современных позиций нынешний кризис является весьма глубоким. Он, по-видимому, будет характеризоваться одной из самых продолжительных рецессии последнего времени: по прогнозам, в развитых странах она будет длиться до полутора лет, начиная со второго квартала 2008 г. и вплоть до конца 2009 г, а возможно, и до середины 2010 г... Причем эта рецессия поразила все основные развитые страны и весь мир развитых стран в целом, чего раньше не наблюдалось. Несмотря на продолжающийся - правда, вдвое меньший, чем раньше, - прирост ВВП во многих развивающихся и бедных странах (больше всего в Китае и Индии), в целом, по последним прогнозам, экономика мира впервые за последние полвека испытывает, по всей вероятности, годовую, рецессию.

Следующая таблица характеризует прогнозные показатели кризиса - сокращение прироста валового внутреннего продукта по группам стран.

Глобальное торможение мирового развития экономики в период кризиса 2008-20 ] 0 гг. по прогнозу Международного валютного фонда, январь 2009 г. (в процентах к предыдущему году)

	2003 г.	2009 г.	2010г.
	Факт	Прогноз	Прогноз
Мир а целом	3,4	0,5*	3,0
Развитые страны	1,0	-2,0	1,1
США	1,1	-1,6	1,6
Евразия	1,0	-2,0	0,2
Развивающиеся страны	6,3		5,0
Китай	9,0	67	е,о
Индия	3,6	5,1	6,5
Россия	6,0	-0,7	1,3
Мировая торговля		-2,0	3,2

* В последнее время МВФ признал, что прирост ВВП мира в 2009 г., возможно, сократится.

Что касается глубины финансовой составляющей этого кризиса, то она беспрецедентна, и по своему охвату всех сторон многообразной и обширной финансовой системы и по глубине и остроте его попросту не с чем сравнить. Во всяком случае, в послевоенный период ничего подобного такому глобальному финансовому кризису мир не знал. И никогда после предыдущих финансовых кризисов не возникал вопрос о перестройке финансовой архитектуры мира, о необходимости координации усилий 20 ведущих мировых держав по выработке мер по предотвращению подобных кризисов в будущем. И никогда на борьбу с финансовыми кризисами не выделялось так много государственных средств.

Да, и раньше были отдельные проявления финансового кризиса. Например, были и более сильные обвалы фондовых рынков. Например, во время финансового кризиса в Юго-Восточной Азии. Фондовые рынки этих стран сократились намного больше, чем в этот раз. Фондовый рынок России в 1998 г. тоже сократился беспрецедентно - почти в 10 раз, а не в 5 раз, как в этот раз. Были и более сильные девальвации валют. Доллар и в этот кризис начал укрепляться по отношению к другим валютам, что является типичным для подобных кризисных ситуаций, когда инвесторы продают свои активы в долларах и спрос на эту валюту как на резервную резко возрастает.

В США и Англии ипотечный финансовый кризис, пожалуй, побил предыдущие рекорды по глубине и остроте. Наверное, не наблюдалось раньше и такого сжатия ликвидности, как произошло в этот кризис, что и потребовало столь экстренной государственной помощи.

В США первая антикризисная программа («План Полсона») оценивается в 703 млрд. долларов - это около 5% валового внутреннего продукта США. При новом президенте США Б. Обаме выработана дополнительная антикризисная программа стоимостью более 800 млрд долларов, что увеличит антикризисный пакет средств до 10% валового внутреннего продукта США. В Европе сумма выделенных антикризисных средств уже достигла 2 трлн долларов при совокупном валовом внутреннем продукте европейских стран около 15 млрд. долларов, так что это около 13% ВВП.

В России, по нашим подсчетам, суммарный пакет антикризисных мероприятий на I квартал 2009 г. оценивается примерно в 10 трлн рублей (с выделением средств госбюджету 2009 г. из Резервного фонда), что составляет более 20% валового внутреннего продукта России (в 2008 г. объем ВВП составил 41 млрд. рублей). По общему мнению, этих средств будет недостаточно, и в 2009 г. потребуются дополнительные средства на антикризисную программу.

Антикризисные меры

США:

первая антикризисная программа («План Полсона») - 703 млрд долларов (5% ВВП);

дополнительная антикризисная программа - 800 млрд. долларов (увеличит антикризисный пакет средств до 10% ВВП).

Европа:

* выделено уже 2 трлн. долларов (около 13% ВВП). Россия:

* суммарный пакет антикризисных мероприятий на I квартал 2009 г. - примерно 10 трлн. рублей (более 20% ВВП).

По своим масштабам и разнообразию антикризисные меры сами по себе беспрецедентны. Здесь и прямая (возмездная и безвозмездная) помощь банкам, предприятиям и организациям и на пополнение ликвидности, и на возврат долгов, и на завершение инвестиционных проектов, в помощь ипотеке. Другая мера - национализация, или приобретение государством доли в частном бизнесе, для того, чтобы предотвратить банкротство, как правило, системообразующих банков, финансовых организаций, предприятий. Важнейшее направление мер - снижение налогов.

Но, пожалуй, самыми интересными в системе антикризисных мер являются меры по оказанию помощи населению. Здесь и льготы для граждан по отсрочке возврата ипотечного кредита, если они потеряли работу или значительную часть зарплаты и т. д. Это почти повсеместное увеличение гарантий по сохранности вкладов при банкротстве банков, увеличение пособий по безработице и др.

В период кризиса на первом этапе, когда произошло усиление инфляции почти во всех странах, крайне важно поддержать малообеспеченных. И в России поэтому намечено значительное, более чем на 30%, повышение пенсий. В 2008 г. уровень минимальной заработной платы значительно повышен - до прожиточного уровня.

Интересное направление, которое хочет широко использовать Китай и намерен использовать новый президент США Б. Обама, - расширение строительства инфраструктурных объектов, прежде всего дорог.

Затяжной и болезненный выход из кризиса

Особенность современного финансово-экономического кризиса - затяжной характер. Речь даже идет не о периодике кризиса, начавшегося в США в 2007 г. и принявшего мировой размах, который, пройдя нижнюю точку в середине 2009 г., завершится в конце 2010 г., а возможно, перейдет и на 2011 г. Речь здесь идет не о продлении времени кризиса, а, скорее, о затяжном мучительном характере выхода из него. Необычность этого кризиса, о чем речь шла выше, на наш взгляд, может привести к тому, что кризис перейдет на этот раз не сразу в оживление, а в длительную депрессию, стагнацию. Ухудшения уже не будет, но и улучшение будет происходить малыми шагами, вяло.

Особенность современного финансово-экономического кризиса - затяжной характер. На этот раз кризис перейдет не сразу в оживление, а в длительную депрессию, стагнацию.

Мировой механизм выхода из кризиса

Боюсь, что такая позиция более вероятна для России и еще некоторых стран, менее вероятна она для развитых стран мира, где механизм выхода из кризиса отработан. Это снижение учетной ставки на фоне незначительной инфляции, установление ее на таких минимальных уровнях, чтобы деньги были предельно дешевыми, проценты за кредит, особенно инвестиционный, стояли бы на очень низком уровне. Тогда разовьется ипотека, начнется покупка домов, цены на которые упали, машин, где тоже снижены цены и даются полубесплатные кредиты. А это потянет за собой и другие отрасли. Во всяком случае, по этой схеме в последние десятилетия происходил выход развитых стран из рецессии. Здесь видны механизм выхода, его движущие силы. Однако эти процессы, по-видимому, будут замедленными из-за большой глубины кризиса. Например, в США на продажу в I квартале 2009 г. выставлено 19 млн. домов, и этот «запас» не скоро рассосется, чтобы началось оживление жилищного строительства.

Есть ли такой механизм для России?

В России пока механизма выхода из кризиса не видно, так как у нас идет стагфляция с высокими кредитными ставками и наличием колоссального долга, отдача которого растянется на ряд лет. Центральный банк России - едва ли не единственный из всех центральных банков известных стран, который трижды повышал ставку рефинансирования, в то время как все другие страны ее непрерывно понижали. Теперь учетные ставки центральных банков составляют: в США - 0-0,25%; в Европе - 2%; в Великобритании -1%; в Японии - 0,3%. А в России - 13%. Совершенно разные тенденции ожидаются и в области инфляции, размеры которой определяют кредитные ставки.

Центральный банк России - едва ли не единственный из всех центральных банков известных стран, который трижды повышал ставку рефинансирования, в то время как все другие страны ее непрерывно понижали. Учетные ставки центральных банков составляют:

США - 0-0,25%;

Европа - 2%;

Великобритания - 1%;

* Япония - 0,3%; *Россия- 13%.

На первом этапе кризиса в 2008 г. инфляция в развитых странах подскочила с 1 до 3%, а в развивающихся странах - с 5 до 9%. В 2009 г. создадутся условия для значительного сокращения инфляции. В развитых странах она снижается в 2-3 раза, до 1-2%; в развивающихся странах - в 2 раза, до 4%. В России инфляция в 2008 г. тоже выросла с 11,9% в 2007 г. до 13,3% в 2008 г. В 2009 г. намечается инфляция в размере 13%. При такой инфляции о низких процентных ставках за кредит нужно просто забыть. Не будет по-настоящему ни привлекательной ипотеки, ни привлекательного инвестиционного кредита.

Неясно во многом, за счет каких внутренних факторов, за счет каких внутренних движущих сил наша страна начнет подниматься с колен, куда ее опустил кризис.

Бывая на разных совещаниях, семинарах, конференциях, встречаясь с банкирами и производственниками, я всегда задаю вопросы: за счет каких факторов наша страна начнет выходить из кризиса? Как промышленность, сократив производство, начнет расти хотя бы по 5-6% в год? Что будет стимулировать новые инвестиции, откуда они возьмутся? И т. д. К сожалению, я пока не услышал сколько-нибудь развернутого ответа. По-моему, об этом Центр пока не думает, направляя силы, средства, мысли на возможное смягчение спада, недопущение процесса «падения домино», особенно в банковской системе. И это удается.

Возможно, сложатся благоприятные внешние условия, которые помогут нашей стране немного приподняться и остаться, например, на полусогнутых ногах. Как только начнется оживление в западном мире, особенно если ОПЕК существенно сократит добычу нефти, ее цена приподнимется, и в Россию начнет поступать пусть не такой большой, но долларовый поток, облегчающий выход из кризиса.

С другой стороны, возрождение международного финансового рынка позволит нашим предприятиям и организациям снова привлекать западные кредиты на более выгодных условиях в сравнении с отечественными кредитами, что даст некоторый толчок развитию. Но объем нашего долга столь значителен, а потребность в таких кредитах настолько велика, что тут придется ввести жесткий контроль, чтобы не переступить опасный барьер возрастания внешнеэкономического долга, поэтому и здесь возможности ограниченны.

Может быть, нам удастся как-то использовать сокращение импорта из дальнего зарубежья в связи с временным, как мне представляется, подорожанием доллара и немного развить импортозаменяющие отрасли.

Меньше вероятность, что нам удастся значительно сократить инфляцию, - тут придется пойти на урезание и без того сниженных расходов бюджета, социальных программ, замораживания зарплат и т. д.

Если нам не удастся сократить инфляцию, то стагфляция может продлиться в 2010 и 2011 г., когда вяло поднимающееся производство, питающееся только зарубежными соками, в своем развитии натыкается на инфляционную преграду.

Если нам не удастся сократить инфляцию, то стагфляция может продлиться в 2010 и 2011 г.

Инфляция обострит социальные противоречия, не позволит сблизить доходы бедных и богатых, ибо инфляция обделяет прежде всего бедных и создает, как известно, преимущество для богатых.

Необходимо перестраивать народное хозяйство

Из кризиса мы выйдем ослабленными, с «похудевшими» резервами, которых уже не хватит на обновление крайне устаревших основных фондов нашей страны. Ведь средний срок службы машин и оборудования в России сегодня - около 18 лет, и в кризис он увеличится, вероятно, до 20 лет, в то время как старыми считаются 10-летние машины и оборудование, и средний срок их службы в развитых странах составляет 7-8 лет.

Нам нужно как можно быстрее, буквально за 3-4 года, выкинуть это старье, закупить новые технологические системы, цепочку машин и оборудования, их реализующих, притом самого последнего поколения, и воссоздать на новой технической основе отрасль за отраслью наше хозяйство.

Притом воссоздать с креном в диверсификацию, что потребует серьезной перестройки структуры народного хозяйства, кардинального развития отраслей глубокой переработки имеющегося в нашей стране сырья, развития современной нефтехимии и глубокой лесопереработки, где Россия могла бы стать мировым лидером, крупномасштабного развития энерго- и электротехнического машиностроения, в том числе экспортного направления, где мы тоже можем быть одним из мировых лидеров.

Средний срок службы машин и оборудования в России сегодня - около 18 лет, и в кризис он увеличится, вероятно, до 20 лет, в то время как старыми считаются 10-летние машины и оборудование, и средний срок их службы в развитых странах составляет 7-8 лет.

Нам не просто нужно довести выпуск легковых автомашин сначала до 3 млн., а потом до 5 млн. штук, из них хотя бы 1 млн. на экспорт в соседние страны. Но главное, надо перейти на комплектование этих машин, начиная со стального листа для корпуса и кончая двигателем, трансмиссией и подавляющим большинством деталей на собственных заводах. А для этого нужно будет создать огромную отрасль, намного превосходящую по своим размерам собственно сборочное производство легковых автомашин. Но зато каким двигателем экономики это может оказаться!

Мы в 2-2,5 раза в расчете на душу населения меньше строим жилья, чем развитые страны, где обеспеченность жильем одного жителя начинается с 40 м2 и кончается в Европе - 60 м2, а в Америке - 70 м2 полностью благоустроенного жилья. В России жилищная обеспеченность составляет 21 м2, притом 25-30% жилья не имеет канализации, водопровода, отопления, горячего водоснабжения, не оборудовано ванной и душем, т. е., если прямо сказать, не является жильем в человеческом смысле слова. Поэтому нам нужно удвоить и утроить объем жилищного строительства. Это тоже мощнейший двигатель экономики.

Можно ставить задачу еще шире: начать массовое строительство современной инфраструктуры - автострад, скоростных железных дорог, распределительных центров и холодильников и многого другого.

Но, увы, для всего этого нужны инвестиции. А норма инвестиций в России, ее доля в валовом внутреннем продукте - одна из самых низких в мире, всего 20%. Это даже немножко ниже, чем норма инвестиций в развитых капиталистических странах - 21% в среднем. Но развитые капиталистические страны развиваются по 2,5-3% в год, а нам, чтобы преодолеть отставание, предстоит развиваться хотя бы по 6%. А для этого нужны большие инвестиции.

Норма инвестиций в России, ее доля в валовом внутреннем продукте - одна из самых низких в мире, всего 20%. Это даже немножко ниже, чем норма инвестиций в развитых капиталистических странах - 21% в среднем. Но развитые капиталистические страны развиваются по 2,5-3% в год, а нам, чтобы преодолеть отставание, предстоит развиваться хотя бы по 6%.

Нам нужно поднять норму инвестиций с 20% вначале хотя бы до 30, а потом до 35-40%.

Китай сегодня имеет норму инвестиций в районе 45%.

Развитые страны имеют более современную техническую базу, которую систематически обновляют. А нам нужно в короткий срок коренным образом обновить эту базу. И это тоже требует повышенных инвестиций. В развитых странах есть и развитая инфраструктура - автострады, скоростные железные дороги, современные аэропорты и т. д. А нам все это еще предстоит создать. И это тоже новые и новые инвестиции.

Наконец, жилищные и социально-бытовые условия там в 3-5 раз более благоприятны. И нам нужно резко увеличить объем жилищного и социального строительства. И это опять инвестиции.

Одним словом, нам нужно норму инвестиций поднять с 20% вначале хотя бы до 30, как в Казахстане, а потом, может быть, даже до 35-40% (35% - это средняя норма развивающихся стран при темпах прироста валового внутреннего продукта 5,5%, а 40% -такой была норма инвестиций в СССР, хотя она использовалась недостаточно эффективно.) Для справки: Китай сегодня имеет норму инвестиций в районе 45%.

Где взять нужные инвестиции

Где взять нужные нам инвестиции? Думать, что все или даже половину нужного можно сделать за счет иностранных вложений, авантюристично и совершенно нереально. Любая большая страна минимум на 70-80% развивается за счет своих источников, своих инвестиций. И нам срочно нужно создавать новую инфраструктуру фондов «длинных» денег, из которых черпаются инвестиции. Мы потеряли последние 10 лет, не продвинувшись ни на шаг в решении этой проблемы. Так же как почти ничего не было сделано для реальной диверсификации экономики с креном в глубокую переработку сырья и производство готовой продукции с высокой добавленной стоимостью.

Созданы определенные заделы, пока в основном научные и конструкторские, по отдельным инновационным направлениям: гражданскому авиастроению - производству региональных самолетов, развитию оффшорного программирования, началу работ по нанотехнологиям, создаются особые экономические зоны, технопарки, технологические инкубаторы. Но все это скромное начало, небольшие ручейки, которые не влияют пока на общеэкономическое и социальное развитие страны и повлияют в лучшем случае лет через 5-7, может быть через 10.

Уроки, которые мы не извлекли

Время не ждет. Потери времени, увы, невосполнимы. Так что антикризисная программа - хорошо. Это, безусловно, нужно и важно. Но хотелось бы заглянуть немножко вперед, за кризис, и понять, как мы будем выходить из него и что конкретно мы после этого будем делать. Увы, на эти вопросы нет ответа и в Концепции долгосрочного развития народного хозяйства на период до 2020 г., которая готовилась Минэкономразвития в предположении, что кризиса не будет, а если и будет, то не у нас.