Международная валютная система

2

Введение

Валютная система - форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. Различаются национальная, международная (мировая) валютные системы.

Развитие международных валютных отношений потребовало их определенной организации, в результате чего сформировались сначала национальные валютные системы, а затем и международные.

Национальная валютная система устанавливает принципы организации и регулирования валютных отношений внутри отдельной страны. Она является частью денежной системы данной страны, но относительно - самостоятельна и имеет право выхода за национальные границы. В каждой стране особенности такой системы определяются уровнем развития экономики и внешнеэкономических связей.

На основе национальных валютных систем сформировалась международная (мировая) валютная система, которая является формой организации валютных отношений, закрепленных межгосударственными соглашениями. Она преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет специфический механизм функционирования. Ее основными элементами являются:

основные международные платежные средства (национальная валюта, золото, международные валютные единицы);

механизм установления и удержания валютных курсов;

порядок балансирования международных платежей;

условия обратимости (конвертируемости) валют;

режим международных валютных рынков и рынков золота;

статус межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.

Конечно, в таком развитом, сложном виде мировая валютная система возникла не сразу. Она прошла долгую эволюцию, которая началась вслед за промышленной революцией и формированием мировой системы хозяйства.

1. Этапы формирования мировой валютной системы

Еще в глубокой древности в качестве средства расчетов использовали металлические монеты. Названия многих валют, например английского фунта, немецкого пфеннига и марки, первоначально обозначали лишь единицу веса соответствующего металла. Чаще всего монеты чеканили из серебра, бронзы, меди, железа. Золото употребляли редко - лишь при заключении крупных сделок. В обычных расчетах оно было неудобно, т.к стоимость даже легкой золотой монеты была слишком велика для совершения рядовых покупок. Золотые деньги широко вошли в оборот только в XVIII веке, и то поначалу лишь в Англии. Россия, например, вплоть до конца 90-х годов прошлого века предпочитала серебро. Но поскольку Англия была в то время самой развитой в промышленном отношении страной и главным мировым экспортером, то постепенно и страны, поддерживавшие с ней активные торговые отношения, вынуждены были ориентироваться на золотой стандарт.

Первая в истории международная валютная система была юридически оформлена в 1867 г. на конференции в Париже. Ее основой являлся золотомонетный стандарт. Признаками золотого стандарта явились свободный ввоз и вывоз золота, не ограниченный обмен бумажных денег на золото, неизменное золотое содержание бумажных денег и свободная чеканка золотых монет. Каждая национальная валюта имела золотое содержание. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги. Сложился режим свободно плавающих валютных курсов с учетом рыночного спроса и предложения.

В условиях золотого стандарта возникающий дефицит платежного баланса покрывался только золотом, что неизменно вело к уменьшению золотого запаса страны. Так как золотое содержание бумажных денег было неизменным, неизбежно сокращалось количество денег в стране, что вело к снижению платежеспособного спроса и цен. В результате перелив золота между странами автоматически регулировал равновесие платежных балансов.

Золото - это товар, производство которого ограниченно в связи с ограниченными запасами его в природе и трудностями в добыче. В силу этого в условиях золотого стандарта правительство не могло произвольно увеличивать количество бумажных денег в обращении и таким образом стимулировать инфляцию. Стабильное денежное обращение, твердые валютные курсы стимулировали международную торговлю, так как снижались неопределенностью ее результатов. В то же время жесткая привязка валютного обмена к золоту не позволяла маневрировать, особенно в периоды спада производства и кризисов. В таких условиях отдельные страны отказались от обмена банкнот на золото.

В начале ХХ в. возникли новые трудности в использовании золотого стандарта. Расширение производства и увеличение товарной массы требовало увеличения количества денег в обращении. Но так как денежная единица была твердо связана с количеством денег, а золотые запасы менялись медленно, возникла тенденция к уменьшению доли золота в денежной массе в официальных резервах. Усиление вмешательства государства в экономику, которое началось в этот период, потребовало гибкого механизма изменения денежной массы в стране, что невозможно в условиях золотого стандарта. Кредитные деньги стали все больше вытеснять золото. Начавшийся процесс был ускорен первой мировой войной, в результате чего на место золотого стандарта пришел золотодевизный.

Вторая международная валютная система была принята на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г. Золотодевизный стандарт был основан на золоте и ведущих валютах, которые могли обмениваться на золото. Новая система сохраняла золотые паритеты, но восстановила режим свободно колеблющихся валютных курсов. Регулирование валютных систем осуществлялось через проведение активной валютной политики, разработку международных норм и правил. В последующие годы началась некоторая стабилизация валютных отношений, но мировой кризис 30-годов помешал этому процессу.

Экономический кризис сопровождался бегством капитала, сокращением золотого запаса и массовым банкротством банков. В середине 1931 г. Германия ввела валютные ограничения, прекратила платежи по внешним долгам и размен марки на золото. Главный мировой экспортер товаров и капитала - Англия - пострадала не столько от внутренней депрессии, сколько от резкого спада мировой торговли и повсеместного разгула протекционизма. В Соединенных Штатах, вскоре после начала Великой депрессии, импортные пошлины на промышленные товары иностранного производства были подняты до 60%. В условиях резкого ухудшения состояния платежного баланса и сокращения золотых резервов,19 сентября 1931 г. Лондон прекратил размен фунта стерлингов на золото, а его курс был снижен на 30,5%. В апреле 1933 г. золотой стандарт отменили и в Соединенных Штатах. Мировая валютная система фактически распалась на несколько конкурирующих между собой валютных блоков - долларовый, стерлинговый и "золотой".

Перед началом второй мировой войны практически ни одна страна не имела устойчивой валюты, а во время войны все страны независимо от участия в ней ввели валютные ограничения и заморозили валютный курс.

Опасность повторения валютного кризиса, который был после первой мировой войны, заставила еще в годы второй мировой войны заняться разработкой новой мировой валютной системы.

В 1944 г. в результате договоренности была принята Бреттон-Вудская валютная система. Она предусматривала золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных системах - фунте стерлингов и долларе США, и создание двух международных валютных валютно-кредитных организаций: Международного валютного фонда (МВФ), призванного осуществлять надзор за экономической политикой стран-участниц и в необходимых случаях оказывать им финансовую помощь для поддержки нестабильных валют и Международного банка реконструкции и развития (МБРР). Новая Бреттон-Вудская валютная система отличалась от Парижской и Генуэзской по крайней мере в трех весьма существенных пунктах. Вместо свободно плавающих курсов устанавливался обязательный для всех режим фиксированных валютных курсов. Допускалось использование контроля за международным движением капитала. Единственной валютой, которая в рамках Бреттон-Вудской системы прямо могла быть конвертирована в золото, стал американский доллар. Он же выполнял функцию так называемой "якорной валюты", т.е. служил базой для определения паритетов всех других валют.

Было установлено золотое соотношение доллара США: 35 долл. за 1 тройскую унцию. США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента - Великобританию.

Таким образом, национальная валюта США стала одновременно мировыми деньгами, и поэтому Бреттон-Вудская валютная система часто называется системой золотодолларового стандарта.

Эта система просуществовала до 1971 г., когда был прекращен обмен доллара на золото и курс доллара стал устанавливаться на валютном рынке под воздействием спроса и предложения.

В конце 60-х годов Бреттон-Вудская система вступила в полосу затяжного кризиса. Отмечаются две фундаментальные причины, которые породили необходимость ее коренного реформирования. Во-первых, резко возросшая в конце 60-х-начале 70-х годов международная мобильность капитала в результате активизации деятельности транснациональных корпораций наглядно доказала неэффективность сохранения режима фиксированных валютных курсов. Во-вторых, в условиях заметного ослабления экономических позиций США и подрыва доверия к доллару последний уже был не в состоянии выполнять роль фактически единственной резервной валюты. В свою очередь окрепшие экономически Западная Европа и Япония проявляли все меньше готовности в ущерб своим интересам поддерживать доллар, исходя прежде всего из политических и военно-стратегических соображений.

Развитие кризиса Бреттон-Вудской валютной системы можно разделить на следующие ключевые этапы:

1) 17 марта 1968 г. Установлен двойной рынок золота. Цена на золото на частных рынках устанавливается свободно в соответствии со спросом и предложением. По официальным сделкам для центральных банков стран сохраняется обратимость доллара в золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию.

2) 15 августа 1971 г. Временно запрещена конвертация доллара в золото для центральных банков.

3) 17 декабря 1971 г. Девальвация доллара по отношению к золоту на 7,89%. Официальная цена золота увеличилась с 35 до 38 долларов за 1 тройскую унцию без возобновления обмена долларов на золото по этому курсу.

4) 13 февраля 1973 г. Доллар девальвировал до 42,2 долларов за 1 тройскую унцию.

5) 16 марта 1973 г. Международная конференция подчинила курсы валют законам рынка. С этого времени курсы валют не фиксированы и изменяются под воздействием спроса и предложения.

Таким образом, система твердых обменных курсов прекратила свое существование. После продолжительного переходного периода, в течение которого страны могли испробовать различные модели валютной системы, начала образовываться новая мировая валютная система, для которой было характерно значительное колебание обменных курсов.

Заключенное в январе 1976 г. между странами - членами МВФ в Кингстоне на Ямайке соглашение предусматривало следующие базовые принципы жизнедеятельности уже четвертой по счету мировой валютной системы.

Основные характеристики Ямайской валютной системы:

1. Система полицентрична, т.е. основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах.

2. Отменен монетный паритет золота.

3. Основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ.

4. Не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения.

5. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют.

6. Страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото.

7. МВФ наблюдает за политикой стран в области валютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получать односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ.

По классификации МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный.

Функционирование Ямайской валютной системы противоречиво. Ожидания, связанные с введением плавающих валютных курсов, исполнились лишь частично. Одной из причин является разнообразие возможных вариантов действий стран-участниц, доступных им в рамках этой системы. Режимы обменных курсов в своем чистом виде не практикуются в течение длительного периода.

Другой причиной является сохранение долларом США лидирующих позиций в Ямайской валютной системе.

Для Ямайской валютной системы характерно сильное колебание валютного курса для доллара США, что объясняется противоречивой экономической политикой США в форме экспансионистской фискальной и рестриктивной денежной политики.

Это колебание доллара стало причиной многих валютных кризисов.

На фоне многочисленных проблем, связанных с колебанием валютных курсов, особый интерес в мире вызывает опыт функционирования зоны стабильных валютных курсов в Европе, который позволяет входящим в эту валютную группировку странам устойчиво развиваться, невзирая на проблемы, возникающие в мировой валютной системе.

В ответ на нестабильность Ямайской валютной системы страны ЕЭС создали собственную международную (региональную) валютную систему в целях стимулирования процесса экономической интеграции.

Существование Европейской валютной системы является одной из особенностей современных валютных отношений. На взаимную торговлю стран-членов ЕВС приходится от 55 до 70% от их внешнеторгового оборота. Решением от 13 марта 1979 г. была создана Европейская валютная система (ЕВС).

Ее основные цели следующие:

Обеспечить достижение экономической интеграции;

Создать зону европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте, отсутствие которой затрудняло сотрудничество стран-членов Европейского сообщества в области выполнения общих программ и во взаимных торговых отношениях;

Оградить страны "Общего рынка" от экспансии доллара;

Сблизить экономические и финансовые политики стран-участниц.

Выполнение этих задач способствовало бы построению европейской валютной организации, способной отражать спекулятивные атаки рынка, а также сдерживать колебания международной валютной системы (особенно изменения доллара).

ЕВС - подсистема мировой валютной системы (Ямайской). Особенности западноевропейского интеграционного комплекса определяют структурные принципы ЕВС, отличающиеся от Ямайской валютной системы.

Создание ЕВС - явление закономерное. Эта валютная система возникла на базе западноевропейской интеграции с целью создания собственного валютного центра. Однако, будучи подсистемой мировой валютной системы, ЕВС испытывала отрицательные последствия нестабильности последней и влияние доллара США.

Следующим шагом валютной интеграции стран ЕС явился единый европейский акт, принятый в мае 1987 г. В середине 80-х годов сложились новые условия, усилилась экономическая взаимозависимость и межгосударственное регулирование. Изменения в валютной сфере были органично увязаны с завершением либерализации движения капиталов и образованием единого рынка. В апреле 1989г. была разработана программа создания валютного и экономического союза.

К декабрю 1991 г. был выработан Маастрихтский договор о Европейском Союзе. Договор вступил в силу с 1 ноября 1993 г. Он предусматривал поэтапное продвижение к экономическому и валютному союзу.

Первый этап фактически начался в июле 1990 г. одновременно с полной отменой валютных ограничений по движению капиталов в ЕС.

Второй этап начался в январе 1994 г. с создания Европейского валютного института во Франкфурте-на-Майне в составе управляющих центральными банками стран-членов.

Третий этап начался с 1 января 1999г. Курсы валют стран ЕС были зафиксированы окончательно и возникла возможность их замены единой валютой -евро.

2. Межгосударственные структуры в валютно-финансовой системе

Основным наднациональным валютно-финансовым институтом, обеспечивающим стабильность мировой валютной системы, является Международный валютный фонд (МВФ). В его задачу входит противодействие валютным ограничениям, создание многонациональной системы платежей по валютным операциям и т.д.

Кроме того, к международным валютно-финансовым организациям относится ряд международных институтов, инвестиционно-кредитная деятельность которых носит одновременно и валютный характер. Среди них можно назвать Международный банк реконструкции и развития, Банк международных расчетов в Базеле, Европейский инвестиционный банк, Европейский фонд развития, Европейский фонда валютного сотрудничества и др.

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД (МВФ). К числу важнейших организаций в международной экономической сфере, обладающих наибольшим весом, относится Международный валютный фонд, штаб-квартира которого находится в Вашингтоне. Он был создан в результате проведения в 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США) международной конференции, на которой были приняты новые международные принципы валютной политики, положенные в основу послевоенной международной валютной системы стран рыночного хозяйства.

В настоящее время членами МВФ являются более 160 стран, его деятельность подчинена интересам обеспечения стабильности валютно-финансовой системы мира. США в МВФ владеют наибольшими суммами квот и, соответственно, располагают "контрольным пакетом" в его руководящих органах. Кредиты МВФ, как правило, предоставляются под программы укрепления финансово-экономического положения стран и имеют связанный характер, обусловленный выполнением требований специалистов МВФ. Фонд оказывает огромное влияние на всю систему валютно-финансовых отношений в мировом хозяйстве, поскольку его нормы регулирования оказывают непосредственное влияние на движение ссудных капиталов в мировом хозяйстве.

МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ (МБРР). Важнейшим институтом регулирования международного движения капиталов является Международный банк реконструкции и развития, известный также под названием Всемирный банк, основанный в 1945 г. Он выступает в качестве межправительственной организации с местонахождением в Вашингтоне. Главное в работе банка - через предоставляемые долгосрочные кредиты банков содействовать развитию экономики своих членов. Россия вступила в МБРР в 1992 году.

Банк получает средства как от основных взносов стран-членов, так и от выпуска облигаций, которые могут приобретать частные фирмы, различные учреждения, общественные и правительственные организации. В то же время МБРР предоставляет кредиты правительствам и частным фирмам, прежде всего в странах развивающегося мира. Подавляющая часть займов предоставляется на развитие инфраструктуры, энергетической базы, транспорта, промышленности и сельского хозяйства. В системе МБРР действуют: Международная финансовая корпорация (МФК) и Международная ассоциация развития (МАР). Наблюдается тесная координация в деятельности МБРР и МВФ.

Прежде чем какая-либо страна может обратиться с просьбой о приеме в члены Всемирного банка, она должна быть членом МФВ. Главной задачей Всемирного банка является содействие устойчивому экономическому росту, который ведет к сокращению нищеты в развивающихся странах, путем оказания помощи по увеличению производства через долгосрочное финансирование проектов и программ развития. А МВФ главным образом следит за функционированием международной валютной системы, валютной политикой и политикой валютных курсов его стран-членов. В то время как Всемирный банк предоставляет займы только бедным странам, МВФ может делать это по отношению к любой из своих стран-членов, которая испытывает нехватку иностранной валюты для покрытия краткосрочных финансовых обязательств кредиторам в других странах.

РЕГИОНАЛЬНЫЕ БАНКИ. Другие банковские организации, так или иначе оказывающие влияние на систему международных валютно-кредитных и финансовых отношений, процессы международной торговли, - это региональные банки, как например: Европейский инвестиционный банк; Европейский банк реконструкции и развития; целый ряд арабских и иных банков. Ресурсы для своей деятельности они черпают из собственного капитала и ссуд, получаемых на международных, а часто и на национальных рынках капитала. Банки предоставляют главным образом долгосрочные кредиты на финансирование инвестиционной деятельности частных фирм и международных проектов в рамках помощи развивающимся странам.

Межгосударственный валютный комитет (МВК) СНГ образован в соответствии с Соглашением, подписанным на заседании Совета глав государств СНГ 26 мая 1995 года. Членами МВК являются полномочные представители государств - участников СНГ - руководители центральных (национальных) банков, министерств финансов, экономики и других государственных органов. В своей деятельности МВК подотчетен Совету глав правительств СНГ.

Государства СНГ действуют на основе меморандума "Об основных направлениях сотрудничества в сфере валютных отношений". Меморандум определяет цели и основные направления сотрудничества в сфере валютных отношений, а также позволит сделать в ближайшем будущем конкретные шаг по активизации сотрудничества в этой области. В частности, документ определяет важнейшие направления сотрудничества:

обеспечение эффективного взаимодействия при осуществлении мониторинга текущего состояния валютных рынков государств - участников СНГ, создание на основе Межгосударственного банка единой информационной базы по сбору, обработке и распространению банковской и финансовой информации стран Содружества;

организация на регулярной основе сравнительного анализа законодательных актов, норм и правил, регулирующих операции на национальных валютных рынках государств - участников СНГ, с целью выработки рекомендаций по их постепенному сближению;

совершенствование механизма платежно-расчетных отношений между странами Содружества, создание условий для увеличения во взаимных расчетах доли национальных валют;

сближение режимов валютных курсов, создание в перспективе механизма согласования действий по сглаживанию резких колебаний курсов национальных валют государств Содружества по отношению друг к другу;

создание стабилизационных валютных фондов, средства которых будут использоваться на двусторонней и многосторонней основе;

формирование в ближайшей перспективе институциональной базы валютно-финансового сотрудничества государств - участников СНГ, а в последствии - оптимального валютного пространства на основе координации экономической, монетарной и бюджетной политики.

Заключение