29

АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ЦЕНТРОСОЮЗА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

"РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ КООПЕРАЦИИ"

Факультет Международных экономических отношений

Кафедра Мировой экономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: “Мировая экономика”

на тему:

“ Влияние мирового финансового кризиса на деятельность российских ФПГ ”

Работу выполнила:

студентка II курса, группа МЭ-07-оч1

Котукова Анастасия

Научный руководитель:

Минченкова И. В.

Сдана на проверку
Возвращена на доработку
Защита
Оценка

Москва 2009

Содержание

Введение

1. Финансово-промышленные группы. Общие положения.

2. Экономическое содержание создания ФПГ в России.

3. Деятельность российских ФПГ до мирового финансового кризиса.

4. Влияние мирового финансового кризиса на деятельность российских ФПГ.

Заключение

Приложения

Введение

Данная работа посвящена исследованию влияния мирового финансового кризиса на деятельность российских финансово-промышленных групп и корпораций. На первый план выдвигается вопрос становления интегрированных корпоративных структур, в качестве организационно-хозяйственных форм которых выступают транснациональные корпорации, крупные компании и финансово-промышленные группы (ФПГ). Актуальность темы заключается в том, что в условиях мирового финансового кризиса любые крупные организации вынуждены менять тактику и политику своей деятельности, чтобы оставаться «на плаву». Отечественная промышленность не в первый раз обращается к интегрированным структурам. Примером могут служить созданные в 20-е годы синдикаты и входившие в них тресты; в 60-е годы - объединения; в 80-е годы - производственные объединения, научно-производственные объединения, комплексы, научно-технические центры. Развитием процесса создания интегрированных корпоративных структур является становление российских финансово-промышленных групп.

Цель данной работы сводится к исследованию и подробному анализу деятельности финансово-промышленных групп и корпораций, а также рассмотрению основных тенденций переформирования под влиянием мирового финансового кризиса. Наблюдается процесс концентрации капиталов вокруг государственных и «окологосударственных» корпораций, таких как «Газпром», ВТБ. Это структуры, которые сейчас обладают наибольшим запасом денежных средств. Кроме того, они в последние годы имели возможность привлекать заемные средства с внешних рынков. Именно за счет этих займов они осуществляют поглощение частных предприятий. Сейчас перед этими группами стоит задача выплачивать долги, а не скупать активы. Однако речь идет не о концентрации экономики в одной -- двух финансово-промышленных группах. Скорее, сейчас наблюдается процесс умножения этих государственных ФПГ. Здесь вполне могут быть уместны аналогии с ФПГ, создававшимися в России вокруг частных банков («Альфа», «Интеррос» и др.) в 90-х годах. В большинстве развитых стран наряду с ФПГ существует большой сектор малого и среднего бизнеса. У нас эта часть экономики представлена очень слабо.

1. Финансово-промышленные группы. Общие положения

Финансово-промышленная группа - совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании финансово-промышленной группы в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест. Мильнер Б.З. Теория организации. Учебник. М.: ИНФРА-М, 2004.--648с.

Финансово-промышленные группы представляют собой универсальные многоотраслевые комплексы, включающие в себя промышленные предприятия, банки, торговые фирмы, страховые, пенсионные, инвестиционные и другие компании. Они обеспечивают гарантированный доступ к финансово-кредитным и материально-техническим ресурсам, а также наиболее надежное и прибыльное размещение капитала.

В ФПГ объединяются юридические лица различных организационно-правовых форм и форм собственности. Подавляющее большинство участников представляют собой приватизированные и частные предприятия, объединенные по типу вертикальной или горизонтальной интеграции, разнообразные по отраслевой и региональной принадлежности. В основном, направления деятельности зарегистрированных групп соответствуют приоритетам, установленным программой содействия созданию ФПГ. Федеральный Закон о финансово-промышленных группах. 2008

Если сотрудничество участников финансово-промышленной группы сводится к кооперации в снабженческо-сбытовой сфере, то лидирующие позиции естественно занимают торговые компании. Многие товаропроизводители осознали необходимость тесной кооперации с достаточно крупными и специализированными в области снабжения и сбыта предприятиями, что позволяет им оказывать эффективное воздействие на рынок посредством контроля не только над производственным, но и распределительным циклом.

Анализ деятельности российских ФПГ показал, что организация сотрудничества предприятий-участников группы остается одним из слабых мест финансово-промышленных групп. Претензии к организации управления ФПГ возникают как с точки зрения управляемости развитием группы, так и с позиций финансовой обеспеченности ее замыслов.

Транснациональные финансово-промышленные группы

Финансово-промышленные группы, среди участников которых имеются юридические лица, находящиеся под юрисдикцией государств - участников Содружества Независимых Государств, имеющие обособленные подразделения на территории указанных государств либо осуществляющие на их территории капитальные вложения, регистрируются как транснациональные финансово-промышленные группы в соответствии с настоящим Федеральным законом.

В случае создания транснациональной финансово-промышленной группы на основе межправительственного соглашения ей присваивается статус межгосударственной (международной) финансово-промышленной группы. Особенности создания, деятельности и ликвидации межгосударственной финансово-промышленной группы устанавливаются указанными соглашениями. Федеральный Закон о финансово-промышленных группах 2008

Для участников межгосударственной финансово-промышленной группы национальный режим устанавливается межправительственными соглашениями на основе взаимности.

Участникам межгосударственной финансово-промышленной группы в порядке и на условиях, установленных Правительством Российской Федерации, могут предоставляться таможенные тарифные льготы, предусмотренные Законом Российской Федерации "О таможенном тарифе", по товарам, перемещаемым через границу в рамках деятельности этой финансово-промышленной группы.

Деятельность финансово-промышленной группы

Под деятельностью финансово-промышленной группы понимается деятельность участников, ведущаяся ими в соответствии с договором о создании финансово-промышленной группы и/или ее организационным проектом при использовании обособленных активов.

Особенности исполнения солидарной обязанности устанавливаются договором о создании финансово-промышленной группы.

Государственная поддержка деятельности финансово-промышленных групп

Мерами государственной поддержки деятельности финансово-промышленных групп, устанавливаемыми по решению Правительства Российской Федерации, являются:

- зачет задолженности участника финансово-промышленной группы, акции которого реализуются на инвестиционных конкурсах (торгах), в объем предусмотренных условиями инвестиционных конкурсов (торгов) инвестиций для покупателя - центральной компании той же финансово-промышленной группы;

- предоставление участникам финансово-промышленной группы права самостоятельно определять сроки амортизации оборудования и накопления амортизационных отчислений с направлением полученных средств на деятельность финансово-промышленной группы;

- передача в доверительное управление центральной компании финансово-промышленной группы временно закрепленных за государством пакетов акций участников этой финансово-промышленной группы;

- предоставление государственных гарантий для привлечения различного рода инвестиций;

- предоставление инвестиционных кредитов и иной финансовой поддержки для реализации проектов финансово-промышленной группы.

Центральным банком Российской Федерации могут быть предоставлены банкам - участникам финансово-промышленной группы, осуществляющим в ней инвестиционную деятельность, льготы, предусматривающие снижение норм обязательного резервирования, изменение других нормативов в целях повышения их инвестиционной активности. Федеральный Закон о финансово-промышленных группах 2008

Правительство Российской Федерации разрабатывает порядок предоставления мер поддержки финансово-промышленных групп в соответствии с приоритетами в промышленной и социальной политике, заявляемыми им ежегодно одновременно с представлением проекта федерального бюджета на соответствующий год, и отчитывается о результатах их применения при отчете об исполнении федерального бюджета. Экономика предприятия: Уч./ под ред. А.Е.Карлика. - М.: ИНФРА-М, 2004г. - 432с

2. Экономическое содержание создания ФПГ в России

Преобразование отношений собственности и развитие институтов, без которых невозможна современная рыночная экономика, является важным аспектом углубления экономических реформ в России. Такими институтами выступают, в частности, финансово-промышленные группы (ФПГ), становление которых в российской экономике соответствует потребностям развития общественного производства и отвечает мирохозяйственным реальностям. Факты говорят о том, что народное хозяйство стран развитой рыночной экономики базируется на крупных и сверхкрупных интегрированных организационно-хозяйственных структурах, вокруг которых выстраиваются сети предприятий среднего и малого бизнеса.

В России участниками ФПГ могут быть юридические лица (коммерческие и некоммерческие организации, в том числе и иностранные, за исключением общественных и религиозных организаций), подписавшие договор о создании финансово-промышленной группы. В составе группы обязательно должны быть организации, действующие в сфере производства товаров и услуг, а также финансово-кредитные учреждения. В ФПГ могут входить инвестиционные институты, негосударственные пенсионные или иные фонды, страховые организации, способные играть позитивную роль в обеспечении инвестиционного процесса в группе (33, с.24).

Участие в ФПГ государственных и муниципальных унитарных предприятий возможно в порядке и на условиях, определяемых собственником их имущества.

Решение о присвоении совокупности юридических лиц статуса ФПГ и о включении ее в Государственный реестр финансово-промышленных групп принимается на основе экспертизы необходимых документов полномочным государственным органом, наделенным правами регистрации финансово-промышленных групп.

Высшим органом управления финансово-промышленной группой является Совет управляющих ФПГ, в который входят представители всех ее участников; этот Совет действует в пределах компетенции, устанавливаемой договором о создании ФПГ.

Все участники такого договора совместно учреждают центральную компанию (ЦК) - официального представителя финансово-промышленной группы. ЦК - юридическое лицо; как правило, она выступает в качестве инвестиционного института. Центральная компания ФПГ может быть создана в форме хозяйственного общества, а также ассоциации или союза. Кроме того, ЦК может учреждаться обществом, уполномоченным в силу закона или договора на ведение дел финансово-промышленной группы и являющимися основными по отношению к остальным участникам договора о создании ФПГ.

Центральная компания:

имеет право выступать от имени участников группы в отношениях, связанных с ее (группы) созданием и функционированием;

ведет сводные (консолидированные) учет, отчетность и баланс финансово-промышленной группы;

готовит ежегодный отчет о деятельности финансово-промышленной группы;

выполняет в интересах участников финансово-промышленной группы отдельные банковские операции в соответствии с Законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности.

По обязательствам центральной компании финансово-промышленной группы, возникшим в результате участия в деятельности ФПГ, участники финансово-промышленной группы несут солидарную ответственность.

Особенности исполнения солидарной ответственности устанавливаются договором о создании финансово-промышленной группы.

Финансово-промышленные группы на добровольной основе и путем созданием совместной компании акционерного типа объединяют хозяйствующие субъекты, выполняющие основные, но различные функции в экономике. В специфических российских условиях главными целями создания таких структур, кроме подъема конкурентоспособности национальной экономики в мирохозяйственном аспекте, являются:

активизация инвестиционного процесса путем наращивания потенциала отечественной промышленности в «точках роста» экономики при ориентации на внебюджетные источники финансирования;

начало структурной перестройки, прекращение падения научно-технического потенциала страны;

укрепление экономического потенциала на общероссийском и всем постсоюзном пространстве;

повышение эффективности деятельности, увеличение объемов производства и реализации продукции;

усиление управляемости процессами экономического развития и на основе формирования базисных хозяйственных структур, выступающих как своеобразное «среднее звено» между государством и сферой мелкого (среднего) бизнеса;

успешная конкуренция с крупными зарубежными корпорациями на внутреннем и внешних рынках, транснационализация процессов экономического развития за счет расширения эффективности кооперационных связей.

С участием ФПГ достижение названных целей становится более реальным, поскольку они выступают в роли инструмента обеспечения горизонтальных и вертикальных хозяйственных связей, объединения усилий промышленных предприятий, финансово-кредитных учреждений, страховых, инвестиционных компаний, торговых, транспортных и других организаций. В основе такой интеграции лежит ряд мотивов, среди которых, во-первых, невозможность продуктивность продвижении вперед без привлечения и концентрации финансовых ресурсов, и, во-вторых, специализация и диверсификация производства. Совместная деятельность невозможна без координации работы предприятий, связанных единством воспроизводственного процесса, включая технологию и кооперацию, и имеющих общие интересы в изготовлении и реализации продукции. Путем аккумулирования средств, появления возможности управляемого развития предприятий, снижения рисков, маневрирования совокупным портфелем ценных бумаг, концентрации инвестиционных ресурсов на осуществление эффективных проектов создается дополнительная устойчивость для каждого из предприятий и учреждений, входящих в финансово-промышленную группу.

Анализ деятельности первых отечественных интегральных структур позволяет сформулировать основные принципы формирования российских ФПГ. Среди них:

индивидуальный характер проектов создания каждой группы на основе единой нормативно-правовой базы;

наличие лидера группы, определяющего основные товарные и финансовые потоки. При этом в качестве лидера могут выступать как промышленные предприятия, так и финансово-кредитное учреждение;

акционерный контроль и договорные отношения, являющиеся ключевыми факторами обеспечения управляемости членов ФПГ со стороны центральной компании;

образование групп при наличии четкой вертикальной или горизонтальной кооперации предприятий, выпускающих или способных выпускать конкурентоспособную на внешнем и внутреннем рынках продукцию, а также товары для государственных нужд;

подбор финансово-кредитных учреждений, имеющих достаточный собственный капитал для инвестирования в проекты, реализуемые группами;

подтверждаемая экспертизой тщательная обоснованность проекта ФПГ, включая состав, механизм совместной деятельности, комплексность и достоверность оценок ожидаемой эффективности функционирования корпорации;

разнообразие форм государственного содействия создания и деятельности ФПГ.

Мировой и первый отечественный опыт функционирования финансово-промышленных объединений показывает, что, будучи построенным с учетом названных принципов, такие структуры действительно становятся базисными саморазвивающимися хозяйственными элементами, позволяющими эффективно осуществлять воспроизводство и обращение производственного, финансового и торгового капитала, обеспечивать его накопление, концентрацию и вложение в приоритетные сферы экономики.

ФПГ создаются разными путями («снизу» и «сверху»):

участниками в добровольном порядке или посредством объединения одним участником группы приобретаемых им пакетов акций других участников;

по решению Правительства России;

на основе межправительственных соглашений.

Финансово-промышленные группы могут быть классифицированы по критериям:

роли и статуса головного участника, вокруг которого объединяются остальные организации (коммерческий банк, научно-исследовательская или конструкторская организация, торговая фирма;

формы производственной интеграции (вертикальная, горизонтальная, конгломерат);

отраслевой принадлежности (отраслевые, межотраслевые);

степени диверсификации (монопрофильные, многопрофильные);

масштабам деятельности (международные, республиканские, региональные).

Возможно различное организационное строение ФПГ. В частности, в зависимости от того, чем представлено «ядро» группы, могут быть выделены такие основные финансово-промышленные интеграции.

ФПГ во главе с производственным холдингом, когда головная компания является не только держателем акций, но и производителем продукции.

ФПГ во главе финансово-кредитным учреждением (банковский холдинг). В данном случае в роли головной компании выступает банк.

ФПГ во главе с чистым холдингом; при этом центральная компания не занимается производственной деятельностью, но владеет контрольным пакетом акций ряда предприятий.

ФПГ без образования центральной компании, что предполагает взаимодействие участников объединения на основе перекрестного владения акциями.

В законодательстве выделяется также понятие транснациональных ФПГ (ТФПГ), при этом определяющим признаком такой группы является наличие среди его участников юридических лиц, находящихся под юрисдикцией государств-участников СНГ, имеющих обособленные подразделения на территории указанных государств, либо осуществляющих на их территории капитальные вложения. В случае создания ТФПГ на основе межправительственного соглашения ей присваивается статус межгосударственной (международной) группы (8, с.17).

Роль транснациональных ФПГ с участием предприятий стран СНГ в последние годы заметно возросла. По состоянию на начало 1998г. статус транснациональных ФПГ получило 6 групп: «Интеррос», «Нижегородские автомобили», «Точность», «Славянская бумага», «Аэрофин», «Оптроника».

Один из факторов повышения в финансово-промышленных группах качества корпоративного управления и ориентации последнего не на извлечение монопольных выгод в ущерб экономике в целом, а на рост эффективности производства - антимонопольный контроль за финансово-промышленными группами. Этот контроль может трактоваться как противодействие потенциальным «запирающим эффектам» квазиинтеграции, которая, впрочем, оказывает на рыночные механизмы неоднозначное влияние. С одной стороны, концентрация производства и группирование предприятий - условия конкурентоспособности на многих товарных рынках; состязательность отношений на них опирается именно на интеграцию производства. С другой стороны, концентрация, доведенная до доминирующего положения рыночных субъектов, ослабляет контролирующее влияние рынка на корпоративное управление (18, с.89).

Структура акционерного капитала, обеспечивающая действенный контроль собственности над менеджментом, на многих российских предприятиях еще только формируется. Это обстоятельство оборачивается повышенным вниманием к состязательности на товарных рынках как к принципиальному фактору ориентации корпоративного управления на внутренние резервы эффективности.

Нормативная трактовка антимонопольного контроля дана Законом «О финансово-промышленных группах», согласно пятой статье которого их госрегистрация предусматривает проведение экспертизы федеральным проведение экспертизы федеральным антимонопольным органом.

При определении целесообразности создания финансово-промышленных групп, функционирующих на российских рынках, должно учитываться прогнозируемое вероятное влияние деятельности группы на состояние конкуренции. Условия, которые тут необходимо соблюдать, формулируются следующим образом:

во избежание злоупотребления доминирующим положением не допускаются ни приобретение крупными финансово-промышленными группами монопольного влияния на местных товарных рынках, ни ограничение доступа на них иным хозяйствующим субъектам, в том числе иностранных;

финансово-промышленная группа не должна включать в себя фирм-поставщиков, если они занимают доминирующее положение на соответствующих рынках;

при создании промышленных и финансово-промышленных групп на принципах экспортных картелей не должны объединяться фирмы, являющиеся конкурентами на определенном товарном рынке, если включение таких фирм в группу приведет к значительному затруднению или ограничению конкуренции на внутреннем рынке.

На основании статьи 4 Закона «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» уровень контроля до 35% не является доминирующим; вопрос же о доминировании группы на товарном рынке при ее доле на нем в 35-65% решается с учетом стабильности последней относительно долей конкурирующих субъектов и возможности доступа на этот рынок новых конкурентов.

При экспертизе проектов групп анализ поступающих материалов проводится на основе требований всего антимонопольного законодательства России, содержащегося не только в вышеуказанном законе, но и в Конституции России и Гражданском кодексе РФ, в федеральных законах «Об акционерных обществах», «О финансово-промышленных группах», «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества», «О некоммерческих организациях» и в других законодательных актах, в президентских указах и правительственных постановлениях, в ведомственных нормативных установлениях (18, с.91).

Порядок прохождения экспертизы документов центральной компании ФПГ регламентируется приказом ГАК России №145 от 13 ноября 1995г., утвердившим «Положение о порядке представления антимонопольным органам ходатайств и уведомлений в соответствии с требованиями статей 17 и 18 Закона «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках».

В настоящее время формирование и деятельность ФПГ в Российской Федерации регламентируется двумя основными правовыми актами: Федеральным законом «О финансово-промышленных группах» от 30 ноября 1995г. №190-ФЗ и Указом Президента России «О мерах по стимулированию создания и деятельности финансово-промышленных групп» от 1 апреля 1996г. №141.

Среди первых наиболее крупных участников ФПГ Российской Федерации можно назвать следующие: Новолипецкий, Челябинский, Магнитогорский, Орско-Халиловский, Старооскольский металлургический комбинаты, АО «АвтоВАЗ», «КамАЗ», «Авиастар»», «Тулачермет» и «Уралмаш»; «Международная финансовая компания», «Автобанк», «Гермес-союз», «Промрадтехбанк» и др.

Начало становления российских ФПГ было положено Указом Президента Российской Федерации от 5 декабря 1993г. №2096 «О создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации» В соответствии с этим Указом в 1993-1994гг. было официально внесено в Государственный реестр 8 ФПГ, в том числе «Уральские заводы» (Ижевск), «Сокол» (Воронеж), «Драгоценности Урала» (Екатеринбург), «Русхим» (Москва), «Сибирь» (Новосибирск), «Объединенная горно-металлургическая компания» (Москва), «Скоростной флот» (Москва).

3. Деятельность российских ФПГ и корпораций до мирового финансового кризиса

Как показывают многочисленные исследования, структурная перестройка российской экономики является серьезным испытанием способности производственных организаций (фирм, предприятий) адаптироваться к динамичным изменениям внешней среды. Возникающие у предприятий в связи с этим проблемы устойчивости, платежеспособности, финансирования и, как правило, управляемости, разрешаются, если им удается упорядочить процесс выбора новых конфигураций своих системных связей. Это позволяет создавать новые организационные условия саморегулирования взаимодействий между ресурсами как механизм адаптации. Одной из форм соединения потенциальных возможностей государства, предприятий и банков, способной самостоятельно обеспечивать межотраслевой перелив ресурсов, концентрацию инвестиционных средств на решении стратегических задач, на основе и в рамках базисной, системообразующей функции финансового и промышленного капитала является интеграция по типу создания официально зарегистрированной финансово-промышленной группы (ФПГ). Накопленный опыт за период 1994-2002 гг. позволяет провести комплексное многоуровневое исследование проблем формирования и развития ФПГ.

Из 200 крупнейших банков России 48 вошли в состав ФПГ или сами создали такие группы. Из 200 крупнейших российских компаний 130 стали участниками официально зарегистрированных ФПГ. Среди наиболее крупных участников такие промышленные предприятия, как Магнитогорский, Западно-Сибирский, Орско-Халиловский металлургические комбинаты, Красноярский алюминиевый завод, АО "АвтоВАЗ", "КамАЗ". Многие ФПГ имеют экспортную направленность. В некоторых из них в различных формах участвуют иностранные партнеры. Более половины ФПГ имеют в своем составе участников, действующих в сфере НИОКР. Это ставит под сомнение оценку официальных ФПГ как ориентированных на решение краткосрочных задач своего выживания.

Предприятия, входящие в состав ФПГ, расположены практически во всех регионах России, в тоже время имеет место тенденция к регистрации и расположению центральных компаний в Центральном регионе и Москве. В Центральном регионе зарегистрировано более 48,5 % от общего числа ФПГ (в том числе в Москве - около 37.5 %), в Уральском регионе - около 11 %, в Северо-Западном - 7 % (в том числе в Санкт-Петербурге - 4).

Деятельность ФПГ осуществляется при обязательном участии кредитно-финансовых институтов, доля которых составила в численности списочного состава 3%, в уставном капитале центральных компаний (оплаченном участниками ФПГ) - 12%

В ФПГ объединяются юридические лица различных организационно-правовых форм собственности. Более 10,5% из общего состава участников ФПГ относятся к предприятиям и организациям государственного сектора. Удельный вес предприятий с долей госсобственности, превышающей половину, составляет в ФПГ "Объединенная горно-металлургическая компания" 50%, в ФПГ "Жилище" - 58,3%. Кроме того, в последнее время, проявилась тенденция к расширению практики участия государства в уставном капитале центральных компаний (ЦК) ФПГ. Соответствующие примеры дают приобретение Исполнительным комитетом Союза Беларуси и России акций центральной компании ФПГ "БелРусАвто" на сумму 20 млн. руб., а также выкуп Фондом имущества Санкт-Петербурга доли в уставном капитале ФПГ "Гормашинвест" в размере 5% акций на сумму 5 млн. руб.

Несмотря на определенные результаты, достигнутые финансово-промышленными группами, и проведенную соответствующую законодательную работу, их становление сталкивается с серьезными проблемами и трудностями.

Среди существующих проблем становления и функционирования ФПГ можно выделить: общеэкономические, законодательные, организационные, финансовые.

Трудности общеэкономического характера очевидны. Они касаются сложного финансово-экономического состояния большинства производителей, падения инвестиционной активности, отсутствия государственной поддержки, негибкости налоговой политики.

Скорейшего законодательного решения требуют многие юридические вопросы. Необходима четкая регламентация правовой сущности ФПГ. Главная роль при образовании группы возлагается на договор о ее создании, юридический статус которого не ясен. Некоторые специалисты подводят этот договор под договор простого товарищества, точно определенный в Гражданском кодексе. По этому договору совокупность лиц обязуется соединить свои вклады и совместно действовать без образования юридического лица для извлечения прибыли и/или иной законной цели. А в законе о ФПГ договорные отношения четко увязываются с образованием нового юридического лица (центральной компании).

Нуждается в уточнении и процедура подготовки документов на регистрацию ФПГ: выходить ли участникам группы на подписание договора с уже зарегистрированной центральной компанией или сначала подписать договор, а потом создавать центральную компанию в рамках реализации договора.

Закон о ФПГ предписывает заключение договора о создании ФПГ во всех случаях, кроме образования группы по холдинговому принципу.

Недостаточно решен вопрос о механизме принятия управленческих решений в ФПГ. Функции управления ФПГ выполняют Совет управляющих и созданная для текущего управления деятельностью ФПГ центральная компания. Способы принятия решения каждым из этих органов различны. В случае, если центральная компания создается в форме акционерного общества и следовательно подчинена действию закона «Об акционерных обществах», решения принимаются Общим собранием акционеров центральной компании. В Совете управляющих решения принимаются по принципу: один член Совета - один голос, на Общем собрании центральной компании - голосование идет пакетами обыкновенных акций.

Что касается правовой базы государственной поддержки, то набор стимулов создания и деятельности ФПГ представлен пока главным образом на бумаге (прежде всего, в статье 15 Закона о ФПГ) и мало связан с существующими особенностями механизма управления единой корпоративной деятельностью.

Проблемы организационного характера вызваны, в первую очередь, неразработанностью организационных структур управления ФПГ; отсутствием нормативно установленных полномочий центральной компании; высокой долей издержек, связанных с внутренним оборотом группы.

Среди финансовых трудностей функционирования ФПГ следует, прежде всего, назвать низкий потенциал российских коммерческих банков, оцененный по их собственному капиталу, что не дает им возможность инвестировать в промышленность значительные суммы. Даже при благоприятных для развития этого процесса экономической и политической ситуациях, российские банки не смогут удовлетворить инвестиционную потребность производства более, чем на 10%. Отсюда необходимость привлечения иностранных инвестиций, что не может быть сделано без государственных гарантий.

Крупнейшему российскому производителю автомобилей- АВтоВАЗу- летом 2005 года удалось отыграть свои позиции на рынке.

В июне 2005 года компания увеличила объем продаж в России относительно соответствующего периода предыдущего года на 10%- до 55 360 автомобилей. Рост доходов населения и большая масса свободных денежных средств в обращении подстегивают спрос и на иномарки, и на Lada.

Объем продаж на российском автомобильном рынке по итогам первого полугодия 2005 года вырос на 2,5 % по сравнению с аналогичным периодом 2004-го. За первое полугодие выручка АвтоВАЗа составила 61,9 млрд. руб., что на 2 млрд. рублей больше, чем за соответствующий период прошлого года. Во втором полугодии борьба между новыми иномарками и АвтоВАЗом станет еще более ожесточенной: ведь в продаже появились новые модели - Renault Logan и Ford Focus II.

Крупнейшая российская судоходная компания «Совкомфлот» планировала увеличить портфель заказов на перевозку сжиженного природного газа (СПГ). Пытаясь закрепиться на зарубежных рынках, перевозчик одновременно заявляет, что главная ставка будет сделана на российскую добычу газа. Выиграв тендер в рамках индонезийского проекта « Тамгу», «Совкомфлот» сейчас готовится к конкурсам в Йемене и катаре. Руководитель группы маркетинга и новых проектов компании Дмитрий Русанов говорит, что главная ставка в перевозке СПГ будет сделана на российский рынок, однако зарубежные контракты сейчас необходимы, чтобы получить достаточный опыт в транспортировке газа.

Отсутствие опыта стало причиной создания совместного предприятия с японским партнером в проекте « Сахалин-2». В октябре 2004г. перевозчик в альянсе Yuson Kaisha (NYK) выиграла конкурс на строительство двух газовозов и транспортировку СПГ на Сахалине. Но поскольку «Совкомфлот» не работал с СПГ, его доля в проекте составила -40%, а у NYK- 60%.

Между игроками существуют договоренности о возможном увеличении доли российской компании до 50%. При этом за право участвовать в транспортировке СПГ перевозчику пришлось активно конкурировать с мировыми игроками, несмотря на то, что проект разрабатывается на условиях СРП (соглашения о разделе продукции).

Участие «Совкомфлота» в проекте в Финском заливе позволило компании увеличить собственный портфель заказов.

4. Влияние мирового финансового кризиса на деятельность российских ФПГ.

Современная экономическая политика, имеющая целью достижение устойчивого экономического равновесия, связана с созданием основных институтов рыночной экономики.

Сегодня в мире накоплен большой опыт создания развития финансово-промышленных групп, отработано много подходов к их формированию в виде самых разнообразных организационных форм, позволяющих получить дополнительные конкурентные преимущества от соединения промышленного и финансового капиталов. В их рамках происходит объединение промышленных предприятий с финансовыми учреждениями на основе установления между ними отношений экономической и финансовой взаимозависимости, разделения труда и его координации в целях осуществления совместной хозяйственной деятельности

Крупные финансово-промышленные группы (ФПГ) создаются естественным путем концентрации капиталов. Сейчас капиталы сосредоточены в государственных корпорациях, они и становятся центрами многоотраслевых холдингов.

Денежные ресурсы в экономике концентрируются у ограниченного числа игроков. А у кого есть деньги, тот и создает вокруг себя группы. Деньги идут к деньгам. Когда ФПГ создавали частные банки, это было не так заметно. Движет в таких случаях, зачастую, просто азарт -- купить того, того и того.

Но когда так действует государственная корпорация, это больше бросается в глаза, чем когда это делал ЮКОС или «Интеррос». Число государственных ФПГ сейчас увеличивается. На рынок слияний и поглощений выходят такие группы, как ОАО «РЖД», «Ростехнологии», «Алроса». То есть во главе государственной ФПГ не обязательно должен стоять банк. В случае с «Газпромом» именно эта корпорация -- головная компания, а Газпромбанк -- инструмент для приобретения активов, который обеспечивает инвестиции и контроль над предприятиями из большого круга отраслей. Но не он является центром холдинга. То же самое можно сказать и о ВТБ. Он действовал как инвестор, у которого много денег и который наращивал портфель в отраслях, интересных государству. Таким образом мы видим, что стратегия ВТБ несколько отличается от стратегии «Газпрома». ВТБ ставил своей задачей работу с корпоративными клиентами в форме инвестбанкинга. Эта стратегия отличается, например, от стратегии Сбербанка России, цель которого -- работа с населением и традиционное кредитование предприятий. ВТБ создавал весьма диверсифицированный портфель активов.

Эта стратегия исходила из потенциальной прибыльности покупаемых предприятий, из возможности потом перепродать их по хорошей цене. Расчет был на быстрый и устойчивый рост экономики. В настоящее время фондовый рынок упал, и эта стратегия просто не может быть полностью реализована. Видимо, в зависимости от переоценки отдельных предприятий и текущих потребностей банка, он от каких-то наименее интересных предприятий сейчас откажется, а что-то оставит у себя до лучших времен.

Государственный покупатель, приобретая частную компанию, понимает, что в ней качество менеджмента может быть высокое. Он, напротив, заинтересован в том, чтобы переманить людей на другие свои предприятия. Где-то происходит замена менеджмента, где-то нет. Где-то меняют только топменеджмент, устанавливая свой контроль над предприятием, а средний менеджмент остается на своих местах. Есть случаи, когда весь менеджмент уходит добровольно, не желая работать в новой структуре. Мировая практика показывает, что ФПГ довольно распространены, в том числе и на транснациональном уровне, они могут быть эффективны. Все зависит от системы управления. Нефть и ретейл могут сосуществовать в одном холдинге, если есть грамотные управляющие, умеющие развивать свой отдельный бизнес, используя, в том числе весь финансовый и экономический потенциал ФПГ. Но если владелец пытается «рулить» всеми предприятиями самостоятельно, эффективность группы будет заведомо низкой. Все зависит от конкретной структуры и распределения полномочий. Другое дело, что в большинстве развитых стран наряду с ФПГ существует большой сектор малого и среднего бизнеса. У нас эта часть экономики представлена очень слабо. Получается, что ФПГ существуют без противовеса. Никто не знает, насколько кризис будет серьезным, какими будут его последствия и в каких отраслях он скажется. Но можно думать, что по крайней мере некоторые ФПГ будут достаточно эффективны и станут двигать вперед российскую экономику. Деньги, которые сейчас правительство выделяет на рефинансирование долгов нефтяников (те же самые «Газпром» и «Роснефть»), в основном идут на поддержку ФПГ (за исключением Сбербанка России, у которого другая стратегия). Но это поддержка материнских компаний, а не всех предприятий группы.

Финансово-промышленная группа "Альтком" в 2009 году не намерена приступать к строительству новых жилых и коммерческих объектов.

"Компания не начинает новых проектов в этом сегменте, все усилия направлены на реализацию существующих", - сообщил building.ru заместитель генерального директора ФГИ "Альтком" Михаил Ковалев.

При этом все жилищные комплексы будут построены и введены в эксплуатацию. Кроме того, М. Ковалев отметил, что на предприятиях ФПГ сокращений сотрудников не было. Как сообщает пресс-служба ФПГ со ссылкой на директора генподрядной организации Игоря Беляева, контракт с МETRO Group был подписан 31 июля текущего года, а уже 1 сентября началось строительство. ФПГ "Альтком" объединяет ряд предприятий, занимающихся добычей, изготовлением и переработкой строительного сырья и материалов, а также выполняет работы по проектированию, промышленному и гражданскому строительству и строительству автодорог любой категории. В группу входят предприятия "Альтком-Керам", "Альтком-Нерудпром", "Альтком-Стоун", "Альтком Инвестстрой", "Альтком-Трансмеханизация", "Альтцем" и "Дорожное строительство "Альтком".

Отечественные ФПГ активизируются на рынке недвижимости Украины

Несмотря на финансовый кризис, отечественный рынок недвижимости и в дальнейшем будет оставаться одним из наиболее привлекательных секторов для инвестирования. Это понимают и отечественные "киты" бизнеса - финансово-промышленные группы, которые не только не "замораживают" действующие проекты, но и разрабатывают новые, выкупают интересные предложения на рынке по привлекательным ценам, анализируют перспективность рынка и планируют большие бюджеты на воплощение грандиозных и смелых идей. Правда, с учетом новых обстоятельств.

Банки, входящие в финансово-промышленные группы, как правило, были выделены из состава групп. «Причем механизм работал без обратной связи. Предприятия финансово-промышленных групп кредитуются у банков, но, в свою очередь, не стремятся к открытию долгосрочных депозитов на счетах в своих банках. Таким образом, собственники спасают в первую очередь либо финансовую составляющую в группе, либо промышленную. Возможны действия по выборочной продаже бизнеса», - говорит Игнатюк. Мелкие частные банки полностью приостановили кредитование и попытались вывести активы, при этом стараясь сдерживать отток депозитов.

Самое интересное происходило на рынке крупных частных банков. Акционеры с началом кризиса начали пересмотр депозитной политики, сократили лимиты по кредитованию, приостановили операции на фондовом рынке, активно выходя на валютный рынок. Рост активов и резервов по их переоценке привел к необходимости увеличения собственного капитала.

«В условиях кризиса показали свою устойчивость банки, работавшие с классическими кредитными инструментами и имевшие диверсифицированные источники фондирования, в первую очередь - полученные на внутреннем рынке средства корпоративных и частных клиентов, - рассуждает первый вице-президент Балтийского банка Максим Мосунов. - Безусловно, в период бурного роста рынка классический розничный банк, не занимающийся спекулятивными операциями, выглядит очень скромно по своим показателям по сравнению с трендовыми банками - активными игроками фондового рынка, инвестбанками или банками-монолайнерами. Зато на спадах именно такой банк демонстрирует жизнеспособность и выходит из кризисов с меньшими потерями».

В последние годы градообразующие предприятия пережили кардинальные изменения своего организационно-правового статуса, и не только под воздействием рыночной экономики. В период разгосударствления большая часть таких предприятий вошла в состав финансово-промышленных групп. Государство спешно формировало крупные корпорации для повышения конкурентоспособности за рубежом - через залоговые аукционы, прямые передачи или льготные продажи, подчас закрывая глаза на рейдерство. Финансово-промышленные группы уже рассматривались как каркас, то есть структурообразующий элемент национальной экономики, гарантирующий ей устойчивость. Те, кто остался вне корпораций, выживали в буквальном смысле слова, поскольку рынок сбыта уже зависел не от государства, а от рыночной конъюнктуры.

Финансово-промышленные группы (ФПГ) являются проводниками мирового финансового кризиса на места. В результате в большей степени страдают моногорода. А те, кто остался за бортом корпораций, сегодня находятся в относительном выигрыше, поскольку им пришлось в свое время самостоятельно развивать и поднимать муниципальную экономику, не опираясь на ФПГ.

Кризис в моногородах ощущается более остро, чем в других населенных пунктах. Продукция градообразующих предприятий зачастую уникальна, и в период экономической нестабильности цена на нее сильно падает. Завод начинает потряхивать, а вместе с ним и весь город, который недополучает доходы в бюджет, в результате чего постепенно рушится социальная инфраструктура. Но нельзя говорить, что это сегодня только российская проблема. Все моногорода мира попали в трудную ситуацию.

В Иркутской области первой жертвой кризиса стал Байкальск со своим единственным градообразующим предприятием - ОАО «Байкальский целлюлозно-бумажный комбинат». Закрытие завода повлекло за собой сокращение порядка 2 тыс. работников. Это более половины трудоспособного населения Байкальска - типичный пример моногорода. Сегодня правительство области прорабатывает различные варианты перепрофилирования комбината, иначе Байкальску грозит эвакуация.

Специфика российских городов-заводов усугубляет и без того негативную экономическую обстановку. Так, главное отличие наших моногородов от зарубежных в том, что у нас население менее мобильно. Наши люди сильно привязаны к месту жительства. В Европе или же в Америке постоянно происходит трудовая миграция, когда человек едет за рабочим местом. Поэтому и кризис население там переживает гораздо легче.

Некоторые финансово-промышленные группы, имеющие аффилированных регистраторов, уже подумывают над тем, насколько целесообразно содержать своего регистратора, неся дополнительные траты, ведь рыночные условия диктуют всем без исключения оптимизировать свои расходы. По моему мнению, первые последствия кризиса положительно отразятся на регистраторском рынке, приведут его к укрупнению, тем самым повысив надежность учетной системы.

По мнению аналитиков рейтингового агентства «Эксперт РА», мировой финансовый кризис окажет на российский страховой рынок, помимо снижения спроса на страхование, четыре специфических эффекта.

Эффект кумуляции рисков. На падающем рынке произойдет кумуляция рыночных, кредитных, страховых и институциональных рисков страховых компаний, что приведет к целой череде банкротств среди российских страховщиков. Их число, по прогнозам «Эксперта РА», к 2010 коду сократится до 400-450 страховых групп и компаний.

1. Рыночные риски связаны с колебаниями рыночной стоимости активов, принимаемых в покрытие страховых резервов.

2. Кредитные риски - возможность дефолта банков - объектов инвестиций страховых компаний, перестраховщиков и иных контрагентов.

3. Страховые риски возникают в результате ошибок при определении страховых тарифов и формировании страховых резервов.

4. Институциональные риски проявляются через принятие законов, резко повышающих убыточность ОСАГО.

Эффект обратной пирамиды. В 2007-2008 годах, в период бума автострахования, собственниками многих страховщиков была установлена стратегия быстрого наращивания страхового портфеля за счет демпинга с целью последующей продажи компании. В результате были созданы страховые пирамиды, осуществляющие выплаты за счет взносов новых клиентов. На падающем рынке выплаты таких компаний по уже сформированному страховому портфелю гарантированно превысят текущие поступления. Компании, занижавшие страховые тарифы в период бума, окажутся неплатежеспособными во время кризиса.

Эффект бедного собственника. Кризис окажет значительное влияние на положение страховых компаний, являющихся частью финансовых или промышленных групп, испытывающих финансовые затруднения. ФПГ, стремясь поправить свое положение, будут избавляться от непрофильных активов, то есть страховых компаний. Возможны два варианта развития событий:

1) Страховая компания, обладающая хорошей клиентской базой, будет продана одной из крупных страховых компаний. Таким образом, в ближайший год следует ожидать новую волну слияний и поглощений на российском страховом рынке. При этом мультипликатор стоимости страховых компаний уже будет значительно ниже докризисного уровня.

2) В случае если продать компанию не получится, из нее будут выводиться ликвидные активы, в инвестициях страховщиков вновь увеличится доля векселей иных организаций. В результате надежность таких компаний резко снизится. Подобные действия собственников могут стать причиной банкротств многих российских страховщиков.

Эффект возврата «схем». Чтобы выжить, в качестве антикризисной меры некоторые страховые компании могут вновь вернуться к более доходным операциям по «неклассическому» страхованию или увеличить их долю в своих страховых портфелях. По прогнозу «Эксперт РА», в 2009 году их доля в совокупных взносах возрастет с 10 до 20%.

По прогнозам «Эксперта РА», в 2009 году объем рынка страхования снизится на 7,4%. Объем российского страхового рынка в 2009 году составит 520 млрд рублей.

Заключение

В настоящее время мы видим, что те финансово-промышленные группы, которые обратились за деньгами к государству в условиях кризиса, пытаются представить дело так, что нуждаются в этих деньгах. Однако если посмотреть на те дивиденды, которые, например, владельцы контрольного пакета компании «Русал» получили за последние три года, они составляют примерно 6,5 млрд долларов. Это означает, что финансовые возможности совладельца «Русала» Олега Дерипаски вполне позволяют ему расплатиться по кредитам с западными банками, не прибегая к государственной помощи.

По его словам, российские олигархи просто не хотят тратить свои личные сбережения на стабилизацию национальной экономики и выход ее из кризиса.

Несмотря на финансовый кризис, отечественный рынок недвижимости и в дальнейшем будет оставаться одним из наиболее привлекательных секторов для инвестирования. Это понимают и отечественные "киты" бизнеса - финансово-промышленные группы, которые не только не "замораживают" действующие проекты, но и разрабатывают новые, выкупают интересные предложения на рынке по привлекательным ценам, анализируют перспективность рынка и планируют большие бюджеты на воплощение грандиозных и смелых идей.

Маленькие банки, входящие в финансово-промышленные группы сегодня чувствуют себя лучше, чем большинство крупных самостоятельных банков. Связь с ФПГ сегодня дает гарантию возврата кредитов, если они будут освоены в рамках группы -- в части бизнеса автономия дает полный контроль. То есть, вместо большого ритейлового Титаника во время шторма, «карманный» банк поменьше -- как автономная подводная лодка с собственным запасом продовольствия и ядерного топлива, которая спокойно по дну доберется до тихой бухты (то есть -- конца кризиса).

Конечно, это не распространяется на банки, стратегия которых изначально была направлена на продажу крупному западному инвестору и под это создавалась «потемкинская деревня» (точнее -- потемкинский банк) -- с раздутыми за счет кредитов населению активами. Таким банкам, которые не успели продаться, теперь хуже всех.

Слабые стороны ФПГ и перспективы их развития

Слабые стороны ФПГ

На создание ФПГ мешают как неблагоприятные внешние условия, так и многочисленные внутренние трудности. Участники групп жалуются на перегруженность налогами, сборами, платежами, запутанность и непостоянство налоговых требований, чрезмерно высокие налоговые ставки, а также на то, что государство неэффективно распоряжается своей долей в капиталах ФПГ, занимая неконструктивную выжидательную или безразличную позицию.

Характерно, что во многих ФПГ, несмотря на технологическую и коммерческую слаженность, собственных средств для пополнения капитала предприятий все равно нет. Поэтому для них актуально иметь в своем составе инвестиционный банк. Но банки хотят развиваться преимущественно как универсальные. С другой стороны, участие предприятия в учреждении банка стало нелегким экзаменом для того и другого. У предприятия акционера, который вложил в банк крупную сумму, естественно возникает соблазн поправлять свое положение за счет банка, получая деньги на свои проекты независимо от их эффективности и окупаемости.

Разумные банки отказываются подчиняться внутригрупповой дисциплине, если от них требуют инвестировать в невыгодные проекты. Некоторым банкам в ходе наращивания акционерного капитала удалось дистанцироваться от своих промышленных учредителей, хотя есть опыт успешного развития групп и при сохранении за промышленными акционерами крупных пакетов акций банков. Резкое уменьшение банковских капиталов в результате кризиса внесло коррективы в формирование ФПГ. До кризиса они формировались в основном вокруг банков, после их центрами, скорее всего, станут наиболее мощные предприятия. Банки сосредоточатся на расчетном обслуживании и кредитовании предприятий, входящих в ФПГ, а не на скупке их контрольных пакетов. Ограниченные инвестиционные возможности. На нынешнее состояние ФПГ существенно влияют повышенный риск крупных инвестиций в условиях расплывчатости государственных структурных приоритетов и масштабы инвестиций, необходимых для решения стратегических задач. По концентрации капитала российские ФПГ заметно уступают зарубежным диверсифицированным группам. Так, активы главных банков ведущих японских групп составляют сотни миллиардов долларов, а наших - в лучшем случае не более 10 млрд. долларов. Для реализации серьезных стратегических замыслов практически всем отечественным ФПГ требуется наращивание инвестиционных возможностей.